公司治理框架下的財(cái)務(wù)管理課件整理

公司治理框架下的財(cái)務(wù)管理課件整理1第一節(jié)公司治理結(jié)構(gòu)一、公司治理問(wèn)題的產(chǎn)生二、公司治理的核心任務(wù)三、公司治理的主要模式第一節(jié)公司治理結(jié)構(gòu)一、公司治理問(wèn)題的產(chǎn)生2二、公司治理結(jié)構(gòu)

公司治理（CorporateGovernance）是指用來(lái)協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部不同利害關(guān)系者之間的利益差別和行為的一系列法律、文化、習(xí)慣和制度的統(tǒng)稱(chēng)。它要解決的一個(gè)基本問(wèn)題就是代理問(wèn)題，即經(jīng)營(yíng)者可能偏離或損害出資人的利益去追求自身利益。二、公司治理結(jié)構(gòu)公司治理（CorporateGover3二、公司治理結(jié)構(gòu)公司治理外部治理機(jī)制內(nèi)部治理機(jī)制資本市場(chǎng)經(jīng)理市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)股東大會(huì)董事會(huì)經(jīng)理層監(jiān)事會(huì)二、公司治理結(jié)構(gòu)公司治理外部治理機(jī)制內(nèi)部治理機(jī)制資本市場(chǎng)股東4二、公司治理結(jié)構(gòu)股東大會(huì)（權(quán)力機(jī)構(gòu)）董事會(huì)（決策機(jī)構(gòu)）經(jīng)理層（執(zhí)行機(jī)構(gòu)）監(jiān)事會(huì)（監(jiān)督機(jī)構(gòu)）專(zhuān)業(yè)委員會(huì)二、公司治理結(jié)構(gòu)股東大會(huì)（權(quán)力機(jī)構(gòu)）董事會(huì)經(jīng)理層（執(zhí)行機(jī)構(gòu)）5二、公司治理的核心任務(wù)決策-將眾多人的意識(shí)轉(zhuǎn)換為一個(gè)集體的意識(shí)，從而使這些人能夠在集體中聯(lián)合行動(dòng)。監(jiān)督-相互制衡，建立民主

3.激勵(lì)-薪金激勵(lì)機(jī)制期權(quán)激勵(lì)機(jī)制職位消費(fèi)機(jī)制聲譽(yù)激勵(lì)機(jī)制二、公司治理的核心任務(wù)決策-將眾多人的意識(shí)轉(zhuǎn)換為一個(gè)集體的意6三、公司治理的主要模式（1）亞洲的家族式治理模式（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式三、公司治理的主要模式（1）亞洲的家族式治理模式7（1）亞洲的家族式治理模式家族控制主導(dǎo)型公司治理是指家族占有公司股權(quán)的相對(duì)多數(shù)，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)不分離，家族在公司中起著主導(dǎo)作用的一種治理模式。與此相適應(yīng)，資本流動(dòng)性也相對(duì)較弱。這種治理以東亞的韓國(guó)，東南亞的新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、印度尼西亞、菲律賓和中國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)為代表（1）亞洲的家族式治理模式家族控制主導(dǎo)型公司治理是指家族占有8家族企業(yè)的特征很多家族成員涉足在企業(yè)中集中的所有權(quán)和控制權(quán)所有權(quán)和管理權(quán)的繼承企業(yè)透明度低家族企業(yè)的特征很多家族成員涉足在企業(yè)中9FamilyOwnershipJosephFan10均瑤集團(tuán)王均瑤長(zhǎng)子王均豪王均金繼承40%股權(quán)副董事長(zhǎng),25%股權(quán)董事長(zhǎng),35%股權(quán)FamilyOwnershipJosephFan10均瑤10

SunHungKaiProperties(StockCode:0016)

LimSiamKweeFather,ChairmanLimKiahMengSonLimKiaHongSonLimHweeNoiDaughterLimHweeHoiSon-in-lawsomeprivatecompaniescontrolledbyLimKiahMengandLimKiaHongSISInternationalHoldingsLimited66.64%3.14%0.85%0.94%0.94%0.94%SunHungKaiProperties(Stoc11

SunHungKaiProperties(StockCode:0016)SunHungKaiProperties(Stoc12MarriageCanMeanBusiness:

EvidencefromParents’Companies’StockPriceReactionsofChildren’sWeddingNewsPramuanBunkanwanichaESCPEurope–BusinessSchoolJosephP.H.FanChineseUniversityofHongKongYupanaWiwattanakantangHitotsubashiUniversityApril23,2010MarriageCanMeanBusiness:

Ev13商人子女嫁娶對(duì)象的家庭背景 NumberPercentageFamilybackground

Royal,noble[1] 9 6.4%Politician,military,civilservants[2] 35 25.0%Bigbusiness[3] 18* 12.9%Business[4] 48 34.3%Foreigner[5] 9 6.4%Others[6] 21 15.0%TypeofnetworksPoliticalnetwork[1]+[2] 44 31.4%Businessnetwork[3]+[4] 66 47.1%Nonnetwork[5]+[6] 30 21.4%Networkmarriage?Network 110 78.6%Nonnetwork 30 21.4%

Thepartner’sfamilybackground*Eachsideofthecoupleisanalyzedseparately商人子女嫁娶對(duì)象的家庭背景 14商人子女結(jié)婚典禮前后的股票累計(jì)超額回報(bào)率

藍(lán)線(xiàn)：網(wǎng)絡(luò)婚姻；紅線(xiàn)：非網(wǎng)絡(luò)婚姻商人子女結(jié)婚典禮前后的股票累計(jì)超額回報(bào)率

藍(lán)線(xiàn)：網(wǎng)絡(luò)婚姻；紅15商人子女結(jié)婚典禮前后的股票累計(jì)超額回報(bào)率Networkmarriages(N=110) 1.40%***2.04%***3.77%***Nonnetworkmarriage(N=30) 0.15% -0.13% 0.05%Difference 1.25%*** 2.17%***3.72%***

