企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理 課件

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主講教師:李杰教授

E－mail:lij@企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

1主講教師:李杰教授企業(yè)集團(tuán)財(cái)

《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》講稿

李杰

一、課程描述：

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)組建集團(tuán)日趨增多，集團(tuán)公司財(cái)務(wù)運(yùn)作與管理顯得日趨重要。企業(yè)集團(tuán)在理財(cái)環(huán)境、財(cái)務(wù)管理體制、財(cái)務(wù)運(yùn)行及調(diào)控、資本經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等方面都與單個(gè)企業(yè)有很大的不同。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理是研究集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理體制和財(cái)務(wù)運(yùn)作與調(diào)控規(guī)律的一門學(xué)科。二、教學(xué)目的與要求：

本課程培養(yǎng)學(xué)生擔(dān)任企業(yè)集團(tuán)中、高層財(cái)務(wù)管理人員的財(cái)務(wù)組織、調(diào)控、監(jiān)督的能力。通過本課程的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解企業(yè)集團(tuán)的特點(diǎn)及財(cái)務(wù)管理特征、理財(cái)環(huán)境。掌握企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理體制；能夠擬定企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行財(cái)務(wù)調(diào)控；掌握資本預(yù)算控制、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等理論知識(shí)和操作技巧，能夠?yàn)榧瘓F(tuán)公司的投資、融資、資金運(yùn)作與調(diào)控、資本經(jīng)營(yíng)等進(jìn)行決策和發(fā)揮參謀作用。《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》三、教學(xué)安排

第一章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征及理財(cái)環(huán)境3學(xué)時(shí)

第二章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制4學(xué)時(shí)第三章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2學(xué)時(shí)第四章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)調(diào)控機(jī)制3學(xué)時(shí)第五章企業(yè)集團(tuán)資本預(yù)算控制3學(xué)時(shí)第六章企業(yè)集團(tuán)融資決策與控制3學(xué)時(shí)第七章企業(yè)集團(tuán)投資決策與控制3學(xué)時(shí)第八章企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營(yíng)5學(xué)時(shí)第九章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)4學(xué)時(shí)案例討論2學(xué)時(shí)

總計(jì)32學(xué)時(shí)三、教學(xué)安排四、主要參考書目1.《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理教程》王明虎著立信會(huì)計(jì)出版社2009年1月第一版2.《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》張延波主編浙江人民出版社2002年12月第一版。3.《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)運(yùn)行及調(diào)控》納鵬杰著四川大學(xué)出版社2000年5月第一版。

4.《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》陳亞民主編西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社1994年11月第一版。

四、主要參考書目1.《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理教程》王成績(jī)?cè)u(píng)定方法

采用開卷考試結(jié)合平時(shí)作業(yè)與出勤評(píng)定。平時(shí)作業(yè)15%+課堂出勤15%+期末考試70%=100%缺課三次取消考試資格。成績(jī)?cè)u(píng)定方法采用開卷考試結(jié)合平時(shí)作業(yè)與出

第一章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征及理財(cái)環(huán)境

第一節(jié)企業(yè)集團(tuán)及財(cái)務(wù)管理特征

一、企業(yè)集團(tuán)定義及特征1。企業(yè)集團(tuán)的定義

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和股份制經(jīng)濟(jì)的日益成熟，現(xiàn)代企業(yè)將越來越不再是一個(gè)單一結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)組織，而是多個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的聯(lián)合體，其中最具時(shí)代特征的是母子公司制為基本結(jié)構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)組織形式。19世紀(jì)末以來五次并購浪潮確立了集團(tuán)構(gòu)架模式。

企業(yè)集團(tuán)是指由多個(gè)法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體。組建企業(yè)集團(tuán)目的是為了抵御競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮資源一體化整合效應(yīng)、組織結(jié)構(gòu)重整的管理協(xié)同效應(yīng)、信息共享效應(yīng)，由此而生成更大的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

判斷是否是真正的企業(yè)集團(tuán)就是看是否遵循了集團(tuán)組建的宗旨：實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素資源聚集整合優(yōu)勢(shì)以及管理協(xié)同優(yōu)勢(shì)。

2。企業(yè)集團(tuán)的結(jié)構(gòu)

企業(yè)集團(tuán)各成員企業(yè)在以資產(chǎn)為聯(lián)結(jié)紐帶的基礎(chǔ)上，它們之間存在著諸如產(chǎn)權(quán)、生產(chǎn)、銷售、技術(shù)、管理、資金、人事、合同等各種緊密程度不同的關(guān)系，使企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)出緊密程度不同的多層次結(jié)構(gòu)特征。第一章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征及理財(cái)環(huán)境

規(guī)范的企業(yè)集團(tuán)由2—4個(gè)層次組成，即核心層、緊密層、半緊密層和松散層組成。核心層和緊密層是組成企業(yè)集團(tuán)的必要條件和主要內(nèi)容，有它們就有母、子公司，半緊密層和松散層是充分條件。母公司—核心層企業(yè)。母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心一般應(yīng)具備下列條件：具有法人地位和較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；擁有一定數(shù)量的子公司；有統(tǒng)一的發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展計(jì)劃；具有投融資功能。母公司一般采取有限公司和股份公司形式，有的也采用獨(dú)資公司形式。母公司一般是控股公司，作為控股公司有純粹控股公司和混合控股公司兩類。前者是不從事業(yè)務(wù)活動(dòng)而專門從事對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)、股權(quán)管理和資本運(yùn)作等，后者除了對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)、股權(quán)管理和資本運(yùn)作外，還經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)。大多數(shù)集團(tuán)公司都是后者。規(guī)范的企業(yè)集團(tuán)由2—4個(gè)層次組成，即核心層、緊密層

子公司—緊密層企業(yè)。子公司是受母公司控股和控制的企業(yè)，母公司一般持有其50%以上的股份。子公司是獨(dú)立的法人，有自己的公司名稱和公司章程及財(cái)產(chǎn)，能獨(dú)立參與民事訴訟活動(dòng)。關(guān)聯(lián)公司—半緊密層企業(yè)。關(guān)聯(lián)公司是由母公司持有一定比例股份，但還未達(dá)到控制的程度，母公司只能依據(jù)持股、參股的多少來影響關(guān)聯(lián)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)決策。母公司對(duì)關(guān)聯(lián)公司一般持股在20%---50%。子公司—緊密層企業(yè)。子公司是受母公司控股

3。企業(yè)集團(tuán)的基本類型股份制企業(yè)集團(tuán)按股權(quán)形式可分為:縱向控股和環(huán)狀持股兩類。（1）縱向控股型企業(yè)集團(tuán)。它是指集團(tuán)母公司通過控股緊密層企業(yè)使其成為子公司，持有半緊密層企業(yè)的股份使其成為關(guān)聯(lián)公司，并與松散層企業(yè)簽訂合同建立協(xié)作關(guān)系，從而在集團(tuán)內(nèi)部形成“金字塔”式的資產(chǎn)組織和管理結(jié)構(gòu)的法人聯(lián)合體。縱向控股型企業(yè)集團(tuán)母公司有三種情況：第一種母公司是國(guó)有獨(dú)資公司。即國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)或部門單獨(dú)投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，母公司采用獨(dú)資公司形式，它的控股子公司可以是股份有限公司或有限責(zé)任公司，母公司承擔(dān)國(guó)有資產(chǎn)的保值、增值責(zé)任。這類企業(yè)集團(tuán)一般涉及自然壟斷行業(yè)和經(jīng)營(yíng)特殊產(chǎn)品，如航天、軍工、煙草等，帶有壟斷性。3。企業(yè)集團(tuán)的基本類型

