金融學(xué)基本范疇課件3

第一講金融學(xué)基本范疇

（貨幣、信用、利率、匯率）第三節(jié)利息與利率1第一講金融學(xué)基本范疇

（貨幣、信用、利率、匯率）第三節(jié)1

一、利息的本質(zhì)

二、利息的計(jì)算※

三、收益的資本化四、利率（利率的種類、影響利率的因素、利率的結(jié)構(gòu)與功能、利率決定理論、我國的利率體制）※本節(jié)主要內(nèi)容

2本節(jié)主要內(nèi)容2一、利息的本質(zhì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者對于利息本質(zhì)的看法：利息是借貸資本家節(jié)欲的報(bào)酬（納騷·西尼爾）利息從貸者來看是等待的報(bào)酬，從借者來看是使用資本的代價(jià)（阿弗里德·馬歇爾）利息來源于資本的邊際生產(chǎn)力（約翰·克拉克）利息是未來財(cái)富對現(xiàn)在財(cái)富的時(shí)間貼水（龐巴維克）利息是放棄貨幣流動(dòng)性偏好的報(bào)酬（凱恩斯）現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)——利息是資金貸出方讓渡資本使用權(quán)而索取的補(bǔ)償或報(bào)酬。3一、利息的本質(zhì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者對于利息本質(zhì)的看法：3馬克思對利息本質(zhì)的論述：利息直接來源于利潤利息只是利潤的一部分而不是全部利息是對剩余價(jià)值的分割

現(xiàn)實(shí)生活中：利息被看作是收益的一般形態(tài)。

是出讓資本使用權(quán)所獲得的報(bào)酬或補(bǔ)償（或是獲得資本使用權(quán)所付出的代價(jià)），是由借款者支付給貸款者的超過借貸本金的價(jià)值。一、利息的本質(zhì)4馬克思對利息本質(zhì)的論述：一、利息的本質(zhì)4二、收益的資本化收益“資本化”——任何能取得收益的事物都可視同為資本，都可以通過其收益與利率的對比而倒過來推算它相當(dāng)于多大的資本金額。

P=B/rB代表收益，P代表本金，r代表利率。

運(yùn)用“資本化”，可以把一些難以確定其價(jià)值的東西進(jìn)行價(jià)格上的數(shù)量化，如人力資本、土地。

5二、收益的資本化收益“資本化”——任何能取得收益的事物都可視二、收益的資本化例1.有一塊土地，每畝的年平均收益為1200元，假定月利率為1%，則這塊土地以多少元的價(jià)格買賣才合算？若一條公路從它旁邊通過，使得年預(yù)期收益上升為3600元，如果利率不變，這塊土地的價(jià)格又會是多少？例2.若一個(gè)人的年工資額為2.4萬元，按照資本化的思路，這個(gè)人的人力資本可視為“每年取得2.4萬元收益的資本金額”，如市場年利率為5%，那么這個(gè)人的人力資本即為2.4÷5%=48萬元。6二、收益的資本化例1.有一塊土地，每畝的年平均收益為1200三、利息的計(jì)算1.單利法：不論借貸期限的長短，僅對本金部分計(jì)算利息，對當(dāng)期本金所產(chǎn)生的利息部分不再計(jì)入下期本金重新計(jì)息的計(jì)算方法。其本利和為：2.復(fù)利法：在整個(gè)借貸期間內(nèi)，每隔一段時(shí)間計(jì)算一次利息，并且將上期利息并入本金一并計(jì)算利息的計(jì)算方法。其本利和為：7三、利息的計(jì)算1.單利法：不論借貸期限的長短，僅對本金部分計(jì)三、利息的計(jì)算例如，老王的存款帳戶上有100元，現(xiàn)在銀行的一年期存款利率為3.5%，按單利計(jì)算，第一年末帳戶上的錢應(yīng)該是：

S1

=100×(1+3.5%)=103.5第二年末，帳戶上的錢應(yīng)該是：

S2

=100×（1+3.5%×2）=107以次類推，第n年年末的存款帳戶總額為：

Sn

=100×(1+3.5%×n)8三、利息的計(jì)算例如，老王的存款帳戶上有100元，現(xiàn)在銀行的三、利息的計(jì)算若將上述實(shí)例按復(fù)利計(jì)算，第一年末，帳戶上的錢是：

