2022年我國化工行業(yè)市場狀況分析

年我國化工行業(yè)市場狀況分析2022年前11個月我國化學原料及化學制品德業(yè)營業(yè)收入為6.85萬億元，同比增加12.7%；行業(yè)利潤總額為3422億元，同比增加10.9%。過去12年我國化學原料及化學制品德業(yè)收入復合增速為24%，利潤總額復合增速為31%。從周期性來看，過去10年經(jīng)受了3波較大的周期，分別是2022.1-2022.02、2022.2-2022.02、2022.2-2022.03，也許3-4年一個周期。

化工作為一個中游行業(yè)，上游為石油、煤炭、自然?氣，下游則關乎衣食住行各個方面，其中房地產(chǎn)對化工產(chǎn)品貢獻較大，通過化工產(chǎn)品利潤總額增速與商品房新開工面積增速比較，發(fā)覺二者關聯(lián)性較強，這也表明房地產(chǎn)對化工產(chǎn)品具備較強的拉動作用。

本輪化工行業(yè)周期2022年2月開頭，根據(jù)以往周期狀況，也許1年多的時間達到本輪周期高點，然后開頭下滑，但我們發(fā)覺本輪周期性特別不明顯并且力度很弱，這主要緣由就是房地產(chǎn)增速與過去10年相比下滑較多，從而減弱了對化工行業(yè)的拉動作用。依據(jù)中銀國際地產(chǎn)組的猜測，2022年房地產(chǎn)新開工面積同比2022年略降，這樣看來2022年化工行業(yè)仍將維持弱勢狀態(tài)。

閱讀發(fā)布的《2022-2022年全球化工輕油行業(yè)進展狀況與將來趨勢投資分析報告》

子行業(yè)看，2022年利潤總額增長速度較快的子行業(yè)有農(nóng)藥、橡膠制品、化學纖維、塑料制品、涂料油墨及顏料，前11個月利潤總額增速分別為35%、23%、21%、18%、17%。其中農(nóng)藥主要由于環(huán)保壓力趨嚴推動價格上漲；橡膠制品主要是由于天膠、合成膠價格下跌帶來毛利率提高；化纖主要是由于價格觸底反彈；涂料油墨及顏料行業(yè)很分散，油墨及顏料景氣度一般，但染料景氣度較好。

2022年利潤總額增速較慢的子行業(yè)有專用化學品、基礎化學原料、合成材料、日用化學品、肥料，前11個月利潤總額增速分別為17%、16%、11%、7%、-24%。其中肥料利潤總額消失下降，主要是由于今年尿素等化肥價格持續(xù)下跌，使得毛利率下降。

化工是一個典型的中游行業(yè)，上游為石油、煤炭、自然?氣等，下游為衣食住行用等相關行業(yè)。我們分別分析房地產(chǎn)、服裝、汽車等行業(yè)來猜測化工行業(yè)需求狀況。

從2022年開頭，房地產(chǎn)施工面積、新開工面積雙雙呈現(xiàn)下降趨勢，這表明房地產(chǎn)的投資增速在放緩。2022年前11月我國房地產(chǎn)累計新開工面積為18.11億平米，同比增速為11.5%，增速低于過去10年15.4%的平均增速；2022年前11月我國房地產(chǎn)累計施工面積為64.61億平米，同比增速為16.1%，增速低于過去10年20.0%的平均增速。依據(jù)中銀國際地產(chǎn)組的猜測，2022年房地產(chǎn)新開工面積同比2022年略降，這表明房地產(chǎn)近期難有起色，仍將維持較弱增速，并且政府加大了掌握房價過快上漲勢頭，這也將對房地產(chǎn)造成一些負面影響。2022年以來我國服裝產(chǎn)量增速呈現(xiàn)持續(xù)下滑狀態(tài)，產(chǎn)量增速從2022年的18.6%下降到2022年前11個月的0.7%，已經(jīng)靠近負增長。我國服裝將近一半依靠出口，隨著近幾年人民幣持續(xù)貶值以及我國勞動力工資持續(xù)提高，我國紡織服裝企業(yè)的相對競爭力漸漸減弱，服裝訂單消失向東南亞轉(zhuǎn)移跡象。隨著我國人口紅利漸漸消逝，估計將來幾年我國服裝產(chǎn)量仍將維持較為疲軟狀態(tài)。

相比于我國服裝產(chǎn)量的低迷趨勢，我國汽車產(chǎn)量自2022年以來消失反彈，2022年產(chǎn)量增速為3.0%，2022年前11個月汽車產(chǎn)量增速達到18.1%，超出市場預期。究其緣由，我們認為主要是隨著人均可支配收入的提高，許多一般民眾也擁有了購買汽車的力量；另外，收入提高也加大了一般民眾對生活品質(zhì)的追求，而汽車給生活帶來的便捷性也加大了人們對汽車的追求。估計將來幾年汽車仍有望保持較快增長，但增速可能有所下降。

2022年1-11月我國冰箱和洗衣機產(chǎn)量的累計同比增速分別為11.3%和8.5%，2022年冰箱、洗衣機產(chǎn)量增速比2022年有所提高，但尚達不到2022-2022年的快速增長。冰箱、洗衣機作為市場掩蓋率較高的家電產(chǎn)品，后續(xù)需求增長一方面來自于農(nóng)村，一方面來自于更新?lián)Q代。估計后續(xù)幾年增速將保持較為平穩(wěn)的增速。

從出口看，我國服裝和鞋類在2022年1-11月份出口累計同比增速分別為12.0%和9.4%，其中服裝及衣著附件好于去年狀況，鞋類出口增速略低于去年。受益于2022年歐美經(jīng)濟有所復蘇，服裝及鞋類出口2022年有所恢復，但將來幾年很難再現(xiàn)2022-2022年的出口快速增長局面。一方面是由于人民幣的升值降低了中國產(chǎn)品的競爭力，另一方面中國的人力成本漸漸提高使得服裝、鞋類漸漸呈現(xiàn)從中國向東南亞轉(zhuǎn)移的趨勢。雖然中國制造業(yè)的綜合優(yōu)勢依舊存在，但向東南亞轉(zhuǎn)移的趨勢卻已經(jīng)形成，這個過程雖然是一個相對漫長的過程，但給我國制造業(yè)造成肯定沖擊是毋庸置疑的。

依據(jù)化工下游綜合來看，2022年化工產(chǎn)品主要下游相比2022年已經(jīng)回暖，但由于我國經(jīng)濟增長模式仍在尋求變革中，過去10年以房地產(chǎn)拉動的增長模式漸漸被弱化，政府在大力提倡新興產(chǎn)業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)，但我國GDP快