新能源汽車行業(yè)專題分析：結(jié)構(gòu)視角看國內(nèi)新能源車增長的持續(xù)性

新能源汽車行業(yè)專題分析：結(jié)構(gòu)視角看國內(nèi)新能源車增長的持續(xù)性1、20-22年，新能源車自主消費(fèi)激活1.1

特斯拉

Model320年國產(chǎn)，私人消費(fèi)興起Model3相對于傳統(tǒng)汽車具有較強(qiáng)競爭力，2020年銷量增幅明顯。2019年12月特斯拉

Model3開始國產(chǎn)，國產(chǎn)前價格為35-36w，價格高于同級別的奔馳C（29-30w）和寶馬3系（27-29w），月均銷量僅有三千輛。國產(chǎn)后初期價格降至29.9w，與以上兩款車價格相當(dāng)，月銷量上升至五千輛左右。隨后，Model3又在2020年6月、11月兩次降價，銷量進(jìn)一步增長，月均銷量超過一萬輛。2020年全年銷量達(dá)15.1萬輛，成為國內(nèi)汽車市場上具有超強(qiáng)競爭力的產(chǎn)品。私人購臵比大幅上升，2020年成“私人消費(fèi)元年”。2020年新能源乘用車實(shí)現(xiàn)上險銷量首次突破100萬輛，達(dá)112.58萬輛，同比增長35.22%，跑贏整體車市。此外，新能源汽車的私人購臵比重上升，私人消費(fèi)正在慢慢打開。2020年新能源汽車的個人用戶比重高達(dá)71.63%，比2019年增長了近20%，2021年又提升到78%，非限購城市私人消費(fèi)的比例從40%提升到70%，市場化程度逐年提高。1.221年電車供給側(cè)爆發(fā)，A00與B級車崛起2021年新能源汽車行業(yè)發(fā)展速度超預(yù)期，供給側(cè)逆勢爆發(fā)。2021年零售量達(dá)到298.9萬輛，同比增長169.1%，遠(yuǎn)超中汽協(xié)年初預(yù)期，加速車市向新能源化轉(zhuǎn)型。新能源廠商方面，零售銷量排行榜前十五位2021年同比增速均超過100%，哪吒汽車增速高達(dá)362%。其中，除特斯拉、小鵬、理想、蔚來、哪吒五家造車新勢力以及一汽大眾、上汽大眾兩家合資品牌外，其余8家均為傳統(tǒng)車企的新能源板塊，整體表現(xiàn)亮眼。新能源車市呈現(xiàn)兩極化特征，啞鈴型消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)增強(qiáng)。具體銷量方面，2021年宏光MINIEV穩(wěn)居新能源車熱銷榜榜首，累計銷量接近40萬輛。銷量前20的車型中，售價低于10萬的有8款，售價20-40萬元的有7款，其余5款售價在10-20萬元。因此，目前熱銷新能源車以高端車型（平均售價20萬元以上）和低端/低價車型（平均售價10萬元以下）為主。車型方面，A00和B級車型成為新2021年能源汽車消費(fèi)的主力，占比分別為28.65%/29.79%。燃油車中占比較高的為A級和B級車，分別占比61.19%/22.93%，B級車占比逐年上升。1.322年成本上漲，疫情擾動，需求短期抑制，機(jī)遇調(diào)整并存多重因素沖擊下，22年新能源車市面臨調(diào)整。疫情反復(fù)帶來的不確定性不斷沖擊汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，據(jù)悉，3月以來嚴(yán)峻的疫情形勢已造成多家供應(yīng)商面臨生產(chǎn)停滯或運(yùn)輸受阻等問題，與此同時，關(guān)鍵原材料電池級碳酸鋰價格一路飆升，從去年初的6.8萬元/噸持續(xù)上漲到如今的約50萬元/噸，翻了近8倍。在疫情擾動、原材料價格維持高位的條件下，新能源汽車供不應(yīng)求導(dǎo)致未交付訂單拖期嚴(yán)重。4月新能源汽車產(chǎn)量為29.3萬輛，同/環(huán)比+44.34%/-33.86%，零售銷量達(dá)到28.2萬輛，同/環(huán)比+78.4%/-36.5%，異于歷年4月走勢。消費(fèi)者接受度提升，迎來全新機(jī)遇。疫情下私車出行拉動新能源車強(qiáng)勢增長，2022年中國新能源車市將面臨更大的發(fā)展機(jī)遇，比如消費(fèi)者對新能源

