對(duì)外投資合作的風(fēng)險(xiǎn)管理講義課件

對(duì)外投資合作的風(fēng)險(xiǎn)管理

主講人：白允宜對(duì)外投資合作的風(fēng)險(xiǎn)管理主講人：白允宜1對(duì)外投資合作的風(fēng)險(xiǎn)管理講義課件2簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)3京東方案例

2004年京東方斥資3.8億美元，吞并韓國(guó)現(xiàn)代TFT液晶面板業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)，收購(gòu)?fù)耆袁F(xiàn)金方式支付。京東方通過(guò)自有資金購(gòu)匯6000萬(wàn)美元，其余3.2億美元全部來(lái)自國(guó)際和國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款。隨后，京東方的財(cái)務(wù)壓力巨大，每年要從企業(yè)現(xiàn)金流中支付大筆利息，再加上用于個(gè)人電腦顯示器的17英寸液晶面板的價(jià)格降低了近五成，韓國(guó)工廠的效益惡化，導(dǎo)致京東方在2005年1至3月份出現(xiàn)了4.3億元人民幣的凈虧損。

海外并購(gòu)主要有現(xiàn)金支付、股權(quán)交換以及現(xiàn)金和股權(quán)交換相結(jié)合3種支付方式。由于目前中國(guó)不能采用股權(quán)交換的方式，所以企業(yè)絕大多數(shù)采用現(xiàn)金支付，包括自有資金和借貸資金。盡管現(xiàn)金支付擁有便捷的優(yōu)點(diǎn)，但如果企業(yè)抽調(diào)大部分的自有資金，一旦企業(yè)在發(fā)展中遇到不可預(yù)見的問(wèn)題，企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)將成為困難；而如果借貸資金過(guò)多，企業(yè)的利息成本將會(huì)成為企業(yè)發(fā)展的沉重包袱。

京東方案例2004年京東方斥資3.8億美元，吞并韓國(guó)現(xiàn)代4TCL案例

2004年TCL自稱未掏一分錢，僅僅注資了部分DVD業(yè)務(wù)和資產(chǎn)便完成了并購(gòu)法國(guó)湯姆遜彩電事業(yè)部，組建了全球最大的彩電制造企業(yè)TTE。在湯姆遜彩電業(yè)務(wù)的整會(huì)中，TCL最渴望的完整銷售渠道與高端彩電的生產(chǎn)技術(shù)并未獲得，同時(shí)湯姆遜的專利和品牌，只可以無(wú)償使用兩年，兩年之后合資企業(yè)就要付費(fèi)；而且TCL對(duì)于企業(yè)整合管理中存在問(wèn)題的把握不足，人員、文化、技術(shù)等等都帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，TCL還面臨著裁人裁不動(dòng)、招人招不到的尷尬局面，因?yàn)楦鶕?jù)法國(guó)當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)，湯姆遜龐大的隊(duì)伍不能隨意解聘。更致命的是，由于市場(chǎng)判斷失誤，平板電視在一兩年內(nèi)開始取代CRT電視，這就意味著通過(guò)與湯姆遜合作，而獲取CRT電視霸主的地位已經(jīng)變得毫無(wú)意義。一味地?cái)U(kuò)張，缺乏對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)管理，隨之產(chǎn)生利潤(rùn)下降、資金鏈緊張、收購(gòu)后的持續(xù)經(jīng)營(yíng)困局。

TCL案例2004年TCL自稱未掏一分錢，僅僅注資了部分5加蓬案例

中國(guó)某工程公司在加蓬的一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目主體工程完工后，公司隨即解雇了大批當(dāng)?shù)毓陀玫摹芭R時(shí)工”，然而此舉卻遭到被解雇工人的強(qiáng)烈抗議，工人們舉行了罷工并要求中方賠償。雙方為此對(duì)簿公堂，判決結(jié)果是中方敗訴，公司為此支付了大筆的失業(yè)補(bǔ)貼，其總數(shù)相當(dāng)于已向工人們支付的工資總額。

我方敗訴的原因是違反了加蓬的勞動(dòng)法。根據(jù)該法令，一個(gè)臨時(shí)工如果持續(xù)工作一周以上便自動(dòng)轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期工，因此他有權(quán)獲得足夠維持兩個(gè)妻子和三個(gè)孩子生活的工資以及交通和失業(yè)補(bǔ)貼；一個(gè)非熟練工人如果連續(xù)工作三個(gè)月以上，則自動(dòng)轉(zhuǎn)為技術(shù)工，工人的工資也會(huì)隨之提高。而我國(guó)公司管理人員按照國(guó)內(nèi)形成的對(duì)臨時(shí)工和技工的規(guī)則來(lái)處理加蓬的情況，導(dǎo)致企業(yè)的高額損失。

加蓬案例中國(guó)某工程公司在加蓬的一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目主體工程完工后6日本案例

上世紀(jì)80年代，日本企業(yè)大舉進(jìn)軍美國(guó)，斥巨資收購(gòu)了美國(guó)的大片土地和許多標(biāo)志性資產(chǎn)，例如洛克菲勒中心、哥倫比亞影業(yè)、7-11連鎖便利店都被日本人納入囊中。日本企業(yè)追求的是全面控制，而不是僅僅滿足于投入資金。

30年前開始海外投資和并購(gòu)的日本企業(yè)后來(lái)之所以大多失敗而歸，一是本身發(fā)生了經(jīng)營(yíng)虧損，資產(chǎn)價(jià)值貶得一塌糊涂，不得不退出；二是日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生周期性緊縮。日本企業(yè)的國(guó)際化成功案例最為人津津樂(lè)道的就是豐田汽車公司。在幾十年的時(shí)間里，豐田汽車通過(guò)并購(gòu)、新建、直接投資等各種方式，把汽車生產(chǎn)廠配置在美國(guó)、歐洲、日本及周邊地區(qū)市場(chǎng)，構(gòu)建了一個(gè)完整的全球生產(chǎn)及市場(chǎng)體系。在豐田汽車體系內(nèi)部，各地區(qū)的匯率風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之間形成一個(gè)良好的對(duì)沖關(guān)系。

日本案例上世紀(jì)80年代，日本企業(yè)大舉進(jìn)軍美國(guó)，斥巨資收購(gòu)7我國(guó)海外投資效益評(píng)估根據(jù)世界銀行評(píng)估報(bào)告，1/3的中國(guó)對(duì)外投資是虧損的！我國(guó)海外投資效益評(píng)估根據(jù)世界銀行評(píng)估報(bào)告，8我國(guó)海外投資失敗原因缺乏海外投資戰(zhàn)略，沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光；投資前可行性研究或盡職調(diào)查不夠深入確實(shí)；

過(guò)于關(guān)注投資收購(gòu)價(jià)格，反而忽略投資收購(gòu)企業(yè)的價(jià)值提升潛力；

企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)水平和國(guó)際化人才明顯不足，也缺乏可持續(xù)的國(guó)際核心競(jìng)爭(zhēng)力，包括自主研發(fā)能力及關(guān)鍵的核心技術(shù)；

投資并購(gòu)后的跨國(guó)整合能力不足；遇到工會(huì)、環(huán)保、人身安全等諸多問(wèn)題。

我國(guó)海外投資失敗原因缺乏海外投資戰(zhàn)略，沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光；9簡(jiǎn)報(bào)綱要投資風(fēng)險(xiǎn)知多少簡(jiǎn)報(bào)綱要投資風(fēng)險(xiǎn)知多少10投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs11投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs12投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs13投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs14投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs15投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs16投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs17風(fēng)險(xiǎn)管理本質(zhì)在任何投資活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)都是客觀存在的；但風(fēng)險(xiǎn)又是可以控制的。

風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)影響組織目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的各種不確定性事件進(jìn)行識(shí)別與評(píng)估，并采取相應(yīng)防范、監(jiān)控和應(yīng)對(duì)措施，將其影響控制在可接受范圍內(nèi)的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理本質(zhì)在任何投資活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)都是客觀存風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)18投資收益風(fēng)險(xiǎn)控制

可能的擔(dān)心......投資收益風(fēng)險(xiǎn)控制可能的擔(dān)心......19風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)收益風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)收益風(fēng)險(xiǎn)20風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)收益最大化風(fēng)險(xiǎn)最小化風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)收益最大化風(fēng)險(xiǎn)最小化21簡(jiǎn)報(bào)綱要對(duì)外投資合作模式簡(jiǎn)報(bào)綱要對(duì)外投資合作模式22新建企業(yè)

模式★在國(guó)外目標(biāo)市場(chǎng)創(chuàng)建新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位，形成新的生產(chǎn)能力。

★按海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式。

特點(diǎn)

★優(yōu)點(diǎn)是能讓投資者最大程度地按自己的意愿策劃和安排新建企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、管理制度等各個(gè)方面，掌握主動(dòng)性，更好地把握風(fēng)險(xiǎn)。

★可以利用機(jī)器設(shè)備、原材料、技術(shù)等作為資本投入，來(lái)彌補(bǔ)外匯資金的不足。

★與并購(gòu)等其他方式相比，新建企業(yè)相對(duì)需要大量的籌建工作，因此建設(shè)周期更長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)也更大。

新建企業(yè)模式★在國(guó)外目標(biāo)市場(chǎng)創(chuàng)建新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位，形成23新建企業(yè)

風(fēng)險(xiǎn)管理★有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球一體化戰(zhàn)略，且對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的要求相對(duì)簡(jiǎn)單。為了獲得全球資源，實(shí)行全球一體化戰(zhàn)略，企業(yè)更希望加大母公司的控制程度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。

