營(yíng)運(yùn)資本投資決策課件

第六章營(yíng)運(yùn)資本投資決策第六章營(yíng)運(yùn)資本投資決策1第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本投資概述第二節(jié)現(xiàn)金管理第三節(jié)存貨管理第四節(jié)應(yīng)收賬款管理主要內(nèi)容第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本投資概述主要內(nèi)容2第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本投資概述營(yíng)運(yùn)資本需求的概念資金匹配戰(zhàn)略營(yíng)運(yùn)資本的基本特征營(yíng)運(yùn)資本的概念第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本投資概述營(yíng)運(yùn)資本需求的概念資金匹配戰(zhàn)略營(yíng)運(yùn)資3營(yíng)運(yùn)資本的概念企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金廣義：毛營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)狹義：凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本的概念企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金廣義：4現(xiàn)金銷售生產(chǎn)采購(gòu)表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上：△應(yīng)付賬款△原材料表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上：△應(yīng)收賬款△產(chǎn)成品表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上：△原材料△半成品△產(chǎn)成品營(yíng)業(yè)循環(huán)及其對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響營(yíng)業(yè)資本循環(huán)現(xiàn)金銷售生產(chǎn)采購(gòu)表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上：表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表5資金形態(tài)變化貨幣形態(tài)資金儲(chǔ)備形態(tài)資金生產(chǎn)形態(tài)資金商品形態(tài)資金貨幣形態(tài)資金營(yíng)業(yè)循環(huán)過程中的資金形態(tài)示意圖增值資金形態(tài)變化貨幣形態(tài)資金儲(chǔ)備形態(tài)資金生產(chǎn)形態(tài)資金商品形態(tài)資金6訂購(gòu)原材料原材料到貨銷售收回賬款存貨占用期應(yīng)收賬款占用期資金循環(huán)周期付款給供應(yīng)商從供貨商處收到發(fā)票現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)循環(huán)應(yīng)付賬款期訂購(gòu)原材料原材料到貨銷售收回賬款存貨占用期應(yīng)收賬款占用期資金7現(xiàn)金及短期有價(jià)證券支付支付應(yīng)計(jì)項(xiàng)目應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)化產(chǎn)品存貨材料存貨生產(chǎn)過程產(chǎn)生通過銷售產(chǎn)生產(chǎn)品存貨資金提供者固定資產(chǎn)收賬外部籌資還本付息購(gòu)買產(chǎn)生營(yíng)運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金及短期有價(jià)證券支付支付應(yīng)計(jì)項(xiàng)目應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)化產(chǎn)品存貨材料存8營(yíng)運(yùn)資本的基本特征流動(dòng)性物質(zhì)性補(bǔ)償性增值性變動(dòng)性靈活性營(yíng)運(yùn)資本的基本特征流動(dòng)性物質(zhì)性補(bǔ)償性增值性變動(dòng)性靈活性9營(yíng)運(yùn)資本需求=

（應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付費(fèi)用）-（應(yīng)付賬款+預(yù)提費(fèi)用）營(yíng)運(yùn)資本需求是指在營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)過程中企業(yè)賴以支持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的“凈投資”。營(yíng)運(yùn)資本需求的概念營(yíng)運(yùn)資本需求=

（應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付費(fèi)用）-（應(yīng)付賬款+預(yù)10資金匹配戰(zhàn)略匹配戰(zhàn)略：長(zhǎng)期融資由長(zhǎng)期資金支持，短期融資由短期資金支持。長(zhǎng)期融資凈值=長(zhǎng)期融資-固定資產(chǎn)凈值營(yíng)運(yùn)資本需求短期融資凈值=短期融資-現(xiàn)金+資金匹配戰(zhàn)略匹配戰(zhàn)略：長(zhǎng)期融資由長(zhǎng)期資金支持，短期融資由短期11第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金持有的成本最佳現(xiàn)金余額的確定模型現(xiàn)金持有的原因現(xiàn)金的概念現(xiàn)金收支管理第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金持有的成本最佳現(xiàn)金余額的確定模型現(xiàn)金持有12現(xiàn)金的概念狹義的現(xiàn)金只包括庫(kù)存現(xiàn)金廣義的現(xiàn)金包括庫(kù)存現(xiàn)金、在途現(xiàn)金、業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)金、支票和匯票、各種銀行存款等所有可以即時(shí)使用的支付手段。