費用粘性專題研究1課件

費用粘性問題研究1/2/20231東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義費用粘性問題研究12/12/20221東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義目錄一、費用粘性基本理論問題二、費用粘性實證研究議題三、研究展望1/2/20232東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義目錄一、費用粘性基本理論問題12/12/20222東一、費用粘性基本理論問題（一）費用粘性概念

成本會計上對于粘性的研究，早期稱為“非對稱性，而且是在研究費用時發(fā)現(xiàn)的。Banker等（1993）在對美國航空業(yè)的研究中發(fā)現(xiàn)，其費用增減并不與收入同比例變動，費用增減與銷售收入的變動方向有關(guān)，雖未正式論述，卻暗含費用粘性存在的可能。1/2/20233東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（一）費用粘性概念12/12Noreen和Soderstrom（1997）在醫(yī)院建立作業(yè)成本制度時，發(fā)現(xiàn)管理費用對成本動因進(jìn)行回歸時出現(xiàn)粘性，提出費用與業(yè)務(wù)量可能不是一種線性和對稱變化關(guān)系，但沒有找到這種粘性的證據(jù)。

1/2/20234東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義Noreen和Soderstrom（1997Cooper和Kaplan（1998）認(rèn)為，許多關(guān)于管理者考慮事項的假設(shè)被用來解釋費用粘性問題，費用粘性產(chǎn)生的基本前提是無論管理者是解除還是重新簽訂原來的資源供應(yīng)合同，都會發(fā)生成本。在產(chǎn)品需求下降時，管理者通常維持原有的資源供應(yīng)狀況而不愿意馬上采取行動、花費費用去改變現(xiàn)有成本費用狀況。這樣，在公司的財務(wù)報告中就可能出現(xiàn)這種情況：當(dāng)公司收入下降時，費用并不成比例下降。

1/2/20235東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義Cooper和Kaplan（1998）認(rèn)為，一、費用粘性基本理論問題（一）費用粘性概念“費用粘性”的概念是由Anderson等（2003）首次提出的，孫錚、劉浩（2004）將其引入國內(nèi)，用我國資本市場數(shù)據(jù)證明了我國上市公司的營業(yè)費用（銷售費用）和管理費用整體上也存在粘性行為。1/2/20236東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（一）費用粘性概念12/12/202具體而言，費用粘性是指費用隨著業(yè)務(wù)量的變化而變化時，其邊際變化率在不同的業(yè)務(wù)量變化方向上具有不對稱性（特別是降低率低于增長率），即隨著業(yè)務(wù)量的增加費用增加的速度要高于業(yè)務(wù)量減少所對應(yīng)的費用減少速度，也即業(yè)務(wù)量增加時的費用增加量大于業(yè)務(wù)量等額減少時的費用減少量。

1/2/20237東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義具體而言，費用粘性是指費用隨著業(yè)務(wù)量的變化而變有甲、乙兩個企業(yè)，甲企業(yè)業(yè)務(wù)量增加1%時費用增加0.9%，業(yè)務(wù)量減少1%時費用減少0.6%；乙企業(yè)業(yè)務(wù)量增加1%時費用增加0.8%，業(yè)務(wù)量減少1%費用減少0.4%，則乙企業(yè)的費用粘性0.4%大于甲企業(yè)的費用粘性0.3%。

1/2/20238東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義有甲、乙兩個企業(yè)，甲企業(yè)業(yè)務(wù)量增加1%時費一、費用粘性基本理論問題（二）費用粘性特征普遍性?，F(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)生活中，費用粘性是普遍存在的。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的下降是費用粘性產(chǎn)生的前提。如果一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營一直沒有變化，就不存在費用粘性的問題。但企業(yè)在發(fā)展過程中受內(nèi)外部諸多因素的制約和影響，生產(chǎn)、銷售的下降是很難避免的，因此說費用粘性是普遍存在的。1/2/20239東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（二）費用粘性特征12/12/202反轉(zhuǎn)性。在企業(yè)的連續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，費用粘性在以后的會計期間會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，即隨著時間跨度的增加，費用粘性水平會降低。隨著時間的增加，信息的數(shù)量會增加、質(zhì)量也會提高，也越能反映事物的本質(zhì)，從而管理者就越能據(jù)此做出正確的判斷和決策。另外，隨著時間的增加和企業(yè)的發(fā)展，經(jīng)營者對于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和公司經(jīng)營狀況的本質(zhì)認(rèn)識就會更加清楚，能夠做出更加正確的決策。因此，隨著時間的增加，公司經(jīng)營者對于營業(yè)收入下降的原因和趨勢的判斷就會更加準(zhǔn)確，決策也會更加正確，費用計劃和控制就會更加完善，費用粘性就會降低。

