財務(wù)的盈利能力分析課件

第五章盈利能力分析財務(wù)管理教研室中央民族大學(xué)管理學(xué)院2011年10月第五章盈利能力分析財務(wù)管理教研室1我買入企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)之一是：顯示出具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。我寧愿要一個收益率15%、資本規(guī)模1000萬美元的中小企業(yè)，也不愿要一個收益率5%、資本規(guī)模1億美元的大企業(yè)?！謧悺ぐ头铺匚屹I入企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)之一是：顯示出具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。我2本章學(xué)習(xí)目的明確企業(yè)盈利能力分析的目的與內(nèi)容掌握營業(yè)收入分析的方法以及產(chǎn)品盈利能力的相關(guān)指標(biāo)掌握量本利分析的基本模型與基本圖形，以及敏感系數(shù)分析方法掌握資產(chǎn)盈利能力的相關(guān)指標(biāo)本章學(xué)習(xí)目的明確企業(yè)盈利能力分析的目的與內(nèi)容35.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.1盈利能力分析的意義1.盈利能力的含義2.盈利能力分析的目的與意義對企業(yè)的收入、成本、費用、盈利結(jié)構(gòu)與趨勢進行分析，形成對企業(yè)盈利能力的綜合評價正常營業(yè)狀況下的盈利能力利潤總額分析、利潤率分析總資產(chǎn)盈利能力分析、凈資產(chǎn)盈利能力分析上市公司盈利能力分析5.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.1盈利能力分析的意義45.1產(chǎn)品盈利能力分析3.影響盈利能力的因素營銷能力成本費用管理水平資產(chǎn)管理水平風(fēng)險管理水平5.1產(chǎn)品盈利能力分析3.影響盈利能力的因素55.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.2營業(yè)收入分析1.營業(yè)收入來源構(gòu)成主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入營業(yè)收入的品種構(gòu)成營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成關(guān)聯(lián)方交易的收入比重5.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.2營業(yè)收入分析65.1產(chǎn)品盈利能力分析2.營業(yè)收入的穩(wěn)定性與持續(xù)性分析1）市場增長率分析5.1產(chǎn)品盈利能力分析2.營業(yè)收入的穩(wěn)定性與持續(xù)性分析75.1產(chǎn)品盈利能力分析2）產(chǎn)品銷售情況分析5.1產(chǎn)品盈利能力分析2）產(chǎn)品銷售情況分析85.1產(chǎn)品盈利能力分析3.營業(yè)收入的影響因素1）應(yīng)收賬款項目2004年2005年2006年2007年營業(yè)收入1292486475.281254394781.921095149294.611215628500.64變動百分比-2.95%-12.70%11.00%應(yīng)收賬款168212072.50213159869.45158342633.43159991096.72變動百分比26.72%-25.72%1.04%5.1產(chǎn)品盈利能力分析3.營業(yè)收入的影響因素項目2004年95.1產(chǎn)品盈利能力分析2）存貨項目2004年2005年2006年2007年營業(yè)收入1292486475.281254394781.921095149294.611215628500.64變動百分比-2.95%-12.70%11.00%存貨725894783.10862265288.43785051814.77778335780.55變動百分比18.79%-8.95%-0.86%5.1產(chǎn)品盈利能力分析2）存貨項目2004年2005年20105.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.3產(chǎn)品盈利能力的相關(guān)指標(biāo)1.營業(yè)收入毛利率對于投資者，營業(yè)收入毛利率越高，表明同樣的營業(yè)收入取得的利潤越高，獲利能力越強5.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.3產(chǎn)品盈利能力的相關(guān)指標(biāo)115.1產(chǎn)品盈利能力分析2.