氫氧化鋰行業(yè)進(jìn)口量及供需端分析

氫氧化鋰行業(yè)進(jìn)口量及供需端分析

氫氧化鋰是最重要的鋰鹽之一,用途廣泛,主要用于化工原料、化學(xué)試劑、電池工業(yè),以及石油、冶金、玻璃、陶瓷等行業(yè).用氫氧化鋰生產(chǎn)的鋰基潤滑脂,使用壽命長,抗水性強(qiáng),防火性能好,難氧化,多次加熱—冷卻—加熱循時(shí)性能穩(wěn)定,適用溫度－50～+300℃,廣泛用于軍事裝備、飛機(jī)、汽車、軋鋼機(jī)以及各種機(jī)械傳動(dòng)部分的潤滑.

一、氫氧化鋰行業(yè)進(jìn)口情況

從價(jià)格層面,目前國內(nèi)氫氧化鋰價(jià)格處于低位,這背后主要有三大推手：1）進(jìn)入2018年后隨著相關(guān)企業(yè)氫氧化鋰產(chǎn)能擴(kuò)張陸續(xù)推進(jìn),產(chǎn)量顯著上升,但由于高鎳三元（特別是NCM811）的性能遲遲未能達(dá)到預(yù)期導(dǎo)致裝機(jī)進(jìn)度大大低于預(yù)期,導(dǎo)致下游需求不振引發(fā)價(jià)格下滑；2）2019年7月新能源汽車補(bǔ)貼大幅退坡,下游需求不振,新能源汽車銷量3連跌,全年總銷量5年來首次出現(xiàn)負(fù)增長；3）2020年年初受疫情的影響新能源汽車市場(chǎng)處于腰斬狀態(tài),同時(shí)停工也對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈日常的生產(chǎn)造成了較大影響.隨著相關(guān)刺激促進(jìn)政策的落地以及疫情逐步緩解,氫氧化鋰的價(jià)格將會(huì)隨著下游需求復(fù)蘇以及高鎳三元滲透率持續(xù)增長而回升.

國內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰/氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)（元/噸）

從全球氫氧化鋰產(chǎn)能份額上看,除了海外行業(yè)龍頭雅寶ALB和Livent外,國產(chǎn)廠商產(chǎn)能占據(jù)了近50%,并且國產(chǎn)龍頭贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)雄心勃勃的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃正按部就班地進(jìn)行著,預(yù)計(jì)到2021年國產(chǎn)氫氧化鋰市場(chǎng)份額將占到近三分之二.同時(shí)從出口端看,中國氫氧化鋰出口總量日益增長,其中電池級(jí)氫氧化鋰主要出口對(duì)象為日韓（松下、LG化學(xué)、三星SDI）,出口占比達(dá)90%以上,這主要得益于日韓企業(yè)長期以高鎳三元為主要產(chǎn)品發(fā)展路線.

2019年全球氫氧化鋰產(chǎn)能份額

氫氧化鋰供給端情況（LCE噸）

碳酸鋰/氫氧化鋰的需求占比預(yù)測(cè)曲線

2016-2019年氫氧化鋰出口量變化

海關(guān)總署、

日韓為中國鋰化合物主要出口地區(qū),氫氧化鋰出口集中度更高.氫氧化鋰出口國別相較碳酸鋰更加集中,2019年出口至日本的氫氧化鋰占出口總量比例為60.3%,出口至韓國的比例為35.8%,日韓合計(jì)占比達(dá)到96%.

2019年中國氫氧化鋰出口國別分布

2019年日本進(jìn)口氫氧化鋰37339噸,同比增長67%,增速恢復(fù)至較高水平.受電池材料技術(shù)路線影響,日本氫氧化鋰進(jìn)口量維持較高水平,常年維持全球氫氧化鋰第一大進(jìn)口國地位.

2016-2019年日本氫氧化鋰進(jìn)口量變化

日本海關(guān)關(guān)稅局、

2019年進(jìn)口氫氧化鋰23426噸,同比增長90%.隨著本國動(dòng)力電池企業(yè)快速崛起,韓國鋰化合物進(jìn)口量近年來迅猛增長,超過日本成為全球最大的鋰化合物進(jìn)口國,且氫氧化鋰增長更加顯著.

2016-2019年韓國氫氧化鋰進(jìn)口量變化

韓國海關(guān)、

二、氫氧化鋰行業(yè)供需端

氫氧化鋰具有使材料具備高能量密度的特點(diǎn),相較于碳酸鋰具有更低熔點(diǎn),有利于電池一致性并增強(qiáng)能量密度及更優(yōu)異的充放電性能,當(dāng)前高鎳三元正極材料（部分NCM622、NCM811、NCA）均采用氫氧化鋰作為加工原料,同時(shí)高鎳三元材料亦是固態(tài)電池正極材料關(guān)鍵發(fā)展方向,未來固態(tài)電池在市場(chǎng)中推廣將拓寬氫氧化鋰需求廣度.

