營(yíng)運(yùn)資金管理課件

第十一章營(yíng)運(yùn)資金管理11.1企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述11.2現(xiàn)金的管理11.3應(yīng)收帳款的管理11.4存貨的管理第十一章營(yíng)運(yùn)資金管理11.1企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述11.1企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)11.1.2流動(dòng)資產(chǎn)管理的要求11.1企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)（一)營(yíng)運(yùn)資金的概念狹義營(yíng)運(yùn)資金——又稱循環(huán)資本，凈營(yíng)運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)維持日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，通常是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。用公式表示為：

營(yíng)運(yùn)資金總額=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額廣義營(yíng)運(yùn)資金——又稱毛營(yíng)運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額。注：①本章所講的營(yíng)運(yùn)資金僅指運(yùn)用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金②研究流動(dòng)資產(chǎn)日常管理，還需要連帶研究流動(dòng)負(fù)債的管理11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)（一)營(yíng)運(yùn)資金的概念11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)(二)營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)2．流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)(1)資金成本低。(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。(3)融資彈性強(qiáng)。(4)融資速度快。1．流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)：(1)流動(dòng)性強(qiáng)。(2)回收期短。(3)靈敏度高。11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)(二)營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)2．流11.1.2流動(dòng)資產(chǎn)管理的要求(一)提高流動(dòng)資產(chǎn)的盈利性(二)保持流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性(三)保證流動(dòng)資產(chǎn)的安全性11.1.2流動(dòng)資產(chǎn)管理的要求(一)提高流動(dòng)資產(chǎn)的盈利性11.2現(xiàn)金的管理11.2.1現(xiàn)金的特點(diǎn)11.2.2現(xiàn)金的定量管理11.2現(xiàn)金的管理11.2.1現(xiàn)金的特點(diǎn)11.2.1現(xiàn)金的特點(diǎn)(一)現(xiàn)金資產(chǎn)的暫時(shí)閑置性(二)現(xiàn)金資產(chǎn)的任意轉(zhuǎn)化性(三)現(xiàn)金資產(chǎn)的增減規(guī)律性11.2.1現(xiàn)金的特點(diǎn)(一)現(xiàn)金資產(chǎn)的暫時(shí)閑置性11.2.2現(xiàn)金的定量管理現(xiàn)金的定性管理是指根據(jù)國(guó)家制定的經(jīng)濟(jì)政策、制度及財(cái)務(wù)管理者的經(jīng)驗(yàn)對(duì)貨幣資產(chǎn)進(jìn)行管理，使其收支具有合法性、合理性和有效性?，F(xiàn)金的定量管理是指在定性管理的基礎(chǔ)上，利用數(shù)學(xué)的方法合理確定現(xiàn)金持有數(shù)量，以取得現(xiàn)金存量最佳效益11.2.2現(xiàn)金的定量管理現(xiàn)金的定性管理是指根據(jù)國(guó)家制定的補(bǔ)充：企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（一）交易動(dòng)機(jī)（二）預(yù)防動(dòng)機(jī)（三）投機(jī)動(dòng)機(jī)補(bǔ)充：企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（一）交易動(dòng)機(jī)補(bǔ)充：現(xiàn)金的成本1、持有成本——是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的投資收益。這種投資收益是企業(yè)不能用該現(xiàn)金進(jìn)行其他投資獲得的收益，實(shí)質(zhì)上是一種機(jī)會(huì)成本，與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系2、轉(zhuǎn)換成本——是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券等以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本。

——轉(zhuǎn)換成本中既有依據(jù)成交額計(jì)算的費(fèi)用也有基于證券變現(xiàn)次數(shù)計(jì)算的費(fèi)用3、短缺成本——是指企業(yè)在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)將其他資產(chǎn)變現(xiàn)而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失和間接損失。

——短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系補(bǔ)充：現(xiàn)金的成本1、持有成本——是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額補(bǔ)充：現(xiàn)金的成本與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系現(xiàn)金的成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系持有成本管理成本具有固定成本的性質(zhì)，與現(xiàn)金持有量無關(guān)系，屬于決策無關(guān)成本投資成本（機(jī)會(huì)成本）與現(xiàn)金持有量之間成正比例關(guān)系轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量之間有一定的關(guān)系短缺成本與現(xiàn)金持有量呈反方向關(guān)系補(bǔ)充：現(xiàn)金的成本與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系現(xiàn)金的成本與現(xiàn)金持有量11.2.2現(xiàn)金的定量管理確定現(xiàn)金最佳存量的模式（一）周期模式（二）成本分析模式（三）存貨模式（四）隨機(jī)模式11.2.2現(xiàn)金的定量管理確定現(xiàn)金最佳存量的模式（一）周期模式現(xiàn)金的周期模式是指根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定現(xiàn)金存量的方法。

MOC=TAO/CT式中：MOC——最佳現(xiàn)金存量；TAO——一定時(shí)期（通常是一年）的現(xiàn)金總需求；CT——現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（即一年中的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)）。（一）周期模式現(xiàn)金的周期模式是指根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定（一）周期模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指一年中的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)，用公式表示即：CT=360/現(xiàn)金周期

注：工業(yè)企業(yè)的現(xiàn)金周期是指企業(yè)從購(gòu)買原材料、支付現(xiàn)金開始至銷售產(chǎn)品取得現(xiàn)金的天數(shù)，即購(gòu)料付款時(shí)的現(xiàn)金流出至銷售收回應(yīng)收款的現(xiàn)金流入這段時(shí)間，用公式表示為：現(xiàn)金周期=平均存貨天數(shù)+平均應(yīng)收款天數(shù)-平均應(yīng)付款天數(shù)

即：CC=AAI+ACP-APP（一）周期模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指一年中的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)，用公式表示周轉(zhuǎn)期間

