南方中證500ETF介紹課件

優(yōu)選兩市基因“指”取成長(zhǎng)精華--南方中證500ETF介紹

優(yōu)選兩市基因“指”取成長(zhǎng)精華0男人分三類：滬深300中證500其他1500多只小市值股票高富帥屌絲大叔男人分三類：滬深300中證500其他1500多只小1一、ETF介紹與投資優(yōu)勢(shì)二、南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析三、四招玩轉(zhuǎn)南方500ETF四、南方500ETF產(chǎn)品概況五、500ETF對(duì)券商營(yíng)業(yè)部的貢獻(xiàn)一、ETF介紹與投資優(yōu)勢(shì)二、南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析三、2一、ETF介紹與投資優(yōu)勢(shì)一、ETF介紹與投資優(yōu)勢(shì)31.什么是ETF？ETF（Exchang-TradedFunds)，交易型開(kāi)放式指數(shù)基金ETF基金開(kāi)放式基金ETF基金日?？梢陨曩?gòu)贖回指數(shù)基金以某一特定指數(shù)為目標(biāo)指數(shù)交易型基金一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)贖回方式；二級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)價(jià)交易方式。1.什么是ETF？ETF（Exchang-TradedF4交易靈便流動(dòng)性好＋份額在交易所交易（LOF基金)成本低＋追蹤指數(shù)（指數(shù)基金）開(kāi)放式基金分散投資透明度高ETF流動(dòng)性好折價(jià)率小成本低交易靈便套利活動(dòng)抑制折溢價(jià)擴(kuò)大，將其控制在合理水平套利機(jī)制使得ETF的流動(dòng)性與基礎(chǔ)市場(chǎng)的流動(dòng)性相接可連續(xù)買賣、享有各種靈活交易機(jī)制及多種套利模式基金管理費(fèi)用少，加之稅費(fèi)優(yōu)惠，ETF運(yùn)作與投資成本低，按指數(shù)構(gòu)成投資，且每日披露PCF、實(shí)時(shí)計(jì)算IOPV按指數(shù)構(gòu)成投資，風(fēng)險(xiǎn)分散分散投資透明度高＋用實(shí)物+現(xiàn)金申購(gòu)贖回2.ETF投資優(yōu)勢(shì)ETF是指數(shù)投資的最高實(shí)現(xiàn)形式。交易靈便流動(dòng)性好＋份額在交易所交易（LOF基金)成本低＋追蹤5二、南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析二、南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析61.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：跨市場(chǎng)T+0申贖套利更方便

3.規(guī)模優(yōu)勢(shì)：創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障4.公司優(yōu)勢(shì)：指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析核心優(yōu)勢(shì)

1.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)71.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：跨市場(chǎng)T+0申贖套利更方便

3.規(guī)模優(yōu)勢(shì)：創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障4.公司優(yōu)勢(shì)：指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析核心優(yōu)勢(shì)

1.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)81.1中證500指數(shù)編制方法中證500指數(shù)是中證指數(shù)公司的規(guī)模指數(shù)之一，于2007年1月15日發(fā)布。A股市場(chǎng)非ST的股票共計(jì)2300多只。中證500指數(shù)匯集了其中滬深兩市流動(dòng)性和成長(zhǎng)性較好的500只中小盤股，綜合反映了A股市場(chǎng)內(nèi)中小市值公司的整體狀況，相對(duì)于大盤指數(shù)而言具備互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，成分股每半年更新一次。中證500指數(shù)的樣本股選擇分為三個(gè)步驟：1.扣除滬深300指數(shù)樣本股及最近一年日均總市值排名前300名的股票；2.剩余股票按照最近一年（新股為上市以來(lái)）的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的股票；3.然后將剩余股票按照日均總市值由高到低進(jìn)行排名，選取排名在前500名的股票作為中證500指數(shù)樣本股。滬深300中證500其他1500多只小市值股票1.1中證500指數(shù)編制方法中證500指數(shù)是中證指數(shù)公司91最有影響力的中小盤指數(shù)代表市場(chǎng)對(duì)中證500指數(shù)成分股2012-2014年平均盈利復(fù)合增長(zhǎng)率的一致預(yù)期為20%，高成長(zhǎng)性是中證500指數(shù)最突出的特點(diǎn)。高成長(zhǎng)2成分股凈資產(chǎn)收益率卓越中證500指數(shù)的行業(yè)中，周期性行業(yè)占比約58%，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段往往表現(xiàn)出高彈性的特征，高彈性有利指數(shù)在市場(chǎng)底部博取更高反彈。高彈性3與滬深300差異顯著中證500指數(shù)的高波動(dòng)性與滬深300風(fēng)格有明顯差異，方便套利投資者進(jìn)行趨勢(shì)套利。。高波動(dòng)1.2中證500指數(shù)-“高富帥”之高1最有影響力的中小盤指數(shù)代表市場(chǎng)對(duì)中證500指數(shù)成分股201101.3中證500指數(shù)-“高富帥”之富指數(shù)歷史收益優(yōu)異“熊轉(zhuǎn)?！标P(guān)鍵點(diǎn)表現(xiàn)優(yōu)異111.3中證500指數(shù)-“高富帥”之富指數(shù)歷史收益優(yōu)異“熊1.4中證500指數(shù)-“高富帥”之帥股指期貨未來(lái)標(biāo)的中國(guó)金融期貨交易所前總經(jīng)理朱玉辰表示：中金所正研究推進(jìn)中證500指數(shù)期貨，為現(xiàn)貨市場(chǎng)配套衍生工具，與滬深300股指期貨形成配套覆蓋市場(chǎng)。121.4中證500指數(shù)-“高富帥”之帥股指期貨未來(lái)標(biāo)的中國(guó)1.5估值處于歷史低位，建倉(cāng)良機(jī)中證500指數(shù)目前的市凈率約為2倍，處于歷史較低水平，隨著市場(chǎng)資金緊張的緩解，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)利潤(rùn)見(jiàn)底的確認(rèn)，新屆政府政策逐步明朗，市場(chǎng)情緒有望明顯改善。在一個(gè)積極的市場(chǎng)中，中證500成分股將具有更高的業(yè)績(jī)彈性和估值彈性，對(duì)于在此時(shí)點(diǎn)即將新發(fā)的500ETF而言，我們預(yù)計(jì)將會(huì)有優(yōu)秀的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊、南方基金；測(cè)算區(qū)間：2005.1.1-2012.12.261000點(diǎn)1488點(diǎn)2704點(diǎn)131.5估值處于歷史低位，建倉(cāng)良機(jī)中證500指數(shù)目前的市凈1.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：跨市場(chǎng)T+0申贖套利更方便

3.規(guī)模優(yōu)勢(shì)：創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障4.公司優(yōu)勢(shì)：指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析核心優(yōu)勢(shì)