★相對(duì)于并購(gòu)而言，新建企業(yè)所面臨的交易和制度環(huán)境的不確定性程度較低，且交易和制度環(huán)境因素也相對(duì)保持穩(wěn)定，使得企業(yè)對(duì)交易和制度環(huán)境的預(yù)測(cè)和適應(yīng)比較容易，從而對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的要求相對(duì)簡(jiǎn)單。

新建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理★有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球一體化戰(zhàn)略，且對(duì)全24并購(gòu)

模式★并購(gòu)是兼并(Merger)與收購(gòu)(Acquisition)的合稱(M&A)。

★兼并，也稱為合并，是指兩家或兩家以上的獨(dú)立企業(yè)之間的融合或相互吸收?！锸召?gòu)是指一家企業(yè)購(gòu)買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)。

特點(diǎn)

★相對(duì)于新建而言，并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場(chǎng)，利用原有企業(yè)的供應(yīng)、分銷渠道，加強(qiáng)市場(chǎng)控制力，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較小。

★缺點(diǎn)最主要表現(xiàn)在進(jìn)入市場(chǎng)后的整合。同時(shí)，并購(gòu)可能使企業(yè)購(gòu)買到不需要的資源，提高并購(gòu)成本。

并購(gòu)模式★并購(gòu)是兼并(Merger)與收購(gòu)(Acqu25并購(gòu)

風(fēng)險(xiǎn)管理★有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)本土化戰(zhàn)略，但是對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的要求較高。

★為了尋求本土化戰(zhàn)略，以便快速有效地對(duì)當(dāng)?shù)匦枨笞兓仁袌?chǎng)環(huán)境做出反應(yīng)，企業(yè)一方面希望給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，另一方面又想發(fā)展和當(dāng)?shù)毓?yīng)商、顧客、政府等方面的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，此時(shí)采用并購(gòu)方式可以獲得目標(biāo)企業(yè)的獨(dú)特資源，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的本土化戰(zhàn)略，但是并購(gòu)后整合的復(fù)雜性使得并購(gòu)的最終成功依賴更為全面的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。

并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理★有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)本土化戰(zhàn)略，但是對(duì)全面風(fēng)26跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟

模式★指兩個(gè)或兩個(gè)以上跨國(guó)企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)等戰(zhàn)略目標(biāo)，通過(guò)協(xié)議、契約結(jié)成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的一種穩(wěn)固的合作關(guān)系。

★按照聯(lián)盟的資源投入來(lái)劃分，可分為股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟和非股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟。

特點(diǎn)

★戰(zhàn)略聯(lián)盟是現(xiàn)代企業(yè)組織制度的一種創(chuàng)新，形式包括技術(shù)培訓(xùn)、聯(lián)合開發(fā)、經(jīng)營(yíng)許可和合資企業(yè)等，其最大特點(diǎn)在于靈活性及其對(duì)未來(lái)不確定環(huán)境的適應(yīng)性和應(yīng)變能力。

★與并購(gòu)的本質(zhì)區(qū)別在于相關(guān)企業(yè)是否保持法律和經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性。并購(gòu)是通過(guò)購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)的股份和財(cái)產(chǎn)權(quán)來(lái)控制對(duì)方，目標(biāo)企業(yè)失去經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性和決策自主權(quán)；而戰(zhàn)略聯(lián)盟是通過(guò)交換資源或服務(wù)來(lái)提高企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，聯(lián)盟企業(yè)仍各自保持法律和經(jīng)濟(jì)上的獨(dú)立性。

跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟模式★指兩個(gè)或兩個(gè)以上跨國(guó)企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資源共享27跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟

風(fēng)險(xiǎn)管理★股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟是由各聯(lián)盟成員作為股東共同創(chuàng)立的，其擁有獨(dú)立的資產(chǎn)、人事和管理權(quán)限，雙方都投入大量的資源，并允許聯(lián)盟創(chuàng)造的資源繼續(xù)保留在聯(lián)盟中。股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟的價(jià)值在于它強(qiáng)調(diào)了合作者之間的重要責(zé)任與義務(wù)，使盟友間聯(lián)系更加緊密，從而為雙方建立長(zhǎng)期合作關(guān)系、實(shí)現(xiàn)企業(yè)的本土化戰(zhàn)略提供了基礎(chǔ)。股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟要求企業(yè)制定長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，但由于雙方股權(quán)參與較深，對(duì)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的要求相對(duì)簡(jiǎn)單。

★非股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟企業(yè)雖然達(dá)成共同進(jìn)行戰(zhàn)略合作的協(xié)議，但彼此的聯(lián)系不是以股權(quán)為紐帶，而是依據(jù)更為靈活、松散的契約進(jìn)行合作管理，既不交叉持股也不建立獨(dú)立的企業(yè)。相比股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟，非股權(quán)戰(zhàn)略聯(lián)盟在協(xié)調(diào)機(jī)制、信任機(jī)制及利益分配原則上還存在很多矛盾。因此，維持一個(gè)和諧穩(wěn)定的非股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟非常依賴全面的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。

跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟風(fēng)險(xiǎn)管理★股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟是由各聯(lián)盟成員作為股28簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源29經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

由于意外的自然災(zāi)害和自然環(huán)境的變化等所引起的實(shí)際收益偏離預(yù)期收益的可能性；

具有突發(fā)性和不可預(yù)測(cè)性的特點(diǎn)。

自然風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)30經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

又稱為外匯風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)外投資活動(dòng)中由于各種貨幣間匯率的變動(dòng)給投資者帶來(lái)的損失；

包括：交易匯率風(fēng)險(xiǎn)、折算匯率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)匯率風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源匯率風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)31經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

由于各國(guó)存貸款利率的變動(dòng)給跨國(guó)投資者帶來(lái)投資降低或收益發(fā)生損失的可能性；主要表現(xiàn)在資本的籌集和運(yùn)用的過(guò)程中，如借款利率風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行債券利率風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源利率風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)32經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在國(guó)際投資活動(dòng)中，由于企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；包括：內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、銷售市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、勞動(dòng)合同風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)整合管理風(fēng)險(xiǎn)、貨款拖欠信用風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)、品牌與信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)33經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

又稱為國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)。

在特定環(huán)境下與國(guó)家主權(quán)行為相關(guān)且無(wú)法為個(gè)人或企業(yè)行為所左右而導(dǎo)致投資經(jīng)濟(jì)損益的變化。

主要包括東道國(guó)的政局或政府領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)，社會(huì)各階層的不同利益要求，民族、宗教、工會(huì)和軍人的影響等所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)以及所采取的政治性措施變化；東道國(guó)政策和法律、法規(guī)的變化所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；戰(zhàn)爭(zhēng)、恐怖行動(dòng)、內(nèi)亂、政變、沖突等風(fēng)險(xiǎn)等；甚至引發(fā)地區(qū)性的國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)又稱為國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)34經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)制裁措施，包括在稅收、市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)政策和外匯管理等方面實(shí)行歧視性政策(保護(hù)主義政策)，妨礙正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。國(guó)家安全為借口。

對(duì)國(guó)際商業(yè)活動(dòng)可能采取罰沒、收歸國(guó)有(國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn))、禁止出入境、廢除債務(wù)、毀約或強(qiáng)行終止合同。

意識(shí)形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)因素也存在于投資母國(guó)。

風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)制裁措施，包括在稅收、市場(chǎng)35經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

【國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)】政府間國(guó)際組織：包括World

Bank、IMF、WTO、OECD、亞洲開發(fā)銀行(ADB)等。官方或半官方機(jī)構(gòu)：包括美國(guó)進(jìn)出口銀行(EXIM)、日本國(guó)際協(xié)力銀行(JBIC)、德國(guó)Hermes保險(xiǎn)公司、法國(guó)COFACE保險(xiǎn)公司等。非政府組織(NGOs)：包括反腐國(guó)際組織、世界經(jīng)濟(jì)論壇等。私人機(jī)構(gòu)：包括瑞士商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查公司(BERI)、S&P、Moody’s、D&B、香港政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)金融公司等。學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)：包括學(xué)會(huì)、協(xié)會(huì)、基金會(huì)、智庫(kù)、大學(xué)、研究院所等。

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源【國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)36經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

【COFACE金磚四國(guó)商務(wù)環(huán)境評(píng)級(jí)】巴西：a4。商業(yè)信息容易獲取，收賬相關(guān)的法律環(huán)境令人滿意，勞動(dòng)力素質(zhì)高，商務(wù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)能力尚可；基礎(chǔ)設(shè)施薄弱。俄羅斯：b。勞動(dòng)力總體技能水平高，行政服務(wù)較有效率；法治和法律環(huán)境對(duì)債權(quán)人保護(hù)甚微，執(zhí)法力度弱，財(cái)務(wù)信息和所有權(quán)方面的透明度非常有限。

印度：a4。大企業(yè)的財(cái)務(wù)信息是公開的，但小企業(yè)的信息卻很難獲得，各項(xiàng)程序繁瑣不堪，基礎(chǔ)設(shè)施薄弱；法律環(huán)境令人滿意，但并不總是有利于債權(quán)人。中國(guó)：b。難以從官方渠道獲得財(cái)務(wù)報(bào)表，部分企業(yè)報(bào)表的可信度值得商榷，法律環(huán)境對(duì)境外債權(quán)人的保護(hù)有較多限制；基礎(chǔ)設(shè)施比較令人滿意，并且勞動(dòng)力受過(guò)較好的訓(xùn)練。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源【COFA37經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

指與東道國(guó)的語(yǔ)言、風(fēng)俗習(xí)慣、價(jià)值觀與態(tài)度、宗教信仰等方面的差異給企業(yè)對(duì)外投資帶來(lái)影響的不確定性。主要體現(xiàn)在三方面：

