行業(yè)利差月報(bào)-政策回暖提振地產(chǎn)債投資情緒行業(yè)利差多數(shù)走擴(kuò)

政策暖提地產(chǎn)投資緒，業(yè)利多數(shù)擴(kuò)本期要點(diǎn)本期行利差析滿(mǎn)中誠(chéng)信際樣條件中債收率估值的中票據(jù)共2351分級(jí)來(lái)樣債級(jí)別分于至AA-之間本期別樣本占比基本化行業(yè)來(lái)看基施投資合電力產(chǎn)與應(yīng)等業(yè)樣本量多，輕制造農(nóng)林等行業(yè)本數(shù)相對(duì)。當(dāng)前隨地產(chǎn)策環(huán)的持續(xù)善市對(duì)地債的投信心也得到定程的修復(fù)房地產(chǎn)券出整體但考慮穩(wěn)地產(chǎn)政從落到生在一定滯且括情沖擊內(nèi)的經(jīng)濟(jì)下壓力然存預(yù)計(jì)房產(chǎn)行信用完全修仍需時(shí)間短行業(yè)資風(fēng)仍需警惕一是業(yè)投仍較謹(jǐn)慎銷(xiāo)售修復(fù)臨阻力二是業(yè)債券期壓依然未來(lái)議投資者置地債券時(shí)保持對(duì)企業(yè)動(dòng)性成長(zhǎng)性素和區(qū)域化因的持蹤并重關(guān)注業(yè)內(nèi)負(fù)債高桿、高周轉(zhuǎn)“三”舊運(yùn)營(yíng)的部企的投險(xiǎn)。從行業(yè)差中數(shù)排看，本農(nóng)林漁行汽車(chē)、藥、批發(fā)和售、地產(chǎn)業(yè)利差于高；煤金融、筑、鋼鐵等業(yè)風(fēng)溢價(jià)中間水公事業(yè)色金屬綜合裝備制等行利差從變動(dòng)勢(shì)來(lái)看各業(yè)利差跌互現(xiàn)，其，農(nóng)牧漁藥行業(yè)差收幅度超38bp。AAA級(jí)業(yè)利多數(shù)具體看農(nóng)林漁業(yè)利差最高為515b較期擴(kuò)5bp力生與供行利差為4bp，相對(duì)較低。從利差分化程度來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)差高達(dá)1411bp個(gè)券差分為分散。AA+級(jí)行利差數(shù)走有色金屬業(yè)利收窄3bp至仍是等內(nèi)利最高業(yè)化緊隨后行利差為18bp；裝備制造基礎(chǔ)施投資輕工造等業(yè)利相對(duì)較低從利差分程度看綜行業(yè)個(gè)利差異最著公用業(yè)行業(yè)利分布為集。AA級(jí)行利差勢(shì)不AA級(jí)僅兩個(gè)業(yè)存樣本超過(guò)5支基礎(chǔ)設(shè)投融行業(yè)中位數(shù)上期窄1bp至163bp等級(jí)中風(fēng)溢價(jià)對(duì)較公用事行業(yè)差為1bp上期基本持平等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較。行業(yè)投資分析房地產(chǎn)行業(yè)政策回暖提振地產(chǎn)債投資情緒但短期行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕4以來(lái)地穩(wěn)地政策密集出臺(tái)4月1日蘇整限售策，手房由5年改3年4月1南京六限購(gòu)寬，外地戶(hù)籍在南市六限制購(gòu)一套；此衢州、州、皇島也相繼松限限售政策。蘭州昆、順等地陸續(xù)降首例。隨策環(huán)的持善，市對(duì)地債的投資信也得一定的修房產(chǎn)債出整體走至4月03年期中AAA房地產(chǎn)行業(yè)券到收益3月底下約8b至3.00個(gè)別產(chǎn)債格較底漲幅超0%盡管前政策回為前超跌債的帶一定資機(jī)但考慮穩(wěn)地政策地到生存在定時(shí)滯性且包括情沖內(nèi)的經(jīng)下行力依在，計(jì)房地行業(yè)狀況完修復(fù)需時(shí)間短行投資險(xiǎn)需警惕一是行業(yè)投資仍較謹(jǐn)慎銷(xiāo)售修復(fù)面臨阻力投資面由于前期金機(jī)構(gòu)于地業(yè)產(chǎn)生定避情緒發(fā)商考到當(dāng)融資較為緊，項(xiàng)開(kāi)工后資金籠存較大定性對(duì)加投態(tài)度然相對(duì)慎據(jù)家統(tǒng)局?jǐn)?shù)據(jù)202年1-月，全國(guó)房產(chǎn)開(kāi)投2.