S1=100×(1+3.5%)1=103.5第二年末，帳戶上的錢應(yīng)該是：

S2=100×（1+3.5%)2=107.12以次類推，第n年年末的存款帳戶總額為：

Sn=100×(1+3.5%)n9三、利息的計(jì)算若將上述實(shí)例按復(fù)利計(jì)算，9三、利息的計(jì)算現(xiàn)值與終值

現(xiàn)值：現(xiàn)在的貨幣資金價(jià)值（或未來某一時(shí)點(diǎn)上的資金折合到現(xiàn)在的價(jià)值）。

終值：現(xiàn)在的貨幣資金在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。

單利法復(fù)利法終值：現(xiàn)值：終值：現(xiàn)值：10三、利息的計(jì)算現(xiàn)值與終值單利法復(fù)利法終值：終值：10三、利息的計(jì)算求終值，是要解決這樣的問題：“假如你現(xiàn)在有10000元，以每年10%的利率計(jì)算，5年后你將有多少錢？”求現(xiàn)值，是要解決這樣的問題：“如果15年后你需要為孩子準(zhǔn)備50萬元上大學(xué)的教育費(fèi)用，在年投資收益率為6%的情況下，你現(xiàn)在需要投資多少錢呢？”從終值（或?qū)碇担┩扑愠霈F(xiàn)值的過程稱作折現(xiàn)或貼現(xiàn)（discount），折現(xiàn)（貼現(xiàn)）過程中使用的利率稱作折現(xiàn)率（貼現(xiàn)率）。11三、利息的計(jì)算從終值（或?qū)碇担┩扑愠霈F(xiàn)值的過程稱作折現(xiàn)或貼四、利率利率——一定時(shí)期內(nèi)的利息總額與本金總額的比率。表示方法：年利率、月利率、日利率。利率的種類市場利率、官方利率、公定利率固定利率和浮動(dòng)利率名義利率和實(shí)際利率一般利率和優(yōu)惠利率長期利率和短期利率存款利率和貸款利率基準(zhǔn)利率無風(fēng)險(xiǎn)利率12四、利率利率——一定時(shí)期內(nèi)的利息總額與本金總額的比率。利率的四、利率名義利率與實(shí)際利率名義利率：對物價(jià)變動(dòng)因素（如通貨膨脹或通貨緊縮）未作剔除的利率。實(shí)際利率：對物價(jià)變動(dòng)因素進(jìn)行剔除之后的利率。

可以初略的表示為：實(shí)際利率=名義利率－物價(jià)變動(dòng)率（或通貨膨脹率）

正利率、零利率、負(fù)利率13四、利率名義利率與實(shí)際利率13固定利率與浮動(dòng)利率固定利率：在借貸期間保持利率水平不變。浮動(dòng)利率：在借貸期間內(nèi)利率可調(diào)整。

短期利率與長期利率短期利率：借貸期限在一年以內(nèi)的利率。長期利率：借貸期限在一年以上的利率。貸款利率與存款利率四、利率14固定利率與浮動(dòng)利率四、利率14四、利率一般利率與優(yōu)惠利率一般利率：金融機(jī)構(gòu)按一般標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放貸款或吸收存款所執(zhí)行的利率。優(yōu)惠利率：低于一般標(biāo)準(zhǔn)的貸款利率和高于一般標(biāo)準(zhǔn)的存款利率。

市場利率、官定利率與公定利率市場利率：借貸資金市場上由供求雙方通過競爭形成的利率，是資金價(jià)格的真實(shí)表現(xiàn)。官定利率：一國貨幣當(dāng)局規(guī)定并強(qiáng)制執(zhí)行的利率。

公定利率：由金融行業(yè)自律組織比如銀行同業(yè)公會等所規(guī)定的，要求會員金融機(jī)構(gòu)實(shí)行的利率。15四、利率一般利率與優(yōu)惠利率15四、利率基準(zhǔn)利率：

是在整個(gè)利率體系中起核心作用并能制約其他利率的基本利率。其變動(dòng)直接預(yù)示和反映了整個(gè)利率體系的變化趨勢。

美國的基準(zhǔn)利率——聯(lián)邦基金利率國際金融市場的基準(zhǔn)利率——倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR）無風(fēng)險(xiǎn)利率：

將資金投資于某一項(xiàng)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對象而能得到的利息率。

一般利率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)16四、利率基準(zhǔn)利率：16四、利率影響利率水平的因素：1.平均利潤率2.貨幣資金的供求關(guān)系3.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期4.國家經(jīng)濟(jì)政策5.物價(jià)水平6.期限7.國際因素17四、利率影響利率水平的因素：17四、利率利率的決定理論：馬克思的利率決定理論真實(shí)利率理論“流動(dòng)性偏好”利率理論可貸資金利率理論