本書所指現(xiàn)金的概念狹義的現(xiàn)金只包括庫(kù)存現(xiàn)金廣義的現(xiàn)金包括庫(kù)存現(xiàn)金、在13現(xiàn)金持有的原因交易性需要投機(jī)性需要預(yù)防性需要現(xiàn)金持有的原因交易性需要投機(jī)性需要預(yù)防性需要14企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益，通常用有價(jià)證券的收益率來衡量機(jī)會(huì)成本管理成本企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用轉(zhuǎn)換成本短缺成本企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取時(shí)付出的費(fèi)用（交易成本）企業(yè)在發(fā)生現(xiàn)金短缺的情況下所造成的損失現(xiàn)金持有的成本企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益，15最佳現(xiàn)金余額的確定模型成本分析模型隨機(jī)模型存貨決策模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型最佳現(xiàn)金余額的確定模型成本分析模型隨機(jī)模型存貨決策模型現(xiàn)金周16成本分析模型企業(yè)持有現(xiàn)金的成本機(jī)會(huì)成本短缺成本管理成本總成本之和最低時(shí)的現(xiàn)金持有量成本分析模型企業(yè)持有現(xiàn)金的成本機(jī)會(huì)成本短缺成本管理成本總成本17方案甲乙丙丁現(xiàn)金持有量250005000075000100000機(jī)會(huì)成本30006000900012000管理成本2000020000200020000短缺成本12000675025000總成本35000327503150032000最佳現(xiàn)金持有量及成本計(jì)算表（單位：元）方案甲乙丙丁現(xiàn)金持有量2500050000750018存貨決策模型存貨模式也稱鮑莫模式，是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·J·鮑莫于1952年首先提出的。企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)收入與耗用的現(xiàn)金均勻、穩(wěn)定并可預(yù)測(cè)基本假設(shè)短期有價(jià)評(píng)判的利率或報(bào)酬率已知每次將有價(jià)證券變現(xiàn)的交易成本已知存貨決策模型存貨模式也稱鮑莫模式，是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·19存貨模式涉及的成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成反比存貨模式涉及的成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比轉(zhuǎn)換成20OCt現(xiàn)金置存量示意圖OCt現(xiàn)金置存量示意圖21C：最佳現(xiàn)金持有量T：企業(yè)所需的現(xiàn)金總量r：有價(jià)證券利率b：有價(jià)證券每次轉(zhuǎn)換成本總成本=交易成本+機(jī)會(huì)成本=C：最佳現(xiàn)金持有量總成本=交易成本+機(jī)會(huì)成本=22例：某企業(yè)預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)所需現(xiàn)金1000000元，準(zhǔn)備用短期證券變現(xiàn)取得，證券一次變現(xiàn)費(fèi)用為50元，證券市場(chǎng)的年利率為6%。則最佳現(xiàn)金持有量為多少？變現(xiàn)次數(shù)為多少？例：某企業(yè)預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)所需現(xiàn)金1000000元，準(zhǔn)備23隨機(jī)模型隨機(jī)模型是根據(jù)隨機(jī)現(xiàn)象出現(xiàn)的次數(shù)，運(yùn)用數(shù)學(xué)中的概率和數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法測(cè)算各種可能出現(xiàn)結(jié)果平均水平的一種方法。隨機(jī)模型隨機(jī)模型是根據(jù)隨機(jī)現(xiàn)象出現(xiàn)的次數(shù)，運(yùn)用數(shù)學(xué)中的24在確定上下限時(shí)，“米勒——?dú)W爾模型”是一種最常用的方法H為上限，L為下限，R為最佳回歸線b:每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本i:有價(jià)證券的日利息率δ:日現(xiàn)金余額的標(biāo)準(zhǔn)差在確定上下限時(shí)，“米勒——?dú)W爾模型”是一種最常用的方法H為上25現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的模式。使用條件現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)與次數(shù)可以測(cè)算，測(cè)算結(jié)果符合實(shí)際，保證科學(xué)與準(zhǔn)確公司預(yù)計(jì)期內(nèi)現(xiàn)金總需要量可以預(yù)知現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)26現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型的三步驟1、計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期2、計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率3、計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=計(jì)算期天數(shù)/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期目標(biāo)現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型的三步驟1、計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期27例：某企業(yè)預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為90天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為40天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為30天，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金720萬元，求最佳現(xiàn)金余額。