如何撬動(dòng)汽車的二三級(jí)市場(chǎng)營(yíng)銷大王助你成功

關(guān)注制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的

投資機(jī)會(huì)

機(jī)械行業(yè)2006年中期投資策略

招商證券研究發(fā)展中心劉榮二零零六年五月一、下半年機(jī)械行業(yè)的投資策略分析

二、機(jī)械行業(yè)重點(diǎn)子行業(yè)及上市公司分析船舶行業(yè)機(jī)床行業(yè)工程機(jī)械行業(yè)港口機(jī)械行業(yè)集裝箱行業(yè)目錄一、下半年機(jī)械行業(yè)的投資策略1、關(guān)注景氣度提升中的子行業(yè)。2、關(guān)注國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提高的上市公司。3、關(guān)注國(guó)產(chǎn)設(shè)備的進(jìn)口替代趨勢(shì)。4、優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值重估。1、關(guān)注景氣度提升中的子行業(yè)

從行業(yè)生命周期來(lái)看，未來(lái)五年我國(guó)的機(jī)床、船舶行業(yè)景氣度將明顯提升2、關(guān)注國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力繼續(xù)提升的上市公司

股價(jià)漲了3.3倍股價(jià)漲了4.7倍

成功案例:中集集團(tuán)、振華港機(jī)滬東重機(jī)、安徽合力、沈陽(yáng)機(jī)床的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，有可能成為下個(gè)成功案例。3、關(guān)注國(guó)產(chǎn)設(shè)備的進(jìn)口替代趨勢(shì)

2000-2005年我國(guó)數(shù)據(jù)機(jī)床產(chǎn)量

國(guó)產(chǎn)中高檔數(shù)控機(jī)床進(jìn)口替代空間巨大。中國(guó)是世界第一大機(jī)床消費(fèi)國(guó)，而國(guó)內(nèi)70%的數(shù)控機(jī)床仍需要進(jìn)口，按照十一五規(guī)劃，到2010年，國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床占國(guó)內(nèi)需求市場(chǎng)的比重從現(xiàn)在的30%上升至50%，上市公司中沈陽(yáng)機(jī)床有望分享行業(yè)的成長(zhǎng)！數(shù)據(jù)來(lái)源：機(jī)經(jīng)網(wǎng)、招商證券研發(fā)中心4、優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值重估

當(dāng)上市公司的成長(zhǎng)性和競(jìng)爭(zhēng)力不斷被認(rèn)識(shí)的時(shí)候，估值也不斷提高，例如，振華港機(jī)的PE由10倍提高到15倍，安徽合力的PE由12倍提高到15倍。通過(guò)對(duì)子行業(yè)的相對(duì)估值比較，我認(rèn)為重型船舶發(fā)動(dòng)機(jī)、礦車和數(shù)控機(jī)床行業(yè)的龍頭公司的動(dòng)態(tài)市盈率可以由15倍提高到18倍。目標(biāo)公司包括：沈陽(yáng)機(jī)床、滬東重機(jī)和北方股份。機(jī)械各子行業(yè)相對(duì)估值分析二、機(jī)械行業(yè)重點(diǎn)子行業(yè)及上市公司分析

子行業(yè)之一:船舶制造行業(yè)三年高價(jià)訂單在手宏觀調(diào)控何懼？

1、未來(lái)三年我國(guó)船舶制造業(yè)完工量保持增長(zhǎng)

。2005年中國(guó)的造船完工量占世界市場(chǎng)份額的13.4%,排在第四位。2005年中國(guó)的接單量首次超過(guò)日本，排在世界第三位，占世界份額的18%。