第二種母公司是股份公司。這類企業(yè)集團(tuán)從事一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，如鋼鐵、機(jī)械、汽車、紡織、旅游、房地產(chǎn)、服務(wù)等,這類企業(yè)集團(tuán)從事一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)。第三種母公司是有限責(zé)任公司。這類企業(yè)集團(tuán)一般從事關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈和國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)行業(yè)或重點(diǎn)行業(yè),如能源、鐵路、航空等，這類企業(yè)集團(tuán)從事壟斷競(jìng)爭(zhēng)性、或壟斷性行業(yè)。(2)環(huán)狀持股型企業(yè)集團(tuán)。它是指由若干個(gè)核心企業(yè)相互持有對(duì)方股份，第二種母公司是股份公司。這類企業(yè)集團(tuán)從事一

形成“你中有我，我中有你”的一種股權(quán)結(jié)構(gòu)。各核心企業(yè)還可通過縱向控持股方式,形成母、子公司關(guān)系體制。縱向控股型企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系非常明晰，子公司一般不持有母公司的股份，并且核心企業(yè)只有一個(gè)即母公司。而環(huán)狀持股型企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)權(quán)關(guān)系較復(fù)雜，但通過相互持股，可盡快形成“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，有利于組建特大型企業(yè)集團(tuán)同國(guó)際大企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。目前我國(guó)大多數(shù)企業(yè)集團(tuán)都是縱向控股型企業(yè)集團(tuán)，為了參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，環(huán)狀持股型企業(yè)集團(tuán)將逐步增加。

4。企業(yè)集團(tuán)的基本特征（1）企業(yè)集團(tuán)體現(xiàn)為資源的聚集整合性與管理的協(xié)同性，在此基礎(chǔ)上生成的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，達(dá)到1+1+1〉3的整合協(xié)同效應(yīng)。形成“你中有我，我中有你”的一種股權(quán)結(jié)構(gòu)。各核心企業(yè)

（2）集團(tuán)公司的母公司必須能夠發(fā)揮主導(dǎo)功能，通過集團(tuán)公司章程、發(fā)展戰(zhàn)略、管理政策和管理制度的制定，為集團(tuán)整體和各層階成員企業(yè)的協(xié)調(diào)運(yùn)行確立行為規(guī)范與準(zhǔn)則。（3）各成員企業(yè)遵循集團(tuán)一體化的統(tǒng)一規(guī)范，在整體與局部之間形成一種利益依存互動(dòng)機(jī)制。

5。企業(yè)集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障

企業(yè)集團(tuán)的成敗，最基礎(chǔ)的因素在于能否確立起兩條交互融合的生命線。（2）集團(tuán)公司的母公司必須能夠發(fā)揮主導(dǎo)功能，通

一條是以具有優(yōu)勢(shì)核心企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線。集團(tuán)的組建與資源的配置上如果沒有具有優(yōu)勢(shì)的核心產(chǎn)業(yè)，各成員企業(yè)資源與作業(yè)的整合重組便失去了依托、方向與次序，也就無法取得聚合協(xié)同效應(yīng)，其結(jié)果成員企業(yè)不得不各自為陣，分散經(jīng)營(yíng)，企業(yè)集團(tuán)由此失去存在的意義。一個(gè)發(fā)展思路不明確，缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與廣闊市場(chǎng)前景的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線的企業(yè)集團(tuán)注定是沒有前途的，對(duì)內(nèi)成員企業(yè)缺乏歸屬的信心而影響資源配置的協(xié)同性，無法形成沖擊市場(chǎng)的資源聚合優(yōu)勢(shì)；對(duì)外因市場(chǎng)定位不明確而使整個(gè)集團(tuán)的發(fā)展失去了目標(biāo)與方向。一條是以具有優(yōu)勢(shì)核心企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線。

另一條是高效率的管理控制線?，F(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)，表面是產(chǎn)品、服務(wù)、品牌的競(jìng)爭(zhēng)，而更深刻層次是管理的競(jìng)爭(zhēng)，包括管理體制和管理理念等。面對(duì)極其復(fù)雜的治理結(jié)構(gòu)與利益關(guān)系，母公司如果不能以優(yōu)勢(shì)的管理資源為依托，以富有激勵(lì)與約束功能的制度與創(chuàng)新為后盾，就無法對(duì)成員企業(yè)施以強(qiáng)有力的控制，進(jìn)而無法從集團(tuán)整體上形成統(tǒng)一的意志、統(tǒng)一戰(zhàn)略、統(tǒng)一目標(biāo)、統(tǒng)一政策和統(tǒng)一資源配置整合秩序，便無法從更深層次上建立起能為上下各個(gè)層面認(rèn)同并自愿遵循的企業(yè)集團(tuán)管理文化與管理理念，不能由此建立起高效率的管理決策機(jī)制。

結(jié)論：優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線與高效率的管理控制線依存互動(dòng)，構(gòu)成了企業(yè)集團(tuán)生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。另一條是高效率的管理控制線?，F(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)，

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征

1。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理主體及其特征。由于存在多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)，在財(cái)務(wù)管理主體上，企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)為一元中心下的多層級(jí)復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。在以產(chǎn)權(quán)為基本紐帶的企業(yè)集團(tuán)里，母公司借助資本杠桿效應(yīng)，對(duì)成員企業(yè)實(shí)施層層控股與參股，由此形成母公司—子公司—孫公司等多層級(jí)的控制結(jié)構(gòu)體系。而在集團(tuán)內(nèi)部各成員企業(yè)具有獨(dú)立的理財(cái)權(quán)，母公司只能憑借股權(quán)對(duì)子孫公司的融、投資決策和利潤(rùn)分配決策實(shí)施統(tǒng)一規(guī)劃發(fā)揮集團(tuán)理財(cái)一元核心作用。作為企業(yè)集團(tuán)資金運(yùn)動(dòng)的樞紐和各方面利益與矛盾的焦點(diǎn)，整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)監(jiān)督也只有在總部一元核心的領(lǐng)導(dǎo)下，才能實(shí)現(xiàn)最大的協(xié)同效應(yīng)，彼此之間的利益關(guān)系與矛盾沖突才能得以有效解決。二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征

2。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及其特征。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)呈現(xiàn)為成員企業(yè)個(gè)體財(cái)務(wù)目標(biāo)對(duì)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)在戰(zhàn)略上的統(tǒng)一合作性特征。由于成員企業(yè)可能以自身局部財(cái)務(wù)目標(biāo)取代集團(tuán)財(cái)務(wù)目標(biāo)的最大化，集團(tuán)總部在財(cái)務(wù)目標(biāo)定位上，必須從集團(tuán)整體效益最大化出發(fā)，依據(jù)一體化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策，對(duì)母公司與子公司、母公司與其他成員企業(yè)、子公司與其他成員企業(yè)彼此之間的利益沖突，進(jìn)行財(cái)務(wù)目標(biāo)統(tǒng)一協(xié)調(diào)與統(tǒng)一規(guī)劃，最終在確保集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)最大化的前提下，實(shí)現(xiàn)成員企業(yè)個(gè)體財(cái)務(wù)目標(biāo)的最大化，從而在整體與個(gè)體財(cái)務(wù)目標(biāo)間形成一種依存互動(dòng)機(jī)制。2。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及其特征。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管3。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理客體及特征。單一企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理對(duì)象都是資金運(yùn)動(dòng),但由多個(gè)成員企業(yè)聯(lián)合組成的企業(yè)集團(tuán),彼此之間通過取長(zhǎng)補(bǔ)短或優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),在融資、投資以及利潤(rùn)分配等形式或手段方面有了更大的創(chuàng)新空間。能夠進(jìn)入更廣泛的財(cái)務(wù)活動(dòng)領(lǐng)域，降低投資和融資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)資金調(diào)度彈性和互補(bǔ)，可在更高層面上進(jìn)行資本運(yùn)作。在大型企業(yè)集團(tuán)通常設(shè)有財(cái)務(wù)公司進(jìn)行投、融資活動(dòng)，成員企業(yè)的內(nèi)部結(jié)算等。3。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理客體及特征。4。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理方式及其特征。企業(yè)集團(tuán)以全面預(yù)算制度作為財(cái)務(wù)管理的基本方式。