IS-LM模型的利率理論18四、利率利率的決定理論：18四、利率1.馬克思的利率決定理論以剩余價(jià)值在不同資本家之間的分割為基礎(chǔ)，因此利率水平取決于平均利潤率。（馬克思：“利息是由利潤調(diào)節(jié)的，確切地說，是由一般利潤率調(diào)節(jié)的。”）利率水平不能高于或等于平均利潤率，也不能低于或等于零。具體的利率水平，取決于借貸雙方的競爭、傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定等因素。（馬克思：“除了由競爭決定的分割規(guī)律之外，沒有別的分割規(guī)律。”“習(xí)慣和法律傳統(tǒng)等都和競爭本身一樣，對利率的決定發(fā)生作用?！保?9四、利率1.馬克思的利率決定理論19四、利率2.真實(shí)利率理論也稱“實(shí)物利率理論”、“古典利率理論”。在充分就業(yè)的情況下，儲蓄與投資的真實(shí)數(shù)量都是利率的函數(shù)：投資是利率的減函數(shù)，儲蓄是利率的增函數(shù)，利率變化則取決于投資和儲蓄的均衡。主要觀點(diǎn)——利率由投資和儲蓄等實(shí)質(zhì)因素決定，與貨幣因素?zé)o關(guān)。20四、利率2.真實(shí)利率理論20四、利率21四、利率21四、利率3.凱恩斯的“流動(dòng)性偏好”理論利率取決于貨幣供求數(shù)量的對比。貨幣需求取決于人們的流動(dòng)性偏好，貨幣供給則由貨幣當(dāng)局來決定。公眾流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。其中，交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)形成的貨幣需求與收入成正比，與利率無關(guān)。投機(jī)動(dòng)機(jī)形成的貨幣需求與利率成反比。主要觀點(diǎn)——“利率不是由儲蓄和投資決定的，而是在貨幣市場上由貨幣的供給和貨幣的需求決定的，利率本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，與實(shí)質(zhì)性因素?zé)o關(guān)?！?/p>

“流動(dòng)性陷阱”

22四、利率3.凱恩斯的“流動(dòng)性偏好”理論22四、利率23四、利率23四、利率4.可貸資金利率理論綜合了古典學(xué)派和凱恩斯學(xué)派關(guān)于利率決定的觀點(diǎn)，同時(shí)考慮實(shí)際因素和貨幣因素對利率的影響。主要觀點(diǎn)——利率是借貸資金的價(jià)格，借貸資金的價(jià)格取決于金融市場上可貸資金的供給與需求?？少J資金需求：投資者的實(shí)際投資需求+公眾對貨幣需求量的增加。與利率水平負(fù)相關(guān)；

可貸資金供給：同期的實(shí)際儲蓄+貨幣供給的增加。與利率水平正相關(guān)。

可貸資金的供給與需求，決定均衡利率。

24四、利率4.可貸資金利率理論24四、利率25四、利率25四、利率5.IS-LM模型分析了利率與國民收入的決定問題。認(rèn)為只有當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門和貨幣部門同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)才能達(dá)到均衡狀態(tài)。IS曲線為商品市場均衡時(shí)利率r與收入Y的組合，LM曲線為貨幣市場均衡時(shí)，利率r與收入Y的組合。在IS曲線和LM曲線相交時(shí)，均衡的收入水平和均衡的利率水平同時(shí)被決定。主要觀點(diǎn)——利率受制于投資函數(shù)、儲蓄函數(shù)、貨幣需求函數(shù)、貨幣供給函數(shù)這四個(gè)因素，均衡的利率水平是使商品市場和貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的利率水平。26四、利率5.IS-LM模型26四、利率27四、利率27五、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)1.利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：

指期限相同的各種信用工具利率之間的關(guān)系。

1）信用風(fēng)險(xiǎn)；2）流動(dòng)性；

3）稅收因素。

2.利率的期限結(jié)構(gòu)：

指風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性等其他條件相同，但期限不同的金融工具利率之間的關(guān)系。

為什么收益率曲線幾乎總是向上傾斜的？為什么各種期限的利率往往是同向波動(dòng)的？

28五、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)1.利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：28利率期限（1）利率期限（2）利率期限（3）（1）利率與期限無關(guān)；▼基本不存在（2）利率與期限呈正比▼最常見（3）利率與期限呈反比很少見利率的期限結(jié)構(gòu)

29利率期限（1）利率期限（2）利率期限（3）（1）利率與期限無六、利率的經(jīng)濟(jì)功能利率的功能與作用：1.微觀角度----影響個(gè)人收入在消費(fèi)與儲蓄之間的分配，以及企業(yè)的經(jīng)營管理和投資決策。2.宏觀角度----對于貨幣需求與供給、市場總供給與總需求、物價(jià)水平、國民收入分配、匯率和資本的國際流動(dòng)，利率都是重要的經(jīng)濟(jì)杠桿。3.在經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本模型中，利率是主要的、不可缺少的變量之一。利率發(fā)揮作用的客觀條件

