淺析微觀管理對風險投資的影響

淺析微觀管理對風險投資的影響【內(nèi)容摘要】風險投資是確定多數(shù)和不確定多數(shù)投資者就集合投資的方式，風險投資不同于一般投資，其重要原因就是它具有高風險。風險投資又具有兩重性，風險可能造成損失，可以能帶來利益。風險投資企業(yè)只要鼎力提升風險管理水平，真正做到敢于面對風險，勇于承當風險，精于預測風險，能力大大提升風險投資項目的成功率，獲取可觀的投資回報?！颈疚年P鍵詞語】投資；微觀；風險；管理風險投資是確定多數(shù)和不確定多數(shù)投資者就集合投資的方式，是以雄厚的財力和實力投資于結果不確定性。然而風險投資的高收益性，令千萬投資者紛紛涉足，其高風險性卻又使諸多投資者望而卻步。怎樣控制和防備風險本文就微觀管理方面來討論。一我們國家風險投資還處于起步階段。因風險管理水平的差別，一部分風險投資企業(yè)快速成長，短期暴富；而一部分企業(yè)則損失沉重，被迫破產(chǎn)。企業(yè)破產(chǎn)的嚴峻現(xiàn)實，使得一些本來想?yún)⑴c風險投資的企業(yè)駐足觀望，是造成風險資金規(guī)?？傮w上難以迅速擴大重要原因之一。提升風險管理水平，直接影響著風險投資企業(yè)的成敗，關系到高科技產(chǎn)業(yè)的興衰，決定著現(xiàn)代化建設全局的進程。風險管理，是風險投資企業(yè)最主要的基本功。風險投資又不同于一般投資，其重要原因是它具有高風險。這種高風險，不僅表如今風險無處不有，無時不在，且表如今這種風險的力度很強，造成的損失很大，但是，風險投資風險卻具有可測性，存在著一定的規(guī)律，人們完全有可能預測料想到其發(fā)生的機率及可能招致?lián)p失的水平。風險投資又具有兩重性，風險可能造成損失，但可以能帶來利益。風險投資企業(yè)只要努力提升風險管理水平，真正敢于面對風險，勇于承當風險，精于預測風險，能力提升風險投資項目的成功率，獲取可觀的投資回報。假如企業(yè)缺乏這一基本功，盲目投資或坐失良機等現(xiàn)象就可能相繼發(fā)生，就必定受風險沖擊卻束手無策，被風險壓倒而血本難歸。要搞好風險投資風險管理，有需要對風險的類型加以細分。風險投資風險的投資，可按不同的標準，從不同的角度進行劃分。本文重要根據(jù)資本在運作階段的分布來劃分。技術風險：風險投資能否成功，關鍵在項目技術的先進性和成熟性。如有了好的技術項目，風險投資即成功了一半。然而，技術的預期與使用的實效，往往存在偏差，這其中隱藏著很大風險，一項技術在運用后能否到達預期目的，在科研立項，技術研究，產(chǎn)品實驗等經(jīng)過中，有許多不確定性因素，而技術的失誤會直接導致投資的失敗。另外，技術前景、技術效果、技術壽命、技術配套等皆有很多不確性因素。就以技術壽命的不確定性來說，由于當今高新技術結果的日新月異，使技術壽命周期大大縮短，如某項技術創(chuàng)新結果在今天看來處于領先地位，但不久就可能被更先進的技術所替代。在這里經(jīng)過中，替代的技術、替代的時間都難以預測。當新的技術結果提早出現(xiàn)時，已采取的技術結果則會被提早淘汰，而投資于這項技術的風險資本也就會嚴重受損。市場風險：市場前景是風險投資者進行投資的主要根據(jù)。市場風險是新技術、新產(chǎn)品與市場需求包括現(xiàn)實需求和潛在需求、部分需求和全局需求、國內(nèi)需求和國際需求等一系列因素，這些因素互相影響，且處于瞬息萬變中，因而往往出現(xiàn)難以預測的風險。按用戶的角度來看，他們對推出的高新技術產(chǎn)品，有時會有猶豫觀念，了解熟悉的經(jīng)過，采取新產(chǎn)品一般要付出比較高的轉換成本。在新技術產(chǎn)品剛推出時，市場對其認可水平，承受能力，承受時間，承受規(guī)模，擴散速度等方面，都存在很多不確定性。因此，市場風險必定同風險投資相伴隨，風險企業(yè)，因市場風險而遭到重大損失的案例屢見不鮮。