《貨幣金融學》B通貨膨脹與通貨緊縮

第十章通貨膨脹（政策決策者）越來越強調控制通貨膨脹，不是因為失業(yè)及相關問題已變得不太緊迫，而是因為今天的經濟學家和決策者比30年前對有效緩解經濟波動更不自信長期看，通貨膨脹是貨幣政策能影響的唯一宏觀經濟變量即使是中等程度的通貨膨脹對經濟效率和增長也是有害的——本·S·伯南克（1999）第一節(jié)通貨膨脹的定義一、通貨膨脹的定義通貨膨脹指商品和勞務的貨幣價格總水平持續(xù)明顯上漲的現象說明：不是指一次性或短期的價格水平上升，而是一個持續(xù)的過程；不是指個別商品價格的上漲，而是指價格總水平的上漲；不是指輕微的價格水平上漲，而是明顯的上漲。但并無嚴格的標準。二、通貨膨脹的測量1、消費者物價指數CPI（consumerpriceindex）也叫零售物價指數或生活費用指數。是根據若干主要食品、衣服、其他日用消費品以及水、電、住房、交通、醫(yī)療、娛樂等服務費用編制而成的指數。優(yōu)點：因經常公布（如每月）而反映及時。缺點：范圍窄，傾向于夸大價格變動幅度，不能準確反映總體價格水平。2、生產者價格指數PPI（Producerpriceindex）是根據制成品和原材料的批發(fā)價格編制而成的指數。優(yōu)點：對商業(yè)周期反映敏感。缺點：不包括勞務、不包括最終銷售價格，數值傾向于偏小。3、GDP平減指數（GDPdeflator）是指按當年價格計算的GDP與按不變價格計算的GDP的比率。優(yōu)點：范圍廣泛，能較準確地反映一般物價水平的趨向缺點：資料搜集困難，計算繁瑣（有些價格需要換算），因而編制往往不及時。第二節(jié)通貨膨脹的類型一、按通貨膨脹的高低劃分通貨膨脹率的高低是判斷通貨膨脹嚴重程度的基本標準：溫和的或緩行的通貨膨脹，指價格上漲緩慢且可以預測。我們或許可以將其定義為年通貨膨脹率為1位數的通貨膨脹。此時的物價相對來說比較穩(wěn)定，人們對貨幣比較信任。疾馳的或奔騰的通貨膨脹，當總價格水平以每年20%，100%甚至200%的2位數或3位數的比率上漲時，即產生了這種通貨膨脹。這種通貨膨脹局面一旦形成并穩(wěn)固下來，便會出現嚴重的經濟扭曲。超級通貨膨脹，最惡性的通貨膨脹，貨幣幾乎無固定價值，物價時刻在增長，其災難性的影響是市場經濟變得一無是處。二、按通貨膨脹的原因劃分（一）、需求拉上的通貨膨脹是指社會總需求超過社會總供給，從而導致物價上漲。凱恩斯學派的解釋（過度需求論）：在經濟達到充分就業(yè)以前，有效需求增加，則物價與就業(yè)量均增加——半通貨膨脹當經濟達到充分就業(yè)后，有效需求增加，只能導致物價上漲——真正的通貨膨脹通貨膨脹缺口＝有效總需求－可供消費的產出。當產出水平不變時，任何導致有效需求增加的因素都將產生通貨膨脹缺口和通貨膨脹壓力貨幣學派的解釋（貨幣數量說）如果貨幣增長率超過產量的增長率，勢必造成通貨膨脹。一旦人們對這種物價上漲產生預期之后，整個經濟就會陷入工資——物價循環(huán)上升的過程。（二）、成本推動的通貨膨脹是指由總供給函數移動引起的物價上漲——當成本上升時，總供給曲線上移。