1.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)142.1跨市場(chǎng)兩種模式比較目前國(guó)內(nèi)跨市場(chǎng)ETF存在2種交易模式，即滬市模式與深市模式。南方中證500ETF在上交所上市采用的是滬市模式，同期發(fā)行的其他中證500ETF在深交所上市采用的是深市模式，具體差異如下：模式南方中證500ETF（滬市模式）其他中證500ETF（深市模式）上市地點(diǎn)上交所深交所申購(gòu)贖回對(duì)價(jià)上交所股票、深市現(xiàn)金替代等。上交所和深交所的股票等。申購(gòu)與贖回申購(gòu)贖回申請(qǐng)?jiān)诋?dāng)日進(jìn)行確認(rèn)；申購(gòu)的基金份額當(dāng)日實(shí)時(shí)可賣出；贖回獲得的股票當(dāng)日實(shí)時(shí)可賣出。申購(gòu)贖回申請(qǐng)?jiān)赥+1日進(jìn)行確認(rèn)；申購(gòu)的基金份額T+2日可賣出；贖回獲得的股票T+2日可賣出。2.1跨市場(chǎng)兩種模式比較目前國(guó)內(nèi)跨市場(chǎng)ETF存在2種交易15滬市組合股票+深市現(xiàn)金替代上交所一級(jí)交易商凍結(jié)股票和資金申購(gòu)?fù)顿Y者獲得ETF份額，可當(dāng)日賣出基金管理人實(shí)時(shí)買入深市組合證券12334深交所T日T+1日T+2日T+3日申購(gòu)?fù)顿Y者基金管理人5基金管理人基金管理人T日未買入的繼續(xù)買入T+1日仍未買入的繼續(xù)買入深市現(xiàn)金替代多退少補(bǔ)申購(gòu)?fù)顿Y者2.2圖解滬市模式——申購(gòu)篇當(dāng)日賣出ETF獲得的資金可繼續(xù)進(jìn)行交易所證券交易，資金使用效率同單市場(chǎng)ETF。16滬市組合股票上交所一級(jí)凍結(jié)申購(gòu)獲得ETF份額，可當(dāng)日賣出基金上交所一級(jí)交易商凍結(jié)ETF份額贖回投資者獲得滬市股票，當(dāng)日可賣基金管理人實(shí)時(shí)賣出深市組合證券12334深交所T日T+1日T+2日T+3日贖回投資者基金管理人6基金管理人基金管理人T日未賣出的繼續(xù)賣出T+1日仍未賣出的繼續(xù)賣出贖回投資者5滿足贖回條件的ETF份額不遲于該日支付深市現(xiàn)金替代，深市現(xiàn)金替代多退少補(bǔ)2.3圖解滬市模式——贖回篇當(dāng)日贖回獲得的滬市組合證券可同日賣出，所得資金可繼續(xù)進(jìn)行交易所證券交易；贖回的深市組合證券現(xiàn)金替代不遲于T+3日交收。17上交所一級(jí)凍結(jié)ETF份額贖回獲得滬市股票，當(dāng)日可賣基金實(shí)時(shí)賣2.4注意事項(xiàng)當(dāng)日申購(gòu)的ETF份額，同日可以賣出，但不得贖回；當(dāng)日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購(gòu)ETF份額；當(dāng)日買入的ETF份額，同日可以贖回，但不得賣出；由于中登系統(tǒng)原因，當(dāng)日(T日)申購(gòu)且同日未賣出的ETF份額，等T+1日清算交收完成后T+2日方可賣出和贖回：未來(lái)可能優(yōu)化為與當(dāng)前單市場(chǎng)ETF交易規(guī)則一致，即T日申購(gòu)但同日未賣出ETF份額于T日清算交收完成后也可于T+1日賣出和贖回。2.4注意事項(xiàng)當(dāng)日申購(gòu)的ETF份額，同日可以賣出，但不得182.5為什么要做T+0？ETF的核心生命力之一在于其“公允價(jià)格可實(shí)時(shí)交易性”，即較低的折溢價(jià)率，因?yàn)槠渲苯記Q定了主要ETF終端投資者的沖擊成本和投資利潤(rùn)的可預(yù)測(cè)性，從而較大程度上影響了投資者對(duì)ETF的選擇意愿；ETF套利機(jī)制的實(shí)效性直接決定了ETF折溢價(jià)率的高低，通常而言，套利機(jī)制實(shí)效性越強(qiáng)，套利涉及的不確定性越小，ETF折溢價(jià)率就越低，就會(huì)帶來(lái)越多的ETF終端交易意愿，從而利于該ETF的長(zhǎng)期市場(chǎng)生命力。南方中證500ETF的T+0方案本質(zhì)上與當(dāng)前A股的單市場(chǎng)ETF方案相同，最大程度上保持了ETF套利的實(shí)效性，從而可以較好地保持ETF交易價(jià)格相對(duì)于公允價(jià)格的較低的折溢價(jià)率，必將成為有利于ETF各類終端投資者的最優(yōu)方案。2.5為什么要做T+0？ETF的核心生命力之一在于其“公192.6南方500ETF優(yōu)勢(shì)之一一、套利機(jī)制更高效：滬市模式與深市模式跨市場(chǎng)ETF的先天特點(diǎn)，決定了兩只500ETF基金的套利效率大相徑庭：①深市500ETF投資者的T日申購(gòu)、贖回申請(qǐng)?jiān)赥+1日進(jìn)行確認(rèn)，申購(gòu)的基金份額和贖回獲得的股票均在T+2日可賣出；滬市500ETF投資者的T日申購(gòu)的基金份額和贖回獲得的股票均在當(dāng)日即可賣出。②申贖基金份額和所得股票可用時(shí)點(diǎn)的不同，直接導(dǎo)致了套利效率的差別，下文將詳細(xì)介紹的各類套利策略，包括T+0瞬時(shí)套利，T+0趨勢(shì)套利、期現(xiàn)套利、成份股事件套利等均對(duì)“時(shí)點(diǎn)”的依賴性較強(qiáng)。綜上所述，南方500ETF在套利機(jī)制方面具有天然優(yōu)勢(shì)。2.6南方500ETF優(yōu)勢(shì)之一一、套利機(jī)制更高效：202.7南方500ETF產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)之二二、折溢價(jià)程度更低當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于IOPV（參考凈值）出現(xiàn)較大的折溢價(jià)時(shí)，投資者將可通過(guò)瞬時(shí)套利策略對(duì)ETF價(jià)格進(jìn)行“糾偏”，平抑折溢價(jià)，而這個(gè)“瞬時(shí)”套利策略必須依賴于投資者的T日申購(gòu)的基金份額和贖回獲得的股票均能在當(dāng)日申贖后“瞬時(shí)”可用，南方500ETF具有這樣的便捷優(yōu)勢(shì)。深市500ETF雖然借助融券可以完成套利交易，但由于T日申購(gòu)份額及贖回所得證券T+2日才可用，故要多支付2日的融券利息，使得套利成本較高。2.7南方500ETF產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)之二二、折溢價(jià)程度更低21三、流動(dòng)性更高1.顯性流動(dòng)性更高：南方中證500ETF可接受T+0交易，投資者可以進(jìn)行ETF的折溢價(jià)瞬時(shí)套利操作。目前業(yè)內(nèi)兩只跨市場(chǎng)ETF自上市至12月5日，滬市模式的成交量是深市模式的3倍。近期，滬市模式的成交量進(jìn)一步擴(kuò)大到5倍。跨市場(chǎng)ETF日均換手率日均成交金額深圳模式1.06%1.85億元上海模式2.93%6.37億元2.8南方500ETF產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)之三三、流動(dòng)性更高跨市場(chǎng)ETF日均換手率日均成交金額深圳模式122三、流動(dòng)性更高2.隱性流動(dòng)性更高：南方中證500ETF具有T+0瞬時(shí)套利的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)一般投資者需在二級(jí)市場(chǎng)大規(guī)模買入基金時(shí)，做市商可瞬間通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)構(gòu)造一籃子股票換購(gòu)成ETF份額之后轉(zhuǎn)入二級(jí)市場(chǎng)賣給一般投資者，反之亦然。這種機(jī)制為ETF提供了較高的隱性流動(dòng)性，并使得一般投資者的交易沖擊較小。2.9南方500ETF產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)之三三、流動(dòng)性更高2.9南方500ETF產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)之三231.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：跨市場(chǎng)T+0申贖套利更方便

