我國(guó)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究

我國(guó)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究摘要:經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹是現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩個(gè)重大熱點(diǎn)問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展的標(biāo)志。通過(guò)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)分析對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹之間的影響效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果表明我國(guó)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在雙向的Granger因果影響關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠引起通貨膨脹率的增加;反之，通貨膨脹在一定程度上也有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但從長(zhǎng)期看，通貨膨脹會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通貨膨脹對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的弊大于利。我國(guó)在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中要密切注意通貨膨脹的變化，警惕通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能造成的不利影響。關(guān)鍵詞：通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，脈沖響應(yīng)通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系是二十世紀(jì)五十年代以來(lái)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家長(zhǎng)期爭(zhēng)而未決的問(wèn)題，尤其是七十年代以后，通貨膨脹己經(jīng)成為許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中的一個(gè)棘手問(wèn)題，通貨膨脹問(wèn)題的研究一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界的熱點(diǎn)問(wèn)題。由于通貨膨脹是一種復(fù)雜的社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它可以改變各種生產(chǎn)要素和商品的相對(duì)價(jià)格體系，并通過(guò)實(shí)際產(chǎn)出、消費(fèi)和資源配置等因素的改變而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因此，如何抑制通貨膨脹和保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及協(xié)調(diào)二者關(guān)系以達(dá)到既定的目標(biāo)，是各國(guó)政府制定經(jīng)濟(jì)政策的著眼點(diǎn)。關(guān)于通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍存在著激烈爭(zhēng)論，主要觀點(diǎn)大致有三種:通貨膨脹可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“促進(jìn)論”;通貨膨脹損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“促退論”;通貨膨脹不影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“中性論”。通貨膨脹“促進(jìn)論”認(rèn)為，通貨膨脹，特別是溫和的通貨膨脹有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必不可缺的潤(rùn)滑劑?！按龠M(jìn)論”實(shí)際上是六十年代在西方發(fā)達(dá)國(guó)家以凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論及其宏觀經(jīng)濟(jì)政策的形式表現(xiàn)出來(lái)的。其作用機(jī)理在于:貨幣數(shù)量增加后首先降低了利率，而利率的降低則直接刺激投資增加并通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和增加就業(yè)，最終促進(jìn)產(chǎn)量增加，達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果。以凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的“需求管理政策”認(rèn)為資本主義經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于有效需求不足，生產(chǎn)要素尚未充分有效地利用，勞動(dòng)者處于“非充分就業(yè)”狀態(tài)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。政府可選擇通貨膨脹政策，實(shí)行赤字財(cái)政，擴(kuò)大貨幣發(fā)行，增加政府的投資性支出，對(duì)社會(huì)總需求進(jìn)行適時(shí)、適度的調(diào)節(jié)，以保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，并在通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間建立正相關(guān)關(guān)系。與通貨膨脹“促進(jìn)論”截然相反的觀點(diǎn)是通貨膨脹“促退論”。該觀點(diǎn)認(rèn)為通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致低效率，進(jìn)而損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又被稱為“通貨膨脹扭曲論”，主要原因在于以下幾個(gè)方面:其一，長(zhǎng)期過(guò)度的通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致價(jià)格信號(hào)傳遞不順暢，使得經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化無(wú)常，破壞正常的經(jīng)濟(jì)秩序，加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，削弱市場(chǎng)機(jī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的調(diào)節(jié)功能。