30六、利率的經(jīng)濟(jì)功能利率的功能與作用：30七、我國的利率市場化利率市場化的內(nèi)涵：

建立由市場供求決定利率的利率體系及運(yùn)行機(jī)制。

具體而言，利率市場化是指將中央銀行用計(jì)劃手段確定的受管制的利率變?yōu)橛山鹑跈C(jī)構(gòu)依據(jù)自身的資金供求情況、頭寸情況、盈利及風(fēng)險(xiǎn)等因素自行調(diào)節(jié)、自行控制的利率，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)、由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機(jī)制。包括：1）金融交易主體享有利率決定權(quán)；2）利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)由市場自發(fā)地進(jìn)行選擇；3）同業(yè)拆借利率或國債利率成為市場利率的基本指針；4）政府或中央銀行擁有間接影響金融資產(chǎn)利率的權(quán)力。其中，金融機(jī)構(gòu)對存貸款的定價(jià)權(quán)是利率市場化的核心內(nèi)容。31七、我國的利率市場化利率市場化的內(nèi)涵：具體而言，利率利率市場化的必要性

對我國經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展有著重要而深遠(yuǎn)的意義。利率市場化的條件：

金融市場的發(fā)展和金融體制的完善；商業(yè)銀行的規(guī)范經(jīng)營和公平競爭；法律法規(guī)的健全和中央銀行有效監(jiān)管。利率市場化的目的：

使得利率能夠充分發(fā)揮它的經(jīng)濟(jì)杠桿作用。

七、我國的利率市場化32利率市場化的必要性七、我國的利率市場化32七、我國的利率市場化我國利率市場化進(jìn)程：

先外幣，后本幣；先農(nóng)村，后城鎮(zhèn)；先貸款，后存款；先大額長期，后小額短期，循序漸進(jìn)。1）放開同業(yè)拆借利率及國債發(fā)行利率；2）擴(kuò)大貸款利率的浮動(dòng)幅度；3）進(jìn)行大額長期存款利率的市場化嘗試；4）積極推進(jìn)境內(nèi)外幣利率市場化。33七、我國的利率市場化我國利率市場化進(jìn)程：33七、我國的利率市場化銀行活期定期三個(gè)月半年一年二年三年五年工商銀行0.352.853.053.253.754.254.75建設(shè)銀行0.352.853.053.253.754.254.75中國銀行0.352.853.053.253.754.254.75農(nóng)業(yè)銀行0.352.853.053.253.754.254.75交通銀行0.352.853.053.253.754.254.75中國郵政儲蓄銀行0.352.853.053.253.754.254.75招商銀行0.3852.863.083.33.754.254.75中信銀行0.3852.863.083.33.754.254.75光大銀行0.3852.863.083.33.754.254.75華夏銀行0.3852.863.083.33.754.254.75民生銀行0.3852.863.083.33.754.254.75興業(yè)銀行0.3852.863.083.33.754.254.75廣發(fā)銀行0.3852.863.083.33.754.254.75深圳發(fā)展銀行0.3852.863.083.33.754.254.75上海浦東發(fā)展銀行0.3852.863.083.33.754.254.75浙商銀行0.3852.863.083.33.754.254.75北京銀行0.3852.863.083.33.754.254.75上海銀行0.3852.863.083.33.754.254.75北京農(nóng)商銀行0.3852.863.083.33.754.254.75上海農(nóng)商銀行0.3852.863.083.33.754.254.75天津銀行0.3852.863.083.34.1254.6755.225寧波銀行0.3852.863.083.34.1254.6255.225渤海銀行0.3852.863.083.34.1254.6755.225基準(zhǔn)利率0.352.62.833.754.254.75基準(zhǔn)利率上浮10%0.3852.863.083.34.1254.6755.22534七、我國的利率市場化銀行活期定期三個(gè)月半年一年二年三年五年工隨著利率市場化進(jìn)程的加快，各大銀行不同程度地上浮存款利率以吸引儲戶。臨近年底，銀行的存款大戰(zhàn)打響第一槍。如平安銀行近期已將50萬以上定期存款的2年期利率漲至4.125%，達(dá)到基準(zhǔn)利率1.1倍的監(jiān)管上限；5萬以上-50萬元2年期定期存款利率也較基準(zhǔn)利率上浮5%，為3.9375%。這是首個(gè)上調(diào)1年以上長期存款利率的股份制銀行（寧波銀行、南京銀行）。