風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源★東道國(guó)消費(fèi)者和本國(guó)消費(fèi)者在消費(fèi)習(xí)慣、偏好和購(gòu)買力上的差異。★不同文化背景的員工在價(jià)值觀等方面形成的差異?！镏贫任幕牟町悺＝?jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)指與東道國(guó)的語(yǔ)言、風(fēng)俗習(xí)慣、價(jià)38經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)外投資雖然主要表現(xiàn)為資本在國(guó)際間的流動(dòng)，但同時(shí)也必然伴隨著不同文化間的交流、融合和碰撞。

產(chǎn)生文化摩擦的深層原因主要有種族優(yōu)越感、以自我為中心的管理方式、溝通誤會(huì)。

人們對(duì)于時(shí)間、空間、事物、友誼、語(yǔ)言、風(fēng)俗習(xí)慣、價(jià)值觀等的不同認(rèn)識(shí)，造成了溝通的難度，導(dǎo)致溝通誤會(huì)，甚至演變?yōu)槲幕瘺_突。

風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外投資雖然主要表現(xiàn)為資本在國(guó)39簡(jiǎn)報(bào)綱要對(duì)外投資合作風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

簡(jiǎn)報(bào)綱要對(duì)外投資合作40本國(guó)政府的政治經(jīng)濟(jì)地位

在企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)直接投資時(shí)，也經(jīng)常面臨政治風(fēng)險(xiǎn)。而政治風(fēng)險(xiǎn)的大小與本國(guó)政府在國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)中的地位是密切相關(guān)的。

本國(guó)政府與東道國(guó)政府之間的經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系也會(huì)在對(duì)外投資合作中的政治風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生較大影響。如果東道國(guó)與本國(guó)具有睦鄰友好關(guān)系，則對(duì)外投資合作面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)要小一些，反之將面臨較大的政治風(fēng)險(xiǎn)。本國(guó)政府的政治經(jīng)濟(jì)地位

在企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)直接投資時(shí)，也經(jīng)常面41東道國(guó)經(jīng)濟(jì)政治制度

如果東道國(guó)經(jīng)濟(jì)政治制度比較健全，法律法規(guī)比較完善，在世界上的經(jīng)濟(jì)政治地位也比較高，則跨國(guó)企業(yè)的權(quán)益保障程度也會(huì)提高。反之，如果東道國(guó)政治法律制度不完善，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制也不健全，則跨國(guó)企業(yè)的權(quán)益保障程度就會(huì)降低。東道國(guó)的社會(huì)穩(wěn)定狀況、與他國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系融洽情況也會(huì)在對(duì)外投資合作風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重要影響。一般而言，到相對(duì)發(fā)達(dá)的東道國(guó)在這方面的投資風(fēng)險(xiǎn)要小一些；而如果是到發(fā)展中國(guó)家，則風(fēng)險(xiǎn)要大一些。東道國(guó)經(jīng)濟(jì)政治制度如果東道國(guó)經(jīng)濟(jì)政治制度比較健全，法律42企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度

企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度是對(duì)外投資合作風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性影響因素。如果企業(yè)有比較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見能力和風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制能力，并建立起規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，則會(huì)降低對(duì)外投資合作的風(fēng)險(xiǎn)。這些能力的取得與制度健全的程度是與對(duì)外投資合作的管理經(jīng)驗(yàn)及企業(yè)的財(cái)務(wù)管控能力相聯(lián)系。對(duì)于多數(shù)發(fā)展中國(guó)家企業(yè)而言，由于缺少這方面管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠，缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見及管理能力，從而企業(yè)面臨對(duì)外投資合作的風(fēng)險(xiǎn)較高。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度是對(duì)外投資合作風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)43信息的充分程度

風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是由不確定性事件帶來(lái)的。在信息不充分的條件下，本來(lái)的確定性事件也會(huì)變成不確定性事件，這樣就會(huì)增加決策的風(fēng)險(xiǎn)。

在跨國(guó)投資合作中，當(dāng)企業(yè)管理人員對(duì)東道國(guó)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、人文地理、風(fēng)土人情、消費(fèi)習(xí)慣等不熟悉時(shí)，就無(wú)法收集到充分的、有價(jià)值的決策信息，在決策時(shí)面臨的不確定性事項(xiàng)就會(huì)增加投資合作的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是跨國(guó)企業(yè)在與東道國(guó)企業(yè)展開競(jìng)爭(zhēng)，或在行業(yè)整合、企業(yè)并購(gòu)中進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)，由于信息的不對(duì)稱，往往在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，造成較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

信息的充分程度風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是由不確定性事件帶來(lái)的。在信息不44簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集45采集風(fēng)險(xiǎn)信息

二手資料

一手資料

蒐收搜集采集風(fēng)險(xiǎn)信息二手資料一手資料蒐收搜集46征信調(diào)查信息蒐集工商局統(tǒng)計(jì)局法院銀行和金融機(jī)構(gòu)同行業(yè)間新聞媒體公共服務(wù)機(jī)構(gòu)地方政府往來(lái)企業(yè)征信調(diào)查信息蒐集工商局統(tǒng)計(jì)局法院銀行和金融機(jī)構(gòu)同行業(yè)間新聞媒47風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集宏觀信息

微觀信息

文化信息

東道國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策

國(guó)家法令法規(guī)

宏觀信息

風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集宏觀信息微觀信息文化信息48風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集宏觀信息

微觀信息

文化信息

微觀信息

企業(yè)的資信生產(chǎn)銷售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集宏觀信息微觀信息文化信息微觀49風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集宏觀信息

微觀信息

文化信息

宗教歷史習(xí)俗愛好文化傳統(tǒng)

文化信息

風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集風(fēng)險(xiǎn)信息蒐集宏觀信息微觀信息文化信息宗50簡(jiǎn)報(bào)綱要國(guó)際征信簡(jiǎn)報(bào)綱要國(guó)際征信51國(guó)際征信報(bào)告種類國(guó)際征信報(bào)告

一般企業(yè)征信報(bào)告(CreditReport)信用追蹤報(bào)告(CreditCheckReport或

CreditMonitoringReport)深度征信報(bào)告(IndepthReport)特別報(bào)告(SpecialReport)

客制化報(bào)告(CustomizedReport)

財(cái)務(wù)分析報(bào)告(FinancialStatements)

基本報(bào)告(CompanySearch)國(guó)際征信報(bào)告種類國(guó)際征信報(bào)告一般企業(yè)征信報(bào)告(Credit52國(guó)際征信報(bào)告內(nèi)容企業(yè)基本資料組織背景與主要經(jīng)營(yíng)者概況主要設(shè)備概況營(yíng)業(yè)情況付款情況收款情況銀行往來(lái)狀況財(cái)務(wù)狀況票據(jù)記錄

1.公司名稱及地址

2.業(yè)別3.負(fù)責(zé)人4.創(chuàng)立日期5.資本額

6.企業(yè)型態(tài)7.分支機(jī)構(gòu)8.關(guān)系企業(yè)9.歷史沿革10.目前營(yíng)業(yè)項(xiàng)目國(guó)際征信報(bào)告內(nèi)容企業(yè)基本資料付款情況1.公司名稱及地址53國(guó)際征信報(bào)告內(nèi)容企業(yè)基本資料組織背景與主要經(jīng)營(yíng)者概況主要設(shè)備概況營(yíng)業(yè)情況付款情況收款情況銀行往來(lái)狀況財(cái)務(wù)狀況票據(jù)記錄國(guó)際征信報(bào)告內(nèi)容企業(yè)基本資料付款情況54國(guó)際征信報(bào)告內(nèi)容企業(yè)地位公共記錄行業(yè)動(dòng)態(tài)整體經(jīng)濟(jì)狀況總論信用評(píng)等風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)信用額度國(guó)際征信報(bào)告內(nèi)容企業(yè)地位總論55國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)狀況

及償債能力國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)56國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)狀況

及償債能力組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力獨(dú)資

--個(gè)人即是事業(yè)主體，要

負(fù)無(wú)限責(zé)任

有限公司、股份有限公司

--股東就出資額對(duì)公司負(fù)責(zé)組織形態(tài)組織性質(zhì)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)者股東結(jié)構(gòu)組織形態(tài)關(guān)系企業(yè)

--連帶關(guān)系帶來(lái)正面抑或負(fù)

面影響國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)57國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)狀況

及償債能力組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力家族企業(yè)、非家族企業(yè)

--所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)之關(guān)系

--專業(yè)經(jīng)理人

--家族企業(yè)應(yīng)并計(jì)業(yè)主個(gè)人以及可

完全支配之關(guān)系企業(yè)的資產(chǎn)凈值外資公司

--以投資獲利為導(dǎo)向，如經(jīng)營(yíng)惡化，

則快速撤資組織形態(tài)組織性質(zhì)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)者股東結(jié)構(gòu)組織性質(zhì)上市公司(公開發(fā)行、興柜、上柜)--信息公開，年報(bào)、重大訊息較易

掌握--股價(jià)易被市場(chǎng)派人士炒作，或公

司經(jīng)營(yíng)人有不法掏空公司資產(chǎn)現(xiàn)

象產(chǎn)生國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)58國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)狀況