購(gòu)料銷售

存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期

付款

收款

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期間（一）周期模式[例1]某企業(yè)購(gòu)買材料和銷售產(chǎn)品均采用賒購(gòu)、賒銷方式，應(yīng)付款的平均天數(shù)為16天，應(yīng)收款的平均天數(shù)為26天。企業(yè)從原材料購(gòu)買至產(chǎn)品銷售的平均期限為110天。企業(yè)每年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金總支出為2400000元，確定最佳現(xiàn)金持有量。（一）周期模式[例1]某企業(yè)購(gòu)買材料和銷售產(chǎn)品均采用賒購(gòu)（一）周期模式依上例得：APP=16（天），ACP=26（天）AII=110天，TAO=2400000（元）依公式得：CC=110+26-16=120（天）CT=360/120=3次MOC=2400000/3=800000（元）企業(yè)平常若持有800000元的現(xiàn)金，將能夠應(yīng)付日?，F(xiàn)金的流出，不必另借入貨幣資金。（一）周期模式依上例得：APP=16（天），ACP=26（天（二）成本分析模式成本分析模式——是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。注：①運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的投資成本（機(jī)會(huì)成本）及短缺成本，而不考慮管理成本和轉(zhuǎn)換成本（假設(shè)不進(jìn)行有價(jià)證券轉(zhuǎn)換）。②本部分內(nèi)容與書本略有差異，但實(shí)質(zhì)是一樣的。（二）成本分析模式成本分析模式——是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)（二）成本分析模式成本分析模式的步驟（1）根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算相關(guān)成本即投資成本、短缺成本的數(shù)值；（2）按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表；（3）在測(cè)算表中找出相關(guān)總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。注：在成本分析模式下僅考慮相關(guān)成本，即投資成本和短缺成本，而管理成本本身即為決策無關(guān)成本無需考慮，在假設(shè)現(xiàn)金不進(jìn)行有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的前提下，轉(zhuǎn)換成本也就不需要考慮了（二）成本分析模式成本分析模式的步驟(三)存貨模式存貨模式——是將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量，其著眼點(diǎn)也是相關(guān)成本之和最低。但存貨模式下相關(guān)成本僅僅考慮投資成本（機(jī)會(huì)成本）和轉(zhuǎn)換成本，而不考慮短缺成本（假設(shè)短缺現(xiàn)象不發(fā)生）。存貨模式假設(shè)：（1）企業(yè)所需的現(xiàn)金可通過證券取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很小。（2）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)。（3）現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定，波動(dòng)較小，且當(dāng)現(xiàn)金余額為零時(shí)，均通過部分證券變現(xiàn)得到。（4）證券的報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。(三)存貨模式存貨模式——是將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型原理用于確(三)存貨模式計(jì)算公式：現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=持有機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本其中：持有機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金余額×機(jī)會(huì)成本率轉(zhuǎn)換成本=每次固定性轉(zhuǎn)換成本×轉(zhuǎn)換次數(shù)(三)存貨模式計(jì)算公式：持有機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金余額×機(jī)會(huì)成本率0時(shí)間CC/2t1t2t3現(xiàn)金持有量C——企業(yè)最初現(xiàn)金余額或現(xiàn)金持有量t——現(xiàn)金從最高持有量變?yōu)榱阈枰臅r(shí)間在企業(yè)現(xiàn)金均勻消耗的前提下：平均現(xiàn)金余額=C/2假設(shè)機(jī)會(huì)成本率為K，則：持有機(jī)會(huì)成本=C/2×K持有機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金余額×機(jī)會(huì)成本率0時(shí)間CC/2t1t2轉(zhuǎn)換成本=每次固定性轉(zhuǎn)換成本×轉(zhuǎn)換次數(shù)根據(jù)存貨模式的假設(shè)（1），當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金持有量在均勻消耗的前提下從C下降到零時(shí)，可以通過證券變現(xiàn)取得新的現(xiàn)金持有量C。根據(jù)假設(shè)（4）每次證券轉(zhuǎn)化成本為已知的固定費(fèi)用F

，假設(shè)企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金總需要量為T，則這一時(shí)期證券的變現(xiàn)次數(shù)為T/C，故轉(zhuǎn)換成本=T/C×F轉(zhuǎn)換成本=每次固定性轉(zhuǎn)換成本×轉(zhuǎn)換次數(shù)根據(jù)存貨模式的假設(shè)（1根據(jù)以上分析現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=持有機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本

=根據(jù)存貨模式，企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量應(yīng)當(dāng)是使上面兩種相關(guān)總成本之和最低點(diǎn)時(shí)的現(xiàn)金持有量。方法一：對(duì)上述公式求一階導(dǎo)數(shù)并使之等于零。方法二：從圖中分析可知，總成本最低時(shí)，企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時(shí)持有機(jī)會(huì)成本恰好等于轉(zhuǎn)換成本。根據(jù)以上分析根據(jù)存貨模式，企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量應(yīng)當(dāng)是使上面兩第十一章營(yíng)運(yùn)資金管理課件（四）隨機(jī)模式（一）周期模式（二）成本分析模式（三）存貨模式以上確定現(xiàn)金存量的方法都是基于現(xiàn)金收支比較均衡且數(shù)額可以預(yù)測(cè)的前提下。但實(shí)際上現(xiàn)實(shí)工作中，企業(yè)的現(xiàn)金收支的隨意性是比較強(qiáng)的，在這種情況下，可以采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金加強(qiáng)管理。隨機(jī)模式——指企業(yè)確定一個(gè)控制現(xiàn)金資產(chǎn)存量的區(qū)域，當(dāng)現(xiàn)金存量下降到控制區(qū)域的下限時(shí)，出售有價(jià)證券，增加現(xiàn)金存量；當(dāng)現(xiàn)金存量上升到控制區(qū)域的上限時(shí)，購(gòu)買有價(jià)證券，稀釋現(xiàn)金存量?，F(xiàn)金存量在控制區(qū)域內(nèi)，企業(yè)無需買賣有價(jià)證券（四）隨機(jī)模式（一）周期模式（四）隨機(jī)模式企業(yè)可以根據(jù)歷史資料制定一個(gè)現(xiàn)金收支的波動(dòng)區(qū)域，當(dāng)貨幣余額達(dá)到該區(qū)域上限時(shí)，即將貨幣資金轉(zhuǎn)換成有價(jià)證券。當(dāng)貨幣資金余額下降到該區(qū)域下限時(shí)，則售出有價(jià)證券。如果貨幣資金余額處于兩個(gè)極限之間，則不需要買賣有價(jià)證券。上下限的決定，主要取決于有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本和持有貨幣的機(jī)會(huì)成本。其控制圖如下圖所示。其中h為上限，o為下限，z為現(xiàn)金持有量最佳值。（四）隨機(jī)模式企業(yè)可以根據(jù)歷史資料制定一個(gè)現(xiàn)金收支的波動(dòng)區(qū)域（四）隨機(jī)模式

（四）隨機(jī)模式

29式中F———交換有價(jià)證券的固定成本;σ2———每日凈貨幣資金流量的方差;K———有價(jià)證券的日利率。最佳上限h=3z。此模式可使貨幣資金的總成本最小。根據(jù)慣例，平均貨幣資金余額大約是〔（h+z）/3〕例229式中F———交換有價(jià)證券的固定成本;例211.3

應(yīng)收賬款的管理11.3.1應(yīng)收賬款成本（★補(bǔ)充）11.3.2信用管理政策（★）11.3.3改變應(yīng)收賬款政策的定量評(píng)價(jià)（★）11.3.4應(yīng)收賬款的監(jiān)控11.3應(yīng)收賬款的管理11.3.1應(yīng)收賬款成本（★補(bǔ)充11.3.1應(yīng)收賬款成本（★）

應(yīng)收賬款是指公司因賒銷產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng)。權(quán)衡實(shí)行賒銷增加銷售減少存貨增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大信用成本11.3.1應(yīng)收賬款成本（★）應(yīng)收賬款是指公11.3.1應(yīng)收賬款成本（一）機(jī)會(huì)成本——是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。（二）管理成本——是指對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理而耗費(fèi)的開支。（三）壞賬成本——是指因應(yīng)收賬款未收回而給企業(yè)帶來的損失。11.3.1應(yīng)收賬款成本（一）機(jī)會(huì)成本——是指因資金投放在（一）機(jī)會(huì)成本▲投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入?！?jì)算公式：應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本×資本成本計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率變動(dòng)成本/銷售收入賒銷收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)（次數(shù)）日歷天數(shù)(360)/應(yīng)收賬款收賬天數(shù)通常按有價(jià)證券利息率計(jì)算（一）機(jī)會(huì)成本▲投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入。應(yīng)收賬款的（一）機(jī)會(huì)成本【例】假設(shè)某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為3000000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(或收賬天數(shù))為60天，變動(dòng)成本率為60%，資本成本為10%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360÷60=6(次)應(yīng)收賬款平均余額=3000000÷6=500000(元)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本=500000×60%=300000(元)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=300000×10%=30000(元)

（一）機(jī)會(huì)成本【例】假設(shè)某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為30（二）管理成本（三）壞賬成本

公司對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所耗費(fèi)的各種費(fèi)用主要包括：對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、收集相關(guān)信息的費(fèi)用、其他相關(guān)費(fèi)用。