預(yù)算制度的內(nèi)核在于以尊重人的“個(gè)人價(jià)值”為基礎(chǔ)，通過具有激勵(lì)與約束的責(zé)任制形式，將人的源自于追求“個(gè)人價(jià)值”最大化的積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感導(dǎo)入企業(yè)整體發(fā)展的軌道上來，從而實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值與企業(yè)價(jià)值的互動(dòng)耦合。在預(yù)算的執(zhí)行上不僅始終以人為本，而且還充分依托為來市場(chǎng)環(huán)境預(yù)期和戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，進(jìn)一步確立了“預(yù)則立，不預(yù)則廢”的事前戰(zhàn)略思想與“以變制變”的事中彈性戰(zhàn)術(shù)原則，從而決策與執(zhí)行的秩序化與高效率性奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。4。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理方式及其特征。企業(yè)集團(tuán)以全面

預(yù)算運(yùn)作程序：集團(tuán)總部提出總體預(yù)算框架由上至下按框架要求提出預(yù)算分解目標(biāo)由下而上提出本企業(yè)的預(yù)算目標(biāo)總部敲定預(yù)算并組織實(shí)施。

第二節(jié)企業(yè)集團(tuán)理財(cái)環(huán)境

企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境又稱為理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的外部條件。它們是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。深入研究理財(cái)環(huán)境,有利于搞好企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)運(yùn)作,提高財(cái)務(wù)管理調(diào)控水平。

一、金融市場(chǎng)環(huán)境一、金融市場(chǎng)環(huán)境（一）金融市場(chǎng)的涵義與構(gòu)成要素金融市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的總稱。其交易對(duì)象為貨幣借貸、票據(jù)承兌與貼現(xiàn)、有價(jià)證券的買賣、黃金與外匯買賣、辦理國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)、生產(chǎn)資料的產(chǎn)權(quán)交換等。一、金融市場(chǎng)環(huán)境一、金融市場(chǎng)環(huán)境

金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素主要包括四個(gè)：

1。參加者參加者是指參與參加金融交易活動(dòng)的企業(yè)、個(gè)人、政府機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、中央銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、基金會(huì)等。按照他們進(jìn)入市場(chǎng)的身份，可分為資金供應(yīng)者、資金需求者、中介者和管理者。一般而言，金融交易活動(dòng)的推動(dòng)力來自兩個(gè)方面：一是參與者對(duì)利潤(rùn)的追求,參與者對(duì)利潤(rùn)的追求推動(dòng)著資金從富余部門流向短缺部門。二是參與者之間的相互競(jìng)爭(zhēng)。資金供應(yīng)者與需求者之間的相互競(jìng)爭(zhēng)引導(dǎo)著資金的流向和流量，從而使資金從效益低的部門流向效益高的部門，實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置。金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素主要包括四個(gè)：2．金融工具金融工具是金融市場(chǎng)的交易對(duì)象，它是企業(yè)融資的載體，具有流動(dòng)性、償還性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性的特征。資金供求者對(duì)借貸資金數(shù)量、期限和利率的多樣化的要求，決定了金融市場(chǎng)上金融工具的多樣化，而多樣化的金融工具不僅滿足了資金供求者的不同需要，而且也由此形成了金融市場(chǎng)的各類子市場(chǎng)。目前金融工具分為兩大類：貨幣市場(chǎng)金融工具與資本市場(chǎng)金融工具。貨幣市場(chǎng)金融工具包括：商業(yè)票據(jù)、短期公債、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額存單、回購協(xié)議等。資本市場(chǎng)金融工具包括股票、公司債券、中長(zhǎng)期公債等。應(yīng)注意對(duì)金融工具的選擇與組合，使金融資產(chǎn)收益最大化、負(fù)債成本最小化，并有效的降低融資風(fēng)險(xiǎn)，提高資本的利用效益。2．金融工具

3.組織形式和管理方式金融市場(chǎng)的組織形式主要有交易所交易和柜臺(tái)交易兩種。交易方式主要有現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易、信用交易。目前，我國(guó)還未開設(shè)金融交易對(duì)象的期貨與期權(quán)交易。金融市場(chǎng)的管理方式主要包括管理機(jī)構(gòu)的日常管理、中央銀行的間接管理以及國(guó)家的法律管理。

4、內(nèi)在機(jī)制、金融市場(chǎng)的內(nèi)在機(jī)制主要是指具有一個(gè)能夠依據(jù)市場(chǎng)資金供應(yīng)情況靈活調(diào)節(jié)的利率體系。在金融市場(chǎng)上，利率是資金商品的“價(jià)格”。利率的高低取決與社會(huì)平均利潤(rùn)率和資金的供求關(guān)系。但是，利率又會(huì)對(duì)資金供求和資金流向起著重要的作用。當(dāng)資金供不應(yīng)求時(shí)，利率上升既加大了資金的供應(yīng)又減少了資金的需求。當(dāng)資金供過于求時(shí)，利率下降既減少了資金供應(yīng)又?jǐn)U大了資金需求。因此，利率是金融市場(chǎng)上調(diào)節(jié)資金供求，引導(dǎo)資金合理流動(dòng)的主杠桿。

利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+變現(xiàn)力附加率+違約風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)險(xiǎn)附加率3.組織形式和管理方式

（二）金融市場(chǎng)的種類1．按交易的期限劃分可分為短期與長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。

2．按交割的時(shí)間可分為現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)。3．按交易不同及地域分為發(fā)行與流通市場(chǎng)、國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。4．按交易的對(duì)象可分為票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場(chǎng)、有價(jià)證券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)。

短期證券市場(chǎng)

外匯市場(chǎng)

貨幣市場(chǎng)短期借貸市場(chǎng)

金融市場(chǎng)資金市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)

黃金市場(chǎng)

資本市場(chǎng)

長(zhǎng)期證券市場(chǎng)

（三）資本市場(chǎng)與企業(yè)集團(tuán)理財(cái)長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)（二）金融市場(chǎng)的種類1.金融市場(chǎng)是企業(yè)投資與籌資的場(chǎng)所。通過金融市場(chǎng)提供的多種投資工具和方式，企業(yè)通過不同的投資組合，達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)，資金供應(yīng)者能夠靈活地調(diào)整其閑置的資金，實(shí)現(xiàn)其投資目的；資金的需求者也能夠從眾多籌資方式中選擇籌資成本最低的方式，實(shí)現(xiàn)其籌資目的。

2．金融市場(chǎng)能夠使企業(yè)集團(tuán)資金靈活轉(zhuǎn)換，促進(jìn)資金融通。

3．金融市場(chǎng)為企業(yè)集團(tuán)理財(cái)提供有意義的財(cái)經(jīng)信息。如資金供求和利率、匯率、股價(jià)變化等，將影響宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)的變化。

4。資本市場(chǎng)為企業(yè)集團(tuán)迅速擴(kuò)張和調(diào)整提供了條件。通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)購并、資產(chǎn)重組、公司分離、產(chǎn)品升級(jí)換代和經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)換提供了條件。1.金融市場(chǎng)是企業(yè)投資與籌資的場(chǎng)所。二、稅收環(huán)境

目前我國(guó)現(xiàn)行稅收的立法分為三類：流轉(zhuǎn)稅類法規(guī)、所得稅類、其它稅類及地方稅法規(guī)。企業(yè)都有納稅的義務(wù)，稅負(fù)是一種費(fèi)用，要增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對(duì)企業(yè)理財(cái)有重要影響。（一）稅收對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響