一旦出現通脹，“指數化”將導致工資物價螺旋上升；原材料價格上升——供給沖擊（如石油沖擊）；間接成本推動——研發(fā)、技改、廣告（現代企業(yè)競爭）壟斷價格——壟斷高價的示范效應……以弗里德曼為代表的貨幣學派堅持“需求拉上”反對“成本推動”他們認為，“成本推動”把個別價格同一般物價水平等同起來，把相對價格與絕對價格混為一談——只要貨幣供給不變，則普遍的、持續(xù)的物價上漲就不會發(fā)生。補充：通脹一旦啟動，難以區(qū)分兩者；“貨幣供給不變”之說有點理想化——貨幣供給量有被動的一面（三）、結構性通貨膨脹“需求移動論”——即使總需求不過多，只要需求在部門之間發(fā)生轉移，也會產生通貨膨脹。隨著產業(yè)結構的變化，一些部門日漸興盛，而另一些部門則日漸衰落，一部分需求將由一個部門轉移到另一部門。需求增加部門的工資、物價會上升，但需求減少部門的工資和物價卻未必下降。（四）、輸入型通脹輸入型通脹指國外的通脹通過國際經濟傳導引起本國的總體價格水平上漲。這方面分析的著名模型是北歐模型，又稱斯堪的那維亞模型。三、按預期的因素劃分（一）、預期的通貨膨脹在實際中，一旦形成通貨膨脹，便會持續(xù)一段時期，這種現象被稱之為通貨膨脹慣性，對通貨膨脹慣性的一種解釋是人們會對通貨膨脹作出的相應預期。預期是人們對未來經濟變量作出一種估計，預期往往會根據過去的通貨膨脹的經驗和對未來經濟形勢的判斷，作出對未來通貨膨脹走勢的判斷和估計，從而形成對通脹的預期。預期對人們經濟行為有重要的影響，人們對通貨膨脹的預期會導致通貨膨脹具有·慣性，如人們預期的通脹率為10%，在訂立有關合同時，廠商會要求價格上漲10%，而工人與廠商簽訂合同中也會要求增加10%的工資，這樣，在其他條件不變的情況下，每單位產品的成本會增加10%，從而通貨膨脹率按10%持續(xù)下去，必須然形成通貨膨脹慣性。（二）、非非預期的通通貨膨脹非預期通貨貨膨脹是指指物價的上上漲速度超超出了人們們的預料，，或者人們們根本沒有有預料到價價格會上漲漲的問題。。此時，擴張張性的貨幣幣政策既可可能影響到到收入分配配，也可影影響到就業(yè)業(yè)和國民收收入。四、按菲利利普斯曲線線劃分（一）與失失業(yè)相替代代的通貨膨膨脹產生失業(yè)率率與通脹率率負相關關關系的原因因是：1、總需求求過小→勞勞動需求降降低→失業(yè)業(yè)率提高2、總需求求過小→物物價水平或或通脹率降降低在菲利普斯斯曲線的兩兩端，當失失業(yè)降到低低水平時，，降低失業(yè)業(yè)率帶來物物價的更快快上升；當當物價降低低到低水平平時，降低低物價會帶帶來失業(yè)的的更快增加加。其原因因是：1、失業(yè)低低水平時：：失業(yè)降低低或總需求求再增加→→物價上漲漲預期→推推動物價上上漲2、物價低低水平時：：物價繼續(xù)續(xù)降低→企企業(yè)虧損→→勞動需求求減少→失失業(yè)增加。。菲利普斯曲曲線表示的的通脹與失失業(yè)之間的的關系根源源于經濟社社會的總需需求與總供供給?？捎糜脠D6-6來說說明。短期與與長期期菲利利普斯斯曲線線研究表表明，，通脹脹與失失業(yè)率率只是是在短短期存存在替替代關關系，，長期期并不不存在在。例例p144.（一））短期與與長期期菲利利普斯斯曲線線的形形態(tài)短期菲菲利普普斯曲曲線承承認短短期內內通脹脹與失失業(yè)的的替代代關系系。因因此，，早期期的菲菲利普普斯曲曲線如如圖6-5及圖6-6（b）中的PC曲線。。