2006一季度，全國(guó)新承接新船訂單增長(zhǎng)168%，世界市場(chǎng)份額由去年的18%上升到27.4%，增長(zhǎng)明顯加速。可以預(yù)計(jì)我國(guó)船舶工業(yè)的景氣度將繼續(xù)提升，2008年達(dá)到高峰。1990-2006年我國(guó)造船完工量數(shù)據(jù)來(lái)源：船舶網(wǎng)、招商證券研發(fā)中心2、未未來(lái)三三年銷銷售收收入和和盈利利將大大幅增增長(zhǎng)2006-2008年訂訂單飽飽和、、訂價(jià)價(jià)明顯顯上漲漲。鋼材價(jià)價(jià)格較較2005年仍仍然較較低。。兩家上上市公公司的的訂單單已排排到2009年年。新產(chǎn)能能釋放放使公公司收收入大大幅增增長(zhǎng)。。今年一一季度度滬東東重機(jī)機(jī)柴油油機(jī)毛毛利率率由去去年的的16.5%提提高到到18%今年一一季度度廣船船國(guó)際際的造造船業(yè)業(yè)務(wù)的的毛利利率由由去年年的7%提提高到到10%3、世世界船船舶工工業(yè)向向中國(guó)國(guó)轉(zhuǎn)移移趨勢(shì)勢(shì)已確確立國(guó)家““十一一五””發(fā)展展規(guī)劃劃中也也提到到要““壯大大船舶舶工業(yè)業(yè)實(shí)力力”，，船舶舶工業(yè)業(yè)首次次被明明確單單獨(dú)列列入國(guó)國(guó)家五五年發(fā)發(fā)展規(guī)規(guī)劃綱綱要。。按規(guī)規(guī)劃，，到2010年年我國(guó)國(guó)的造造船能能力將將由現(xiàn)現(xiàn)在的的1250萬(wàn)載載重噸噸提高高到4000萬(wàn)萬(wàn)載重重噸，，我國(guó)國(guó)將成成為世世界第第一大大造船船國(guó)。。占國(guó)內(nèi)內(nèi)造船船量42%的中中船集集團(tuán)正正在興興建長(zhǎng)長(zhǎng)興島島和南南沙龍龍穴造造船基基地，，兩家家上市市公司司滬東東重機(jī)機(jī)（增增發(fā)））和廣廣船國(guó)國(guó)際都都可能能通過(guò)過(guò)再融融資投投資新新基地地的建建設(shè)。。我國(guó)一一季度度船舶舶接單單量快快速增增長(zhǎng)，，建設(shè)設(shè)中的的新基基地已已開始始接單單，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移的的趨勢(shì)勢(shì)已確確立。。4、我我國(guó)造造船工工業(yè)的的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)劣劣勢(shì)分分析劣勢(shì)：：技術(shù)術(shù)創(chuàng)新新、鋼鋼材利利用率率、零零部件件的配配套能能力低低于韓韓國(guó)。。優(yōu)勢(shì)：：人力力和環(huán)環(huán)保成成本低低、可可以滿滿足船船東的的個(gè)性性化要要求。。5、船舶行行業(yè)投投資評(píng)評(píng)級(jí)為為：推推薦滬東重重機(jī)：：強(qiáng)烈烈推薦薦2006-2008年柴柴油機(jī)機(jī)的價(jià)價(jià)格上上漲幅幅度超超過(guò)整整船。。1～4月份份，滬滬東重重機(jī)完完工柴柴油機(jī)機(jī)26臺(tái)、、48.2萬(wàn)馬馬力，，創(chuàng)歷歷史新新記錄錄，全全年將將完成成140萬(wàn)萬(wàn)馬力力。2010年年公司司+臨臨港基基地的的生產(chǎn)產(chǎn)能力力將達(dá)達(dá)到350馬力力?？紤]增增長(zhǎng)發(fā)發(fā)攤薄薄后的的06、07年年的EPS0.83、1元，，股價(jià)價(jià)合理理定位位18元左左右。。廣船國(guó)國(guó)際：：強(qiáng)烈烈推薦薦未來(lái)兩兩年銷銷售收收入和和盈利利能力力穩(wěn)步步提高高。三、四四季度度是廣廣州造造船的的黃金金季度度。投資龍龍穴基基地預(yù)預(yù)期。。2006年年、2007年年廣船船國(guó)際際EPS0.34元元、EPS0.55元，，以12倍倍市盈盈率估估算，，廣船船國(guó)際際合理理定位位為6-6.6.