平安信托基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部產(chǎn)品介紹課件

平安信托基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部

產(chǎn)品介紹平安信托基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部平安信托基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部

產(chǎn)品介紹平安信托基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部2目錄基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部主要業(yè)務(wù)礦產(chǎn)資源能源電力基礎(chǔ)設(shè)施 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部四大核心產(chǎn)品2目錄基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部主要業(yè)務(wù)3平安集團為客戶提供一站式綜合金融服務(wù)中國平安保險(集團)股份有限公司于1988年誕生于深圳蛇口，是中國第一家股份制保險企業(yè)，至今已發(fā)展成為融保險、銀行、投資等金融業(yè)務(wù)為一體的整合、緊密、多元的綜合金融服務(wù)集團。公司為香港聯(lián)合交易所主板及上海證券交易所兩地上市公司，股票代碼分別為2318和601318銀行保險投資強大的綜合金融服務(wù)平臺一個客戶，一個賬戶，多個產(chǎn)品，一站式服務(wù)全球十大綜合金融集團之一三個支柱均衡發(fā)展截至2012年6月30日，中國平安總資產(chǎn)人民幣26,450億元，通過旗下9家專業(yè)子公司以統(tǒng)一的品牌向超過7,400萬客戶提供保險、銀行、投資等全方位、個性化的一站式金融產(chǎn)品和服務(wù)。3平安集團為客戶提供一站式綜合金融服務(wù)中國平安保險(集團)股4基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)是平安集團資產(chǎn)主要配置方向巨額資金投資需求平安集團年度保費收入超過2700億，平安信托的信托資產(chǎn)管理規(guī)模達1962億，投資壓力巨大，需要尋找合適的投資標(biāo)的。海外投資經(jīng)驗從海外的經(jīng)驗來看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目頗受長期資金機構(gòu)投資者青睞，包括保險資金、養(yǎng)老基金、退休基金在內(nèi)的長期資金占到對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資全部投資人總量的50%左右。巨額資金匹配基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)是國際通行慣例！4基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)是平安集團資產(chǎn)主要配置方向巨額資金投資需求巨額資金5平安信托是平安集團主要的非資本市場投資平臺平安信托有限責(zé)任公司（以下簡稱“平安信托”）成立于1996年7月2日，是中國平安的控股子公司，目前平安信托注冊資本為69.88億元，是國內(nèi)注冊資本金最大的信托公司；平安信托2011年信托資產(chǎn)管理規(guī)模達1962億，不良資產(chǎn)率低于1%，是全國資產(chǎn)質(zhì)量最好的信托公司之一，并以優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量、積極的創(chuàng)新精神和優(yōu)秀的管理水平被中國銀監(jiān)會評為全國最優(yōu)秀的九家信托公司之一。平安信托作為平安集團主要的非傳統(tǒng)投資平臺，為滿足保監(jiān)會和銀監(jiān)會對投資規(guī)模、投向和方式的合規(guī)性要求，通過全資子公司平安創(chuàng)新資本投資有限公司來積極拓展平安集團在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資、物業(yè)投資和股權(quán)投資等方面的業(yè)務(wù)。5平安信托是平安集團主要的非資本市場投資平臺平安信托有限責(zé)任6基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部是平安信托投資主力軍之一基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資利用保險資金、信托資金等，以股權(quán)、債權(quán)及夾層融資等多種方式投資于成熟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目，組建起以交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源電力、礦產(chǎn)資源為主的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資組合。物業(yè)投資利用平安綜合金融平臺與自身資金優(yōu)勢，組建以商業(yè)、寫字樓、服務(wù)式公寓、酒店為主的，收益持續(xù)穩(wěn)定的物業(yè)投資管理組合。構(gòu)建全方面的金融地產(chǎn)價值鏈。私人股權(quán)投資以高風(fēng)險高回報長期股權(quán)投資為主，滿足少數(shù)高風(fēng)險偏好客戶的需求，投資領(lǐng)域包括Pre-IPO、兼并收購以及定向增發(fā)等。資本市場類融資類現(xiàn)金類其他類非資本市場投資平臺第三方資產(chǎn)管理平安信托業(yè)務(wù)類型6基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部是平安信托投資主力軍之一基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資利用保險7基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部三年計劃投資規(guī)模超千億基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部是平安信托非資本市場投資的主力軍之一，未來三年將為平安集團來源于多個渠道的資金投資近千億規(guī)模。根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃設(shè)定投資方向，四個團隊各自有主要投資重點領(lǐng)域和主打產(chǎn)品模式，各團隊內(nèi)部有相應(yīng)的細(xì)分行業(yè)。投資前線基礎(chǔ)設(shè)施室共同資源能源電力室礦產(chǎn)資源室基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃設(shè)定共同資源；主要工作范疇：落實資金安排、基金募集、對接信托和保險資金、客戶與銷售管理、對接信托內(nèi)部各部門并提供綜合服務(wù)等。資金企劃室風(fēng)控研究室綜合服務(wù)室險資運用室7基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部三年計劃投資規(guī)模超千億基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部是平安信8基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部三大重點關(guān)注行業(yè)煤炭油氣鐵礦有色金屬貴金屬稀有金屬非金屬高速公路供水貨運鐵路港口機場軌道交通污水處理風(fēng)能水電核能太陽能電網(wǎng)及裝備儲能管網(wǎng)礦產(chǎn)資源基礎(chǔ)設(shè)施能源電力礦產(chǎn)資源中重點關(guān)注煤炭、鐵礦、主要有色金屬、油氣、貴金屬等，這些都是GDP高度相關(guān)的支柱型礦產(chǎn)資源，成長性較高，周期性也較強，對大規(guī)模長期資金需求量大；基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中重點關(guān)注公路，鐵路，軌道交通，機場，港口這些具有高壟斷性的建設(shè)項目。收入可預(yù)測性高，市場化程度高、資產(chǎn)上市通道暢通。除此外還有污水固廢處理，需求穩(wěn)定且具有剛性，培育期后即呈現(xiàn)高平穩(wěn)模式；能源電力領(lǐng)域中重點關(guān)注風(fēng)電、核能、太陽能、水電等可再生能源和LNG等能源輔助運用，穩(wěn)定的能源供給是國家經(jīng)濟前進的主要驅(qū)動力，對長期大規(guī)模資金的需求量巨大。8基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部三大重點關(guān)注行業(yè)煤炭油氣鐵礦有色金屬貴金屬稀9基礎(chǔ)設(shè)施重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會合作策略高速公路部分央企、民企前幾年參與投資建設(shè)的7918干線路網(wǎng)中的高速公路項目，建設(shè)成本較低，目前逐漸進入成熟期；各地高速投資平臺財務(wù)發(fā)生惡化，存在巨大融資需求。為企業(yè)提供多種方式融資：“收費權(quán)質(zhì)押”的資產(chǎn)證券化融資、信托計劃、保險債權(quán)投資；投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股權(quán)，準(zhǔn)成熟/成熟的國高網(wǎng)優(yōu)質(zhì)路段；組建高速公路資本運作平臺，為高速公路項目投融資提供長期可持續(xù)發(fā)展的資金渠道。貨運鐵路鐵路系統(tǒng)建設(shè)負(fù)擔(dān)重，存在這較多對外融資需求；鐵道部近期發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實施意見》，未來鐵路系統(tǒng)將逐步向市場進行開放。優(yōu)選投資周邊運輸需求強烈的西煤東運干線鐵路；近期內(nèi)主要為企業(yè)提供信托貸款、可轉(zhuǎn)換貸款和保險資金債權(quán)計劃等融資服務(wù)，在鐵道部市場化改革有實質(zhì)進展情況下可考慮進行股權(quán)投資。水務(wù)/污水處理目前市政污水處理率已經(jīng)超過80%，增量項目機會較少，存量項目機會主要在于改擴建以及提標(biāo)改造。通過債權(quán)、股權(quán)等方式投資選擇水量穩(wěn)定，費價較高的已運營項目，與具有多年項目運營經(jīng)驗的水務(wù)公司合作。港口十二五期間沿海各大港口有巨大的港口投資建設(shè)任務(wù)；地方港口集團為支持建設(shè)、優(yōu)化債務(wù)，存在融資需求。短期內(nèi)以融資業(yè)務(wù)為主，希望能與企業(yè)共同開發(fā)出類似資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品；中長期逐步增加干散貨碼頭的可轉(zhuǎn)債投資、股權(quán)投資。9基礎(chǔ)設(shè)施重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會合作策略高速公路10礦產(chǎn)資源重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會合作策略煤炭煤炭區(qū)域整合的巨大投/融資需求；政府鼓勵大力發(fā)展煤炭及相關(guān)下游戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)目前市場處于不景氣窗口，有利收購估值攜手晉、蒙、陜優(yōu)質(zhì)煤種且運輸方便，具有較強區(qū)位市場優(yōu)勢的龍頭民營企業(yè)；與大型央企或國企合作，債股并行，參與煤炭整合和工程投資配置煤炭當(dāng)中；進行二級市場股票收購、私有化貴金屬全球金融危機的深遠(yuǎn)影響致使原本投資海外貴金屬礦企的股東開始出現(xiàn)大面積流動性拮據(jù)的情況，紛紛到新興國家尋求資本合作，帶來海外并購機遇國內(nèi)大型央企正在大舉海外并購，需要資金支持與合作伙伴與大型央企或者海外專業(yè)機構(gòu)合作，做財務(wù)投資充當(dāng)小股東，后續(xù)通過實現(xiàn)上市退出給央企或者國企做債權(quán)計劃，支持貴金屬礦業(yè)并購可以與企業(yè)合作，通過股權(quán)投資并以實物抵還的方式退出，再與商品期貨業(yè)務(wù)對接，通過商品交易模式盈利鐵、鉛、鋅、銅、鋁國家發(fā)改委關(guān)于落后產(chǎn)能的關(guān)停以及新設(shè)項目的門檻致使行業(yè)內(nèi)具有較多并購機遇整體收購旗下具有上市公司平臺的大型礦業(yè)集團，并分拆出售優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資產(chǎn)，或利用上市公司平臺實現(xiàn)有序資產(chǎn)裝入?yún)f(xié)助企業(yè)與商品期貨業(yè)務(wù)對接，進行礦產(chǎn)品質(zhì)押融資煤層氣頁巖氣煤層氣是較新的清潔石化能源，國家已明確多項鼓勵政策全球能源價格攀升，能源短缺問題等因素確定了煤層氣的應(yīng)用空間與應(yīng)用前景希望與氣源豐富、經(jīng)濟較為發(fā)達地區(qū)的主要市場參與者進行合作10礦產(chǎn)資源重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會合作策略煤炭煤炭11能源電力重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會投資策略風(fēng)電政策體系基本完整，配套措施不斷完善，風(fēng)電發(fā)展日趨規(guī)范風(fēng)電設(shè)備技術(shù)成熟穩(wěn)定，開發(fā)建設(shè)趨向規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化風(fēng)機設(shè)備價格跌入谷底帶動風(fēng)電廠建造成本下降，增加了發(fā)電廠的收益，提高了股東回報首選行業(yè)龍頭企業(yè)開展運營項目股權(quán)合作，逐步介入開發(fā)前期與優(yōu)選大型電廠及其他符合債權(quán)投資標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)商開展債權(quán)合作與企業(yè)共同積極開拓夾層投資業(yè)務(wù)機會LNG及管網(wǎng)政策環(huán)境良好，十二五國家能源戰(zhàn)略規(guī)劃大幅提升了天然氣在能源消耗中的比重，行業(yè)發(fā)展機遇增大國內(nèi)天然氣消費量巨大，市場供不應(yīng)求導(dǎo)致價格穩(wěn)步攀升，相關(guān)行業(yè)收益有可觀的上行空間優(yōu)選LNG行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)進行股權(quán)債權(quán)投資以及夾層融資，大力開拓冷熱電聯(lián)動企業(yè)股權(quán)債權(quán)投資機會首選管網(wǎng)行業(yè)龍頭，重點投資參與國家西氣東輸計劃的優(yōu)質(zhì)省級管網(wǎng)水電大中型電力企業(yè)或投資主體較為多元化的小水電企業(yè)，為支持新建設(shè)，優(yōu)化債務(wù)，存在資金需求中長期存在資產(chǎn)價值升值預(yù)期與企業(yè)合作模式：大水電項目采取債權(quán)方式合作，小水電項目可采取股權(quán)方式合作來水穩(wěn)定、發(fā)電小時數(shù)超過4000小時左右的項目是良好的股權(quán)投資標(biāo)的平安希望與水電資源分布豐富的省份能源企業(yè)開展一攬子合作11能源電力重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會投資策略風(fēng)電政策12目錄