知識產(chǎn)權風險，因法制、市場、、知識產(chǎn)權保及產(chǎn)權交易等方面的不完善性，風險投資常面臨著知識產(chǎn)權風險，包含侵權風險和泄密風險。在我們國家高新技術產(chǎn)品及以高新技術成功改造過的傳統(tǒng)產(chǎn)品中，各式各樣的盜版、技術泄密及商業(yè)泄密現(xiàn)象屢見不鮮，其范圍之廣、數(shù)量之多、速度之快、手段之劣，常讓人防不勝防，給知識產(chǎn)權擁有者和專有技術者造成了極大損失。因此，知識產(chǎn)權風險，是風險投資企業(yè)及風險企業(yè)務必十分看重的風險。融資風險：風險投資企業(yè)一旦選準了開發(fā)項目及目的企業(yè)，便要通過融資來進行投資。融資風險重要包含：風險投資者投入一定比例的資金后，往往還需要后續(xù)資金的支持，如不能融入后續(xù)資金，有可能失去難得珍貴的商機，以至被潛在的競爭對手打?。伙L險投資企業(yè)因融資利率過高、投資失誤而無力歸還本息；用戶長期拖欠貸款；進而出現(xiàn)呆賬死賬；風險投資企業(yè)發(fā)行股票、擴大投資，皆有可能遭遇風險。管理風險：風險投資企業(yè)的管理風險包含兩種類型；本身的管理風險和參與被投資企業(yè)管理的風險。風險投資企業(yè)如缺乏連續(xù)創(chuàng)新意識，而又盲目尋求短期收益，又盲目尋求速度的增加及規(guī)模膨脹，忽視建立和健全嚴密的管理系統(tǒng)，均會導致宏大的管理風險。風險投資企業(yè)在參與風險企業(yè)的經(jīng)營管理中，如僅僅看重項目的技術創(chuàng)新，忽視工藝創(chuàng)新及管理創(chuàng)新；在投資企業(yè)生產(chǎn)設計能力、市場需求規(guī)模、庫存數(shù)量和實際生產(chǎn)水平的關系判定上出現(xiàn)失誤；假如同被投資企業(yè)在經(jīng)營管理上產(chǎn)生重大分歧，卻又不能妥善處理這些矛盾，均可能發(fā)生管理風險，進而給目的企業(yè)造成重大損失，同樣也使自己遭遇嚴重后果。退出風險：風險投資的成功與否，最后就要落著實能否安全退出。風險資本退出有幾種方式，每種退出方式各有特點，就各有其風險。由于上市需披露大量信息，提升公司透明度，這也就存在公司的某些商業(yè)機密將被競爭者把握及利用的可能；股價下跌和上市消耗損費大量費用皆可能引發(fā)和加劇公司的變現(xiàn)危機。采取出售股份方式退出，又有可能使風險投資公司失去對風險公司管理的獨立性，進而帶來管理上的風險。如選擇清算方式退出的話，更是迫不得已的痛苦之舉。因而，在退出機會、退出數(shù)量的決策如出現(xiàn)失誤，都會引發(fā)風險。除上述風險外，風險投資業(yè)在投資經(jīng)過中還會遇見政策風險，信譽保證構造的支撐風險、人事管理風險及外部環(huán)境變化所導致的不可控制的風險等等。所以，風險投資企業(yè)所碰到的風險，具有多樣性，其中任何一個方面的風險管理如有忽略，皆有可能鑄成大錯。我們要在劃分風險類型的基礎上，更進一步研究各類風險的特點。預測發(fā)生的概率和可能造成損失的水平，加以分類管理，各負其責，弄清各類風險之間的聯(lián)絡，加強綜合管理，搞好防備協(xié)調(diào)，有效化解風險，提升風險投資的成功率。二風險管理有本身的損失程序。風險管理者須遵守這種程序員，對項目開發(fā)碰到的風險實行有效的控制，以最大限度地擴大項目開發(fā)的有利后果，來避免并妥善處理其晦氣后果，以較少結果來控制風險，進而到達風險管理的預期目的。風險調(diào)查是風險管理的基礎：風險投資企業(yè)不管開發(fā)何種項目，均需首先開展風險調(diào)查，它包含項目的技術水平、經(jīng)濟價值、社會價值、市場風險、競爭背景、開發(fā)環(huán)境、行業(yè)背景、風險企業(yè)及國際環(huán)境等方面的調(diào)查。其他企業(yè)在同類項目開發(fā)中的風險調(diào)查，同時具有直接的參考價值。