中國動力電池展趨勢分析

中國動力電池展趨勢分析

整車廠為平衡供應鏈風險提高了對第二供應商的需求,也提高了動力電池行業(yè)不斷有后起之秀對重要客戶突破的可能,包括欣旺達實現(xiàn)對雷諾日產(chǎn)的大規(guī)模配套、孚能獲得戴姆勒訂單,以及億緯鋰能進入戴姆勒、現(xiàn)代起亞供應鏈.龍頭恒強的背景下,伴隨著二線企業(yè)劇烈洗牌,重視技術與品質的企業(yè)有望在競爭中脫穎而出.

一、動力電池

2014年以來新能源汽車爆發(fā)增長,國內動力電池行業(yè)競爭格局愈發(fā)清晰,2018年比亞迪和CATL合計占市場份額達到63.6%,雙寡頭的格局逐步形成.根據(jù)調查數(shù)據(jù)顯示,2019年前五月份,國內動力電池裝機總量5.5GWh,寧德時代三元與鐵鋰裝機量分別占比48.1%、38.8%,比亞迪三元與鐵鋰裝機量分別占比18.4%、21.1%,二者合計63.4%.龍頭廠商綁定一線廠商,產(chǎn)能規(guī)模、資本實力以及供應鏈培育方面均領先其他廠商.2018年寧德時代與比亞迪市場份額分別為42.6%、21%

動力電池行業(yè)集中度持續(xù)向上

車型高端化：2019年前五月份,A00級別在純電動車型中占比下降至26.7%（前值67.1%）,A\A0比例上升.PHEV中B\C級車上升.單車帶電量提升：2019年純電乘用車單車帶電量提升至46.4KWh,相比于2018年的33.5KWh增加了39%.純電動車型單車帶電量穩(wěn)步上升

補貼滑坡下的真實需求.由于新能源車的動力系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)以及電氣化部件的成本更高,購置平價難以短時間實現(xiàn).對于A00車型來說,在新能源補貼下降后若保持車企的邊際利潤與燃油車相同,勢必使得車型性價比下降,需求經(jīng)歷波動；對于A級車級以上來說,運營需求支撐下,當前的定價高于燃油車,盈利能力較強,且性價比逐年提升,刺激需求逐步啟動,增長后勁更強.同時隨著A級以上的純電動乘用車品質提升、車型豐富,私人消費逐漸成為需求的主要推動力.

現(xiàn)階段整車廠直接參與電芯的生產(chǎn)存在研發(fā)難與投資金額高兩方面的壓力,電池企業(yè)技術迭代周期加快,技術路線存在極高的風險,大部分整車廠不具備電芯生產(chǎn)的核心技術.與電池廠的合作可以降低風險與成本.除吉利與長城少數(shù)企業(yè)獨自開始電池生產(chǎn)研發(fā),大多數(shù)廠商從BMS與PACK環(huán)節(jié)切入.整車廠多與電池廠合作布局三電綜合、PACK層面整車企業(yè)電池企業(yè)合作方式合作內容東風寧德時代合資建廠、入股合資從事整車控制器、電池、BMS等研發(fā)生產(chǎn)上汽集團寧德時代合資建廠成立上汽時代與時代上汽，動力電池研發(fā)、生產(chǎn)與銷售長安汽車比亞迪合資建廠、入股成立動力電池公司，長安入股比亞迪東風力神合資建廠生產(chǎn)21700動力電池PACK，規(guī)劃產(chǎn)能為3GWh／年大眾Northvolt合資建廠、入股投資9億歐元開展電池研究，2023年以后供應電池豐田松下合資建廠豐田松下合資的PEVE電池制造商，目標2020年上半

年產(chǎn)能擴張3倍本田待定合資建廠印度建立電池工廠，推動當?shù)谺EV銷售金沙資本NEVS合資建廠建設電池廠，每年生產(chǎn)電池滿足40-50萬輛車需求

終端需求和參與主體的高端化推動供應鏈高端化,而龍頭電池廠商供不應求,部分車企電池供應過于集中.供應鏈高端化：2019年是合資品牌推出新能源純電車型的起始之年,在此之前國內市場主要為自主品牌,隨著一線車企與合資品牌的發(fā)力,高端車型占比持續(xù)上升,對電池的高端需求進一步加速；優(yōu)質產(chǎn)能不足：寧德時代平均產(chǎn)能利用率接近90%,三四季度保持滿產(chǎn)滿銷；電池供應較為集中：上汽與吉利的一供占比分別為90%和80%,海外市場由于國外巨頭的車型剛剛啟動,電池供應往往集中在日韓電池上的一家或兩家,相對更為集中.