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部主要業(yè)務(wù)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部四大產(chǎn)品保險資金債權(quán)計劃信托計劃高收益?zhèn)苯庸蓹?quán)投資夾層融資——個性化金融服務(wù)12目錄 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部主要業(yè)務(wù)13一、保險資金債權(quán)投資計劃保險資金債權(quán)投資計劃是指資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)起并經(jīng)保監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的一種投資產(chǎn)品，通過向保險公司募集資金，用于投資基礎(chǔ)設(shè)施項目。投資領(lǐng)域：原則上要求為交通運輸（高速公路、鐵路、機場、港口、隧道橋梁等）、能源（煤炭、石油天然氣、電力等）、市政環(huán)保（自來水、污水處理、固廢處理、脫硫等）、通訊等重點基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，以及資源礦產(chǎn)類等符合國家產(chǎn)業(yè)政策的項目。保險資金基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)債權(quán)投資計劃法律背景重要法規(guī)：《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》保險新政頻出，鼓勵投資基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)7月19日公布《保險資金投資債券暫行辦法》7月25日《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題通知》10月22日《保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》13一、保險資金債權(quán)投資計劃保險資金債權(quán)投資計劃是指資產(chǎn)管理14保險資金債權(quán)投資計劃比較優(yōu)勢銀行貸款保險資金債權(quán)投資計劃企業(yè)從銀行獲得貸款的難易程度很大程度受到頻繁微調(diào)的信貸政策及銀行自身經(jīng)營情況影響不受信貸政策及銀行自身經(jīng)營情況影響，融資渠道拓寬有利于企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險，提高財務(wù)穩(wěn)健性。從實踐來看，企業(yè)引入保險資金，還可以增加企業(yè)對某單一融資渠道的議價能力銀行貸款一般期限較短（3-5年）壽險資金多為長期負(fù)債，在投資過程中，平安保險資金債權(quán)投資計劃傾向于選擇長期資產(chǎn)，這與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目投資回收期長的特點非常匹配，一般為5-10年基準(zhǔn)利率上下浮動利率通常能夠做到低于同期限銀行貸款最優(yōu)利率水平，有助于項目方降低融資成本，改善財務(wù)結(jié)構(gòu)信貸規(guī)模一般較小保險資金債權(quán)投資計劃通常對單個項目的投資金額可以達到10-30億元，對于某些重點項目（比如國務(wù)院批準(zhǔn)立項），則不超過200億投資限額14保險資金債權(quán)投資計劃比較優(yōu)勢銀行貸款保險資金債權(quán)投資計劃15保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)——主體與擔(dān)保投資標(biāo)準(zhǔn)具體要求償債主體資質(zhì)大型央企或在境內(nèi)、外主板上市公司或其實際控制人；最近一個會計年度資產(chǎn)負(fù)債率、經(jīng)營現(xiàn)金流與負(fù)債比率和利息保障倍數(shù)，達到同期全國銀行間債券市場新發(fā)行債券企業(yè)行業(yè)平均水平。產(chǎn)品信用等級不低于國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的A級或者相當(dāng)于A級的信用級別擔(dān)保方式銀行擔(dān)?；騼糍Y產(chǎn)200億元以上的上市公司或者上市公司的實際控制人或法規(guī)認(rèn)可的質(zhì)押擔(dān)保釋例：如國務(wù)院批準(zhǔn)的重大項目，其償債主體、項目資質(zhì)、投資額度和期限可適當(dāng)調(diào)整15保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)——主體與擔(dān)保投資標(biāo)準(zhǔn)具體要求償16保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)——項目要求釋例：如國務(wù)院批準(zhǔn)的重大項目，其償債主體、項目資質(zhì)、投資額度和期限可適當(dāng)調(diào)整投資標(biāo)準(zhǔn)具體要求項目資質(zhì)投資項目獲得國務(wù)院或有關(guān)部委批準(zhǔn)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策；省級政府批準(zhǔn)的項目，應(yīng)當(dāng)為已建成且效益良好；有預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金回報，償債能力強；項目資金要求自籌資金不得低于項目總預(yù)算的60%，且資金已到位；項目方資本金不得低于項目總預(yù)算的30%，且資金已到位。16保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)——項目要求釋例：如國務(wù)院批準(zhǔn)的17保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品示例某經(jīng)營情況良好的省級鐵路投資集團建設(shè)了一條客運專線，這條客運專線由國家發(fā)改委/鐵道部批準(zhǔn)建設(shè)、屬于《中長期鐵路網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》的國家重大鐵路項目，項目資本金已達到預(yù)算的30%，自籌資金達到70%（但其中有部分為銀行3年期貸款、同期基準(zhǔn)利率上浮20%）；某全國性商業(yè)銀行愿意為該鐵路投資集團提供本息全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