長期菲菲利普普斯曲曲線如如圖6-9（b）（二））滯漲漲所謂滯滯脹,是指在在經濟濟生活活中,通貨膨膨脹與與經濟濟低速速增長長交織織并存存的狀狀態(tài)。。經濟濟滯脹脹現象象,是從20世紀70年代初初以來來出現現的一一種新新的經經濟現現象,它首先先發(fā)生生在西西方國國家全全面危危機階階段,其表現現形式式是,一方面面經濟濟增長長緩慢慢或停停滯,及由此此引起起大量量失業(yè)業(yè),另一方方面是是通貨貨膨脹脹加劇劇,物價持持續(xù)上上升,這兩個個方面面狀況況同時時并存存。滯滯脹現現象從從本世世紀70年代末末80年代初初變得得日趨趨嚴重重,受到人人們普普遍關關注。。滯漲將將使政政府從從事經經濟穩(wěn)穩(wěn)定政政策進進退兩兩難。。五、按按市場場機制制的運運行情情況劃劃分（一））、公公開性性的通通貨膨膨脹是指在在市場場機制制充分分運行行和政政府對對物價價不加加控制制的情情況下下所表表現出出來的的通貨貨膨脹脹。由由于市市場機機制較較為完完善，，且沒沒有政政府的的直接接干預預，貨貨幣的的多少少直接接影響響著物物價水水平的的升降降。因因此，，通貨貨膨脹脹便以以物價價水平平公開開上升升的形形式表表現出出來，，物價價水平平的上上升幅幅度可可以準準確地地反映映通貨貨膨脹脹的程程度。。（二））、隱隱蔽性性的通通貨膨膨脹指在社社會總總需求求已經經過度度增長長、通通貨膨膨脹缺缺口已已經形形成、、物價價上漲漲壓力力已經經出現現時，，政府府通過過商品品配給給制度度或物物價管管制法法等人人為措措施抑抑制物物價的的上升升。這這雖然然能避避免目目前的的物價價上升升，但但它使使經濟濟體制制不能能有效效地利利用價價格的的自動動調節(jié)節(jié)功能能去優(yōu)優(yōu)化資資源配配置，，同時時也會會累積積物價價上漲漲的壓壓力，，使得得公開開性通通貨膨膨脹終終有一一天會會以更更強的的沖力力爆發(fā)發(fā)出來來。六、按按通貨貨膨脹脹結構構性特特點劃劃分（一））、平平衡的的通貨貨膨脹脹是指所所有的的商品品和勞勞務包包括生生產要要素的的價格格都按按同一一比例例上升升而這這種通通貨膨膨脹又又在人人們預預期中中，使使得各各種上上的相相對價價格保保持不不變，，這種種統(tǒng)治治不會會扭曲曲價格格信息息，對對于經經濟的的運行行效率率沒有有太大大的影影響，，不會會影響響到就就業(yè)和和國民民收入入。（二））、非非平衡衡的通通貨膨膨脹指所有有的商商品和和勞務務包括括生產產要素素的價價格不不是都都按同同一比比例上上升，，扭曲曲價格格信息息，同同時由由于各各種資資產的的收益益率不不同，，將引引起人人們對對其資資產組組合的的調整整，增增加調調整成成本，，所以以，這這種通通貨膨膨脹對對于經經濟的的運行行效率率有很很大的的影響響，會會影響響到就就業(yè)和和國民民收入入。第三節(jié)節(jié)通通貨膨膨脹的的對策策需求政政策緊縮的的貨幣幣政策策和財財政政政策收入政政策指導性性限制制、稅稅收性性限制制、強強制性性限制制等供給政政策增加供供給（（就業(yè)業(yè)培訓訓、信信息服服務、、指導導就業(yè)業(yè)等））結構調調整使各產產業(yè)保保持一一定的的比例例，以以免失失調（一））、緊緊縮性性的貨貨幣政政策緊縮型型貨幣幣政策策又稱稱為““抽緊緊銀根根”，，通貨貨膨脹脹的直直接原原因是是貨幣幣供應應量過過多。。