光伏-行業(yè)周報：組件出口環(huán)比略有下降龍頭大幅下調(diào)硅片價格

業(yè)研究業(yè)研究證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載20221219-20221225)組件出口環(huán)比略有下降，龍頭大幅下調(diào)硅片價格022年11月全國電池組件出口金額為228.05億元，同比增長35.69%，出口金額為2864.76億元，同比增長74.24%。據(jù)測算，2022年11月全國電池組件出口量為13.18GW，同比增長35.68%，環(huán)比下降5.35%；1-11月全國電池組件累計出口量為167.44GW，同比增長51.10%。上半年組件出貨高增，部分國家已積累一定組件庫存，同時由于物流、安裝工人等因素，下半年拉貨動能有所放緩。此外圣誕假期臨近，年底歐美進(jìn)入裝機淡季，組件出口環(huán)比小幅下行屬于正常的季節(jié)性波動。隨著海外組件庫存的逐漸消耗，23Q1組件拉貨有望重新啟動。2)逆變器出口金額同比延續(xù)高增。2022年11月全國逆變器出口總金額74.41億元，同比增長123.29%，環(huán)比增長10.71%；1-11月全國逆變器累計出口金額為534.8億元，同比增長82.55%。2022年11月全國逆變器出口量為542.48萬個，同比增長18.01%，環(huán)比增長24.42%；1-11月全國逆變器累計出口量為4504.98萬個，同比增長15.82%。重點省份出口同比穩(wěn)增，環(huán)比略有波動。在替換+新增裝機雙重需求驅(qū)動下，逆變器表現(xiàn)出較強韌性。雙碳背景下，各國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型需求高漲，2023年硅料新增產(chǎn)能釋放，光伏需求將得到進(jìn)一步刺激，出口高景氣度有望得到延續(xù)?？?2月23日，硅片龍頭隆基綠能、TCL中環(huán)接連下調(diào)硅片價格，降幅最高可達(dá)27%。根據(jù)最新報價，隆基166mm/180mmP型單晶硅片分別報價4.54/5.40元/片，較上輪報價下跌27.24%/27.22%。中環(huán)182mm/210mm/218.2mm單晶硅片分別報價5.40/7.10/7.70元/片，較上輪報價下跌23.4%/23.66%/23.31%。中環(huán)N型硅片210mm/150μm、182mm/150μm、210mm/130μm、182mm/130μm分別報價7.50、5.80、7.10、5.50元/片，較上輪報價下跌23.94%、23.08%、24.71%、24.55%?？诠夥a(chǎn)業(yè)跟蹤：產(chǎn)業(yè)鏈價格：主材硅片環(huán)節(jié)：本周多晶硅致密料價格報255元/kg，較上周下跌22元/kg。166/182/210mm單晶硅片分別報5.05/5.50/7.20元/片，較上周下跌0.55/0.65/0.90元/片。單晶PERC電池片166/182/210mm價格均報1.15元/W，分別較上周下跌0.05/0.08/0.07元/W。組件方面，182/210mm單面單玻PERC組件價格報1.91元/W，182mm/210mm雙面單玻PERC組件價格報1.93元/W，均較上周下跌0.02元/W。輔材方面：本周光伏玻璃價格較上周持平，3.2mm鍍膜光伏玻璃價格報27.50元/m2，2.0mm鍍膜光伏玻璃價格報20.05元/m2。本周EVA膠膜價格為10.00元/m2，較上周下跌1元/m2；POE膠膜價格為15.5元/m2，較上周持平。重要公司公告：特變電工、正泰電器、國軒高科、海源復(fù)材、節(jié)能風(fēng)電、德業(yè)股份等公司公布對外投資相關(guān)公告。行業(yè)重要新聞：國家發(fā)改委及能源局發(fā)布《關(guān)于做好2023年電力中長期合同簽訂履約工作的通知》，文件指出應(yīng)強化分時段簽約，合理拉大峰谷價差，加強中長期與現(xiàn)貨價格機制銜接，并鼓勵電力用戶與新能源企業(yè)簽訂年度以上綠電交易合同?？谕顿Y策略：1)受益于組件價格下降，預(yù)計國內(nèi)需求有望實現(xiàn)高增長。建議關(guān)注盈利有望改善的一體化組件環(huán)節(jié)，如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基占比較高的個股，如德業(yè)股份、昱能科技、陽光電源等。2)新電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化提速。TOPCon即將進(jìn)入量產(chǎn)階段，建議關(guān)注設(shè)備捷佳偉創(chuàng)等；異質(zhì)結(jié)預(yù)計將迎來量產(chǎn)元年，建議關(guān)注邁為股份、愛康科技、寶馨科技、正業(yè)科技等。口風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴產(chǎn)過快加劇行業(yè)競爭、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷。究所證券分析師：黃麟業(yè)編號：S0360522080001證券分析師：盛煒業(yè)編號：S0360522100003行業(yè)基本數(shù)據(jù)只)相對指數(shù)表現(xiàn)%對表現(xiàn)16%0%-16%21/1222/0322/0522/0722/1022/12-32%太陽能滬深300相關(guān)研究報告《光伏行業(yè)周報(20221205-20221211)：鈣鈦礦高》《光伏行業(yè)周報(20221128-20221204)：光伏產(chǎn)鏈價格全線向下，美國反規(guī)避初裁結(jié)果公布》光伏行業(yè)周報(20221219-20221225)證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號2 片價格 10 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號3圖表1電池組件當(dāng)月出口額(億元) 5圖表2電池組件當(dāng)年累計出口額(億元) 5圖表3電池組件當(dāng)月出口量(GW) 5圖表4電池組件當(dāng)年累計出口額(GW) 5圖表5荷蘭電池組件當(dāng)月出口額(億元) 6圖表6西班牙電池組件當(dāng)月出口額(億元) 6圖表7印度電池組件當(dāng)月出口額(億元) 6圖表8巴西電池組件當(dāng)月出口額(億元) 6圖表9日本電池組件當(dāng)月出口額(億元) 7圖表10澳大利亞電池組件當(dāng)月出口額(億元) 7圖表11逆變器當(dāng)月出口額(億元) 7圖表12逆變器當(dāng)年累計出口額(億元) 7圖表13逆變器當(dāng)月出口量(萬個) 8圖表14逆變器當(dāng)年累計出口量(萬個) 8圖表15廣東省逆變器當(dāng)月出口額(億元) 8圖表16廣東省逆變器當(dāng)月出口量(萬個) 8圖表17浙江省逆變器當(dāng)月出口額(億元) 9圖表18浙江省逆變器當(dāng)月出口量(萬個) 9圖表19江蘇省逆變器當(dāng)月出口額(億元) 9圖表20江蘇省逆變器當(dāng)月出口量(萬個) 9圖表21安徽省逆變器當(dāng)月出口額(億元) 10圖表22安徽省逆變器當(dāng)月出口量(萬個) 10圖表23隆基綠能價格走勢(元/片) 10圖表24TCL中環(huán)價格走勢(元/片) 11 12 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號4圖表34硅料價格走勢(元/kg) 16圖表35硅片價格走勢(元/片) 16圖表36電池片價格走勢(元/W) 16圖表37組件價格走勢(元/W) 16圖表38光伏玻璃價格走勢(元/m2) 17圖表39膠膜價格走勢(元/m2) 17 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號5(一)11月出口數(shù)據(jù)公布，組件逆變器同比穩(wěn)步增長組件出口圖表1電池組件當(dāng)月出口額(億元)35030025020000500出口金額(億元)同比140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10圖表2電池組件當(dāng)年累計出口額(億元)3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000累計出口金額同比2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10120%100%80%60%40%20%0%-20%圖表3電池組件當(dāng)月出口量(GW)2086420出口量(GW)同比140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10圖表4電池組件當(dāng)年累計出口額(GW)00000806040200累計出口量(GW)累計同比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號62020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10圖表5荷蘭電池組件當(dāng)月出口額(億元)出口金額(億元)同比902908070706050504050%30%%0%0圖表6西班牙電池組件當(dāng)月出口額(億元)252050出口金額同比700%600%500%400%300%200%100%0%2020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/11降圖表7印度電池組件當(dāng)月出口額(億元)出口金額(億元)同比01090807088070600%6050400%50403030200%0-200%0圖表8巴西電池組件當(dāng)月出口額(億元)比出比403530252050600%500%400%300%200%403530252050-200%2019/022019/052019/082019/112020/022020/052020/082020/112021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/082022/11證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號7圖表9日本電池組件當(dāng)月出口額(億元)86420出口金額(億元)2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/100%0%0%%%%圖表10澳大利亞電池組件當(dāng)月出口額(億元)86420出口金額(億元)同比250%200%150%100%50%0%-50%2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10家已積累一定組件庫存，同時由于物流、安裝工人等因素，下半年拉貨動能有所放緩。此外圣誕假期臨近，年底歐美進(jìn)入裝機淡季，組件出口環(huán)比小幅下行屬于正常的季節(jié)性隨著海外組件庫存的逐漸消耗，23Q1組件拉貨有望重新啟動?？