及償債能力組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力組織形態(tài)組織性質(zhì)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)者股東結(jié)構(gòu)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)者是否具專業(yè)知識(shí)及從業(yè)經(jīng)驗(yàn)(經(jīng)營(yíng)者的學(xué)經(jīng)歷及從事該行業(yè)的經(jīng)驗(yàn))是否有專注本業(yè)是否市場(chǎng)派介入經(jīng)營(yíng)入主上市公司前任經(jīng)營(yíng)者離開的原因，前后經(jīng)營(yíng)者之相互關(guān)系代表人是否只是名義上的法定代表人，實(shí)際經(jīng)營(yíng)者另有其它人，但并非該公司股東經(jīng)營(yíng)者的其它投資事業(yè)名稱及擔(dān)任職務(wù)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)界信譽(yù)及風(fēng)評(píng)經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人票據(jù)記錄國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)59國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)狀況

及償債能力組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力組織形態(tài)組織性質(zhì)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)者股東結(jié)構(gòu)股東結(jié)構(gòu)主要股東是否有支票退票、倒賬或虧空公款是否曾經(jīng)改組，其原因?yàn)楹危慕M前后股東的關(guān)系主要股東是否有轉(zhuǎn)投資的事業(yè)及該事業(yè)經(jīng)營(yíng)情形股東合作的程度國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)60國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)狀況

及償債能力設(shè)備及業(yè)績(jī)買賣業(yè)制造業(yè)業(yè)績(jī)近年起伏原因買賣業(yè)辦公營(yíng)業(yè)場(chǎng)所是否自有--具有永續(xù)經(jīng)營(yíng)的心態(tài)國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)61國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)狀況

及償債能力設(shè)備及業(yè)績(jī)廠房機(jī)械設(shè)備規(guī)模，可表現(xiàn)產(chǎn)能廠房有否閑置，土地有否空地未使用

買賣業(yè)制造業(yè)業(yè)績(jī)近年起伏原因制造業(yè)國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)62國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)狀況

及償債能力設(shè)備及業(yè)績(jī)買賣業(yè)制造業(yè)業(yè)績(jī)近年起伏原因業(yè)績(jī)近年起伏原因反映原料成本受市場(chǎng)同業(yè)因素影響銷售量消長(zhǎng)產(chǎn)品喪失競(jìng)爭(zhēng)力

國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)63國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)狀況

及償債能力財(cái)務(wù)狀況

及償債能力資產(chǎn)負(fù)債表—財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的顯示損益表—經(jīng)營(yíng)成果的顯示現(xiàn)金流量表—流動(dòng)資金調(diào)度能力的顯示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)—財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用是否過(guò)當(dāng)？?jī)攤芰Ψ治觥唐谥Ц?、即期償債及支付利?/p>

費(fèi)用的能力經(jīng)營(yíng)能力評(píng)估—商品去化及賬款回收的能力獲利能力評(píng)估—營(yíng)業(yè)利益及純益的能力現(xiàn)金流量比率—營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流入償還短期負(fù)債能力現(xiàn)金再投資比率—手頭現(xiàn)金可添購(gòu)營(yíng)業(yè)所需的生

產(chǎn)設(shè)備及原料成本的能力國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)64國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)狀況

及償債能力現(xiàn)況與展望了解產(chǎn)業(yè)變化，企業(yè)國(guó)際化動(dòng)向能否適應(yīng)經(jīng)濟(jì)景氣的變化有否朝技術(shù)升級(jí)的方向發(fā)展國(guó)內(nèi)外相關(guān)法規(guī)的變動(dòng)是否造成影響國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國(guó)際征信報(bào)告解讀分析現(xiàn)況與展望組織背景

及經(jīng)營(yíng)能力設(shè)備及業(yè)績(jī)65國(guó)際征信報(bào)告比較1.公司基本資料，如成立日期、營(yíng)業(yè)所在地、登記(或已繳)資本等2.企業(yè)組織型態(tài)及所有權(quán)歸屬3.經(jīng)營(yíng)者背景介紹或股東成員4.財(cái)務(wù)狀況；如無(wú)財(cái)務(wù)報(bào)告，估計(jì)其營(yíng)收或相關(guān)資料5.銀行往來(lái)狀況6.產(chǎn)業(yè)及營(yíng)業(yè)概況介紹7.付款記錄及往來(lái)廠商介紹8.公共紀(jì)錄或訴訟紀(jì)錄9.動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保紀(jì)錄10.公司之綜合評(píng)述

1.公司基本資料2.資本或凈值3.業(yè)別及內(nèi)容4.業(yè)界地位，風(fēng)評(píng)或往來(lái)情形5.信用評(píng)語(yǔ)1.公司基本資料，

如成立日期、沿革、資本額、員工人數(shù)等2.經(jīng)營(yíng)者介紹3.業(yè)別及內(nèi)容4.業(yè)態(tài)及營(yíng)業(yè)額5.銀行往來(lái)關(guān)系6.Banking

Reference及TradeChecking7.付款記錄8.公共檔案報(bào)告內(nèi)容【亞洲系統(tǒng)】【歐陸系統(tǒng)】【美式系統(tǒng)】國(guó)際征信報(bào)告比較1.公司基本資料，如成立日期、營(yíng)業(yè)所在地、登66國(guó)際征信報(bào)告比較1.征信作業(yè)上著重實(shí)地拜訪2.對(duì)于管理經(jīng)營(yíng)階層有大篇幅的描述3.文字描述多，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的提供及數(shù)字的分析也相當(dāng)重視，甚至圖文并茂4.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新快速，時(shí)間落差較短1.內(nèi)容簡(jiǎn)潔，扼要不贅述2.除客觀的往來(lái)情形，撰寫人會(huì)陳述綜合意見3.對(duì)于信用額度或往來(lái)建議均大抵能表示意見1.具體翔實(shí)且可讀性高2.對(duì)企業(yè)活動(dòng)及交易狀況均能做較仔細(xì)的描述注：近年來(lái)亞洲地區(qū)各征信機(jī)構(gòu)相繼致力報(bào)告的豐富與多元化，漸漸發(fā)展出與英式、美式不同的報(bào)告型態(tài)，內(nèi)容、格式的陳述，或因法律、習(xí)慣、經(jīng)營(yíng)方式有異而有不同的格式出現(xiàn)。1.較缺乏BankingReference及TradeChecking2.財(cái)務(wù)報(bào)表雖偶有附上，但未能做分析3.對(duì)于征信對(duì)象的業(yè)務(wù)內(nèi)容及展望較少著墨1.不夠簡(jiǎn)潔2.較缺乏對(duì)被調(diào)查者的評(píng)估3.對(duì)未來(lái)交易上，并未作建議優(yōu)點(diǎn)不足之處【亞洲系統(tǒng)】【歐陸系統(tǒng)】【美式系統(tǒng)】國(guó)際征信報(bào)告比較1.征信作業(yè)上著重實(shí)地拜訪1.內(nèi)容簡(jiǎn)潔，扼要67委托國(guó)際征信注意事項(xiàng)各國(guó)地區(qū)作業(yè)時(shí)間長(zhǎng)短不一內(nèi)容會(huì)因征信對(duì)象的合作態(tài)度不同而有所出入內(nèi)容篇幅會(huì)因征信對(duì)象的規(guī)模大小而有所出入報(bào)告項(xiàng)目及格式會(huì)因地區(qū)的不同而有所分別財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)因各國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)表規(guī)定揭露的時(shí)間及會(huì)計(jì)年度的不同，而有所不同各個(gè)國(guó)家因法令及金融環(huán)境的不同，所以在信息透明度上也會(huì)有所不同境外公司(紙上公司)征信困難，在取得資料上較有限依報(bào)告種類的不同，報(bào)告內(nèi)容的深淺程度亦有所不同國(guó)外征信機(jī)構(gòu)在交付報(bào)告時(shí)，通常會(huì)注明免責(zé)文字委托國(guó)際征信注意事項(xiàng)各國(guó)地區(qū)作業(yè)時(shí)間長(zhǎng)短不一68簡(jiǎn)報(bào)綱要對(duì)外投資合作項(xiàng)目評(píng)估基本要素

簡(jiǎn)報(bào)綱要對(duì)外投資合作69對(duì)外投資合作戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)評(píng)估降低成本

產(chǎn)品轉(zhuǎn)移

分散風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)增長(zhǎng)

原料技術(shù)

市場(chǎng)開發(fā)

追隨競(jìng)爭(zhēng)

通過(guò)利用廉價(jià)勞動(dòng)力、原材料或通過(guò)降低產(chǎn)品、原料運(yùn)輸費(fèi)用來(lái)減少經(jīng)營(yíng)成本。

當(dāng)某種產(chǎn)品在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入成熟期或衰退期時(shí)將其轉(zhuǎn)移到尚處于開發(fā)期或成長(zhǎng)期的國(guó)家或地區(qū)。通過(guò)分散投資使投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)因國(guó)家、地區(qū)、市場(chǎng)的不同而分散化。

通過(guò)對(duì)外直接投資達(dá)到使企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的目的。

為獲得某地區(qū)的資源、原料、元件的穩(wěn)定供應(yīng)或是某項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)、專利或品牌而進(jìn)行投資。

為擴(kuò)大某種產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率或市場(chǎng)范圍而采取的投資決策。

由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在某處投資而采取的一種跟進(jìn)投資策略。

對(duì)外投資合作戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)評(píng)估降低成本產(chǎn)品轉(zhuǎn)移分散風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)增70項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估基本要素

自身資源與能力匹配

行業(yè)吸引力

進(jìn)入與退出成本

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有較高地位或受產(chǎn)業(yè)政策扶持；行業(yè)平均利潤(rùn)率滿足我司的基本要求；行業(yè)處于成長(zhǎng)期，市場(chǎng)容量或市場(chǎng)空隙較大，具有發(fā)展?jié)摿?；行業(yè)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境較為規(guī)范，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度適中。

