智慧生活智造未來2016中小市值年度策略

01板塊01重點(diǎn)推薦0203工業(yè)

智能家居：科幻照進(jìn)現(xiàn)：上游脈絡(luò)漸發(fā)展瓶頸：性價(jià)比&實(shí)用和而東軟載新的世界格局正在形美德日中四國實(shí)現(xiàn)路徑各不相梳理：要素齊全，等待爆兩大需求促 升投資機(jī)會(huì)：沿 尋找寶3漲幅：創(chuàng)業(yè)板93%，中小板漲幅：創(chuàng)業(yè)板93%，中小板資料來源：4一季度，我們推薦 石組合，收益達(dá)到 推 ： 石、四方達(dá) 旋5二季度，我們推薦了3D打印，整體板塊上漲圖33D推 ：銀 、光韻達(dá)、金運(yùn)激6 推 ：東軟載波、和而7 一 投 路徑 8 。9 資料來源： 資料來源：

兩融規(guī)模(億元12

資料來源：優(yōu)勢（中國）品牌智業(yè)機(jī) 2015/2/5 2015/4/5 2015/6/52015/7/5 2015/9/5資料來源：

智能家居指 創(chuàng)業(yè)板指資料來源iiMedia資料來源：

圖11Nest

情單品?情

智 居系統(tǒng)資料來源：互聯(lián)網(wǎng)公開資圖12：Control4

器）與新技術(shù)帶來的成本降低（Control4系統(tǒng)采用的資料來源：互聯(lián)網(wǎng)公開資

廠集成互聯(lián)企互聯(lián)企軟系

家電廠商與系統(tǒng)集成商在品牌優(yōu)勢、市場、系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在平臺(tái)研業(yè)理解等方面 圖14

互 梳品牌效應(yīng)及市 圖17：Zigbee

資料來源

表3：互聯(lián)網(wǎng)巨頭搶灘智能家

機(jī)器控制,局部小規(guī)模裝修

實(shí)用性差

組建繁瑣, 單市場熱情：亟 級(jí)應(yīng)用單品點(diǎn)圖21：智能家居有望在安全需求層次取得突資料來源：光

需求層次理論：高于生理層次的安全需求有望作為切入智能單 邏輯：契合國安防：國 防盜意識(shí)，“防盜不防火 度需

資料來源 多使父母健康成 牽資料來源 居高不 資料來源：資料來源：上市公司公告，光 整

買 1主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長：具備天然產(chǎn)學(xué) 13 3235%150%65%-20%12- 03-

06- 09-風(fēng)險(xiǎn)提示：歐元

和而 滬深1電力線通信國內(nèi)龍頭：擁有適用國內(nèi)電網(wǎng)的PLC122“4N”[無需布線（NoWiring）、簡單易用（NoGreek）、節(jié)能環(huán)保（NoWaste）、無輻射（NoRadiation）]智能家居通信解決方案33-63%25%-13%-50%12- 03-

06- 09-15風(fēng)險(xiǎn)提示：新一代智

東軟載 滬深30012

需求端驅(qū) 升德國憑借制造業(yè)實(shí)力突出，實(shí) 風(fēng)險(xiǎn)提示：工業(yè)4.0持續(xù)時(shí)間較長 ?工業(yè)

中國擁有全世界最全 擁 未來市場增速預(yù)計(jì)保持在30%以 院，光 領(lǐng)域廣 企 傳感器高端市高 霍尼韋爾、大陸、博世、德爾福市 中 場端 場 圖28份額占比達(dá)到34%，未來每年增速保持在17%左右

確定性、實(shí)時(shí)性和可靠性和現(xiàn)場總線相比，

占據(jù)市場約60% 圖31

到5.8%資料來源：2014年國內(nèi)工業(yè)軟件市場規(guī)模突破1000億元，同比資料來源：工業(yè)軟件產(chǎn) ，賽

資料來源：智能制造和工業(yè)軟件發(fā)展白皮書(2015版)，光

2017年全球工業(yè)機(jī)器人的銷售量可以達(dá)到25萬臺(tái)，市場容資料來源：根據(jù) 報(bào)告顯示，到2017年中國工業(yè)機(jī)器人銷量將超過資料來源圖35：中國機(jī)器人密度僅為21臺(tái)/萬 圖36：中國工業(yè)機(jī)器人市場占比已經(jīng)接近世界1/4水資料來源：

資料來源：Ofweek機(jī)器人圖37：“智能軟件+智能硬件”形成智能工

資料來出口貿(mào)易圖 口總數(shù)增速放 圖39：人 化加 對(duì)于漲薪的需求逐漸強(qiáng)烈 成本逐步上陸續(xù)回鄉(xiāng)建設(shè)致使大城市招新進(jìn)職場的勞動(dòng)人口不愿意選擇實(shí)體制造業(yè)發(fā)展，而選擇金融、互聯(lián)網(wǎng)

“機(jī)

增 機(jī)器人+iNet公司擬出資8000萬元增資全資子公 伊雪松機(jī)器人設(shè) ，新 22風(fēng)險(xiǎn)提示：機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績不及預(yù)110%左右，公司推行“電梯物聯(lián)網(wǎng)+海外擴(kuò)張”新，電梯業(yè)務(wù)有望保持12公司從2013年起布局機(jī)器人領(lǐng)域，先后收購 眾為興 曉奧享榮2會(huì)通科技三大公司，從產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力、機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域和銷 全面延伸了深度，2016年起業(yè)績有望翻番，后續(xù)保持高速增長態(tài)風(fēng)險(xiǎn)提示：整體毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)擴(kuò)張?jiān)斐晒旧套u(yù)下降的風(fēng)險(xiǎn)謝 !THANK光 中小市值研究團(tuán)分析電子郵件 ：

聯(lián)系 ：

聯(lián)系 ： 保證他 行業(yè)及公 體系(市場基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù) 給出明確的投 （以下簡稱“本公司”）創(chuàng)建于1996年，系由中國光大（）總公司投資控股的性綜合類制公司， 批準(zhǔn)的首批三家創(chuàng)新試點(diǎn)公司之一。公司經(jīng)營業(yè)務(wù)證：z22831000。公司經(jīng)營范圍：經(jīng)紀(jì)；投資咨詢；與交易、投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問；承銷與保薦；自營；為公司提供中間介紹業(yè)務(wù)；投資基金代銷；融資融券業(yè)務(wù)；中國批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。此外，公司還通過全資或控股子公司開展資產(chǎn)管理、直接投資、、基金管理以及 根據(jù)中民法律在中民境內(nèi)分發(fā)，且因?qū)τ谘芯糠椒?、市場波?dòng)的理解差異等原因，與本公司簽訂了研究服務(wù)協(xié)議或者交易單元租用協(xié)議的客戶在專業(yè)指導(dǎo)下閱讀、使用。 在的利益，不應(yīng)視為作出投資決策的唯一參考因素。在任何情況下，中的信息或所表達(dá)的建議并不構(gòu)成對(duì)任何投資人的投資建議，本公司及其附屬機(jī)構(gòu)（包括光大證券）不對(duì)投資者有關(guān)公司而產(chǎn)生的盈虧承擔(dān)責(zé)任。本公司的銷售、交易和其他專業(yè)可能會(huì)向客戶提供與中觀點(diǎn)不同的口頭或評(píng)論或交易策略