應(yīng)收賬款因故不能收回而給公司帶來的損失。11.3.1應(yīng)收賬款成本注：應(yīng)收帳款信用成本=機(jī)會(huì)成本+管理成本+壞賬成本（二）管理成本（三）壞賬成本公司對(duì)應(yīng)收賬11.3.2信用管理政策（★）企業(yè)可以通過改變信用政策，改變應(yīng)收賬款數(shù)量和質(zhì)量狀況來控制應(yīng)收賬款的增減數(shù)量。企業(yè)的信用管理政策四要素：（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（二）信用期間（三）收款政策（四）現(xiàn)金折扣11.3.2信用管理政策（★）企業(yè)可以通過改變信用政策，改（一）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)給與客戶信用時(shí)，對(duì)客戶所要求的起碼條件，主要是指客戶滿足最低支付能力的財(cái)力狀況。信用標(biāo)準(zhǔn)定的較高可以減少壞賬損失，降低應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本喪失一部分來自信用較差客戶的銷售收入和銷售利潤(rùn)權(quán)衡（一）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)給與客戶信用時(shí)，對(duì)客戶所要求的（一）信用標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)在確定客戶信用標(biāo)準(zhǔn)前，首先必須評(píng)定客戶的信用品質(zhì)。在評(píng)定信用品質(zhì)時(shí)，一般針對(duì)下列五個(gè)因素來調(diào)查客戶的信用情況，這五個(gè)因素也稱為五C系統(tǒng)（1）品質(zhì)(Character)——客戶履行償債義務(wù)的可能性。（2）能力(Capacity)——客戶的償債能力。（3）資本(Capital)——客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。（4）抵押品(Collateral)——客戶拒付時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)。（5）條件(Condition)——可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（一）信用標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)在確定客戶信用標(biāo)準(zhǔn)前，首先必須評(píng)定客戶的信（二）信用期間信用期間——公司為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間延長(zhǎng)信用期限增大銷售量↓增加毛利權(quán)衡①使平均收賬期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資本相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；②引起壞賬損失的增加。（二）信用期間信用期間——公司為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間延長(zhǎng)信（三）收款政策收款政策——是指企業(yè)催收已過期的應(yīng)收賬款所遵循的程序及有關(guān)政策。收賬程序：電話、傳真、發(fā)信、拜訪、融通、法律行動(dòng)等。收賬政策過寬利：擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力弊：增加壞賬損失增加資金占用收賬政策過嚴(yán)利：減少壞賬損失減少資金占用弊：減少銷售收入減少利潤(rùn)權(quán)衡

（三）收款政策收款政策——是指企業(yè)催收已過期的應(yīng)收賬款所遵循(四）現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣——促使客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠折扣期限——公司為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間提供現(xiàn)金折扣抵減收入↓降低收益權(quán)衡降低信用成本(四）現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣——促使客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠提供現(xiàn)補(bǔ)充：信用條件◎信用條件——公司要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件。◎信用條件包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。公司為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間公司為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間在客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠補(bǔ)充：信用條件◎信用條件——公司要求客戶支付賒銷款補(bǔ)充：信用條件信用條件：（5/10，N/30）95000元銷售日01020收款日30信用條件：（N/30）100000元銷售日01020收款日30【例】一筆價(jià)款為100000元的交易補(bǔ)充：信用條件信用條件：95000元銷售日01020收款11.3.3改變應(yīng)收賬款政策的定量評(píng)價(jià)（★）（一）現(xiàn)金折扣政策的評(píng)價(jià)（二）信用期限政策的評(píng)價(jià)注：應(yīng)收帳款政策的定量評(píng)價(jià)中的信用成本一般包括機(jī)會(huì)成本、壞賬成本和收賬費(fèi)用，管理成本通常不考慮。注：改變應(yīng)收賬款政策的定量評(píng)價(jià)的關(guān)鍵問題是：放寬信用政策后銷售額的增加是否足以彌補(bǔ)由此增加的損失和成本（信用成本）11.3.3改變應(yīng)收賬款政策的定量評(píng)價(jià)（★）（一）現(xiàn)金折扣（二）信用期限政策的評(píng)價(jià)【例2】ABD公司預(yù)計(jì)在現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)政策下，全年賒銷收入凈額為240萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為65%，資本成本(或有價(jià)證券利息率)為10%，假設(shè)固定成本總額保持不變。該公司信用經(jīng)理考慮了三個(gè)信用條件的備選方案：

A：維持現(xiàn)行“n/30”的信用條件

B：將信用條件放寬到“n/60”

C：將信用條件放寬到“n/90”各種備選方案估計(jì)的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見表9-2。（二）信用期限政策的評(píng)價(jià)【例2】ABD公司預(yù)計(jì)在現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)政表11-1信用政策備選方案單位：萬(wàn)元項(xiàng)目A（n/30）B(n/60)C(n/90)年賒銷額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款平均余額維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本壞賬損失/年賒銷額壞賬損失收賬費(fèi)用240.012.0240/12=20.020×65%=13.02.%240×2%=4.82.4264.06.0264/6=44.044×65%=28.63%264×3%=7.924.0280.04.0280/4=70.070×65%=45.55%280×5%=14.05.6表11-1信用政策備選方案單位：萬(wàn)元項(xiàng)1.計(jì)算各方案信用成本前的收益計(jì)算步驟信用成本前的收益=賒銷額–變動(dòng)成本

=賒銷額（1–變動(dòng)成本率）2.計(jì)算各方案的信用成本機(jī)會(huì)成本壞賬損失收賬費(fèi)用3.計(jì)算各方案的信用成本后的收益信用成本后的收益=信用成本前的收益–信用成本4.決策:選擇信用成本后收益最高的方案重點(diǎn)不考慮信用成本前的邊際貢獻(xiàn)1.計(jì)算各方案信用成本前的收益計(jì)算步驟信用成本前的收益=項(xiàng)目A（n/30）B(n/60)C(n/90)年賒銷額變動(dòng)成本信用成本前收益信用成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本壞賬損失收賬費(fèi)用小計(jì)信用成本后收益240.00156.00

84.00

13×10%=1.304.802.408.50

75.50264.00171.60

92.4028.6×10%=2.867.924.0014.78

77.62

280.00182.00

98.0045.5×10%=4.55

14.005.6024.15

73.85

表11-2信用成本與收益方案比較(A、B、C三方案)單位：萬(wàn)元項(xiàng)目A（n/30）B(n/60)C(n/90（一）現(xiàn)金折扣政策的評(píng)價(jià)

【例3】

承【例2】如果公司選擇了B方案，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/60”(D方案)，估計(jì)約有60%的客戶(按賒銷額計(jì)算)會(huì)利用2%的折扣；15%的客戶將利用1%的折扣。壞賬損失降為2%，收賬費(fèi)用降為3萬(wàn)元。（一）現(xiàn)金折扣政策的評(píng)價(jià)【例3】承【例2】如果公司選擇（一）現(xiàn)金折扣政策的評(píng)價(jià)現(xiàn)金折扣減少的收入=264×(2%×60%+1%×15%)=3.564(萬(wàn)元)

應(yīng)收賬款平均收賬期＝60%×10+15%×20+25%×60=24(天)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/24=15(次)

應(yīng)收賬款平均余額=264/15=17.6(萬(wàn)元)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本=17.6×65%=11.44(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本

=11.44×10%=1.144(萬(wàn)元)壞賬損失造成的資本損失=264×2%=5.28(萬(wàn)元)（一）現(xiàn)金折扣政策的評(píng)價(jià)現(xiàn)金折扣減少的收入=264×(2%表11-3信用成本與收益比較（B、D方案）單位：萬(wàn)元項(xiàng)目B(n/60)D(2/10，1/20，n/60)年賒銷額減：現(xiàn)金折扣年賒銷凈額減：變動(dòng)成本信用成本前收益減：信用成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本壞賬損失收賬費(fèi)用小計(jì)信用成本后收益