例：某企業(yè)預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為90天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期28現(xiàn)金收支管理現(xiàn)金日常管理的基本思路：盡快收回應(yīng)收賬款在保持公司信譽(yù)的前提下，盡可能延遲支付賬單現(xiàn)金收支管理現(xiàn)金日常管理的基本思路：盡快收回應(yīng)收賬款在保持公29加速收款集中銀行鎖箱系統(tǒng)合理運(yùn)用現(xiàn)金浮游利用商業(yè)信譽(yù)工薪支出模式力爭(zhēng)使用現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步付款控制加速收款集中銀行鎖箱系統(tǒng)合理運(yùn)用現(xiàn)金浮游利用商業(yè)信譽(yù)工薪支出30第三節(jié)存貨管理存貨管理的有關(guān)成本存貨決策存貨管理的要求和目的存貨儲(chǔ)存的原因第三節(jié)存貨管理存貨管理的有關(guān)成本存貨決策存貨管理的要求和目31存貨：材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、協(xié)作件、商品等。存貨儲(chǔ)存的原因保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營(yíng)需要零購(gòu)物資的價(jià)格較高，整批購(gòu)買的價(jià)格優(yōu)惠存貨：材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、存貨儲(chǔ)存的原因32存貨管理的要求財(cái)務(wù)部門存貨占用的資金越少越好采購(gòu)部門生產(chǎn)部門批量采購(gòu)、及早進(jìn)貨保持較高的存貨水平銷售部門有大量的產(chǎn)成品存貨存貨管理的要求財(cái)務(wù)部門存貨占用的資金越少越好采購(gòu)部門生產(chǎn)部門33存貨管理的目的既要保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性，又要保證盡可能少地占用經(jīng)營(yíng)資金。在存貨成本與存貨效益間作出權(quán)衡，達(dá)到最佳結(jié)合存貨管理的目的既要保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性，又要保證盡可能少地在34存貨管理的成本存貨成本取得成本TCA訂貨成本購(gòu)置成本DU訂貨的固定成本F1訂貨的變動(dòng)成本儲(chǔ)存成本TCC儲(chǔ)存變動(dòng)成本儲(chǔ)存固定成本F2缺貨成本TCs總成本=

TCA+TCC+TCs=DU+F1+++F2+TCs總成本最小時(shí)的Q存貨管理的成本存貨成本取得成本TCA訂貨成本購(gòu)置成本DU訂貨35類別具體項(xiàng)目計(jì)算公式?jīng)Q策相關(guān)性取得成本購(gòu)置成本年需要量×單價(jià)存在價(jià)格折扣時(shí)相關(guān)訂貨成本訂貨的固定成本根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算不相關(guān)訂貨的變動(dòng)成本年訂貨次數(shù)×每次訂貨成本相關(guān)儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算不相關(guān)變動(dòng)儲(chǔ)存成本平均存儲(chǔ)量×Kc相關(guān)缺貨成本直接損失、間接損失根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算允許缺貨時(shí)相關(guān)類別具體項(xiàng)目計(jì)算公式?jīng)Q策相關(guān)性取得成本購(gòu)置成本年需要量×單價(jià)36存貨決策經(jīng)濟(jì)訂貨量/經(jīng)濟(jì)批量使存貨的總成本最低的批量經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型基本模型的擴(kuò)展存貨決策經(jīng)濟(jì)訂貨量/經(jīng)濟(jì)批量使存貨的總成本最低的批量經(jīng)濟(jì)訂貨37經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨基本假設(shè)能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)不可以缺貨，即無缺貨成本需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)，即D為已知常量存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即U為已知常量企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到存貨而影響其他經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即38TC=TCA+TCC+TCs=DU+F1+++F2相關(guān)成本變動(dòng)訂貨成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本TC=TCA+TCC+TCs=DU+F1+39經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型相關(guān)總成本經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型相關(guān)總成本40例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單位成本10元，單位存儲(chǔ)成本為2元，一次訂貨成本25元，計(jì)算最優(yōu)訂貨量、年最優(yōu)訂貨次數(shù)、最優(yōu)存貨成本。U=10、D=3600、K=25、Kc=2例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單U=10、41（1）訂貨提前期在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂單時(shí)，尚有存貨的庫(kù)存量，稱為再訂貨點(diǎn)，用R表示。基本模型的擴(kuò)展R=交貨時(shí)間×每日平均需用量=L·d（1）訂貨提前期基本模型的擴(kuò)展R=交貨時(shí)間×每日平均需用量=42（2）陸續(xù)供貨條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型各批存貨可能陸續(xù)入庫(kù)，使存量陸續(xù)增加設(shè)每批訂貨數(shù)為Q，每日供貨量為p，每日耗用量為d。則存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：存貨陸續(xù)供應(yīng)時(shí)的最優(yōu)成本：（2）陸續(xù)供貨條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型設(shè)每批訂貨數(shù)為Q，每日供43例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單位成本10元，單位存儲(chǔ)成本為2元，一次訂貨成本25元，若供貨受限制，供貨量為30千克/天，計(jì)算最優(yōu)訂貨量、年最優(yōu)訂貨次數(shù)、最優(yōu)存貨成本。