自身資源與能力匹配

進(jìn)入與退出成本

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

行業(yè)吸引力

項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估基本要素自身資源與行業(yè)吸引力進(jìn)入與退出競(jìng)71項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估基本要素

自身資源與能力匹配

行業(yè)吸引力

進(jìn)入與退出成本

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

進(jìn)入與退出成本

為明晰目標(biāo)企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系等，在并購(gòu)?fù)顿Y中付出的調(diào)查成本；在合資新建項(xiàng)目中，為尋找理想合作伙伴而付出的成本；所需投入的資金成本(投資金額或并購(gòu)出價(jià))；滿足項(xiàng)目管理而付出的人力成本(包括特殊人才的引進(jìn)、培養(yǎng))；項(xiàng)目實(shí)地管理而付出的差旅與通訊成本(涉及地理區(qū)位)；退出該項(xiàng)目而付出的成本(項(xiàng)目結(jié)束后的凈損失，包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓凈損失、清算費(fèi)用、訴訟費(fèi)用等)。

項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估基本要素自身資源與行業(yè)吸引力進(jìn)入與退出競(jìng)72項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估基本要素

自身資源與能力匹配

行業(yè)吸引力

進(jìn)入與退出成本

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

行業(yè)目標(biāo)公司或合作伙伴在行業(yè)中所處的競(jìng)爭(zhēng)地位如何；是否具備該行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(技術(shù)、人才、管理、營(yíng)銷渠道等)；在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中是否具有鮮明的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)策(總成本領(lǐng)先/標(biāo)異/集中化)；目標(biāo)公司或合作伙伴法人治理結(jié)構(gòu)是否健全，是否有利于保護(hù)我司的合法利益。

項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估基本要素自身資源與行業(yè)吸引力進(jìn)入與退出競(jìng)73項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估基本要素

自身資源與能力匹配

行業(yè)吸引力

進(jìn)入與退出成本

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

自身資源與能力匹配

管理該項(xiàng)目所需的關(guān)鍵資源與能力是哪些；我司在該項(xiàng)目領(lǐng)域中現(xiàn)實(shí)及潛在優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)有哪些；為取得項(xiàng)目所需關(guān)鍵資源與能力，我司應(yīng)采取哪些具體措施；為保障項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理的連續(xù)性、穩(wěn)定性，我司應(yīng)采取哪些措施；同已有項(xiàng)目有無(wú)協(xié)同效應(yīng)，為形成各項(xiàng)目之間的整合應(yīng)采取哪些措施。

項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估基本要素自身資源與行業(yè)吸引力進(jìn)入與退出競(jìng)74簡(jiǎn)報(bào)綱要對(duì)外投資合作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工具

簡(jiǎn)報(bào)綱要對(duì)外投資合作75項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)核對(duì)表--負(fù)面潛在威脅項(xiàng)目技術(shù)陳舊

項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)在市場(chǎng)上沒有競(jìng)爭(zhēng)力

項(xiàng)目管理不善

對(duì)于擔(dān)保物（例如油氣儲(chǔ)量）和價(jià)值的估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀

項(xiàng)目所在國(guó)政府無(wú)財(cái)務(wù)清償力

工期延誤收益推遲

成本費(fèi)用超支

技術(shù)失敗

承包商財(cái)務(wù)失敗

政府過(guò)多干涉

未投保人身傷害險(xiǎn)

原材料漲價(jià)或供應(yīng)短缺、供應(yīng)不及時(shí)

項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)核對(duì)表--負(fù)面潛在威脅項(xiàng)目技術(shù)陳舊工期延誤76項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)核對(duì)表--正面成功要件便捷通暢的通訊手段

能夠以預(yù)想的價(jià)格買到建筑材料

承包商富有經(jīng)驗(yàn)且誠(chéng)實(shí)可靠

項(xiàng)目管理人員富有經(jīng)驗(yàn)且誠(chéng)實(shí)可靠不需要未經(jīng)實(shí)際考驗(yàn)過(guò)的新技術(shù)

合營(yíng)各方簽有令各方都滿意的協(xié)議書

同時(shí)考慮信貸風(fēng)險(xiǎn)及資本金切實(shí)進(jìn)行可行性研究并編制財(cái)務(wù)計(jì)劃

項(xiàng)目產(chǎn)品或材料的成本要有保障

價(jià)格合理的能源供應(yīng)要有保障

項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)要有市場(chǎng)能以合理的運(yùn)輸成本將項(xiàng)目產(chǎn)品運(yùn)往市場(chǎng)

項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)核對(duì)表--正面成功要件便捷通暢的通訊手段77項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)核對(duì)表--正面對(duì)資源和資產(chǎn)已進(jìn)行了滿意的評(píng)估

已向保險(xiǎn)公司繳納了足夠的保險(xiǎn)費(fèi)并取得了保險(xiǎn)單

對(duì)不可抗力已采取措施已考慮過(guò)成本超支問(wèn)題投資者可以獲得足夠高的投資收益率

已預(yù)測(cè)通貨膨脹率

利率變化預(yù)測(cè)現(xiàn)實(shí)可靠

穩(wěn)定友善的政治環(huán)境且已辦妥有關(guān)的執(zhí)照和許可證

不會(huì)有政府沒收的風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)令人滿意

主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)令人滿意

已考慮貨幣及外匯風(fēng)險(xiǎn)主要的項(xiàng)目發(fā)起者已投入足夠的資本金項(xiàng)目本身的價(jià)值足以充當(dāng)擔(dān)保物

成功要件項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)核對(duì)表--正面對(duì)資源和資產(chǎn)已進(jìn)行了穩(wěn)定友善78簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析79風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析

運(yùn)用各種技術(shù)方法，以盡可能客觀的調(diào)查數(shù)據(jù)以及對(duì)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、自身承受能力和期望的主觀判斷，對(duì)已識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率和發(fā)生后果加以預(yù)測(cè)、估計(jì)、評(píng)價(jià)，經(jīng)分析確定各風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)重要程度，找出主要風(fēng)險(xiǎn)，以便決策者采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

原則

靈敏度分析

情景分析

模擬方法

盈虧平衡分析

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法

決策樹法

層次分析法

現(xiàn)實(shí)期權(quán)方法

概率(期望值)分析

PERT(計(jì)劃評(píng)審技術(shù))

GERT綜合分析法風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析原則靈敏度分析層次分析法80定量評(píng)估法

一般說(shuō)來(lái)由于商業(yè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)比較直觀，易于量化，因此多采用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率以及風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失。

例如分析風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率和損失的概率分布法，包括：階梯長(zhǎng)方形分布、離散分布、正態(tài)分布、對(duì)數(shù)正態(tài)分布等。

根據(jù)過(guò)去和未來(lái)的經(jīng)驗(yàn)與估計(jì)以及與其他類似地區(qū)情況比較測(cè)算的外推法，包括：前推法、后推法和旁推法。

定量評(píng)估法一般說(shuō)來(lái)由于商業(yè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)比較直觀，易于量化，因此81定性評(píng)估法

對(duì)經(jīng)濟(jì)、政治和文化風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估也可以采用綜合定量評(píng)估的方法，特別是對(duì)某國(guó)或某幾個(gè)國(guó)家進(jìn)行綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)這種方法是一種簡(jiǎn)明有效的方法。

第一步是先確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估值范圍。假定該評(píng)估值范圍為1-5，1為最低風(fēng)險(xiǎn)值，5為最高風(fēng)險(xiǎn)值，風(fēng)險(xiǎn)程度隨著風(fēng)險(xiǎn)值的升高而提高。

第二步，按照經(jīng)濟(jì)、政治和文化風(fēng)險(xiǎn)因素的重要程度確定總權(quán)數(shù)以及每一大類中分類風(fēng)險(xiǎn)因素的分類權(quán)數(shù)。第三步，計(jì)算各風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)值與其相應(yīng)權(quán)數(shù)的乘積并加總，即得出該投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)、政治和文化風(fēng)險(xiǎn)的總評(píng)估值。

定性評(píng)估法對(duì)經(jīng)濟(jì)、政治和文化風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估也可以采用綜合定量評(píng)82簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策方法簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策方法83風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策方法風(fēng)險(xiǎn)自留

風(fēng)險(xiǎn)分散

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防

風(fēng)險(xiǎn)減輕

風(fēng)險(xiǎn)回避

風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)減輕84管得了

退得出

干得好

拿得進(jìn)

海外投資并購(gòu)原則賣得高

買得來(lái)

經(jīng)驗(yàn)談：中國(guó)化工集團(tuán)公司總裁任建新

管得了退得出干得好拿得進(jìn)海外投資賣得高買得來(lái)經(jīng)驗(yàn)85簡(jiǎn)報(bào)綱要德國(guó)經(jīng)驗(yàn)簡(jiǎn)報(bào)綱要德國(guó)經(jīng)驗(yàn)86規(guī)模與地位

歐盟頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)

世界出口冠軍（2003年至今）

世界第二大外貿(mào)強(qiáng)國(guó)（2001年起）

最大貿(mào)易順差國(guó)（2001年起）同世界上230多個(gè)國(guó)家和地區(qū)保持著貿(mào)易關(guān)系，全國(guó)近1/3的從業(yè)人員直接或間接地為出口經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

規(guī)模與地位歐盟頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)87規(guī)模與地位

對(duì)外貿(mào)易（尤其是出口）和對(duì)外投資在德國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重的地位，是支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。

在發(fā)展對(duì)外貿(mào)易和擴(kuò)大對(duì)外投資方面，德國(guó)既有完善的法律系統(tǒng)，也有先進(jìn)的促進(jìn)辦法，同時(shí)還有嚴(yán)密的管理手段和行之有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和管理措施。