BytypeofnetworksPoliticalnetworks(N=44) 1.85%*** 2.60%***5.43%***Businessnetworks(N=66) 1.10%***1.66%***2.65%**Difference(politicalvs.nonnetwork) 1.70%***2.73%**5.38%**Difference(businessvs.nonnetwork) 0.95%*1.79%**2.60%*Difference(politicalvs.business) 0.75% 0.94%2.78%CAR(-3,+3)CAR(-5,+5)NetworkhypothesisCAR(-30,+30)商人子女結(jié)婚典禮前后的股票累計(jì)超額回報(bào)率Networkma16家族企業(yè)最適治理模式的選擇家族企業(yè)最適治理模式的選擇17公司治理框架下的財(cái)務(wù)管理課件整理18家族（特殊）資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)者強(qiáng)烈的個(gè)人興趣（創(chuàng)意最求）創(chuàng)辦人難以被模仿的能力、政商關(guān)系、特殊領(lǐng)導(dǎo)與管理方式秘而不宣的竟?fàn)巸?yōu)勢(shì)（如祖?zhèn)髅胤剑┕餐瑒?chuàng)業(yè)成員間的無(wú)間合作與互信創(chuàng)業(yè)成員共同創(chuàng)造擁有的資產(chǎn)與財(cái)富19家族（特殊）資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)者強(qiáng)烈的個(gè)人興趣（創(chuàng)意最求）1919創(chuàng)意的追求蘋(píng)果電腦CEO喬布斯,不僅做電腦，還做電影。毫不相關(guān)的事情，卻都在追求美的設(shè)計(jì)。20創(chuàng)意的追求蘋(píng)果電腦CEO喬布斯,不僅做電腦，還做電影。2020企業(yè)常青21特殊資產(chǎn)：企業(yè)集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系2120％90％10％17.1％鋼鐵業(yè)25％(2)商業(yè)醫(yī)藥52.7％房地產(chǎn)10%11.95%(2)10％95%100%20％90％1.94％49％(2)15.04％(2)20.95％(1)64.4％11.36％8.81％％43.33％(2)30％3.77％26.7％46.83％34.03％(1)48％(2)17.3％21％復(fù)星國(guó)際有限公司（HK0656）上海復(fù)星高科技集團(tuán)有限公司NISC

(600282)復(fù)地(HK2337)豫園旅游商城股份(600655)49％南京聯(lián)合鋼鐵有限公司上海復(fù)星醫(yī)藥發(fā)展有限公司上海復(fù)星IT發(fā)展有限公司.(子公司)LRGF(600285)天津醫(yī)藥控股有限公司TJPC(600488)SinopharmMedicineHoldingCo.Ltd.標(biāo)準(zhǔn)醫(yī)藥(000028)上海友誼-復(fù)星(控股)有限公司SFGIC(600827)唐山建龍鋼鐵有限公司.聯(lián)華超市(HK0980)復(fù)星醫(yī)藥(600196)招金礦業(yè)有限公司(HK1818)健民醫(yī)藥(600976)上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司10%22%58%梁信軍郭廣昌王群賓范偉復(fù)星國(guó)際控股有限公司復(fù)星控股有限公司浙江海翔醫(yī)藥化工(600285)20％復(fù)星工業(yè)技術(shù)發(fā)展有限公司寧波鋼鐵有限公司77.7％企業(yè)常青21特殊資產(chǎn)：企業(yè)集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系2120％90％1021范博宏企業(yè)常青2222范博宏企業(yè)常青22222223長(zhǎng)江實(shí)業(yè)在創(chuàng)辦人李嘉誠(chéng)77歲時(shí)因病入院前后扣除市場(chǎng)變動(dòng)后的日累計(jì)股票回報(bào)23CumulatedDailyStockReturn23長(zhǎng)江實(shí)業(yè)在創(chuàng)辦人李嘉誠(chéng)77歲時(shí)因病入院前后扣除市場(chǎng)變動(dòng)后23特殊資產(chǎn)與企業(yè)控制特殊資產(chǎn)與企業(yè)控制24

家族企業(yè)的路障

25市場(chǎng)家族制度家族企業(yè)的路障

25市場(chǎng)家族制25民營(yíng)企業(yè)的路障

家族（人數(shù)、健康、和諧、主觀(guān)意識(shí)）市場(chǎng)特性（管制、融資）國(guó)家制度（稅制、產(chǎn)權(quán)保護(hù)、官員質(zhì)量等）26民營(yíng)企業(yè)的路障

家族（人數(shù)、健康、和諧、主觀(guān)意識(shí)）2626家族路障與企業(yè)所有權(quán)家族路障與企業(yè)所有權(quán)27

家族企業(yè)的金字塔式股權(quán)結(jié)構(gòu)

-家族股東剝削中小股東的工具家族ABCDDD

50%

51%51%51%3%

家族企業(yè)的金字塔式股權(quán)結(jié)構(gòu)

-家族股東剝削中小股東的工具家28家族金子塔式控股圖家族對(duì)D公司的所有權(quán)（現(xiàn)金流權(quán)）=51%X51%X51%X50%=7%家族對(duì)D公司的控制權(quán)=50%金字塔式控股結(jié)構(gòu)造成了所有權(quán)和控制權(quán)的分離，家族利用較少股權(quán)控制了相當(dāng)多的公司，也給了家族剝削中小股民的機(jī)會(huì)。（如果家族掏空了上市公司D100元,自己的損失只有7元，因此家族可以得到93元）因此上市公司的所有權(quán)與控制權(quán)愈分離，愈增加中小股民被剝削的可能，而公司價(jià)值愈低。家族金子塔式控股圖家族對(duì)D公司的所有權(quán)（現(xiàn)金流權(quán)）=29Claessens、Lang等人（2000）對(duì)東亞地區(qū)2980家公司進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)2/3的公司是家族控制，6成以上家族控股公司的經(jīng)理人員來(lái)自控股家族。如印尼一個(gè)家族控制了整個(gè)股市市值的16.6%，菲律賓一個(gè)家族控制了17.1%的股市市值，在香港和韓國(guó)，10大家族控制了1/3的股市市值。Claessens、Lang等人（2000）對(duì)東亞地區(qū)29830（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式銀行在日本和德國(guó)扮演者特殊的角色。如德意志銀行控股了奔馳轎車(chē)、安聯(lián)保險(xiǎn)和貝爾銀行、德勒斯登銀行等。如富士銀行與日產(chǎn)汽車(chē)、日本鋼管、札幌啤酒、日立、丸紅、佳能等公司為關(guān)聯(lián)企業(yè)。（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式銀行在日本和德國(guó)扮演者特殊的31（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式1．金融機(jī)構(gòu)融資為主，資產(chǎn)負(fù)債率高日本和德國(guó)公司的資產(chǎn)負(fù)債率高，企業(yè)多以向金融機(jī)構(gòu)融資為主，公司資產(chǎn)負(fù)債率一般在60%左右。