1。影響企業(yè)投資決策。

2。影響企業(yè)融資決策。

3。影響企業(yè)現(xiàn)金流量。

4。影響企業(yè)利潤(rùn)水平。（二）企業(yè)集團(tuán)納稅籌劃企業(yè)集團(tuán)要考慮總體稅負(fù)，搞好納稅籌劃，減輕稅負(fù)。二、稅收環(huán)境目前我國(guó)現(xiàn)行稅收的立法分1。集團(tuán)新公司組建的稅收籌劃主要應(yīng)考慮新公司注冊(cè)地點(diǎn)的選擇和經(jīng)營(yíng)范圍的選擇。公司注冊(cè)地點(diǎn)的確定不僅影響其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開展，對(duì)公司的稅收籌劃也起重要的作用。一般情況下，若新公司注冊(cè)在諸如高新技術(shù)開發(fā)區(qū)、經(jīng)濟(jì)特區(qū)、國(guó)家扶持發(fā)展的老、邊、少、窮地區(qū)、保稅區(qū)等，都可享受到不同程度的稅收優(yōu)惠。對(duì)于企業(yè)已選定注冊(cè)地點(diǎn)的還可依據(jù)《公司法》的規(guī)定，在稅負(fù)較低或稅收優(yōu)惠地區(qū)設(shè)立分公司，這既可獲得直接的稅收優(yōu)惠，又可通過公司內(nèi)部轉(zhuǎn)讓價(jià)格獲得額外的節(jié)稅收益。1。集團(tuán)新公司組建的稅收籌劃

新公司經(jīng)營(yíng)性質(zhì)與經(jīng)營(yíng)范圍對(duì)其稅負(fù)水平也會(huì)產(chǎn)生重要影響。一般來說，從事高科技產(chǎn)品的開發(fā)與咨詢服務(wù)、利用“三廢”生產(chǎn)產(chǎn)品、從事第三產(chǎn)業(yè)等均可獲得稅務(wù)機(jī)關(guān)一定比例的稅收減免優(yōu)惠。

2。融資活動(dòng)的稅收籌劃集團(tuán)公司采用借款、債券、租賃等負(fù)債式融資,利息和租金可在所得稅前列支，使應(yīng)納稅所得額減少獲得節(jié)稅收益。發(fā)行股票或內(nèi)部積累權(quán)益式融資其股息、紅利規(guī)定只能在稅后支付，無低稅作用。經(jīng)商不懂稅法是危險(xiǎn)的，應(yīng)介于守法與不守法之間！新公司經(jīng)營(yíng)性質(zhì)與經(jīng)營(yíng)范圍對(duì)其稅負(fù)水平也會(huì)

3。投資活動(dòng)的稅收籌劃為了減輕因投資活動(dòng)導(dǎo)致的稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)集團(tuán)在投資的對(duì)象、比例、方式、計(jì)價(jià)和期限方面均應(yīng)考慮稅收因素。在投資對(duì)象上應(yīng)選擇可享受稅收優(yōu)惠的項(xiàng)目進(jìn)行投資；在投資總額的比例上，適當(dāng)增加貸款的比例通過利息進(jìn)入費(fèi)用，以獲得減稅收益；在投資方式上應(yīng)盡量選擇實(shí)物和無形資產(chǎn)，盡可能減少貨幣資金的投放，以減少現(xiàn)金的流出和稅負(fù)；在計(jì)價(jià)上應(yīng)選擇有利的計(jì)價(jià)方法，如在通貨膨脹的情況下，可采用后進(jìn)先出法，在通貨膨脹下降時(shí)，可采用“先進(jìn)先出法”結(jié)轉(zhuǎn)銷貨成本，以此增大應(yīng)納稅額的低扣項(xiàng)，避免利潤(rùn)虛增，增大稅負(fù)。

3。投資活動(dòng)的稅收籌劃

在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)在報(bào)請(qǐng)財(cái)政部門同意后，采用加速折舊法，可增大成本減少稅基，減輕所得稅負(fù)。企業(yè)設(shè)立新公司還可利用外資，建立中外合資企業(yè)享受較大的稅收優(yōu)惠。企業(yè)兼并或購買另一企業(yè)是一種集籌資和投資為一體的財(cái)務(wù)行為?？衫迷试S虧損結(jié)轉(zhuǎn)和稅前補(bǔ)虧的政策，通過收購或兼并有累計(jì)虧損的企業(yè)，用收購方的利潤(rùn)沖低被收購方的虧損，達(dá)到抵減所得稅的目的。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)在報(bào)請(qǐng)財(cái)政部門同意

4。收益分配活動(dòng)的稅收籌劃

依據(jù)稅法的規(guī)定，納稅人每一年度的收入總額減去準(zhǔn)予扣除項(xiàng)目的余額為應(yīng)納稅所得額。即：應(yīng)納稅所得額==營(yíng)業(yè)收入--（成本+費(fèi)用+損失）—稅法允許的其它扣除+營(yíng)業(yè)外收支凈額+投資收入凈額企業(yè)所得稅額==應(yīng)納稅所的額×25%

所得稅是按年計(jì)算，分月或季預(yù)繳，年終清繳。因此，可采用遞延所得稅款的辦法，延期確認(rèn)收入。如采用賒銷在實(shí)際未收到貨款時(shí)作為委托代銷商品處理，收到貨款后才開發(fā)票，將本期財(cái)務(wù)成果交納的所得稅遞延到以后財(cái)務(wù)成果期?；蛟龃螽?dāng)期產(chǎn)品成本，如加大折舊的提取等。4。收益分配活動(dòng)的稅收籌劃

我國(guó)當(dāng)前對(duì)公司保留利潤(rùn)方面還沒有稅收約束，在資本所得上亦未開征資本利得稅，但卻開征了個(gè)人所得稅。出于對(duì)股東利益的考慮，公司可不向股東分配或少分配稅后利潤(rùn)，將大部分利潤(rùn)留存于公司進(jìn)行發(fā)展，促進(jìn)股票市價(jià)提高，使股東可獲得個(gè)人所得稅的節(jié)稅收益和完整的資本利得收益。這也是目前許多上市公司在牛市行情中不派發(fā)現(xiàn)金而送紅股，即受到股民追捧股價(jià)高企，又減少了現(xiàn)金的流出。我國(guó)當(dāng)前對(duì)公司保留利潤(rùn)方面還沒有稅三、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要指國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)與政策。企業(yè)要開展對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析與和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期。1．經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度對(duì)理財(cái)有重大影響。經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的快慢、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的繁榮與衰退影響企業(yè)的銷售額。銷售額增加會(huì)引起企業(yè)存貨的枯竭，需籌資擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模；銷售額減少會(huì)阻礙現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)。產(chǎn)品積壓需籌資或變賣資產(chǎn)以維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)。工業(yè)產(chǎn)量、科技進(jìn)步、國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)計(jì)增加，意味著經(jīng)濟(jì)形式看好，投資機(jī)會(huì)增多，企業(yè)理財(cái)活動(dòng)趨于活躍。三、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要指2。通貨膨脹通貨膨脹上升會(huì)使負(fù)債利率上升和證券市場(chǎng)價(jià)格下跌，企業(yè)產(chǎn)品成本增加、資金周轉(zhuǎn)困難、產(chǎn)生虛假利潤(rùn)增加稅負(fù)、增大籌資壓力和籌資成本。開展對(duì)通貨膨脹的預(yù)期分析，進(jìn)行提前購進(jìn)或延期出售存貨與設(shè)備，減少通貨膨脹帶來的損失。

3．利率、匯率的波動(dòng)2。通貨膨脹

銀行貸款利率的波動(dòng)，會(huì)影響股票與債券價(jià)格的波動(dòng)。這既給企業(yè)帶來機(jī)會(huì)，也給企業(yè)帶來挑戰(zhàn)。例如，利率的波動(dòng)，可反映資金的供求狀況；證券市場(chǎng)行情從微觀反映投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平的評(píng)價(jià)；從宏觀反映國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)狀況和政策情況，是企業(yè)投資和籌資的重要依據(jù)。