264—264171.6092.40

2.867.92414.78

77.622643.564260.436171.60

88.836

1.1445.2839.424

79.412非信用成本，是賒銷收入的抵減項(xiàng)，形成賒銷凈額表11-3信用成本與收益比較（B、D方案）補(bǔ)充：收賬政策的確定【例4】某公司現(xiàn)行收賬政策和擬改變的收賬政策見表11-4。表11-4收賬政策備選方案單位：元項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策年賒銷額(元)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)年收賬費(fèi)用(元)壞賬損失率480000030400002%480000015600001%同期資本成本為20%

補(bǔ)充：收賬政策的確定【例4】某公司現(xiàn)行收賬政策和擬改變的收賬表11-5收賬政策分析評(píng)價(jià)單位：元項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策①賒銷額②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))(360/周轉(zhuǎn)天數(shù))③應(yīng)收賬款平均占用額(①÷②)④壞賬損失率⑤收賬成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本(③×資本成本)壞賬損失

(①×②)年收賬費(fèi)用4800000360/30=124000002%400000×20%=800004800000×2%=96000400004800000360/15=242000001%200000×20%=400004800000×1%=4800060000收賬成本合計(jì)216000148

000表11-5收賬政策分析評(píng)價(jià)(二)應(yīng)收賬款的日?？刂?/p>

賬齡分析

賬齡分析就是將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。表11-620××年度賬齡分析表應(yīng)收賬款賬齡客戶數(shù)量應(yīng)收金額(萬(wàn)元)金額比例(%)信用期內(nèi)（一個(gè)月）超過信用期一個(gè)月超過信用期兩個(gè)月超過信用期三個(gè)月超過信用期半年超過信用期一年超過信用期兩年超過信用期三年以上301510532153002002001001005030203020201010532合計(jì)—1000100(二)應(yīng)收賬款的日?？刂瀑~齡分析賬齡分表11-7WW公司賬齡分析比較表（AB客戶）

客戶金額應(yīng)收款賬齡客戶A客戶B應(yīng)收賬款數(shù)額%應(yīng)收賬款數(shù)額%0-10天11-30天31-45天46-65天60天以上1300000200000100000086.0013.200.800.000.008000003500001800001200006000053.0023.2011.907.904.00應(yīng)收賬款總計(jì)1510000100.001510000100.00表11-72.日常管理(1)確定合理的收賬程序信函通知→電話催收→派員面談→法律行動(dòng)(2)確定合理的討債方法▼

分析客戶拖欠貨款的原因無力償付故意拖欠▼

追債公司追債方式2.日常管理(1)確定合理的收賬程序信函通知→電話催第四節(jié)存貨的管理一、存貨成本二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型三、存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用情況下的訂貨批量決策四、存在商業(yè)折扣時(shí)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策五、ABC分析法

第四節(jié)存貨的管理一、存貨成本一、存貨成本（一）采購(gòu)成本買價(jià)+采購(gòu)費(fèi)用

存貨的采購(gòu)成本的構(gòu)成

↓↓包括運(yùn)輸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、運(yùn)輸途中合理?yè)p耗、入庫(kù)前的整理挑選費(fèi)、稅金等注意：存貨的采購(gòu)成本，在采購(gòu)批量決策中一般屬于無關(guān)成本；如果供應(yīng)商采用“數(shù)量折扣”等優(yōu)惠辦法，采購(gòu)成本即為決策的相關(guān)成本。采購(gòu)成本＝采購(gòu)數(shù)量×單位采購(gòu)成本一、存貨成本（一）采購(gòu)成本買價(jià)+采購(gòu)費(fèi)用存貨的（二）訂貨成本訂貨成本固定訂貨成本變動(dòng)訂貨成本隨訂貨次數(shù)的變動(dòng)作正比例變動(dòng)的成本為了維持一定的采購(gòu)能力而發(fā)生的、各期金額比較穩(wěn)定的成本決策相關(guān)成本

為訂貨而發(fā)生的各種成本，包括采購(gòu)人員的工資、采購(gòu)部門的一般經(jīng)費(fèi)（如辦公費(fèi)、水電費(fèi)、折舊費(fèi)等）和采購(gòu)業(yè)務(wù)費(fèi)（如差旅費(fèi)、郵電費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等）。（二）訂貨成本訂貨成本固定訂貨成本變動(dòng)訂貨成本隨訂貨次數(shù)的變（三）儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本總額大小取決于存貨數(shù)量和儲(chǔ)存時(shí)間的成本總額穩(wěn)定，與儲(chǔ)存存貨數(shù)量和儲(chǔ)存時(shí)間無關(guān)的成本決策相關(guān)成本

因儲(chǔ)存存貨而發(fā)生的各種成本，包括支付給儲(chǔ)運(yùn)部門的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、存貨占用資本應(yīng)計(jì)的利息、保險(xiǎn)費(fèi)、損耗費(fèi)、公司自設(shè)倉(cāng)庫(kù)的一切費(fèi)用等。（三）儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本總額大小取決（四）缺貨成本

◎由于存貨數(shù)量不能及時(shí)滿足生產(chǎn)和銷售的需要而給公司帶來的損失。

◎缺貨成本大多是機(jī)會(huì)成本。（四）缺貨成本◎由于存貨數(shù)量不能及時(shí)滿足生產(chǎn)和銷售的二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的

基本模型☆

經(jīng)濟(jì)訂貨批量是指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又能使存貨費(fèi)用達(dá)到最低的一次采購(gòu)批量。☆經(jīng)濟(jì)批量基本模型的假設(shè)條件（1）存貨的年需要量和日耗量是固定不變的；（2）從訂貨到貨物到達(dá)所間隔的時(shí)間是固定不變的，而且每批貨物均一次全額到達(dá)；（3）暫不考慮數(shù)量折扣的情況；（4）沒有缺貨情況。二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的

基本模型☆經(jīng)濟(jì)訂貨批量是指既☆基本思想與存貨決策相關(guān)的成本相關(guān)訂貨成本相關(guān)儲(chǔ)存成本總成本☆基本思想與存貨決策相關(guān)的成本相關(guān)訂貨成本相關(guān)儲(chǔ)存成本總

☆存貨決策的目的：找出使訂貨成本和儲(chǔ)存成本合計(jì)數(shù)最低的訂貨批量，即經(jīng)濟(jì)訂貨批量。☆存貨決策的目的：☆經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型推導(dǎo)及公式求導(dǎo)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算公式：最低年成本合計(jì)（T*）的計(jì)算公式：☆經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型推導(dǎo)及公式求導(dǎo)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)【例5】假設(shè)某廠全年耗用A材料1200千克，每次訂貨成本10元，每千克材料的年儲(chǔ)存成本0.6元。要求計(jì)算：（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q*

（2）最低年成本T*

（3）最佳訂貨次數(shù)A/Q*解析：【例5】假設(shè)某廠全年耗用A材料1200千克，每次訂貨

三、存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用情況下的訂貨批量決策

存貨一次訂貨后陸續(xù)到達(dá)、陸續(xù)使用的情況下，最佳訂貨批量和最低年成本的計(jì)算公式為：最低年成本最佳訂貨批量Y：每日耗用存貨數(shù)量X：每日到達(dá)存貨數(shù)量三、存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用情況下的訂貨批量決策存貨一【例6】某廠生產(chǎn)A產(chǎn)品，全年需要3600千克，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為200元，每千克年儲(chǔ)存成本為12元，每日生產(chǎn)量為40千克，每日耗用量為10千克。要求：計(jì)算A產(chǎn)品最佳生產(chǎn)批量和成本。解析：【例6】某廠生產(chǎn)A產(chǎn)品，全年需要3600千克，每次四、存在商業(yè)折扣時(shí)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算步驟：★