因此此要降降低通通貨膨膨脹率率，中中央銀銀行可可以通通過減減少流流通中中貨幣幣供應應量的的辦法法來實實現。。具體體措施施包括括：（1）通過過公開開市場場業(yè)務務出售售政府府債券券，回回籠貨貨幣，，減少少經濟濟體系系中的的存量量。（2）提高高利率率，如如提高高再貼貼現率率、貼貼現率率、法法定存存款準準備金金率、、銀行行存款款利率率等。。利率率的上上升促促使人人們將將更多多的錢錢用于于儲蓄蓄，從從而使使消費費需求求減少少，利利率的的上升升使投投資成成本上上升，，對投投資需需求也也有抑抑制作作用。。（二）、財政政政策與制度度緊縮型財政政政策主要是通通過削減財政政支出和增加加稅收的辦法法來治理通貨貨膨脹。削減減財政支出的的目的是通過過限制支出而而減少政府的的需求，從而而縮減總需求求。其措施主主要有：減少少國家基本建建設和投資支支出，限制公公共事業(yè)投資資，削減政府府各部門的經經費支出，減減少社會福利利支出等。增增加稅收主要要是增加企業(yè)業(yè)與個人的稅稅收，增稅以以后，企業(yè)與與個人收入減減少，從而降降低投資水平平與消費水平平。（三）、管制制工資和物價價管制工資和物物價是對付成成本推進型通通貨膨脹的有有效方法。其其主要內容是是采取強制性性的手段，限限制提高工資資和獲取壟斷斷利潤，抑制制成本的提高高，從而控制制物價的上漲漲。具體來說說包括如下內內容：（1）工資管制。。工資管制的的辦法主要有有四種。第一一，道義規(guī)勸勸和指導。即即政府制定出出一個工資增增長的指導線線，供企業(yè)參參考，但政府府只能規(guī)勸、、建議，不能能直接干預。。第二，協(xié)商商解決。即在在政府干預下下使工會和企企業(yè)就工資問問題達成協(xié)議議。第三，開開征工資稅。。對增加工資資過多的企業(yè)業(yè)征收特別稅稅款。第四，，凍結工資。。即政府強制制性地將全社社會工資或增增長率固定，，不能隨便上上漲。（四）、收入入指數化政策策收入指數化是是指使各種名名義收入，如如工資、利息息等，部分或或全部地與物物價指數相聯聯系，自動隨隨物價指數的的升降而升降降。通常，這這種聯系及調調整被以法律律或合同的形形式加以制度度化和自動化化。比如，政政府規(guī)定，工工人工資的增增長率等于通通貨膨脹率加加上經濟增長長率。收入指指數化可以是是百分之百指指數化，即工工資按物價上上升的比例增增長，也可以以是部分指數數化，即工資資上漲的比例例僅為物價上上升的一個部部分。（五）、供給給政策造成通貨膨脹脹的原因是社社會的總需求求大于總供給給，治理通貨貨膨脹一方面面要通過緊縮縮型政策減少少總需求，另另一方面要增增加總供給。。主要措施有有：減稅以提提高勞動者的的工作意愿和和勞動生產率率，增加企業(yè)業(yè)的投資愿望望，從而帶動動總供給的增增加；減少政政府對企業(yè)的的限制，讓企企業(yè)更好地擴擴大商品供給給；鼓勵企業(yè)業(yè)采用新技術術，更新設備備和調整產業(yè)業(yè)結構。（六）、非常常政策措施（實行幣制改改革，貨幣法法定貶值）第四節(jié)通貨貨緊縮的定義義和原因一、通貨緊縮縮的定義對于通貨緊縮縮的定義，與與對通貨膨脹脹一樣，在國國內外還沒有有統(tǒng)一的認識識，從爭論的的情況來看，，大體可以歸歸納為以下三三種：一種觀觀點認為，通通貨緊縮是經經濟衰退的貨貨幣表現，因因而必須具備備三個基本特特征：一是物物價的普遍持持續(xù)下降；二二是貨幣供給給量的連續(xù)下下降；三是有有效需求不足足，經濟全面面衰退。