規(guī)模與地位對(duì)外貿(mào)易（尤其是出口）和對(duì)外投資88風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)機(jī)構(gòu)

【政府及半官方層面】德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)與技術(shù)部(BMWi)：負(fù)責(zé)為對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外投資制定政策，向立法機(jī)構(gòu)提供相關(guān)法律草案，指導(dǎo)管理下轄機(jī)構(gòu)，協(xié)調(diào)政府與行業(yè)組織關(guān)系，為企業(yè)提供咨詢服務(wù)等。

聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)與出口管制局(BAFA)：負(fù)責(zé)執(zhí)行出口管制和進(jìn)口監(jiān)控方面的行政審批工作。在進(jìn)口監(jiān)控方面，該局的工作依據(jù)是歐盟統(tǒng)一的貿(mào)易政策。

聯(lián)邦外貿(mào)情報(bào)署(BFAI)：德國(guó)官方十分重要的貿(mào)易促進(jìn)機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)公布、傳遞外貿(mào)方面的重要信息。該機(jī)構(gòu)與聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局密切合作，發(fā)布國(guó)民生產(chǎn)和對(duì)外貿(mào)易的重要數(shù)據(jù)，對(duì)國(guó)內(nèi)外的外貿(mào)法規(guī)、技術(shù)規(guī)定等做詳細(xì)介紹。該機(jī)構(gòu)經(jīng)常出版刊物，刊登貿(mào)易機(jī)會(huì)，市場(chǎng)需求。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)機(jī)構(gòu)【政府及半官方層面89風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)機(jī)構(gòu)

【政府及半官方層面】德國(guó)工商總會(huì)(DIHK)：德國(guó)工商總會(huì)的海外機(jī)構(gòu)系由政府和商會(huì)共同出資組成，是德國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)的重要樞紐，有海外投資促進(jìn)職能。在75個(gè)國(guó)家和地區(qū)的110個(gè)國(guó)外商會(huì)或代表處對(duì)德國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)氐耐顿Y，特別是德國(guó)中小企業(yè)的投資也起到一定的保護(hù)作用。他們通過(guò)對(duì)來(lái)當(dāng)?shù)赝顿Y的企業(yè)提供咨詢和各種中介服務(wù)，有效地減少了其投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)出現(xiàn)矛盾和糾紛時(shí)，這些商會(huì)或代表處亦有一定的斡旋能力或憑借較熟悉當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)協(xié)助解決問(wèn)題。目前該會(huì)在我國(guó)北京、上海、南京、廣州、香港及臺(tái)灣均設(shè)有代表處，并建立了商會(huì)分會(huì)。

德國(guó)駐外使領(lǐng)館：為德國(guó)企業(yè)產(chǎn)品出口和對(duì)外投資提供咨詢幫助和信息支持，一定程度上降低了出口和投資風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)機(jī)構(gòu)【政府及半官方層面90風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)機(jī)構(gòu)

【中介組織】德國(guó)的中介組織和商協(xié)會(huì)組織體制較為健全，各行各業(yè)都有自己的專業(yè)協(xié)會(huì)，這些商協(xié)會(huì)組織在德國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)促進(jìn)，乃至社會(huì)政治活動(dòng)中發(fā)揮著獨(dú)特而重要的作用。德國(guó)的各類商協(xié)會(huì)作為社會(huì)中介組織，均需通過(guò)向企業(yè)提供服務(wù)、為企業(yè)向國(guó)家爭(zhēng)取權(quán)益、向國(guó)家提供咨詢和參政議政來(lái)發(fā)揮作用。

德國(guó)工商會(huì)：全國(guó)共有82個(gè)獨(dú)立的工商會(huì)，除手工業(yè)者、農(nóng)民、自由職業(yè)者外的所有德國(guó)企業(yè)均需加入當(dāng)?shù)氐墓ど虝?huì)，其會(huì)員總數(shù)約有300萬(wàn)之多。各工商會(huì)基本按地區(qū)組建，覆蓋全國(guó)。

德國(guó)工業(yè)聯(lián)合會(huì)(BDI)：是德國(guó)工業(yè)家的組織，主要代表企業(yè)家的利益，會(huì)員是工業(yè)界各行業(yè)團(tuán)體、聯(lián)合會(huì)以及德國(guó)所有的大型企業(yè)，與聯(lián)邦政府關(guān)系密切。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)機(jī)構(gòu)【中介組織】91風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)機(jī)構(gòu)

【企業(yè)層面】普華永道德國(guó)審計(jì)公司(PwC)：受德國(guó)聯(lián)邦政府經(jīng)濟(jì)部委托受理出口信貸擔(dān)保和對(duì)外投資擔(dān)保調(diào)查業(yè)務(wù)，是部際聯(lián)合委員會(huì)(IMA)成員之一。

裕利安宜信用保險(xiǎn)公司(EulerHermes)：是德國(guó)信貸保險(xiǎn)領(lǐng)頭羊企業(yè)，為出口商提供優(yōu)惠出口信貸及風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，如果因國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等原因使德國(guó)的出口企業(yè)或提供出口信貸的銀行收不回貨款或貸款，政府即通過(guò)這種保險(xiǎn)補(bǔ)償其損失。是部際聯(lián)合委員會(huì)(IMA)成員之一。

德國(guó)復(fù)興信貸銀行(KfW)：是一家國(guó)有銀行，主要任務(wù)是為德國(guó)的中小企業(yè)到國(guó)外投資進(jìn)行融資，也給德國(guó)在國(guó)外的大型項(xiàng)目，尤其是電力、通訊、交通等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供貸款。此外，也受政府的委托向發(fā)展中國(guó)家投資建設(shè)公共設(shè)施、發(fā)展商業(yè)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境資源保護(hù)及健全金融體制。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)機(jī)構(gòu)【企業(yè)層面】92風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)機(jī)構(gòu)

【企業(yè)層面】德國(guó)投資發(fā)展公司(DEG)：是直屬于德國(guó)政府的一家金融及咨詢機(jī)構(gòu)，主要為德國(guó)中小企業(yè)向發(fā)展中國(guó)家投資提供支持和服務(wù)，包括對(duì)投資與合作的咨詢、以長(zhǎng)期貸款和股本金為主的兩種基本形式的項(xiàng)目融資以及其他形式的項(xiàng)目支持。作為德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)成員之一，該公司受德國(guó)聯(lián)邦政府的委托參與向發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資的私營(yíng)項(xiàng)目并提供財(cái)政援助。因?yàn)樵摴緸槠溆泻Ｍ馔顿Y意愿的客戶提供全面咨詢，對(duì)海外投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估與分析，從而避免使自己的客戶蒙受損失。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)機(jī)構(gòu)【企業(yè)層面】93企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)措施

德國(guó)企業(yè)、政府和商協(xié)會(huì)三方有機(jī)結(jié)合形成了良性的對(duì)外貿(mào)易投資促進(jìn)機(jī)制。德國(guó)政府負(fù)責(zé)制定相應(yīng)的進(jìn)出口和對(duì)外投資法律及政策，為企業(yè)對(duì)外貿(mào)易和投資保駕護(hù)航；工商總會(huì)、各地工商會(huì)、海外商會(huì)和各行業(yè)協(xié)會(huì)積極地為企業(yè)和政府進(jìn)行溝通和聯(lián)系，為企業(yè)對(duì)外貿(mào)易和投資牽線搭橋，提供咨詢和信息服務(wù)，協(xié)助企業(yè)解決貿(mào)易和投資糾紛；企業(yè)作為對(duì)外貿(mào)易和投資的主體，除按照相關(guān)法律進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)作外，還采取各種措施有效規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)或最大限度降低風(fēng)險(xiǎn)：

★企業(yè)利用本身所擁有的各種資源進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

★向政府申請(qǐng)“出口信用保險(xiǎn)”和“對(duì)外投資擔(dān)保”

★向私人出口和投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)申請(qǐng)擔(dān)保

★向行業(yè)協(xié)會(huì)和中介機(jī)構(gòu)求助

企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)措施德國(guó)企業(yè)、政府和商協(xié)會(huì)三方有機(jī)結(jié)合形成了94風(fēng)險(xiǎn)管理部門

【部際聯(lián)合委員會(huì)(IMA)】德國(guó)政府為提高企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，支持其“走出去”開拓國(guó)際市場(chǎng)，保護(hù)其出口和對(duì)外投資合作在遭遇各種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)免受損失或最大程度降低損失，德國(guó)政府建立了一整套出口信用擔(dān)保體系和對(duì)外投資合作擔(dān)保體系。其中最重要的措施就是成立“部際聯(lián)合委員會(huì)（IMA）”。

IMA由德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)與技術(shù)部牽頭，有聯(lián)邦財(cái)政部、外交部和聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展部參加，其成員還包括普華永道德國(guó)審計(jì)公司和裕利安宜信用保險(xiǎn)公司，以及來(lái)自對(duì)外經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和銀行業(yè)界(包括復(fù)興信貸銀行進(jìn)出口分行、AKA出口信貸有限公司)和聯(lián)邦審計(jì)署的專家代表。IMA負(fù)責(zé)出口

信用保險(xiǎn)和投資擔(dān)保的審批工作，同時(shí)授權(quán)PwC和EulerHermes作為執(zhí)行機(jī)構(gòu)共同處理聯(lián)邦政府的出口信用保險(xiǎn)和對(duì)外投資擔(dān)保的具體事宜。風(fēng)險(xiǎn)管理部門【部際聯(lián)合委員會(huì)(IMA)】95風(fēng)險(xiǎn)管理辦法與措施