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)機(jī)制的基本功能是有效地向生產(chǎn)者和消費(fèi)者傳遞產(chǎn)品和生產(chǎn)要素的價(jià)格，使得生產(chǎn)者和消費(fèi)者能根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)做出相應(yīng)的決策，從而使市場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)均衡之中。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，價(jià)格信號(hào)會(huì)出現(xiàn)失真的現(xiàn)象，商品和要素的價(jià)格脫離其實(shí)際價(jià)值，貨幣價(jià)值呈現(xiàn)出不規(guī)則的易變性，這不僅妨礙了貨幣功能的正常發(fā)揮，也破壞了經(jīng)濟(jì)秩序和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)則，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效率低下，阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);其二，當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，如果名義利率不能相應(yīng)調(diào)整，會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率下降，持有貨幣會(huì)遭受購(gòu)買(mǎi)力下降的損失，這會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)需求增加，社會(huì)儲(chǔ)蓄減少，結(jié)果使得社會(huì)投資縮減，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降。另外，由于名義利率的變化跟不上通貨膨脹，債權(quán)人將把資金轉(zhuǎn)移到各種形式的直接投資，導(dǎo)致正常的銀行信貸渠道不暢通和投資分配效率下降，削弱金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)節(jié)作用，使資金從生產(chǎn)部門(mén)過(guò)多地向非生產(chǎn)部門(mén)轉(zhuǎn)移，如投向房地產(chǎn)和證券市場(chǎng)，催生泡沫經(jīng)濟(jì)，加劇宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，并最終阻礙經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)持續(xù)增長(zhǎng)。如果通貨膨脹超過(guò)一定時(shí)間，造成價(jià)格與生產(chǎn)成本的螺旋式上升，形成惡性通貨膨脹，還有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰;其三，通貨膨脹阻礙經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的技術(shù)革新和技術(shù)進(jìn)步，削弱長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。在通貨膨脹期間，由于社會(huì)總需求超過(guò)總供給，賣(mài)方市場(chǎng)的出現(xiàn)會(huì)促使企業(yè)忽視產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)進(jìn)步，而片面地追求產(chǎn)品數(shù)量，同時(shí)通貨膨脹也造成企業(yè)技術(shù)革新成本增加，使得許多技術(shù)革新項(xiàng)目由于原材料的價(jià)格上漲而無(wú)法開(kāi)展;其四，通貨膨脹可能會(huì)導(dǎo)致社會(huì)的不安定，從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程。在通貨膨脹期間，由于名義工資的增加在時(shí)間和幅度上常常滯后于物價(jià)水平的上漲，因而工薪階層的實(shí)際生活水平下降，特別是低收入者通常工資上漲最晚且幅度最小。這使得低收入勞動(dòng)者通過(guò)罷工和游行等方式向政府施加壓力，要求增加工資和待遇，造成社會(huì)的不安定因素。政府為了社會(huì)安定，常常會(huì)對(duì)商品價(jià)格實(shí)施價(jià)格管制的政策，這不僅會(huì)抑制市場(chǎng)供給，同時(shí)還會(huì)使市場(chǎng)缺乏活力和競(jìng)爭(zhēng)，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生較大的負(fù)面作用。雖然通貨膨脹“促進(jìn)論”與“促退論”的觀點(diǎn)截然不同，但都認(rèn)為嚴(yán)重的通貨膨脹會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，他們只是對(duì)輕微的或是“溫和的”通貨膨脹問(wèn)題上有著不同的觀點(diǎn)?！按龠M(jìn)論”的學(xué)者認(rèn)為，政府采用輕微的或是“溫和的”通貨膨脹政策將有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);而“促退論”的學(xué)者并不完全否認(rèn)輕微通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激作用。但他們認(rèn)為，采用輕微的或“溫和的”通貨膨脹政策只會(huì)在短期內(nèi)有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而從長(zhǎng)期來(lái)看，這種輕微的或“溫和的”通貨膨脹會(huì)變得越來(lái)越厲害，并最終演變成嚴(yán)重的通貨膨脹，不利于一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。與“促進(jìn)論”和“促退論”不同的觀點(diǎn)還有通貨膨脹“中性論”。該觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間不存在任何必然的因果關(guān)系。