匯率的波動(dòng)，會(huì)影響企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易和吸收利用外資。銀行貸款利率的波動(dòng)，會(huì)影響股票與債券

4．政府的經(jīng)濟(jì)政策我國(guó)是實(shí)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，政府具有調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的職能。國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策、貨幣政策、經(jīng)濟(jì)體制改革的措施、政府的行政法規(guī)等對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)具有特別重要的影響。國(guó)家對(duì)某些行業(yè)、地區(qū)、某些經(jīng)濟(jì)行為的優(yōu)惠和鼓勵(lì)、限制與傾斜構(gòu)成了政府政策的主要內(nèi)容。因此，企業(yè)集團(tuán)在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，應(yīng)認(rèn)真研究政府政策，按照政策導(dǎo)向行事，才能趨利除弊。

5．市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)力。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)涉及產(chǎn)品、技術(shù)、人才、管理、營(yíng)銷等各個(gè)方面。例如：美國(guó)微軟公司網(wǎng)景公司競(jìng)爭(zhēng)案。競(jìng)爭(zhēng)是“商業(yè)戰(zhàn)爭(zhēng)”，綜合了參與競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的全部實(shí)力與智慧。要認(rèn)真分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手狀況，有利于正確做出理財(cái)決策。4．政府的經(jīng)濟(jì)政策

判斷一個(gè)企業(yè)集團(tuán)是否擁有優(yōu)勢(shì)的理財(cái)環(huán)境，主要取決于如下三個(gè)方面的狀況：

1。是否擁有廣泛而暢通的融資渠道，具有多種融資手段，在需要資金時(shí)，能以較低的成本融入集團(tuán)所需資金。

2。有無廣泛的投資渠道和良好的投資機(jī)會(huì)。能否規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，適時(shí)投資并獲得較高的投資回報(bào)。

3。在集團(tuán)內(nèi)是否存在一個(gè)高效率的財(cái)務(wù)預(yù)算機(jī)制，規(guī)范各成員企業(yè)的理財(cái)行為，處理好集團(tuán)總部與各成員企業(yè)、各成員企業(yè)彼此之間以及同股東、債權(quán)人、客戶、雇員、供應(yīng)商、社會(huì)等的利益關(guān)系。老唐致力于破壞舊環(huán)境,開創(chuàng)集團(tuán)理財(cái)新局面判斷一個(gè)企業(yè)集團(tuán)是否擁有優(yōu)勢(shì)的理財(cái)環(huán)本章小結(jié)

企業(yè)集團(tuán)是指由多個(gè)法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體。規(guī)范的企業(yè)集團(tuán)由2—4個(gè)層次組成，即核心層、緊密層、半緊密層和松散層組成。判斷是否是真正的企業(yè)集團(tuán)就是看是否遵循了集團(tuán)組建的宗旨：實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素資源聚集整合優(yōu)勢(shì)以及管理協(xié)同優(yōu)勢(shì)。企業(yè)集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)的多級(jí)法人制,決定了其在財(cái)務(wù)管理主體、目標(biāo)、客體、方式等方面與單一法人企業(yè)有較大的特殊性。研究和適應(yīng)集團(tuán)外部理財(cái)環(huán)境，對(duì)于搞好集團(tuán)財(cái)務(wù)管理十分重要，不可忽視。思考題：

1。如何理解企業(yè)集團(tuán)的基本特征？

2。試闡述企業(yè)集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障？

3。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征有哪些？

4。企業(yè)集團(tuán)應(yīng)如何進(jìn)行納稅籌劃？

5。如何判斷一個(gè)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)環(huán)境的優(yōu)劣？本章小結(jié)39

主講教師:李杰教授

E－mail:lij@企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

1主講教師:李杰教授企業(yè)集團(tuán)財(cái)

《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》講稿

李杰

一、課程描述：

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)組建集團(tuán)日趨增多，集團(tuán)公司財(cái)務(wù)運(yùn)作與管理顯得日趨重要。企業(yè)集團(tuán)在理財(cái)環(huán)境、財(cái)務(wù)管理體制、財(cái)務(wù)運(yùn)行及調(diào)控、資本經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等方面都與單個(gè)企業(yè)有很大的不同。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理是研究集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理體制和財(cái)務(wù)運(yùn)作與調(diào)控規(guī)律的一門學(xué)科。二、教學(xué)目的與要求：

本課程培養(yǎng)學(xué)生擔(dān)任企業(yè)集團(tuán)中、高層財(cái)務(wù)管理人員的財(cái)務(wù)組織、調(diào)控、監(jiān)督的能力。通過本課程的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解企業(yè)集團(tuán)的特點(diǎn)及財(cái)務(wù)管理特征、理財(cái)環(huán)境。掌握企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理體制；能夠擬定企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行財(cái)務(wù)調(diào)控；掌握資本預(yù)算控制、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等理論知識(shí)和操作技巧，能夠?yàn)榧瘓F(tuán)公司的投資、融資、資金運(yùn)作與調(diào)控、資本經(jīng)營(yíng)等進(jìn)行決策和發(fā)揮參謀作用?！镀髽I(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》三、教學(xué)安排

第一章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征及理財(cái)環(huán)境3學(xué)時(shí)

第二章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制4學(xué)時(shí)第三章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2學(xué)時(shí)第四章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)調(diào)控機(jī)制3學(xué)時(shí)第五章企業(yè)集團(tuán)資本預(yù)算控制3學(xué)時(shí)第六章企業(yè)集團(tuán)融資決策與控制3學(xué)時(shí)第七章企業(yè)集團(tuán)投資決策與控制3學(xué)時(shí)第八章企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營(yíng)5學(xué)時(shí)第九章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)4學(xué)時(shí)案例討論2學(xué)時(shí)

總計(jì)32學(xué)時(shí)三、教學(xué)安排四、主要參考書目1.《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理教程》王明虎著立信會(huì)計(jì)出版社2009年1月第一版2.《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》張延波主編浙江人民出版社2002年12月第一版。3.《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)運(yùn)行及調(diào)控》納鵬杰著四川大學(xué)出版社2000年5月第一版。

4.《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》陳亞民主編西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社1994年11月第一版。

四、主要參考書目1.《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理教程》王成績(jī)?cè)u(píng)定方法

采用開卷考試結(jié)合平時(shí)作業(yè)與出勤評(píng)定。平時(shí)作業(yè)15%+課堂出勤15%+期末考試70%=100%缺課三次取消考試資格。成績(jī)?cè)u(píng)定方法采用開卷考試結(jié)合平時(shí)作業(yè)與出

第一章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征及理財(cái)環(huán)境

第一節(jié)企業(yè)集團(tuán)及財(cái)務(wù)管理特征

一、企業(yè)集團(tuán)定義及特征1。企業(yè)集團(tuán)的定義

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和股份制經(jīng)濟(jì)的日益成熟，現(xiàn)代企業(yè)將越來越不再是一個(gè)單一結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)組織，而是多個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的聯(lián)合體，其中最具時(shí)代特征的是母子公司制為基本結(jié)構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)組織形式。19世紀(jì)末以來五次并購浪潮確立了集團(tuán)構(gòu)架模式。

企業(yè)集團(tuán)是指由多個(gè)法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體。組建企業(yè)集團(tuán)目的是為了抵御競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮資源一體化整合效應(yīng)、組織結(jié)構(gòu)重整的管理協(xié)同效應(yīng)、信息共享效應(yīng)，由此而生成更大的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

判斷是否是真正的企業(yè)集團(tuán)就是看是否遵循了集團(tuán)組建的宗旨：實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素資源聚集整合優(yōu)勢(shì)以及管理協(xié)同優(yōu)勢(shì)。

2。企業(yè)集團(tuán)的結(jié)構(gòu)