營業(yè)收入營業(yè)利潤率營業(yè)利潤＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－期間費用－資產(chǎn)減值損失＋公允價值變動收益＋投資收益核心營業(yè)利潤＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－期間費用（銷售費用、管理費用、財務(wù)費用）5.1產(chǎn)品盈利能力分析2.營業(yè)收入營業(yè)利潤率125.1產(chǎn)品盈利能力分析營業(yè)收入核心營業(yè)利潤率＝3.營業(yè)收入凈利潤率5.1產(chǎn)品盈利能力分析營業(yè)收入核心營業(yè)利潤率＝135.2成本費用分析5.2.1營業(yè)成本與營業(yè)收入相關(guān)的、已經(jīng)確定了歸屬期和歸屬對象的成本5.2.2期間費用分析管理費用、銷售費用、財務(wù)費用5.2成本費用分析5.2.1營業(yè)成本145.2成本費用分析5.2.3成本費用分析的相關(guān)指標(biāo)1.營業(yè)成本率＝營業(yè)成本/營業(yè)收入×100%2.管理費用率＝管理費用/營業(yè)收入×100%3.銷售費用率＝銷售費用/營業(yè)收入×100%4.財務(wù)費用率＝財務(wù)費用/營業(yè)收入×100%5.成本費用利潤率＝5.2成本費用分析5.2.3成本費用分析的相關(guān)指標(biāo)15企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量含義盈利模式經(jīng)營主導(dǎo)型投資主導(dǎo)型資產(chǎn)重組型會計操縱型主要消耗的資源經(jīng)營資產(chǎn)投資資產(chǎn)控股股東持有的其他公司的經(jīng)營資產(chǎn)不直接消耗有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)財務(wù)業(yè)績的表現(xiàn)核心利潤，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量廣義投資收益，取得投資收益收到現(xiàn)金，收回投資引起現(xiàn)金增加核心利潤，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額；廣義投資收益，取得投資收益收現(xiàn)利潤得以迅速提升，但對現(xiàn)金流入量沒有貢獻良性發(fā)展的特征核心利潤小于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以權(quán)益法確認(rèn)投資收益的回款大于相應(yīng)投資收益的1/3（經(jīng)驗數(shù)據(jù)）歸于經(jīng)營活動主導(dǎo)型和對外投資主導(dǎo)型不適用良性發(fā)展的財務(wù)后果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金支付能力顯著增強對投資收益有一定的支付能力歸于經(jīng)營活動主導(dǎo)型和對外投資主導(dǎo)型不適用企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量含義盈利模式經(jīng)營主導(dǎo)型投資主導(dǎo)型資產(chǎn)重組165.3資產(chǎn)盈利能力分析5.3.1資產(chǎn)盈利能力分析的意義與內(nèi)容1.意義2.內(nèi)容貨幣資金分析交易性金融資產(chǎn)分析應(yīng)收項目盈利能力分析存貨的盈利能力可供出售金融資產(chǎn)的盈利能力持有至到期投資的盈利能力長期股權(quán)投資無形資產(chǎn)的盈利能力5.3資產(chǎn)盈利能力分析5.3.1資產(chǎn)盈利能力分析的意義與175.3資產(chǎn)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營資本經(jīng)營內(nèi)涵合理配置、重組和使用資產(chǎn)，以一定資產(chǎn)的投入取得盡可能多的收益以資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效率，以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益管理目標(biāo)追求資產(chǎn)增值和資產(chǎn)盈利能力的最大化資本保值與增值或者資本盈利能力的最大化經(jīng)營出發(fā)點從整個企業(yè)出發(fā)，強調(diào)全部資源的運營，不考慮資源的產(chǎn)權(quán)問題在產(chǎn)權(quán)清晰的基礎(chǔ)上從企業(yè)所有者出發(fā)，強調(diào)資本的運營，把資產(chǎn)運營看作資本運營的環(huán)節(jié)指標(biāo)總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、長期資金報酬率等凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率等5.3資產(chǎn)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營資本經(jīng)營內(nèi)涵合理配置、重185.3資產(chǎn)盈利能力分析5.3.2資產(chǎn)盈利能力分析的相關(guān)指標(biāo)1.