以大眾、戴姆勒為代表的廠商在當前階段迫切尋找多方供應,給二線廠商帶來機會.國際市場上,大眾核心供應商LG產(chǎn)能不足,奧迪下調首款電動車年產(chǎn)量預期.大眾為能提前掌控電池生產(chǎn)進程,保證電池供應,尋求Northvolt、SKI、三星SDI、CATL作為戰(zhàn)略伙伴.同樣,戴姆勒也在全球范圍內尋找優(yōu)勢的動力電池供應商,除了韓國SKI、松下、三星等日韓電池供應商之外,戴姆勒新增寧德時代和億緯鋰能,進一步優(yōu)化了其電池供應商體系因此.因此,車企尋求平衡供應鏈風險,將給優(yōu)質的電池廠充分機遇.國內自主與部分海外車企電池供應較為集中

動力電池生產(chǎn)的流程長、節(jié)點多、精度高,產(chǎn)線的自動化程度與生產(chǎn)工藝的控制是企業(yè)的核心競爭力,電池生產(chǎn)的過程極為復雜,控制節(jié)點超過100個,軟包電池與方形電池的工藝在前半段從攪拌到極片模切基本一致,工藝區(qū)別主要集中在中后段.軟件、流程、設備之間的配合是對整個生產(chǎn)鏈條體系的考驗,配合的好壞直接決定電芯的一致性與良品率.因此,圓柱、方形、軟包不同封裝路線之間的生產(chǎn)仍存在較高的壁壘.

動力電池擴產(chǎn)投資與研發(fā)投入對資金量的要求較高,二線電池企業(yè)加速洗牌.企業(yè)需要有足夠的產(chǎn)能滿足下游車企的需求,電池折舊成本一般在10%左右,其資產(chǎn)并不是很重,單GWh總投資額在4-5億元,對應配套2萬輛整車的能力（假設單車帶電量在50KWh）,但由于市場體量在飛速增長期,對于電池企業(yè)的持續(xù)產(chǎn)能投資有很高的要求.與此同時,電池處于技術快速進步階段,對于研發(fā)的投入同樣要求較高,LG化學與寧德時代2018年在電池領域的研發(fā)投入接近20億元,二線龍頭也開始奮起直追.因此較為考驗電池廠商現(xiàn)金流狀況與融資能力,加速了二線企業(yè)的洗牌.動力電池1GWh的投資額約為4-5億元

2019-2021年國內新能源車的總體產(chǎn)量在150.6萬輛、208.8萬輛、275.8萬輛,動力電池需求77.6GWh、100.8GWh、136.3GWh.2019-2021年海外新能源銷量134.0、220.0、312.4萬輛,對應動力電池需求54.4、85.4、121.3GWh.2016-2021年國內新能源汽車產(chǎn)量及預測

2016-2021年國內動力電池裝機量及預測

2015-2021年海外新能源汽車銷量及趨勢

2015-2021年海外動力電池裝機量及預測

動力電池行業(yè)空間高增長確定性之下,行業(yè)龍頭憑借生產(chǎn)能力與配套研發(fā)能.

二、軟包電池

2014年軟包電池全球份額一度達到30%左右..此時軟包電池份額的貢獻主要來自日產(chǎn)聆風（AESC供應）以及通用、福特、克萊斯勒均采用LG化學軟包電池（通用Volt、Bolt、福特?？怂闺妱影妗⒖巳R斯勒大捷龍等）.

2014年-2016年特斯拉崛起的同時,中國市場新能源商用車率先爆發(fā)增長,軟包電池份額受到擠壓.2015年較2014年7.5萬輛增長323.8%,全年出貨量3.8GWh裝機量（絕大部分方形電池）,方形電池為車企的首選原因1）新能源商用車的補貼政策力度最大,產(chǎn)能向新能源客車、貨車、專用車傾斜；2）商用車對動力電池包容量要求較高,圓柱電池難以滿足大容量要求；3）國內車企電池管理與模組技術上尚不成熟,難以大規(guī)模使用圓柱電池；4）軟包電池內部脹氣、外部穿刺與漏液等問題,對國內廠商來說解決的難度較大.

2017年隨著日產(chǎn)聆風、雷諾Zoe以及通用Volt與與Bolt車型熱銷,LG化學軟包電池出貨量增長172%.與此同時,國內國能、孚能科技等軟包電池出貨量大幅增長,軟包電池份額開始擴張.

軟包電池卷土重來是因為一致性差與成組效率低的問題已經(jīng)逐步解決,其天然在能量密度與安全性方面的優(yōu)勢愈加凸顯.1）安全性：軟包鋰電池只是液態(tài)鋰離子電池套上一層聚合物外殼.在結構上采用鋁塑膜包裝,在發(fā)生安全隱患的情況下軟包電池最多只會鼓氣裂開,不會像鋼殼鋰離子電池發(fā)生爆炸.自2010年推出以來,遍布全球的34萬輛日產(chǎn)Leaf共計行駛了超過70億公里,至今并未出現(xiàn)動力電池方面的嚴重事故.2）一致性改善：而與另外兩種形式的電池相比,軟包電池曾經(jīng)具有的一致性較差、成組效率較低以及導入高鎳正極材料時容易脹氣的問題,也隨著生產(chǎn)工藝的提升、生產(chǎn)效率的提高以及技術水平的不斷進步,相較于過去有了極大的改善,這也是越來越多的電池企業(yè)開始生產(chǎn),以及越來越多的車企開始導入軟包電池的原因.圓柱、軟包、方形電池優(yōu)缺點比較-封裝材料工藝優(yōu)點缺點圓柱電池鋼殼或鋁殼卷繞一致性好;

