快遞行業(yè)專題報告

快遞行業(yè)專題報告一、2

年高強度價格戰(zhàn)之后，行業(yè)盈利大幅滑坡，行業(yè)從業(yè)者幸福感下滑2019

年以來行業(yè)價格戰(zhàn)強化，行業(yè)盈利滑坡明顯。2019

年通達(dá)企業(yè)內(nèi)部存量份額競

爭加劇，行業(yè)價格加速下跌。去年在公路免通行、新玩家低價介入、疫情后的短期放價沖量等因素影響下，價格跌幅創(chuàng)近

7

年新高。價格跌幅擴大而成本下降較為穩(wěn)健，最終反映到行業(yè)層面就是通達(dá)快遞平均單票盈利從

2018

年開始下跌，2020

年行業(yè)盈利滑坡顯著，2021Q1

行業(yè)單票盈利跌至

0.02

元。分季度看，2019

年開始通達(dá)快遞行業(yè)單票凈利開始走低，其中

2020

年季度盈利下滑

顯著?？偛坑袎海用松逃麎毫上攵?，而末端快遞員工作幸福感也持續(xù)走低。價

格戰(zhàn)加劇之下，今年

Q1

通達(dá)系快遞總部單票凈利僅

0.02

元。高壓行業(yè)競爭之下，去年部分重點地區(qū)加盟網(wǎng)點不穩(wěn)定性有所提升，不賺錢以及虧損的網(wǎng)點占比也明顯攀升?？偛亢途W(wǎng)點經(jīng)營盈利壓力加大下，末端快遞員的工作也受到較大沖擊。2018

年以來快

遞員明顯感覺工作強度加大，但派費下降導(dǎo)致其總的收入水平不變或者甚至略有下降。工作性價比下降疊加總部以罰代管趨嚴(yán)，末端快遞員工作幸福感大幅走低，末端快遞員招聘難成為行業(yè)一大難題。隨著人口老齡化推進(jìn)，物流行業(yè)可能在未來

3~4

年出現(xiàn)勞動力供不應(yīng)求的局面，如果末端快遞員的工作收入水平及合法權(quán)益仍無法得到較好保障的話，快遞行業(yè)將會受制招工難而發(fā)展停滯。二、政策成為快遞行業(yè)關(guān)鍵增量因素，有望驅(qū)動價格拐點提早到來義烏介入快遞市場秩序維穩(wěn)打響“第一槍”，浙江省積極推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展春節(jié)后行業(yè)價格戰(zhàn)來襲，行業(yè)苦不堪言，義烏郵政局終于重拳出手，維護行業(yè)平穩(wěn)有

序。今年春節(jié)復(fù)工后，各家快遞企業(yè)再度陷入低價搶量的“內(nèi)卷”狀態(tài)，義烏快遞價格下

探至

1.2~1.3

元，逼近去年

Q2

0.9~1.1

元的極端低價區(qū)間。面對這種情況，義烏郵政局提出了“維護市場秩序，科學(xué)制定增速標(biāo)準(zhǔn)”、“保障合法權(quán)益，不得隨意降低派費”、“倡導(dǎo)適度競爭，杜絕惡性競爭”等意見，要求快遞公司總部降低對網(wǎng)點業(yè)務(wù)量的考核壓力，暫時性給出最低派費

0.8

元的標(biāo)準(zhǔn)，同時要求各快遞公司不得以低于成本的價格傾銷，并整治跨區(qū)取件行為。在義烏郵政局監(jiān)管介入下，當(dāng)?shù)貎r格開始回升，義烏地區(qū)快速拜托惡性價格競爭狀態(tài)。

義烏郵政局通過窗口指導(dǎo)、加強監(jiān)管巡視、暫時性行政管控各家快遞業(yè)務(wù)份額等方法來維護義烏快遞行業(yè)秩序，并及時有效地管控住了義烏快遞市場持續(xù)不斷的惡性價格戰(zhàn)。為何義烏是第一個政府介入行業(yè)秩序維護、管控低價傾銷行為、保證快遞員合法的權(quán)