萬(wàn)億元同比長(zhǎng)僅07%，增較1-月回落百分點(diǎn)全國(guó)屋新開(kāi)工面.98平方米同比下降7.5%售面盡管年已有個(gè)市下調(diào)貸利率降低居民購(gòu)成本但政落地到效存一定性且房者“買(mǎi)買(mǎi)跌心理動(dòng)下，觀望情仍然濃3地產(chǎn)銷(xiāo)仍延下滑202年1-月商品售面積3.億平米，同比下3.8%幅較-2月擴(kuò)大.2個(gè)分點(diǎn)銷(xiāo)售金額.97億元比下降227%較12月降幅擴(kuò).4個(gè)分點(diǎn)單月數(shù)看3月月售面積1.3億方米比下降177%單銷(xiāo)售額1.42萬(wàn)億元，同比下降26.2%。二是行業(yè)債券到期壓力依然存在。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月21日，2022年二、季度產(chǎn)行業(yè)別有102億1313億存量券到規(guī)模依較大雖然在政策暖和資者修復(fù)背下月單地產(chǎn)行債券發(fā)行有所好但合一季度整體看行凈融額仍為值距行業(yè)資情況面改或仍間綜上雖在政策支撐下地產(chǎn)周期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)向，但短期行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕，尤其需要關(guān)注，行業(yè)內(nèi)高負(fù)債、高杠桿高周轉(zhuǎn)“三高舊模式運(yùn)營(yíng)的尾部企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)中誠(chéng)信院統(tǒng)計(jì)一季房地產(chǎn)行業(yè)2家增違主體；級(jí)下的產(chǎn)主體中房地行業(yè)發(fā)行人共家數(shù)量多于多數(shù)業(yè)。來(lái)，投資者置地債券保持對(duì)企業(yè)動(dòng)性、成長(zhǎng)因素區(qū)域分化因的持跟蹤月內(nèi)期資金價(jià)普遍下行本（202.03.0-202103.31行開(kāi)展060億元逆購(gòu)200億元MF操作月有1460億元逆回購(gòu)、100億元MLF到期。最終，央行3月凈回籠資金3000億元。月初銀行間市資金面體寬資率在跨后快下行下旬受繳繳準(zhǔn)季銀行考等因影響，跨季資金價(jià)格先后回升，但在央行加大投放力度的呵護(hù)下，漲幅有限。截至3月31日，期限質(zhì)押式回購(gòu)利率普遍下行，除1個(gè)月期限品種利率上行32bp外，其他各期限品種利率較月末普下2-9bp圖1：存款類(lèi)機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)利率走勢(shì)(單位：%)圖2：本期質(zhì)押式回購(gòu)利率變動(dòng)情況單位：bp)2.8%2.40%2.00%1.60%1.20%0.80%R001 R007 R0141 0 320-10 5 3 2-20-3029-40R001 R007 R014 R021 R1M資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理債券收益率上行本202203.01202103.31債市場(chǎng)率整體現(xiàn)震上行月初受2月國(guó)有銀下調(diào)州的利率部分市的貸付比例低等信用影響債市緒相對(duì)悲債收益率行趨3月1日在場(chǎng)降息期落2濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)背景下，債市收益率上行幅度進(jìn)一步加大。3月16日，金融委召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒并強(qiáng)貨幣政要主應(yīng)對(duì)市情緒新受提振末債市益率幅回與上月比國(guó)開(kāi)債收益全面4-17，中短票據(jù)益率上行2-21p222223資料來(lái)源：hie資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理AA級(jí)AA級(jí)AAA級(jí)年期 年期 年期 年期 