重點(diǎn)子子行業(yè)業(yè)之二二:機(jī)機(jī)床行行業(yè)數(shù)控機(jī)機(jī)床進(jìn)進(jìn)口替替代空空間巨巨大1、中中國(guó)是是世界界第一一大機(jī)機(jī)床消消費(fèi)國(guó)國(guó)國(guó)別2005(百萬(wàn)美元)占世界機(jī)床消費(fèi)值的比例2004(百萬(wàn)美元)同比增長(zhǎng)中國(guó)1078021.56%945614%日本752815.06%59425-87%美國(guó)582211.64%509314%德國(guó)530710.61%51114%韓國(guó)36667.33%305920%意大利32946.59%32800%數(shù)據(jù)來(lái)來(lái)源：：機(jī)經(jīng)經(jīng)網(wǎng)、、招商商證券券研發(fā)發(fā)中心心機(jī)床業(yè)業(yè)發(fā)展展水平平與一一個(gè)國(guó)國(guó)家的的制造造業(yè)、、工業(yè)業(yè)發(fā)展展水平平高度度相關(guān)關(guān)，中中國(guó)正正由制制造大大國(guó)向向制造造強(qiáng)國(guó)國(guó)邁進(jìn)進(jìn)，對(duì)對(duì)機(jī)床床尤其其是數(shù)數(shù)控機(jī)機(jī)床的的需求求量仍仍將保保持高高速增增長(zhǎng)。。2、、發(fā)展展機(jī)機(jī)床床行行業(yè)業(yè)成成為為振振興興裝裝備備制制造造業(yè)業(yè)的的戰(zhàn)戰(zhàn)略略要要求求振興興裝裝備備制制造造業(yè)業(yè)，，必必需需要要振振興興機(jī)機(jī)床床工工業(yè)業(yè)。。我國(guó)國(guó)機(jī)機(jī)床床工工業(yè)業(yè)發(fā)發(fā)展展相相對(duì)對(duì)落落后后于于汽汽車車、、工工程程機(jī)機(jī)械械等等制制造造業(yè)業(yè)。。大型型精精密密高高速速數(shù)數(shù)控控裝裝備備、、數(shù)數(shù)控控系系統(tǒng)統(tǒng)及及功功能能部部件件將將是是我我國(guó)國(guó)““十十一一五五””期期間間裝裝備備制制造造業(yè)業(yè)重重點(diǎn)點(diǎn)發(fā)發(fā)展展的的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)。。2001-2005年年機(jī)機(jī)床床行行業(yè)業(yè)銷銷售售收收入入數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源源：：中中國(guó)國(guó)機(jī)機(jī)床床工工具具工工業(yè)業(yè)協(xié)協(xié)會(huì)會(huì)3、、制制造造業(yè)業(yè)投投資資是是機(jī)機(jī)床床需需求求增增長(zhǎng)長(zhǎng)的的驅(qū)驅(qū)動(dòng)動(dòng)力力2003年年至至2005年年機(jī)機(jī)械械行行業(yè)業(yè)固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)投投資資保保持持高高增增長(zhǎng)長(zhǎng)，，2005年年增增長(zhǎng)長(zhǎng)率率78%。。未未來(lái)來(lái)五五年年，，汽汽車車及及零零部部件件、、國(guó)國(guó)防防軍軍工工、、航航空空航航天天、、船船舶舶及及電電力力設(shè)設(shè)備備五五大大行行業(yè)業(yè)固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)投投資資是是拉拉動(dòng)動(dòng)機(jī)機(jī)床床行行業(yè)業(yè)增增長(zhǎng)長(zhǎng)的的驅(qū)驅(qū)動(dòng)動(dòng)力力。。數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源源：：中中經(jīng)經(jīng)網(wǎng)網(wǎng)、、招招商商證證券券研研發(fā)發(fā)中中心心4、、數(shù)數(shù)控控機(jī)機(jī)床床進(jìn)進(jìn)口口替替代代是是機(jī)機(jī)床床行行業(yè)業(yè)的的增增長(zhǎng)長(zhǎng)點(diǎn)點(diǎn)大型型精精密密高高速速數(shù)數(shù)控控裝裝備備、、數(shù)數(shù)控控系系統(tǒng)統(tǒng)及及功功能能部部件件將將是是我我國(guó)國(guó)““十十一一五五””期期間間裝裝備備制制造造業(yè)業(yè)重重點(diǎn)點(diǎn)發(fā)發(fā)展展的的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)。。