確定無商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟(jì)批量和存貨相關(guān)總成本★加進(jìn)不同批量的商業(yè)折扣差異因素，分別計(jì)算存貨相關(guān)總成本★比較不同批量下的相關(guān)存貨總成本，找出存貨總成本最低的定貨批量除了考慮訂貨成本和儲(chǔ)存成本外，還應(yīng)考慮采購(gòu)成本?？偝杀荆侥暧嗀洺杀荆陜?chǔ)存成本＋年采購(gòu)成本四、存在商業(yè)折扣時(shí)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算步驟【例7】某公司全年需要甲零件1200件，每次訂貨成本為400元，每件年儲(chǔ)存成本為6元，采購(gòu)價(jià)格10元/件。供應(yīng)商規(guī)定：每次購(gòu)買數(shù)量達(dá)600件時(shí)，可給予2%的批量折扣，問應(yīng)以多大批量訂貨?解析：①計(jì)算沒有數(shù)量折扣時(shí)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量：如果公司不接受數(shù)量折扣，總成本為：②計(jì)算接受折扣時(shí)(即訂貨批量為600件)的總成本【例7】某公司全年需要甲零件1200件，每次訂貨成本

五、ABC分析法

◆ABC分析法是對(duì)存貨各項(xiàng)目（如原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等）按控制的方法。

◆ABC分析法的操作步驟：

（1）計(jì)算每一種存貨在一定期間內(nèi)（通常為1年）的資金占用額；（2）計(jì)算每一種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列，編成表格；

（3）將存貨進(jìn)行分類類別占存貨項(xiàng)目的比重占資本耗用總額A類B類C類5%~20%20%~30%60%~70%60%~80%15%~30%5%~15%

五、ABC分析法

◆ABC分析法是對(duì)存貨各項(xiàng)【例8】某公司生產(chǎn)所需20種材料，共占用材料資金100萬(wàn)元。其中：A類材料2件（10%的比重），價(jià)值量占用60%；B類4種（20%比重），價(jià)值量占用20%，C類材料14種（70%比重），價(jià)值量占用20%。存貨ABC分析法具體如圖11-9所示。

（4）對(duì)存貨分類管理和控制類別管理方式A類B類C類

重點(diǎn)規(guī)劃和控制次重要管理一般管理【例8】某公司生產(chǎn)所需20種材料，共占用材料資金10圖11-9存貨的ABC分析法圖11-9存貨的ABC分析法本章小結(jié)

流動(dòng)資產(chǎn)具有流動(dòng)性強(qiáng)、回收期短、靈敏度高的特點(diǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)管理的要求是提高流動(dòng)資產(chǎn)的盈利性、保持流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性和保證流動(dòng)資產(chǎn)的安全性?，F(xiàn)金的定量管理是指在定性管理的基礎(chǔ)上，運(yùn)用數(shù)學(xué)的方法，合理確定現(xiàn)金持有數(shù)量，以取得現(xiàn)金存量最佳效益。確定現(xiàn)金最佳存量的模式通常有周期模式、成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式。本章小結(jié)

流動(dòng)資產(chǎn)具有流動(dòng)性強(qiáng)、回收期短、靈敏度高的特點(diǎn)。流商業(yè)信用政策一般由四個(gè)要素構(gòu)成，即信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期間、收款政策和現(xiàn)金折扣構(gòu)成。在評(píng)定信用品質(zhì)時(shí)，一般針對(duì)下列五個(gè)因素來調(diào)查客戶的信用情況，這五個(gè)因素分別為資本、品行、能力、擔(dān)保品、情況。企業(yè)可以通過改變信用政策，改變應(yīng)收賬款數(shù)量和質(zhì)量狀況來控制應(yīng)收賬款的增減數(shù)量。企業(yè)對(duì)于應(yīng)收賬款的監(jiān)控，通常采用信用等級(jí)審查監(jiān)控和賬齡分組監(jiān)控的方法進(jìn)行監(jiān)控。商業(yè)信用政策一般由四個(gè)要素構(gòu)成，即信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期間、收款政存貨的管理的要點(diǎn)是，實(shí)行存貨的管理責(zé)任制，加強(qiáng)存貨的日常控制，運(yùn)用ABC分類法加強(qiáng)庫(kù)存材料管理，合理確定材料采購(gòu)和生產(chǎn)批量和加強(qiáng)銷售存貨的控制。存貨的管理的要點(diǎn)是，實(shí)行存貨的管理責(zé)任制，加強(qiáng)存貨的日?？刂频谑徽聽I(yíng)運(yùn)資金管理11.1企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述11.2現(xiàn)金的管理11.3應(yīng)收帳款的管理11.4存貨的管理第十一章營(yíng)運(yùn)資金管理11.1企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述11.1企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)11.1.2流動(dòng)資產(chǎn)管理的要求11.1企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)（一)營(yíng)運(yùn)資金的概念狹義營(yíng)運(yùn)資金——又稱循環(huán)資本，凈營(yíng)運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)維持日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，通常是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。用公式表示為：

營(yíng)運(yùn)資金總額=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額廣義營(yíng)運(yùn)資金——又稱毛營(yíng)運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額。注：①本章所講的營(yíng)運(yùn)資金僅指運(yùn)用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金②研究流動(dòng)資產(chǎn)日常管理，還需要連帶研究流動(dòng)負(fù)債的管理11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)（一)營(yíng)運(yùn)資金的概念11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)(二)營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)2．流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)(1)資金成本低。(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。(3)融資彈性強(qiáng)。(4)融資速度快。1．流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)：(1)流動(dòng)性強(qiáng)。(2)回收期短。(3)靈敏度高。11.1.1營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)(二)營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)2．流11.1.2流動(dòng)資產(chǎn)管理的要求(一)提高流動(dòng)資產(chǎn)的盈利性(二)保持流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性(三)保證流動(dòng)資產(chǎn)的安全性11.1.2流動(dòng)資產(chǎn)管理的要求(一)提高流動(dòng)資產(chǎn)的盈利性11.2現(xiàn)金的管理11.2.1現(xiàn)金的特點(diǎn)11.2.2現(xiàn)金的定量管理11.2現(xiàn)金的管理11.2.1現(xiàn)金的特點(diǎn)11.2.1現(xiàn)金的特點(diǎn)(一)現(xiàn)金資產(chǎn)的暫時(shí)閑置性(二)現(xiàn)金資產(chǎn)的任意轉(zhuǎn)化性(三)現(xiàn)金資產(chǎn)的增減規(guī)律性11.2.1現(xiàn)金的特點(diǎn)(一)現(xiàn)金資產(chǎn)的暫時(shí)閑置性11.2.2現(xiàn)金的定量管理現(xiàn)金的定性管理是指根據(jù)國(guó)家制定的經(jīng)濟(jì)政策、制度及財(cái)務(wù)管理者的經(jīng)驗(yàn)對(duì)貨幣資產(chǎn)進(jìn)行管理，使其收支具有合法性、合理性和有效性?，F(xiàn)金的定量管理是指在定性管理的基礎(chǔ)上，利用數(shù)學(xué)的方法合理確定現(xiàn)金持有數(shù)量，以取得現(xiàn)金存量最佳效益11.2.2現(xiàn)金的定量管理現(xiàn)金的定性管理是指根據(jù)國(guó)家制定的補(bǔ)充：企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（一）交易動(dòng)機(jī)（二）預(yù)防動(dòng)機(jī)（三）投機(jī)動(dòng)機(jī)補(bǔ)充：企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（一）交易動(dòng)機(jī)補(bǔ)充：現(xiàn)金的成本1、持有成本——是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的投資收益。這種投資收益是企業(yè)不能用該現(xiàn)金進(jìn)行其他投資獲得的收益，實(shí)質(zhì)上是一種機(jī)會(huì)成本，與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系2、轉(zhuǎn)換成本——是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券等以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本。