總資產(chǎn)盈利能力分析1）總資產(chǎn)報酬率＝息稅前利潤/總資產(chǎn)平均額×100%2）總資產(chǎn)凈利潤率＝凈利潤/總資產(chǎn)平均額×100%5.3資產(chǎn)盈利能力分析5.3.2資產(chǎn)盈利能力分析的相關(guān)指195.3資產(chǎn)盈利能力分析3）總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)平均額×100%2.長期資金盈利能力分析長期資金報酬率：又稱長期資金收益率5.3資產(chǎn)盈利能力分析3）總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率205.3資產(chǎn)盈利能力分析3.權(quán)益資本盈利能力分析1）凈資產(chǎn)收益率（ROE）：又稱股東權(quán)益收益率凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/凈資產(chǎn)平均額×100%該指標(biāo)越高，說明股東投入的資本獲得收益得能力越強5.3資產(chǎn)盈利能力分析3.權(quán)益資本盈利能力分析215.3資產(chǎn)盈利能力分析2）普通股權(quán)益收益率（ROCE）3）資本金收益率：也稱實收資本收益率5.3資產(chǎn)盈利能力分析2）普通股權(quán)益收益率（ROCE）225.4量本利分析5.4.1成本性態(tài)1.固定成本2.變動成本3.混合成本：分解成變動部分與固定部分高低點法：用某一期間內(nèi)最高業(yè)務(wù)量的混合成本與最低業(yè)務(wù)量的混合成本之差，除以最高業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量之差，得到單位業(yè)務(wù)量的變動成本額散點圖法回歸直線法5.4量本利分析5.4.1成本性態(tài)23固定成本總額單位業(yè)務(wù)量負擔(dān)的固定成本量務(wù)業(yè)量務(wù)業(yè)固定成本的性態(tài)固定成本總額單位業(yè)務(wù)量負擔(dān)的固定成本量務(wù)業(yè)量務(wù)業(yè)固定成本的性24變動成本總額單位變動成本業(yè)務(wù)量業(yè)務(wù)量變動成本的性態(tài)變動成本總額單位變動成本業(yè)務(wù)量業(yè)務(wù)量變動成本的性態(tài)255.4量本利分析5.4.2盈虧臨界分析1.基本假設(shè)1）范圍假設(shè)2）成本變化的線性假設(shè)3）產(chǎn)銷平衡假設(shè)4）品種結(jié)構(gòu)不變假設(shè)5.4量本利分析5.4.2盈虧臨界分析265.4量本利分析2.損益方程式1）基本損益方程式利潤＝銷售收入－總成本＝銷售收入－變動成本－固定成本＝單價×銷量－單位變動成本×銷量－固定成本＝（單價－單位變動成本）×銷量－固定成本5.4量本利分析2.損益方程式275.4量本利分析例：星海公司只生產(chǎn)并銷售一種產(chǎn)品A。A產(chǎn)品的單價為80元，單位變動成本為48元，固定成本為80000元，2003年的銷量為4000件。計算2003年星海公司的利潤。利潤＝（80－48）×4000－80000＝48000（元）5.4量本利分析例：星海公司只生產(chǎn)并銷售一種產(chǎn)品A。A產(chǎn)品285.4量本利分析2）損益方程式的變換形式5.4量本利分析2）損益方程式的變換形式295.4量本利分析3）計算稅后利潤的損益方程式稅后利潤＝利潤總額－所得稅＝利潤總額×（1－所得稅稅率）＝[（單價－單位變動成本）×銷量－固定成本]×（1－所得稅稅率）5.4量本利分析3）計算稅后利潤的損益方程式305.4量本利分析3.邊際貢獻方程式邊際貢獻＝銷售收入－變動成本單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本邊際貢獻率＝邊際貢獻/銷售收入＝單位邊際貢獻/單價×100%＝（1－單位變動成本/單價）×100%變動成本率＝單位變動成本/單價×100%邊際貢獻率＋變動成本率＝15.4量本利分析3.邊際貢獻方程式315.4量本利分析利潤＝銷售收入－變動成本－固定成本＝邊際貢獻－固定成本＝銷量×單位邊際貢獻－固定成本5.4量本利分析利潤＝銷售收入－變動成本－固定成本325.4量本利分析邊際貢獻率＝邊際貢獻/銷售收入邊際貢獻＝銷售收入×邊際貢獻率利潤＝邊際貢獻－固定成本利潤＝銷售收入×邊際貢獻率－固定成本5.4量本利分析邊際貢獻率＝邊際貢獻/銷售收入335.4量本利分析5.4量本利分析345.4量本利分析例：某公司在計劃期內(nèi)預(yù)計固定成本總額為10000元，計劃生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，三種產(chǎn)品的產(chǎn)量、售價和成本數(shù)據(jù)如下表所示。