到““十十一一五五””末末期期，，國(guó)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)數(shù)數(shù)控控機(jī)機(jī)床床占占國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)需需求求市市場(chǎng)場(chǎng)的的比比重重從從現(xiàn)現(xiàn)在在的的30%上上升升至至50%以以上上。。預(yù)計(jì)計(jì)未未來(lái)來(lái)五五年年，，機(jī)機(jī)床床行行業(yè)業(yè)有有望望保保持持15%左左右右的的穩(wěn)穩(wěn)定定增增長(zhǎng)長(zhǎng)率率，，其其中中，，普普通通機(jī)機(jī)床床需需求求增增長(zhǎng)長(zhǎng)放放緩緩,由由于于國(guó)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)機(jī)機(jī)床床的的數(shù)數(shù)控控化化比比率率和和國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)市市場(chǎng)場(chǎng)份份額額的的提提高高，，數(shù)數(shù)控控機(jī)機(jī)床床將將保保持持30%左左右右的的增增長(zhǎng)長(zhǎng)率率；；中中檔檔數(shù)數(shù)控控機(jī)機(jī)床床的的進(jìn)進(jìn)口口替替效效應(yīng)應(yīng)將將逐逐年年顯顯現(xiàn)現(xiàn)。。5、、沈陽(yáng)陽(yáng)機(jī)機(jī)床床兩兩年年后后將將進(jìn)進(jìn)入入高高增增長(zhǎng)長(zhǎng)期期集團(tuán)團(tuán)投投資資18億億元元建建設(shè)設(shè)沈沈陽(yáng)陽(yáng)機(jī)機(jī)床床集集團(tuán)團(tuán)數(shù)數(shù)控控機(jī)機(jī)床床產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)園園。。上市市公公司司擁?yè)碛杏屑瘓F(tuán)團(tuán)的的優(yōu)優(yōu)質(zhì)質(zhì)資資產(chǎn)產(chǎn)。。政府府下下決決心心幫幫助助公公司司解解決決歷歷史史遺遺留留問(wèn)問(wèn)題題。。隨著著數(shù)數(shù)控控產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)園園的的投投產(chǎn)產(chǎn)，，2010年年沈沈陽(yáng)陽(yáng)機(jī)機(jī)床床的的產(chǎn)產(chǎn)值值數(shù)數(shù)控控化化率率將將由由現(xiàn)現(xiàn)在在的的38.4%提提高高到到50%左左右右。。預(yù)計(jì)計(jì)2006年年、、2007年年EPS為為0.58和和0.80元元，，按按照照18倍倍的的PE估估算算，，公公司司股股價(jià)價(jià)的的合合理理定定位位為為12-14元元左左右右，，投投資資評(píng)評(píng)級(jí)級(jí)為為強(qiáng)強(qiáng)烈烈推推薦薦。。子行業(yè)之之三:工工程機(jī)械械行業(yè)在投資與與調(diào)控的的合力作作用下波波動(dòng)1、工程程機(jī)械行行業(yè)與固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資增增長(zhǎng)相關(guān)關(guān)2006年固定定資產(chǎn)投投資增長(zhǎng)明顯顯加快，，工程機(jī)械行業(yè)業(yè)銷售反反彈。2、上半半年工程程機(jī)械行行業(yè)銷售售和盈利利大幅反反彈前四個(gè)月月工程機(jī)機(jī)械行業(yè)業(yè)銷售火火爆，裝裝載機(jī)、、挖掘機(jī)機(jī)銷量分分別同比比增長(zhǎng)了了12%、76%，四四月份增增長(zhǎng)略有有放緩。?；炷翙C(jī)機(jī)械訂單單排到了了七月份份。前四個(gè)月月叉車產(chǎn)產(chǎn)量增長(zhǎng)長(zhǎng)了37%，安安徽合力力增長(zhǎng)21%。。前四個(gè)月月行業(yè)利利潤(rùn)增長(zhǎng)長(zhǎng)明顯快快于收入入增長(zhǎng)。。建筑工程程用機(jī)械械制造2003-2006年年部分財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)比較