平安信托為其提供保險資金債權(quán)計劃，規(guī)模15億元、投資期限10年、浮動基準(zhǔn)利率；用以置換銀行貸款，補充流動資金分析：符合前述主體及擔(dān)保要求——大型國企、銀行擔(dān)保；符合前述項目要求——發(fā)改委、有預(yù)期穩(wěn)定回報、各項資金到位設(shè)計融資產(chǎn)品企業(yè)：新產(chǎn)品規(guī)模大、期限長、成本低，節(jié)約大量財務(wù)費用17保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品示例某經(jīng)營情況良好的省級鐵路投資集團18二、信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品——強擔(dān)保型融資主體資信及擔(dān)保要求：融資主體在平安信托內(nèi)部評級B-以上；可以提供強有力的擔(dān)保，如銀行暗保、平安信托內(nèi)部評級BBB-以上企業(yè)擔(dān)保、優(yōu)質(zhì)股票/土地等高流動性資產(chǎn)抵質(zhì)押；有合理的第一還款來源。具體擔(dān)保條件：銀行暗保：全國性大型商業(yè)銀行省級分行提供足額、符合平安信托要求的承諾函或擔(dān)保函；大型國企：平安內(nèi)部評級BBB-以上企業(yè)提供連帶保證責(zé)任擔(dān)保；高變現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抵押：如除ST、創(chuàng)業(yè)板、中小板績差股外的A股已流通和即將流通的股票，質(zhì)押率4折以上；已獲得土地證且位置好的商業(yè)用地，抵押率不高于4.5折。投資范圍：基礎(chǔ)設(shè)施、能源電力、礦產(chǎn)資源三大行業(yè)中能承擔(dān)較高資金成本的子行業(yè)18二、信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品——強擔(dān)保型投資范圍：基礎(chǔ)設(shè)施、19強擔(dān)保型信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品示例融資主體：某煤炭大省省屬的能源交通投資有限公司主體信用：BB+擔(dān)保方式：省屬大型國企煤炭運銷集團有限公司提供不可撤銷保證擔(dān)保；省屬某A股上市公司25億股股份第二順位質(zhì)押。投資項目：重載鐵路，建設(shè)工期4年半，預(yù)計2014年竣工通車。還款來源為融資主體的主營業(yè)務(wù)收入。強！平安信托為其提供信托計劃，規(guī)模10億元、投資期限3年、利率12%；用以建設(shè)該重載鐵路。分析：符合前述主體資信及擔(dān)保要求——主體BB+；BBB級大型國企擔(dān)保、A股上市公司流通股質(zhì)押；設(shè)計融資產(chǎn)品企業(yè)：避開銀行信貸緊縮高峰期、迅速獲得建設(shè)急需的大規(guī)模資金19強擔(dān)保型信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品示例融資主體：某煤炭大省省屬20二、信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品——強現(xiàn)金流型融資主體資信及資產(chǎn)要求：融資主體在平安信托內(nèi)部評級CCC以上借款主體擁有現(xiàn)金流穩(wěn)定、可靠的大型資產(chǎn)（如優(yōu)質(zhì)高速公路、水電、礦產(chǎn)等）并以之作為擔(dān)保；能接受平安管控?fù)?dān)保資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流。具體產(chǎn)品條件：現(xiàn)金流穩(wěn)定、可預(yù)測性強；未來2-3年內(nèi)項目的股東自由現(xiàn)金流可足額覆蓋本息償還；平安對現(xiàn)金流可完全控制，并實現(xiàn)該現(xiàn)金流與借款主體的其他債務(wù)隔離；現(xiàn)金流資產(chǎn)的價值超過本息之和的2倍以上。投資范圍：基礎(chǔ)設(shè)施、能源電力、礦產(chǎn)資源三大行業(yè)中能承擔(dān)較高資金成本的子行業(yè)20二、信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品——強現(xiàn)金流型投資范圍：基礎(chǔ)設(shè)施21強現(xiàn)金流型信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品示例中部地區(qū)負(fù)責(zé)全省高速公路建設(shè)和管理的省級高速公路建設(shè)開發(fā)總公司（“高發(fā)司”），平安內(nèi)部評級為BB（中臺2011年12月評估），外部評級為AA+擔(dān)保方式：

1.質(zhì)押某優(yōu)質(zhì)高速公路的收費權(quán)；

2.高發(fā)司提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。資金監(jiān)管：平安信托通過與借款人、某銀行支行簽訂資金監(jiān)管協(xié)議，對通行費帳戶和收費歸集帳戶進行資金監(jiān)管；若借款人違約，則由該行從監(jiān)管帳戶中進行資金扣劃平安信托為其提供信托計劃，規(guī)模15億元、投資期限2年、利率10%；用以建設(shè)新高速公路。分析：符合前述主體資信及資產(chǎn)要求——BB級；優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)質(zhì)押、資金監(jiān)管；公路收入穩(wěn)定、可預(yù)測性強；高發(fā)司未來2-3年自由現(xiàn)金流可覆蓋本息設(shè)計融資產(chǎn)品企業(yè)：避開銀行信貸負(fù)債率要求、迅速獲得建設(shè)急需的大規(guī)模資金強！21強現(xiàn)金流型信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品示例中部地區(qū)負(fù)責(zé)全省高速公22三、直接股權(quán)投資產(chǎn)品企業(yè)地位標(biāo)的企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)所處行業(yè)中同類企業(yè)較少企業(yè)在所處行業(yè)中數(shù)一數(shù)二管理隊伍比較穩(wěn)定企業(yè)所有制性質(zhì)不限，國有民營外資皆可企業(yè)有近期上市計劃企業(yè)有比較大規(guī)模產(chǎn)能擴張計劃企業(yè)有行業(yè)整合需求年銷售收入大于3億人民幣凈利潤大于3000萬凈資產(chǎn)收益率高于20%年利潤增長率高于30%穩(wěn)定的現(xiàn)金流財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)投資時機Pre-IPO高速成長行業(yè)龍頭盡快上市關(guān)注股權(quán)投資領(lǐng)域并購?fù)顿Y國企改制行業(yè)龍頭定向增發(fā)行業(yè)龍頭非公開發(fā)行投資范圍：基礎(chǔ)設(shè)施、能源電力、礦產(chǎn)資源三大行業(yè)中各個子行業(yè)22三、直接股權(quán)投資產(chǎn)品企業(yè)地位標(biāo)的企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)所處行業(yè)中同類23直接股權(quán)投資案例平安信托9.6億元全資收購河南許繼集團，后續(xù)追加投入40億元幫助企業(yè)成長為中國輸變電行業(yè)龍頭。具備先進核心技術(shù)和行業(yè)壁壘的企業(yè)對產(chǎn)業(yè)價值的分析判斷