U=10、D=3600、K=25、Kc=2、p=30例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單U=10、44例：某生產(chǎn)企業(yè)使用A零件，可以外購(gòu)，也可以自制。如果外購(gòu)，單價(jià)4元，一次訂貨成本10元，如果自制，單位成本3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為3600件，儲(chǔ)存變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%，每日平均需求量為10件。分別計(jì)算零件外購(gòu)和自制的總成本，以選擇較優(yōu)的方案例：某生產(chǎn)企業(yè)使用A零件，可以外購(gòu)，也可以自制。45第四節(jié)應(yīng)收賬款管理信用分析收款政策信用政策第四節(jié)應(yīng)收賬款管理信用分析收款政策信用政策46信用政策現(xiàn)金折扣政策信用期限信用條件信用標(biāo)準(zhǔn)信用政策現(xiàn)金折扣政策信用期限信用條件信用標(biāo)準(zhǔn)47信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件5C系統(tǒng)品質(zhì)Character能力Capacity抵押Collateral條件Conditions資本Capital信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件5C48信用條件信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠2/10，n/30信用期限折扣期限現(xiàn)金折扣2/10，1/20，N/60信用條件信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，49信用政策決策收入-變動(dòng)成本-固定成本-占用資金的機(jī)會(huì)成本-收賬費(fèi)用-壞賬損失-現(xiàn)金折扣成本=稅前損益收益信用政策決策收入-變動(dòng)成本-固定成本-占用資金的機(jī)會(huì)成501、收益收益=銷售收入-變動(dòng)成本收益的增加=單位邊際貢獻(xiàn)×銷量的增加=單價(jià)×銷量-單位變動(dòng)成本×銷量=（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）×銷量=單位邊際貢獻(xiàn)×銷量變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷售收入1、收益收益=銷售收入-變動(dòng)成本收益的增加=單位邊際貢獻(xiàn)×512、成本①占用資金的機(jī)會(huì)成本占用資金的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率日銷售額×平均收現(xiàn)期占用資金的機(jī)會(huì)成本=日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率×資本成本2、成本①占用資金的機(jī)會(huì)成本占用資金的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用52②收賬費(fèi)用和壞賬損失③現(xiàn)金折扣成本損益=收益-成本費(fèi)用損益的增加=收益增加-成本費(fèi)用的增加②收賬費(fèi)用和壞賬損失③現(xiàn)金折扣成本損益=收益-成本費(fèi)用損53例：某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為2400萬元，其信用條件是：n/30，變動(dòng)成本率為65%，最低投資報(bào)酬率為20%。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案：A：維持n/30的信用條件；B：將信用條件放寬到n/60；C：將信用條件放寬到n/90。有關(guān)數(shù)據(jù)如下表:An/30Bn/60Cn/90年賒銷額240026402800應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1264壞賬損失率2%3%5%收賬費(fèi)用244056例：某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為2400萬元，其信用條件A54例：某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，并且提出了2/30，n/60的現(xiàn)金折扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客（按60天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷售量計(jì)算）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。該公司投資的最低報(bào)酬率為10%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)見下表項(xiàng)目/信用期30天n/3060天2/30，n/60銷售量/件銷售額/元100000500000120000600000銷售成本/元變動(dòng)成本（每件4元）固定成本4000005000048000050000毛利/元5000070000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用/元30004000可能發(fā)生的壞賬損失/元50007000例：某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用項(xiàng)55收款政策1、應(yīng)收賬款回收狀況的監(jiān)督方法：編制賬齡分析表賬齡分析表P199收款政策1、應(yīng)收賬款回收狀況的監(jiān)督方法：編制賬齡分析表賬齡分562、收賬政策的制定收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略與措施，包括為此付出的代價(jià)。收賬費(fèi)用與壞賬損失率呈反向變動(dòng)收賬政策的原則：成本收益原則。即收回應(yīng)收賬款的收益要大于所付出的代價(jià)2、收賬政策的制定收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬57信用分析信用分析是對(duì)已有客戶和潛在客戶的信用進(jìn)行分析5、通過對(duì)客戶近期債券和股票價(jià)格的變動(dòng)分析客戶的信用3、從客戶開戶銀行了解、分析客戶的信用2、通過信用評(píng)估機(jī)構(gòu)了解、分析客戶的信用1、利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析客戶的信用4、通過客戶以往購(gòu)貨付款情況分析客戶的信用6、通過信用打分分析客戶的信用信用分析信用分析是對(duì)已有客戶和潛在客戶的信用進(jìn)行分析5、通過58作業(yè)