年期25.0020.0015.0010.005.000.00年年年年1年4.303.803.302.802.30圖6：主要期限中票收益率變動(dòng)情況單位：bp)圖5：AAA級(jí)中票收益率走勢(shì)(單位：%)202-3-1202-2-8收益率變化（右軸）年-3年年年年-51.9002.3542.773.117bp%3.5年年年年年3.903.402.902.401.90圖4：本期國(guó)開(kāi)債收益率變動(dòng)情況圖3：國(guó)開(kāi)債收益率走勢(shì)單位：%)22本期（2022.03.01202103.31）行業(yè)利差分析，滿(mǎn)足中誠(chéng)信國(guó)際樣本條件（詳見(jiàn)附錄）且含中收益估值期票據(jù)共351數(shù)上期小下降分級(jí)看樣債項(xiàng)級(jí)別包AAAAA級(jí)A級(jí)AA-級(jí)數(shù)量分143只72只18只只占比分為61.0%、3084%、.91%0.17與上期比，期各樣本所比重本無(wú)。分行業(yè)看發(fā)債主布在基設(shè)施融資合力生與供應(yīng)2個(gè)行其中基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)樣本數(shù)量最多，占全部樣本的比重約48%；綜合、電力生產(chǎn)與供應(yīng)、房產(chǎn)煤炭業(yè)樣數(shù)量不少于9只金融運(yùn)輸化工用事業(yè)樣本量均少于5只建鋼發(fā)和零業(yè)色金建筑材文產(chǎn)業(yè)業(yè)與個(gè)服務(wù)電子裝備造等業(yè)樣數(shù)量從1只到4只不等醫(yī)藥汽車(chē)工制造農(nóng)林牧等行樣本數(shù)量只到1只不。資料來(lái)源：hie資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理1,2001,0000AA A+ A 61.08%30.84%-及以0.17%7.91%圖8：樣本行業(yè)分布情況（單位：只）圖7：樣級(jí)別分布情況基礎(chǔ)設(shè)施投融資綜電力生產(chǎn)與供房地煤金交通運(yùn)輸化公用事建鋼批發(fā)和零售業(yè)有色金建筑材文化產(chǎn)商業(yè)與個(gè)人服務(wù)電裝備制醫(yī)汽輕工制農(nóng)林牧為保證果的定誠(chéng)信國(guó)在分別進(jìn)業(yè)利差析選的各級(jí)別樣本量不小5的行業(yè)。同時(shí)采用中位數(shù)來(lái)代表各行業(yè)內(nèi)利差的平均水平，以減少特殊值對(duì)行業(yè)差影，更地對(duì)同行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)情各行業(yè)差整體動(dòng)情況從行業(yè)利差中位數(shù)排序來(lái)看，本期農(nóng)林牧漁行業(yè)利差最高，為515bp；此后行業(yè)利差由到低依汽車(chē)醫(yī)藥批發(fā)和售業(yè)地產(chǎn)其行業(yè)差均低于9bp行業(yè)差稍低的有煤炭金融筑文化產(chǎn)業(yè)鋼鐵礎(chǔ)施投融資商業(yè)個(gè)人務(wù)等行業(yè)利差不低70p用事有色金綜裝造交運(yùn)建筑化輕制造等行業(yè)差52p至58之間力生與供業(yè)利差為3bp是利低的行從變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)林牧行利差受本變和新集團(tuán)存?zhèn)媛视绊懽邤U(kuò)度較大幅超過(guò)72p；、汽車(chē)建筑電子業(yè)利差窄幅均超10。圖9：各行業(yè)利差中位數(shù)變動(dòng)情況（單位：b）600.00 80.0060.00500.0040.0040.0020.00300.00 0.00-20.00200.00-40.00100.00-60.000.00 -80.00本期 上期 變動(dòng)值（右軸）資料來(lái)源：hi，中誠(chéng)信國(guó)際整理各級(jí)別業(yè)利差動(dòng)情況AAA級(jí)行業(yè)利差多數(shù)走擴(kuò)AAA級(jí)行利差數(shù)走具體看林牧業(yè)利差上期擴(kuò)54b515bp然為AA級(jí)中利差最高行業(yè)，利差走擴(kuò)主要受新希望集團(tuán)有限公司存量債券變動(dòng)影響。行業(yè)利差低的有車(chē)煤炭鋼房地產(chǎn)融批零售業(yè)業(yè)與人服等行業(yè)差均在70b以變動(dòng)趨看數(shù)行利差走但汽車(chē)業(yè)利收窄較大主要因是該行業(yè)量樣較少位數(shù)樣為北集團(tuán)債券一季以來(lái)北集團(tuán)積復(fù)經(jīng)營(yíng)能力有所改。