1/2/202310東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義反轉(zhuǎn)性。在企業(yè)的連續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，費用粘性一、費用粘性基本理論問題（二）費用粘性特征反向性。費用粘性與業(yè)務(wù)量的下降速度成反比。當(dāng)業(yè)務(wù)量大幅下降時，費用粘性反而會變小。公司在發(fā)展過程中必然會經(jīng)歷不同的階段：當(dāng)企業(yè)的營業(yè)收入平穩(wěn)或下降幅度較小時，管理者面臨的壓力也相對較小，此時更傾向于保持現(xiàn)狀，因而費用粘性相對較大；當(dāng)營業(yè)收入下降明顯時，經(jīng)營者面臨的壓力較大，一般會及時采取各種措施降低成本費用，消除營業(yè)收入下降帶來的不利影響，保持公司的盈利水平，因而費用粘性相對較小。1/2/202311東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（二）費用粘性特征12/12/202一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因契約觀（孫錚、劉浩，2004；邊喜春，2005）：主要是基于契約調(diào)整成本Contractadjustmentcosts與滯留成本sunkcost

（契約穩(wěn)定性）角度。對于一個持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)來說，大量的開支不會在發(fā)生的時候臨時支出，否則可能在需要服務(wù)的時候無法立刻獲得。企業(yè)往往會和提供這些服務(wù)的人員或單位簽訂長期契約，這樣來保證企業(yè)日常經(jīng)營的進(jìn)行。在契約理論當(dāng)中，契約的調(diào)整成本直接決定著契約的穩(wěn)定性。由于長期契約的調(diào)整成本更為高昂，因此一旦簽訂，在短期內(nèi)將不會修改。但需要注意的是，契約觀的提出并不是為解釋費用粘性的，而主要是解釋費用單向剛性——即解釋費用為什么不降低?！捌跫s觀”并不能夠從總體上解釋為什么費用的增減與業(yè)務(wù)量的增減不對稱。1/2/202312東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因12/12/202一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因效率觀（孫錚、劉浩，2004；邊喜春，2005）：“效率觀”的提出源于經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)波動的持久性和經(jīng)理人員的管理水平。由于經(jīng)濟(jì)運行本身處于一個動態(tài)的過程，某些微小的波動可能僅僅是暫時的，如果立刻調(diào)整企業(yè)的資源配置，可能使企業(yè)發(fā)生巨大的調(diào)整支出，從而招致不必要的損失。只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)處于持續(xù)性變化的時候，隨之調(diào)整費用的支出才是有效率的。同時經(jīng)理人員的能力也是對費用粘性的重要解釋。如果企業(yè)管理水平低下，經(jīng)理人員并非不愿意，而是沒有能力根據(jù)情況的變化而對費用做出及時的調(diào)整，這時就會使費用出現(xiàn)粘性行為?！靶视^”對企業(yè)短期內(nèi)的費用金額穩(wěn)定有較好的解釋作用，但是對長期的費用粘性的存在尚無良好的解釋能力。1/2/202313東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因12/12/202一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因機(jī)會主義觀（孫錚、劉浩，2004；邊喜春，2005）：主要是基于委托代理理論。由于經(jīng)理人員是自利并且風(fēng)險規(guī)避的，面對經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的波動，經(jīng)理人員會從兩個方面來考慮自身的利益:薪酬和自身所能控制的資源。當(dāng)業(yè)務(wù)量上升時，對未來前景的看好，將使經(jīng)理人員大量提高費用——增加管理層的薪酬，以及擴(kuò)大自身控制的資源;當(dāng)業(yè)務(wù)量下降，管理人員一方面不愿意降低自身的薪酬（或僅僅是少量減少），另一方面也要為自身保持一定量的資源，從而減少對自己今后工作的影響，特別是在預(yù)算控制型企業(yè)中更為明顯?！皺C(jī)會主義觀”可以很好地解釋我們看到的大多數(shù)費用“粘性”問題，是西方目前的主流解釋。1/2/202314東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因12/12/202一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因契約觀、效率觀和機(jī)會主義觀的缺陷與不足1.這三種觀點對費用粘性的解釋側(cè)重于企業(yè)經(jīng)理人員的主觀因素，很少甚至沒有涉及客觀因素的影響。1/2/202315東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因12/12/2022.這三種觀點強(qiáng)調(diào)企業(yè)經(jīng)理人員對經(jīng)營業(yè)務(wù)波動的反應(yīng)，卻忽視了要考察企業(yè)成本計劃和成本控制的有效性，也就說沒有從源頭上研究費用粘性行為產(chǎn)生的原因。

1/2/202316東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義2.這三種觀點強(qiáng)調(diào)企業(yè)經(jīng)理人員對經(jīng)營業(yè)務(wù)波動3.這三種觀點忽視了銷售費用、管理費用的基本特征｛即：部分銷售費用、管理費用是由企業(yè)管理層決策驅(qū)動的，而不是生產(chǎn)（或技術(shù)）驅(qū)動的｝和成本的沉沒性特征。