車接受度提升、補(bǔ)貼正在延續(xù)、補(bǔ)貼技術(shù)指標(biāo)并沒有發(fā)生明顯的變化等等，。據(jù)乘聯(lián)會預(yù)計，2022年新能源乘用車的規(guī)模將有望突破540-550萬輛，實(shí)現(xiàn)60%+的高增長。這一觀點(diǎn)也在銷量數(shù)據(jù)中得到印證，1-4月新能源乘用車國內(nèi)零售135.2萬輛，同比增長128.4%。4月新能源車國內(nèi)零售滲透率27.1%，較2021年4月9.8%的滲透率提升17.3個百分點(diǎn)。2、結(jié)構(gòu)化看電動車未來增長2.1不同級別、類型城市滲透率看電車發(fā)展2021年全年滲透率14.04%，2022年有望持續(xù)增長。2021年一、二、三、四、五線城市滲透率分別23.95%/13.03%/11.85%/9.54%/7.70%，2022年1-4月滲透率21.92%，一二三四五線城市滲透率分別29.98%/23.32%/21.24%/16.00%/13.06%，相較去年提升明顯，3月單月滲透率創(chuàng)歷史新高，達(dá)30.61%。受疫情影響，2022年4月各級別城市滲透率均小幅下滑，異于往年4月走勢。深圳、上海滲透率逐月走高，2021年3月滲透率分別為53.36%/38.61%。北京/廣州/深圳/上海2021年滲透率分別33.54%/22.32%/22.50%/34.14%，2022年1-4月滲透率分別為22.51%/27.74%/37.77%/42.66%，各城市均呈現(xiàn)良好上升態(tài)勢。限行城市、“雙非”

城市滲透率提升明顯。2021年全年限牌/限行/非限牌非限行滲透率27.44%/13.20%/11.38%。20221-4月達(dá)到32.18%/21.89%/19.88%，滲透率均有明顯增長?！狈窍扌蟹窍夼瞥鞘小迸c”限行城市”走勢相近，其中“雙非城市”22年3月接近30%，同比21年3月增長20.2個百分點(diǎn)。2.22022年10-20萬電動車占比40.4%，環(huán)比+8.5pcts燃油車市場消費(fèi)升級。燃油車銷量主要集中在5~20萬價格段，2021/2022

（1-4月）此價格段合計銷量1272.5/329.5萬輛。但10萬以下銷量占比逐年下降，2018/2019/2020/2021/2022占比分別為36.0%/33.4%/29.2%/25.1%/21.3%，30萬以上占比穩(wěn)步上漲，占比分別為9.2%/9.8%/10.8%/12.9%/14.8%，消費(fèi)升級趨勢日益明顯。新能源車市場：2021年0~5萬銷量爆發(fā)，達(dá)60.2萬輛，占比19.94%，2022年(1-4月)銷量達(dá)20.8萬輛，預(yù)計全年銷量繼續(xù)提升，但占比降為15.33%。同時，10~20萬占比提升明顯，從2021年的31.9%提升了8.5pcts，變?yōu)?0.44%。日趨接近成熟燃油車市場近50%的占比結(jié)構(gòu)。2.3不同級別車型變化趨勢燃油車市場趨于穩(wěn)定，各級別車型占比基本變化不大。燃油車市以A級和B級車為主。A級車占比最大，2021/2022（1-4月）占比分別為61.2%/59.9%，略有下降，B級車占比有22.9%上升至25.3%。新能源車