趫D表11逆變器當(dāng)月出口額(億元)出口金額同比807060504030200250%200%150%100%50%0%-50%2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10圖表12逆變器當(dāng)年累計出口額(億元)60050040030020000累計出口金額累計同比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號8圖表13逆變器當(dāng)月出口量(萬個)比出比60060050040030020000150%100%50%0%-50%2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10當(dāng)年累計出口量(萬個)累計出口數(shù)量累計同比5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000100%80%60%40%20%0%-20%2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10圖表15廣東省逆變器當(dāng)月出口額(億元)403530252050出口金額(億元)2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%圖表16廣東省逆變器當(dāng)月出口量(萬個)25020000500出口數(shù)量(萬個)同比100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號9圖表17浙江省逆變器當(dāng)月出口額(億元)出口金額(億元)出口金額(億元)2086420450%400%350%300%250%200%150%20864202019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10圖表18浙江省逆變器當(dāng)月出口量(萬個)250200005002019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10出口數(shù)量(萬個)1600%1400%1200%1000%800%600%400%200%0%-200%圖表19江蘇省逆變器當(dāng)月出口額(億元)9876543210出口金額(億元)2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10250%200%150%100%50%0%-50%圖表20江蘇省逆變器當(dāng)月出口量(萬個)60504030200出口數(shù)量(萬個)同比2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10250%200%150%100%50%0%-50%證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號10圖表21安徽省逆變器當(dāng)月出口額(億元)6543210出口金額(億元)同比600%500%400%300%200%100%0%2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10圖表22安徽省逆變器當(dāng)月出口量(萬個)86420出口數(shù)量(萬個)同比1400%1200%1000%800%600%400%200%0%-200%2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10(二)隆基中環(huán)大幅下調(diào)硅片價格7.22%。圖表23隆基綠能價格走勢(元/片)8.07.06.05.04.03.02.00.0P型G1158mmP型M6166mmP型M10182mm2020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/12mmm.2mm/150μm尺寸價格為7.70元/片，較上次報價下降23.31%。N型硅片mm券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號111/111/121/122/012/012/022/022/032/032/042/042/052/052/052/062/061/111/121/122/012/012/022/022/032/032/042/042/052/052/052/062/062/072/072/082/082/092/092/102/102/112/112/112/12圖表24TCL中環(huán)價格走勢(元/片)210mmN型/150μm210mmN型/130μm182mmN型/150μm182mmN型/130μm182mm/150μm210mm/150μm218.2mm/150μm9876543210證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號12(一)本周行業(yè)漲跌幅電力設(shè)備行業(yè)下跌6.03%(申萬行業(yè)指數(shù))0%-2%-3%-4%-5%-6%-7%電力設(shè)備(申萬)電子(申萬)建筑裝飾(申萬)煤炭(申萬)(申萬)汽車(申萬)環(huán)保(申萬)醫(yī)藥生物(申萬)石油石化(申萬)鋼鐵(申萬)機械設(shè)備(申萬)(申萬)有色金屬(申萬)房地產(chǎn)(申萬)建筑材料(申萬)公用事業(yè)(申萬)交通運輸(申萬)紡織服飾(申萬)通信(申萬)非銀金融(申萬)家用電器(申萬)農(nóng)林牧漁(申萬)商貿(mào)零售(申萬)計算機(申萬)(申萬)綜合(申萬)銀行(申萬)食品飲料(申萬)社會服務(wù)(申萬)傳媒(申萬)美容護(hù)理(申萬)在電力設(shè)備(申萬行業(yè)指數(shù))的各個子行業(yè)中，本周漲跌幅排名前三的是風(fēng)電設(shè)備、電池、其他電源設(shè)備Ⅱ，漲跌幅分別為-3.87%、-5.23%、-5.94%；漲跌幅排名后三的行業(yè)備下跌7.50%(申萬行業(yè)指數(shù))0%-2%-3%-4%-3.87%-5%-5.23%-6%-5.94%-6.03%-6.12%-7%-7.50%風(fēng)電設(shè)備電池-7.50%風(fēng)電設(shè)備電池其他電源設(shè)備Ⅱ電機Ⅱ電網(wǎng)設(shè)備光伏設(shè)備(二)本周個股漲跌幅證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號13萬里股份雄韜股份亞瑪頓神馬電力8.60%7.38%5.48%金智科技南都電源晶盛機電金辰股份派能科技萬里股份雄韜股份亞瑪頓神馬電力8.60%7.38%5.48%金智科技南都電源晶盛機電金辰股份派能科技%12.35%12.35%12%10%8%6%4%2%0%%0%-2%-4%-6%-8%%%%-13.45%%%%美股重要光伏公司漲跌幅情況2% 