以存入100萬2年定期存款為例，到期利息為：100萬×3.75%×2=7.5萬元；如果執(zhí)行4.125%，2年后可獲得利息100萬×4.125%×2=8.25萬元，利息多出0.75萬元。七、我國的利率市場化35隨著利率市場化進(jìn)程的加快，各大銀行不同程度地上浮存款利率以吸樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。1月-231月-23Monday,January2,2023人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。21:18:1421:18:1421:181/2/20239:18:14PM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。1月-2321:18:1421:18Jan-2302-Jan-23加強(qiáng)交通建設(shè)管理，確保工程建設(shè)質(zhì)量。21:18:1421:18:1421:18Monday,January2,2023安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。1月-231月-2321:18:1421:18:15January2,2023踏實(shí)肯干，努力奮斗。2023年1月2日9:18下午1月-231月-23追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹立形象。02一月20239:18:15下午21:18:151月-23嚴(yán)格把控質(zhì)量關(guān)，讓生產(chǎn)更加有保障。一月239:18下午1月-2321:18January2,2023作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)記得牢，駕輕就熟除煩惱。2023/1/221:18:1521:18:1502January2023好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。9:18:15下午9:18下午21:18:151月-23一馬當(dāng)先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。1月-231月-2321:1821:18:1521:18:15Jan-23牢記安全之責(zé)，善謀安全之策，力務(wù)安全之實(shí)。2023/1/221:18:15Monday,January2,2023相信相信得力量。1月-232023/1/221:18:151月-23謝謝大家！樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。12月-2212月-22第一講金融學(xué)基本范疇

（貨幣、信用、利率、匯率）第三節(jié)利息與利率37第一講金融學(xué)基本范疇

（貨幣、信用、利率、匯率）第三節(jié)1

一、利息的本質(zhì)

二、利息的計(jì)算※

三、收益的資本化四、利率（利率的種類、影響利率的因素、利率的結(jié)構(gòu)與功能、利率決定理論、我國的利率體制）※本節(jié)主要內(nèi)容

38本節(jié)主要內(nèi)容2一、利息的本質(zhì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者對于利息本質(zhì)的看法：利息是借貸資本家節(jié)欲的報(bào)酬（納騷·西尼爾）利息從貸者來看是等待的報(bào)酬，從借者來看是使用資本的代價(jià)（阿弗里德·馬歇爾）利息來源于資本的邊際生產(chǎn)力（約翰·克拉克）利息是未來財(cái)富對現(xiàn)在財(cái)富的時(shí)間貼水（龐巴維克）利息是放棄貨幣流動(dòng)性偏好的報(bào)酬（凱恩斯）現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)——利息是資金貸出方讓渡資本使用權(quán)而索取的補(bǔ)償或報(bào)酬。39一、利息的本質(zhì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者對于利息本質(zhì)的看法：3馬克思對利息本質(zhì)的論述：利息直接來源于利潤利息只是利潤的一部分而不是全部利息是對剩余價(jià)值的分割

現(xiàn)實(shí)生活中：利息被看作是收益的一般形態(tài)。

是出讓資本使用權(quán)所獲得的報(bào)酬或補(bǔ)償（或是獲得資本使用權(quán)所付出的代價(jià)），是由借款者支付給貸款者的超過借貸本金的價(jià)值。一、利息的本質(zhì)40馬克思對利息本質(zhì)的論述：一、利息的本質(zhì)4二、收益的資本化收益“資本化”——任何能取得收益的事物都可視同為資本，都可以通過其收益與利率的對比而倒過來推算它相當(dāng)于多大的資本金額。

P=B/rB代表收益，P代表本金，r代表利率。

運(yùn)用“資本化”，可以把一些難以確定其價(jià)值的東西進(jìn)行價(jià)格上的數(shù)量化，如人力資本、土地。

41二、收益的資本化收益“資本化”——任何能取得收益的事物都可視二、收益的資本化例1.有一塊土地，每畝的年平均收益為1200元，假定月利率為1%，則這塊土地以多少元的價(jià)格買賣才合算？若一條公路從它旁邊通過，使得年預(yù)期收益上升為3600元，如果利率不變，這塊土地的價(jià)格又會是多少？例2.若一個(gè)人的年工資額為2.4萬元，按照資本化的思路，這個(gè)人的人力資本可視為“每年取得2.4萬元收益的資本金額”，如市場年利率為5%，那么這個(gè)人的人力資本即為2.4÷5%=48萬元。42二、收益的資本化例1.有一塊土地，每畝的年平均收益為1200三、利息的計(jì)算1.單利法：不論借貸期限的長短，僅對本金部分計(jì)算利息，對當(dāng)期本金所產(chǎn)生的利息部分不再計(jì)入下期本金重新計(jì)息的計(jì)算方法。其本利和為：2.復(fù)利法：在整個(gè)借貸期間內(nèi)，每隔一段時(shí)間計(jì)算一次利息，并且將上期利息并入本金一并計(jì)算利息的計(jì)算方法。其本利和為：43三、利息的計(jì)算1.單利法：不論借貸期限的長短，僅對本金部分計(jì)三、利息的計(jì)算例如，老王的存款帳戶上有100元，現(xiàn)在銀行的一年期存款利率為3.5%，按單利計(jì)算，第一年末帳戶上的錢應(yīng)該是：