3.規(guī)模優(yōu)勢(shì)：創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障4.公司優(yōu)勢(shì)：指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析核心優(yōu)勢(shì)

1.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)24目前南方基金所管理的南方500(LOF)基金是國(guó)內(nèi)首只跟蹤中證500指數(shù)的產(chǎn)品，并且也是目前國(guó)內(nèi)跟蹤精度最高且規(guī)模最大的中證500指數(shù)基金，其資產(chǎn)規(guī)模約50億元，通過(guò)特殊申購(gòu)及南方500ETF上市后的日常申購(gòu)，南方500(LOF)作為聯(lián)接基金其近95%的資產(chǎn)將注入南方500ETF，有效地?cái)U(kuò)大和穩(wěn)定了母基金的資產(chǎn)規(guī)模。南方500聯(lián)接近50億元南方500ETF3.1創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障目前南方基金所管理的南方500(LOF)基金是國(guó)內(nèi)首只跟251.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：跨市場(chǎng)T+0申贖套利更方便

3.規(guī)模優(yōu)勢(shì)：創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障4.公司優(yōu)勢(shì)：指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析核心優(yōu)勢(shì)

261.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)4.1指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高目前我司管理的指數(shù)/ETF產(chǎn)品共11只，其中7只為ETF及聯(lián)接基金，指數(shù)基金管理能力處于同行業(yè)領(lǐng)先地位。南方500在同類中證500指數(shù)基金中跟蹤誤差最小，在2012年三季度全市場(chǎng)166只指數(shù)基金中跟蹤精度排名第一。對(duì)于套利投資者來(lái)說(shuō)，跟蹤誤差減小可以節(jié)約套利成本，增加套利收入的確定性?；鸾▊}(cāng)以來(lái)年化跟蹤誤差同類較大誤差列舉誤差是南方的南方3000.590％1.567％2.7倍南方5000.330％0.958％2.9倍深成ETF0.429％3.769％8.8倍南方深成0.514％1.483％2.9倍380ETF0.271％3.769％13.9倍南方3800.345％1.483％4.3倍小康ETF0.704％3.769％5.4倍南方小康0.881％1.483％1.7倍我們的現(xiàn)狀（不是目標(biāo)）——業(yè)內(nèi)一流的指數(shù)跟蹤精度！4.1指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高目前我司管理的指數(shù)/ET27三、四招玩轉(zhuǎn)南方中證500ETF三、四招玩轉(zhuǎn)南方中證500ETF28

01股票換購(gòu)配合滬深300，對(duì)沖策略02T+0套利期指標(biāo)的，滬深合璧0304四招玩轉(zhuǎn)南方中證500ETF01股票換購(gòu)29

什么是專戶理財(cái)？1234No.1股票換購(gòu)您還在為深度套牢苦惱么？您還在為解禁通道苦惱嗎？Tips:如果您手中持有中證500成分股，不妨考慮用您的股票換購(gòu)500ETF，下列投資者適合進(jìn)行股票換購(gòu)：1.為了規(guī)避個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)的普通投資者；2.有拋售意向的解禁大小非股東、國(guó)有股股東；3.準(zhǔn)備繼續(xù)持有股票的個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者。1.1第一招--股票換購(gòu)30什么是專戶理財(cái)？1234No.1股票換購(gòu)您還在為深度套牢換購(gòu)核心邏輯：在中期的時(shí)間窗口，如果預(yù)期個(gè)股會(huì)跑輸指數(shù)，則將個(gè)股換成指數(shù)是劃算的。換購(gòu)建議：詳見(jiàn)國(guó)泰君安_金融工程_委托課題_南方中證500ETF成份股換購(gòu)建議。(超鏈接)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人投資者1.2第一招--股票換購(gòu)31換購(gòu)核心邏輯：在中期的時(shí)間窗口，如果預(yù)期個(gè)股會(huì)跑輸指數(shù)，則將有減持意向的大小非1.3第一招--股票換購(gòu)32有減持意向的大小非1.3第一招--股票換購(gòu)32有減持意向的國(guó)有股股東1.4第一招--股票換購(gòu)33有減持意向的國(guó)有股股東1.4第一招--股票換購(gòu)33根據(jù)財(cái)政部規(guī)定，個(gè)人減持限售股取得的增值部分應(yīng)繳納20%的個(gè)人所得稅。通過(guò)股票換構(gòu)成ETF，如果未來(lái)價(jià)格上漲，那么就可以規(guī)避從現(xiàn)在到未來(lái)有價(jià)證券增值部分的稅金。繼續(xù)持有的個(gè)人大小非1.5第一招--股票換購(gòu)34根據(jù)財(cái)政部規(guī)定，個(gè)人減持限售股取得的增值部分應(yīng)繳納20%的個(gè)繼續(xù)持有的機(jī)構(gòu)大小非1.6第一招--股票換購(gòu)35繼續(xù)持有的機(jī)構(gòu)大小非1.6第一招--股票換購(gòu)35