企業(yè)集團(tuán)各成員企業(yè)在以資產(chǎn)為聯(lián)結(jié)紐帶的基礎(chǔ)上，它們之間存在著諸如產(chǎn)權(quán)、生產(chǎn)、銷售、技術(shù)、管理、資金、人事、合同等各種緊密程度不同的關(guān)系，使企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)出緊密程度不同的多層次結(jié)構(gòu)特征。第一章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征及理財(cái)環(huán)境

規(guī)范的企業(yè)集團(tuán)由2—4個(gè)層次組成，即核心層、緊密層、半緊密層和松散層組成。核心層和緊密層是組成企業(yè)集團(tuán)的必要條件和主要內(nèi)容，有它們就有母、子公司，半緊密層和松散層是充分條件。母公司—核心層企業(yè)。母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心一般應(yīng)具備下列條件：具有法人地位和較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；擁有一定數(shù)量的子公司；有統(tǒng)一的發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展計(jì)劃；具有投融資功能。母公司一般采取有限公司和股份公司形式，有的也采用獨(dú)資公司形式。母公司一般是控股公司，作為控股公司有純粹控股公司和混合控股公司兩類。前者是不從事業(yè)務(wù)活動(dòng)而專門從事對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)、股權(quán)管理和資本運(yùn)作等，后者除了對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)、股權(quán)管理和資本運(yùn)作外，還經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)。大多數(shù)集團(tuán)公司都是后者。規(guī)范的企業(yè)集團(tuán)由2—4個(gè)層次組成，即核心層、緊密層

子公司—緊密層企業(yè)。子公司是受母公司控股和控制的企業(yè)，母公司一般持有其50%以上的股份。子公司是獨(dú)立的法人，有自己的公司名稱和公司章程及財(cái)產(chǎn)，能獨(dú)立參與民事訴訟活動(dòng)。關(guān)聯(lián)公司—半緊密層企業(yè)。關(guān)聯(lián)公司是由母公司持有一定比例股份，但還未達(dá)到控制的程度，母公司只能依據(jù)持股、參股的多少來影響關(guān)聯(lián)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)決策。母公司對(duì)關(guān)聯(lián)公司一般持股在20%---50%。子公司—緊密層企業(yè)。子公司是受母公司控股

3。企業(yè)集團(tuán)的基本類型股份制企業(yè)集團(tuán)按股權(quán)形式可分為:縱向控股和環(huán)狀持股兩類。（1）縱向控股型企業(yè)集團(tuán)。它是指集團(tuán)母公司通過控股緊密層企業(yè)使其成為子公司，持有半緊密層企業(yè)的股份使其成為關(guān)聯(lián)公司，并與松散層企業(yè)簽訂合同建立協(xié)作關(guān)系，從而在集團(tuán)內(nèi)部形成“金字塔”式的資產(chǎn)組織和管理結(jié)構(gòu)的法人聯(lián)合體?？v向控股型企業(yè)集團(tuán)母公司有三種情況：第一種母公司是國(guó)有獨(dú)資公司。即國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)或部門單獨(dú)投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，母公司采用獨(dú)資公司形式，它的控股子公司可以是股份有限公司或有限責(zé)任公司，母公司承擔(dān)國(guó)有資產(chǎn)的保值、增值責(zé)任。這類企業(yè)集團(tuán)一般涉及自然壟斷行業(yè)和經(jīng)營(yíng)特殊產(chǎn)品，如航天、軍工、煙草等，帶有壟斷性。3。企業(yè)集團(tuán)的基本類型

第二種母公司是股份公司。這類企業(yè)集團(tuán)從事一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，如鋼鐵、機(jī)械、汽車、紡織、旅游、房地產(chǎn)、服務(wù)等,這類企業(yè)集團(tuán)從事一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)。第三種母公司是有限責(zé)任公司。這類企業(yè)集團(tuán)一般從事關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈和國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)行業(yè)或重點(diǎn)行業(yè),如能源、鐵路、航空等，這類企業(yè)集團(tuán)從事壟斷競(jìng)爭(zhēng)性、或壟斷性行業(yè)。(2)環(huán)狀持股型企業(yè)集團(tuán)。它是指由若干個(gè)核心企業(yè)相互持有對(duì)方股份，第二種母公司是股份公司。這類企業(yè)集團(tuán)從事一

形成“你中有我，我中有你”的一種股權(quán)結(jié)構(gòu)。各核心企業(yè)還可通過縱向控持股方式,形成母、子公司關(guān)系體制?？v向控股型企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系非常明晰，子公司一般不持有母公司的股份，并且核心企業(yè)只有一個(gè)即母公司。而環(huán)狀持股型企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)權(quán)關(guān)系較復(fù)雜，但通過相互持股，可盡快形成“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，有利于組建特大型企業(yè)集團(tuán)同國(guó)際大企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。目前我國(guó)大多數(shù)企業(yè)集團(tuán)都是縱向控股型企業(yè)集團(tuán)，為了參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，環(huán)狀持股型企業(yè)集團(tuán)將逐步增加。

4。企業(yè)集團(tuán)的基本特征（1）企業(yè)集團(tuán)體現(xiàn)為資源的聚集整合性與管理的協(xié)同性，在此基礎(chǔ)上生成的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，達(dá)到1+1+1〉3的整合協(xié)同效應(yīng)。形成“你中有我，我中有你”的一種股權(quán)結(jié)構(gòu)。各核心企業(yè)

（2）集團(tuán)公司的母公司必須能夠發(fā)揮主導(dǎo)功能，通過集團(tuán)公司章程、發(fā)展戰(zhàn)略、管理政策和管理制度的制定，為集團(tuán)整體和各層階成員企業(yè)的協(xié)調(diào)運(yùn)行確立行為規(guī)范與準(zhǔn)則。（3）各成員企業(yè)遵循集團(tuán)一體化的統(tǒng)一規(guī)范，在整體與局部之間形成一種利益依存互動(dòng)機(jī)制。

5。企業(yè)集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障

企業(yè)集團(tuán)的成敗，最基礎(chǔ)的因素在于能否確立起兩條交互融合的生命線。（2）集團(tuán)公司的母公司必須能夠發(fā)揮主導(dǎo)功能，通

一條是以具有優(yōu)勢(shì)核心企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線。集團(tuán)的組建與資源的配置上如果沒有具有優(yōu)勢(shì)的核心產(chǎn)業(yè)，各成員企業(yè)資源與作業(yè)的整合重組便失去了依托、方向與次序，也就無法取得聚合協(xié)同效應(yīng)，其結(jié)果成員企業(yè)不得不各自為陣，分散經(jīng)營(yíng)，企業(yè)集團(tuán)由此失去存在的意義。一個(gè)發(fā)展思路不明確，缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與廣闊市場(chǎng)前景的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線的企業(yè)集團(tuán)注定是沒有前途的，對(duì)內(nèi)成員企業(yè)缺乏歸屬的信心而影響資源配置的協(xié)同性，無法形成沖擊市場(chǎng)的資源聚合優(yōu)勢(shì)；對(duì)外因市場(chǎng)定位不明確而使整個(gè)集團(tuán)的發(fā)展失去了目標(biāo)與方向。一條是以具有優(yōu)勢(shì)核心企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線。

另一條是高效率的管理控制線。現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)，表面是產(chǎn)品、服務(wù)、品牌的競(jìng)爭(zhēng)，而更深刻層次是管理的競(jìng)爭(zhēng)，包括管理體制和管理理念等。面對(duì)極其復(fù)雜的治理結(jié)構(gòu)與利益關(guān)系，母公司如果不能以優(yōu)勢(shì)的管理資源為依托，以富有激勵(lì)與約束功能的制度與創(chuàng)新為后盾，就無法對(duì)成員企業(yè)施以強(qiáng)有力的控制，進(jìn)而無法從集團(tuán)整體上形成統(tǒng)一的意志、統(tǒng)一戰(zhàn)略、統(tǒng)一目標(biāo)、統(tǒng)一政策和統(tǒng)一資源配置整合秩序，便無法從更深層次上建立起能為上下各個(gè)層面認(rèn)同并自愿遵循的企業(yè)集團(tuán)管理文化與管理理念，不能由此建立起高效率的管理決策機(jī)制。