1/2/202317東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義3.這三種觀點忽視了銷售費用、管理費用的基本一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因我們的觀點：決策不完備觀（萬壽義、王紅軍，2010）。我們對費用粘性成因的解釋側(cè)重于企業(yè)經(jīng)理人員的成本決策，企業(yè)經(jīng)理人員的有限理性使得成本決策具有不完備性，即決策方案不可能完全以最優(yōu)化方式應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的不利情況，而企業(yè)的部分成本是由經(jīng)理人員的決策驅(qū)動的，同時這些成本又具有沉沒性，于是費用粘性行為便不可避免地出現(xiàn)了。我們可以用下圖表示費用粘性的成因。1/2/202318東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因12/12/202二、費用粘性實證研究議題（一）費用粘性的存在性Anderson等（2003）使用1979-1998年在美國上市的7629家公司年度財務(wù)數(shù)據(jù)對美國上市公司的“銷售費用、一般費用和管理費用”（SG&A）進(jìn)行經(jīng)驗研究，發(fā)現(xiàn)銷售收入每增加1%，費用增加0.55%，而銷售收入每減少1%，費用減少0.35%。這驗證了美國上市公司“銷售費用、一般費用和行政費用”在變化方向上的確具有不對稱性，也就是我們所說的費用粘性。1/2/202319東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（一）費用粘性的存在性12/12/2Subramaniam等（2003）通過對美國上市公司總費用的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)銷售收入每增加1%，總費用增加0.93%，而當(dāng)銷售收入每減少1%，總費用僅減少0.85%，于是從總費用視角進(jìn)一步獲得費用粘性存在的證據(jù)。

MarkC.Anderson,RajivD.BankerandSuryaN.Janakiraman.2003.AreSelling,General,andAdministrativeCosts"Sticky"?.JournalofAccountingResearch,41(1):47～63

1/2/202320東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義Subramaniam等（2003）通過對美Balakrishnan等（2004）在研究成本粘性影響因素時發(fā)現(xiàn)，成本粘性或許受到現(xiàn)有生產(chǎn)能力的制約。如果一個全負(fù)荷運轉(zhuǎn)的企業(yè)，生產(chǎn)能力達(dá)到了最大水平，這個公司相對的成本粘性就大。當(dāng)業(yè)務(wù)量增加時，這類公司成本增加的幅度更大，當(dāng)業(yè)務(wù)量減少時，成本減少的相對就更少，因而粘性水平更高。1/2/202321東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義Balakrishnan等（2004）在研二、費用粘性實證研究議題（二）費用粘性的部門差異Balakrishnan等（2008）通過對安大略省189家醫(yī)院1986-1989年度財務(wù)數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)，與企業(yè)使命和核心能力緊密相關(guān)部門的營業(yè)成本粘性水平較高，而附屬的、相對不重要的部門的營業(yè)成本粘性水平較低，并從調(diào)整成本角度對部門之間的成本粘性差異進(jìn)行了解釋。RamjiBalakrishnan,ThomasS.Gruca.2008.CostStickinessandCoreCompetency:ANote.ContemporaryAccountingResearch,25(4):993～10061/2/202322東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（二）費用粘性的部門差異12/12/二、費用粘性實證研究議題（三）費用粘性的行業(yè)差異Subramanian等（2003）對美國的制造業(yè)、金融業(yè)等四個行業(yè)“銷售費用、一般費用和行政費用”和“商品銷售費用”的粘性行為進(jìn)行研究時，發(fā)現(xiàn)制造業(yè)的“銷售費用、一般費用和行政費用”粘性最強(qiáng)，而金融業(yè)的“商品銷售費用”粘性最強(qiáng)。MarciaLynneWeidenmierandChandraSubramaniam.2003.AdditionalEvidenceontheStickyBehaviorofCosts.WorkingPaper.TexasChristianUniversity1/2/202323東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（三）費用粘性的行業(yè)差異12/12/通過選用1998-2005年企業(yè)的年度財務(wù)數(shù)據(jù)，并建立計量模型進(jìn)行檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)存在較強(qiáng)的費用粘性行為，而房地產(chǎn)等行業(yè)的費用粘性相對較弱或不存在。另外，在考慮銷售收入下降幅度及宏觀經(jīng)濟(jì)增長等因素后，企業(yè)對費用粘性行為的行業(yè)差異也很顯著，結(jié)果均表明對企業(yè)行為的研究不能僅從總體上把握，而應(yīng)充分考慮不同行業(yè)歸屬之差異。1/2/202324東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義通過選用1998-2005年企業(yè)的年度財務(wù)數(shù)據(jù)，并建二、費用粘性實證研究議題（四）費用粘性的國別差異KennethCalleja、MichaelSteliaros和DylanC.Thomas（2006）通過對美國、英國、法國和德國的3500家公司的1988-2004年的樣本數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)營業(yè)成本相對于收入存在粘性：收入增加1%，營業(yè)成本平均增加0.97%，收入下降1%，而營業(yè)成本平均只下降0.91%；國家之間的成本粘性水平也存在著差異，他們認(rèn)為由于公司治理和管理監(jiān)督體制不同，美英公司的成本粘性水平明顯比法德公司的要小。KennethCalleja.MichaelSteliaros.DylanC.Thomas.2006.Anoteoncoststickiness:Someinternationalcomparisons.ManagementAccountingResearch,17:127～1401/2/202325東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（四）費用粘性的國別差異12/12/二、費用粘性實證研究議題（五）費用粘性與公司治理Chen等（2008）基于委托代理理論，認(rèn)為費用的非對稱性不僅是由經(jīng)濟(jì)因素引起的，而且包括管理層的“帝國構(gòu)建”(帝國構(gòu)建是指公司管理者從自身利益出發(fā)，擴(kuò)張公司規(guī)模以至于超過最優(yōu)規(guī)模的行為。管理者可能出于對于地位、權(quán)力、薪酬和榮譽等方面的追求而采取這樣的行為。