益的城市？義烏作為全國最大的快遞產(chǎn)糧區(qū)，經(jīng)常成為通達(dá)總部短期沖量的戰(zhàn)略地區(qū)，

而郵政局選擇義烏作為第一個城市進(jìn)行行業(yè)秩序維護、管控低價傾銷行為不僅能夠快速遏

制各大快遞總部短期降價搶量行為，同時由于義烏引領(lǐng)全國快遞發(fā)展，而管控住義烏地區(qū)低價傾銷行為，對其他地方也具有示范標(biāo)桿效應(yīng)。義烏管局介入行業(yè)監(jiān)管之后，浙江省緊接著審議通過浙江省快遞業(yè)促進(jìn)條例（草案），

快遞行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展再添一股動力。規(guī)定快遞經(jīng)營者不得以低于成本的價格提供快遞服務(wù)；電子商務(wù)平臺經(jīng)營者不得利用技術(shù)等手段阻斷快遞經(jīng)營者正常服務(wù)；平臺型快遞經(jīng)營者不得禁止或者附加不合理條件限制其他快遞經(jīng)營者進(jìn)入，明確了政府后續(xù)要加強力度監(jiān)管快遞行業(yè)的低價傾銷行為。義烏郵政局介入在前、浙江省出臺條例在后的組合搭配釋放了整個浙江省將一同推進(jìn)

行業(yè)秩序維護、管控低價傾銷行為、保障快遞員合法權(quán)益。如果僅僅只有義烏地區(qū)在管控價格、維護市場秩序其實對全國行業(yè)影響也是較為有限，因此行業(yè)秩序維護、價格行為管控的任務(wù)不僅僅在于義烏，更需要其他城市一同推進(jìn)，維護快遞行業(yè)秩序、管控低價傾銷行為。政府頻頻表態(tài)維護快遞市場秩序、保障快遞員合法權(quán)益，短期行業(yè)價格拐點將至雖然義烏政策推廣到全國有很大難度，但是若加強對浙江和廣東兩大產(chǎn)糧區(qū)的監(jiān)管，

則行業(yè)價格戰(zhàn)也能得到有效管控。義烏的實施意見確實對義烏當(dāng)?shù)厣踔琳憬〉膬r格戰(zhàn)的緩和有一定效果，但是也僅限于浙江省內(nèi)，廣東地區(qū)的價格戰(zhàn)強度依然沒有出現(xiàn)明顯松動。目前國家郵政局對于義烏郵政局短期維穩(wěn)行業(yè)有序競爭、保障快遞員合法權(quán)益的措施較為認(rèn)同，雖然義烏政策很難推廣到全國各地，但若政府能對浙江和廣東兩大產(chǎn)糧區(qū)進(jìn)行有效管控，基本全國快遞行業(yè)的惡性價格競爭以及快遞員持續(xù)下降的工作滿意度將會得到明顯改善。在義烏出臺實施意見、浙江省頒布促進(jìn)條例草案后，國家和地方政府機關(guān)繼

續(xù)頻頻表態(tài)或采取相關(guān)行動，支持快遞市場秩序維護。政府關(guān)于維穩(wěn)快遞行業(yè)秩序、保證快遞員合法權(quán)益以及整治價格惡

性競爭的表態(tài)和相關(guān)動作沒有停下過：1）4

月~6

月，國家郵政局局長馬軍勝調(diào)研上海、浙江省過程中明確表示“切實保障

快遞小哥合法權(quán)益”，提出“行業(yè)目前問題要害主要是惡性競爭、企業(yè)內(nèi)部以罰代管和不

符合實際的任務(wù)指標(biāo)，還包括快遞‘黃?！?、刷單等現(xiàn)象”，要求“重拳出擊治理‘黃?！?/p>

和‘刷單’‘以罰代管’等問題”、“注重聯(lián)動治理，重視源頭治理和系統(tǒng)治理”以及“堅

持依法監(jiān)管，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，有效凈化市

場環(huán)境，維護正常競爭業(yè)態(tài)”。2）除了國家郵政局的調(diào)研及走訪，全國政協(xié)副主席汪永清率全國政協(xié)社會和法制委