什么是專戶理財(cái)？1234No.2T+0套利您還在缺少套利工具煩惱么？Tips:南方中500ETF投資者T日申購(gòu)的基金份額和贖回獲得的股票均在當(dāng)日即可賣出，提高了套利的效率，形成南方中證500ETF在套利機(jī)制上的天然優(yōu)勢(shì)。2.1第二招--T+0套利36什么是專戶理財(cái)？1234No.2T+0套利您還在缺少套利您還在缺少套利工具煩惱么？2.2第二招—T+0套利之瞬時(shí)套利當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格相對(duì)份額凈值溢價(jià)且幅度超過(guò)申贖交易成本時(shí)，可以進(jìn)行瞬時(shí)套利（低買高賣）。ETF價(jià)格>實(shí)時(shí)凈值ETF價(jià)格<實(shí)時(shí)凈值買入一籃子股票+現(xiàn)金買入ETF份額申購(gòu)ETF得到ETF份額贖回得到一籃子股票賣出ETF賣出一籃子股票現(xiàn)金現(xiàn)金37您還在缺少套利工具煩惱么？2.2第二招—T+0套利之瞬時(shí)套2.3第二招—T+0套利之日內(nèi)趨勢(shì)套利贖回ETF，得到一籃子股票賣出買入ETF份額日內(nèi)看多日內(nèi)看空在二級(jí)市場(chǎng)買入本基金，并在指數(shù)上漲之后贖回基金份額，獲得一籃子滬市股票+深市替代現(xiàn)金后，賣出股票?；蛘?，先買入一籃子滬市股票+深市替代現(xiàn)金申購(gòu)本基金，在指數(shù)上漲之后二級(jí)市場(chǎng)賣出基金份額。當(dāng)投資者判斷中證500指數(shù)日內(nèi)即將下跌時(shí)，可以立即向券商借入本基金份額并立即賣出，并在指數(shù)下跌后買回本基金份額償還券商。融券借入ETF，賣出得到現(xiàn)金買入ETF，償還券商382.3第二招—T+0套利之日內(nèi)趨勢(shì)套利贖回ETF，買入ET2.贖回獲得一籃子股票停牌股票價(jià)值低估1.二級(jí)市場(chǎng)買入ETF份額3.賣出其他股票，留取停牌股票當(dāng)ETF某只成份股停牌，在其停牌期間投資者認(rèn)為該股票復(fù)牌后會(huì)上漲，但市場(chǎng)已經(jīng)無(wú)法買入該股票?？梢酝ㄟ^(guò)買入ETF再贖回的方式獲得該股票。當(dāng)ETF某只成份股停牌，在其停牌期間投資者認(rèn)為該股票復(fù)牌后會(huì)下跌，但市場(chǎng)已經(jīng)無(wú)法賣出該股票，投資者可以通過(guò)申購(gòu)ETF再賣出的方式賣出該股票。2.將停牌股票與其他已買入股票申購(gòu)ETF份額停牌股票價(jià)值高估1.買入ETFPCF文件中的其他股票3.賣出ETF份額（實(shí)質(zhì)上將停牌股票同時(shí)賣出）2.4第二招—T+0套利之成分股套利成分股看多成分股看空392.贖回獲得一籃子股票停牌股票價(jià)值低估1.二級(jí)市場(chǎng)買入ETF

什么是專戶理財(cái)？您還在缺少套利工具煩惱么？3.1四招玩轉(zhuǎn)南方中證500ETF-對(duì)沖策略1234No.3對(duì)沖策略Tips:在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)，大小盤股票的風(fēng)格輪動(dòng)現(xiàn)象較為明顯，投資者進(jìn)行有效的風(fēng)格配置能夠獲取較高的超額收益。中證500（中小盤）作為滬深300（大盤）最佳的互補(bǔ)性指數(shù)，中小盤行情漸好，買ETF現(xiàn)貨，賣滬深300期貨；反之賣ETF現(xiàn)貨，買滬深300期貨，無(wú)論漲跌，對(duì)沖策略均助力獲絕對(duì)收益！風(fēng)格輪換難選股？40什么是專戶理財(cái)？您還在缺少套利工具煩惱么？3.1四招玩轉(zhuǎn)

什么是專戶理財(cái)？1234No.4期指標(biāo)的滬深合璧拿什么征戰(zhàn)未來(lái)的金融市場(chǎng)？Tips:布局中證500指數(shù)期貨推出，與中證500深市ETF滬深合璧，打造覆蓋更全面市場(chǎng)的投資利器！4.1四招玩轉(zhuǎn)南方中證500ETF-期指標(biāo)的41什么是專戶理財(cái)？1234No.4期指標(biāo)的滬深合璧拿什么您還在缺少套利工具煩惱么？4.2期指標(biāo)的滬深合璧期限套利：若中證500股指期貨將來(lái)推出，投資者還可通過(guò)本基金實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套利。期現(xiàn)升水時(shí)，買入或申購(gòu)本基金的同時(shí)沽空期指，待期現(xiàn)價(jià)差收斂后賣出或贖回本基金并平倉(cāng)期指；期現(xiàn)貼水時(shí)，向券商借入本基金份額并賣出同時(shí)買入期指，待期現(xiàn)價(jià)差收斂后買入本基金份額償還券商并平倉(cāng)期指。成分股紅利套利：由于標(biāo)的指數(shù)為價(jià)格指數(shù)，并不計(jì)入成份股分紅收益，而ETF基金享有分紅收益，因此當(dāng)中證500股指期貨推出后，在成份股分紅密集期，投資者可買入本基金，并沽空對(duì)應(yīng)的股指期貨，套取成份股分紅收益。42您還在缺少套利工具煩惱么？4.2期指標(biāo)的滬深合璧期限套利四、南方500ETF產(chǎn)品概況43四、南方500ETF產(chǎn)品概況43基金名稱：中證500交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金基金簡(jiǎn)稱：500ETF基金類型：股票型、ETF上市交易所：上海證券交易所標(biāo)的指數(shù)：中證500指數(shù)基金管理人：南方基金管理有限公司基金托管人：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行基金份額發(fā)售面值：1元基金代碼：510503（認(rèn)購(gòu)）、510501（申贖）、510500（交易）產(chǎn)品名片44基金名稱：中證500交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金產(chǎn)品名片44認(rèn)購(gòu)方式與時(shí)間安排認(rèn)購(gòu)方式時(shí)間認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)1月29日-1月31日1000份或其整數(shù)倍，直銷需10萬(wàn)份以上（含10萬(wàn)份）；網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)1月10日-1月31日1000份或其整數(shù)倍，直銷需10萬(wàn)份以上（含10萬(wàn)份）；網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)1月10日-1月31日單只股票1000股，超過(guò)部分須為100股的整數(shù)倍；認(rèn)購(gòu)股票需為中證500指數(shù)成分股和已公告的備選成分股45認(rèn)購(gòu)方式與時(shí)間安排認(rèn)購(gòu)方式時(shí)間認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)1月29股票換購(gòu)說(shuō)明投資者可用中證500指數(shù)成分股（滬市或深市均可）中的一只或幾只等價(jià)交換中證500ETF的基金份額，股票價(jià)格按照網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)期最后一天的均價(jià)（即股票總成交金額/總成交股數(shù)）計(jì)算。若該股票在當(dāng)日停牌或無(wú)成交，則以同樣方法計(jì)算最近一個(gè)交易日的均價(jià)作為計(jì)算價(jià)格?；鸱蓊~初始面值為1元人民幣/份。例：網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)期最后一天A股票均價(jià)為5元，則1000股A股票可換5000份中證500ETF份額。（若該股票在當(dāng)日停牌或無(wú)成交，則以同樣方法計(jì)算最近一個(gè)交易日的均價(jià)作為計(jì)算價(jià)格。）46股票換購(gòu)說(shuō)明投資者可用中證500指數(shù)成分股（滬市或深市均可）股票換購(gòu)流程股票換購(gòu)流程47申購(gòu)、贖回說(shuō)明申購(gòu)贖回開(kāi)始時(shí)間：最遲不超過(guò)基金合同生效日后3個(gè)月內(nèi)開(kāi)始辦理申購(gòu)；自基金合同生效日后不超過(guò)3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)開(kāi)始辦理贖回。申購(gòu)贖回對(duì)價(jià)：上海股票+深圳現(xiàn)金最小申購(gòu)贖回單位：