摘要甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品丙產(chǎn)品產(chǎn)量1000件2000件3000件單位售價20元16元10元單位變動成本14元12元8元單位邊際貢獻6元4元2元邊際貢獻率30%25%20%5.4量本利分析例：某公司在計劃期內(nèi)預(yù)計固定成本總額為1035摘要甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品丙產(chǎn)品合計銷售收入20000元32000元30000元82000元變動成本總額14000元24000元24000元62000元邊際貢獻總額6000元8000元6000元20000元邊際貢獻率30%25%20%24.39%摘要甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品丙產(chǎn)品合計銷售收入20000元32000元3365.4量本利分析4.量本利圖分析收入和成本銷售量OFCS固定成本虧損區(qū)利潤區(qū)固定成本變動成本利潤P5.4量本利分析4.量本利圖分析收入和成本銷售量OFCS固375.4量本利分析5.盈虧臨界分析利潤＝（單價－單位變動成本）×銷量－固定成本令利潤為0：盈虧臨界點銷售量＝固定成本/單位邊際貢獻盈虧臨界點銷售額＝固定成本/邊際貢獻率盈虧臨界點作業(yè)率＝盈虧臨界點銷售量/正常銷售量×100%5.4量本利分析5.盈虧臨界分析385.4量本利分析安全邊際：正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額安全邊際銷售量＝正常銷售量－盈虧臨界點銷售量安全邊際率＝安全邊際銷售量/正常銷售量×100%安全邊際率＋盈虧臨界點作業(yè)率＝15.4量本利分析安全邊際：正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的395.4量本利分析利潤＝銷售收入－變動成本－固定成本＝邊際貢獻－固定成本＝銷售收入×邊際貢獻率－固定成本＝銷售收入×邊際貢獻率－盈虧臨界點銷售收入×邊際貢獻率＝（銷售收入－盈虧臨界點銷售收入）×邊際貢獻率利潤＝安全邊際×邊際貢獻率銷售利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率5.4量本利分析利潤＝銷售收入－變動成本－固定成本405.4量本利分析5.4.3影響利潤的各因素變動分析1.有關(guān)因素的變動對盈虧臨界點的影響固定成本單位變動成本單價產(chǎn)品結(jié)構(gòu)5.4量本利分析5.4.3影響利潤的各因素變動分析415.4量本利分析2.實現(xiàn)目標(biāo)利潤的措施單項措施綜合措施：P151例題某企業(yè)的損益狀況：銷售收入10000元（1000件×10元/件）；銷售成本中變動成本6000元（1000件×6元/件），固定成本2000元，銷售和管理費用1000元，合計9000元，利潤為1000元。5.4量本利分析2.實現(xiàn)目標(biāo)利潤的措施425.4量本利分析假設(shè)企業(yè)有剩余能力，可以進一步增加產(chǎn)量，但由于售價偏高，使銷路受到限制，為了增加銷量，企業(yè)擬降價10%，采取薄利多銷的方針，爭取實現(xiàn)1500元利潤5.4量本利分析假設(shè)企業(yè)有剩余能力，可以進一步增加產(chǎn)量，但435.4量本利分析3.因素的敏感分析敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動百分比/因素值變動百分比固定成本的敏感系數(shù)＝-固定成本0/利潤0單位變動成本的敏感系數(shù)＝-銷量0×單位變動成本0/利潤0單價的敏感系數(shù)＝銷量0×單價0/利潤0銷量的敏感系數(shù)＝銷量0×（單價0－單位變動成本0）/利潤05.4量本利分析3.因素的敏感分析44本章小結(jié)產(chǎn)品盈利能力：收入、成本費用、核心營業(yè)利潤、利潤率資產(chǎn)盈利能力與權(quán)益資本盈利能力：總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利率、長期資金報酬率、凈資產(chǎn)收益率、普通股權(quán)益收益率等量本利分析：盈虧平衡點、安全邊際、敏感性分析本章小結(jié)產(chǎn)品盈利能力：收入、成本費用、核心營業(yè)利潤、利潤率45第五章盈利能力分析財務(wù)管理教研室中央民族大學(xué)管理學(xué)院2011年10月第五章盈利能力分析財務(wù)管理教研室46我買入企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)之一是：顯示出具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。我寧愿要一個收益率15%、資本規(guī)模1000萬美元的中小企業(yè)，也不愿要一個收益率5%、資本規(guī)模1億美元的大企業(yè)?！謧悺ぐ头铺匚屹I入企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)之一是：顯示出具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。