市場空間：中國輸變電行業(yè)處于飛速發(fā)展階段，未來10年時間里保持年度3000億投資規(guī)模核心競爭力：在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域有核心技術(shù)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者、優(yōu)秀的管理團隊、世界級研發(fā)能力進入壁壘：超大型工程天然壁壘，50年經(jīng)營業(yè)績保證，民族工業(yè)的領(lǐng)袖平安充分發(fā)揮了自身在金融資源、經(jīng)營機制、基礎(chǔ)設(shè)施投資、公司治理以及國際視野方面的優(yōu)勢，幫助許繼獲得更加快速的發(fā)展，從而迅速成長為中國ABB。全資9.6億元進行收購后續(xù)投入40億支持資金激勵機制解決歷史遺留問題高速成長的行業(yè)、天然形成的行業(yè)進入門檻、高度核心競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)、強勁的盈利能力和優(yōu)秀的管理團隊，符合平安投資標(biāo)準(zhǔn)。23直接股權(quán)投資案例平安信托9.6億元全資收購河南許繼集團，四、夾層融資產(chǎn)品夾層融資是指一種介于優(yōu)先債務(wù)和股本之間的融資方式，如優(yōu)先股、明股實債、貿(mào)易融資等，指企業(yè)或項目通過夾層資本的形式融通資金的過程。目前主要應(yīng)用于礦產(chǎn)資源類企業(yè)融資、房地產(chǎn)企業(yè)融資、大型企業(yè)并購等方面。夾層融資的利率水平一般在10%～15%之間。收益現(xiàn)金收益、資本升值收益，投資期內(nèi)有可預(yù)測、穩(wěn)定的現(xiàn)金流風(fēng)險控制通過限制性條款和保證條款約束企業(yè)行為成本高于銀行貸款等優(yōu)先債務(wù)，低于股權(quán)融資控制權(quán)減少對企業(yè)股權(quán)的稀釋，保持管理層對企業(yè)的控制權(quán)用途主要應(yīng)用于企業(yè)融資、杠桿收購融資、企業(yè)購并融資、企業(yè)擴張融資、債務(wù)重組、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)再融資24四、夾層融資產(chǎn)品夾層融資是指一種介于優(yōu)先債務(wù)和股本之間的融資25夾層融資產(chǎn)品之優(yōu)先股優(yōu)先股是指以股權(quán)形式對項目公司進行投資，優(yōu)先于普通股股東以固定的股息分取公司收益和剩余財產(chǎn)，到上市期可由項目公司大股東回購、保留優(yōu)先股或者轉(zhuǎn)成普通股以退出。與普通股相比，優(yōu)先股在股利支付和公司破產(chǎn)清償時的剩余財產(chǎn)索取方面具有優(yōu)先權(quán)。優(yōu)先股籌資的基本特征：股性特征債性特征優(yōu)先股籌資形成公司的資本金，通常情況下沒有到期日，具有永久性；通常情況下股息的固定的，不受公司經(jīng)營狀況和盈利水平的影響，一般無表決權(quán)；沒有具有約束力的固定股息支付義務(wù)；股息也是從稅后利潤中支出，無節(jié)稅作用；由于股息為固定股息，對股東權(quán)益而言，與債務(wù)籌資一樣會產(chǎn)生財務(wù)桿杠作用；優(yōu)先股股東有權(quán)分配公司的剩余財產(chǎn)，并承擔(dān)有限責(zé)任；如果在公司章程和發(fā)行協(xié)議中規(guī)定了收回或贖回條款，則具有還本的特征。25夾層融資產(chǎn)品之優(yōu)先股優(yōu)先股是指以股權(quán)形式對項目公司進行投夾層融資產(chǎn)品之優(yōu)先股分類按照所包含優(yōu)先權(quán)利的不同而分類1234

累計優(yōu)先股與非累計優(yōu)先股——累計優(yōu)先股是指公司過去年度未支付的股息可以累計計算，在以后年度的利潤中一并付清。非累計優(yōu)先股則是根據(jù)當(dāng)年的利潤，按照固定股息率分配，對未支付的股息不予以累積的優(yōu)先股。參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股

持有參與優(yōu)先股的股東除了按約定的固定股息率分得固定股息外，還可以像普通股一樣參與超額股利分配。而非參與優(yōu)先股的持有股東只能獲得固定股息，無權(quán)參與額外股利的分配。可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股——可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指允許優(yōu)先股持有人在特定條件下把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的普通股，一般來說，由發(fā)行公司對可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股規(guī)定轉(zhuǎn)換權(quán)限、條件、期限和轉(zhuǎn)換比例。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股則無此轉(zhuǎn)成普通股的權(quán)利。可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股

可贖回優(yōu)先股是指股份公司有權(quán)按照約定的價格收回的優(yōu)先股股票，其主要目的是為了減少股息負(fù)擔(dān)。部署會優(yōu)先股則是代表公司不具有贖回權(quán)的優(yōu)先股。26夾層融資產(chǎn)品之優(yōu)先股分類按照所包含優(yōu)先權(quán)利的不同而分類12327夾層融資產(chǎn)品之明股實債明股實債是指以股權(quán)形式對企業(yè)/具體項目公司進行投資，甚至可以是控股，然后通過交易對手或者其關(guān)聯(lián)方以事先約定的本金加溢價的形式回購，實現(xiàn)本質(zhì)上為債權(quán)投資的融資模式。明股實債對企業(yè)融資的意義：優(yōu)先股與明股實債這兩類產(chǎn)品可以配合解決銀行對新項目資本金的要求，靈活配套解決企業(yè)的綜合資金需求！為企業(yè)/具體項目公司迅速補充資本金，增強企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量既提供了急需的階段性融資，但并不計入公司的債務(wù)相比信托貸款要求相對簡單，最重要的要求：該公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰簡單，該項目盈利能力強可為企業(yè)提供靈活有針對性的融資方案，起到過橋融資的作用27夾層融資產(chǎn)品之明股實債明股實債是指以股權(quán)形式對企業(yè)/具體28夾層融資產(chǎn)品之貿(mào)易融資貿(mào)易融資是指商品交易中，平安信托運用結(jié)構(gòu)性短期融資工具，通過分析企業(yè)貿(mào)易中的每個環(huán)節(jié)和交易，借助核心企業(yè)的實力，以及存貨、預(yù)付款、應(yīng)收賬款等動產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)，為目標(biāo)企業(yè)貿(mào)易鏈上的單個企業(yè)或上下游企業(yè)鏈條提供融資、投資、代付等全面的金融服務(wù)。借助金融機構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢，貿(mào)易融資的優(yōu)點明顯：1.為礦產(chǎn)資源、能源電力、基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)開辟了多元化的融資通道；5.為企業(yè)未來采取直接融資創(chuàng)造條件。3.極大地改善企業(yè)的財務(wù)供應(yīng)鏈管理，有效降低供應(yīng)鏈運營成本；2.有效的實現(xiàn)信息流、資金流、物流的整合，促成整個供應(yīng)鏈效率的提升；4.提升了企業(yè)信用水平和供應(yīng)鏈談判地位；28夾層融資產(chǎn)品之貿(mào)易融資貿(mào)易融資是指商品交易中，平安信托運夾層融資產(chǎn)品之貿(mào)易融資示例平安提供的主要品種：實物商品（流動）抵押、未來貨權(quán)質(zhì)押；訂單融資、標(biāo)準(zhǔn)/非標(biāo)的倉單質(zhì)押；國內(nèi)應(yīng)收賬款池融資等實物商品（流動）抵押示例：企業(yè)將平安信托認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)鋁錠交付給指定的倉儲監(jiān)管公司監(jiān)管，即可獲得融資，有靜態(tài)或動態(tài)抵押兩種操作方式。靜態(tài)方式下客戶提貨時必須打款贖貨，不能以貨換貨；動態(tài)方式下，只要總貨值不低于平安要求的最低價值，客戶可以用以貨易貨的方式，用符合平安要求的、新的標(biāo)準(zhǔn)鋁錠替代打算提取的貨物。主要流程：平安信托與客戶、倉儲監(jiān)管方簽訂《倉儲監(jiān)管協(xié)議》客戶將存貨抵（質(zhì)）押給平安信托，監(jiān)管方對貨物進行監(jiān)管平安信托為客戶提供實物商品融資靜態(tài)模式：客戶補交保證金向平安信托申請?zhí)嶝洠粍討B(tài)模式：客戶在最低價值以上可以直接向監(jiān)管方提貨，否則需補交保證金向信托申請?zhí)嶝?；平安信托向倉儲監(jiān)管方倉庫發(fā)出放貨指令客戶向倉儲監(jiān)管方提取貨物29夾層融資產(chǎn)品之貿(mào)易融資示例平安提供的主要品種：實物商品（流動30夾層融資產(chǎn)品投資標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)的企業(yè)可提供的增值服務(wù)有資本金或債務(wù)融資需求信用等級較好現(xiàn)金流充裕，每年能提供不低于市場公允回報的收益保障改善公司治理，提升公司價值提供融資及相關(guān)金融產(chǎn)品協(xié)助公司境內(nèi)外上市為公司提供發(fā)展戰(zhàn)略，并購重組、融資規(guī)劃等咨詢意見投資規(guī)模投資方式投資周期單個企業(yè)一般總?cè)谫Y規(guī)模為5億以上占少數(shù)股權(quán)附帶最低分紅保障的普通股可采用分紅+顧問費的形式實現(xiàn)與組合投資方案結(jié)合，期限靈活30夾層融資產(chǎn)品投資標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)的企業(yè)可提供的有資本金或債務(wù)融資需31平安為客戶提供個性化組合融資產(chǎn)品根據(jù)企業(yè)的具體經(jīng)營情況，平安可以為企業(yè)訂制化提供股權(quán)投資+組合債權(quán)投資（含債轉(zhuǎn)股）的整體多功能組合融資方案！真實的股權(quán)直接投資PE信托資金優(yōu)先股明股實債貿(mào)易融資保險資金銀行資金1234567如：某礦業(yè)企業(yè)A目前由于宏觀形勢低迷，在技改的過程中需要資金，且其希望引入戰(zhàn)略投資者幫助其在未來2-3年內(nèi)上市，則平安信托可以為A企業(yè)提供