1、某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）現(xiàn)金需要量為250000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500元，有價(jià)證券年利率為10%。（用存貨決策模型）

要求：(1)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。

(2)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。

(3)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。作業(yè)

1、某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）現(xiàn)59作業(yè)2、某企業(yè)每年需要耗用甲材料20000千克，該材料的單位采購(gòu)成本為7.5元，單位儲(chǔ)存成本為1.5元，平均每次訂貨成本600元。要求：根據(jù)上述資料計(jì)算：(1)經(jīng)濟(jì)訂貨批量;(2)最佳訂貨次數(shù);(3)最佳訂貨周期;(4)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的相關(guān)總成本;(5)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用的資金。作業(yè)2、某企業(yè)每年需要耗用甲材料20000千克，該材料的單60作業(yè)3、某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入為5000萬元，信用條件為（N/30），變動(dòng)成本率為70%，資金成本率為10%。該公司為擴(kuò)大銷售，擬定了A、B兩個(gè)信用條件方案。A方案：將信用條件放寬到（N/60），預(yù)計(jì)壞賬損失率為4%，收賬費(fèi)用80萬元。B方案：將信用條件改為（2/10，1/20，N/60），估計(jì)約有70%的客戶（按賒銷額計(jì)算）會(huì)利用2%的現(xiàn)金折扣，10%的客戶會(huì)利用1%的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為3%，收賬費(fèi)用60萬元。以上兩方案均使銷售收入增長(zhǎng)10%，確定該企業(yè)應(yīng)選擇何信用條件。作業(yè)3、某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入為5000萬元，信用條件為61第六章營(yíng)運(yùn)資本投資決策第六章營(yíng)運(yùn)資本投資決策62第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本投資概述第二節(jié)現(xiàn)金管理第三節(jié)存貨管理第四節(jié)應(yīng)收賬款管理主要內(nèi)容第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本投資概述主要內(nèi)容63第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本投資概述營(yíng)運(yùn)資本需求的概念資金匹配戰(zhàn)略營(yíng)運(yùn)資本的基本特征營(yíng)運(yùn)資本的概念第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本投資概述營(yíng)運(yùn)資本需求的概念資金匹配戰(zhàn)略營(yíng)運(yùn)資64營(yíng)運(yùn)資本的概念企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金廣義：毛營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)狹義：凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本的概念企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金廣義：65現(xiàn)金銷售生產(chǎn)采購(gòu)表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上：△應(yīng)付賬款△原材料表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上：△應(yīng)收賬款△產(chǎn)成品表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上：△原材料△半成品△產(chǎn)成品營(yíng)業(yè)循環(huán)及其對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響營(yíng)業(yè)資本循環(huán)現(xiàn)金銷售生產(chǎn)采購(gòu)表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上：表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表66資金形態(tài)變化貨幣形態(tài)資金儲(chǔ)備形態(tài)資金生產(chǎn)形態(tài)資金商品形態(tài)資金貨幣形態(tài)資金營(yíng)業(yè)循環(huán)過程中的資金形態(tài)示意圖增值資金形態(tài)變化貨幣形態(tài)資金儲(chǔ)備形態(tài)資金生產(chǎn)形態(tài)資金商品形態(tài)資金67訂購(gòu)原材料原材料到貨銷售收回賬款存貨占用期應(yīng)收賬款占用期資金循環(huán)周期付款給供應(yīng)商從供貨商處收到發(fā)票現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)循環(huán)應(yīng)付賬款期訂購(gòu)原材料原材料到貨銷售收回賬款存貨占用期應(yīng)收賬款占用期資金68現(xiàn)金及短期有價(jià)證券支付支付應(yīng)計(jì)項(xiàng)目應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)化產(chǎn)品存貨材料存貨生產(chǎn)過程產(chǎn)生通過銷售產(chǎn)生產(chǎn)品存貨資金提供者固定資產(chǎn)收賬外部籌資還本付息購(gòu)買產(chǎn)生營(yíng)運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金及短期有價(jià)證券支付支付應(yīng)計(jì)項(xiàng)目應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)化產(chǎn)品存貨材料存69營(yíng)運(yùn)資本的基本特征流動(dòng)性物質(zhì)性補(bǔ)償性增值性變動(dòng)性靈活性營(yíng)運(yùn)資本的基本特征流動(dòng)性物質(zhì)性補(bǔ)償性增值性變動(dòng)性靈活性70營(yíng)運(yùn)資本需求=