風險調(diào)查應該全面和系統(tǒng)，所得出的數(shù)據(jù)務求標準、可靠，所得出的結論須明確。風險調(diào)查不僅要在項目開發(fā)之前進行，更應該在風險投資的全經(jīng)過跟蹤調(diào)查。堅持跟蹤調(diào)查，能力自發(fā)把握風險的變化，進而發(fā)現(xiàn)新的風險，進而制訂相應的防備辦法，使自己處于自動地位。如忽視跟蹤調(diào)查，往往會在新的風險面前措手不及，產(chǎn)生不良后果。在風險調(diào)查的基礎上，還須科學進行風險預測。風險預測需弄清項目與市場、項目和產(chǎn)業(yè)政策等外部環(huán)境的關系，風險可能構成的現(xiàn)實因素及潛在因素，各種風險性質(zhì)和特點，風險發(fā)生作用的條件及概率，風險可能發(fā)生的變化，風險互相之間的關系，因不同風險對項目開發(fā)可能產(chǎn)生何種水平的影響等等。風險預測不僅要進行技術面分析，而且要進行基本面分析；不僅要作出定性分析，而且要留意定量分析。在風險預測中，多數(shù)預測是以有關歷史數(shù)據(jù)及資料為根據(jù)的，但也有些預測沒有歷史數(shù)據(jù)和資料供參考，如不少高新技術項目，由于新技術發(fā)展迅速，以前項目的數(shù)據(jù)和資料很快會過的，會失去參考價值。這種預測，必需依靠多學科專家群的豐富經(jīng)歷體驗及判定能力能力進行。在風險預測的基礎上，還要根據(jù)風險管理的目的，制訂風險管理的各種對策。風險處理對策重要包含兩個部分：一為風險控制對策，就是在損失發(fā)生前避免損失、控制損失的辦法及辦法。避免風險是在考慮到風險損失的存在及可能發(fā)生，自動放棄某項可能引起風險損失的計劃及活動，其優(yōu)點重要是將損失出現(xiàn)的概率降低至零，其缺陷是可能失去這項投資可能帶來的高效益。風險控制就是在損失發(fā)生前消除損失發(fā)生的根本源頭，盡可能減少損失發(fā)生的概率，在損失發(fā)生后減輕損失的水平，這是風險管理中自動處理風險的主要對策。二為風險財政處理對策，重要是在損失發(fā)生后的財政處理及經(jīng)濟補償對策。包含自留風險、保留和非保險轉嫁等。風險對策一旦決定，就要堅決付諸施行，務務實效。風險處理對策是一個系統(tǒng)，各項對策相互關聯(lián)，互相促進，在一般情況下也會出現(xiàn)非一致性。進而，風險管理層要積極協(xié)調(diào)，既要區(qū)別輕重緩急，又要擅長捉住重點，統(tǒng)籌全局，控制住一般性風險。各履行部門要各負其責，要顧全大局，通力配合，才可能收到最大的綜合效果。風險處理對策在施行經(jīng)過中，還必需特別看重風險對策評估。對策評估就是通過各種信息反應，檢查風險管理對策的履行后果，研究產(chǎn)生不同結果的原因，在風險評估中，風險管理層須認真總結哪些對策是有力的，哪些對策是乏力的，哪些是失誤的，哪些風險未預測出來的，哪些風險的嚴重水平還未充足估計到的，對策的配套性及對策履行的協(xié)調(diào)性存在何種差距等等。通過風險評估，管理層要及時認清有可能出現(xiàn)的新風險。進一步明確各種風險的嚴重水平，據(jù)情況的變化對對策進行及時的調(diào)整和修正，進一步提升對策履行的效果。三風險投資風險既有它的可測性，也有它的可防備性。風險防備是事前的、自動的、積極的風險管理。1.提升投資決策的科學化水平，選準技術和產(chǎn)品開發(fā)項目。在風險投資決策中，須以決策的民主化來促進決策的科學化，以群體決策來取代個人獨斷專行。在風險投資企業(yè)及風險企業(yè)中，由于企業(yè)家一般都具有深切厚重的知識功底及個人聲威，進而很容易將項目決策變成個人決策，因此孕含著較大的選項風險。項目選擇較為復雜，需要科學技術、經(jīng)營管理、市場預測、財政分析和法律等方面的專家群，進行系統(tǒng)和嚴密的研究及論證。