+組合的夾層融資產(chǎn)品；某能源企業(yè)B需要建設(shè)一個國家級大型能源項目，由于資本金不足30%無法獲得保險資金債權(quán)計劃的低成本資金；則平安信托可以提供

+組合的夾層融資產(chǎn)品；滿足企業(yè)融資需求。37371431平安為客戶提供個性化組合融資產(chǎn)品根據(jù)企業(yè)的具體經(jīng)營情況，32信托自有資金機構(gòu)資金日聚金高端平安財富客戶平安及其他保險資金非保險機構(gòu)投資者產(chǎn)業(yè)基金直接投資信托融資產(chǎn)品股權(quán)信托信托股權(quán)投資產(chǎn)品綜合投資基金產(chǎn)品單一股權(quán)投資計劃保險資金債權(quán)投資計劃保險資股權(quán)投資基金資金渠道投資產(chǎn)品方式信托財富資金長期資金投資行業(yè)債權(quán)投資股權(quán)投資優(yōu)先股投資定向增發(fā)其他結(jié)構(gòu)性投資信托自有煤炭油氣鐵礦有色金屬貴金屬稀有金屬非金屬高速公路供水貨運鐵路港口機場軌道交通污水處理風(fēng)能水電核能太陽能電網(wǎng)及裝備儲能管網(wǎng)礦產(chǎn)資源基礎(chǔ)設(shè)施能源基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部致力于綜合運用多種投融資方式為企業(yè)提供貼切適用的金融服務(wù)方案！32信托機構(gòu)資金日聚金高端平安財富客戶平安及其他保險資金非保33聯(lián)系方式基礎(chǔ)設(shè)施室聯(lián)絡(luò)人——朱方明郵箱zhufangming001@座產(chǎn)資源室聯(lián)絡(luò)人——楊迪郵箱yangdi764@座源電力室聯(lián)絡(luò)人——羅映川郵箱luoyingchuan001@座資運用室聯(lián)絡(luò)人——張萍郵箱zhangping044@座機1382320302233聯(lián)系方式基礎(chǔ)設(shè)施室聯(lián)絡(luò)人——朱方明34謝謝！專業(yè)引領(lǐng)投資方向全力達成客戶所愿34謝謝！專業(yè)引領(lǐng)投資方向平安信托基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部

產(chǎn)品介紹平安信托基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部平安信托基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部