持有這種觀點(diǎn)的代表人物一個(gè)是美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、理性預(yù)期學(xué)派的主要代表人物盧卡斯，另一個(gè)是法國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿萊，雖然他們的觀點(diǎn)相同，但論證問(wèn)題的方法與角度卻很不相同。盧卡斯認(rèn)為合理的預(yù)期會(huì)使政府的通貨膨脹政策不會(huì)對(duì)生產(chǎn)產(chǎn)生任何作用，并通過(guò)構(gòu)建一個(gè)具有微觀基礎(chǔ)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型證明了通貨膨脹對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有任何必然影響的結(jié)果盧卡斯認(rèn)為，在一個(gè)物價(jià)水平比較平穩(wěn)的國(guó)家，政府突然出臺(tái)出人意料的通貨膨脹政策是可以實(shí)現(xiàn)暫時(shí)的經(jīng)濟(jì)繁榮，但是如果政府持續(xù)利用這種政策，時(shí)間越長(zhǎng)政策效應(yīng)就越小，當(dāng)政策效應(yīng)被人們事先基本預(yù)期到時(shí)，通貨膨脹政策對(duì)經(jīng)濟(jì)就不會(huì)有任何效果。雖然理性預(yù)期學(xué)派己經(jīng)在數(shù)學(xué)上嚴(yán)格證明了該理論的科學(xué)性，但這一理論有嚴(yán)格的前提假設(shè)，如市場(chǎng)參與者是理性人，市場(chǎng)上信息必須對(duì)稱等。而在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，這些條件都不能完全成立。所以，一些學(xué)者對(duì)“中性論”的觀點(diǎn)一直持否定態(tài)度。該觀點(diǎn)的另一個(gè)來(lái)源是貨幣“中性論”。貨幣與實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有內(nèi)在聯(lián)系，貨幣供應(yīng)量的變化最終體現(xiàn)在一般價(jià)格水平的變化上，對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)沒(méi)有任何影響。由于貨幣是中性的，因此通貨膨脹也是中性的，即對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既不存在正效應(yīng)，也不存在負(fù)效應(yīng)。到目前為止，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在何種影響關(guān)系，尚無(wú)確定性結(jié)論。通過(guò)回顧西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的研究，我們可以看出，這些研究都是基于不同的假設(shè)前提或是從不同的側(cè)面來(lái)論證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的關(guān)聯(lián)性，得出不同國(guó)家不同歷史時(shí)期通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有不同作用的觀點(diǎn)。因此，只有把通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放在具體的歷史條件下進(jìn)行分析才有意義。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹之間的影響效應(yīng)考慮到我國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況及數(shù)據(jù)的可獲性，本文選取通貨膨脹率(CPI)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率(GDP)的年度數(shù)據(jù)用作下面的實(shí)證研究，選取的樣本區(qū)間為1980年至2013年，數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。為了分析我國(guó)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的影響效應(yīng)，我們需要在VAR模型中進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與通貨膨脹率之間的Granger因果影響關(guān)系檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)分析。表1給出了我國(guó)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間Granger影響關(guān)系的主要檢驗(yàn)結(jié)果，本文所有的檢驗(yàn)結(jié)果均使用Eviews6.0計(jì)算。注意到，在VAR模型的Granger影響關(guān)系檢驗(yàn)中，模型滯后期的長(zhǎng)度對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果非常敏感，為了確保檢驗(yàn)結(jié)果的準(zhǔn)確性和穩(wěn)健性，我們給出滯后十期的檢驗(yàn)結(jié)果。表1格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果檢驗(yàn)結(jié)果表明我國(guó)通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間存在雙向的Granger因果影響關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠引起通貨膨脹，反之，通貨膨脹在一定程度上也能存進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)我們還應(yīng)該注意到通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響關(guān)系在第10期后消失，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)通貨膨脹的影響關(guān)系也隨著時(shí)間的延長(zhǎng)而逐漸變?nèi)?。圖1經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沖擊引起通貨膨脹的響應(yīng)圖2通貨膨脹沖擊引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的響應(yīng)通過(guò)對(duì)比圖1和圖2我們發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的響應(yīng)程度明顯強(qiáng)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)通貨膨脹的響應(yīng)程度。