200萬(wàn)份，基金管理人有權(quán)調(diào)整并公告按照“時(shí)間優(yōu)先、實(shí)時(shí)申報(bào)”的原則依次買入深圳證券，在收到贖回交易確認(rèn)后按照“時(shí)間優(yōu)先、實(shí)時(shí)申報(bào)”的原則依次賣出深圳證券，一般情況下：代買代賣操作5秒中內(nèi)可以完成。48申購(gòu)、贖回說(shuō)明申購(gòu)贖回開(kāi)始時(shí)間：最遲不超過(guò)基金合同生效日后3費(fèi)率結(jié)構(gòu)購(gòu)買份額（M）直銷網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)費(fèi)率代銷網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)費(fèi)率M＜100萬(wàn)1.0%可參照直銷費(fèi)率結(jié)構(gòu)，按照不高于1.0%的標(biāo)準(zhǔn)收取一定傭金。100萬(wàn)≤M＜300萬(wàn)0.6%300萬(wàn)≤M＜500萬(wàn)0.3%M≥500萬(wàn)每筆1,000元認(rèn)購(gòu)費(fèi)用：申購(gòu)、贖回費(fèi)率：代理券商可按照不超過(guò)0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金。管理年費(fèi)率：0.5%托管年費(fèi)率：0.1%49費(fèi)率結(jié)構(gòu)購(gòu)買份額（M）直銷網(wǎng)下現(xiàn)金代銷網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、M＜10五、南方500ETF對(duì)券商營(yíng)業(yè)部的貢獻(xiàn)五、南方500ETF對(duì)券商營(yíng)業(yè)部的貢獻(xiàn)50南方500ETF對(duì)券商營(yíng)業(yè)部的貢獻(xiàn)51南方500ETF對(duì)券商營(yíng)業(yè)部的貢獻(xiàn)51結(jié)論：52結(jié)論：52正宗T+0正宗好基金歡迎認(rèn)購(gòu)由基金領(lǐng)導(dǎo)品牌南方基金為您冠名的中國(guó)好基金，買南方添動(dòng)力南方500跨市場(chǎng)ETF為各位投資者加油，本次基金認(rèn)購(gòu)中有減持意向的大小非可踏上股票換購(gòu)財(cái)富夢(mèng)想之旅，好生活，好基金，南方基金邀請(qǐng)您參與股票換購(gòu)，上海股票加上深圳現(xiàn)金，發(fā)送到上海證券交易所，您將獲得由南方基金為您提供的南方500ETF份額數(shù)份，我們感謝上交所對(duì)本基金的大力支持，您也可以@網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)@網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，都將獲得南方500ETF份額，同時(shí)，只要您的資金夠200萬(wàn)或200萬(wàn)以上，您將得到南方500ETF申購(gòu)和贖回的機(jī)會(huì)，我們下期再見(jiàn)！中國(guó)好基金53正宗T+0正宗好基金歡迎認(rèn)購(gòu)由基金領(lǐng)導(dǎo)品牌南方基金為您冠名的優(yōu)選兩市基因“指”取成長(zhǎng)精華--南方中證500ETF介紹

優(yōu)選兩市基因“指”取成長(zhǎng)精華54男人分三類：滬深300中證500其他1500多只小市值股票高富帥屌絲大叔男人分三類：滬深300中證500其他1500多只小55一、ETF介紹與投資優(yōu)勢(shì)二、南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析三、四招玩轉(zhuǎn)南方500ETF四、南方500ETF產(chǎn)品概況五、500ETF對(duì)券商營(yíng)業(yè)部的貢獻(xiàn)一、ETF介紹與投資優(yōu)勢(shì)二、南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析三、56一、ETF介紹與投資優(yōu)勢(shì)一、ETF介紹與投資優(yōu)勢(shì)571.什么是ETF？ETF（Exchang-TradedFunds)，交易型開(kāi)放式指數(shù)基金ETF基金開(kāi)放式基金ETF基金日?？梢陨曩?gòu)贖回指數(shù)基金以某一特定指數(shù)為目標(biāo)指數(shù)交易型基金一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)贖回方式；二級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)價(jià)交易方式。1.什么是ETF？ETF（Exchang-TradedF58交易靈便流動(dòng)性好＋份額在交易所交易（LOF基金)成本低＋追蹤指數(shù)（指數(shù)基金）開(kāi)放式基金分散投資透明度高ETF流動(dòng)性好折價(jià)率小成本低交易靈便套利活動(dòng)抑制折溢價(jià)擴(kuò)大，將其控制在合理水平套利機(jī)制使得ETF的流動(dòng)性與基礎(chǔ)市場(chǎng)的流動(dòng)性相接可連續(xù)買賣、享有各種靈活交易機(jī)制及多種套利模式基金管理費(fèi)用少，加之稅費(fèi)優(yōu)惠，ETF運(yùn)作與投資成本低，按指數(shù)構(gòu)成投資，且每日披露PCF、實(shí)時(shí)計(jì)算IOPV按指數(shù)構(gòu)成投資，風(fēng)險(xiǎn)分散分散投資透明度高＋用實(shí)物+現(xiàn)金申購(gòu)贖回2.ETF投資優(yōu)勢(shì)ETF是指數(shù)投資的最高實(shí)現(xiàn)形式。交易靈便流動(dòng)性好＋份額在交易所交易（LOF基金)成本低＋追蹤59二、南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析二、南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析601.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：跨市場(chǎng)T+0申贖套利更方便

3.規(guī)模優(yōu)勢(shì)：創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障4.公司優(yōu)勢(shì)：指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析核心優(yōu)勢(shì)

1.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)611.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：跨市場(chǎng)T+0申贖套利更方便

3.規(guī)模優(yōu)勢(shì)：創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障4.公司優(yōu)勢(shì)：指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析核心優(yōu)勢(shì)