2．法人(含銀行)股占據(jù)主導(dǎo)地位法人股份制為日本占主導(dǎo)地位的企業(yè)制度，法人持股達(dá)到72.7%。二戰(zhàn)后德國(guó)工業(yè)重建，銀行成為企業(yè)資金的主要供應(yīng)者，確立起其在德國(guó)金融體系中的核心地位。（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式1．金融機(jī)構(gòu)融資為主，資產(chǎn)負(fù)32（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式在日本和德國(guó)的企業(yè)里，銀行、關(guān)聯(lián)公司、職工都積極通過(guò)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等參與公司治理，這些銀行和主要的法人股東所組成的力量被稱(chēng)為內(nèi)部人集團(tuán)，該種治理模式稱(chēng)為內(nèi)部治理模式。（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式在日本和德國(guó)的企業(yè)里，銀行、33（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式英美等國(guó)企業(yè)特點(diǎn)是股份相當(dāng)分散，這樣，公眾公司控制權(quán)就掌握在管理者手中，在這樣的情況下，外部監(jiān)控機(jī)制發(fā)揮著主要的監(jiān)控作用，資本市場(chǎng)和經(jīng)理市場(chǎng)自然相當(dāng)發(fā)達(dá)，這種治理模式被稱(chēng)為“外部治理模式”。（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式英美等國(guó)企業(yè)特點(diǎn)是股份相當(dāng)分34（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式高度分散化的股權(quán)結(jié)構(gòu)1.股權(quán)資本居于主導(dǎo)地位，資產(chǎn)負(fù)債率低2.股權(quán)分散，機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)重要地位3.股東人數(shù)眾多和股份過(guò)于分散使股東無(wú)法對(duì)公司實(shí)施日常控制和監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者，“搭便車(chē)”盛行（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式高度分散化的股權(quán)結(jié)構(gòu)35（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式外部控制主導(dǎo)型公司治理模式的特點(diǎn)（一）董事會(huì)中獨(dú)立董事比例較大董事會(huì)是公司治理的核心。美、英等國(guó)家的公司設(shè)置董事會(huì)，不設(shè)監(jiān)事會(huì)，董事會(huì)兼有決策和監(jiān)督雙重職能。美、英等國(guó)家的公司獨(dú)立董事在董事會(huì)中的比例多在半數(shù)以上。以美國(guó)為例，獨(dú)立董事在美國(guó)企業(yè)中愈來(lái)愈受到重視，并且通過(guò)法律來(lái)維護(hù)獨(dú)立董事的合法地位。（二）公司控制權(quán)市場(chǎng)在外部約束中居于核心地位（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式外部控制主導(dǎo)型公司治理模式的36（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式（三）經(jīng)理市場(chǎng)發(fā)育健全成熟的經(jīng)理人市場(chǎng)是對(duì)從事經(jīng)理職業(yè)的這一群體有力的外部約束力量。

（四）經(jīng)理報(bào)酬中的股票期權(quán)的比例較大根據(jù)美國(guó)商業(yè)周刊（2000）的統(tǒng)計(jì)，1999年度美國(guó)收入最高的前20位首席執(zhí)行官獲得的收入中，來(lái)自于股票升值的部分平均占總收入的90%以上。

（五）信息披露完備信息披露作為公司治理的決定性因素之一，一般受內(nèi)部和外部?jī)煞N制度的制約。（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式（三）經(jīng)理市場(chǎng)發(fā)育健全37第二節(jié)公司治理中的財(cái)務(wù)代理人一、財(cái)務(wù)董事二、財(cái)務(wù)監(jiān)事三、財(cái)務(wù)總監(jiān)第二節(jié)公司治理中的財(cái)務(wù)代理人一、財(cái)務(wù)董事38一、財(cái)務(wù)董事財(cái)務(wù)董事主要由獨(dú)立董事構(gòu)成2002年我國(guó)開(kāi)始效仿美國(guó)的獨(dú)立董事制度設(shè)立審計(jì)委員會(huì)，審計(jì)委員會(huì)由3-7名董事組成，獨(dú)立董事占多數(shù)，中至少有一名獨(dú)立董事是會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)人士。一、財(cái)務(wù)董事財(cái)務(wù)董事主要由獨(dú)立董事構(gòu)成39一、財(cái)務(wù)董事2001年美國(guó)安然、世通等舞弊案件爆發(fā)后，2002年7月，國(guó)會(huì)通過(guò)了《薩班斯-奧克斯利法》（Sarbanes-OxleyAct),其中規(guī)定：在美上市的公司要設(shè)立完全由獨(dú)立董事組成的審計(jì)委員會(huì)，其中至少包括一名“財(cái)務(wù)專(zhuān)家。一、財(cái)務(wù)董事2001年美國(guó)安然、世通等舞弊案件爆發(fā)后，20040一、財(cái)務(wù)董事審計(jì)委員會(huì)的主要職責(zé)：提議聘請(qǐng)或更換外部審計(jì)機(jī)構(gòu)監(jiān)督內(nèi)部審計(jì)工作檢查公司會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)公司的內(nèi)部控制制度進(jìn)行考核、對(duì)重大關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行審計(jì)一、財(cái)務(wù)董事審計(jì)委員會(huì)的主要職責(zé)：41案例網(wǎng)易公司于2001年5月8日宣布其審計(jì)委員會(huì)發(fā)現(xiàn)某些廣告合同的條款有潛在問(wèn)題，這些問(wèn)題影響到了公司截止于2001年3月31日的季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2001年6月11日，網(wǎng)易公司宣布擴(kuò)大內(nèi)部調(diào)查的范圍，對(duì)2000年的財(cái)務(wù)報(bào)表也進(jìn)行重新審核。審計(jì)委員會(huì)隨后在調(diào)查結(jié)束時(shí)確認(rèn)：網(wǎng)易公司與第三方廣告商所簽署的一些廣告合同的條款和執(zhí)行狀況以及一些易貨交易的性質(zhì)，使得這些合同和交易的收入不能被計(jì)入2000年財(cái)政年度。該項(xiàng)業(yè)務(wù)的調(diào)整使得2000年報(bào)表中的凈收入減少53.2%，導(dǎo)致公司由盈利變?yōu)樘潛p。