德國(guó)政府通過(guò)與世界各國(guó)簽訂“投資促進(jìn)與保護(hù)雙邊協(xié)定（IFV）”來(lái)保障德國(guó)企業(yè)在國(guó)外的經(jīng)濟(jì)利益:★目前德國(guó)已經(jīng)與120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽訂了雙邊投資促進(jìn)與保護(hù)協(xié)定，使德國(guó)企業(yè)，特別是跨國(guó)公司在國(guó)外的投資置于有效的保護(hù)網(wǎng)絡(luò)之中?！镏饕獌?nèi)容包括：投資可以享受國(guó)民待遇和最惠國(guó)待遇；保證資本和盈利的自由匯出；用法律的手段對(duì)私有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行保護(hù)；投資者與所在國(guó)發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)可提交國(guó)際仲裁法庭解決。

風(fēng)險(xiǎn)管理辦法與措施德國(guó)政府通過(guò)與世界各國(guó)簽訂“投資促進(jìn)與96風(fēng)險(xiǎn)管理辦法與措施

設(shè)立“赫爾梅斯出口信用保險(xiǎn)（Hermesdeckung）”

★為使本國(guó)企業(yè)在出口貿(mào)易中規(guī)避和降低可能遭遇由于政治或經(jīng)濟(jì)方面因素所造成的支付風(fēng)險(xiǎn)，德國(guó)推出了“赫爾梅斯出口信用保險(xiǎn)（Hermesdeckung）”，實(shí)質(zhì)上就是德國(guó)聯(lián)邦政府委托EulerHermes為德國(guó)企業(yè)提供出口信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，主要適用于對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家的出口。它伴隨德國(guó)出口企業(yè)近60年，為其開拓海外市場(chǎng)保駕護(hù)航。

風(fēng)險(xiǎn)管理辦法與措施設(shè)立“赫爾梅斯出口信用保險(xiǎn)（Herm97風(fēng)險(xiǎn)管理辦法與措施

制定德國(guó)《對(duì)外投資擔(dān)保條例》

★德國(guó)對(duì)外投資擔(dān)保是德國(guó)聯(lián)邦政府根據(jù)預(yù)算法的授權(quán)，對(duì)需要扶持的德國(guó)企業(yè)境外投資合作提供的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。為此，制定了詳細(xì)的《對(duì)外投資擔(dān)保條例》?！镌摋l例詳細(xì)規(guī)定了投資擔(dān)保的原則、條件、申請(qǐng)程序及擔(dān)保損害處理等內(nèi)容，是PwC與EulerHermes提供擔(dān)保咨詢、受理和審核申請(qǐng)以及IMA進(jìn)行擔(dān)保審核的依據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)管理辦法與措施制定德國(guó)《對(duì)外投資擔(dān)保條例》★德98研討綱要結(jié)語(yǔ)研討綱要結(jié)語(yǔ)99?提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及識(shí)別機(jī)制

?建立風(fēng)險(xiǎn)防范組織?全方位風(fēng)險(xiǎn)管理

?事前預(yù)防重于事后治療結(jié)語(yǔ)?提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及識(shí)別機(jī)制結(jié)語(yǔ)100敬請(qǐng)指教敬請(qǐng)指教101演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！102對(duì)外投資合作的風(fēng)險(xiǎn)管理

主講人：白允宜對(duì)外投資合作的風(fēng)險(xiǎn)管理主講人：白允宜103對(duì)外投資合作的風(fēng)險(xiǎn)管理講義課件104簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)105京東方案例

2004年京東方斥資3.8億美元，吞并韓國(guó)現(xiàn)代TFT液晶面板業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)，收購(gòu)?fù)耆袁F(xiàn)金方式支付。京東方通過(guò)自有資金購(gòu)匯6000萬(wàn)美元，其余3.2億美元全部來(lái)自國(guó)際和國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款。隨后，京東方的財(cái)務(wù)壓力巨大，每年要從企業(yè)現(xiàn)金流中支付大筆利息，再加上用于個(gè)人電腦顯示器的17英寸液晶面板的價(jià)格降低了近五成，韓國(guó)工廠的效益惡化，導(dǎo)致京東方在2005年1至3月份出現(xiàn)了4.3億元人民幣的凈虧損。

海外并購(gòu)主要有現(xiàn)金支付、股權(quán)交換以及現(xiàn)金和股權(quán)交換相結(jié)合3種支付方式。由于目前中國(guó)不能采用股權(quán)交換的方式，所以企業(yè)絕大多數(shù)采用現(xiàn)金支付，包括自有資金和借貸資金。盡管現(xiàn)金支付擁有便捷的優(yōu)點(diǎn)，但如果企業(yè)抽調(diào)大部分的自有資金，一旦企業(yè)在發(fā)展中遇到不可預(yù)見的問(wèn)題，企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)將成為困難；而如果借貸資金過(guò)多，企業(yè)的利息成本將會(huì)成為企業(yè)發(fā)展的沉重包袱。

京東方案例2004年京東方斥資3.8億美元，吞并韓國(guó)現(xiàn)代106TCL案例

2004年TCL自稱未掏一分錢，僅僅注資了部分DVD業(yè)務(wù)和資產(chǎn)便完成了并購(gòu)法國(guó)湯姆遜彩電事業(yè)部，組建了全球最大的彩電制造企業(yè)TTE。在湯姆遜彩電業(yè)務(wù)的整會(huì)中，TCL最渴望的完整銷售渠道與高端彩電的生產(chǎn)技術(shù)并未獲得，同時(shí)湯姆遜的專利和品牌，只可以無(wú)償使用兩年，兩年之后合資企業(yè)就要付費(fèi)；而且TCL對(duì)于企業(yè)整合管理中存在問(wèn)題的把握不足，人員、文化、技術(shù)等等都帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，TCL還面臨著裁人裁不動(dòng)、招人招不到的尷尬局面，因?yàn)楦鶕?jù)法國(guó)當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)，湯姆遜龐大的隊(duì)伍不能隨意解聘。更致命的是，由于市場(chǎng)判斷失誤，平板電視在一兩年內(nèi)開始取代CRT電視，這就意味著通過(guò)與湯姆遜合作，而獲取CRT電視霸主的地位已經(jīng)變得毫無(wú)意義。一味地?cái)U(kuò)張，缺乏對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)管理，隨之產(chǎn)生利潤(rùn)下降、資金鏈緊張、收購(gòu)后的持續(xù)經(jīng)營(yíng)困局。

TCL案例2004年TCL自稱未掏一分錢，僅僅注資了部分107加蓬案例

中國(guó)某工程公司在加蓬的一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目主體工程完工后，公司隨即解雇了大批當(dāng)?shù)毓陀玫摹芭R時(shí)工”，然而此舉卻遭到被解雇工人的強(qiáng)烈抗議，工人們舉行了罷工并要求中方賠償。雙方為此對(duì)簿公堂，判決結(jié)果是中方敗訴，公司為此支付了大筆的失業(yè)補(bǔ)貼，其總數(shù)相當(dāng)于已向工人們支付的工資總額。

我方敗訴的原因是違反了加蓬的勞動(dòng)法。根據(jù)該法令，一個(gè)臨時(shí)工如果持續(xù)工作一周以上便自動(dòng)轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期工，因此他有權(quán)獲得足夠維持兩個(gè)妻子和三個(gè)孩子生活的工資以及交通和失業(yè)補(bǔ)貼；一個(gè)非熟練工人如果連續(xù)工作三個(gè)月以上，則自動(dòng)轉(zhuǎn)為技術(shù)工，工人的工資也會(huì)隨之提高。而我國(guó)公司管理人員按照國(guó)內(nèi)形成的對(duì)臨時(shí)工和技工的規(guī)則來(lái)處理加蓬的情況，導(dǎo)致企業(yè)的高額損失。

加蓬案例中國(guó)某工程公司在加蓬的一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目主體工程完工后108日本案例

上世紀(jì)80年代，日本企業(yè)大舉進(jìn)軍美國(guó)，斥巨資收購(gòu)了美國(guó)的大片土地和許多標(biāo)志性資產(chǎn)，例如洛克菲勒中心、哥倫比亞影業(yè)、7-11連鎖便利店都被日本人納入囊中。日本企業(yè)追求的是全面控制，而不是僅僅滿足于投入資金。

30年前開始海外投資和并購(gòu)的日本企業(yè)后來(lái)之所以大多失敗而歸，一是本身發(fā)生了經(jīng)營(yíng)虧損，資產(chǎn)價(jià)值貶得一塌糊涂，不得不退出；二是日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生周期性緊縮。日本企業(yè)的國(guó)際化成功案例最為人津津樂(lè)道的就是豐田汽車公司。在幾十年的時(shí)間里，豐田汽車通過(guò)并購(gòu)、新建、直接投資等各種方式，把汽車生產(chǎn)廠配置在美國(guó)、歐洲、日本及周邊地區(qū)市場(chǎng)，構(gòu)建了一個(gè)完整的全球生產(chǎn)及市場(chǎng)體系。在豐田汽車體系內(nèi)部，各地區(qū)的匯率風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之間形成一個(gè)良好的對(duì)沖關(guān)系。

日本案例上世紀(jì)80年代，日本企業(yè)大舉進(jìn)軍美國(guó)，斥巨資收購(gòu)109我國(guó)海外投資效益評(píng)估根據(jù)世界銀行評(píng)估報(bào)告，1/3的中國(guó)對(duì)外投資是虧損的！我國(guó)海外投資效益評(píng)估根據(jù)世界銀行評(píng)估報(bào)告，110我國(guó)海外投資失敗原因缺乏海外投資戰(zhàn)略，沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光；投資前可行性研究或盡職調(diào)查不夠深入確實(shí)；