S1

=100×(1+3.5%)=103.5第二年末，帳戶上的錢應(yīng)該是：

S2

=100×（1+3.5%×2）=107以次類推，第n年年末的存款帳戶總額為：

Sn

=100×(1+3.5%×n)44三、利息的計(jì)算例如，老王的存款帳戶上有100元，現(xiàn)在銀行的三、利息的計(jì)算若將上述實(shí)例按復(fù)利計(jì)算，第一年末，帳戶上的錢是：

S1=100×(1+3.5%)1=103.5第二年末，帳戶上的錢應(yīng)該是：

S2=100×（1+3.5%)2=107.12以次類推，第n年年末的存款帳戶總額為：

Sn=100×(1+3.5%)n45三、利息的計(jì)算若將上述實(shí)例按復(fù)利計(jì)算，9三、利息的計(jì)算現(xiàn)值與終值

現(xiàn)值：現(xiàn)在的貨幣資金價(jià)值（或未來某一時(shí)點(diǎn)上的資金折合到現(xiàn)在的價(jià)值）。

終值：現(xiàn)在的貨幣資金在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。

單利法復(fù)利法終值：現(xiàn)值：終值：現(xiàn)值：46三、利息的計(jì)算現(xiàn)值與終值單利法復(fù)利法終值：終值：10三、利息的計(jì)算求終值，是要解決這樣的問題：“假如你現(xiàn)在有10000元，以每年10%的利率計(jì)算，5年后你將有多少錢？”求現(xiàn)值，是要解決這樣的問題：“如果15年后你需要為孩子準(zhǔn)備50萬元上大學(xué)的教育費(fèi)用，在年投資收益率為6%的情況下，你現(xiàn)在需要投資多少錢呢？”從終值（或?qū)碇担┩扑愠霈F(xiàn)值的過程稱作折現(xiàn)或貼現(xiàn)（discount），折現(xiàn)（貼現(xiàn)）過程中使用的利率稱作折現(xiàn)率（貼現(xiàn)率）。47三、利息的計(jì)算從終值（或?qū)碇担┩扑愠霈F(xiàn)值的過程稱作折現(xiàn)或貼四、利率利率——一定時(shí)期內(nèi)的利息總額與本金總額的比率。表示方法：年利率、月利率、日利率。利率的種類市場利率、官方利率、公定利率固定利率和浮動(dòng)利率名義利率和實(shí)際利率一般利率和優(yōu)惠利率長期利率和短期利率存款利率和貸款利率基準(zhǔn)利率無風(fēng)險(xiǎn)利率48四、利率利率——一定時(shí)期內(nèi)的利息總額與本金總額的比率。利率的四、利率名義利率與實(shí)際利率名義利率：對物價(jià)變動(dòng)因素（如通貨膨脹或通貨緊縮）未作剔除的利率。實(shí)際利率：對物價(jià)變動(dòng)因素進(jìn)行剔除之后的利率。

可以初略的表示為：實(shí)際利率=名義利率－物價(jià)變動(dòng)率（或通貨膨脹率）

正利率、零利率、負(fù)利率49四、利率名義利率與實(shí)際利率13固定利率與浮動(dòng)利率固定利率：在借貸期間保持利率水平不變。浮動(dòng)利率：在借貸期間內(nèi)利率可調(diào)整。

短期利率與長期利率短期利率：借貸期限在一年以內(nèi)的利率。長期利率：借貸期限在一年以上的利率。貸款利率與存款利率四、利率50固定利率與浮動(dòng)利率四、利率14四、利率一般利率與優(yōu)惠利率一般利率：金融機(jī)構(gòu)按一般標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放貸款或吸收存款所執(zhí)行的利率。優(yōu)惠利率：低于一般標(biāo)準(zhǔn)的貸款利率和高于一般標(biāo)準(zhǔn)的存款利率。

市場利率、官定利率與公定利率市場利率：借貸資金市場上由供求雙方通過競爭形成的利率，是資金價(jià)格的真實(shí)表現(xiàn)。官定利率：一國貨幣當(dāng)局規(guī)定并強(qiáng)制執(zhí)行的利率。