我47本章學(xué)習(xí)目的明確企業(yè)盈利能力分析的目的與內(nèi)容掌握營業(yè)收入分析的方法以及產(chǎn)品盈利能力的相關(guān)指標(biāo)掌握量本利分析的基本模型與基本圖形，以及敏感系數(shù)分析方法掌握資產(chǎn)盈利能力的相關(guān)指標(biāo)本章學(xué)習(xí)目的明確企業(yè)盈利能力分析的目的與內(nèi)容485.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.1盈利能力分析的意義1.盈利能力的含義2.盈利能力分析的目的與意義對企業(yè)的收入、成本、費用、盈利結(jié)構(gòu)與趨勢進行分析，形成對企業(yè)盈利能力的綜合評價正常營業(yè)狀況下的盈利能力利潤總額分析、利潤率分析總資產(chǎn)盈利能力分析、凈資產(chǎn)盈利能力分析上市公司盈利能力分析5.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.1盈利能力分析的意義495.1產(chǎn)品盈利能力分析3.影響盈利能力的因素營銷能力成本費用管理水平資產(chǎn)管理水平風(fēng)險管理水平5.1產(chǎn)品盈利能力分析3.影響盈利能力的因素505.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.2營業(yè)收入分析1.營業(yè)收入來源構(gòu)成主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入營業(yè)收入的品種構(gòu)成營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成關(guān)聯(lián)方交易的收入比重5.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.2營業(yè)收入分析515.1產(chǎn)品盈利能力分析2.營業(yè)收入的穩(wěn)定性與持續(xù)性分析1）市場增長率分析5.1產(chǎn)品盈利能力分析2.營業(yè)收入的穩(wěn)定性與持續(xù)性分析525.1產(chǎn)品盈利能力分析2）產(chǎn)品銷售情況分析5.1產(chǎn)品盈利能力分析2）產(chǎn)品銷售情況分析535.1產(chǎn)品盈利能力分析3.營業(yè)收入的影響因素1）應(yīng)收賬款項目2004年2005年2006年2007年營業(yè)收入1292486475.281254394781.921095149294.611215628500.64變動百分比-2.95%-12.70%11.00%應(yīng)收賬款168212072.50213159869.45158342633.43159991096.72變動百分比26.72%-25.72%1.04%5.1產(chǎn)品盈利能力分析3.營業(yè)收入的影響因素項目2004年545.1產(chǎn)品盈利能力分析2）存貨項目2004年2005年2006年2007年營業(yè)收入1292486475.281254394781.921095149294.611215628500.64變動百分比-2.95%-12.70%11.00%存貨725894783.10862265288.43785051814.77778335780.55變動百分比18.79%-8.95%-0.86%5.1產(chǎn)品盈利能力分析2）存貨項目2004年2005年20555.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.3產(chǎn)品盈利能力的相關(guān)指標(biāo)1.營業(yè)收入毛利率對于投資者，營業(yè)收入毛利率越高，表明同樣的營業(yè)收入取得的利潤越高，獲利能力越強5.1產(chǎn)品盈利能力分析5.1.3產(chǎn)品盈利能力的相關(guān)指標(biāo)565.1產(chǎn)品盈利能力分析2.營業(yè)收入營業(yè)利潤率營業(yè)利潤＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－期間費用－資產(chǎn)減值損失＋公允價值變動收益＋投資收益核心營業(yè)利潤＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－期間費用（銷售費用、管理費用、財務(wù)費用）5.1產(chǎn)品盈利能力分析2.營業(yè)收入營業(yè)利潤率575.1產(chǎn)品盈利能力分析營業(yè)收入核心營業(yè)利潤率＝3.營業(yè)收入凈利潤率5.1產(chǎn)品盈利能力分析營業(yè)收入核心營業(yè)利潤率＝585.2成本費用分析5.2.1營業(yè)成本與營業(yè)收入相關(guān)的、已經(jīng)確定了歸屬期和歸屬對象的成本5.2.2期間費用分析管理費用、銷售費用、財務(wù)費用5.2成本費用分析5.2.1營業(yè)成本595.2成本費用分析5.2.3成本費用分析的相關(guān)指標(biāo)1.營業(yè)成本率＝營業(yè)成本/營業(yè)收入×100%2.