工藝較為成熟能量密度低：

不靈活;

安全性低方形電池鋼殼或鋁殼卷繞、疊片抗沖擊力好;

容量大能量密度低;

型號多難統(tǒng)一軟包電池鋁塑膜疊片能量密度高；

安全性好；

循環(huán)性好；

設計靈活；

散熱好；一致性差；

成本高；

易漏液

2018年國內軟包電池滲透率約為13.4%.2018年國內新能源汽車軟包動力電池裝機總電量約7.62GWh,同比增長60.73%,占總裝機電量的13.4%.盡管軟包電池具備多項優(yōu)勢,但在動力電池領域的滲透率僅有13%左右,主要原因有二：1）成本高：軟包電池核心材料鋁塑膜國產(chǎn)化程度低,主要依賴進口,導致成本較高；2）工藝難度高：軟包電芯通常采用疊片工藝而非卷繞方式,在疊片模切過程中,傳統(tǒng)五金模切機往往造成沖切斷面出現(xiàn)毛刺、易掉粉問題,導致極片質量不好,嚴重影響成品電池安全性能,同時殘留的粉塵在復雜的使用環(huán)境下,容易造成電池內部短路,輕則縮短電池壽命,重則導致電池出現(xiàn)安全問題.

從全球范圍來看,軟包動力電池技術的第一梯隊主要是日韓企業(yè),如LG化學、AESC、SKI等.從國內來看,目前布局軟包電池的動力電池廠商數(shù)量多達29家,其中目前具備量產(chǎn)軟包電池的廠商主要有北京國能、孚能科技、萬向A123、微宏動力、捷威動力、億緯鋰能、卡耐新能源等.軟包電池裝機量排名及產(chǎn)能電池企業(yè)2018年裝機量（GWh）年末軟包產(chǎn)能（GWh在建軟包產(chǎn)能（GWh）北京國能0.8180孚能科技0.67510天勁新能源0.4815微宏動力0.342.512.5捷威動力0.321.510多氟多0.2611卡耐新能源0.241.58.5萬向A1230.1910億緯鋰能-36

隨著技術的進步,以及軟包動力電池自身屬性來看,未來滲透率會持續(xù)提高,需求端,動力軟包將帶動軟包電池的需求量未來三年復合增速達100%以上.搭載軟包電池的車型會越來越多,從而進一步拉動軟包電池的需求,同時隨著眾多的動力電池廠商布局軟包,產(chǎn)能擴張帶來規(guī)模效應的同時也將推動軟包產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進程.預計軟包電池在動力領域的滲透率有望快速提升,2020年有望提升至30%,動力軟包的需求量未來三年復合增速有望達到100%左右.軟包電池未來需求量測算項目201720182019E2020E需求量（GWh）33.550.771.5118.5軟包滲透率12%13%20%30%軟包電池需求量4.037.6114.335.55YoY-71%100%127%

2017年下半年,軟包產(chǎn)線投產(chǎn)調試,2018年4月,1.5GWh的軟包電池產(chǎn)線投產(chǎn).2018年7月億緯鋰能全資子公司億緯集能與SK子公司BDE的合作將保障公司后續(xù)軟包電池產(chǎn)能的進一步擴充,預計將用BDE不超過12.3億元的借款新擴約6GWh產(chǎn)能.

三、消費鋰電場景多元化

除手機、平板電腦主流消費電子以外,其他3C領域鋰電池較快的增速,市場空間在50億元以上.藍牙、可穿戴、電子煙領域難以統(tǒng)計,以高工鋰電3C消費其他數(shù)碼產(chǎn)品為例,不包含3C領域的手機、平板電腦、移動電源、筆記本電腦等,2017年中國的“3C其他”需求為2.6Gwh,由于該領域的銷售一般以“顆”計算,很少按照帶電量來計算,單價一般比較高,估計該領域銷售額和市場空間在50億元以上,且保持較高增速.2015-2018Q1國內消費電池仍占據(jù)鋰電池產(chǎn)量的半壁江山

根據(jù)調查數(shù)據(jù)顯示,2018年全球可穿戴市場持續(xù)保持高增長,出貨量達到1.7億臺,相比較2017年增長了27.5%.各大品牌跨界進入智能穿戴領域,使得可穿戴設備的產(chǎn)品形態(tài)多樣,目前主要有智能手表、智能手環(huán)、耳戴設備、智能眼鏡（主要包括VR/AR頭顯）、智能服裝、智能鞋等.2012-2018年全球可穿戴設備出貨量（萬部）

全球可穿戴設備出貨占比

電動自行車中圓柱電池開始替代傳統(tǒng)鉛酸電池,若電動自行車完全采用鋰電池,可增以新增30Gwh規(guī)模,當前滲透率不足7%.以小牛電動車為例,鋰離子替代鉛酸電池,按照每輛車1.5度電計算,續(xù)航里程可由40km提升至100km,小牛電動車2018年銷量33.96萬輛,需要0.51GWh.電