過(guò)于關(guān)注投資收購(gòu)價(jià)格，反而忽略投資收購(gòu)企業(yè)的價(jià)值提升潛力；

企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)水平和國(guó)際化人才明顯不足，也缺乏可持續(xù)的國(guó)際核心競(jìng)爭(zhēng)力，包括自主研發(fā)能力及關(guān)鍵的核心技術(shù)；

投資并購(gòu)后的跨國(guó)整合能力不足；遇到工會(huì)、環(huán)保、人身安全等諸多問(wèn)題。

我國(guó)海外投資失敗原因缺乏海外投資戰(zhàn)略，沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光；111簡(jiǎn)報(bào)綱要投資風(fēng)險(xiǎn)知多少簡(jiǎn)報(bào)綱要投資風(fēng)險(xiǎn)知多少112投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs113投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs114投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs115投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs116投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs117投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs118投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思

客觀vs.主觀

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小

好事vs.壞事

被動(dòng)vs.主動(dòng)

前期vs.后期

不同風(fēng)險(xiǎn)層次

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的迷思客觀vs.主觀衡量風(fēng)險(xiǎn)大小好事vs119風(fēng)險(xiǎn)管理本質(zhì)在任何投資活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)都是客觀存在的；但風(fēng)險(xiǎn)又是可以控制的。

風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)影響組織目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的各種不確定性事件進(jìn)行識(shí)別與評(píng)估，并采取相應(yīng)防范、監(jiān)控和應(yīng)對(duì)措施，將其影響控制在可接受范圍內(nèi)的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理本質(zhì)在任何投資活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)都是客觀存風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)120投資收益風(fēng)險(xiǎn)控制

可能的擔(dān)心......投資收益風(fēng)險(xiǎn)控制可能的擔(dān)心......121風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)收益風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)收益風(fēng)險(xiǎn)122風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)收益最大化風(fēng)險(xiǎn)最小化風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)收益最大化風(fēng)險(xiǎn)最小化123簡(jiǎn)報(bào)綱要對(duì)外投資合作模式簡(jiǎn)報(bào)綱要對(duì)外投資合作模式124新建企業(yè)

模式★在國(guó)外目標(biāo)市場(chǎng)創(chuàng)建新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位，形成新的生產(chǎn)能力。

★按海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式。

特點(diǎn)

★優(yōu)點(diǎn)是能讓投資者最大程度地按自己的意愿策劃和安排新建企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、管理制度等各個(gè)方面，掌握主動(dòng)性，更好地把握風(fēng)險(xiǎn)。

★可以利用機(jī)器設(shè)備、原材料、技術(shù)等作為資本投入，來(lái)彌補(bǔ)外匯資金的不足。

★與并購(gòu)等其他方式相比，新建企業(yè)相對(duì)需要大量的籌建工作，因此建設(shè)周期更長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)也更大。

新建企業(yè)模式★在國(guó)外目標(biāo)市場(chǎng)創(chuàng)建新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位，形成125新建企業(yè)

風(fēng)險(xiǎn)管理★有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球一體化戰(zhàn)略，且對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的要求相對(duì)簡(jiǎn)單。為了獲得全球資源，實(shí)行全球一體化戰(zhàn)略，企業(yè)更希望加大母公司的控制程度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。

★相對(duì)于并購(gòu)而言，新建企業(yè)所面臨的交易和制度環(huán)境的不確定性程度較低，且交易和制度環(huán)境因素也相對(duì)保持穩(wěn)定，使得企業(yè)對(duì)交易和制度環(huán)境的預(yù)測(cè)和適應(yīng)比較容易，從而對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的要求相對(duì)簡(jiǎn)單。

新建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理★有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球一體化戰(zhàn)略，且對(duì)全126并購(gòu)

模式★并購(gòu)是兼并(Merger)與收購(gòu)(Acquisition)的合稱(M&A)。

★兼并，也稱為合并，是指兩家或兩家以上的獨(dú)立企業(yè)之間的融合或相互吸收?！锸召?gòu)是指一家企業(yè)購(gòu)買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)。

特點(diǎn)

★相對(duì)于新建而言，并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場(chǎng)，利用原有企業(yè)的供應(yīng)、分銷渠道，加強(qiáng)市場(chǎng)控制力，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較小。

★缺點(diǎn)最主要表現(xiàn)在進(jìn)入市場(chǎng)后的整合。同時(shí)，并購(gòu)可能使企業(yè)購(gòu)買到不需要的資源，提高并購(gòu)成本。

并購(gòu)模式★并購(gòu)是兼并(Merger)與收購(gòu)(Acqu127并購(gòu)

風(fēng)險(xiǎn)管理★有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)本土化戰(zhàn)略，但是對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的要求較高。

★為了尋求本土化戰(zhàn)略，以便快速有效地對(duì)當(dāng)?shù)匦枨笞兓仁袌?chǎng)環(huán)境做出反應(yīng)，企業(yè)一方面希望給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，另一方面又想發(fā)展和當(dāng)?shù)毓?yīng)商、顧客、政府等方面的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，此時(shí)采用并購(gòu)方式可以獲得目標(biāo)企業(yè)的獨(dú)特資源，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的本土化戰(zhàn)略，但是并購(gòu)后整合的復(fù)雜性使得并購(gòu)的最終成功依賴更為全面的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。

并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理★有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)本土化戰(zhàn)略，但是對(duì)全面風(fēng)128跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟

模式★指兩個(gè)或兩個(gè)以上跨國(guó)企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)等戰(zhàn)略目標(biāo)，通過(guò)協(xié)議、契約結(jié)成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的一種穩(wěn)固的合作關(guān)系。

★按照聯(lián)盟的資源投入來(lái)劃分，可分為股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟和非股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟。

特點(diǎn)

★戰(zhàn)略聯(lián)盟是現(xiàn)代企業(yè)組織制度的一種創(chuàng)新，形式包括技術(shù)培訓(xùn)、聯(lián)合開發(fā)、經(jīng)營(yíng)許可和合資企業(yè)等，其最大特點(diǎn)在于靈活性及其對(duì)未來(lái)不確定環(huán)境的適應(yīng)性和應(yīng)變能力。

★與并購(gòu)的本質(zhì)區(qū)別在于相關(guān)企業(yè)是否保持法律和經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性。并購(gòu)是通過(guò)購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)的股份和財(cái)產(chǎn)權(quán)來(lái)控制對(duì)方，目標(biāo)企業(yè)失去經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性和決策自主權(quán)；而戰(zhàn)略聯(lián)盟是通過(guò)交換資源或服務(wù)來(lái)提高企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，聯(lián)盟企業(yè)仍各自保持法律和經(jīng)濟(jì)上的獨(dú)立性。

跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟模式★指兩個(gè)或兩個(gè)以上跨國(guó)企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資源共享129跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟

風(fēng)險(xiǎn)管理★股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟是由各聯(lián)盟成員作為股東共同創(chuàng)立的，其擁有獨(dú)立的資產(chǎn)、人事和管理權(quán)限，雙方都投入大量的資源，并允許聯(lián)盟創(chuàng)造的資源繼續(xù)保留在聯(lián)盟中。股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟的價(jià)值在于它強(qiáng)調(diào)了合作者之間的重要責(zé)任與義務(wù)，使盟友間聯(lián)系更加緊密，從而為雙方建立長(zhǎng)期合作關(guān)系、實(shí)現(xiàn)企業(yè)的本土化戰(zhàn)略提供了基礎(chǔ)。股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟要求企業(yè)制定長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，但由于雙方股權(quán)參與較深，對(duì)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的要求相對(duì)簡(jiǎn)單。

★非股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟企業(yè)雖然達(dá)成共同進(jìn)行戰(zhàn)略合作的協(xié)議，但彼此的聯(lián)系不是以股權(quán)為紐帶，而是依據(jù)更為靈活、松散的契約進(jìn)行合作管理，既不交叉持股也不建立獨(dú)立的企業(yè)。相比股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟，非股權(quán)戰(zhàn)略聯(lián)盟在協(xié)調(diào)機(jī)制、信任機(jī)制及利益分配原則上還存在很多矛盾。因此，維持一個(gè)和諧穩(wěn)定的非股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟非常依賴全面的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。

跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟風(fēng)險(xiǎn)管理★股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟是由各聯(lián)盟成員作為股130簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

簡(jiǎn)報(bào)綱要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源131經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

由于意外的自然災(zāi)害和自然環(huán)境的變化等所引起的實(shí)際收益偏離預(yù)期收益的可能性；

具有突發(fā)性和不可預(yù)測(cè)性的特點(diǎn)。

自然風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)132經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

又稱為外匯風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)外投資活動(dòng)中由于各種貨幣間匯率的變動(dòng)給投資者帶來(lái)的損失；

包括：交易匯率風(fēng)險(xiǎn)、折算匯率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)匯率風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源匯率風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)133經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

由于各國(guó)存貸款利率的變動(dòng)給跨國(guó)投資者帶來(lái)投資降低或收益發(fā)生損失的可能性；主要表現(xiàn)在資本的籌集和運(yùn)用的過(guò)程中，如借款利率風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行債券利率風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源利率風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)134經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在國(guó)際投資活動(dòng)中，由于企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；包括：內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、銷售市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、勞動(dòng)合同風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)整合管理風(fēng)險(xiǎn)、貨款拖欠信用風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)、品牌與信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)文化風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)135經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)

又稱為國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)。