案例網(wǎng)易公司于2001年5月8日宣布其審計(jì)委員會(huì)發(fā)現(xiàn)某些廣告42二、財(cái)務(wù)監(jiān)事財(cái)務(wù)監(jiān)事是監(jiān)事會(huì)的主要成員之一，由股東大會(huì)選舉后擔(dān)任。財(cái)務(wù)監(jiān)事在監(jiān)事會(huì)中主要監(jiān)督和審核企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)。近年來(lái)部分上市公司實(shí)行外部監(jiān)事制度。二、財(cái)務(wù)監(jiān)事財(cái)務(wù)監(jiān)事是監(jiān)事會(huì)的主要成員之一，由股東大會(huì)選舉后43三、財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）財(cái)務(wù)總監(jiān)是由出資者或董事會(huì)聘任的負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的高級(jí)管理人員。公司編制的財(cái)務(wù)總監(jiān)母公司編制的財(cái)務(wù)總監(jiān)（財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制）三、財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）財(cái)務(wù)總監(jiān)是由出資者或董事會(huì)聘任的負(fù)責(zé)企44美國(guó)公司的首席財(cái)務(wù)官架構(gòu)美國(guó)公司的首席財(cái)務(wù)官架構(gòu)45

1、想要體面生活，又覺(jué)得打拼辛苦；想要健康身體，又無(wú)法堅(jiān)持運(yùn)動(dòng)。人最失敗的，莫過(guò)于對(duì)自己不負(fù)責(zé)任，連答應(yīng)自己的事都辦不到，又何必抱怨這個(gè)世界都和你作對(duì)？人生的道理很簡(jiǎn)單，你想要什么，就去付出足夠的努力。

2、時(shí)間是最公平的，活一天就擁有24小時(shí)，差別只是珍惜。你若不相信努力和時(shí)光，時(shí)光一定第一個(gè)辜負(fù)你。有夢(mèng)想就立刻行動(dòng)，因?yàn)楝F(xiàn)在過(guò)的每一天，都是余生中最年輕的一天。

3、無(wú)論正在經(jīng)歷什么，都請(qǐng)不要輕言放棄，因?yàn)閺膩?lái)沒(méi)有一種堅(jiān)持會(huì)被辜負(fù)。誰(shuí)的人生不是荊棘前行，生活從來(lái)不會(huì)一蹴而就，也不會(huì)永遠(yuǎn)安穩(wěn)，只要努力，就能做獨(dú)一無(wú)二平凡可貴的自己。

4、努力本就是年輕人應(yīng)有的狀態(tài)，是件充實(shí)且美好的事，可一旦有了表演的成分，就會(huì)顯得廉價(jià)，努力，不該是為了朋友圈多獲得幾個(gè)贊，不該是每次長(zhǎng)篇贅述后的自我感動(dòng)，它是一件平凡而自然而然的事，最佳的努力不過(guò)是：但行好事，莫問(wèn)前程。愿努力，成就更好的你！

5、付出努力卻沒(méi)能實(shí)現(xiàn)的夢(mèng)想，愛(ài)了很久卻沒(méi)能在一起的人，活得用力卻平淡寂寞的青春，遺憾是每一次小的挫折，它磨去最初柔軟的心智、讓我們懂得累積時(shí)間的力量；那些孤獨(dú)沉寂的時(shí)光，讓我們學(xué)會(huì)守候內(nèi)心的平和與堅(jiān)定。那些脆弱的不完美，都會(huì)在努力和堅(jiān)持下，改變模樣。

6、人生中總會(huì)有一段艱難的路，需要自己獨(dú)自走完，沒(méi)人幫助，沒(méi)人陪伴，不必畏懼，昂頭走過(guò)去就是了，經(jīng)歷所有的挫折與磨難，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，自己遠(yuǎn)比想象中要強(qiáng)大得多。多走彎路，才會(huì)找到捷徑，經(jīng)歷也是人生，修煉一顆強(qiáng)大的內(nèi)心，做更好的自己！

7、“一定要成功”這種內(nèi)在的推動(dòng)力是我們生命中最神奇最有趣的東西。一個(gè)人要做成大事，絕不能缺少這種力量，因?yàn)檫@種力量能夠驅(qū)動(dòng)人不停地提高自己的能力。一個(gè)人只有先在心里肯定自己，相信自己，才能成就自己！

8、人生的旅途中，最清晰的腳印，往往印在最泥濘的路上，所以，別畏懼暫時(shí)的困頓，即使無(wú)人鼓掌，也要全情投入，優(yōu)雅堅(jiān)持。真正改變命運(yùn)的，并不是等來(lái)的機(jī)遇，而是我們的態(tài)度。