)動機(jī)。1/2/202326東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（五）費用粘性與公司治理12/12/通過對1996-2005年上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的回歸分析發(fā)現(xiàn)：（1）管理層的“帝國構(gòu)建”動機(jī)與費用非對稱性程度之間是一種顯著的正相關(guān)關(guān)系；（2）公司治理力度與費用非對稱性程度是負(fù)相關(guān)關(guān)系，而且這種負(fù)相關(guān)關(guān)系在管理層“帝國構(gòu)建”問題嚴(yán)重時更加突出。

ClaraXiaolingChen,HaiLuandTheodoreSougiannis.2008.ManagerialEmpireBuilding,CorporateGovernance,andtheAsymmetricalBehaviorofSelling,General,andAdministrativeCosts.AAA2008FinancialAccountingandReportingSection(FARS)Paper,(CAAA)2008AnnualConferencePaper.UniversityofIllinoisatUrbana-ChampaignandUniversityofToronto

1/2/202327東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義通過對1996-2005年上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的回歸二、費用粘性實證研究議題（七）國內(nèi)研究成果簡介孫錚，劉浩.中國上市公司費用“粘性”行為研究.經(jīng)濟(jì)研究，2004劉武.企業(yè)費用“粘性”行為:基于行業(yè)差異的實證研究.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2006

孔玉生，朱乃平，孔慶根.成本粘性研究:來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù).會計研究，2007劉彥文，王玉剛.中國上市公司費用粘性行為實證分析.管理評論，2009曹曉雪，于長春，周澤將.費用“粘性”研究:來自中央企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù).產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，20091/2/202328東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（七）國內(nèi)研究成果簡介12/12/2二、費用粘性實證研究議題（七）國內(nèi)研究成果簡介1.孫錚、劉浩（2004）通過對我國292家上市公司1994-2001年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行經(jīng)驗研究，在國內(nèi)首次提出我國上市公司的銷管費用存在粘性行為，認(rèn)為我國上市公司的銷管費用粘性行為可能更多是由管理層的機(jī)會主義因素導(dǎo)致的，但是卻沒有給出經(jīng)驗證據(jù)。中國上市公司費用粘性行為研究1/2/202329東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（七）國內(nèi)研究成果簡介12/12/22.劉武（2006）通過建立計量模型從上市公司行業(yè)差異的角度進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)存在較強(qiáng)的費用粘性行為，而房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)的費用粘性則相對較弱或不存在。

企業(yè)費用粘性行為--基于行業(yè)差異的實證研究1/2/202330東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義2.劉武（2006）通過建立計量模型從上市公司3.孔玉生、朱乃平、孔慶根（2007）對粘性行為的研究不再局限于銷管費用，而是將其擴(kuò)展到上市公司的營業(yè)成本，得出我國上市公司營業(yè)成本存在粘性行為的結(jié)論。

成本粘性研究_來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)1/2/202331東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義3.孔玉生、朱乃平、孔慶根（2007）對粘性4.劉彥文、王玉剛(2009)在《中國上市公司費用粘性行為實證分析》中通過對234家上市1994-2004年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證分析。中國上市公司費用粘性行為實證分析1/2/202332東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義4.劉彥文、王玉剛(2009)在《中國上市公司費用粘

5.曹曉雪、于長春、周澤將《費用“粘性”研究：來自中央企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)》以2001—2006年上市公司年度財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，研究了我國中央企業(yè)上市公司費用“粘性”的情況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）中央企業(yè)上市公司的費用“粘性”存在；（2）在中央企業(yè)負(fù)責(zé)人第一個任期的2004-2006年考核期間，費用“粘性”程度有所降低；（3）不同行業(yè)的上市公司之間不存在費用“粘性”差異。研究結(jié)論是：費用“粘性”的存在具有普遍性，但是績效評價制度對其會產(chǎn)生正向的影響。

費用粘性研究--來自中央企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)1/2/202333東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義5.曹曉雪、于長春、周澤將《費用“粘性”研究：來自中二、費用粘性實證研究議題