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)通貨膨脹的沖擊方向先負(fù)后正，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊則并不明顯，影響程度不大，本文認(rèn)為可能是由于其影響均為短期影響，本文選取的樣本數(shù)據(jù)為年度數(shù)據(jù)，期限較長(zhǎng)，導(dǎo)致了這種影響程度在視覺(jué)上的弱化。結(jié)論和政策啟示通過(guò)上面的計(jì)量檢驗(yàn)，我們得到一些關(guān)于通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間影響效應(yīng)的典型化事實(shí)，揭示了我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特征，體現(xiàn)了二者之間的聯(lián)系性和影響關(guān)系，而且得到一些重要的經(jīng)濟(jì)政策啟事:首先，我國(guó)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在雙向的Granger因果影響關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠引起通貨膨脹率的增加;反之，通貨膨脹在一定程度上也有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。加速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程必然帶來(lái)價(jià)格水平的上升，同時(shí)通貨膨脹過(guò)程又會(huì)通過(guò)“托賓效應(yīng)”導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的上升。因此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹之間的這種復(fù)雜的互相影響的關(guān)系將給經(jīng)濟(jì)政策的制定及其操作帶來(lái)困難，同時(shí)也為在不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整帶來(lái)了深刻的啟示。目前我國(guó)快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和加劇的通貨膨脹過(guò)程正反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹兩者“雙螺旋”上升的周期波動(dòng)態(tài)勢(shì)。2007年上半年我國(guó)出現(xiàn)的通貨膨脹加劇現(xiàn)象是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過(guò)兩位數(shù)的必然結(jié)果，同時(shí)快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)速度又是通貨膨脹態(tài)勢(shì)居高不下的深層次原因。因此，如果要將通貨膨脹過(guò)程控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，就必須保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)有序發(fā)展;而保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)有序發(fā)展的前提，必須要遏制通貨膨脹的快速攀升?？梢?jiàn)，協(xié)調(diào)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系依然是目前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)的重要選擇。其次，從脈沖響應(yīng)分析看出，宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)會(huì)引致一定程度的通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率增加一個(gè)百分點(diǎn)，將使通貨膨脹率在一年半內(nèi)增加一點(diǎn)三個(gè)百分點(diǎn)，并且這種沖擊效應(yīng)四年后才基本消失，可見(jiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)通貨膨脹的沖擊具有顯著的引致作用和較長(zhǎng)的持續(xù)影響效應(yīng);另外一方面，當(dāng)期通貨膨脹受到一個(gè)百分點(diǎn)的正向沖擊，將引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期內(nèi)小幅增加，可見(jiàn)檢驗(yàn)結(jié)論支持“適度通貨膨脹有助于保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的理論命題。之后通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用逐漸減弱，一年后顯露出通貨膨脹阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的跡象，并使經(jīng)濟(jì)衰退在一年半后達(dá)到最大程度，五年后通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊效應(yīng)才基本消失。這意味著輕微的或“溫和的”通貨膨脹政策只會(huì)在短期(一年)內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而從長(zhǎng)期來(lái)看，這種輕微的或“溫和的”通貨膨脹會(huì)最終嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一個(gè)百分點(diǎn)的通貨膨脹將使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在兩年半后降低近零點(diǎn)五個(gè)百分點(diǎn)，可見(jiàn)，從長(zhǎng)期看，通貨膨脹對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的弊大于利，該檢驗(yàn)結(jié)果符合“促退論”的觀點(diǎn)。因此，我國(guó)在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中要密切注意通貨膨脹的變化，警惕通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能造成的不利影響。參考文獻(xiàn)[1]Allais，Maurice，Growthandinflation：areplytotheobservationsofthediscussants，JournalofMoney，CreditandBanking，OhioStaetUniversityPress，1969，(03)，441-462.[2]Lu