債券質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)講解

債券質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)講解1.業(yè)務(wù)概述

質(zhì)押式回購是交易雙方以債券為權(quán)利質(zhì)押所進(jìn)行的短期資金融通業(yè)務(wù)。

融資方：正回購

融券方：逆回購

正回購：以券換資，以債券抵押獲得融資定義標(biāo)準(zhǔn)券標(biāo)準(zhǔn)券是指在證券回購交易中，由不同債券品種按相應(yīng)折算比率折算形成的，用以確定可通過質(zhì)押式回購交易進(jìn)行融資的額度國債券標(biāo)準(zhǔn)券折算率我們可稱債券折算率，是指債券現(xiàn)券折算成國債回購業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)券的比率標(biāo)準(zhǔn)券使用率融資回購交易未到期余額/質(zhì)押券對應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)券總量回購放大倍數(shù)公式：未到期回購余額/凈資產(chǎn)基本概念債券出入庫：上?；静僮魅霂欤?、在交易系統(tǒng)中選擇“賣出”

2、輸入對應(yīng)債券質(zhì)押代碼和入庫債券張數(shù)出庫：1、在交易系統(tǒng)中選擇“買入”；

2、輸入對應(yīng)債券質(zhì)押代碼和出庫債券張數(shù)質(zhì)押代碼可在“上證債券信息網(wǎng)”查詢深圳在柜臺和web交易上通過“債券質(zhì)押入庫”“債券質(zhì)押出庫”進(jìn)行操作Web交易視圖個人資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)達(dá)50萬資產(chǎn)三年內(nèi)10筆債券買賣交易記錄債券投資基礎(chǔ)知識測試達(dá)到80分及以上機(jī)構(gòu)需要提供資產(chǎn)負(fù)債表，凈資產(chǎn)不得低于100萬資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)達(dá)50萬資產(chǎn)三年內(nèi)10筆債券買賣交易記錄債券投資基礎(chǔ)知識測試達(dá)到80分及以上基本準(zhǔn)入門檻基本投資策略套作融資打新融資投資其他理財產(chǎn)品基本投資策略2.質(zhì)押式融資回購套作基本概念第一次融資第二次融資自有資金資產(chǎn)負(fù)債和權(quán)益杠桿部分杠桿部分回購市場套作：循環(huán)投資，循環(huán)質(zhì)押的投資方式。能產(chǎn)生杠桿效應(yīng)，放大投資倍數(shù)，同時收益與風(fēng)險也被放大初始債券組合收益：利息+資本利得客戶投入資金：400萬投資期限：5個月（2012年3月——2012年7月）投資方式：債券回購套作放大倍數(shù)：約3.5倍左右案例-套作的魅力主要投資品種：債券品種12276811蘭城投半個月8.2%12283111惠通債四個月7.49%12284011臨汾債四個月7.23%回購品種204001GC001204002GC002204003GC003204004GC004204007GC007投資收收入：：債券時間操作資金變動利潤12276811蘭城投3月中買入4413403172239.63月低賣出4585643

12283111惠通債3月中買入127975285243.266月、7月賣出1364996

12284011臨汾債3月低、4月初買入1682545711358376月、7月賣出17961294

合計

139332012276811蘭城投投綠：買買入?yún)^(qū)區(qū)間紅：賣賣出區(qū)區(qū)間12283111惠通債債綠：買買入?yún)^(qū)區(qū)間紅：賣賣出區(qū)區(qū)間12284011臨汾債債綠：買買入?yún)^(qū)區(qū)間紅：賣賣出區(qū)區(qū)間回購融資金額融資資金變動成本GC001774100000774180985.280985.18GC002112300000112329461.929461.85GC0036930000069310332.2910332.29GC0042830000028309231.269231.26GC0071470000014709742.349742.34合計