——轉(zhuǎn)換成本中既有依據(jù)成交額計(jì)算的費(fèi)用也有基于證券變現(xiàn)次數(shù)計(jì)算的費(fèi)用3、短缺成本——是指企業(yè)在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)將其他資產(chǎn)變現(xiàn)而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失和間接損失。

——短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系補(bǔ)充：現(xiàn)金的成本1、持有成本——是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額補(bǔ)充：現(xiàn)金的成本與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系現(xiàn)金的成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系持有成本管理成本具有固定成本的性質(zhì)，與現(xiàn)金持有量無關(guān)系，屬于決策無關(guān)成本投資成本（機(jī)會(huì)成本）與現(xiàn)金持有量之間成正比例關(guān)系轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量之間有一定的關(guān)系短缺成本與現(xiàn)金持有量呈反方向關(guān)系補(bǔ)充：現(xiàn)金的成本與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系現(xiàn)金的成本與現(xiàn)金持有量11.2.2現(xiàn)金的定量管理確定現(xiàn)金最佳存量的模式（一）周期模式（二）成本分析模式（三）存貨模式（四）隨機(jī)模式11.2.2現(xiàn)金的定量管理確定現(xiàn)金最佳存量的模式（一）周期模式現(xiàn)金的周期模式是指根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定現(xiàn)金存量的方法。

MOC=TAO/CT式中：MOC——最佳現(xiàn)金存量；TAO——一定時(shí)期（通常是一年）的現(xiàn)金總需求；CT——現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（即一年中的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)）。（一）周期模式現(xiàn)金的周期模式是指根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定（一）周期模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指一年中的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)，用公式表示即：CT=360/現(xiàn)金周期

注：工業(yè)企業(yè)的現(xiàn)金周期是指企業(yè)從購(gòu)買原材料、支付現(xiàn)金開始至銷售產(chǎn)品取得現(xiàn)金的天數(shù)，即購(gòu)料付款時(shí)的現(xiàn)金流出至銷售收回應(yīng)收款的現(xiàn)金流入這段時(shí)間，用公式表示為：現(xiàn)金周期=平均存貨天數(shù)+平均應(yīng)收款天數(shù)-平均應(yīng)付款天數(shù)

即：CC=AAI+ACP-APP（一）周期模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指一年中的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)，用公式表示周轉(zhuǎn)期間

購(gòu)料銷售

存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期

付款

收款

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期間（一）周期模式[例1]某企業(yè)購(gòu)買材料和銷售產(chǎn)品均采用賒購(gòu)、賒銷方式，應(yīng)付款的平均天數(shù)為16天，應(yīng)收款的平均天數(shù)為26天。企業(yè)從原材料購(gòu)買至產(chǎn)品銷售的平均期限為110天。企業(yè)每年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金總支出為2400000元，確定最佳現(xiàn)金持有量。（一）周期模式[例1]某企業(yè)購(gòu)買材料和銷售產(chǎn)品均采用賒購(gòu)（一）周期模式依上例得：APP=16（天），ACP=26（天）AII=110天，TAO=2400000（元）依公式得：CC=110+26-16=120（天）CT=360/120=3次MOC=2400000/3=800000（元）企業(yè)平常若持有800000元的現(xiàn)金，將能夠應(yīng)付日常現(xiàn)金的流出，不必另借入貨幣資金。（一）周期模式依上例得：APP=16（天），ACP=26（天（二）成本分析模式成本分析模式——是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。注：①運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的投資成本（機(jī)會(huì)成本）及短缺成本，而不考慮管理成本和轉(zhuǎn)換成本（假設(shè)不進(jìn)行有價(jià)證券轉(zhuǎn)換）。②本部分內(nèi)容與書本略有差異，但實(shí)質(zhì)是一樣的。（二）成本分析模式成本分析模式——是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)（二）成本分析模式成本分析模式的步驟（1）根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算相關(guān)成本即投資成本、短缺成本的數(shù)值；（2）按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表；（3）在測(cè)算表中找出相關(guān)總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。注：在成本分析模式下僅考慮相關(guān)成本，即投資成本和短缺成本，而管理成本本身即為決策無關(guān)成本無需考慮，在假設(shè)現(xiàn)金不進(jìn)行有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的前提下，轉(zhuǎn)換成本也就不需要考慮了（二）成本分析模式成本分析模式的步驟(三)存貨模式存貨模式——是將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量，其著眼點(diǎn)也是相關(guān)成本之和最低。但存貨模式下相關(guān)成本僅僅考慮投資成本（機(jī)會(huì)成本）和轉(zhuǎn)換成本，而不考慮短缺成本（假設(shè)短缺現(xiàn)象不發(fā)生）。存貨模式假設(shè)：（1）企業(yè)所需的現(xiàn)金可通過證券取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很小。（2）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)。（3）現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定，波動(dòng)較小，且當(dāng)現(xiàn)金余額為零時(shí)，均通過部分證券變現(xiàn)得到。（4）證券的報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。(三)存貨模式存貨模式——是將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型原理用于確(三)存貨模式計(jì)算公式：現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=持有機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本其中：持有機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金余額×機(jī)會(huì)成本率轉(zhuǎn)換成本=每次固定性轉(zhuǎn)換成本×轉(zhuǎn)換次數(shù)(三)存貨模式計(jì)算公式：持有機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金余額×機(jī)會(huì)成本率0時(shí)間CC/2t1t2t3現(xiàn)金持有量C——企業(yè)最初現(xiàn)金余額或現(xiàn)金持有量t——現(xiàn)金從最高持有量變?yōu)榱阈枰臅r(shí)間在企業(yè)現(xiàn)金均勻消耗的前提下：平均現(xiàn)金余額=C/2假設(shè)機(jī)會(huì)成本率為K，則：持有機(jī)會(huì)成本=C/2×K持有機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金余額×機(jī)會(huì)成本率0時(shí)間CC/2t1t2轉(zhuǎn)換成本=每次固定性轉(zhuǎn)換成本×轉(zhuǎn)換次數(shù)根據(jù)存貨模式的假設(shè)（1），當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金持有量在均勻消耗的前提下從C下降到零時(shí)，可以通過證券變現(xiàn)取得新的現(xiàn)金持有量C。根據(jù)假設(shè)（4）每次證券轉(zhuǎn)化成本為已知的固定費(fèi)用F

，假設(shè)企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金總需要量為T，則這一時(shí)期證券的變現(xiàn)次數(shù)為T/C，故轉(zhuǎn)換成本=T/C×F轉(zhuǎn)換成本=每次固定性轉(zhuǎn)換成本×轉(zhuǎn)換次數(shù)根據(jù)存貨模式的假設(shè)（1根據(jù)以上分析現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=持有機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本