氫氧化鋰下游應(yīng)用場(chǎng)景產(chǎn)品名稱用途氫氧化鋰用于制作高鎳NCM和NCA電池正極材料以及磷酸鐵鋰、碳酸鋰原料制造高級(jí)鋰基潤滑脂，適用溫度范圍寬、防火性能好等優(yōu)點(diǎn)用作核反應(yīng)堆的熱載體和金屬表面保護(hù)劑用于潛水艇中空氣凈化、飛行員呼吸罩水凈化劑、生產(chǎn)多孔混凝土乳化劑、特種光學(xué)玻璃原料以及合成維生素A和其他鋰化工產(chǎn)品原料

高鎳三元滲透率提升預(yù)計(jì)將快速拉動(dòng)電池級(jí)氫氧化鋰需求,龍頭供應(yīng)商優(yōu)先獲益.電動(dòng)汽車電機(jī)選擇向高鎳方向發(fā)展確定性強(qiáng),高鎳三元在比能量及理論上限更具優(yōu)勢(shì),海外電動(dòng)汽車在高鎳三元方面滲透率已接近70%,明顯高于國內(nèi)水平,參考海外市場(chǎng)發(fā)展風(fēng)格預(yù)計(jì)未來國內(nèi)高鎳三元滲透率將逐步提升,至2025年基本占據(jù)全部三元材料市場(chǎng),氫氧化鋰需求量增至55.6萬噸,2020年新增消費(fèi)量有望達(dá)到4.3萬噸.高鎳三元滲透率提升加快氫氧化鋰需求成長國內(nèi)20182019E2020E2021E2022E2025E車用動(dòng)力電池需求量/GWh56.864.585.5110.1141.7311.7三元電池占比58%71%82%87%89%93%國內(nèi)三元消費(fèi)量（GWh）33467096126289高鎳三元滲透率26%48%56%61%93%95%高鎳三元消費(fèi)量（GWh）9223958117274氫氧化鋰消費(fèi)量（萬噸）1.12.64.25.610.722折算碳酸鋰當(dāng)量（萬噸）0.92.33.74.99.419.3海外20182019E2020E2021E2022E2025E車用動(dòng)力電池需求量/GWh26.838.166.9109.5150345高鎳三元滲透率68%80%85%90%93%95%高鎳三元消費(fèi)量（GWh）18305799139328氫氧化鋰消費(fèi)量（萬噸）1.93.15.810.114.333.6折算碳酸鋰當(dāng)量（萬噸）1.62.75.18.912.629.5合計(jì)氫氧化鋰消費(fèi)量（萬噸）2.95.71015.72555.6氫氧化鋰需求增量（萬噸）1.82.84.35.79.37.6

電池級(jí)氫氧化鋰核心供給增量預(yù)計(jì)低于需求增量,供需關(guān)系有望邊際改善.拆分全球核心氫氧化鋰供應(yīng)商有效產(chǎn)能擴(kuò)張周期,應(yīng)用于高鎳三元正極原料需求增速料將超過產(chǎn)能增速,電池級(jí)氫氧化鋰供需邊際改善.同時(shí)下游核心客戶需通過采購?fù)獠抗?yīng)商貨物方式滿足自身生產(chǎn),預(yù)計(jì)新增市場(chǎng)需求將抬升氫氧化鋰價(jià)格.預(yù)計(jì)電池級(jí)氫氧化鋰邊際供需改善新增氫氧化鋰供給（折算LCE，萬噸）201920202021SQM000.8雅寶0.80.50.3Livent0.700.5Ore000.5天齊鋰業(yè)001.2贛鋒鋰業(yè)0.90.61.9新增供給2.41.15.2新增需求2.84.35.7邊際供需改善0.43.20.5

預(yù)計(jì)全球鋰資源供給過剩行情仍將存續(xù),供給市場(chǎng)將經(jīng)歷“持久戰(zhàn)”.盡管預(yù)計(jì)電動(dòng)汽車消費(fèi)增速回升及5G換機(jī)潮將帶領(lǐng)市場(chǎng)需求重回高增長賽道,但全球鹽湖擴(kuò)產(chǎn)仍在延續(xù),澳礦在2022年后或?qū)⒃俅吾尫琶黠@產(chǎn)能.預(yù)計(jì)市場(chǎng)供給與需求矛盾將長期存在,2020年碳酸鋰價(jià)格難以復(fù)制2017-2018年行情,處于成本高位的澳洲礦企需做好“持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備,降低開采成本、改善現(xiàn)金流、綁定下游客戶及降低財(cái)務(wù)壓力成為礦企關(guān)鍵競(jìng)爭要素.預(yù)計(jì)至2025年供過于求行情仍存在（折算LCE,萬噸）年份201720182019E2020E2021E2022E2025E海外鹽湖產(chǎn)量