A00占比下降，B級基本不變，A級逐漸提升。2021年A00/A/B占比分別為28.7%/34.0%/29.8%，2022年1-4月占比分別為25.3%/36.1%/29.0%，A00級新能源車銷量下滑一方面是由于原材料價格上漲，A00級車溢價空間小；另一方面，新能源市場正面臨自我結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)升級背景下，車企加速布局中高端市場。一線城市各車型的占比變化不大，二~五線城市，A、B級占比提升，A00級占比日趨下降。三、四、五線城市A00占比最高，但呈逐步下滑趨勢。2021年A00級車占比分別為49.6%/53.4%/53.9%，2022年1-4月分別為39.9%/42.0%/42.7%，二線城市A00級車占比也從23.4%跌至18.9%。2021年A級車在二三四五線城市占比分別為32.7%/24.4%/28.5%/31.4%，2022年1-4月為35.3%/29.8%/35.0%/38.4%，增速較快，B級車同樣呈現(xiàn)上升趨勢，但增速小于A級車。2.4純電、插混及混動未來發(fā)展趨勢22年3月純電滲透率24.8%。22年3月純電在一二三四五線城市滲透率分別為29.72%/25.78%/25.16%/19.22%/16.34%，同比21年3月漲幅明顯，均超過10個百分點(diǎn)。2022年3月插混滲透率5.8%，4月攀升至6.5%。22年3月二三四線城市滲透率分別為6.08%/4.61%/4.17%，4月又攀升至6.93%/5.94%/4.69%，其余城市滲透率也有不同程度的提升，插混車型因其便利性優(yōu)勢，成為受疫情影響最小的細(xì)分市場，2025年在新能源車市銷量占比有望達(dá)30%。3、供給端22下半年新車型不斷推出3.122年、23年推出的爆款車型(純電、插混)國產(chǎn)新車30款，Q2/Q3分別18款。原定于4月21日舉辦的2022車展延期，但各品牌的新品發(fā)布和上市并未受到嚴(yán)重影響，重磅車型陸續(xù)上市包括蔚來

ET7/ET5、小鵬G9、理想L9、哪吒S、比亞迪驅(qū)逐艦05/海豹、零跑C01等。2022年5月20日，比亞迪海豹、歐拉芭蕾貓開啟預(yù)售，長安Lumin糯玉米也將于5月下旬開啟預(yù)售。多款上市或即將上市的重磅新能源車型將大幅擴(kuò)充產(chǎn)品多樣性。合資品牌逐漸發(fā)力，22年新上15款，22H2共10款。寶馬i3、凱迪拉克LYRIQ、Samrt汽車精靈#1、奧迪Q5e-tron已于近期上市，奧迪Q4eron也即將上市，合資品牌持續(xù)加大國內(nèi)新能源汽車推進(jìn)力度。3.2海豹競品對比5月20日，比亞迪發(fā)布了首款搭載了CTB技術(shù)的e平臺3.0車型——海豹。海豹當(dāng)天開啟預(yù)售，預(yù)售價格為21.28-28.98萬元。海豹共有3個動力版本，分別是續(xù)航550km的標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版，續(xù)航700km的超長續(xù)航版和續(xù)航650km的四驅(qū)性能版，其中最慢的“零百加速”達(dá)7.5秒，最快達(dá)3.8秒，百公里綜合電耗最低12.6kWh，最高14.6kWh。3.3Smart精靈#1競品對比與很多傳統(tǒng)油改電不同，smart是全新的高端電動品牌，基于全新的浩瀚SEA平臺打造，賦予了新車全面向電氣轉(zhuǎn)變的特點(diǎn)，除了搭載豐富的科技配臵外，還支持整車OTA升級。動力方面，smart精靈#1采用后臵電機(jī)+后輪驅(qū)動，最大功率200kW，最大扭矩343N〃m，0-100km/h加速時間為6.7秒，最高車速180km/h。同級別純電動車中，如此強(qiáng)性能的車型較少。新車搭載容量66kWh的三元鋰電池，7.2kW交流慢充情況下10%-80%充電需要7.5小時，使用150kW直流快充可將充電時間縮短至30分鐘內(nèi)，CLTC工況下最大續(xù)航里程為560公里，完全能滿足日常代步一周充電一次的需求。3.430-40萬，奧迪Q4e-tron競品對比奧迪Q4e-tron的長寬高尺寸分別為4588/1865/1626mm，軸距為2765mm，一款妥妥的A級純電SUV，帶來了520L容量的B級SUV后備廂空間，以及前后排1828mm的C級SUV駕乘空間。E3智能電氣架構(gòu)加持下，奧迪Q4e-tron擁有超高雙商的ICAS1+MIB3車機(jī)大腦，能實(shí)現(xiàn)360全景影像、車道偏離預(yù)警、防碰撞主動剎車、ACC自適應(yīng)巡航、堵車輔助(含HOD離手檢測功能)、主動式車道保持輔助、智能泊車輔助系統(tǒng)等多達(dá)13項駕駛輔助功能，做到全場景、全速域的智能安全防護(hù)。搭載同級最大的79.7kWh可用電池容量（寧德時代