9、這世上沒(méi)有所謂的天才，也沒(méi)有不勞而獲的回報(bào)，你所看到的每個(gè)光鮮人物，其背后都付出了令人震驚的努力。請(qǐng)相信，你的潛力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有爆發(fā)出來(lái)，不要給自己的人生設(shè)限，你自以為的極限，只是別人的起點(diǎn)。寫(xiě)給渴望突破瓶頸、實(shí)現(xiàn)快速跨越的你。

10、生活中，有人給予幫助，那是幸運(yùn)，沒(méi)人給予幫助，那是命運(yùn)。我們要學(xué)會(huì)在幸運(yùn)青睞自己的時(shí)候?qū)W會(huì)感恩，在命運(yùn)磨練自己的時(shí)候?qū)W會(huì)堅(jiān)韌。這既是對(duì)自己的尊重，也是對(duì)自己的負(fù)責(zé)。

11、失敗不可怕，可怕的是從來(lái)沒(méi)有努力過(guò)，還怡然自得地安慰自己，連一點(diǎn)點(diǎn)的懊悔都被麻木所掩蓋下去。不能怕，沒(méi)什么比自己背叛自己更可怕。

12、跌倒了，一定要爬起來(lái)。不爬起來(lái)，別人會(huì)看不起你，你自己也會(huì)失去機(jī)會(huì)。在人前微笑，在人后落淚，可這是每個(gè)人都要學(xué)會(huì)的成長(zhǎng)。

13、要相信，這個(gè)世界上永遠(yuǎn)能夠依靠的只有你自己。所以，管別人怎么看，堅(jiān)持自己的堅(jiān)持，直到堅(jiān)持不下去為止。

14、也許你想要的未來(lái)在別人眼里不值一提，也許你已經(jīng)很努力了可還是有人不滿(mǎn)意，也許你的理想離你的距離從來(lái)沒(méi)有拉近過(guò)......但請(qǐng)你繼續(xù)向前走，因?yàn)閯e人看不到你的努力，你卻始終看得見(jiàn)自己。

15、所有的輝煌和偉大，一定伴隨著挫折和跌倒；所有的風(fēng)光背后，一定都是一串串揉和著淚水和汗水的腳印。

16、成功的反義詞不是失敗，而是從未行動(dòng)。有一天你總會(huì)明白，遺憾比失敗更讓你難以面對(duì)。

17、沒(méi)有一件事情可以一下子把你打垮，也不會(huì)有一件事情可以讓你一步登天，慢慢走，慢慢看，生命是一個(gè)慢慢累積的過(guò)程。

18、努力也許不等于成功，可是那段追逐夢(mèng)想的努力，會(huì)讓你找到一個(gè)更好的自己，一個(gè)沉默努力充實(shí)安靜的自己。

19、你相信夢(mèng)想，夢(mèng)想才會(huì)相信你。有一種落差是，你配不上自己的野心，也辜負(fù)了所受的苦難。

20、生活不會(huì)按你想要的方式進(jìn)行，它會(huì)給你一段時(shí)間，讓你孤獨(dú)、迷茫又沉默憂(yōu)郁。但如果靠這段時(shí)間跟自己獨(dú)處，多看一本書(shū)，去做可以做的事，放下過(guò)去的人，等你度過(guò)低潮，那些獨(dú)處的時(shí)光必定能照亮你的路，也是這些不堪陪你成熟。所以，現(xiàn)在沒(méi)那么糟，看似生活對(duì)你的虧欠，其實(shí)都是祝愿。1、想要體面生活，又覺(jué)得打拼辛苦；想要健康身體，又無(wú)法堅(jiān)46公司治理框架下的財(cái)務(wù)管理課件整理47公司治理框架下的財(cái)務(wù)管理課件整理48第一節(jié)公司治理結(jié)構(gòu)一、公司治理問(wèn)題的產(chǎn)生二、公司治理的核心任務(wù)三、公司治理的主要模式第一節(jié)公司治理結(jié)構(gòu)一、公司治理問(wèn)題的產(chǎn)生49二、公司治理結(jié)構(gòu)

公司治理（CorporateGovernance）是指用來(lái)協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部不同利害關(guān)系者之間的利益差別和行為的一系列法律、文化、習(xí)慣和制度的統(tǒng)稱(chēng)。它要解決的一個(gè)基本問(wèn)題就是代理問(wèn)題，即經(jīng)營(yíng)者可能偏離或損害出資人的利益去追求自身利益。二、公司治理結(jié)構(gòu)公司治理（CorporateGover50二、公司治理結(jié)構(gòu)公司治理外部治理機(jī)制內(nèi)部治理機(jī)制資本市場(chǎng)經(jīng)理市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)股東大會(huì)董事會(huì)經(jīng)理層監(jiān)事會(huì)二、公司治理結(jié)構(gòu)公司治理外部治理機(jī)制內(nèi)部治理機(jī)制資本市場(chǎng)股東51二、公司治理結(jié)構(gòu)股東大會(huì)（權(quán)力機(jī)構(gòu)）董事會(huì)（決策機(jī)構(gòu)）經(jīng)理層（執(zhí)行機(jī)構(gòu)）監(jiān)事會(huì)（監(jiān)督機(jī)構(gòu)）專(zhuān)業(yè)委員會(huì)二、公司治理結(jié)構(gòu)股東大會(huì)（權(quán)力機(jī)構(gòu)）董事會(huì)經(jīng)理層（執(zhí)行機(jī)構(gòu)）52二、公司治理的核心任務(wù)決策-將眾多人的意識(shí)轉(zhuǎn)換為一個(gè)集體的意識(shí)，從而使這些人能夠在集體中聯(lián)合行動(dòng)。監(jiān)督-相互制衡，建立民主