（應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付費(fèi)用）-（應(yīng)付賬款+預(yù)提費(fèi)用）營(yíng)運(yùn)資本需求是指在營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)過程中企業(yè)賴以支持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的“凈投資”。營(yíng)運(yùn)資本需求的概念營(yíng)運(yùn)資本需求=

（應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付費(fèi)用）-（應(yīng)付賬款+預(yù)71資金匹配戰(zhàn)略匹配戰(zhàn)略：長(zhǎng)期融資由長(zhǎng)期資金支持，短期融資由短期資金支持。長(zhǎng)期融資凈值=長(zhǎng)期融資-固定資產(chǎn)凈值營(yíng)運(yùn)資本需求短期融資凈值=短期融資-現(xiàn)金+資金匹配戰(zhàn)略匹配戰(zhàn)略：長(zhǎng)期融資由長(zhǎng)期資金支持，短期融資由短期72第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金持有的成本最佳現(xiàn)金余額的確定模型現(xiàn)金持有的原因現(xiàn)金的概念現(xiàn)金收支管理第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金持有的成本最佳現(xiàn)金余額的確定模型現(xiàn)金持有73現(xiàn)金的概念狹義的現(xiàn)金只包括庫(kù)存現(xiàn)金廣義的現(xiàn)金包括庫(kù)存現(xiàn)金、在途現(xiàn)金、業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)金、支票和匯票、各種銀行存款等所有可以即時(shí)使用的支付手段。本書所指現(xiàn)金的概念狹義的現(xiàn)金只包括庫(kù)存現(xiàn)金廣義的現(xiàn)金包括庫(kù)存現(xiàn)金、在74現(xiàn)金持有的原因交易性需要投機(jī)性需要預(yù)防性需要現(xiàn)金持有的原因交易性需要投機(jī)性需要預(yù)防性需要75企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益，通常用有價(jià)證券的收益率來衡量機(jī)會(huì)成本管理成本企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用轉(zhuǎn)換成本短缺成本企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取時(shí)付出的費(fèi)用（交易成本）企業(yè)在發(fā)生現(xiàn)金短缺的情況下所造成的損失現(xiàn)金持有的成本企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益，76最佳現(xiàn)金余額的確定模型成本分析模型隨機(jī)模型存貨決策模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型最佳現(xiàn)金余額的確定模型成本分析模型隨機(jī)模型存貨決策模型現(xiàn)金周77成本分析模型企業(yè)持有現(xiàn)金的成本機(jī)會(huì)成本短缺成本管理成本總成本之和最低時(shí)的現(xiàn)金持有量成本分析模型企業(yè)持有現(xiàn)金的成本機(jī)會(huì)成本短缺成本管理成本總成本78方案甲乙丙丁現(xiàn)金持有量250005000075000100000機(jī)會(huì)成本30006000900012000管理成本2000020000200020000短缺成本12000675025000總成本35000327503150032000最佳現(xiàn)金持有量及成本計(jì)算表（單位：元）方案甲乙丙丁現(xiàn)金持有量2500050000750079存貨決策模型存貨模式也稱鮑莫模式，是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·J·鮑莫于1952年首先提出的。企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)收入與耗用的現(xiàn)金均勻、穩(wěn)定并可預(yù)測(cè)基本假設(shè)短期有價(jià)評(píng)判的利率或報(bào)酬率已知每次將有價(jià)證券變現(xiàn)的交易成本已知存貨決策模型存貨模式也稱鮑莫模式，是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·80存貨模式涉及的成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成反比存貨模式涉及的成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比轉(zhuǎn)換成81OCt現(xiàn)金置存量示意圖OCt現(xiàn)金置存量示意圖82C：最佳現(xiàn)金持有量T：企業(yè)所需的現(xiàn)金總量r：有價(jià)證券利率b：有價(jià)證券每次轉(zhuǎn)換成本總成本=交易成本+機(jī)會(huì)成本=C：最佳現(xiàn)金持有量總成本=交易成本+機(jī)會(huì)成本=83例：某企業(yè)預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)所需現(xiàn)金1000000元，準(zhǔn)備用短期證券變現(xiàn)取得，證券一次變現(xiàn)費(fèi)用為50元，證券市場(chǎng)的年利率為6%。則最佳現(xiàn)金持有量為多少？變現(xiàn)次數(shù)為多少？例：某企業(yè)預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)所需現(xiàn)金1000000元，準(zhǔn)備84隨機(jī)模型隨機(jī)模型是根據(jù)隨機(jī)現(xiàn)象出現(xiàn)的次數(shù)，運(yùn)用數(shù)學(xué)中的概率和數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法測(cè)算各種可能出現(xiàn)結(jié)果平均水平的一種方法。隨機(jī)模型隨機(jī)模型是根據(jù)隨機(jī)現(xiàn)象出現(xiàn)的次數(shù)，運(yùn)用數(shù)學(xué)中的85在確定上下限時(shí)，“米勒——?dú)W爾模型”是一種最常用的方法H為上限，L為下限，R為最佳回歸線b:每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本i:有價(jià)證券的日利息率δ:日現(xiàn)金余額的標(biāo)準(zhǔn)差在確定上下限時(shí)，“米勒——?dú)W爾模型”是一種最常用的方法H為上86現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的模式。