結(jié)論：優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線與高效率的管理控制線依存互動(dòng)，構(gòu)成了企業(yè)集團(tuán)生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。另一條是高效率的管理控制線?，F(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)，

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征

1。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理主體及其特征。由于存在多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)，在財(cái)務(wù)管理主體上，企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)為一元中心下的多層級(jí)復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。在以產(chǎn)權(quán)為基本紐帶的企業(yè)集團(tuán)里，母公司借助資本杠桿效應(yīng)，對(duì)成員企業(yè)實(shí)施層層控股與參股，由此形成母公司—子公司—孫公司等多層級(jí)的控制結(jié)構(gòu)體系。而在集團(tuán)內(nèi)部各成員企業(yè)具有獨(dú)立的理財(cái)權(quán)，母公司只能憑借股權(quán)對(duì)子孫公司的融、投資決策和利潤(rùn)分配決策實(shí)施統(tǒng)一規(guī)劃發(fā)揮集團(tuán)理財(cái)一元核心作用。作為企業(yè)集團(tuán)資金運(yùn)動(dòng)的樞紐和各方面利益與矛盾的焦點(diǎn)，整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)監(jiān)督也只有在總部一元核心的領(lǐng)導(dǎo)下，才能實(shí)現(xiàn)最大的協(xié)同效應(yīng)，彼此之間的利益關(guān)系與矛盾沖突才能得以有效解決。二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征

2。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及其特征。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)呈現(xiàn)為成員企業(yè)個(gè)體財(cái)務(wù)目標(biāo)對(duì)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)在戰(zhàn)略上的統(tǒng)一合作性特征。由于成員企業(yè)可能以自身局部財(cái)務(wù)目標(biāo)取代集團(tuán)財(cái)務(wù)目標(biāo)的最大化，集團(tuán)總部在財(cái)務(wù)目標(biāo)定位上，必須從集團(tuán)整體效益最大化出發(fā)，依據(jù)一體化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策，對(duì)母公司與子公司、母公司與其他成員企業(yè)、子公司與其他成員企業(yè)彼此之間的利益沖突，進(jìn)行財(cái)務(wù)目標(biāo)統(tǒng)一協(xié)調(diào)與統(tǒng)一規(guī)劃，最終在確保集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)最大化的前提下，實(shí)現(xiàn)成員企業(yè)個(gè)體財(cái)務(wù)目標(biāo)的最大化，從而在整體與個(gè)體財(cái)務(wù)目標(biāo)間形成一種依存互動(dòng)機(jī)制。2。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及其特征。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管3。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理客體及特征。單一企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理對(duì)象都是資金運(yùn)動(dòng),但由多個(gè)成員企業(yè)聯(lián)合組成的企業(yè)集團(tuán),彼此之間通過取長(zhǎng)補(bǔ)短或優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),在融資、投資以及利潤(rùn)分配等形式或手段方面有了更大的創(chuàng)新空間。能夠進(jìn)入更廣泛的財(cái)務(wù)活動(dòng)領(lǐng)域，降低投資和融資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)資金調(diào)度彈性和互補(bǔ)，可在更高層面上進(jìn)行資本運(yùn)作。在大型企業(yè)集團(tuán)通常設(shè)有財(cái)務(wù)公司進(jìn)行投、融資活動(dòng)，成員企業(yè)的內(nèi)部結(jié)算等。3。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理客體及特征。4。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理方式及其特征。企業(yè)集團(tuán)以全面預(yù)算制度作為財(cái)務(wù)管理的基本方式。

預(yù)算制度的內(nèi)核在于以尊重人的“個(gè)人價(jià)值”為基礎(chǔ)，通過具有激勵(lì)與約束的責(zé)任制形式，將人的源自于追求“個(gè)人價(jià)值”最大化的積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感導(dǎo)入企業(yè)整體發(fā)展的軌道上來，從而實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值與企業(yè)價(jià)值的互動(dòng)耦合。在預(yù)算的執(zhí)行上不僅始終以人為本，而且還充分依托為來市場(chǎng)環(huán)境預(yù)期和戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，進(jìn)一步確立了“預(yù)則立，不預(yù)則廢”的事前戰(zhàn)略思想與“以變制變”的事中彈性戰(zhàn)術(shù)原則，從而決策與執(zhí)行的秩序化與高效率性奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。4。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理方式及其特征。企業(yè)集團(tuán)以全面

預(yù)算運(yùn)作程序：集團(tuán)總部提出總體預(yù)算框架由上至下按框架要求提出預(yù)算分解目標(biāo)由下而上提出本企業(yè)的預(yù)算目標(biāo)總部敲定預(yù)算并組織實(shí)施。

第二節(jié)企業(yè)集團(tuán)理財(cái)環(huán)境

企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境又稱為理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的外部條件。它們是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。深入研究理財(cái)環(huán)境,有利于搞好企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)運(yùn)作,提高財(cái)務(wù)管理調(diào)控水平。

一、金融市場(chǎng)環(huán)境一、金融市場(chǎng)環(huán)境（一）金融市場(chǎng)的涵義與構(gòu)成要素金融市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的總稱。其交易對(duì)象為貨幣借貸、票據(jù)承兌與貼現(xiàn)、有價(jià)證券的買賣、黃金與外匯買賣、辦理國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)、生產(chǎn)資料的產(chǎn)權(quán)交換等。一、金融市場(chǎng)環(huán)境一、金融市場(chǎng)環(huán)境

金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素主要包括四個(gè)：

1。參加者參加者是指參與參加金融交易活動(dòng)的企業(yè)、個(gè)人、政府機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、中央銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、基金會(huì)等。按照他們進(jìn)入市場(chǎng)的身份，可分為資金供應(yīng)者、資金需求者、中介者和管理者。一般而言，金融交易活動(dòng)的推動(dòng)力來自兩個(gè)方面：一是參與者對(duì)利潤(rùn)的追求,參與者對(duì)利潤(rùn)的追求推動(dòng)著資金從富余部門流向短缺部門。二是參與者之間的相互競(jìng)爭(zhēng)。資金供應(yīng)者與需求者之間的相互競(jìng)爭(zhēng)引導(dǎo)著資金的流向和流量，從而使資金從效益低的部門流向效益高的部門，實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置。金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素主要包括四個(gè)：2．金融工具金融工具是金融市場(chǎng)的交易對(duì)象，它是企業(yè)融資的載體，具有流動(dòng)性、償還性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性的特征。資金供求者對(duì)借貸資金數(shù)量、期限和利率的多樣化的要求，決定了金融市場(chǎng)上金融工具的多樣化，而多樣化的金融工具不僅滿足了資金供求者的不同需要，而且也由此形成了金融市場(chǎng)的各類子市場(chǎng)。目前金融工具分為兩大類：貨幣市場(chǎng)金融工具與資本市場(chǎng)金融工具。貨幣市場(chǎng)金融工具包括：商業(yè)票據(jù)、短期公債、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額存單、回購協(xié)議等。資本市場(chǎng)金融工具包括股票、公司債券、中長(zhǎng)期公債等。應(yīng)注意對(duì)金融工具的選擇與組合，使金融資產(chǎn)收益最大化、負(fù)債成本最小化，并有效的降低融資風(fēng)險(xiǎn)，提高資本的利用效益。2．金融工具