1.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)621.1中證500指數(shù)編制方法中證500指數(shù)是中證指數(shù)公司的規(guī)模指數(shù)之一，于2007年1月15日發(fā)布。A股市場(chǎng)非ST的股票共計(jì)2300多只。中證500指數(shù)匯集了其中滬深兩市流動(dòng)性和成長(zhǎng)性較好的500只中小盤股，綜合反映了A股市場(chǎng)內(nèi)中小市值公司的整體狀況，相對(duì)于大盤指數(shù)而言具備互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，成分股每半年更新一次。中證500指數(shù)的樣本股選擇分為三個(gè)步驟：1.扣除滬深300指數(shù)樣本股及最近一年日均總市值排名前300名的股票；2.剩余股票按照最近一年（新股為上市以來(lái)）的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的股票；3.然后將剩余股票按照日均總市值由高到低進(jìn)行排名，選取排名在前500名的股票作為中證500指數(shù)樣本股。滬深300中證500其他1500多只小市值股票1.1中證500指數(shù)編制方法中證500指數(shù)是中證指數(shù)公司631最有影響力的中小盤指數(shù)代表市場(chǎng)對(duì)中證500指數(shù)成分股2012-2014年平均盈利復(fù)合增長(zhǎng)率的一致預(yù)期為20%，高成長(zhǎng)性是中證500指數(shù)最突出的特點(diǎn)。高成長(zhǎng)2成分股凈資產(chǎn)收益率卓越中證500指數(shù)的行業(yè)中，周期性行業(yè)占比約58%，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段往往表現(xiàn)出高彈性的特征，高彈性有利指數(shù)在市場(chǎng)底部博取更高反彈。高彈性3與滬深300差異顯著中證500指數(shù)的高波動(dòng)性與滬深300風(fēng)格有明顯差異，方便套利投資者進(jìn)行趨勢(shì)套利。。高波動(dòng)1.2中證500指數(shù)-“高富帥”之高1最有影響力的中小盤指數(shù)代表市場(chǎng)對(duì)中證500指數(shù)成分股201641.3中證500指數(shù)-“高富帥”之富指數(shù)歷史收益優(yōu)異“熊轉(zhuǎn)牛”關(guān)鍵點(diǎn)表現(xiàn)優(yōu)異651.3中證500指數(shù)-“高富帥”之富指數(shù)歷史收益優(yōu)異“熊1.4中證500指數(shù)-“高富帥”之帥股指期貨未來(lái)標(biāo)的中國(guó)金融期貨交易所前總經(jīng)理朱玉辰表示：中金所正研究推進(jìn)中證500指數(shù)期貨，為現(xiàn)貨市場(chǎng)配套衍生工具，與滬深300股指期貨形成配套覆蓋市場(chǎng)。661.4中證500指數(shù)-“高富帥”之帥股指期貨未來(lái)標(biāo)的中國(guó)1.5估值處于歷史低位，建倉(cāng)良機(jī)中證500指數(shù)目前的市凈率約為2倍，處于歷史較低水平，隨著市場(chǎng)資金緊張的緩解，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)利潤(rùn)見(jiàn)底的確認(rèn)，新屆政府政策逐步明朗，市場(chǎng)情緒有望明顯改善。在一個(gè)積極的市場(chǎng)中，中證500成分股將具有更高的業(yè)績(jī)彈性和估值彈性，對(duì)于在此時(shí)點(diǎn)即將新發(fā)的500ETF而言，我們預(yù)計(jì)將會(huì)有優(yōu)秀的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊、南方基金；測(cè)算區(qū)間：2005.1.1-2012.12.261000點(diǎn)1488點(diǎn)2704點(diǎn)671.5估值處于歷史低位，建倉(cāng)良機(jī)中證500指數(shù)目前的市凈1.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：跨市場(chǎng)T+0申贖套利更方便

3.規(guī)模優(yōu)勢(shì)：創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障4.公司優(yōu)勢(shì)：指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析核心優(yōu)勢(shì)