3.激勵(lì)-薪金激勵(lì)機(jī)制期權(quán)激勵(lì)機(jī)制職位消費(fèi)機(jī)制聲譽(yù)激勵(lì)機(jī)制二、公司治理的核心任務(wù)決策-將眾多人的意識(shí)轉(zhuǎn)換為一個(gè)集體的意53三、公司治理的主要模式（1）亞洲的家族式治理模式（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式三、公司治理的主要模式（1）亞洲的家族式治理模式54（1）亞洲的家族式治理模式家族控制主導(dǎo)型公司治理是指家族占有公司股權(quán)的相對(duì)多數(shù)，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)不分離，家族在公司中起著主導(dǎo)作用的一種治理模式。與此相適應(yīng)，資本流動(dòng)性也相對(duì)較弱。這種治理以東亞的韓國(guó)，東南亞的新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、印度尼西亞、菲律賓和中國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)為代表（1）亞洲的家族式治理模式家族控制主導(dǎo)型公司治理是指家族占有55家族企業(yè)的特征很多家族成員涉足在企業(yè)中集中的所有權(quán)和控制權(quán)所有權(quán)和管理權(quán)的繼承企業(yè)透明度低家族企業(yè)的特征很多家族成員涉足在企業(yè)中56FamilyOwnershipJosephFan57均瑤集團(tuán)王均瑤長(zhǎng)子王均豪王均金繼承40%股權(quán)副董事長(zhǎng),25%股權(quán)董事長(zhǎng),35%股權(quán)FamilyOwnershipJosephFan10均瑤57

SunHungKaiProperties(StockCode:0016)

LimSiamKweeFather,ChairmanLimKiahMengSonLimKiaHongSonLimHweeNoiDaughterLimHweeHoiSon-in-lawsomeprivatecompaniescontrolledbyLimKiahMengandLimKiaHongSISInternationalHoldingsLimited66.64%3.14%0.85%0.94%0.94%0.94%SunHungKaiProperties(Stoc58

SunHungKaiProperties(StockCode:0016)SunHungKaiProperties(Stoc59MarriageCanMeanBusiness:

EvidencefromParents’Companies’StockPriceReactionsofChildren’sWeddingNewsPramuanBunkanwanichaESCPEurope–BusinessSchoolJosephP.H.FanChineseUniversityofHongKongYupanaWiwattanakantangHitotsubashiUniversityApril23,2010MarriageCanMeanBusiness:

Ev60商人子女嫁娶對(duì)象的家庭背景 NumberPercentageFamilybackground

Royal,noble[1] 9 6.4%Politician,military,civilservants[2] 35 25.0%Bigbusiness[3] 18* 12.9%Business[4] 48 34.3%Foreigner[5] 9 6.4%Others[6] 21 15.0%TypeofnetworksPoliticalnetwork[1]+[2] 44 31.4%Businessnetwork[3]+[4] 66 47.1%Nonnetwork[5]+[6] 30 21.4%Networkmarriage?Network 110 78.6%Nonnetwork 30 21.4%

Thepartner’sfamilybackground*Eachsideofthecoupleisanalyzedseparately商人子女嫁娶對(duì)象的家庭背景 61商人子女結(jié)婚典禮前后的股票累計(jì)超額回報(bào)率

藍(lán)線(xiàn)：網(wǎng)絡(luò)婚姻；紅線(xiàn)：非網(wǎng)絡(luò)婚姻商人子女結(jié)婚典禮前后的股票累計(jì)超額回報(bào)率

藍(lán)線(xiàn)：網(wǎng)絡(luò)婚姻；紅62商人子女結(jié)婚典禮前后的股票累計(jì)超額回報(bào)率Networkmarriages(N=110) 1.40%***2.04%***3.77%***Nonnetworkmarriage(N=30) 0.15% -0.13% 0.05%Difference 1.25%*** 2.17%***3.72%***

BytypeofnetworksPoliticalnetworks(N=44) 1.85%*** 2.60%***5.43%***Businessnetworks(N=66) 1.10%***1.66%***2.65%**Difference(politicalvs.nonnetwork) 1.70%***2.73%**5.38%**Difference(businessvs.nonnetwork) 0.95%*1.79%**2.60%*Difference(politicalvs.business) 0.75% 0.94%2.78%CAR(-3,+3)CAR(-5,+5)NetworkhypothesisCAR(-30,+30)商人子女結(jié)婚典禮前后的股票累計(jì)超額回報(bào)率Networkma63家族企業(yè)最適治理模式的選擇家族企業(yè)最適治理模式的選擇64公司治理框架下的財(cái)務(wù)管理課件整理65家族（特殊）資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)者強(qiáng)烈的個(gè)人興趣（創(chuàng)意最求）創(chuàng)辦人難以被模仿的能力、政商關(guān)系、特殊領(lǐng)導(dǎo)與管理方式秘而不宣的竟?fàn)巸?yōu)勢(shì)（如祖?zhèn)髅胤剑┕餐瑒?chuàng)業(yè)成員間的無(wú)間合作與互信創(chuàng)業(yè)成員共同創(chuàng)造擁有的資產(chǎn)與財(cái)富66家族（特殊）資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)者強(qiáng)烈的個(gè)人興趣（創(chuàng)意最求）1966創(chuàng)意的追求蘋(píng)果電腦CEO喬布斯,不僅做電腦，還做電影。毫不相關(guān)的事情，卻都在追求美的設(shè)計(jì)。67創(chuàng)意的追求蘋(píng)果電腦CEO喬布斯,不僅做電腦，還做電影。2067企業(yè)常青68特殊資產(chǎn)：企業(yè)集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系6820％90％10％17.1％鋼鐵業(yè)25％(2)商業(yè)醫(yī)藥52.7％房地產(chǎn)10%11.95%(2)10％95%100%20％90％1.94％49％(2)15.04％(2)20.95％(1)64.4％11.36％8.81％％43.33％(2)30％3.77％26.7％46.83％34.03％(1)48％(2)17.3％21％復(fù)星國(guó)際有限公司（HK0656）上海復(fù)星高科技集團(tuán)有限公司NISC