6.我們的研究成果:論文《管理層自利、董事會治理與費用粘性：來自我國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)》通過對我國滬深兩市740家A股制造業(yè)上市公司2007-2009年的年度財務(wù)數(shù)據(jù)測試發(fā)現(xiàn)：（1）我國制造業(yè)上市公司銷管費用確實存在粘性行為：營業(yè)收入增加1%，銷管費用增加0.5876%，而營業(yè)收入減少1%，銷管費用減少0.4112%；1/2/202334東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題6.我們的研究成果:論文《管

（2）我國制造業(yè)上市公司管理層自利行為和銷管費用粘性程度之間存在正相關(guān)關(guān)系；

（3）兩職（董事會主席和CEO）分離可以有效控制銷管費用粘性水平；

1/2/202335東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義（2）我國制造業(yè)上市公司管理層自利行為和銷管費用粘性

（4）獨立董事比例和銷管費用粘性程度之間具有負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是未通過顯著性檢驗；

（5）董事會規(guī)模和銷管費用粘性水平之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，但也未通過顯著性檢驗1/2/202336東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義

（4）獨立董事比例和銷管費用粘性程度之間具有負(fù)相關(guān)三、研究展望

1.費用粘性與盈余預(yù)測2.費用粘性與公司治理3.費用粘性與企業(yè)績效

“粘性”過低將會造成企業(yè)長期績效偏低，因為費用隨著銷售收入完全對稱變化可能形成過大的調(diào)整成本;適度的費用“粘性”則可能促進(jìn)企業(yè)績效，因為費用在銷售收入降低時形成適度的“遲滯”，將可能使企業(yè)享受到穩(wěn)健帶來的長期調(diào)整成本降低和效率提高;但當(dāng)費用保持太高的“粘性”，企業(yè)將對經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的變化反應(yīng)緩慢，從而降低企業(yè)長期績效。我們認(rèn)為很有可能費用“粘性”對企業(yè)長期績效的影響呈“n”狀分布，即完全沒有“粘性”和“粘性”過強(qiáng)都會降低企業(yè)的長期績效，但是適度的“粘性”則會提高企業(yè)的長期績效。4.費用粘性理論研究1/2/202337東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義三、研究展望1.費用粘性與盈余預(yù)測12/12/202費用粘性問題研究1/2/202338東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義費用粘性問題研究12/12/20221東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義目錄一、費用粘性基本理論問題二、費用粘性實證研究議題三、研究展望1/2/202339東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義目錄一、費用粘性基本理論問題12/12/20222東一、費用粘性基本理論問題（一）費用粘性概念

成本會計上對于粘性的研究，早期稱為“非對稱性，而且是在研究費用時發(fā)現(xiàn)的。Banker等（1993）在對美國航空業(yè)的研究中發(fā)現(xiàn)，其費用增減并不與收入同比例變動，費用增減與銷售收入的變動方向有關(guān)，雖未正式論述，卻暗含費用粘性存在的可能。1/2/202340東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（一）費用粘性概念12/12Noreen和Soderstrom（1997）在醫(yī)院建立作業(yè)成本制度時，發(fā)現(xiàn)管理費用對成本動因進(jìn)行回歸時出現(xiàn)粘性，提出費用與業(yè)務(wù)量可能不是一種線性和對稱變化關(guān)系，但沒有找到這種粘性的證據(jù)。

1/2/202341東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義Noreen和Soderstrom（1997Cooper和Kaplan（1998）認(rèn)為，許多關(guān)于管理者考慮事項的假設(shè)被用來解釋費用粘性問題，費用粘性產(chǎn)生的基本前提是無論管理者是解除還是重新簽訂原來的資源供應(yīng)合同，都會發(fā)生成本。在產(chǎn)品需求下降時，管理者通常維持原有的資源供應(yīng)狀況而不愿意馬上采取行動、花費費用去改變現(xiàn)有成本費用狀況。這樣，在公司的財務(wù)報告中就可能出現(xiàn)這種情況：當(dāng)公司收入下降時，費用并不成比例下降。

1/2/202342東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義Cooper和Kaplan（1998）認(rèn)為，一、費用粘性基本理論問題（一）費用粘性概念“費用粘性”的概念是由Anderson等（2003）首次提出的，孫錚、劉浩（2004）將其引入國內(nèi)，用我國資本市場數(shù)據(jù)證明了我國上市公司的營業(yè)費用（銷售費用）和管理費用整體上也存在粘性行為。1/2/202343東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（一）費用粘性概念12/12/202具體而言，費用粘性是指費用隨著業(yè)務(wù)量的變化而變化時，其邊際變化率在不同的業(yè)務(wù)量變化方向上具有不對稱性（特別是降低率低于增長率），即隨著業(yè)務(wù)量的增加費用增加的速度要高于業(yè)務(wù)量減少所對應(yīng)的費用減少速度，也即業(yè)務(wù)量增加時的費用增加量大于業(yè)務(wù)量等額減少時的費用減少量。