產(chǎn)品介紹平安信托基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部36目錄基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部主要業(yè)務(wù)礦產(chǎn)資源能源電力基礎(chǔ)設(shè)施 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部四大核心產(chǎn)品2目錄基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部主要業(yè)務(wù)37平安集團為客戶提供一站式綜合金融服務(wù)中國平安保險(集團)股份有限公司于1988年誕生于深圳蛇口，是中國第一家股份制保險企業(yè)，至今已發(fā)展成為融保險、銀行、投資等金融業(yè)務(wù)為一體的整合、緊密、多元的綜合金融服務(wù)集團。公司為香港聯(lián)合交易所主板及上海證券交易所兩地上市公司，股票代碼分別為2318和601318銀行保險投資強大的綜合金融服務(wù)平臺一個客戶，一個賬戶，多個產(chǎn)品，一站式服務(wù)全球十大綜合金融集團之一三個支柱均衡發(fā)展截至2012年6月30日，中國平安總資產(chǎn)人民幣26,450億元，通過旗下9家專業(yè)子公司以統(tǒng)一的品牌向超過7,400萬客戶提供保險、銀行、投資等全方位、個性化的一站式金融產(chǎn)品和服務(wù)。3平安集團為客戶提供一站式綜合金融服務(wù)中國平安保險(集團)股38基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)是平安集團資產(chǎn)主要配置方向巨額資金投資需求平安集團年度保費收入超過2700億，平安信托的信托資產(chǎn)管理規(guī)模達1962億，投資壓力巨大，需要尋找合適的投資標(biāo)的。海外投資經(jīng)驗從海外的經(jīng)驗來看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目頗受長期資金機構(gòu)投資者青睞，包括保險資金、養(yǎng)老基金、退休基金在內(nèi)的長期資金占到對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資全部投資人總量的50%左右。巨額資金匹配基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)是國際通行慣例！4基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)是平安集團資產(chǎn)主要配置方向巨額資金投資需求巨額資金39平安信托是平安集團主要的非資本市場投資平臺平安信托有限責(zé)任公司（以下簡稱“平安信托”）成立于1996年7月2日，是中國平安的控股子公司，目前平安信托注冊資本為69.88億元，是國內(nèi)注冊資本金最大的信托公司；平安信托2011年信托資產(chǎn)管理規(guī)模達1962億，不良資產(chǎn)率低于1%，是全國資產(chǎn)質(zhì)量最好的信托公司之一，并以優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量、積極的創(chuàng)新精神和優(yōu)秀的管理水平被中國銀監(jiān)會評為全國最優(yōu)秀的九家信托公司之一。平安信托作為平安集團主要的非傳統(tǒng)投資平臺，為滿足保監(jiān)會和銀監(jiān)會對投資規(guī)模、投向和方式的合規(guī)性要求，通過全資子公司平安創(chuàng)新資本投資有限公司來積極拓展平安集團在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資、物業(yè)投資和股權(quán)投資等方面的業(yè)務(wù)。5平安信托是平安集團主要的非資本市場投資平臺平安信托有限責(zé)任40基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部是平安信托投資主力軍之一基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資利用保險資金、信托資金等，以股權(quán)、債權(quán)及夾層融資等多種方式投資于成熟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目，組建起以交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源電力、礦產(chǎn)資源為主的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資組合。物業(yè)投資利用平安綜合金融平臺與自身資金優(yōu)勢，組建以商業(yè)、寫字樓、服務(wù)式公寓、酒店為主的，收益持續(xù)穩(wěn)定的物業(yè)投資管理組合。構(gòu)建全方面的金融地產(chǎn)價值鏈。私人股權(quán)投資以高風(fēng)險高回報長期股權(quán)投資為主，滿足少數(shù)高風(fēng)險偏好客戶的需求，投資領(lǐng)域包括Pre-IPO、兼并收購以及定向增發(fā)等。資本市場類融資類現(xiàn)金類其他類非資本市場投資平臺第三方資產(chǎn)管理平安信托業(yè)務(wù)類型6基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部是平安信托投資主力軍之一基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資利用保險41基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部三年計劃投資規(guī)模超千億基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部是平安信托非資本市場投資的主力軍之一，未來三年將為平安集團來源于多個渠道的資金投資近千億規(guī)模。根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃設(shè)定投資方向，四個團隊各自有主要投資重點領(lǐng)域和主打產(chǎn)品模式，各團隊內(nèi)部有相應(yīng)的細(xì)分行業(yè)。投資前線基礎(chǔ)設(shè)施室共同資源能源電力室礦產(chǎn)資源室基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃設(shè)定共同資源；主要工作范疇：落實資金安排、基金募集、對接信托和保險資金、客戶與銷售管理、對接信托內(nèi)部各部門并提供綜合服務(wù)等。資金企劃室風(fēng)控研究室綜合服務(wù)室險資運用室7基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部三年計劃投資規(guī)模超千億基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部是平安信42基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部三大重點關(guān)注行業(yè)煤炭油氣鐵礦有色金屬貴金屬稀有金屬非金屬高速公路供水貨運鐵路港口機場軌道交通污水處理風(fēng)能水電核能太陽能電網(wǎng)及裝備儲能管網(wǎng)礦產(chǎn)資源基礎(chǔ)設(shè)施能源電力礦產(chǎn)資源中重點關(guān)注煤炭、鐵礦、主要有色金屬、油氣、貴金屬等，這些都是GDP高度相關(guān)的支柱型礦產(chǎn)資源，成長性較高，周期性也較強，對大規(guī)模長期資金需求量大；基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中重點關(guān)注公路，鐵路，軌道交通，機場，港口這些具有高壟斷性的建設(shè)項目。收入可預(yù)測性高，市場化程度高、資產(chǎn)上市通道暢通。除此外還有污水固廢處理，需求穩(wěn)定且具有剛性，培育期后即呈現(xiàn)高平穩(wěn)模式；能源電力領(lǐng)域中重點關(guān)注風(fēng)電、核能、太陽能、水電等可再生能源和LNG等能源輔助運用，穩(wěn)定的能源供給是國家經(jīng)濟前進的主要驅(qū)動力，對長期大規(guī)模資金的需求量巨大。8基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部三大重點關(guān)注行業(yè)煤炭油氣鐵礦有色金屬貴金屬稀43基礎(chǔ)設(shè)施重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會合作策略高速公路部分央企、民企前幾年參與投資建設(shè)的7918干線路網(wǎng)中的高速公路項目，建設(shè)成本較低，目前逐漸進入成熟期；各地高速投資平臺財務(wù)發(fā)生惡化，存在巨大融資需求。為企業(yè)提供多種方式融資：“收費權(quán)質(zhì)押”的資產(chǎn)證券化融資、信托計劃、保險債權(quán)投資；投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股權(quán)，準(zhǔn)成熟/成熟的國高網(wǎng)優(yōu)質(zhì)路段；組建高速公路資本運作平臺，為高速公路項目投融資提供長期可持續(xù)發(fā)展的資金渠道。貨運鐵路鐵路系統(tǒng)建設(shè)負(fù)擔(dān)重，存在這較多對外融資需求；鐵道部近期發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實施意見》，未來鐵路系統(tǒng)將逐步向市場進行開放。優(yōu)選投資周邊運輸需求強烈的西煤東運干線鐵路；近期內(nèi)主要為企業(yè)提供信托貸款、可轉(zhuǎn)換貸款和保險資金債權(quán)計劃等融資服務(wù)，在鐵道部市場化改革有實質(zhì)進展情況下可考慮進行股權(quán)投資。水務(wù)/污水處理目前市政污水處理率已經(jīng)超過80%，增量項目機會較少，存量項目機會主要在于改擴建以及提標(biāo)改造。通過債權(quán)、股權(quán)等方式投資選擇水量穩(wěn)定，費價較高的已運營項目，與具有多年項目運營經(jīng)驗的水務(wù)公司合作。港口十二五期間沿海各大港口有巨大的港口投資建設(shè)任務(wù)；地方港口集團為支持建設(shè)、優(yōu)化債務(wù)，存在融資需求。短期內(nèi)以融資業(yè)務(wù)為主，希望能與企業(yè)共同開發(fā)出類似資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品；中長期逐步增加干散貨碼頭的可轉(zhuǎn)債投資、股權(quán)投資。9基礎(chǔ)設(shè)施重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會合作策略高速公路44礦產(chǎn)資源重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會合作策略煤炭煤炭區(qū)域整合的巨大投/融資需求；政府鼓勵大力發(fā)展煤炭及相關(guān)下游戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)目前市場處于不景氣窗口，有利收購估值攜手晉、蒙、陜優(yōu)質(zhì)煤種且運輸方便，具有較強區(qū)位市場優(yōu)勢的龍頭民營企業(yè)；與大型央企或國企合作，債股并行，參與煤炭整合和工程投資配置煤炭當(dāng)中；進行二級市場股票收購、私有化貴金屬全球金融危機的深遠(yuǎn)影響致使原本投資海外貴金屬礦企的股東開始出現(xiàn)大面積流動性拮據(jù)的情況，紛紛到新興國家尋求資本合作，帶來海外并購機遇國內(nèi)大型央企正在大舉海外并購，需要資金支持與合作伙伴與大型央企或者海外專業(yè)機構(gòu)合作，做財務(wù)投資充當(dāng)小股東，后續(xù)通過實現(xiàn)上市退出給央企或者國企做債權(quán)計劃，支持貴金屬礦業(yè)并購可以與企業(yè)合作，通過股權(quán)投資并以實物抵還的方式退出，再與商品期貨業(yè)務(wù)對接，通過商品交易模式盈利鐵、鉛、鋅、銅、鋁國家發(fā)改委關(guān)于落后產(chǎn)能的關(guān)停以及新設(shè)項目的門檻致使行業(yè)內(nèi)具有較多并購機遇整體收購旗下具有上市公司平臺的大型礦業(yè)集團，并分拆出售優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資產(chǎn)，或利用上市公司平臺實現(xiàn)有序資產(chǎn)裝入?yún)f(xié)助企業(yè)與商品期貨業(yè)務(wù)對接，進行礦產(chǎn)品質(zhì)押融資煤層氣頁巖氣煤層氣是較新的清潔石化能源，國家已明確多項鼓勵政策全球能源價格攀升，能源短缺問題等因素確定了煤層氣的應(yīng)用空間與應(yīng)用前景希望與氣源豐富、經(jīng)濟較為發(fā)達地區(qū)的主要市場參與者進行合作10礦產(chǎn)資源重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會合作策略煤炭煤炭45能源電力重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會投資策略風(fēng)電政策體系基本完整，配套措施不斷完善，風(fēng)電發(fā)展日趨規(guī)范風(fēng)電設(shè)備技術(shù)成熟穩(wěn)定，開發(fā)建設(shè)趨向規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化風(fēng)機設(shè)備價格跌入谷底帶動風(fēng)電廠建造成本下降，增加了發(fā)電廠的收益，提高了股東回報首選行業(yè)龍頭企業(yè)開展運營項目股權(quán)合作，逐步介入開發(fā)前期與優(yōu)選大型電廠及其他符合債權(quán)投資標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)商開展債權(quán)合作與企業(yè)共同積極開拓夾層投資業(yè)務(wù)機會LNG及管網(wǎng)政策環(huán)境良好，十二五國家能源戰(zhàn)略規(guī)劃大幅提升了天然氣在能源消耗中的比重，行業(yè)發(fā)展機遇增大國內(nèi)天然氣消費量巨大，市場供不應(yīng)求導(dǎo)致價格穩(wěn)步攀升，相關(guān)行業(yè)收益有可觀的上行空間優(yōu)選LNG行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)進行股權(quán)債權(quán)投資以及夾層融資，大力開拓冷熱電聯(lián)動企業(yè)股權(quán)債權(quán)投資機會首選管網(wǎng)行業(yè)龍頭，重點投資參與國家西氣東輸計劃的優(yōu)質(zhì)省級管網(wǎng)水電大中型電力企業(yè)或投資主體較為多元化的小水電企業(yè)，為支持新建設(shè)，優(yōu)化債務(wù)，存在資金需求中長期存在資產(chǎn)價值升值預(yù)期與企業(yè)合作模式：大水電項目采取債權(quán)方式合作，小水電項目可采取股權(quán)方式合作來水穩(wěn)定、發(fā)電小時數(shù)超過4000小時左右的項目是良好的股權(quán)投資標(biāo)的平安希望與水電資源分布豐富的省份能源企業(yè)開展一攬子合作11能源電力重點細(xì)分行業(yè)合作策略行業(yè)存在機會投資策略風(fēng)電政策46目錄