139752.92融資成成本：：收益率率：（1393320-139752.92）/4000000=30.8%營業(yè)部部傭金金收入入凈傭金金：23220元債券手續(xù)費(fèi)12276811蘭城投1799.8312283111惠通債528.9512284011臨汾債6957.77合計9286.55回購手續(xù)費(fèi)GC0017741GC0022246GC0032079GC0041132GC007735合計139333.風(fēng)險管管理融資放放大倍倍數(shù)公式：：未到到期回回購余余額/凈資產(chǎn)產(chǎn)上交所所規(guī)定定不得得超過過5倍標(biāo)準(zhǔn)券券使用用率標(biāo)準(zhǔn)券券的使使用率率不得得超過過上交交所規(guī)規(guī)定，，即90%的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)上海登登記結(jié)結(jié)算公公司對對于日日終結(jié)結(jié)算也也有90%的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)要求求欠庫庫中標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)券券的價價值低低于融融資的的價值值欠資客戶回回購到到期沒沒有及及時償償還到到期資資金風(fēng)險事事項客戶購購買債債券1500張，折折算率率0.76。入庫庫后標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)券券余額額為1140張，最最大可可融1000張，即即10萬（1140××88%>1000)。融資資后使使用率率為：：1000/1140=0.877。客戶戶買入入品種種為204003，時間間為3天。第二日日折算算率調(diào)調(diào)整為為0.73，入庫庫標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)券余余額為為1095張，標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)券券使用用率為為：91.32%>90%,超出交交易所所標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。解決方方法：：買入債債券質(zhì)質(zhì)押入入庫，，增加加標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)券數(shù)數(shù)量（1）標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)券使使用率率超標(biāo)標(biāo)案例1登記公公司清清算制制度導(dǎo)導(dǎo)致日日終清清算時時標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)券超超標(biāo)出入庫庫申報報處理理原則則：當(dāng)日買買入申申報入入庫并并用于于回購購的部部分成成功入入庫，，未用用于回回購的的部分分可能能因待待交收收而入入庫失失敗。。當(dāng)日賣賣出的的出庫庫申報報成功功出庫庫。在回購購質(zhì)押押券足足額的的前提提下，，已到到期兌兌付質(zhì)質(zhì)押券券自動動出庫庫。出入庫庫清算算處理理順序序：首次出出庫—〉首次入入庫—〉二次入入庫—〉二次出出庫首次出出入庫庫：出庫：：當(dāng)日日賣出出的出出庫申申報、、已兌兌付質(zhì)質(zhì)押券券的出出庫入庫：：用于于回購購的入入庫申申報完成證證券交交收、、變更更登記記處理理之后后，結(jié)結(jié)算系系統(tǒng)對對剩余余出入入庫申申報進(jìn)進(jìn)行二二次出出入庫庫處理理?？蛻糍|(zhì)質(zhì)押庫庫內(nèi)有有A券50000張，庫庫外無無券，，客戶戶當(dāng)日日有440萬的回回購到到期，，即需需要償償還440萬?？蛻暨x選擇通通過部部分賣賣券還還款的的方式式，即即出庫庫4000張，進(jìn)進(jìn)行賣賣出，，但由由于該該品種種交易易量不不活躍躍當(dāng)日日沒有有成交交，客客戶只只能在在將債債券入入庫進(jìn)進(jìn)行續(xù)續(xù)作首次出出庫：：不處處理（（沒有有出庫庫并成成功賣賣出的的債券券）首次入入庫：：不處處理（（庫外外沒有有4000張券））二次入入庫：：不處處理（（庫外外沒有有4000張券））二次出出庫：：出庫庫4000張（庫庫內(nèi)有有6000張未被被占用用，故故可成成功出出庫））結(jié)果：：出庫庫4000張，使使用率率為95.65%解決：：發(fā)現(xiàn)現(xiàn)超標(biāo)標(biāo)，要要求客客戶盡盡快將將債券券入庫庫，防防止折折算率率調(diào)整整后再再發(fā)生生欠庫庫。