3月24日，北汽集團(tuán)旗下子公司北京汽車(chē)在港交所發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)報(bào)告202年北汽車(chē)度利潤(rùn)達(dá)到29.2億元比增長(zhǎng)1219%年凈潤(rùn)達(dá)到15.51元，同比增16.95%；歸屬于公司權(quán)益持有人的凈利潤(rùn)38.58億元，同比增長(zhǎng)9017%，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯提投者對(duì)京車(chē)及其公司汽集營(yíng)恢復(fù)信心所增推動(dòng)其量債利差收基礎(chǔ)施投電建材料文產(chǎn)業(yè)通運(yùn)備造等行利差在0-65b之；電生產(chǎn)應(yīng)行業(yè)差最，為42。資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理0-10-20-30-40-500圖11：AAA級(jí)樣本行業(yè)利差中位數(shù)變動(dòng)情況(單位：p)圖10：AAA樣本行業(yè)利差中位數(shù)絕對(duì)值(單位：bp)汽煤炭鋼鐵房地金融批發(fā)和零售資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理0-10-20-30-40-500圖11：AAA級(jí)樣本行業(yè)利差中位數(shù)變動(dòng)情況(單位：p)圖10：AAA樣本行業(yè)利差中位數(shù)絕對(duì)值(單位：bp)汽煤炭鋼鐵房地金融批發(fā)和零售商業(yè)與個(gè)人服有色金屬電綜建筑材文化產(chǎn)公用事交通運(yùn)輕工制裝備制建電力生產(chǎn)與供農(nóng)林牧基礎(chǔ)設(shè)施投融有色金屬金建筑材批發(fā)和零售業(yè)綜房地產(chǎn)交通運(yùn)煤電公用事商業(yè)與個(gè)人服裝備制文化產(chǎn)輕工制建鋼化汽圖12：本期AAA級(jí)行業(yè)利差分化情況（單位：bp）1,000 1,60012,000 1,40010,000 1,2001,0008,0008006,0006004,000 4002,000 2000 0標(biāo)準(zhǔn)差（右軸） 利差最小值 利差最大值資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理AA+級(jí)行業(yè)利差普遍走擴(kuò)AA+級(jí)行業(yè)利差普遍收窄。具體來(lái)看，有色金屬行業(yè)利差走擴(kuò)3bp至338bp，仍是等級(jí)內(nèi)差最高的行業(yè)；化工行業(yè)緊隨其后，利差為198bp；行業(yè)利差較高的還有醫(yī)藥、金融、批發(fā)零售房綜行業(yè)行業(yè)差從12b到154bp交運(yùn)文產(chǎn)力生資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理0-10-20-30-40-50-60-70-80-90資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理0-10-20-30-40-50-60-70-80-900圖14：AA+級(jí)樣本行業(yè)利差中位數(shù)變動(dòng)情況(單位：p)圖13：AA+樣本行業(yè)利差中位數(shù)絕對(duì)值單位：bp)有色金屬化醫(yī)批發(fā)和零售業(yè)房地綜交通運(yùn)文化產(chǎn)電力生產(chǎn)與供應(yīng)建基礎(chǔ)設(shè)施投融公用事業(yè)輕工制造基礎(chǔ)設(shè)施投融資文化產(chǎn)公用事交通運(yùn)有色金輕工制建筑金綜合房地批發(fā)和零售業(yè)醫(yī)化AA+級(jí)中綜合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)差為461bp，較上期降低75p，個(gè)券利差差異最為顯著；文化產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)、醫(yī)藥、交通運(yùn)輸、批發(fā)和零售業(yè)、化工等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)差均不低于134p，分化程度也相對(duì)較分程度處間水平有有金屬礎(chǔ)設(shè)施融電力與供應(yīng)行標(biāo)準(zhǔn)差12有色金屬化醫(yī)批發(fā)和零售業(yè)房地綜交通運(yùn)文化產(chǎn)電力生產(chǎn)與供應(yīng)建基礎(chǔ)設(shè)施投融公用事業(yè)輕工制造基礎(chǔ)設(shè)施投融資文化產(chǎn)公用事交通運(yùn)有色金輕工制建筑金綜合房地批發(fā)和零售業(yè)醫(yī)化圖15：本期AA+級(jí)行業(yè)利差分化情況（單位：bp）2,500 