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部主要業(yè)務(wù)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部四大產(chǎn)品保險資金債權(quán)計劃信托計劃高收益?zhèn)苯庸蓹?quán)投資夾層融資——個性化金融服務(wù)12目錄 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資部主要業(yè)務(wù)47一、保險資金債權(quán)投資計劃保險資金債權(quán)投資計劃是指資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)起并經(jīng)保監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的一種投資產(chǎn)品，通過向保險公司募集資金，用于投資基礎(chǔ)設(shè)施項目。投資領(lǐng)域：原則上要求為交通運輸（高速公路、鐵路、機場、港口、隧道橋梁等）、能源（煤炭、石油天然氣、電力等）、市政環(huán)保（自來水、污水處理、固廢處理、脫硫等）、通訊等重點基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，以及資源礦產(chǎn)類等符合國家產(chǎn)業(yè)政策的項目。保險資金基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)債權(quán)投資計劃法律背景重要法規(guī)：《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》保險新政頻出，鼓勵投資基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)7月19日公布《保險資金投資債券暫行辦法》7月25日《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題通知》10月22日《保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》13一、保險資金債權(quán)投資計劃保險資金債權(quán)投資計劃是指資產(chǎn)管理48保險資金債權(quán)投資計劃比較優(yōu)勢銀行貸款保險資金債權(quán)投資計劃企業(yè)從銀行獲得貸款的難易程度很大程度受到頻繁微調(diào)的信貸政策及銀行自身經(jīng)營情況影響不受信貸政策及銀行自身經(jīng)營情況影響，融資渠道拓寬有利于企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險，提高財務(wù)穩(wěn)健性。從實踐來看，企業(yè)引入保險資金，還可以增加企業(yè)對某單一融資渠道的議價能力銀行貸款一般期限較短（3-5年）壽險資金多為長期負(fù)債，在投資過程中，平安保險資金債權(quán)投資計劃傾向于選擇長期資產(chǎn)，這與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目投資回收期長的特點非常匹配，一般為5-10年基準(zhǔn)利率上下浮動利率通常能夠做到低于同期限銀行貸款最優(yōu)利率水平，有助于項目方降低融資成本，改善財務(wù)結(jié)構(gòu)信貸規(guī)模一般較小保險資金債權(quán)投資計劃通常對單個項目的投資金額可以達到10-30億元，對于某些重點項目（比如國務(wù)院批準(zhǔn)立項），則不超過200億投資限額14保險資金債權(quán)投資計劃比較優(yōu)勢銀行貸款保險資金債權(quán)投資計劃49保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)——主體與擔(dān)保投資標(biāo)準(zhǔn)具體要求償債主體資質(zhì)大型央企或在境內(nèi)、外主板上市公司或其實際控制人；最近一個會計年度資產(chǎn)負(fù)債率、經(jīng)營現(xiàn)金流與負(fù)債比率和利息保障倍數(shù)，達到同期全國銀行間債券市場新發(fā)行債券企業(yè)行業(yè)平均水平。產(chǎn)品信用等級不低于國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的A級或者相當(dāng)于A級的信用級別擔(dān)保方式銀行擔(dān)?；騼糍Y產(chǎn)200億元以上的上市公司或者上市公司的實際控制人或法規(guī)認(rèn)可的質(zhì)押擔(dān)保釋例：如國務(wù)院批準(zhǔn)的重大項目，其償債主體、項目資質(zhì)、投資額度和期限可適當(dāng)調(diào)整15保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)——主體與擔(dān)保投資標(biāo)準(zhǔn)具體要求償50保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)——項目要求釋例：如國務(wù)院批準(zhǔn)的重大項目，其償債主體、項目資質(zhì)、投資額度和期限可適當(dāng)調(diào)整投資標(biāo)準(zhǔn)具體要求項目資質(zhì)投資項目獲得國務(wù)院或有關(guān)部委批準(zhǔn)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策；省級政府批準(zhǔn)的項目，應(yīng)當(dāng)為已建成且效益良好；有預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金回報，償債能力強；項目資金要求自籌資金不得低于項目總預(yù)算的60%，且資金已到位；項目方資本金不得低于項目總預(yù)算的30%，且資金已到位。16保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)——項目要求釋例：如國務(wù)院批準(zhǔn)的51保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品示例某經(jīng)營情況良好的省級鐵路投資集團建設(shè)了一條客運專線，這條客運專線由國家發(fā)改委/鐵道部批準(zhǔn)建設(shè)、屬于《中長期鐵路網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》的國家重大鐵路項目，項目資本金已達到預(yù)算的30%，自籌資金達到70%（但其中有部分為銀行3年期貸款、同期基準(zhǔn)利率上浮20%）；某全國性商業(yè)銀行愿意為該鐵路投資集團提供本息全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

平安信托為其提供保險資金債權(quán)計劃，規(guī)模15億元、投資期限10年、浮動基準(zhǔn)利率；用以置換銀行貸款，補充流動資金分析：符合前述主體及擔(dān)保要求——大型國企、銀行擔(dān)保；符合前述項目要求——發(fā)改委、有預(yù)期穩(wěn)定回報、各項資金到位設(shè)計融資產(chǎn)品企業(yè)：新產(chǎn)品規(guī)模大、期限長、成本低，節(jié)約大量財務(wù)費用17保險資金債權(quán)計劃產(chǎn)品示例某經(jīng)營情況良好的省級鐵路投資集團52二、信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品——強擔(dān)保型融資主體資信及擔(dān)保要求：融資主體在平安信托內(nèi)部評級B-以上；可以提供強有力的擔(dān)保，如銀行暗保、平安信托內(nèi)部評級BBB-以上企業(yè)擔(dān)保、優(yōu)質(zhì)股票/土地等高流動性資產(chǎn)抵質(zhì)押；有合理的第一還款來源。具體擔(dān)保條件：銀行暗保：全國性大型商業(yè)銀行省級分行提供足額、符合平安信托要求的承諾函或擔(dān)保函；大型國企：平安內(nèi)部評級BBB-以上企業(yè)提供連帶保證責(zé)任擔(dān)保；高變現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抵押：如除ST、創(chuàng)業(yè)板、中小板績差股外的A股已流通和即將流通的股票，質(zhì)押率4折以上；已獲得土地證且位置好的商業(yè)用地，抵押率不高于4.5折。投資范圍：基礎(chǔ)設(shè)施、能源電力、礦產(chǎn)資源三大行業(yè)中能承擔(dān)較高資金成本的子行業(yè)18二、信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品——強擔(dān)保型投資范圍：基礎(chǔ)設(shè)施、53強擔(dān)保型信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品示例融資主體：某煤炭大省省屬的能源交通投資有限公司主體信用：BB+擔(dān)保方式：省屬大型國企煤炭運銷集團有限公司提供不可撤銷保證擔(dān)保；省屬某A股上市公司25億股股份第二順位質(zhì)押。投資項目：重載鐵路，建設(shè)工期4年半，預(yù)計2014年竣工通車。還款來源為融資主體的主營業(yè)務(wù)收入。強！平安信托為其提供信托計劃，規(guī)模10億元、投資期限3年、利率12%；用以建設(shè)該重載鐵路。分析：符合前述主體資信及擔(dān)保要求——主體BB+；BBB級大型國企擔(dān)保、A股上市公司流通股質(zhì)押；設(shè)計融資產(chǎn)品企業(yè)：避開銀行信貸緊縮高峰期、迅速獲得建設(shè)急需的大規(guī)模資金19強擔(dān)保型信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品示例融資主體：某煤炭大省省屬54二、信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品——強現(xiàn)金流型融資主體資信及資產(chǎn)要求：融資主體在平安信托內(nèi)部評級CCC以上借款主體擁有現(xiàn)金流穩(wěn)定、可靠的大型資產(chǎn)（如優(yōu)質(zhì)高速公路、水電、礦產(chǎn)等）并以之作為擔(dān)保；能接受平安管控?fù)?dān)保資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流。具體產(chǎn)品條件：現(xiàn)金流穩(wěn)定、可預(yù)測性強；未來2-3年內(nèi)項目的股東自由現(xiàn)金流可足額覆蓋本息償還；平安對現(xiàn)金流可完全控制，并實現(xiàn)該現(xiàn)金流與借款主體的其他債務(wù)隔離；現(xiàn)金流資產(chǎn)的價值超過本息之和的2倍以上。投資范圍：基礎(chǔ)設(shè)施、能源電力、礦產(chǎn)資源三大行業(yè)中能承擔(dān)較高資金成本的子行業(yè)20二、信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品——強現(xiàn)金流型投資范圍：基礎(chǔ)設(shè)施55強現(xiàn)金流型信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品示例中部地區(qū)負(fù)責(zé)全省高速公路建設(shè)和管理的省級高速公路建設(shè)開發(fā)總公司（“高發(fā)司”），平安內(nèi)部評級為BB（中臺2011年12月評估），外部評級為AA+擔(dān)保方式：