風險投資企業(yè)對開發(fā)項目，一定要反復進行現(xiàn)實需求和潛在需求的比較、部分需求和全局需求的比較、國內(nèi)需求和國際需求的比較、本身優(yōu)勢及劣勢同本行業(yè)其他有關企業(yè)優(yōu)勢及劣勢的比較、目的企業(yè)和其同類企業(yè)競爭實力的比較、不同開發(fā)項目技術先進性和成熟性的比較、投入和回投的比較。只要一絲不茍、全面系統(tǒng)地進行這些比較研究、證明該項目確有開發(fā)價值，能力搞好風險辨別，作出較好的投資決策。為提升投資決策的科學性，企業(yè)必需建立信息效勞系統(tǒng)，以便及時把握有關產(chǎn)品技術、市場供求的狀態(tài)和變化趨勢，盡量減少因技術和市場等不確定性所帶來的決策風險。2.建立多元化的風險投資主體，以分散及控制風險。不管風險投資企業(yè)還是高科技企業(yè)，要降低項目開發(fā)風險，都要充足利用企業(yè)外部的風險資金，假設企業(yè)獨資投入，不僅會由于資金短缺而影響開發(fā)，而且一旦面臨風險則可能獨木難支，進而陷入慘敗場面。根據(jù)我們國家當前風險投資業(yè)的發(fā)展狀態(tài)，風險投資能夠綜合運用投資或者贊助、風險投資公司獨家或聯(lián)合投資、大中型企業(yè)投資、信譽擔保等多種形式。風險投資公司亦可采取官辦為主、官辦民投、民辦官助、民辦民投及企業(yè)聯(lián)辦、中外合資和外商獨資等形式來組建。3.夯實企業(yè)本身抗風險的實力基礎。風險投資企業(yè)就在項目開放經(jīng)過中，能完全避免風險，做到事事成功，處處得手，是不可能的。由于風險的多樣性、多變性，項目開發(fā)不甚成功以至失敗，是難以避免的。既使就在發(fā)達國家，風險投資成功率也只要30%左右。因而風險投資企業(yè)要抵抗風險的根本方法，不僅在于不斷強化本身的經(jīng)濟實力及技術實力，實現(xiàn)經(jīng)營的多元化，對主導產(chǎn)業(yè)，尤其是針對盈利相對穩(wěn)定的主導產(chǎn)品，就是某個項目失敗，也不至于傷元氣，完全能夠通過其他成功項目的盈利來彌補損失。4.擅長知識產(chǎn)權保衛(wèi)，嚴格各種技術保密。風險投資企業(yè)在投資經(jīng)過中，要把高新技術結果轉化為現(xiàn)實生產(chǎn)力，把無形資產(chǎn)轉化成為有形資產(chǎn)的經(jīng)過。因而，防備知識產(chǎn)權風險，對風險投資企業(yè)具有較主要的意義。風險投資企業(yè)最好將資金傾向于申請了技術專利的項目，以防止非知識產(chǎn)權擁有者的侵權風險，如一旦發(fā)生了侵權行為，則應該堅決運用法律手段進行自我保衛(wèi)。同時，風險投資企業(yè)還應施行嚴格的技術保密辦法。大量案例表示清楚，專利技術或者專有技術的泄密，往往同企業(yè)內(nèi)部的人員有關系，和有些同類人才的跳槽有關。因而，企業(yè)在強化技術保密管理的同時，還要加強科學的人事管理，防備由人事風險而帶來的技術泄密風險。5.及時、果斷地選擇退出方式及機會。對于風險資原來說，投入，是資本增值的手段；退出，則是資本增值的實現(xiàn)。就風險角度看，投入，意味著吸收風險和增長風險，使別人處于安全；退出，則意味著分散風險和轉移風險，使自己回到安全。風險投資企業(yè)在對某個項目投入之前，應精心設計退出方案。對于投資成功的項目，應當科學選擇最佳退出方式和退出時間、退出數(shù)量，以堅持風險資金的連續(xù)運轉及良性循環(huán)。對于的確沒有市場前景的項目，應當機立斷，及時抽身，如優(yōu)柔寡斷，苦苦支撐，只能沉淀更多的資本，招致更大的損失。6.加強人力資源的科學管理，提升風險投資人員的風險管理素質(zhì)，使之構成較大的凝聚力，是風險投資獲得成功的重要保證。在實行人力資源的市場配置及聘任制的情況下，科學的人力資源管理對于風險投資業(yè)來說具有十分主要的意義。風險投資企業(yè)在人事管理上，須施行重點人才培訓及全員培訓相結合、人才隊伍的相對穩(wěn)定性及合理流動性相結合、個體優(yōu)質(zhì)性及構造合理性相結合