案例2注：登登記公公司近近日電電話聯(lián)聯(lián)系我我部，，現(xiàn)在在他們們對日日終超超標(biāo)的的客戶戶開始始進(jìn)行行監(jiān)管管，如如果營營業(yè)部部發(fā)現(xiàn)現(xiàn)客戶戶連續(xù)續(xù)兩次次日終終使用用率超超標(biāo)，，請務(wù)務(wù)必告告訴客客戶第第三天天交易易日不不要進(jìn)進(jìn)行頻頻繁出出入庫庫（2）欠庫庫當(dāng)庫中中標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)券總總量小小于融融資金金額時時就發(fā)發(fā)生了了欠庫庫1、折算算率的的大幅幅下調(diào)調(diào)，導(dǎo)導(dǎo)致欠欠庫2、登記記公司司結(jié)算算后，，日終終標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)券使使用率率嚴(yán)重重超標(biāo)標(biāo)，如如接近近100%，折算算率的的小幅幅下調(diào)調(diào)也會會導(dǎo)致致欠庫庫解決：：時刻刻關(guān)注注總公公司下下發(fā)的的營業(yè)業(yè)部交交易情情況表表，提提示超超標(biāo)客客戶及及時入入庫（3）欠資資欠資：：客戶戶無法法在4點(diǎn)以前前將回回購到到期的的資金金及時時彌補(bǔ)補(bǔ)，我我們界界定為為欠資資。后果：：公司將將會受受到登登記公公司的的處罰罰，由由此影影響到到AA級券商商的評評級。。營業(yè)部部將按按風(fēng)險險事件件處理理容易發(fā)發(fā)生欠欠資的的幾種種情況況尾盤交交易發(fā)發(fā)生廢廢單，，無法法及時時成交交，導(dǎo)導(dǎo)致欠欠資尾盤快快速下下跌，，委托托會出出現(xiàn)廢廢單出現(xiàn)廢廢單不用撤撤單繼續(xù)委委托客戶委委托超超價格格范圍圍，造造成廢廢單，，導(dǎo)致致欠資資客戶委委托一一個較較高的的價格格，待待其自自動成成交。。價格格可能能超過過范圍圍，發(fā)發(fā)生廢廢單，，客戶戶沒有有及時時發(fā)現(xiàn)現(xiàn)。這這時客客戶有有其他他事情情，沒沒有后后續(xù)再再定盤盤客戶委托續(xù)續(xù)作后，有有利息還未未彌補(bǔ)。客戶委托成成功后外出出辦事，沒沒有注意到到利息的償償還問題營業(yè)部在早早上看到自自己客戶今今天需要續(xù)續(xù)作的，一一定要檢查查下客戶有有沒有留下下還利息的的資金。風(fēng)險責(zé)任人人有事外出出，沒有做做好業(yè)務(wù)交交接.導(dǎo)致備崗人人員不知道道如何盯市市，當(dāng)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)聯(lián)系不上上客戶時不不知道如何何強(qiáng)制委托托。風(fēng)險責(zé)任人人不夠重視視，不能做做到按時盯盯市等總部提示示時，才提提示客戶，，發(fā)現(xiàn)為時時已晚4.盯市管理明確營業(yè)部部風(fēng)險責(zé)任任人開展業(yè)務(wù)的的各營業(yè)部部要確定風(fēng)風(fēng)險責(zé)任人人，由營業(yè)業(yè)部經(jīng)理任任命，最少少兩人，主主崗一名，，備崗一名名。確認(rèn)后后，營業(yè)部部向總公司司報備開戶時做好好客戶說明明營業(yè)部在開開戶時，須須告知客戶戶委托時間間的管理要要求，要求求客戶簽署署承諾函，，并要求其其簽署委托托單（買入入，賣出，，撤單的最最好都要簽簽）每日關(guān)注總總公司下發(fā)發(fā)的《各營業(yè)部客客戶交易情情況表》和《交易所債券券折算率調(diào)調(diào)整表》對超標(biāo)的客客戶進(jìn)行及及時提醒，，要求其及及時彌補(bǔ)資資金或標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)券4.開市時要明明確今天回回購到期的的客戶早上查看客客戶交易情情況，看其其是否有當(dāng)當(dāng)日到期的的回購5.準(zhǔn)時盯市，，提示沒有有續(xù)作的客客戶，及時時續(xù)作，發(fā)發(fā)現(xiàn)聯(lián)系不上客戶的的，做好代代客戶委托托準(zhǔn)備6.風(fēng)險責(zé)任人人主崗、備備崗都要必必須加入到到公司的質(zhì)質(zhì)押式回購群中（飛飛信群和QQ群）每日要到群群里報道，，2點(diǎn)30匯報各自營營業(yè)部的情情況7.