公定利率：由金融行業(yè)自律組織比如銀行同業(yè)公會等所規(guī)定的，要求會員金融機(jī)構(gòu)實(shí)行的利率。51四、利率一般利率與優(yōu)惠利率15四、利率基準(zhǔn)利率：

是在整個(gè)利率體系中起核心作用并能制約其他利率的基本利率。其變動(dòng)直接預(yù)示和反映了整個(gè)利率體系的變化趨勢。

美國的基準(zhǔn)利率——聯(lián)邦基金利率國際金融市場的基準(zhǔn)利率——倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR）無風(fēng)險(xiǎn)利率：

將資金投資于某一項(xiàng)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對象而能得到的利息率。

一般利率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)52四、利率基準(zhǔn)利率：16四、利率影響利率水平的因素：1.平均利潤率2.貨幣資金的供求關(guān)系3.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期4.國家經(jīng)濟(jì)政策5.物價(jià)水平6.期限7.國際因素53四、利率影響利率水平的因素：17四、利率利率的決定理論：馬克思的利率決定理論真實(shí)利率理論“流動(dòng)性偏好”利率理論可貸資金利率理論

IS-LM模型的利率理論54四、利率利率的決定理論：18四、利率1.馬克思的利率決定理論以剩余價(jià)值在不同資本家之間的分割為基礎(chǔ)，因此利率水平取決于平均利潤率。（馬克思：“利息是由利潤調(diào)節(jié)的，確切地說，是由一般利潤率調(diào)節(jié)的?！保├仕讲荒芨哂诨虻扔谄骄麧櫬?，也不能低于或等于零。具體的利率水平，取決于借貸雙方的競爭、傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定等因素。（馬克思：“除了由競爭決定的分割規(guī)律之外，沒有別的分割規(guī)律。”“習(xí)慣和法律傳統(tǒng)等都和競爭本身一樣，對利率的決定發(fā)生作用?！保?5四、利率1.馬克思的利率決定理論19四、利率2.真實(shí)利率理論也稱“實(shí)物利率理論”、“古典利率理論”。在充分就業(yè)的情況下，儲蓄與投資的真實(shí)數(shù)量都是利率的函數(shù)：投資是利率的減函數(shù)，儲蓄是利率的增函數(shù)，利率變化則取決于投資和儲蓄的均衡。主要觀點(diǎn)——利率由投資和儲蓄等實(shí)質(zhì)因素決定，與貨幣因素?zé)o關(guān)。56四、利率2.真實(shí)利率理論20四、利率57四、利率21四、利率3.凱恩斯的“流動(dòng)性偏好”理論利率取決于貨幣供求數(shù)量的對比。貨幣需求取決于人們的流動(dòng)性偏好，貨幣供給則由貨幣當(dāng)局來決定。公眾流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。其中，交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)形成的貨幣需求與收入成正比，與利率無關(guān)。投機(jī)動(dòng)機(jī)形成的貨幣需求與利率成反比。主要觀點(diǎn)——“利率不是由儲蓄和投資決定的，而是在貨幣市場上由貨幣的供給和貨幣的需求決定的，利率本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，與實(shí)質(zhì)性因素?zé)o關(guān)?！?/p>

“流動(dòng)性陷阱”

58四、利率3.凱恩斯的“流動(dòng)性偏好”理論22四、利率59四、利率23四、利率4.可貸資金利率理論綜合了古典學(xué)派和凱恩斯學(xué)派關(guān)于利率決定的觀點(diǎn)，同時(shí)考慮實(shí)際因素和貨幣因素對利率的影響。主要觀點(diǎn)——利率是借貸資金的價(jià)格，借貸資金的價(jià)格取決于金融市場上可貸資金的供給與需求。可貸資金需求：投資者的實(shí)際投資需求+公眾對貨幣需求量的增加。與利率水平負(fù)相關(guān)；

可貸資金供給：同期的實(shí)際儲蓄+貨幣供給的增加。與利率水平正相關(guān)。

可貸資金的供給與需求，決定均衡利率。

60四、利率4.可貸資金利率理論24四、利率61四、利率25四、利率5.IS-LM模型分析了利率與國民收入的決定問題。認(rèn)為只有當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門和貨幣部門同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)才能達(dá)到均衡狀態(tài)。IS曲線為商品市場均衡時(shí)利率r與收入Y的組合，LM曲線為貨幣市場均衡時(shí)，利率r與收入Y的組合。在IS曲線和LM曲線相交時(shí)，均衡的收入水平和均衡的利率水平同時(shí)被決定。主要觀點(diǎn)——利率受制于投資函數(shù)、儲蓄函數(shù)、貨幣需求函數(shù)、貨幣供給函數(shù)這四個(gè)因素，均衡的利率水平是使商品市場和貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的利率水平。62四、利率5.IS-LM模型26四、利率63四、利率27五、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)1.利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：