1/2/202344東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義具體而言，費用粘性是指費用隨著業(yè)務(wù)量的變化而變有甲、乙兩個企業(yè)，甲企業(yè)業(yè)務(wù)量增加1%時費用增加0.9%，業(yè)務(wù)量減少1%時費用減少0.6%；乙企業(yè)業(yè)務(wù)量增加1%時費用增加0.8%，業(yè)務(wù)量減少1%費用減少0.4%，則乙企業(yè)的費用粘性0.4%大于甲企業(yè)的費用粘性0.3%。

1/2/202345東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義有甲、乙兩個企業(yè)，甲企業(yè)業(yè)務(wù)量增加1%時費一、費用粘性基本理論問題（二）費用粘性特征普遍性?，F(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)生活中，費用粘性是普遍存在的。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的下降是費用粘性產(chǎn)生的前提。如果一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營一直沒有變化，就不存在費用粘性的問題。但企業(yè)在發(fā)展過程中受內(nèi)外部諸多因素的制約和影響，生產(chǎn)、銷售的下降是很難避免的，因此說費用粘性是普遍存在的。1/2/202346東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（二）費用粘性特征12/12/202反轉(zhuǎn)性。在企業(yè)的連續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，費用粘性在以后的會計期間會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，即隨著時間跨度的增加，費用粘性水平會降低。隨著時間的增加，信息的數(shù)量會增加、質(zhì)量也會提高，也越能反映事物的本質(zhì)，從而管理者就越能據(jù)此做出正確的判斷和決策。另外，隨著時間的增加和企業(yè)的發(fā)展，經(jīng)營者對于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和公司經(jīng)營狀況的本質(zhì)認(rèn)識就會更加清楚，能夠做出更加正確的決策。因此，隨著時間的增加，公司經(jīng)營者對于營業(yè)收入下降的原因和趨勢的判斷就會更加準(zhǔn)確，決策也會更加正確，費用計劃和控制就會更加完善，費用粘性就會降低。

1/2/202347東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義反轉(zhuǎn)性。在企業(yè)的連續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，費用粘性一、費用粘性基本理論問題（二）費用粘性特征反向性。費用粘性與業(yè)務(wù)量的下降速度成反比。當(dāng)業(yè)務(wù)量大幅下降時，費用粘性反而會變小。公司在發(fā)展過程中必然會經(jīng)歷不同的階段：當(dāng)企業(yè)的營業(yè)收入平穩(wěn)或下降幅度較小時，管理者面臨的壓力也相對較小，此時更傾向于保持現(xiàn)狀，因而費用粘性相對較大；當(dāng)營業(yè)收入下降明顯時，經(jīng)營者面臨的壓力較大，一般會及時采取各種措施降低成本費用，消除營業(yè)收入下降帶來的不利影響，保持公司的盈利水平，因而費用粘性相對較小。1/2/202348東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（二）費用粘性特征12/12/202一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因契約觀（孫錚、劉浩，2004；邊喜春，2005）：主要是基于契約調(diào)整成本Contractadjustmentcosts與滯留成本sunkcost

（契約穩(wěn)定性）角度。對于一個持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)來說，大量的開支不會在發(fā)生的時候臨時支出，否則可能在需要服務(wù)的時候無法立刻獲得。企業(yè)往往會和提供這些服務(wù)的人員或單位簽訂長期契約，這樣來保證企業(yè)日常經(jīng)營的進(jìn)行。在契約理論當(dāng)中，契約的調(diào)整成本直接決定著契約的穩(wěn)定性。由于長期契約的調(diào)整成本更為高昂，因此一旦簽訂，在短期內(nèi)將不會修改。但需要注意的是，契約觀的提出并不是為解釋費用粘性的，而主要是解釋費用單向剛性——即解釋費用為什么不降低?！捌跫s觀”并不能夠從總體上解釋為什么費用的增減與業(yè)務(wù)量的增減不對稱。1/2/202349東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因12/12/202一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因效率觀（孫錚、劉浩，2004；邊喜春，2005）：“效率觀”的提出源于經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)波動的持久性和經(jīng)理人員的管理水平。由于經(jīng)濟(jì)運行本身處于一個動態(tài)的過程，某些微小的波動可能僅僅是暫時的，如果立刻調(diào)整企業(yè)的資源配置，可能使企業(yè)發(fā)生巨大的調(diào)整支出，從而招致不必要的損失。只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)處于持續(xù)性變化的時候，隨之調(diào)整費用的支出才是有效率的。同時經(jīng)理人員的能力也是對費用粘性的重要解釋。如果企業(yè)管理水平低下，經(jīng)理人員并非不愿意，而是沒有能力根據(jù)情況的變化而對費用做出及時的調(diào)整，這時就會使費用出現(xiàn)粘性行為?！靶视^”對企業(yè)短期內(nèi)的費用金額穩(wěn)定有較好的解釋作用，但是對長期的費用粘性的存在尚無良好的解釋能力。1/2/202350東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因12/12/202一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因機(jī)會主義觀（孫錚、劉浩，2004；邊喜春，2005）：主要是基于委托代理理論。由于經(jīng)理人員是自利并且風(fēng)險規(guī)避的，面對經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的波動，經(jīng)理人員會從兩個方面來考慮自身的利益:薪酬和自身所能控制的資源。當(dāng)業(yè)務(wù)量上升時，對未來前景的看好，將使經(jīng)理人員大量提高費用——增加管理層的薪酬，以及擴(kuò)大自身控制的資源;當(dāng)業(yè)務(wù)量下降，管理人員一方面不愿意降低自身的薪酬（或僅僅是少量減少），另一方面也要為自身保持一定量的資源，從而減少對自己今后工作的影響，特別是在預(yù)算控制型企業(yè)中更為明顯?！皺C(jī)會主義觀”可以很好地解釋我們看到的大多數(shù)費用“粘性”問題，是西方目前的主流解釋。1/2/202351東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因12/12/202一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因契約觀、效率觀和機(jī)會主義觀的缺陷與不足1.這三種觀點對費用粘性的解釋側(cè)重于企業(yè)經(jīng)理人員的主觀因素，很少甚至沒有涉及客觀因素的影響。1/2/202352東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因12/12/2022.這三種觀點強(qiáng)調(diào)企業(yè)經(jīng)理人員對經(jīng)營業(yè)務(wù)波動的反應(yīng)，卻忽視了要考察企業(yè)成本計劃和成本控制的有效性，也就說沒有從源頭上研究費用粘性行為產(chǎn)生的原因。