2003200420052006年(1-4月)銷售收入增長(zhǎng)率55%5.70%12.30%34%利潤(rùn)增長(zhǎng)率78%-28%-4%94%毛利率23%20.66%18.40%17%應(yīng)收帳款/銷售收入17.50%18.90%20.60%N.A數(shù)據(jù)來(lái)源源：機(jī)經(jīng)經(jīng)網(wǎng)、招招商證券券研發(fā)中中心3、固定定資產(chǎn)投投資變化化對(duì)行業(yè)業(yè)需求的的影響房地產(chǎn)行行業(yè)固定定資產(chǎn)投投資占全全社會(huì)總總投資的的25%左右，，年投資資2.3萬(wàn)億。。“十一五五”期間間鐵路建建設(shè)年均均投資額額2000億，，新增的的需求是是旋挖鉆鉆機(jī)。對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)行業(yè)進(jìn)進(jìn)行調(diào)控控，收緊緊信貸，，將會(huì)影影響下半半年工程程機(jī)械行行業(yè)的需需求。主主要受影影響的產(chǎn)產(chǎn)品：混混凝土機(jī)機(jī)械、液液壓挖掘掘機(jī)。4、宏觀觀調(diào)控對(duì)對(duì)行業(yè)的的影響回回顧2004-2006裝裝載機(jī)單單月銷量量2004-2006液液壓挖掘掘機(jī)銷量量5、工程程機(jī)械行行業(yè)預(yù)測(cè)測(cè)“十一五五”初期期，新項(xiàng)項(xiàng)目將陸陸續(xù)開工工，未來(lái)來(lái)兩年固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資仍仍保持較較高增長(zhǎng)長(zhǎng)。工程機(jī)械械行業(yè)與與固定資資產(chǎn)投資資增速及及銀行信信貸的支支持相關(guān)關(guān)。一季季度貸款款的增長(zhǎng)長(zhǎng)對(duì)工程程機(jī)械銷銷售起了了推波助助瀾的作作用。隨隨著國(guó)家家對(duì)房地地產(chǎn)行業(yè)業(yè)的調(diào)控控和信貸貸收緊，，下半年年工程機(jī)機(jī)械銷售售增長(zhǎng)將將明顯放放緩。今年工程程機(jī)械行行業(yè)增長(zhǎng)長(zhǎng)的格局局已確立立，預(yù)計(jì)計(jì)未來(lái)2006年至2007年工程程機(jī)械行行業(yè)將保保持平穩(wěn)穩(wěn)的增長(zhǎng)長(zhǎng)，年增增長(zhǎng)速度度在15%-20%。。。6、推薦薦的子行行業(yè)：礦礦車、叉叉車礦車行業(yè)業(yè)和叉車車行業(yè)將將受益于于全球采采礦業(yè)固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資和和物流業(yè)業(yè)的穩(wěn)定定增長(zhǎng)。。兩家重點(diǎn)點(diǎn)公司出出口占銷銷售收入入的比例例在20%以上上，平滑滑行業(yè)周周期性波波動(dòng)。新產(chǎn)能和和新產(chǎn)品品的投產(chǎn)產(chǎn)會(huì)為公公司帶來(lái)來(lái)新的增增長(zhǎng)點(diǎn)。?；乇苤芷谄谛燥L(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。維持北方方股份強(qiáng)強(qiáng)烈推薦薦的評(píng)級(jí)級(jí)，維持持安徽合合力推薦薦的評(píng)級(jí)級(jí)。子行業(yè)之之四:港港口機(jī)械械行業(yè)需求依然然旺盛估估值值趨于合合理1、未來(lái)來(lái)五年岸岸橋需求求依然旺旺盛“十一五五”期間間我國(guó)沿沿海港口口固定資資產(chǎn)投資資規(guī)模與與“十五五”期間間相當(dāng),預(yù)計(jì)計(jì)國(guó)內(nèi)岸岸橋需求求量為70-80臺(tái)/年左右右，按照照30%的國(guó)內(nèi)內(nèi)訂單比比例來(lái)測(cè)測(cè)算，未未來(lái)五年年全球的的年均岸岸橋需求求為260臺(tái)左左右.近五年振振華港機(jī)機(jī)主要產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量量岸橋場(chǎng)橋其它2002年5910210臺(tái)2003年851702004年13722820(散貨機(jī))2005年190320202006年E2504002、振華華港機(jī)：：推薦-A2006年公司司的銷售售收入約約22-23億億美元，，從2007年年已簽的的訂單來(lái)來(lái)看,略略低于去去年同期期水平，，但仍有有望保持持小幅增增長(zhǎng)。公司努力力開發(fā)的的新產(chǎn)品品還包括括：大型型鋼橋、、海上回回轉(zhuǎn)浮吊吊、鋪管管船等，，新業(yè)務(wù)務(wù)的盈利利水平還還有待觀觀察。2006年、2007年計(jì)提提高管獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)金將將增加公公司的管管理費(fèi)用用2億元元。作為世界界市場(chǎng)占占有率接接近70%的港港口起重重機(jī)械龍龍頭企業(yè)業(yè)，振華華港機(jī)已已步入了了成熟期期。未來(lái)來(lái)三年全全球港口口機(jī)械的的需求依依然旺盛盛，但增增長(zhǎng)將明明顯放緩緩。