指期限相同的各種信用工具利率之間的關(guān)系。

1）信用風(fēng)險(xiǎn)；2）流動(dòng)性；

3）稅收因素。

2.利率的期限結(jié)構(gòu)：

指風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性等其他條件相同，但期限不同的金融工具利率之間的關(guān)系。

為什么收益率曲線幾乎總是向上傾斜的？為什么各種期限的利率往往是同向波動(dòng)的？

64五、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)1.利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：28利率期限（1）利率期限（2）利率期限（3）（1）利率與期限無關(guān)；▼基本不存在（2）利率與期限呈正比▼最常見（3）利率與期限呈反比很少見利率的期限結(jié)構(gòu)

65利率期限（1）利率期限（2）利率期限（3）（1）利率與期限無六、利率的經(jīng)濟(jì)功能利率的功能與作用：1.微觀角度----影響個(gè)人收入在消費(fèi)與儲蓄之間的分配，以及企業(yè)的經(jīng)營管理和投資決策。2.宏觀角度----對于貨幣需求與供給、市場總供給與總需求、物價(jià)水平、國民收入分配、匯率和資本的國際流動(dòng)，利率都是重要的經(jīng)濟(jì)杠桿。3.在經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本模型中，利率是主要的、不可缺少的變量之一。利率發(fā)揮作用的客觀條件

66六、利率的經(jīng)濟(jì)功能利率的功能與作用：30七、我國的利率市場化利率市場化的內(nèi)涵：

建立由市場供求決定利率的利率體系及運(yùn)行機(jī)制。

具體而言，利率市場化是指將中央銀行用計(jì)劃手段確定的受管制的利率變?yōu)橛山鹑跈C(jī)構(gòu)依據(jù)自身的資金供求情況、頭寸情況、盈利及風(fēng)險(xiǎn)等因素自行調(diào)節(jié)、自行控制的利率，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)、由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機(jī)制。包括：1）金融交易主體享有利率決定權(quán)；2）利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)由市場自發(fā)地進(jìn)行選擇；3）同業(yè)拆借利率或國債利率成為市場利率的基本指針；4）政府或中央銀行擁有間接影響金融資產(chǎn)利率的權(quán)力。其中，金融機(jī)構(gòu)對存貸款的定價(jià)權(quán)是利率市場化的核心內(nèi)容。67七、我國的利率市場化利率市場化的內(nèi)涵：具體而言，利率利率市場化的必要性

對我國經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展有著重要而深遠(yuǎn)的意義。利率市場化的條件：

金融市場的發(fā)展和金融體制的完善；商業(yè)銀行的規(guī)范經(jīng)營和公平競爭；法律法規(guī)的健全和中央銀行有效監(jiān)管。利率市場化的目的：

使得利率能夠充分發(fā)揮它的經(jīng)濟(jì)杠桿作用。

七、我國的利率市場化68利率市場化的必要性七、我國的利率市場化32七、我國的利率市場化我國利率市場化進(jìn)程：

先外幣，后本幣；先農(nóng)村，后城鎮(zhèn)；先貸款，后存款；先大額長期，后小額短期，循序漸進(jìn)。1）放開同業(yè)拆借利率及國債發(fā)行利率；2）擴(kuò)大貸款利率的浮動(dòng)幅度；3）進(jìn)行大額長期存款利率的市場化嘗試；4）積極推進(jìn)境內(nèi)外幣利率市場化。69七、我國的利率市場化我國利率市場化進(jìn)程：33七、我國的利率市場化銀行活期定期三個(gè)月半年一年二年三年五年工商銀行0.352.853.053.253.754.254.75建設(shè)銀行0.352.853.053.253.754.254.75中國銀行0.352.853.053.253.754.254.75農(nóng)業(yè)銀行0.352.853.053.253.754.254.75交通銀行0.352.853.053.253.754.254.75中國郵政儲蓄銀行0.352.853.053.253.754.254.75招商銀行0.3852.863.083.33.754.254.75中信銀行0.3852.863.083.33.754.254.75光大銀行0.3852.863.083.33.754.254.75華夏銀行0.3852.863.083.33.754.254.75民生銀行0.3852.863.083.33.754.254.75興業(yè)銀行0.3852.863.083.33.754.254.75廣發(fā)銀行0.3852.863.083.33.754.254.75深圳發(fā)展銀行0.3852.863.083.33.754.254.75上海浦東發(fā)展銀行0.3852.86