1/2/202353東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義2.這三種觀點強(qiáng)調(diào)企業(yè)經(jīng)理人員對經(jīng)營業(yè)務(wù)波動3.這三種觀點忽視了銷售費用、管理費用的基本特征｛即：部分銷售費用、管理費用是由企業(yè)管理層決策驅(qū)動的，而不是生產(chǎn)（或技術(shù)）驅(qū)動的｝和成本的沉沒性特征。

1/2/202354東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義3.這三種觀點忽視了銷售費用、管理費用的基本一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因我們的觀點：決策不完備觀（萬壽義、王紅軍，2010）。我們對費用粘性成因的解釋側(cè)重于企業(yè)經(jīng)理人員的成本決策，企業(yè)經(jīng)理人員的有限理性使得成本決策具有不完備性，即決策方案不可能完全以最優(yōu)化方式應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的不利情況，而企業(yè)的部分成本是由經(jīng)理人員的決策驅(qū)動的，同時這些成本又具有沉沒性，于是費用粘性行為便不可避免地出現(xiàn)了。我們可以用下圖表示費用粘性的成因。1/2/202355東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義一、費用粘性基本理論問題（三）費用粘性成因12/12/202二、費用粘性實證研究議題（一）費用粘性的存在性Anderson等（2003）使用1979-1998年在美國上市的7629家公司年度財務(wù)數(shù)據(jù)對美國上市公司的“銷售費用、一般費用和管理費用”（SG&A）進(jìn)行經(jīng)驗研究，發(fā)現(xiàn)銷售收入每增加1%，費用增加0.55%，而銷售收入每減少1%，費用減少0.35%。這驗證了美國上市公司“銷售費用、一般費用和行政費用”在變化方向上的確具有不對稱性，也就是我們所說的費用粘性。1/2/202356東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（一）費用粘性的存在性12/12/2Subramaniam等（2003）通過對美國上市公司總費用的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)銷售收入每增加1%，總費用增加0.93%，而當(dāng)銷售收入每減少1%，總費用僅減少0.85%，于是從總費用視角進(jìn)一步獲得費用粘性存在的證據(jù)。

MarkC.Anderson,RajivD.BankerandSuryaN.Janakiraman.2003.AreSelling,General,andAdministrativeCosts"Sticky"?.JournalofAccountingResearch,41(1):47～63