(600282)復(fù)地(HK2337)豫園旅游商城股份(600655)49％南京聯(lián)合鋼鐵有限公司上海復(fù)星醫(yī)藥發(fā)展有限公司上海復(fù)星IT發(fā)展有限公司.(子公司)LRGF(600285)天津醫(yī)藥控股有限公司TJPC(600488)SinopharmMedicineHoldingCo.Ltd.標(biāo)準(zhǔn)醫(yī)藥(000028)上海友誼-復(fù)星(控股)有限公司SFGIC(600827)唐山建龍鋼鐵有限公司.聯(lián)華超市(HK0980)復(fù)星醫(yī)藥(600196)招金礦業(yè)有限公司(HK1818)健民醫(yī)藥(600976)上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司10%22%58%梁信軍郭廣昌王群賓范偉復(fù)星國(guó)際控股有限公司復(fù)星控股有限公司浙江海翔醫(yī)藥化工(600285)20％復(fù)星工業(yè)技術(shù)發(fā)展有限公司寧波鋼鐵有限公司77.7％企業(yè)常青21特殊資產(chǎn)：企業(yè)集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系2120％90％1068范博宏企業(yè)常青6969范博宏企業(yè)常青22226970長(zhǎng)江實(shí)業(yè)在創(chuàng)辦人李嘉誠(chéng)77歲時(shí)因病入院前后扣除市場(chǎng)變動(dòng)后的日累計(jì)股票回報(bào)70CumulatedDailyStockReturn23長(zhǎng)江實(shí)業(yè)在創(chuàng)辦人李嘉誠(chéng)77歲時(shí)因病入院前后扣除市場(chǎng)變動(dòng)后70特殊資產(chǎn)與企業(yè)控制特殊資產(chǎn)與企業(yè)控制71

家族企業(yè)的路障

72市場(chǎng)家族制度家族企業(yè)的路障

25市場(chǎng)家族制72民營(yíng)企業(yè)的路障

家族（人數(shù)、健康、和諧、主觀(guān)意識(shí)）市場(chǎng)特性（管制、融資）國(guó)家制度（稅制、產(chǎn)權(quán)保護(hù)、官員質(zhì)量等）73民營(yíng)企業(yè)的路障

家族（人數(shù)、健康、和諧、主觀(guān)意識(shí)）2673家族路障與企業(yè)所有權(quán)家族路障與企業(yè)所有權(quán)74

家族企業(yè)的金字塔式股權(quán)結(jié)構(gòu)

-家族股東剝削中小股東的工具家族ABCDDD

50%

51%51%51%3%

家族企業(yè)的金字塔式股權(quán)結(jié)構(gòu)

-家族股東剝削中小股東的工具家75家族金子塔式控股圖家族對(duì)D公司的所有權(quán)（現(xiàn)金流權(quán)）=51%X51%X51%X50%=7%家族對(duì)D公司的控制權(quán)=50%金字塔式控股結(jié)構(gòu)造成了所有權(quán)和控制權(quán)的分離，家族利用較少股權(quán)控制了相當(dāng)多的公司，也給了家族剝削中小股民的機(jī)會(huì)。（如果家族掏空了上市公司D100元,自己的損失只有7元，因此家族可以得到93元）因此上市公司的所有權(quán)與控制權(quán)愈分離，愈增加中小股民被剝削的可能，而公司價(jià)值愈低。家族金子塔式控股圖家族對(duì)D公司的所有權(quán)（現(xiàn)金流權(quán)）=76Claessens、Lang等人（2000）對(duì)東亞地區(qū)2980家公司進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)2/3的公司是家族控制，6成以上家族控股公司的經(jīng)理人員來(lái)自控股家族。如印尼一個(gè)家族控制了整個(gè)股市市值的16.6%，菲律賓一個(gè)家族控制了17.1%的股市市值，在香港和韓國(guó)，10大家族控制了1/3的股市市值。Claessens、Lang等人（2000）對(duì)東亞地區(qū)29877（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式銀行在日本和德國(guó)扮演者特殊的角色。如德意志銀行控股了奔馳轎車(chē)、安聯(lián)保險(xiǎn)和貝爾銀行、德勒斯登銀行等。如富士銀行與日產(chǎn)汽車(chē)、日本鋼管、札幌啤酒、日立、丸紅、佳能等公司為關(guān)聯(lián)企業(yè)。（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式銀行在日本和德國(guó)扮演者特殊的78（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式1．金融機(jī)構(gòu)融資為主，資產(chǎn)負(fù)債率高日本和德國(guó)公司的資產(chǎn)負(fù)債率高，企業(yè)多以向金融機(jī)構(gòu)融資為主，公司資產(chǎn)負(fù)債率一般在60%左右。