員會調(diào)研組赴福建省及浙江省調(diào)研快遞員及外賣員的工作狀態(tài)及合法權(quán)益保障情況，全國

政協(xié)委員李守鎮(zhèn)認(rèn)為“快遞員權(quán)益的保護有賴于快遞行業(yè)的整合、規(guī)范”。3）不僅是義烏市在持續(xù)推動維護市場秩序、保障快遞員合法權(quán)益，寧波市、上海青浦區(qū)、湖

南省等多個地方也都紛紛召開會議，要求維護末端穩(wěn)定、保障快遞員合法權(quán)益，研究規(guī)范行業(yè)市場秩序以及

整頓行業(yè)低價惡性競爭行為。從國家郵政局多次表態(tài)可以看出國家對于維護行業(yè)平穩(wěn)秩序、推動對快遞員合法權(quán)益

的保障、整治行業(yè)惡性競爭亂象的決心，同時也一定程度上說明，行業(yè)價格戰(zhàn)已經(jīng)激烈到

末端網(wǎng)點及從業(yè)人員出現(xiàn)較多不穩(wěn)定而需要政府介入的程度。義烏維護快遞行業(yè)平穩(wěn)有序

并非個例，其他地方的郵政局也陸續(xù)開始采取相關(guān)措施，研究并部署行業(yè)秩序規(guī)范以及快

遞員合法權(quán)益保障問題，所以維護行業(yè)有序平穩(wěn)、引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展是需要全國各地共

同努力的方向。針對目前快遞行業(yè)高強度的價格戰(zhàn)、末端不穩(wěn)定的問題，國家和地方郵政局未來有望出臺具體相關(guān)政策，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、擺脫惡性價格競爭，實現(xiàn)快遞員、末端網(wǎng)點以及快遞公司總部共同成長。市場監(jiān)管總局公開價格違法行為行政處罰規(guī)定（修訂征求意見稿），市場低價傾銷

行為將受到有力監(jiān)管，快遞行業(yè)高強度價格戰(zhàn)有望得到緩解。為加快修訂價格違法行為行政處罰等方面法，市場監(jiān)管總局向社會公開征求意見。監(jiān)管高壓之下，短期快遞公司或?qū)⑹諗看饲凹みM(jìn)的降價搶量行為，行業(yè)價格戰(zhàn)強度緩和，政策性價格拐點有望出現(xiàn)。關(guān)于做好快遞員群體合法權(quán)益保障工作的意見的發(fā)布是引導(dǎo)快遞行業(yè)規(guī)范化發(fā)展、

促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的又一大政策性突破。明確了到“十四五”末期要實現(xiàn)快遞員群體合法權(quán)益保障的相關(guān)制度機制基本健全，快遞員群體薪資待遇更趨合理，社保權(quán)益得以維護

等的主要目標(biāo)。提出要要制定快遞末端派費核算指引和快遞

員勞動定額標(biāo)準(zhǔn)，推動企業(yè)為快遞員繳納工商保險以及購買人身意外險?？爝f行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展一定是全產(chǎn)業(yè)鏈條的高質(zhì)成長，如果僅僅是總部強而末端弱，那么這種“病態(tài)”的成長是不可持續(xù)的。持續(xù)不斷的價格戰(zhàn)對末端快遞員生存情

況造成較大沖擊，政府介入推動保障快遞員合理薪酬以及推動幫快遞員繳納社保均是引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。綜上，今年

3

月以來國家及地方郵政局在保障快遞員合法權(quán)益、維護市場秩序、整頓行業(yè)惡性競爭等方面頻頻表態(tài)和出手，意味著持續(xù)“內(nèi)卷”的快遞行業(yè)已經(jīng)來到