管理費用率＝管理費用/營業(yè)收入×100%3.銷售費用率＝銷售費用/營業(yè)收入×100%4.財務(wù)費用率＝財務(wù)費用/營業(yè)收入×100%5.成本費用利潤率＝5.2成本費用分析5.2.3成本費用分析的相關(guān)指標(biāo)60企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量含義盈利模式經(jīng)營主導(dǎo)型投資主導(dǎo)型資產(chǎn)重組型會計操縱型主要消耗的資源經(jīng)營資產(chǎn)投資資產(chǎn)控股股東持有的其他公司的經(jīng)營資產(chǎn)不直接消耗有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)財務(wù)業(yè)績的表現(xiàn)核心利潤，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量廣義投資收益，取得投資收益收到現(xiàn)金，收回投資引起現(xiàn)金增加核心利潤，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額；廣義投資收益，取得投資收益收現(xiàn)利潤得以迅速提升，但對現(xiàn)金流入量沒有貢獻良性發(fā)展的特征核心利潤小于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以權(quán)益法確認(rèn)投資收益的回款大于相應(yīng)投資收益的1/3（經(jīng)驗數(shù)據(jù)）歸于經(jīng)營活動主導(dǎo)型和對外投資主導(dǎo)型不適用良性發(fā)展的財務(wù)后果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金支付能力顯著增強對投資收益有一定的支付能力歸于經(jīng)營活動主導(dǎo)型和對外投資主導(dǎo)型不適用企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量含義盈利模式經(jīng)營主導(dǎo)型投資主導(dǎo)型資產(chǎn)重組615.3資產(chǎn)盈利能力分析5.3.1資產(chǎn)盈利能力分析的意義與內(nèi)容1.意義2.內(nèi)容貨幣資金分析交易性金融資產(chǎn)分析應(yīng)收項目盈利能力分析存貨的盈利能力可供出售金融資產(chǎn)的盈利能力持有至到期投資的盈利能力長期股權(quán)投資無形資產(chǎn)的盈利能力5.3資產(chǎn)盈利能力分析5.3.1資產(chǎn)盈利能力分析的意義與625.3資產(chǎn)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營資本經(jīng)營內(nèi)涵合理配置、重組和使用資產(chǎn)，以一定資產(chǎn)的投入取得盡可能多的收益以資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效率，以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益管理目標(biāo)追求資產(chǎn)增值和資產(chǎn)盈利能力的最大化資本保值與增值或者資本盈利能力的最大化經(jīng)營出發(fā)點從整個企業(yè)出發(fā)，強調(diào)全部資源的運營，不考慮資源的產(chǎn)權(quán)問題在產(chǎn)權(quán)清晰的基礎(chǔ)上從企業(yè)所有者出發(fā)，強調(diào)資本的運營，把資產(chǎn)運營看作資本運營的環(huán)節(jié)指標(biāo)總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、長期資金報酬率等凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率等5.3資產(chǎn)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營資本經(jīng)營內(nèi)涵合理配置、重635.3資產(chǎn)盈利能力分析5.3.2資產(chǎn)盈利能力分析的相關(guān)指標(biāo)1.總資產(chǎn)盈利能力分析1）總資產(chǎn)報酬率＝息稅前利潤/總資產(chǎn)平均額×100%2）總資產(chǎn)凈利潤率＝凈利潤/總資產(chǎn)平均額×100%5.3資產(chǎn)盈利能力分析5.3.2資產(chǎn)盈利能力分析的相關(guān)指645.3資產(chǎn)盈利能力分析3）總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/總資產(chǎn)平均額×100%2.長期資金盈利能力分析長期資金報酬率：又稱長期資金收益率5.3資產(chǎn)盈利能力分析3）總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率655.3資產(chǎn)盈利能力分析3.