1.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)682.1跨市場(chǎng)兩種模式比較目前國(guó)內(nèi)跨市場(chǎng)ETF存在2種交易模式，即滬市模式與深市模式。南方中證500ETF在上交所上市采用的是滬市模式，同期發(fā)行的其他中證500ETF在深交所上市采用的是深市模式，具體差異如下：模式南方中證500ETF（滬市模式）其他中證500ETF（深市模式）上市地點(diǎn)上交所深交所申購(gòu)贖回對(duì)價(jià)上交所股票、深市現(xiàn)金替代等。上交所和深交所的股票等。申購(gòu)與贖回申購(gòu)贖回申請(qǐng)?jiān)诋?dāng)日進(jìn)行確認(rèn)；申購(gòu)的基金份額當(dāng)日實(shí)時(shí)可賣出；贖回獲得的股票當(dāng)日實(shí)時(shí)可賣出。申購(gòu)贖回申請(qǐng)?jiān)赥+1日進(jìn)行確認(rèn)；申購(gòu)的基金份額T+2日可賣出；贖回獲得的股票T+2日可賣出。2.1跨市場(chǎng)兩種模式比較目前國(guó)內(nèi)跨市場(chǎng)ETF存在2種交易69滬市組合股票+深市現(xiàn)金替代上交所一級(jí)交易商凍結(jié)股票和資金申購(gòu)?fù)顿Y者獲得ETF份額，可當(dāng)日賣出基金管理人實(shí)時(shí)買入深市組合證券12334深交所T日T+1日T+2日T+3日申購(gòu)?fù)顿Y者基金管理人5基金管理人基金管理人T日未買入的繼續(xù)買入T+1日仍未買入的繼續(xù)買入深市現(xiàn)金替代多退少補(bǔ)申購(gòu)?fù)顿Y者2.2圖解滬市模式——申購(gòu)篇當(dāng)日賣出ETF獲得的資金可繼續(xù)進(jìn)行交易所證券交易，資金使用效率同單市場(chǎng)ETF。70滬市組合股票上交所一級(jí)凍結(jié)申購(gòu)獲得ETF份額，可當(dāng)日賣出基金上交所一級(jí)交易商凍結(jié)ETF份額贖回投資者獲得滬市股票，當(dāng)日可賣基金管理人實(shí)時(shí)賣出深市組合證券12334深交所T日T+1日T+2日T+3日贖回投資者基金管理人6基金管理人基金管理人T日未賣出的繼續(xù)賣出T+1日仍未賣出的繼續(xù)賣出贖回投資者5滿足贖回條件的ETF份額不遲于該日支付深市現(xiàn)金替代，深市現(xiàn)金替代多退少補(bǔ)2.3圖解滬市模式——贖回篇當(dāng)日贖回獲得的滬市組合證券可同日賣出，所得資金可繼續(xù)進(jìn)行交易所證券交易；贖回的深市組合證券現(xiàn)金替代不遲于T+3日交收。71上交所一級(jí)凍結(jié)ETF份額贖回獲得滬市股票，當(dāng)日可賣基金實(shí)時(shí)賣2.4注意事項(xiàng)當(dāng)日申購(gòu)的ETF份額，同日可以賣出，但不得贖回；當(dāng)日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購(gòu)ETF份額；當(dāng)日買入的ETF份額，同日可以贖回，但不得賣出；由于中登系統(tǒng)原因，當(dāng)日(T日)申購(gòu)且同日未賣出的ETF份額，等T+1日清算交收完成后T+2日方可賣出和贖回：未來(lái)可能優(yōu)化為與當(dāng)前單市場(chǎng)ETF交易規(guī)則一致，即T日申購(gòu)但同日未賣出ETF份額于T日清算交收完成后也可于T+1日賣出和贖回。2.4注意事項(xiàng)當(dāng)日申購(gòu)的ETF份額，同日可以賣出，但不得722.5為什么要做T+0？ETF的核心生命力之一在于其“公允價(jià)格可實(shí)時(shí)交易性”，即較低的折溢價(jià)率，因?yàn)槠渲苯記Q定了主要ETF終端投資者的沖擊成本和投資利潤(rùn)的可預(yù)測(cè)性，從而較大程度上影響了投資者對(duì)ETF的選擇意愿；ETF套利機(jī)制的實(shí)效性直接決定了ETF折溢價(jià)率的高低，通常而言，套利機(jī)制實(shí)效性越強(qiáng)，套利涉及的不確定性越小，ETF折溢價(jià)率就越低，就會(huì)帶來(lái)越多的ETF終端交易意愿，從而利于該ETF的長(zhǎng)期市場(chǎng)生命力。南方中證500ETF的T+0方案本質(zhì)上與當(dāng)前A股的單市場(chǎng)ETF方案相同，最大程度上保持了ETF套利的實(shí)效性，從而可以較好地保持ETF交易價(jià)格相對(duì)于公允價(jià)格的較低的折溢價(jià)率，必將成為有利于ETF各類終端投資者的最優(yōu)方案。2.5為什么要做T+0？ETF的核心生命力之一在于其“公732.6南方500ETF優(yōu)勢(shì)之一一、套利機(jī)制更高效：滬市模式與深市模式跨市場(chǎng)ETF的先天特點(diǎn)，決定了兩只500ETF基金的套利效率大相徑庭：①深市500ETF投資者的T日申購(gòu)、贖回申請(qǐng)?jiān)赥+1日進(jìn)行確認(rèn)，申購(gòu)的基金份額和贖回獲得的股票均在T+2日可賣出；滬市500ETF投資者的T日申購(gòu)的基金份額和贖回獲得的股票均在當(dāng)日即可賣出。②申贖基金份額和所得股票可用時(shí)點(diǎn)的不同，直接導(dǎo)致了套利效率的差別，下文將詳細(xì)介紹的各類套利策略，包括T+0瞬時(shí)套利，T+0趨勢(shì)套利、期現(xiàn)套利、成份股事件套利等均對(duì)“時(shí)點(diǎn)”的依賴性較強(qiáng)。綜上所述，南方500ETF在套利機(jī)制方面具有天然優(yōu)勢(shì)。2.6南方500ETF優(yōu)勢(shì)之一一、套利機(jī)制更高效：742.7南方500ETF產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)之二二、折溢價(jià)程度更低當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于IOPV（參考凈值）出現(xiàn)較大的折溢價(jià)時(shí)，投資者將可通過(guò)瞬時(shí)套利策略對(duì)ETF價(jià)格進(jìn)行“糾偏”，平抑折溢價(jià)，而這個(gè)“瞬時(shí)”套利策略必須依賴于投資者的T日申購(gòu)的基金份額和贖回獲得的股票均能在當(dāng)日申贖后“瞬時(shí)”可用，南方500ETF具有這樣的便捷優(yōu)勢(shì)。深市500ETF雖然借助融券可以完成套利交易，但由于T日申購(gòu)份額及贖回所得證券T+2日才可用，故要多支付2日的融券利息，使得套利成本較高。2.7南方500ETF產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)之二二、折溢價(jià)程度更低75三、流動(dòng)性更高1.顯性流動(dòng)性更高：南方中證500ETF可接受T+0交易，投資者可以進(jìn)行ETF的折溢價(jià)瞬時(shí)套利操作。目前業(yè)內(nèi)兩只跨市場(chǎng)ETF自上市至12月5日，滬市模式的成交量是深市模式的3倍。近期，滬市模式的成交量進(jìn)一步擴(kuò)大到5倍?？缡袌?chǎng)ETF日均換手率日均成交金額深圳模式1.06%1.85億元上海模式2.93%6.37億元2.8南方500ETF產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)之三三、流動(dòng)性更高跨市場(chǎng)ETF日均換手率日均成交金額深圳模式176三、流動(dòng)性更高2.隱性流動(dòng)性更高：南方中證500ETF具有T+0瞬時(shí)套利的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)一般投資者需在二級(jí)市場(chǎng)大規(guī)模買入基金時(shí)，做市商可瞬間通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)構(gòu)造一籃子股票換購(gòu)成ETF份額之后轉(zhuǎn)入二級(jí)市場(chǎng)賣給一般投資者，反之亦然。這種機(jī)制為ETF提供了較高的隱性流動(dòng)性，并使得一般投資者的交易沖擊較小。2.9南方500ETF產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)之三三、流動(dòng)性更高2.9南方500ETF產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)之三771.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：跨市場(chǎng)T+0申贖套利更方便

3.規(guī)模優(yōu)勢(shì)：創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障4.公司優(yōu)勢(shì)：指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析核心優(yōu)勢(shì)

1.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)78目前南方基金所管理的南方500(LOF)基金是國(guó)內(nèi)首只跟蹤中證500指數(shù)的產(chǎn)品，并且也是目前國(guó)內(nèi)跟蹤精度最高且規(guī)模最大的中證500指數(shù)基金，其資產(chǎn)規(guī)模約50億元，通過(guò)特殊申購(gòu)及南方500ETF上市后的日常申購(gòu)，南方500(LOF)作為聯(lián)接基金其近95%的資產(chǎn)將注入南方500ETF，有效地?cái)U(kuò)大和穩(wěn)定了母基金的資產(chǎn)規(guī)模。南方500聯(lián)接近50億元南方500ETF3.1創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障目前南方基金所管理的南方500(LOF)基金是國(guó)內(nèi)首只跟791.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：跨市場(chǎng)T+0申贖套利更方便

3.規(guī)模優(yōu)勢(shì)：創(chuàng)新特殊申購(gòu)上市規(guī)模有保障4.公司優(yōu)勢(shì)：指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高南方500ETF核心優(yōu)勢(shì)分析核心優(yōu)勢(shì)

801.指數(shù)優(yōu)勢(shì)：中證500指數(shù)中的“高富帥”2.產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)4.1指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高目前我司管理的指數(shù)/ETF產(chǎn)品共11只，其中7只為ETF及聯(lián)接基金，指數(shù)基金管理能力處于同行業(yè)領(lǐng)先地位。南方500在同類中證500指數(shù)基金中跟蹤誤差最小，在2012年三季度全市場(chǎng)166只指數(shù)基金中跟蹤精度排名第一。對(duì)于套利投資者來(lái)說(shuō)，跟蹤誤差減小可以節(jié)約套利成本，增加套利收入的確定性?；鸾▊}(cāng)以來(lái)年化跟蹤誤差同類較大誤差列舉誤差是南方的南方3000.590％1.567％2.7倍南方5000.330％0.958％2.9倍深成ETF0.429％3.769％8.8倍南方深成0.514％1.483％2.9倍380ETF0.271％3.769％13.9倍南方3800.345％1.483％4.3倍小康ETF0.704％3.769％5.4倍南方小康0.881％1.483％1.7倍我們的現(xiàn)狀（不是目標(biāo)）——業(yè)內(nèi)一流的指數(shù)跟蹤精度！4.1指數(shù)專家掌舵跟蹤精度最高目前我司管理的指數(shù)/ET81三、四招玩轉(zhuǎn)南方中證500ETF三、四招玩轉(zhuǎn)南方中證500ETF82