了一個非常關(guān)鍵的關(guān)口——價格繼續(xù)下跌空間有限、部分玩家網(wǎng)絡(luò)不穩(wěn)定性加劇。在政府監(jiān)管高壓下，短期行業(yè)價格拐點有望到來。三、政府規(guī)范快遞市場秩序旨在推動行業(yè)又好又快發(fā)展，

對于行業(yè)市場化競爭無影響政府加強對快遞行業(yè)的監(jiān)管，是為了推動行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，并非會影響到行業(yè)格局最終演變以及行業(yè)市場化競爭。以義烏為例進(jìn)行說明，義烏郵政局為了維護當(dāng)?shù)乜爝f平穩(wěn)有序、保證末端穩(wěn)定性，聯(lián)合了快遞行業(yè)協(xié)會要求義烏各

大快遞網(wǎng)點報價不得低于

1.4

元。在義烏市郵政局和行業(yè)協(xié)會加強監(jiān)管下，義烏快遞網(wǎng)點報價均從之前

1.1~1.4

元回升至

1.4~1.7

元。有投資者擔(dān)心郵政局加強監(jiān)管下，行業(yè)價格回升，落后玩家虧損減少或者盈利回升，不利于優(yōu)勝劣汰的市場化競爭，造成行業(yè)整合放緩。對此的分析如下：1）政府一直以來都是鼓勵市場化競爭，對快遞行業(yè)總的基調(diào)仍然是鼓勵市場化競爭，通過競爭誕生綜合實力強大的快遞公司，但是前提是可控范圍內(nèi)，不能是無序的惡性競爭。2）在政府監(jiān)管加強下，義烏價格回升至

1.4

元以上，但是

1.4

元并非網(wǎng)點的成本線，

目前義烏網(wǎng)點單票總成本約

1.8~2

元，因此僅僅高出

1.4

元的價格依然不能保證網(wǎng)點盈利。所以即使義烏快遞價格回升至

1.4

元以上，各家快遞網(wǎng)點仍然需要通過自身的成本控制，使得自身虧損減少至盈利，依然是市場化競爭的節(jié)奏。3）行業(yè)價格回升對想要通過燒錢低價搶量而追趕前面對手的公司打擊較大。部分玩

家背靠資本，通過明顯低于同行以及成本線的低價策略短期獲得迅猛增長，實現(xiàn)對領(lǐng)先競爭對手追趕。但是在義烏郵政局監(jiān)管之下，價格“被迫”回升，低價沖量的打法受到較大

制約，靠資本燒錢、持續(xù)?？煊谕性鏊俣@得估值溢價的故事將無法講通。即使在行業(yè)價格戰(zhàn)有所緩和下，落后者依然保持掉隊趨勢。即使在

4~5

月政

府加強監(jiān)管、行業(yè)價格戰(zhàn)有所緩和之下，申通業(yè)務(wù)量增速還是明顯慢于行業(yè)，份額依然在持續(xù)萎縮。所以并不是說行業(yè)價格戰(zhàn)緩和會造成行業(yè)整合趨勢放緩，部分落后者軟硬件實

力已經(jīng)明顯落后頭部公司，只要價格不大幅度回升，預(yù)計其被領(lǐng)先者拉開的距離將會越來越大。所以即使今年以來政府加大對快遞行業(yè)的監(jiān)管力度，并且義烏地區(qū)在監(jiān)管之下價格回

升，這些對行業(yè)格局整合最終方向沒有任何影響。甚至在政府介入下，打擊低價傾銷行為，

可以引導(dǎo)行業(yè)回歸服務(wù)質(zhì)量的競爭重心，推動快遞企業(yè)聚焦差異化服務(wù)以及市場產(chǎn)品服務(wù)