風(fēng)險責(zé)任人人有事無法法在盯市時時間進(jìn)行盯盯市管理的的，要提前向備崗做做好交接，，備崗必須須為報備的的責(zé)任人，，要以O(shè)A的形式告知知營業(yè)部經(jīng)經(jīng)理和總公公司質(zhì)押回購柜柜臺續(xù)作流流程做好留痕無法上聯(lián)系系客戶或受受客戶委托托代其操作作的需要做做好留痕。。在金證系統(tǒng)統(tǒng)里面先確確認(rèn)客戶需需要續(xù)作的的數(shù)量，再再檢查客戶戶是否有融融資未成交交的委托單單。如果有有，必須先先撤單再委委托（因為為未成交仍仍會占用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)券，導(dǎo)導(dǎo)致標(biāo)準(zhǔn)券券不足）；；如果沒有有，可以直直接委托直接委托：通過普通通委托的證證券買入，即可完成續(xù)續(xù)作。目前前各營業(yè)部部客服主管管已開通““普通委托托權(quán)限”。。先撤單再委委托：由于客戶戶通過其他他終端進(jìn)行行的委托，，柜臺無法法直接撤單單，需要營營業(yè)部向總總公司運(yùn)營管理部申請請撤單處理理，才可撤撤單。撤單單后，可直直接通過““普通委托托權(quán)限”進(jìn)進(jìn)行委托即即可。完成續(xù)作后后，各營業(yè)業(yè)部需要補(bǔ)補(bǔ)填委托單單謝謝！9、靜靜夜夜四四無無鄰鄰，，荒荒居居舊舊業(yè)業(yè)貧貧。。。。12月月-2212月月-22Saturday,December31,202210、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。03:26:2903:26:2903:2612/31/20223:26:29AM11、以我獨(dú)沈久久，愧君相見見頻。。12月-2203:26:2903:26Dec-2231-Dec-2212、故人江海海別，幾度度隔山川。。。03:26:2903:26:2903:26Saturday,December31,202213、乍乍見見翻翻疑疑夢夢，，相相悲悲各各問問年年。。。。12月月-2212月月-2203:26:2903:26:29December31,202214、他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生白白發(fā)，，舊國國見青青山。。。31十十二二月20223:26:29上上午03:26:2912月月-2215、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。十二月月223:26上上午午12月月-2203:26December31,202216、行動出出成果，，工作出出財富。。。2022/12/313:26:2903:26:2931December202217、做前，，能夠環(huán)環(huán)視四周周；做時時，你只只能或者者最好沿沿著以腳腳為起點(diǎn)點(diǎn)的射線線向前。。。3:26:29上午午3:26上午午03:26:2912月-229、沒有失敗敗，只有暫暫時停止成成功！。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。03:26:2903:26:2903:2612/31/20223:26:29AM11、成功就是日日復(fù)一日那一一點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積累。。。12月-2203:26:2903:26Dec-2231-Dec-2212、世間間成事事，不不求其其絕對對圓滿滿，留留一份份不足足，可可得無無限完完美。。。03:26:2903:26:2903:26Saturday,December31,202213、不知香積積寺，數(shù)里里入云峰。。。12月-2212月-2203:26:2903:26:29December31,202214、意志堅堅強(qiáng)的人人能把世世界放在在手中像像泥塊一一樣任意意揉捏。。31十十二月20223:26:29上午午03:26:2912月-2215、楚塞三湘湘接，荊門門九派通。。。。十二月223:26上上午12月-2203:26December31,202216、少少年年十十五五二二十十時時，，步步行行奪奪得得胡胡馬馬騎騎。。。。2022/12/313:26:2903:26:2931December202217、空空山山新新雨雨后后，，天天氣氣晚晚來來秋秋。。。。3:26:29上上午午3:26上上午午03:26:2912月月-229、楊柳柳散和和風(fēng)，，青山山澹吾吾慮。。。12月月-2212月月-22Saturday,December31,202210、閱讀讀一切切好書書如同同和過過去最最杰出出的人人談話話。03:26:2903:26:2903:2612/31