=根據(jù)存貨模式，企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量應(yīng)當(dāng)是使上面兩種相關(guān)總成本之和最低點(diǎn)時(shí)的現(xiàn)金持有量。方法一：對(duì)上述公式求一階導(dǎo)數(shù)并使之等于零。方法二：從圖中分析可知，總成本最低時(shí)，企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時(shí)持有機(jī)會(huì)成本恰好等于轉(zhuǎn)換成本。根據(jù)以上分析根據(jù)存貨模式，企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量應(yīng)當(dāng)是使上面兩第十一章營(yíng)運(yùn)資金管理課件（四）隨機(jī)模式（一）周期模式（二）成本分析模式（三）存貨模式以上確定現(xiàn)金存量的方法都是基于現(xiàn)金收支比較均衡且數(shù)額可以預(yù)測(cè)的前提下。但實(shí)際上現(xiàn)實(shí)工作中，企業(yè)的現(xiàn)金收支的隨意性是比較強(qiáng)的，在這種情況下，可以采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金加強(qiáng)管理。隨機(jī)模式——指企業(yè)確定一個(gè)控制現(xiàn)金資產(chǎn)存量的區(qū)域，當(dāng)現(xiàn)金存量下降到控制區(qū)域的下限時(shí)，出售有價(jià)證券，增加現(xiàn)金存量；當(dāng)現(xiàn)金存量上升到控制區(qū)域的上限時(shí)，購(gòu)買有價(jià)證券，稀釋現(xiàn)金存量?，F(xiàn)金存量在控制區(qū)域內(nèi)，企業(yè)無需買賣有價(jià)證券（四）隨機(jī)模式（一）周期模式（四）隨機(jī)模式企業(yè)可以根據(jù)歷史資料制定一個(gè)現(xiàn)金收支的波動(dòng)區(qū)域，當(dāng)貨幣余額達(dá)到該區(qū)域上限時(shí)，即將貨幣資金轉(zhuǎn)換成有價(jià)證券。當(dāng)貨幣資金余額下降到該區(qū)域下限時(shí)，則售出有價(jià)證券。如果貨幣資金余額處于兩個(gè)極限之間，則不需要買賣有價(jià)證券。上下限的決定，主要取決于有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本和持有貨幣的機(jī)會(huì)成本。其控制圖如下圖所示。其中h為上限，o為下限，z為現(xiàn)金持有量最佳值。（四）隨機(jī)模式企業(yè)可以根據(jù)歷史資料制定一個(gè)現(xiàn)金收支的波動(dòng)區(qū)域（四）隨機(jī)模式

（四）隨機(jī)模式

105式中F———交換有價(jià)證券的固定成本;σ2———每日凈貨幣資金流量的方差;K———有價(jià)證券的日利率。最佳上限h=3z。此模式可使貨幣資金的總成本最小。根據(jù)慣例，平均貨幣資金余額大約是〔（h+z）/3〕例229式中F———交換有價(jià)證券的固定成本;例211.3

應(yīng)收賬款的管理11.3.1應(yīng)收賬款成本（★補(bǔ)充）11.3.2信用管理政策（★）11.3.3改變應(yīng)收賬款政策的定量評(píng)價(jià)（★）11.3.4應(yīng)收賬款的監(jiān)控11.3應(yīng)收賬款的管理11.3.1應(yīng)收賬款成本（★補(bǔ)充11.3.1應(yīng)收賬款成本（★）

應(yīng)收賬款是指公司因賒銷產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng)。權(quán)衡實(shí)行賒銷增加銷售減少存貨增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大信用成本11.3.1應(yīng)收賬款成本（★）應(yīng)收賬款是指公11.3.1應(yīng)收賬款成本（一）機(jī)會(huì)成本——是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。（二）管理成本——是指對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理而耗費(fèi)的開支。（三）壞賬成本——是指因應(yīng)收賬款未收回而給企業(yè)帶來的損失。11.3.1應(yīng)收賬款成本（一）機(jī)會(huì)成本——是指因資金投放在（一）機(jī)會(huì)成本▲投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入?！?jì)算公式：應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本×資本成本計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率變動(dòng)成本/銷售收入賒銷收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)（次數(shù)）日歷天數(shù)(360)/應(yīng)收賬款收賬天數(shù)通常按有價(jià)證券利息率計(jì)算（一）機(jī)會(huì)成本▲投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入。應(yīng)收賬款的（一）機(jī)會(huì)成本【例】假設(shè)某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為3000000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(或收賬天數(shù))為60天，變動(dòng)成本率為60%，資本成本為10%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360÷60=6(次)應(yīng)收賬款平均余額=3000000÷6=500000(元)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本=500000×60%=300000(元)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=300000×10%=30000(元)

（一）機(jī)會(huì)成本【例】假設(shè)某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為30（二）管理成本（三）壞賬成本

公司對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所耗費(fèi)的各種費(fèi)用主要包括：對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、收集相關(guān)信息的費(fèi)用、其他相關(guān)費(fèi)用。

應(yīng)收賬款因故不能收回而給公司帶來的損失。11.3.1應(yīng)收賬款成本注：應(yīng)收帳款信用成本=機(jī)會(huì)成本+管理成本+壞賬成本（二）管理成本（三）壞賬成本公司對(duì)應(yīng)收賬11.3.2信用管理政策（★）企業(yè)可以通過改變信用政策，改變應(yīng)收賬款數(shù)量和質(zhì)量狀況來控制應(yīng)收賬款的增減數(shù)量。企業(yè)的信用管理政策四要素：（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（二）信用期間（三）收款政策（四）現(xiàn)金折扣11.3.2信用管理政策（★）企業(yè)可以通過改變信用政策，改（一）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)給與客戶信用時(shí)，對(duì)客戶所要求的起碼條件，主要是指客戶滿足最低支付能力的財(cái)力狀況。信用標(biāo)準(zhǔn)定的較高可以減少壞賬損失，降低應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本喪失一部分來自信用較差客戶的銷售收入和銷售利潤(rùn)權(quán)衡（一）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)給與客戶信用時(shí)，對(duì)客戶所要求的（一）信用標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)在確定客戶信用標(biāo)準(zhǔn)前，首先必須評(píng)定客戶的信用品質(zhì)。在評(píng)定信用品質(zhì)時(shí)，一般針對(duì)下列五個(gè)因素來調(diào)查客戶的信用情況，這五個(gè)因素也稱為五C系統(tǒng)（1）品質(zhì)(Character)——客戶履行償債義務(wù)的可能性。（2）能力(Capacity)——客戶的償債能力。（3）資本(Capital)——客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。（4）抵押品(Collateral)——客戶拒付時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)。（5）條件(Condition)——可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（一）信用標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)在確定客戶信用標(biāo)準(zhǔn)前，首先必須評(píng)定客戶的信（二）信用期間信用期間——公司為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間延長(zhǎng)信用期限增大銷售量↓增加毛利權(quán)衡①使平均收賬期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資本相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；②引起壞賬損失的增加。（二）信用期間信用期間——公司為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間延長(zhǎng)信（三）收款政策收款政策——是指企業(yè)催收已過期的應(yīng)收賬款所遵循的程序及有關(guān)政策。收賬程序：電話、傳真、發(fā)信、拜訪、融通、法律行動(dòng)等。收賬政策過寬利：擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力弊：增加壞賬損失增加資金占用收賬政策過嚴(yán)利：減少壞賬損失減少資金占用弊：減少銷售收入減少利潤(rùn)權(quán)衡

（三）收款政策收款政策——是指企業(yè)催收已過期的應(yīng)收賬款所遵循(四）現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣——促使客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠折扣期限——公司為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間提供現(xiàn)金折扣抵減收入↓降低收益權(quán)衡降低信用成本(四）現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣——促使客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠提供現(xiàn)補(bǔ)充：信用條件◎信用條件——公司要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件?！蛐庞脳l件包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。公司為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間公司為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間在客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠補(bǔ)充：信用條件◎信用條件——公司要求客戶支付賒銷款補(bǔ)充：信用條件信用條件：（5/10，N/30）95000元銷售日01020收款日30信用條件：（N/30）100000元銷售日01020收款日30【例】一筆價(jià)款為100000元的交易補(bǔ)充：信用條件信用條件：95000元銷售日01020收款11.3.3改變應(yīng)收賬款政策的定量評(píng)價(jià)（★）（一）現(xiàn)金折扣政策的評(píng)價(jià)（二）信用期限政策的評(píng)價(jià)注：應(yīng)收帳款政策的定量評(píng)價(jià)中的信用成本一般包括機(jī)會(huì)成本、壞賬成本和收賬費(fèi)用，管理成本通常不考慮。注：改變應(yīng)收賬款政策的定量評(píng)價(jià)的關(guān)鍵問題是：放寬信用政策后銷售額的增加是否足以彌補(bǔ)由此增加的損失和成本（信用成本）11.3.3改變應(yīng)收賬款政策的定量評(píng)價(jià)（★）（一）現(xiàn)金折扣（二）信用期限政策的評(píng)價(jià)【例2】ABD公司預(yù)計(jì)在現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)政策下，全年賒銷收入凈額為240萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為65%，資本成本(或有價(jià)證券利息率)為10%，假設(shè)固定成本總額保持不變。該公司信用經(jīng)理考慮了三個(gè)信用條件的備選方案：