3.組織形式和管理方式金融市場(chǎng)的組織形式主要有交易所交易和柜臺(tái)交易兩種。交易方式主要有現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易、信用交易。目前，我國(guó)還未開設(shè)金融交易對(duì)象的期貨與期權(quán)交易。金融市場(chǎng)的管理方式主要包括管理機(jī)構(gòu)的日常管理、中央銀行的間接管理以及國(guó)家的法律管理。

4、內(nèi)在機(jī)制、金融市場(chǎng)的內(nèi)在機(jī)制主要是指具有一個(gè)能夠依據(jù)市場(chǎng)資金供應(yīng)情況靈活調(diào)節(jié)的利率體系。在金融市場(chǎng)上，利率是資金商品的“價(jià)格”。利率的高低取決與社會(huì)平均利潤(rùn)率和資金的供求關(guān)系。但是，利率又會(huì)對(duì)資金供求和資金流向起著重要的作用。當(dāng)資金供不應(yīng)求時(shí)，利率上升既加大了資金的供應(yīng)又減少了資金的需求。當(dāng)資金供過于求時(shí)，利率下降既減少了資金供應(yīng)又?jǐn)U大了資金需求。因此，利率是金融市場(chǎng)上調(diào)節(jié)資金供求，引導(dǎo)資金合理流動(dòng)的主杠桿。

利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+變現(xiàn)力附加率+違約風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)險(xiǎn)附加率3.組織形式和管理方式

（二）金融市場(chǎng)的種類1．按交易的期限劃分可分為短期與長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。

2．按交割的時(shí)間可分為現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)。3．按交易不同及地域分為發(fā)行與流通市場(chǎng)、國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。4．按交易的對(duì)象可分為票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場(chǎng)、有價(jià)證券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)。

短期證券市場(chǎng)

外匯市場(chǎng)

貨幣市場(chǎng)短期借貸市場(chǎng)

金融市場(chǎng)資金市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)

黃金市場(chǎng)

資本市場(chǎng)

長(zhǎng)期證券市場(chǎng)

（三）資本市場(chǎng)與企業(yè)集團(tuán)理財(cái)長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)（二）金融市場(chǎng)的種類1.金融市場(chǎng)是企業(yè)投資與籌資的場(chǎng)所。通過金融市場(chǎng)提供的多種投資工具和方式，企業(yè)通過不同的投資組合，達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)，資金供應(yīng)者能夠靈活地調(diào)整其閑置的資金，實(shí)現(xiàn)其投資目的；資金的需求者也能夠從眾多籌資方式中選擇籌資成本最低的方式，實(shí)現(xiàn)其籌資目的。

2．金融市場(chǎng)能夠使企業(yè)集團(tuán)資金靈活轉(zhuǎn)換，促進(jìn)資金融通。

3．金融市場(chǎng)為企業(yè)集團(tuán)理財(cái)提供有意義的財(cái)經(jīng)信息。如資金供求和利率、匯率、股價(jià)變化等，將影響宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)的變化。

4。資本市場(chǎng)為企業(yè)集團(tuán)迅速擴(kuò)張和調(diào)整提供了條件。通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)購并、資產(chǎn)重組、公司分離、產(chǎn)品升級(jí)換代和經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)換提供了條件。1.金融市場(chǎng)是企業(yè)投資與籌資的場(chǎng)所。二、稅收環(huán)境

目前我國(guó)現(xiàn)行稅收的立法分為三類：流轉(zhuǎn)稅類法規(guī)、所得稅類、其它稅類及地方稅法規(guī)。企業(yè)都有納稅的義務(wù)，稅負(fù)是一種費(fèi)用，要增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對(duì)企業(yè)理財(cái)有重要影響。（一）稅收對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響

1。影響企業(yè)投資決策。

2。影響企業(yè)融資決策。

3。影響企業(yè)現(xiàn)金流量。

4。影響企業(yè)利潤(rùn)水平。（二）企業(yè)集團(tuán)納稅籌劃企業(yè)集團(tuán)要考慮總體稅負(fù)，搞好納稅籌劃，減輕稅負(fù)。二、稅收環(huán)境目前我國(guó)現(xiàn)行稅收的立法分1。集團(tuán)新公司組建的稅收籌劃主要應(yīng)考慮新公司注冊(cè)地點(diǎn)的選擇和經(jīng)營(yíng)范圍的選擇。公司注冊(cè)地點(diǎn)的確定不僅影響其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開展，對(duì)公司的稅收籌劃也起重要的作用。一般情況下，若新公司注冊(cè)在諸如高新技術(shù)開發(fā)區(qū)、經(jīng)濟(jì)特區(qū)、國(guó)家扶持發(fā)展的老、邊、少、窮地區(qū)、保稅區(qū)等，都可享受到不同程度的稅收優(yōu)惠。對(duì)于企業(yè)已選定注冊(cè)地點(diǎn)的還可依據(jù)《公司法》的規(guī)定，在稅負(fù)較低或稅收優(yōu)惠地區(qū)設(shè)立分公司，這既可獲得直接的稅收優(yōu)惠，又可通過公司內(nèi)部轉(zhuǎn)讓價(jià)格獲得額外的節(jié)稅收益。1。集團(tuán)新公司組建的稅收籌劃

新公司經(jīng)營(yíng)性質(zhì)與經(jīng)營(yíng)范圍對(duì)其稅負(fù)水平也會(huì)產(chǎn)生重要影響。一般來說，從事高科技產(chǎn)品的開發(fā)與咨詢服務(wù)、利用“三廢”生產(chǎn)產(chǎn)品、從事第三產(chǎn)業(yè)等均可獲得稅務(wù)機(jī)關(guān)一定比例的稅收減免優(yōu)惠。

2。融資活動(dòng)的稅收籌劃集團(tuán)公司采用借款、債券、租賃等負(fù)債式融資,利息和租金可在所得稅前列支，使應(yīng)納稅所得額減少獲得節(jié)稅收益。發(fā)行股票或內(nèi)部積累權(quán)益式融資其股息、紅利規(guī)定只能在稅后支付，無低稅作用。經(jīng)商不懂稅法是危險(xiǎn)的，應(yīng)介于守法與不守法之間！新公司經(jīng)營(yíng)性質(zhì)與經(jīng)營(yíng)范圍對(duì)其稅負(fù)水平也會(huì)

3。投資活動(dòng)的稅收籌劃為了減輕因投資活動(dòng)導(dǎo)致的稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)集團(tuán)在投資的對(duì)象、比例、方式、計(jì)價(jià)和期限方面均應(yīng)考慮稅收因素。在投資對(duì)象上應(yīng)選擇可享受稅收優(yōu)惠的項(xiàng)目進(jìn)行投資；在投資總額的比例上，適當(dāng)增加貸款的比例通過利息進(jìn)入費(fèi)用，以獲得減稅收益；在投資方式上應(yīng)盡量選擇實(shí)物和無形資產(chǎn)，盡可能減少貨幣資金的投放，以減少現(xiàn)金的流出和稅負(fù)；在計(jì)價(jià)上應(yīng)選擇有利的計(jì)價(jià)方法，如在通貨膨脹的情況下，可采用后進(jìn)先出法，在通貨膨脹下降時(shí)，可采用“先進(jìn)先出法”結(jié)轉(zhuǎn)銷貨成本，以此增大應(yīng)納稅額的低扣項(xiàng)，避免利潤(rùn)虛增，增大稅負(fù)。

3。投資活動(dòng)的稅收籌劃

在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)在報(bào)請(qǐng)財(cái)政部門同意后，采用加速折舊法，可增大成本減少稅基，減輕所得稅負(fù)。企業(yè)設(shè)立新公司還可利用外資，建立中外合資企業(yè)享受較大的稅收優(yōu)惠。企業(yè)兼并或購買另一企業(yè)是一種集籌資和投資為一體的財(cái)務(wù)行為?？衫迷试S虧損結(jié)轉(zhuǎn)和稅前補(bǔ)虧的政策，通過收購或兼并有累計(jì)虧損的企