811三元鋰離子電芯），實(shí)現(xiàn)CLTC工況下最高605公里的續(xù)航里程。其直流快充功率高達(dá)100kW，理想狀態(tài)下，可實(shí)現(xiàn)在10分鐘內(nèi)補(bǔ)能超100km。4、政策端4.1補(bǔ)貼退坡的影響4.1.121年補(bǔ)貼退坡20%銷量變化及原因分析在21年補(bǔ)貼退坡20%的政策下，全國乘用車零售、新能源汽車銷量及滲透率均保持上升趨勢。20年全年全國乘用車零售累計1928.8萬輛，其中新能源車零售銷量110.9萬輛，新能源汽車滲透率僅為5.7%。21年全年全國乘用車零售累計2067.3萬輛，同比+7.18%，其中新能源零售銷量302.8萬輛，同比+173.04%，新能源汽車滲透率增長至14.65%。21年1-12月新能源汽車零售銷量整體保持增長，其中2月銷量最低僅9.8萬輛，12月銷量達(dá)到峰值47.9萬輛。21年新能源汽車滲透率穩(wěn)步上升，從1月份的7.11%逐月遞增，上升至12月份的22.3%。在補(bǔ)貼政策繼續(xù)延續(xù)的背景下，21年為國內(nèi)新能源汽車新車型集中上市放量的一年，下游需求與車型豐富度相互促進(jìn)、快速增長：

1)下游需求爆發(fā)，特斯拉、比亞迪、上通五菱等優(yōu)質(zhì)電動車型持續(xù)放量。其中特斯拉ModelY、比亞迪秦PlusDM-i、比亞迪秦PlusEV以及大眾ID系列位列新車型累計銷量前五位。2)傳統(tǒng)燃油車芯片短缺，銷量受阻，多數(shù)車企優(yōu)先保證新能源車芯片供應(yīng)，促成新能源汽車銷量的提升和滲透率的提高。3)造成新勢力蔚來、理想、小鵬蓄力爬升，隨著8月芯片短缺、庫存緊張的問題逐步緩解，造車新勢力銷量穩(wěn)步增長，市占率基本保持在10%以上。4)國內(nèi)雙碳政策的發(fā)布、補(bǔ)貼政策的持續(xù)、雙積分政策的繼續(xù)實(shí)施，消費(fèi)者對新能源汽車的需求快速提升。5)原材料供給緊缺且價格不斷增長，影響整車產(chǎn)能的釋放和價格的攀升，造成終端銷量的下降。4.1.222年補(bǔ)貼退坡30%銷量變化及原因分析乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，22年1-4月全國乘用車零售分別為213.1/127.6/162.1/104.1萬輛，同比-4.78%/+7.14%/-10.44%/-37.66%。其中1-4月新能源車零售銷量分別為35.5/27.4/44.7/28.2萬輛，同比+123.28%/+179.49%/+138.63%/+78.4%。新能源汽車零售滲透率為16.7%/21.5%/27.6%/27.1%，相較于21年同期，滲透率加速上升，增長均超過10個百分點(diǎn)。1-4月合計零售銷量135.2萬輛，同比增長128.4%。年初中汽協(xié)、乘聯(lián)會預(yù)測22年新能源市場批售全年將達(dá)到550萬的規(guī)模，同比增長62%，滲透率達(dá)20%。由于多方面因素的影響，目前樂觀預(yù)計22年銷量在540-550萬輛左右。4.1.323年補(bǔ)貼政策全部退去23年，在補(bǔ)貼政策全部退去后，整個新能源汽車市場的驅(qū)動因素將從政策逐步轉(zhuǎn)向了市場，預(yù)計同比增長幅度將有所回落。但新能源汽車仍處于高速增長時期，預(yù)計增速在40%左右。在22年預(yù)估銷量530萬的基數(shù)上，23年預(yù)估銷量在700萬輛左右。4.2

新能源車激勵措施梳理4.2.12022各省市最新激勵汽車消費(fèi)政策目前全國已有6個省(直轄市)，17個城市開展新能源車地方補(bǔ)貼政策。4.2.2汽車下鄉(xiāng)政策預(yù)計有望實(shí)施2009年：金融危機(jī)背景下，下鄉(xiāng)政策作用明顯。1)政策背景：受2008年全球金融危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)下行，2008Q3/2008Q4乘用車銷量分別下降-0.5%/-3.3%；

2)政策內(nèi)容：《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，1.3升及以下排量的微型客車，以及換購輕型載貨車，給予一次性財政補(bǔ)貼；

3)政策效果：2009年，我國汽車銷量達(dá)到了1364.48萬輛，首次超過美國成為全球第一，極大地促進(jìn)了汽車行業(yè)的發(fā)展。2020年：開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動，快速拉動了農(nóng)村新能源汽車消費(fèi)。