01股票換購(gòu)配合滬深300，對(duì)沖策略02T+0套利期指標(biāo)的，滬深合璧0304四招玩轉(zhuǎn)南方中證500ETF01股票換購(gòu)83

什么是專戶理財(cái)？1234No.1股票換購(gòu)您還在為深度套牢苦惱么？您還在為解禁通道苦惱嗎？Tips:如果您手中持有中證500成分股，不妨考慮用您的股票換購(gòu)500ETF，下列投資者適合進(jìn)行股票換購(gòu)：1.為了規(guī)避個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)的普通投資者；2.有拋售意向的解禁大小非股東、國(guó)有股股東；3.準(zhǔn)備繼續(xù)持有股票的個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者。1.1第一招--股票換購(gòu)84什么是專戶理財(cái)？1234No.1股票換購(gòu)您還在為深度套牢換購(gòu)核心邏輯：在中期的時(shí)間窗口，如果預(yù)期個(gè)股會(huì)跑輸指數(shù)，則將個(gè)股換成指數(shù)是劃算的。換購(gòu)建議：詳見(jiàn)國(guó)泰君安_金融工程_委托課題_南方中證500ETF成份股換購(gòu)建議。(超鏈接)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人投資者1.2第一招--股票換購(gòu)85換購(gòu)核心邏輯：在中期的時(shí)間窗口，如果預(yù)期個(gè)股會(huì)跑輸指數(shù)，則將有減持意向的大小非1.3第一招--股票換購(gòu)86有減持意向的大小非1.3第一招--股票換購(gòu)32有減持意向的國(guó)有股股東1.4第一招--股票換購(gòu)87有減持意向的國(guó)有股股東1.4第一招--股票換購(gòu)33根據(jù)財(cái)政部規(guī)定，個(gè)人減持限售股取得的增值部分應(yīng)繳納20%的個(gè)人所得稅。通過(guò)股票換構(gòu)成ETF，如果未來(lái)價(jià)格上漲，那么就可以規(guī)避從現(xiàn)在到未來(lái)有價(jià)證券增值部分的稅金。繼續(xù)持有的個(gè)人大小非1.5第一招--股票換購(gòu)88根據(jù)財(cái)政部規(guī)定，個(gè)人減持限售股取得的增值部分應(yīng)繳納20%的個(gè)繼續(xù)持有的機(jī)構(gòu)大小非1.6第一招--股票換購(gòu)89繼續(xù)持有的機(jī)構(gòu)大小非1.6第一招--股票換購(gòu)35

什么是專戶理財(cái)？1234No.2T+0套利您還在缺少套利工具煩惱么？Tips:南方中500ETF投資者T日申購(gòu)的基金份額和贖回獲得的股票均在當(dāng)日即可賣出，提高了套利的效率，形成南方中證500ETF在套利機(jī)制上的天然優(yōu)勢(shì)。2.1第二招--T+0套利90什么是專戶理財(cái)？1234No.2T+0套利您還在缺少套利您還在缺少套利工具煩惱么？2.2第二招—T+0套利之瞬時(shí)套利當(dāng)ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格相對(duì)份額凈值溢價(jià)且幅度超過(guò)申贖交易成本時(shí)，可以進(jìn)行瞬時(shí)套利（低買高賣）。ETF價(jià)格>實(shí)時(shí)凈值ETF價(jià)格<實(shí)時(shí)凈值買入一籃子股票+現(xiàn)金買入ETF份額申購(gòu)ETF得到ETF份額贖回得到一籃子股票賣出ETF賣出一籃子股票現(xiàn)金現(xiàn)金91您還在缺少套利工具煩惱么？2.2第二招—T+0套利之瞬時(shí)套2.3第二招—T+0套利之日內(nèi)趨勢(shì)套利贖回ETF，得到一籃子股票賣出買入ETF份額日內(nèi)看多日內(nèi)看空在二級(jí)市場(chǎng)買入本基金，并在指數(shù)上漲之后贖回基金份額，獲得一籃子滬市股票+深市替代現(xiàn)金后，賣出股票?；蛘?，先買入一籃子滬市股票+深市替代現(xiàn)金申購(gòu)本基金，在指數(shù)上漲之后二級(jí)市場(chǎng)賣出基金份額。當(dāng)投資者判斷中證500指數(shù)日內(nèi)即將下跌時(shí)，可以立即向券商借入本基金份額并立即賣出，并在指數(shù)下跌后買回本基金份額償還券商。融券借入ETF，賣出得到現(xiàn)金買入ETF，償還券商922.3第二招—T+0套利之日內(nèi)趨勢(shì)套利贖回ETF，買入ET2.贖回獲得一籃子股票停牌股票價(jià)值低估1.二級(jí)市場(chǎng)買入ETF份額3.賣出其他股票，留取停牌股票當(dāng)ETF某只成份股停牌，在其停牌期間投資者認(rèn)為該股票復(fù)牌后會(huì)上漲，但市場(chǎng)已經(jīng)無(wú)法買入該股票?？梢酝ㄟ^(guò)買入ETF再贖回的方式獲得該股票。當(dāng)ETF某只成份股停牌，在其停牌期間投資者認(rèn)為該股票復(fù)牌后會(huì)下跌，但市場(chǎng)已經(jīng)無(wú)法賣出該股票，投資者可以通過(guò)申購(gòu)ETF再賣出的方式賣出該股票。2.將停牌股票與其他已買入股票申購(gòu)ETF份額停牌股票價(jià)值高估1.買入ETFPCF文件中的其他股票3.賣出ETF份額（實(shí)質(zhì)上將停牌股票同時(shí)賣出）2.4第二招—T+0套利之成分股套利成分股看多成分股看空932.贖回獲得一籃子股票停牌股票價(jià)值低估1.二級(jí)市場(chǎng)買入ETF

什么是專戶理財(cái)？您還在缺少套利工具煩惱么？3.1四招玩轉(zhuǎn)南方中證500ETF-對(duì)沖策略1234No.3對(duì)沖策略Tips:在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)，大小盤股票的風(fēng)格輪動(dòng)現(xiàn)象較為明顯，投資者進(jìn)行有效的風(fēng)格配置能夠獲取較高的超額收益。中證500（中小盤）作為滬深300（大盤）最佳的互補(bǔ)性指數(shù)，中小盤行情漸好，買ETF現(xiàn)貨，賣滬深300期貨；反之賣ETF現(xiàn)貨，買滬深300期貨，無(wú)論漲跌，對(duì)沖策略均助力獲絕對(duì)收益！風(fēng)格輪換難選股？94什么是專戶理財(cái)？您還在缺少套利工具煩惱么？3.1四招玩轉(zhuǎn)

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