使用條件現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)與次數(shù)可以測(cè)算，測(cè)算結(jié)果符合實(shí)際，保證科學(xué)與準(zhǔn)確公司預(yù)計(jì)期內(nèi)現(xiàn)金總需要量可以預(yù)知現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)87現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型的三步驟1、計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期2、計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率3、計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=計(jì)算期天數(shù)/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期目標(biāo)現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型的三步驟1、計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期88例：某企業(yè)預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為90天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為40天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為30天，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金720萬元，求最佳現(xiàn)金余額。例：某企業(yè)預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為90天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期89現(xiàn)金收支管理現(xiàn)金日常管理的基本思路：盡快收回應(yīng)收賬款在保持公司信譽(yù)的前提下，盡可能延遲支付賬單現(xiàn)金收支管理現(xiàn)金日常管理的基本思路：盡快收回應(yīng)收賬款在保持公90加速收款集中銀行鎖箱系統(tǒng)合理運(yùn)用現(xiàn)金浮游利用商業(yè)信譽(yù)工薪支出模式力爭(zhēng)使用現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步付款控制加速收款集中銀行鎖箱系統(tǒng)合理運(yùn)用現(xiàn)金浮游利用商業(yè)信譽(yù)工薪支出91第三節(jié)存貨管理存貨管理的有關(guān)成本存貨決策存貨管理的要求和目的存貨儲(chǔ)存的原因第三節(jié)存貨管理存貨管理的有關(guān)成本存貨決策存貨管理的要求和目92存貨：材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、協(xié)作件、商品等。存貨儲(chǔ)存的原因保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營(yíng)需要零購(gòu)物資的價(jià)格較高，整批購(gòu)買的價(jià)格優(yōu)惠存貨：材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、存貨儲(chǔ)存的原因93存貨管理的要求財(cái)務(wù)部門存貨占用的資金越少越好采購(gòu)部門生產(chǎn)部門批量采購(gòu)、及早進(jìn)貨保持較高的存貨水平銷售部門有大量的產(chǎn)成品存貨存貨管理的要求財(cái)務(wù)部門存貨占用的資金越少越好采購(gòu)部門生產(chǎn)部門94存貨管理的目的既要保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性，又要保證盡可能少地占用經(jīng)營(yíng)資金。在存貨成本與存貨效益間作出權(quán)衡，達(dá)到最佳結(jié)合存貨管理的目的既要保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性，又要保證盡可能少地在95存貨管理的成本存貨成本取得成本TCA訂貨成本購(gòu)置成本DU訂貨的固定成本F1訂貨的變動(dòng)成本儲(chǔ)存成本TCC儲(chǔ)存變動(dòng)成本儲(chǔ)存固定成本F2缺貨成本TCs總成本=

TCA+TCC+TCs=DU+F1+++F2+TCs總成本最小時(shí)的Q存貨管理的成本存貨成本取得成本TCA訂貨成本購(gòu)置成本DU訂貨96類別具體項(xiàng)目計(jì)算公式?jīng)Q策相關(guān)性取得成本購(gòu)置成本年需要量×單價(jià)存在價(jià)格折扣時(shí)相關(guān)訂貨成本訂貨的固定成本根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算不相關(guān)訂貨的變動(dòng)成本年訂貨次數(shù)×每次訂貨成本相關(guān)儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算不相關(guān)變動(dòng)儲(chǔ)存成本平均存儲(chǔ)量×Kc相關(guān)缺貨成本直接損失、間接損失根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算允許缺貨時(shí)相關(guān)類別具體項(xiàng)目計(jì)算公式?jīng)Q策相關(guān)性取得成本購(gòu)置成本年需要量×單價(jià)97存貨決策經(jīng)濟(jì)訂貨量/經(jīng)濟(jì)批量使存貨的總成本最低的批量經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型基本模型的擴(kuò)展存貨決策經(jīng)濟(jì)訂貨量/經(jīng)濟(jì)批量使存貨的總成本最低的批量經(jīng)濟(jì)訂貨98經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨基本假設(shè)能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)不可以缺貨，即無缺貨成本需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)，即D為已知常量存