2,000 1,500 1,000 0 0 0標(biāo)準(zhǔn)差（右軸） 利差最小值 利差最大值資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理AA級(jí)行業(yè)利差走勢(shì)不一AA級(jí)行業(yè)利差走勢(shì)不一。具體來(lái)看，AA級(jí)僅有兩個(gè)行業(yè)存量樣本超過(guò)5支，基礎(chǔ)設(shè)施投資和公事業(yè)業(yè)利與上期本持礎(chǔ)施投融行業(yè)差中為63b在級(jí)中風(fēng)險(xiǎn)溢相對(duì)高；事業(yè)行利差為20bp等級(jí)中險(xiǎn)溢相對(duì)。圖16：AA樣本行業(yè)利差中位數(shù)絕對(duì)值(單位：bp)圖17：AA級(jí)樣本行業(yè)利差中位數(shù)變動(dòng)情況單位：bp)0.0-0.4-0.60基礎(chǔ)設(shè)施投融資公用事業(yè)-0.8公用事業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投融資資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理從行業(yè)差分程度AA樣本差分度相對(duì)高的基礎(chǔ)投融資業(yè)，標(biāo)準(zhǔn)差80bp公共業(yè)行業(yè)散程相對(duì)，標(biāo)準(zhǔn)為166b圖18：本期AA級(jí)行業(yè)利差分化情況（單位：bp）1,4001,2001,0000基礎(chǔ)設(shè)施投融資公用事業(yè)標(biāo)準(zhǔn)差（右軸）利差最小值利差最大值資料來(lái)源：hie中誠(chéng)信國(guó)際整理 附：1、樣本選擇標(biāo)準(zhǔn)及利差計(jì)算方法樣范券中票。其本量，場(chǎng)程高且均銀間場(chǎng)通剩限-1年考慮流性響素中債值確選擇-10期票若債項(xiàng)有售限未回售項(xiàng)則回期計(jì)剩期利型固利，除浮利、進(jìn)率券行明按《誠(chéng)國(guó)際券場(chǎng)業(yè)類(lèi)準(zhǔn)（22）》htt://ww.cxicomn/cn/nitbasFil/14）給公分別項(xiàng)行類(lèi)參考證會(huì)申行分。利計(jì)方法行業(yè)中用債國(guó)債益曲作基準(zhǔn)用券中估到期益減去對(duì)應(yīng)同債開(kāi)到期益值得每個(gè)券利。同業(yè)券利中數(shù)代表該業(yè)差分度以行各別中本準(zhǔn)來(lái)量行業(yè)級(jí)利分程。2、特殊值個(gè)列表附表1：利差最大的20只個(gè)券證券簡(jiǎn)債務(wù)主體債項(xiàng)級(jí)別主體級(jí)別行業(yè)利差21滬世茂MTN02上海世茂股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1256.3015青國(guó)投MTN01青海省國(guó)有資產(chǎn)投資管理有限公司AA-AA-綜合28118020均瑤MTN03上海均瑤(集團(tuán))有限公司A+A+綜合20153318均瑤MTN01上海均瑤(集團(tuán))有限公司A+A+綜合20151620均瑤MTN02上海均瑤(集團(tuán))有限公司A+A+綜合20151520冀中能源MTN002冀中能源集團(tuán)有限責(zé)任公司AAAAAA煤炭19451516青國(guó)投MTN01青海省國(guó)有資產(chǎn)投資管理有限公司AA-AA-綜合16371820大連萬(wàn)達(dá)MTN001大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)15045420大連萬(wàn)達(dá)MTN002大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)14300818貴州廣電MTN001貴州廣電傳媒集團(tuán)有限公司A+A+文化產(chǎn)業(yè)13796613青國(guó)投MTN02青海省國(guó)有資產(chǎn)投資管理有限公司AA-AA-綜合13369318百福投資MTN001郴州市百福投資集團(tuán)有限公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資12572213青國(guó)投MTN01青海省國(guó)有資產(chǎn)投資管理有限公司AA-AA-綜合11989220資陽(yáng)凱利MTN001資陽(yáng)市凱利建設(shè)投資有限責(zé)任公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資10044320佳源創(chuàng)盛MTN004佳源創(chuàng)盛控股集團(tuán)有限公司A+A+房地產(chǎn)990.920云工投MTN01云南省工業(yè)投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司A+A+綜合941.718同方MTN03同方股份有限公司AAAAAA電子879.418同方MTN02同方股份有限公司AAAAAA電子879.620中天金融MTN002中天金融集團(tuán)股份有限公司AAAA房地產(chǎn)875.820天士(疫情防控債)MTN01天士力控股集團(tuán)有限公司A+A+醫(yī)藥839.2附表2：AAA至AA-級(jí)各等級(jí)內(nèi)利差最大的5只個(gè)券證券簡(jiǎn)債務(wù)主體債項(xiàng)級(jí)別主體級(jí)別行業(yè)利差21滬世茂MTN02上海世茂股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1256.3020冀中能源MTN002冀中能源集團(tuán)有限責(zé)任公司AAAAAA煤炭19451520大連萬(wàn)達(dá)MTN001大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)15045420大連萬(wàn)達(dá)MTN002大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)14300818同方MTN03同方股份有限公司AAAAAA電子879.420均瑤MTN03上海均瑤(集團(tuán))有限公司A+A+綜合20153318均瑤MTN01上海均瑤(集團(tuán))有限公司A+A+綜合20151620均瑤MTN02上海均瑤(集團(tuán))有限公司A+A+綜合20151518貴州廣電MTN001貴州廣電傳媒集團(tuán)有限公司A+A+文化產(chǎn)業(yè)13796620佳源創(chuàng)盛MTN004佳源創(chuàng)盛控股集團(tuán)有限公司A+A+房地產(chǎn)990.918百福投資MTN001郴州市百福投資集團(tuán)有限公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資12572220資陽(yáng)凱利MTN001資陽(yáng)市凱利建設(shè)投資有限責(zé)任公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資10044320中天金融MTN002中天金融集團(tuán)股份有限公司AAAA房地產(chǎn)875.821柳州建投MTN001廣西柳州市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資671.120昆明經(jīng)開(kāi)MTN002昆明經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資開(kāi)發(fā)(集團(tuán))有限公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資647.0附表3：利差變動(dòng)最大的0只個(gè)券證券簡(jiǎn)債務(wù)主體債項(xiàng)級(jí)別主體級(jí)別行業(yè)變動(dòng)21滬世茂MTN02上海世茂股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)465565