1.質(zhì)押某優(yōu)質(zhì)高速公路的收費權(quán)；

2.高發(fā)司提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。資金監(jiān)管：平安信托通過與借款人、某銀行支行簽訂資金監(jiān)管協(xié)議，對通行費帳戶和收費歸集帳戶進行資金監(jiān)管；若借款人違約，則由該行從監(jiān)管帳戶中進行資金扣劃平安信托為其提供信托計劃，規(guī)模15億元、投資期限2年、利率10%；用以建設(shè)新高速公路。分析：符合前述主體資信及資產(chǎn)要求——BB級；優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)質(zhì)押、資金監(jiān)管；公路收入穩(wěn)定、可預(yù)測性強；高發(fā)司未來2-3年自由現(xiàn)金流可覆蓋本息設(shè)計融資產(chǎn)品企業(yè)：避開銀行信貸負(fù)債率要求、迅速獲得建設(shè)急需的大規(guī)模資金強！21強現(xiàn)金流型信托計劃高收益?zhèn)a(chǎn)品示例中部地區(qū)負(fù)責(zé)全省高速公56三、直接股權(quán)投資產(chǎn)品企業(yè)地位標(biāo)的企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)所處行業(yè)中同類企業(yè)較少企業(yè)在所處行業(yè)中數(shù)一數(shù)二管理隊伍比較穩(wěn)定企業(yè)所有制性質(zhì)不限，國有民營外資皆可企業(yè)有近期上市計劃企業(yè)有比較大規(guī)模產(chǎn)能擴張計劃企業(yè)有行業(yè)整合需求年銷售收入大于3億人民幣凈利潤大于3000萬凈資產(chǎn)收益率高于20%年利潤增長率高于30%穩(wěn)定的現(xiàn)金流財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)投資時機Pre-IPO高速成長行業(yè)龍頭盡快上市關(guān)注股權(quán)投資領(lǐng)域并購?fù)顿Y國企改制行業(yè)龍頭定向增發(fā)行業(yè)龍頭非公開發(fā)行投資范圍：基礎(chǔ)設(shè)施、能源電力、礦產(chǎn)資源三大行業(yè)中各個子行業(yè)22三、直接股權(quán)投資產(chǎn)品企業(yè)地位標(biāo)的企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)所處行業(yè)中同類57直接股權(quán)投資案例平安信托9.6億元全資收購河南許繼集團，后續(xù)追加投入40億元幫助企業(yè)成長為中國輸變電行業(yè)龍頭。具備先進核心技術(shù)和行業(yè)壁壘的企業(yè)對產(chǎn)業(yè)價值的分析判斷

市場空間：中國輸變電行業(yè)處于飛速發(fā)展階段，未來10年時間里保持年度3000億投資規(guī)模核心競爭力：在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域有核心技術(shù)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者、優(yōu)秀的管理團隊、世界級研發(fā)能力進入壁壘：超大型工程天然壁壘，50年經(jīng)營業(yè)績保證，民族工業(yè)的領(lǐng)袖平安充分發(fā)揮了自身在金融資源、經(jīng)營機制、基礎(chǔ)設(shè)施投資、公司治理以及國際視野方面的優(yōu)勢，幫助許繼獲得更加快速的發(fā)展，從而迅速成長為中國ABB。全資9.6億元進行收購后續(xù)投入40億支持資金激勵機制解決歷史遺留問題高速成長的行業(yè)、天然形成的行業(yè)進入門檻、高度核心競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)、強勁的盈利能力和優(yōu)秀的管理團隊，符合平安投資標(biāo)準(zhǔn)。23直接股權(quán)投資案例平安信托9.6億元全資收購河南許繼集團，四、夾層融資產(chǎn)品夾層融資是指一種介于優(yōu)先債務(wù)和股本之間的融資方式，如優(yōu)先股、明股實債、貿(mào)易融資等，指企業(yè)或項目通過夾層資本的形式融通資金的過程。目前主要應(yīng)用于礦產(chǎn)資源類企業(yè)融資、房地產(chǎn)企業(yè)融資、大型企業(yè)并購等方面。夾層融資的利率水平一般在10%～15%之間。收益現(xiàn)金收益、資本升值收益，投資期內(nèi)有可預(yù)測、穩(wěn)定的現(xiàn)金流風(fēng)險控制通過限制性條款和保證條款約束企業(yè)行為成本高于銀行貸款等優(yōu)先債務(wù)，低于股權(quán)融資控制權(quán)減少對企業(yè)股權(quán)的稀釋，保持管理層對企業(yè)的控制權(quán)用途主要應(yīng)用于企業(yè)融資、杠桿收購融資、企業(yè)購并融資、企業(yè)擴張融資、債務(wù)重組、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)再融資58四、夾層融資產(chǎn)品夾層融資是指一種介于優(yōu)先債務(wù)和股本之間的融資59夾層融資產(chǎn)品之優(yōu)先股優(yōu)先股是指以股權(quán)形式對項目公司進行投資，優(yōu)先于普通股股東以固定的股息分取公司收益和剩余財產(chǎn)，到上市期可由項目公司大股東回購、保留優(yōu)先股或者轉(zhuǎn)成普通股以退出。與普通股相比，優(yōu)先股在股利支付和公司破產(chǎn)清償時的剩余財產(chǎn)索取方面具有優(yōu)先權(quán)。優(yōu)先股籌資的基本特征：股性特征債性特征優(yōu)先股籌資形成公司的資本金，通常情況下沒有到期日，具有永久性；通常情況下股息的固定的，不受公司經(jīng)營狀況和盈利水平的影響，一般無表決權(quán)；沒有具有約束力的固定股息支付義務(wù)；股息也是從稅后利潤中支出，無節(jié)稅作用；由于股息為固定股息，對股東權(quán)益而言，與債務(wù)籌資一樣會產(chǎn)生財務(wù)桿杠作用；優(yōu)先股股東有權(quán)分配公司的剩余財產(chǎn)，并承擔(dān)有限責(zé)任；如果在公司章程和發(fā)行協(xié)議中規(guī)定了收回或贖回條款，則具有還本的特征。25夾層融資產(chǎn)品之優(yōu)先股優(yōu)先股是指以股權(quán)形式對項目公司進行投夾層融資產(chǎn)品之優(yōu)先股分類按照所包含優(yōu)先權(quán)利的不同而分類1234

累計優(yōu)先股與非累計優(yōu)先股——累計優(yōu)先股是指公司過去年度未支付的股息可以累計計算，在以后年度的利潤中一并付清。非累計優(yōu)先股則是根據(jù)當(dāng)年的利潤，按照固定股息率分配，對未支付的股息不予以累積的優(yōu)先股。參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股

持有參與優(yōu)先股的股東除了按約定的固定股息率分得固定股息外，還可以像普通股一樣參與超額股利分配。而非參與優(yōu)先股的持有股東只能獲得固定股息，無權(quán)參與額外股利的分配?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股——可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指允許優(yōu)先股持有人在特定條件下把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的普通股，一般來說，由發(fā)行公司對可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股規(guī)定轉(zhuǎn)換權(quán)限、條件、期限和轉(zhuǎn)換比例。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股則無此轉(zhuǎn)成普通股的權(quán)利?？哨H回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股

可贖回優(yōu)先股是指股份公司有權(quán)按照約定的價格收回的優(yōu)先股股票，其主要目的是為了減少股息負(fù)擔(dān)。部署會優(yōu)先股則是代表公司不具有贖回權(quán)的優(yōu)先股。60夾層融資產(chǎn)品之優(yōu)先股分類按照所包含優(yōu)先權(quán)利的不同而分類12361夾層融資產(chǎn)品之明股實債明股實債是指以股權(quán)形式對企業(yè)/具體項目公司進行投資，甚至可以是控股，然后通過交易對手或者其關(guān)聯(lián)方以事先約定的本金加溢價的形式回購，實現(xiàn)本質(zhì)上為債權(quán)投資的融資模式。明股實債對企業(yè)融資的意義：優(yōu)先股與明股實債這兩類產(chǎn)品可以配合解決銀行對新項目資本金的要求，靈活配套解決企業(yè)的綜合資金需求！