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即U為已知常量企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到存貨而影響其他經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即99TC=TCA+TCC+TCs=DU+F1+++F2相關(guān)成本變動(dòng)訂貨成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本TC=TCA+TCC+TCs=DU+F1+100經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型相關(guān)總成本經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型相關(guān)總成本101例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單位成本10元，單位存儲(chǔ)成本為2元，一次訂貨成本25元，計(jì)算最優(yōu)訂貨量、年最優(yōu)訂貨次數(shù)、最優(yōu)存貨成本。U=10、D=3600、K=25、Kc=2例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單U=10、102（1）訂貨提前期在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂單時(shí)，尚有存貨的庫(kù)存量，稱為再訂貨點(diǎn)，用R表示。基本模型的擴(kuò)展R=交貨時(shí)間×每日平均需用量=L·d（1）訂貨提前期基本模型的擴(kuò)展R=交貨時(shí)間×每日平均需用量=103（2）陸續(xù)供貨條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型各批存貨可能陸續(xù)入庫(kù)，使存量陸續(xù)增加設(shè)每批訂貨數(shù)為Q，每日供貨量為p，每日耗用量為d。則存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：存貨陸續(xù)供應(yīng)時(shí)的最優(yōu)成本：（2）陸續(xù)供貨條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型設(shè)每批訂貨數(shù)為Q，每日供104例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單位成本10元，單位存儲(chǔ)成本為2元，一次訂貨成本25元，若供貨受限制，供貨量為30千克/天，計(jì)算最優(yōu)訂貨量、年最優(yōu)訂貨次數(shù)、最優(yōu)存貨成本。U=10、D=3600、K=25、Kc=2、p=30例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單U=10、105例：某生產(chǎn)企業(yè)使用A零件，可以外購(gòu)，也可以自制。如果外購(gòu)，單價(jià)4元，一次訂貨成本10元，如果自制，單位成本3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為3600件，儲(chǔ)存變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%，每日平均需求量為10件。分別計(jì)算零件外購(gòu)和自制的總成本，以選擇較優(yōu)的方案例：某生產(chǎn)企業(yè)使用A零件，可以外購(gòu)，也可以自制。106第四節(jié)應(yīng)收賬款管理信用分析收款政策信用政策第四節(jié)應(yīng)收賬款管理信用分析收款政策信用政策107信用政策現(xiàn)金折扣政策信用期限信用條件信用標(biāo)準(zhǔn)信用政策現(xiàn)金折扣政策信用期限信用條件信用標(biāo)準(zhǔn)108信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件5C系統(tǒng)品質(zhì)Character能力Capacity抵押Collateral條件Conditions資本Capital信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件5C109信用條件信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠2/10，n/30信用期限折扣期限現(xiàn)金折扣2/10，1/20，N/60信用條件信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，110信用政策決策收入-變動(dòng)成本-固定成本-占用資金的機(jī)會(huì)成本-收賬費(fèi)用-壞賬損失-現(xiàn)金折扣成本=稅前損益收益信用政策決策收入-變動(dòng)成本-固定成本-占用資金的機(jī)會(huì)成1111、收益收益=銷售收入-變動(dòng)成本收益的增加=單位邊際貢獻(xiàn)×銷量的增加=單價(jià)×銷量-單位變動(dòng)成本×銷量=（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）×銷量=單位邊際貢獻(xiàn)×銷量變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷售收入1、收益收益=銷售收入-變動(dòng)成本收益的增加=單位邊際貢獻(xiàn)×1122、成本①占用資金的機(jī)會(huì)成本占用資金的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率日銷售額×平均收現(xiàn)期占用資金的機(jī)會(huì)成本=日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率×資本成本2、成本①占用資金的機(jī)會(huì)成本占用資金的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用113②收賬費(fèi)用和壞賬損失③現(xiàn)金折扣成本損益=收益-成本費(fèi)用損益的增加=收益增加-成本費(fèi)用的增加②收賬費(fèi)用和壞賬損失③現(xiàn)金折扣成本損益=收益-成本費(fèi)用損114例：某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為2400萬元，其信用條件是：n/30，變動(dòng)成本率為65%，最低投資報(bào)酬率為20%。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案：A：維持n/30的信用條件；B：將信用條件放寬到n/60；C：將信用條件放寬到n/90。有關(guān)數(shù)據(jù)如下表:An/30Bn/60Cn/90年賒銷額240026402800應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1264壞賬損失率2%3%5%