2．法人(含銀行)股占據(jù)主導(dǎo)地位法人股份制為日本占主導(dǎo)地位的企業(yè)制度，法人持股達(dá)到72.7%。二戰(zhàn)后德國(guó)工業(yè)重建，銀行成為企業(yè)資金的主要供應(yīng)者，確立起其在德國(guó)金融體系中的核心地位。（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式1．金融機(jī)構(gòu)融資為主，資產(chǎn)負(fù)79（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式在日本和德國(guó)的企業(yè)里，銀行、關(guān)聯(lián)公司、職工都積極通過(guò)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等參與公司治理，這些銀行和主要的法人股東所組成的力量被稱(chēng)為內(nèi)部人集團(tuán)，該種治理模式稱(chēng)為內(nèi)部治理模式。（2）日本和德國(guó)式的內(nèi)部治理模式在日本和德國(guó)的企業(yè)里，銀行、80（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式英美等國(guó)企業(yè)特點(diǎn)是股份相當(dāng)分散，這樣，公眾公司控制權(quán)就掌握在管理者手中，在這樣的情況下，外部監(jiān)控機(jī)制發(fā)揮著主要的監(jiān)控作用，資本市場(chǎng)和經(jīng)理市場(chǎng)自然相當(dāng)發(fā)達(dá)，這種治理模式被稱(chēng)為“外部治理模式”。（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式英美等國(guó)企業(yè)特點(diǎn)是股份相當(dāng)分81（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式高度分散化的股權(quán)結(jié)構(gòu)1.股權(quán)資本居于主導(dǎo)地位，資產(chǎn)負(fù)債率低2.股權(quán)分散，機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)重要地位3.股東人數(shù)眾多和股份過(guò)于分散使股東無(wú)法對(duì)公司實(shí)施日?？刂坪捅O(jiān)督經(jīng)營(yíng)者，“搭便車(chē)”盛行（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式高度分散化的股權(quán)結(jié)構(gòu)82（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式外部控制主導(dǎo)型公司治理模式的特點(diǎn)（一）董事會(huì)中獨(dú)立董事比例較大董事會(huì)是公司治理的核心。美、英等國(guó)家的公司設(shè)置董事會(huì)，不設(shè)監(jiān)事會(huì)，董事會(huì)兼有決策和監(jiān)督雙重職能。美、英等國(guó)家的公司獨(dú)立董事在董事會(huì)中的比例多在半數(shù)以上。以美國(guó)為例，獨(dú)立董事在美國(guó)企業(yè)中愈來(lái)愈受到重視，并且通過(guò)法律來(lái)維護(hù)獨(dú)立董事的合法地位。（二）公司控制權(quán)市場(chǎng)在外部約束中居于核心地位（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式外部控制主導(dǎo)型公司治理模式的83（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式（三）經(jīng)理市場(chǎng)發(fā)育健全成熟的經(jīng)理人市場(chǎng)是對(duì)從事經(jīng)理職業(yè)的這一群體有力的外部約束力量。

（四）經(jīng)理報(bào)酬中的股票期權(quán)的比例較大根據(jù)美國(guó)商業(yè)周刊（2000）的統(tǒng)計(jì)，1999年度美國(guó)收入最高的前20位首席執(zhí)行官獲得的收入中，來(lái)自于股票升值的部分平均占總收入的90%以上。

（五）信息披露完備信息披露作為公司治理的決定性因素之一，一般受內(nèi)部和外部?jī)煞N制度的制約。（3）英國(guó)和美國(guó)式的外部治理模式（三）經(jīng)理市場(chǎng)發(fā)育健全84第二節(jié)公司治理中的財(cái)務(wù)代理人一、財(cái)務(wù)董事二、財(cái)務(wù)監(jiān)事三、財(cái)務(wù)總監(jiān)第二節(jié)公司治理中的財(cái)務(wù)代理人一、財(cái)務(wù)董事85一、財(cái)務(wù)董事財(cái)務(wù)董事主要由獨(dú)立董事構(gòu)成2002年我國(guó)開(kāi)始效仿美國(guó)的獨(dú)立董事制度設(shè)立審計(jì)委員會(huì)，審計(jì)委員會(huì)由3-7名董事組成，獨(dú)立董事占多數(shù)，中至少有一名獨(dú)立董事是會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)人士。一、財(cái)務(wù)董事財(cái)務(wù)董事主要由獨(dú)立董事構(gòu)成86一、財(cái)務(wù)董事2001年美國(guó)安然、世通等舞弊案件爆發(fā)后，2002年7月，國(guó)會(huì)通過(guò)了《薩班斯-奧克斯利法》（Sarbanes-OxleyAct),其中規(guī)定：在美上市的公司要設(shè)立完全由獨(dú)立董事組成的審計(jì)委員會(huì)，其中至少包括一名“財(cái)務(wù)專(zhuān)家。一、財(cái)務(wù)董事2001年美國(guó)安然、世通等舞弊案件爆發(fā)后，20087一、財(cái)務(wù)董事審計(jì)委員會(huì)的主要職責(zé)：提議聘請(qǐng)或更換外部審計(jì)機(jī)構(gòu)監(jiān)督內(nèi)部審計(jì)工作檢查公司會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)公司的內(nèi)部控制制度進(jìn)行考核、對(duì)重大關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行審計(jì)一、財(cái)務(wù)董事審計(jì)委員會(huì)的主要職責(zé)：88案例網(wǎng)易公司于2001年5月8日宣布其審計(jì)委員會(huì)發(fā)現(xiàn)某些廣告合同的條款有潛在問(wèn)題，這些問(wèn)題影響到了公司截止于2001年3月31日的季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2001年6月11日，網(wǎng)易公司宣布擴(kuò)大內(nèi)部調(diào)查的范圍，對(duì)2000年的財(cái)務(wù)報(bào)表也進(jìn)行重新審核。審計(jì)委員會(huì)隨后在調(diào)查結(jié)束時(shí)確認(rèn)：網(wǎng)易公司與第三方廣告商所簽署的一些廣告合同的條款和執(zhí)行狀況以及一些易貨交易的性質(zhì)，使得這些合同和交易的收入不能被計(jì)入2000年財(cái)政年度。該項(xiàng)業(yè)務(wù)的調(diào)整使得2000年報(bào)表中的凈收入減少53.2%，導(dǎo)致公司由盈利變?yōu)樘潛p。

案例網(wǎng)易公司于2001年5月8日宣布其審計(jì)委員會(huì)發(fā)現(xiàn)某些廣告89二、財(cái)務(wù)監(jiān)事財(cái)務(wù)監(jiān)事是監(jiān)事會(huì)的主要成員之一，由股東大會(huì)選舉后擔(dān)任。財(cái)務(wù)監(jiān)事在監(jiān)事會(huì)中主要監(jiān)督和審核企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)。近年來(lái)部分上市公司實(shí)行外部監(jiān)事制度。二、財(cái)務(wù)監(jiān)事財(cái)務(wù)監(jiān)事是監(jiān)事會(huì)的主要成員之一，由股東大會(huì)選舉后90三、財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）財(cái)務(wù)總監(jiān)是由出資者或董事會(huì)聘任的負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的高級(jí)管理人員。公司編制的財(cái)務(wù)總監(jiān)母公司編制的財(cái)務(wù)總監(jiān)（財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制）三、財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）財(cái)務(wù)