分層，有效降低行業(yè)高強度同質(zhì)化競爭，提升行業(yè)盈利。競爭亂象下，政府加大了快遞牌照的審批難度，從而抬高行業(yè)門檻，短期基本沒有新

玩家可以進(jìn)入快遞行業(yè)。考慮到快遞行業(yè)持續(xù)不斷價格戰(zhàn)情況以及去年仍然有資本低價殺入快遞行業(yè)，郵政局開始收緊快遞牌照發(fā)放。隨著郵政局加強對快遞行業(yè)監(jiān)管、收緊快遞牌照發(fā)放，行業(yè)進(jìn)入門檻將明顯提升，牌照的限制以及低價傾

銷行為的管控決定了短中期基本不可能再有新玩家進(jìn)入這個行業(yè)。四、從需求及成本端來看，價格戰(zhàn)后續(xù)空間料也極為有限政策端已經(jīng)釋放出高強度的行業(yè)價格戰(zhàn)再難大規(guī)模出現(xiàn)，維護快遞員合法權(quán)益的工作重點切換以及由此帶來的末端成本壓力，同時疊加政府加強對低價傾銷市場行為的監(jiān)管，各家快遞公司在監(jiān)管趨嚴(yán)下大概率不會采取激進(jìn)的降價搶量行為?？爝f行業(yè)需求逐步回歸常態(tài)性增速，需求放緩導(dǎo)致價格戰(zhàn)效果下降，行業(yè)價格戰(zhàn)強化

的基礎(chǔ)松動。隨著去年疫情加速消費線上滲透利好不再，今年以來快遞行業(yè)件量增速逐月走低，回歸常態(tài)性水平，5

月行業(yè)件量增速放緩至不足

25%，創(chuàng)近

1

年新低。極端情況下，

相比行業(yè)需求增速

40%的情況，行業(yè)如果沒有增速，則價格戰(zhàn)的效果將大打折扣，或者說相比行業(yè)高速增長的情況下，行業(yè)沒有增長的情況下，企業(yè)基本沒有動機去降價搶量。所以隨著未來行業(yè)需求進(jìn)一步放緩，預(yù)計快遞企業(yè)價格戰(zhàn)效果及意愿會下降，價格戰(zhàn)也將趨緩?？紤]到網(wǎng)點及末端快遞員的盈利壓力，價格戰(zhàn)后續(xù)空間以及持續(xù)時間預(yù)計也不大。通

達(dá)快遞總部今年

Q1

只有不到

0.05

元的單票盈利，網(wǎng)點單票盈利只會弱于總部不會高于總部，因此末端網(wǎng)點的盈利壓力持續(xù)增加。

如果高強度的價格戰(zhàn)再持續(xù)

1

年以上，網(wǎng)點異常將會成為常態(tài)，行業(yè)將無法正常運營下去。對于快遞員，目前到手派費已經(jīng)降至

0.6~0.8

元，以

0.6

元派費計算，一天派件

300

件，每月工作

28

天，則一個月派費收入在

5000

元左右，

如果考慮入站入柜費、短信費、交通運輸費、罰款等成本支出，則單票派費凈收入在

0.4

元左右，對應(yīng)單月派件凈收入在

3300

元。如在此基礎(chǔ)上漲派費下降

0.1

元，則快遞員日均派件量需要提升至日均

400

件才能保證收入不會下降，這對快遞

員基本來說是不能接受的。量化測算快遞員社保繳納對全網(wǎng)的成本影響。以韻達(dá)總部的財報作為依據(jù)，簡單測算了假設(shè)韻達(dá)全網(wǎng)快遞員按照總部社保+公積金的繳納標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行繳納，那么韻達(dá)全網(wǎng)單

件成本將會攀升

0.04~0.05

元，韻達(dá)去年單票凈利為

0.10

元。所以未來快遞員社保繳納帶來的成本壓力也是支撐價格戰(zhàn)緩和的一個因素。最后我們解答一下為何今年以來通達(dá)系領(lǐng)先者業(yè)務(wù)量份額提升放緩，甚至出現(xiàn)萎縮的

情況。以往通達(dá)表現(xiàn)優(yōu)秀的公司件量增速一般要比行業(yè)要快

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