1/2/202357東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義Subramaniam等（2003）通過對美Balakrishnan等（2004）在研究成本粘性影響因素時發(fā)現(xiàn)，成本粘性或許受到現(xiàn)有生產(chǎn)能力的制約。如果一個全負(fù)荷運轉(zhuǎn)的企業(yè)，生產(chǎn)能力達(dá)到了最大水平，這個公司相對的成本粘性就大。當(dāng)業(yè)務(wù)量增加時，這類公司成本增加的幅度更大，當(dāng)業(yè)務(wù)量減少時，成本減少的相對就更少，因而粘性水平更高。1/2/202358東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義Balakrishnan等（2004）在研二、費用粘性實證研究議題（二）費用粘性的部門差異Balakrishnan等（2008）通過對安大略省189家醫(yī)院1986-1989年度財務(wù)數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)，與企業(yè)使命和核心能力緊密相關(guān)部門的營業(yè)成本粘性水平較高，而附屬的、相對不重要的部門的營業(yè)成本粘性水平較低，并從調(diào)整成本角度對部門之間的成本粘性差異進(jìn)行了解釋。RamjiBalakrishnan,ThomasS.Gruca.2008.CostStickinessandCoreCompetency:ANote.ContemporaryAccountingResearch,25(4):993～10061/2/202359東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（二）費用粘性的部門差異12/12/二、費用粘性實證研究議題（三）費用粘性的行業(yè)差異Subramanian等（2003）對美國的制造業(yè)、金融業(yè)等四個行業(yè)“銷售費用、一般費用和行政費用”和“商品銷售費用”的粘性行為進(jìn)行研究時，發(fā)現(xiàn)制造業(yè)的“銷售費用、一般費用和行政費用”粘性最強(qiáng)，而金融業(yè)的“商品銷售費用”粘性最強(qiáng)。MarciaLynneWeidenmierandChandraSubramaniam.2003.AdditionalEvidenceontheStickyBehaviorofCosts.WorkingPaper.TexasChristianUniversity1/2/202360東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（三）費用粘性的行業(yè)差異12/12/通過選用1998-2005年企業(yè)的年度財務(wù)數(shù)據(jù)，并建立計量模型進(jìn)行檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)存在較強(qiáng)的費用粘性行為，而房地產(chǎn)等行業(yè)的費用粘性相對較弱或不存在。另外，在考慮銷售收入下降幅度及宏觀經(jīng)濟(jì)增長等因素后，企業(yè)對費用粘性行為的行業(yè)差異也很顯著，結(jié)果均表明對企業(yè)行為的研究不能僅從總體上把握，而應(yīng)充分考慮不同行業(yè)歸屬之差異。1/2/202361東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義通過選用1998-2005年企業(yè)的年度財務(wù)數(shù)據(jù)，并建二、費用粘性實證研究議題（四）費用粘性的國別差異KennethCalleja、MichaelSteliaros和DylanC.Thomas（2006）通過對美國、英國、法國和德國的3500家公司的1988-2004年的樣本數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)營業(yè)成本相對于收入存在粘性：收入增加1%，營業(yè)成本平均增加0.97%，收入下降1%，而營業(yè)成本平均只下降0.91%；國家之間的成本粘性水平也存在著差異，他們認(rèn)為由于公司治理和管理監(jiān)督體制不同，美英公司的成本粘性水平明顯比法德公司的要小。KennethCalleja.MichaelSteliaros.DylanC.Thomas.2006.Anoteoncoststickiness:Someinternationalcomparisons.ManagementAccountingResearch,17:127～1401/2/202362東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（四）費用粘性的國別差異12/12/二、費用粘性實證研究議題（五）費用粘性與公司治理Chen等（2008）基于委托代理理論，認(rèn)為費用的非對稱性不僅是由經(jīng)濟(jì)因素引起的，而且包括管理層的“帝國構(gòu)建”(帝國構(gòu)建是指公司管理者從自身利益出發(fā)，擴(kuò)張公司規(guī)模以至于超過最優(yōu)規(guī)模的行為。管理者可能出于對于地位、權(quán)力、薪酬和榮譽等方面的追求而采取這樣的行為。

)動機(jī)。1/2/202363東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（五）費用粘性與公司治理12/12/通過對1996-2005年上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的回歸分析發(fā)現(xiàn)：（1）管理層的“帝國構(gòu)建”動機(jī)與費用非對稱性程度之間是一種顯著的正相關(guān)關(guān)系；（2）公司治理力度與費用非對稱性程度是負(fù)相關(guān)關(guān)系，而且這種負(fù)相關(guān)關(guān)系在管理層“帝國構(gòu)建”問題嚴(yán)重時更加突出。

ClaraXiaolingChen,HaiLuandTheodoreSougiannis.2008.ManagerialEmpireBuilding,CorporateGovernance,andtheAsymmetricalBehaviorofSelling,General,andAdministrativeCosts.AAA2008FinancialAccountingandReportingSection(FARS)Paper,(CAAA)2008AnnualConferencePaper.UniversityofIllinoisatUrbana-ChampaignandUniversityofToronto

1/2/202364東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義通過對1996-2005年上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的回歸二、費用粘性實證研究議題（七）國內(nèi)研究成果簡介孫錚，劉浩.中國上市公司費用“粘性”行為研究.經(jīng)濟(jì)研究，2004劉武.企業(yè)費用“粘性”行為:基于行業(yè)差異的實證研究.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2006

孔玉生，朱乃平，孔慶根.成本粘性研究:來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù).會計研究，2007劉彥文，王玉剛.中國上市公司費用粘性行為實證分析.管理評論，2009曹曉雪，于長春，周澤將.費用“粘性”研究:來自中央企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù).產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，20091/2/202365東北財經(jīng)大學(xué)萬壽義二、費用粘性實證研究議題（七）國內(nèi)研究成果簡介12/12/2二、費用粘性實證研究議題（七）國內(nèi)研究成果簡介1.孫錚、劉浩（2004）通過對我國292家上市公司1994-2001年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行經(jīng)驗研究，在國內(nèi)首次提出我國上市公司的銷管費用存在粘性行為，認(rèn)為我國上市公司的銷管費