這種種觀點被稱為為“三要素論論”。另一種種觀點認為，，通貨緊縮是是一種貨幣現現象，表現為為價格的持續(xù)續(xù)下跌和貨幣幣供給量的連連續(xù)下降，即即所謂的“雙雙要素論”。。第三種觀點點認為，通貨貨緊縮就是物物價的全面持持續(xù)下降，被被稱為“單要要素論”。二、通貨緊縮縮的原因（一）通貨緊緊縮的金融，，貨幣成因如果一國采取取緊縮性的貨貨幣財政政策策，降低貨幣幣供應量，削削減公共開支支，減少轉移移支付，就會會使商品市場場和貨幣市場場出現失衡，，出現“過多多的商品追求求過少的貨幣幣”，從而引引起政策緊縮縮性的通貨緊緊縮。（二）無效供供給和供給剛剛性方面的原原因無效供給和供供給剛性都會會限制需求對對供給的引導導作用，又限限制了供給本本身創(chuàng)造需求求的空間，妨妨礙了供需互互動實現良性性循環(huán)和結構構升級，從而而加劇了社會會供需總量的的失衡，使物物價總水平持持續(xù)走低。（三）有效需需求不足有效需求不足足是最直接的的原因。根據據凱恩斯的理理論，投資和和消費需求都都是相對于收收入增長而言言是增長不足足的，而總需需求的減少會會使物價下跌跌，形成需求求拉下性的通通貨緊縮。（四）僵硬的的匯率制度如果一國實行行釘住強幣的的聯系匯率制制度，本國貨貨幣又被高估估，那么，會會導致出口下下降，國內商商品過剩，企企業(yè)經營困難難，社會需求求減少，則物物價就會持續(xù)續(xù)下跌，從而而形成外部沖沖擊性的通貨貨緊縮。（五）預期心心理的作用當人們預期實實際利率進一一步下降，經經濟形勢繼續(xù)續(xù)不佳時，投投資和消費需需求都會減少少，而總需求求的減少會使使物價下跌，，形成需求拉拉下性的通貨貨緊縮。如此此惡性循環(huán)往往復，即經濟濟很可能進入入凱恩斯的““流動性陷阱阱”（六）國際性性通貨緊縮的的影響第五節(jié)通貨貨緊縮的對策策一、堅持擴張張性的宏觀經經濟政策政策當局應當當公開宣布治治理通貨緊縮縮的政策措施施，引導消費費需求和投資資需求的增加加，通過這種種公開宣告的的方式，表明明政策當局組組織通貨緊縮縮和經濟下滑滑的決心，從從而改變人們們對于通貨緊緊縮預期的悲悲觀狀態(tài)。二、實施擴張張性的貨幣政政策和財政政政策要治理通貨緊緊縮，必須實實行積極的財財政政策，增增加政府公共共支出，調整整政府收支結結構。對具有有極大增長潛潛力的高新技技術產業(yè)，實實行稅收優(yōu)惠惠，盡可能地地減少對企業(yè)業(yè)的虧損補貼貼以及各種形形式的價格補補貼，利用財財政貼息的方方式啟動民間間投資，大力力發(fā)展民營經經濟，引導其其資金投向社社會急需發(fā)展展的基礎設施施領域，總之之，實行積極極的財政政策策，就是要在在加大支出力力度的基礎上上，優(yōu)化財政政收支結構，，既要刺激消消費和投資需需求，又要增增加有效供給給。二、實施擴擴張性的貨貨幣政策和和財政政策策通貨緊縮既既然是一種種貨幣現象象，那么治治理通貨緊緊縮，也就就必須采取取擴張性的的貨幣政策策，增加貨貨幣供給，，以滿足社社會對貨幣幣的需求。。增加貨幣幣供給的方方式不外乎乎從基礎貨貨幣和貨幣幣乘數兩個個方面著手手。作為中中央銀行可可以充分利利用自己掌掌握的貨幣