我們們認(rèn)為振振華港機(jī)機(jī)的合理理市盈率率15倍倍左右，，維持推推薦-A的投資資評(píng)級(jí)子行業(yè)之之五:集集裝箱制制造行業(yè)業(yè)需求的平平穩(wěn)增長(zhǎng)長(zhǎng)和盈利利的周期期性波動(dòng)動(dòng)2006年集裝裝箱產(chǎn)量量較2005年年反彈10%左左右，預(yù)預(yù)計(jì)2006、、2007全球球的產(chǎn)量量為268和300萬(wàn)萬(wàn)TEU1、集裝裝箱需求求增長(zhǎng)與與中國(guó)出出口增長(zhǎng)長(zhǎng)相關(guān)2、集裝裝箱價(jià)格格由鋼材材價(jià)格決決定今年以來(lái)來(lái)集裝箱箱價(jià)格和和鋼板價(jià)價(jià)格分別別上漲了了30%左右3、集裝裝箱需求求的季度度性波動(dòng)動(dòng)二季度、、三季度度集裝箱訂訂單大幅幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)計(jì)全年公公司集裝箱銷銷量在150萬(wàn)萬(wàn)標(biāo)箱，同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)10%2002-2006年年中集集集團(tuán)集裝裝箱季度度銷量4、中集集集團(tuán)———估值值仍有提提高空間間中集集團(tuán)團(tuán)的行業(yè)業(yè)壟斷地地位使其其具有較較強(qiáng)的定定價(jià)能力力，長(zhǎng)期期而言集集裝箱毛毛利率可可以保持持在15%左右右。干貨箱對(duì)對(duì)公司的的利潤(rùn)貢貢獻(xiàn)比重重將下降降。通過(guò)收購(gòu)購(gòu)兼并，，中集半半掛車的的產(chǎn)能達(dá)達(dá)到10萬(wàn)輛，，06、、07年年的銷售售收入將將達(dá)到65億、、100億元。。收購(gòu)的荷荷蘭博格格公司有有望下半半年進(jìn)入入合并報(bào)報(bào)表。(2005年銷銷售額3億歐元元，凈利利潤(rùn)率4%左右右。)中集集團(tuán)團(tuán)的合理理市盈率率定位為為12倍倍，目前前估值偏偏低，維維持強(qiáng)烈烈推薦-A的投投資評(píng)級(jí)級(jí)。謝謝大家家!歡歡迎迎交流！！9、靜夜四四無(wú)鄰，，荒居舊舊業(yè)貧。。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。05:41:4305:41:4305:4112/31/20225:41:43AM11、以我我獨(dú)沈沈久，，愧君君相見見頻。。。12月月-2205:41:4305:41Dec-2231-Dec-2212、故人江海海別，幾度度隔山川。。。05:41:4305:41:4305:41Saturday,December31,202213、乍見翻疑夢(mèng)夢(mèng)，相悲各問(wèn)問(wèn)年。。12月-2212月-2205:41:4305:41:43December31,202214、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國(guó)見青青山。。31十二月月20225:41:43上午05:41:4312月-2215、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。十二二月月225:41上上午午12月月-2205:41December31,202216、行行動(dòng)動(dòng)出出成成果果，，工工作作出出財(cái)財(cái)富富。。。。2022/12/315:41:4305:41:4331December202217、做做前前，，能能夠夠環(huán)環(huán)視視四四周周；；做做時(shí)時(shí)，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿著著以以腳腳為為起起點(diǎn)點(diǎn)的的射射線線向向前前。。。。5:41:43上上午午5:41上上午午05:41:4312月月-229、沒有失敗敗，只有暫暫時(shí)停止成成功！。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、很多事情情努力了未未必有結(jié)果果，但是不不努力卻什什么改變也也沒有。。。05:41:4305:41:4305:4112/31/20225:41:43AM11、成功就就是日復(fù)復(fù)一日那那一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積積累。。。12月-2205:41:4305:41Dec-2231-Dec-2212、世間成事，，不求其絕對(duì)對(duì)圓滿，留一一份不足，可可得無(wú)限完美美。。05:41:4305:41:4305:41Saturday,December31,202213、不不知知香香積積寺寺，，數(shù)數(shù)里里入入云云峰峰。。。。12月月-2212月月-2205:41:4305:41:43December31,202214、意志堅(jiān)堅(jiān)強(qiáng)的人人能把世世界放在在手中像像泥塊一一樣任意意揉捏。。31十十二月20225:41:43上午午05:41:4312月-2215、楚塞塞三湘湘接，，荊門門九派派通。。。。十二月