A：維持現(xiàn)行“n/30”的信用條件

B：將信用條件放寬到“n/60”

C：將信用條件放寬到“n/90”各種備選方案估計(jì)的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見表9-2。（二）信用期限政策的評(píng)價(jià)【例2】ABD公司預(yù)計(jì)在現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)政表11-1信用政策備選方案單位：萬(wàn)元項(xiàng)目A（n/30）B(n/60)C(n/90)年賒銷額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款平均余額維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本壞賬損失/年賒銷額壞賬損失收賬費(fèi)用240.012.0240/12=20.020×65%=13.02.%240×2%=4.82.4264.06.0264/6=44.044×65%=28.63%264×3%=7.924.0280.04.0280/4=70.070×65%=45.55%280×5%=14.05.6表11-1信用政策備選方案單位：萬(wàn)元項(xiàng)1.計(jì)算各方案信用成本前的收益計(jì)算步驟信用成本前的收益=賒銷額–變動(dòng)成本

=賒銷額（1–變動(dòng)成本率）2.計(jì)算各方案的信用成本機(jī)會(huì)成本壞賬損失收賬費(fèi)用3.計(jì)算各方案的信用成本后的收益信用成本后的收益=信用成本前的收益–信用成本4.決策:選擇信用成本后收益最高的方案重點(diǎn)不考慮信用成本前的邊際貢獻(xiàn)1.計(jì)算各方案信用成本前的收益計(jì)算步驟信用成本前的收益=項(xiàng)目A（n/30）B(n/60)C(n/90)年賒銷額變動(dòng)成本信用成本前收益信用成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本壞賬損失收賬費(fèi)用小計(jì)信用成本后收益240.00156.00

84.00

13×10%=1.304.802.408.50

75.50264.00171.60

92.4028.6×10%=2.867.924.0014.78

77.62

280.00182.00

98.0045.5×10%=4.55

14.005.6024.15

73.85

表11-2信用成本與收益方案比較(A、B、C三方案)單位：萬(wàn)元項(xiàng)目A（n/30）B(n/60)C(n/90（一）現(xiàn)金折扣政策的評(píng)價(jià)

【例3】

承【例2】如果公司選擇了B方案，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/60”(D方案)，估計(jì)約有60%的客戶(按賒銷額計(jì)算)會(huì)利用2%的折扣；15%的客戶將利用1%的折扣。壞賬損失降為2%，收賬費(fèi)用降為3萬(wàn)元。（一）現(xiàn)金折扣政策的評(píng)價(jià)【例3】承【例2】如果公司選擇（一）現(xiàn)金折扣政策的評(píng)價(jià)現(xiàn)金折扣減少的收入=264×(2%×60%+1%×15%)=3.564(萬(wàn)元)

應(yīng)收賬款平均收賬期＝60%×10+15%×20+25%×60=24(天)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/24=15(次)

應(yīng)收賬款平均余額=264/15=17.6(萬(wàn)元)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本=17.6×65%=11.44(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本

=11.44×10%=1.144(萬(wàn)元)壞賬損失造成的資本損失=264×2%=5.28(萬(wàn)元)（一）現(xiàn)金折扣政策的評(píng)價(jià)現(xiàn)金折扣減少的收入=264×(2%表11-3信用成本與收益比較（B、D方案）單位：萬(wàn)元項(xiàng)目B(n/60)D(2/10，1/20，n/60)年賒銷額減：現(xiàn)金折扣年賒銷凈額減：變動(dòng)成本信用成本前收益減：信用成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本壞賬損失收賬費(fèi)用小計(jì)信用成本后收益

264—264171.6092.40

2.867.92414.78

77.622643.564260.436171.60

88.836

1.1445.2839.424

79.412非信用成本，是賒銷收入的抵減項(xiàng)，形成賒銷凈額表11-3信用成本與收益比較（B、D方案）補(bǔ)充：收賬政策的確定【例4】某公司現(xiàn)行收賬政策和擬改變的收賬政策見表11-4。表11-4收賬政策備選方案單位：元項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策年賒銷額(元)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)年收賬費(fèi)用(元)壞賬損失率480000030400002%480000015600001%同期資本成本為20%

補(bǔ)充：收賬政策的確定【例4】某公司現(xiàn)行收賬政策和擬改變的收賬表11-5收賬政策分析評(píng)價(jià)單位：元項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策①賒銷額②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))(360/周轉(zhuǎn)天數(shù))③應(yīng)收賬款平均占用額(①÷②)④壞賬損失率⑤收賬成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本(③×資本成本)壞賬損失

(①×②)年收賬費(fèi)用4800000360/30=124000002%400000×20%=800004800000×2%=96000400004800000360/15=242000001%200000×20%=400004800000×1%=4800060000收賬成本合計(jì)216000148

000表11-5收賬政策分析評(píng)價(jià)(二)應(yīng)收賬款的日?？刂?/p>

賬齡分析

賬齡分析就是將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。表11-620××年度賬齡分析表應(yīng)收賬款賬齡客戶數(shù)量應(yīng)收金額(萬(wàn)元)金額比例(%)信用期內(nèi)（一個(gè)月）超過信用期一個(gè)月超過信用期兩個(gè)月超過信用期三個(gè)月超過信用期半年超過信用期一年超過信用期兩年超過信用期三年以上301510532153002002001001005030203020201010532合計(jì)—1000100(二)應(yīng)收賬款的日?？刂瀑~齡分析賬齡分表11-7WW公司賬齡分析比較表（AB客戶）

客戶金額應(yīng)收款賬齡客戶A客戶B應(yīng)收賬款數(shù)額%應(yīng)收賬款數(shù)額%0-10天11-30天31-45天46-65天60天以上1300000200000100000086.0013.200.800.000.008000003500001800001200006000053.0023.2011.907.904.00應(yīng)收賬款總計(jì)1510000100.001510000100.00表11-72.日常管理(1)確定合理的收賬程序信函通知→電話催收→派員面談→法律行動(dòng)(2)確定合理的討債方法▼

分析客戶拖欠貨款的原因無力償付故意拖欠▼

追債公司追債方式2.日常管理(1)確定合理的收賬程序信函通知→電話催第四節(jié)存貨的管理一、存貨成本二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型三、存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用情況下的訂貨批量決策四、存在商業(yè)折扣時(shí)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策五、ABC分析法

第四節(jié)存貨的管理一、存貨成本一、存貨成本（一）采購(gòu)成本買價(jià)+采購(gòu)費(fèi)用

存貨的采購(gòu)成本的構(gòu)成

↓↓包括運(yùn)輸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、運(yùn)輸途中合理?yè)p耗、入庫(kù)前的整理挑選費(fèi)、稅金等注意：存貨的采購(gòu)成本，在采購(gòu)批量決策中一般屬于無關(guān)成本；如果供應(yīng)商采用“數(shù)量折扣”等優(yōu)惠辦法，采購(gòu)成本即為決策的相關(guān)成本。采購(gòu)成本＝采購(gòu)數(shù)量×單位采購(gòu)成本一、存貨成本（一）采購(gòu)成本買價(jià)+采購(gòu)費(fèi)用存貨的（二）訂貨成本訂貨成本固定訂貨