權(quán)益資本盈利能力分析1）凈資產(chǎn)收益率（ROE）：又稱股東權(quán)益收益率凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/凈資產(chǎn)平均額×100%該指標(biāo)越高，說明股東投入的資本獲得收益得能力越強5.3資產(chǎn)盈利能力分析3.權(quán)益資本盈利能力分析665.3資產(chǎn)盈利能力分析2）普通股權(quán)益收益率（ROCE）3）資本金收益率：也稱實收資本收益率5.3資產(chǎn)盈利能力分析2）普通股權(quán)益收益率（ROCE）675.4量本利分析5.4.1成本性態(tài)1.固定成本2.變動成本3.混合成本：分解成變動部分與固定部分高低點法：用某一期間內(nèi)最高業(yè)務(wù)量的混合成本與最低業(yè)務(wù)量的混合成本之差，除以最高業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量之差，得到單位業(yè)務(wù)量的變動成本額散點圖法回歸直線法5.4量本利分析5.4.1成本性態(tài)68固定成本總額單位業(yè)務(wù)量負擔(dān)的固定成本量務(wù)業(yè)量務(wù)業(yè)固定成本的性態(tài)固定成本總額單位業(yè)務(wù)量負擔(dān)的固定成本量務(wù)業(yè)量務(wù)業(yè)固定成本的性69變動成本總額單位變動成本業(yè)務(wù)量業(yè)務(wù)量變動成本的性態(tài)變動成本總額單位變動成本業(yè)務(wù)量業(yè)務(wù)量變動成本的性態(tài)705.4量本利分析5.4.2盈虧臨界分析1.基本假設(shè)1）范圍假設(shè)2）成本變化的線性假設(shè)3）產(chǎn)銷平衡假設(shè)4）品種結(jié)構(gòu)不變假設(shè)5.4量本利分析5.4.2盈虧臨界分析715.4量本利分析2.損益方程式1）基本損益方程式利潤＝銷售收入－總成本＝銷售收入－變動成本－固定成本＝單價×銷量－單位變動成本×銷量－固定成本＝（單價－單位變動成本）×銷量－固定成本5.4量本利分析2.損益方程式725.4量本利分析例：星海公司只生產(chǎn)并銷售一種產(chǎn)品A。A產(chǎn)品的單價為80元，單位變動成本為48元，固定成本為80000元，2003年的銷量為4000件。計算2003年星海公司的利潤。利潤＝（80－48）×4000－80000＝48000（元）5.4量本利分析例：星海公司只生產(chǎn)并銷售一種產(chǎn)品A。A產(chǎn)品735.4量本利分析2）損益方程式的變換形式5.4量本利分析2）損益方程式的變換形式745.4量本利分析3）計算稅后利潤的損益方程式稅后利潤＝利潤總額－所得稅＝利潤總額×（1－所得稅稅率）＝[（單價－單位變動成本）×銷量－固定成本]×（1－所得稅稅率）5.4量本利分析3）計算稅后利潤的損益方程式755.4量本利分析3.邊際貢獻方程式邊際貢獻＝銷售收入－變動成本單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本邊際貢獻率＝邊際貢獻/銷售收入＝單位邊際貢獻/單價×100%＝（1－單位變動成本/單價）×100%變動成本率＝單位變動成本/單價×100%邊際貢獻率＋變動成本率＝15.4量本利分析3.邊際貢獻方程式765.4量本利分析利潤＝銷售收入－變動成本－固定成本＝邊際貢獻－固定成本＝銷量×單位邊際貢獻－固定成本5.4量本利分析利潤＝銷售收入－變動成本－固定成本775.4量本利分析邊際貢獻率＝邊際貢獻/銷售收入邊際貢獻＝銷售收入×邊際貢獻率利潤＝邊際貢獻－固定成本利潤＝銷售收入×邊際貢獻率－固定成本5.4量本利分析邊際貢獻率＝邊際貢獻/銷售收入785.4量本利分析5.4量本利分析795.4量本利分析例：某公司在計劃期內(nèi)預(yù)計固定成本總額為10000元，計劃生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，三種產(chǎn)品的產(chǎn)量、售價和成本數(shù)據(jù)如下表所示。摘要甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品丙產(chǎn)品產(chǎn)量1000件2000件3000件單位售價20元16元10元單位變動成本14元12元8元單位邊際貢獻6元4元2元邊際貢獻率30%25%20%5.4量本利分析例：某公司在計劃期內(nèi)預(yù)計固定成本總額為1080摘要甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品丙產(chǎn)品合計銷售收入20000元32000元30000元82000元變動成本總額14000元24000元24000元62000元邊際貢獻總額6000元8000元6000元20000元邊際貢獻率30%25%20%24.39%摘要甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品丙產(chǎn)品合計銷售收入20000元32000元3815.4量本利分析4.量本利圖分析收入和成本銷售量OFCS固定成本虧損區(qū)利