2% 0% -2% -4% -6% -8%--0.81%-1.49%-2.83%-5.36%-7.26%%%%(三)行業(yè)PE估值證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號14銀行(申萬)煤炭(申萬)建銀行(申萬)煤炭(申萬)建筑裝飾(申萬)石油石化(申萬)交通運輸(申萬)房地產(chǎn)(申萬)家用電器(申萬)(申萬)有色金屬(申萬)建筑材料(申萬)非銀金融(申萬)鋼鐵(申萬)環(huán)保(申萬)紡織服飾(申萬)醫(yī)藥生物(申萬)公用事業(yè)(申萬)通信(申萬)電力設(shè)備(申萬)電子(申萬)機械設(shè)備(申萬)(申萬)汽車(申萬)傳媒(申萬)食品飲料(申萬)商貿(mào)零售(申萬)美容護(hù)理(申萬)綜合(申萬)計算機(申萬)(申萬)農(nóng)林牧漁(申萬)社會服務(wù)(申萬)080604020045403530252050圖表30本周行業(yè)PE(TTM)排名0912099647423130292824232323151414141313951211494826213935316在電力設(shè)備子行業(yè)中，行業(yè)PE(TTM)排名前三的行業(yè)分別是其他電源設(shè)備Ⅱ、電池、圖表31本周電力設(shè)備子行業(yè)PE(TTM)排名504533227232023其他電源設(shè)備Ⅱ池電機Ⅱ風(fēng)電設(shè)備光伏設(shè)備電網(wǎng)設(shè)備(四)行業(yè)PE估值分位數(shù)(84.0%)；排在后三的行業(yè)為有色金屬(0.0%)、通信(0.1%)、煤炭(0.1%)。證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號15Ⅱ(Ⅱ(其他電源設(shè)備申萬)風(fēng)電設(shè)備(申萬)電池(申萬)電Ⅱ(Ⅱ(其他電源設(shè)備申萬)風(fēng)電設(shè)備(申萬)電池(申萬)電機申萬)電網(wǎng)設(shè)備(申萬)光伏設(shè)備(申萬)25020000500分位數(shù)現(xiàn)在值有色金屬(申萬)通信(申萬)分位數(shù)現(xiàn)在值煤炭(申萬)銀行(申萬)交通運輸(申萬)石油石化(申萬)醫(yī)藥生物(申萬)(申萬)電力設(shè)備(申萬)家用電器(申萬)非銀金融(申萬)建筑裝飾(申萬)電子(申萬)環(huán)保(申萬)計算機(申萬)紡織服飾(申萬)傳媒(申萬)(申萬)建筑材料(申萬)機械設(shè)備(申萬)美容護(hù)理(申萬)綜合(申萬)食品飲料(申萬)公用事業(yè)(申萬)房地產(chǎn)(申萬)鋼鐵(申萬)(申萬)商貿(mào)零售(申萬)汽車(申萬)社會服務(wù)(申萬)農(nóng)林牧漁(申萬)100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來源：Wind，華創(chuàng)證券(分位數(shù)區(qū)間為2016年第一個交易日至2022年12月23日收盤)在電力設(shè)備子行業(yè)中，分位數(shù)排在前三的行業(yè)為其他電源設(shè)備Ⅱ(60.2%)、風(fēng)電設(shè)備(29.4%)、電池(12.3%)；排在后三的行業(yè)為電網(wǎng)設(shè)備(1.1%)、光伏設(shè)備(4.5%)、電機Ⅱ(9.5%)。00000806040200分位數(shù)分位數(shù)70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%資料來源：Wind，華創(chuàng)證券(分位數(shù)區(qū)間為2016年第一個交易日至2022年12月23日收盤)證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號16(一)本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格圖表34硅料價格走勢(元/kg)圖表35硅片價格走勢(元/片)0 多晶硅致密料9/019/039/059/079/099/110/010/030/050/070/090/111/011/031/051/071/091/112/012/032/052/072/092/113/01 86420/01/03/05/07/09/11/01/03/05/07/09/11/01/03/05/07/09/112023/01mW圖表36電池片價格走勢(元/W)單晶PERC166mm單晶PERC166mm單晶PERC210mm0/010/030/050/070/090/111/011/031/051/071/091/112/012/032/052/072/092/113/01資料來源：PVInfoLink，華創(chuàng)證券圖表37組件價格走勢(元/W) 單晶PERC182mm2020/12020/122021/02021/022021/02021/042021/02021/062021/02021/082021/12021/102021/122/022022/02022/042022/02022/062022/02022/082022/12022/102022/12證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可(2009)1210號172520252050m圖表38光伏玻璃價格走勢(元/m2)09/039/059/079/099/110/010/030/050/070/090/111/011/031/051/071/091/112/012/032/052/072/092/11資料來源：PVInfoLink，華創(chuàng)證券圖表39膠膜價格走勢(元/m2)EVAPOE/01/03/05/07/09/11/01/03/05/07/09/11/01/03/05/07/092022/11(二)重要公司公告公司公告日期公告名稱公告內(nèi)容2/12/20投資公告。2/12/22公告2/12/22限公司的公告