財務(wù)報表分析培訓(xùn)課程-課件

財務(wù)報表分析

財務(wù)報表分析1主要內(nèi)容財務(wù)分析概述分項分析盈利能力分析償債能力分析資產(chǎn)管理效率分析現(xiàn)金流量分析上市公司主要財務(wù)比率綜合分析：杜邦分析體系主要內(nèi)容財務(wù)分析概述2第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析基本概念內(nèi)部分析與外部分析資產(chǎn)負(fù)債表分析和利潤表分析比率分析與趨勢分析二、財務(wù)分析的主要方法結(jié)構(gòu)分析法比率分析法趨勢分析法第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析基本概念3第一節(jié)財務(wù)分析概述三、財務(wù)報表分析的程序（一）明確財務(wù)分析的目的（二）收集有關(guān)信息資料（三）選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ǎㄋ模┌l(fā)現(xiàn)財務(wù)管理中存在的問題（五）提出改善財務(wù)狀況的具體方案第一節(jié)財務(wù)分析概述三、財務(wù)報表分析的程序4第一節(jié)財務(wù)分析概述四、判別財務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)（一）經(jīng)驗數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)（二）歷史數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)（三）行業(yè)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)（四）預(yù)算數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)五、報表分析的局限性報表本身的局限性比較標(biāo)準(zhǔn)的局限性第一節(jié)財務(wù)分析概述四、判別財務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)5多套規(guī)則會計法—————所有企業(yè)企業(yè)會計制度————企業(yè)按其行業(yè)選擇會計制度外商投資企業(yè)會計制度——三資企業(yè)使用（股份公司會計制度——股份公司使用具體會計準(zhǔn)則———大部分只適用于股份公司，

幾個準(zhǔn)則

適用于所有企業(yè)補充規(guī)定—————與具體會計準(zhǔn)則相同稅務(wù)會計——————與財務(wù)會計的異同

不同企業(yè)使用不同的“游戲規(guī)則”多套規(guī)則會計法—————所有企業(yè)6多元分析主體：各自立場的差異很難把握？多元分析主體：各自立場的差異很難把握？7康佳近年財務(wù)指標(biāo)

項目2001年2000年調(diào)整后2000年調(diào)整前1999年凈利潤（億元）—6.92.142.244.97扣除后凈利潤—7.202.152.252.05攤薄EPS（元）—1.160.3570.3740.901加權(quán)EPS（元）—1.160.3570.3741.083ROE—24.185.986.2214.32每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量1.2014—0.0223—0.0092

0.7康佳近年財務(wù)指標(biāo)項目28媒體①康佳出現(xiàn)巨額的主要原因之一就是盲目多元化的投資，康佳單獨做彩電是不會發(fā)生虧損的。（國務(wù)院發(fā)展研究中心陸刃波語）②“就目前來看，康佳要想扭虧可謂“難于上青天”，預(yù)料今年康佳還會虧損，ST肯定不會逃脫了，甚至虧損幅度還要加大。”——龐亞輝《康佳不能承受巨虧之重》摘自《科技智囊》2002年第八期

媒體①康佳出現(xiàn)巨額的主要原因之一就是盲目多元化的投資，康佳單9康佳的反駁①康佳去年虧損是國際國內(nèi)大背景下的一種正常現(xiàn)象。很多美國公司如朗訊、摩托羅拉也發(fā)生虧損。②企業(yè)發(fā)展一定階段，就要調(diào)整?，F(xiàn)在康佳處于調(diào)整期③康佳2002年第一季度實現(xiàn)了盈利。虧損是階段性的。不會傷害公司元氣。④既是去年發(fā)生虧損，現(xiàn)金流量依然很高，達(dá)20多億。經(jīng)營與發(fā)展十分健康。⑤年報公布后公司股票不跌，而且漲幅居上市公司前列。康佳的反駁①康佳去年虧損是國際國內(nèi)大背景下的一種正?，F(xiàn)象。10第二節(jié)分項財務(wù)分析：

一、盈利能力分析1．與銷售有關(guān)的獲利能力分析以銷售收入為分母計算的各層次利潤率指標(biāo)：銷售毛利率息稅前利潤率營業(yè)利潤率稅前利潤率凈利潤率2．與資產(chǎn)有關(guān)的獲利能力分析

以總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為分母計算的各層次利潤率指標(biāo)總資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率3.與股票數(shù)量或股票價格有關(guān)的盈利能力指標(biāo)每股盈余普通股每股股利市盈率第二節(jié)分項財務(wù)分析：

一、盈利能力分析1．與銷售有關(guān)的獲11獲利能力分析必須注意的問題：討論：XYZ公司20*1年實現(xiàn)凈利潤1000000元，20*2年實現(xiàn)凈利潤1500000元（其中：包括一項非常收益600000元），該公司20*2年的獲利能力是否更好？必須剔除以下非正常因素對收益的影響：非正?；蚍墙?jīng)常項目停止經(jīng)營會計原則變更的累計影響獲利能力分析必須注意的問題：討論：XYZ公司20*1年實現(xiàn)凈12簡易損益表銷售收入-銷售成本=毛利-管理費用-銷售費用=息稅前利潤-利息=營業(yè)利潤+投資收益±營業(yè)外收支凈額=利潤總額-所得稅=凈利潤簡易損益表銷售收入131.與銷售有關(guān)的獲利能力分析1.銷售毛利率=2.息稅前利潤率=3.營業(yè)利潤率=4.稅前利潤率=5.銷售凈利率=1.與銷售有關(guān)的獲利能力分析1.銷售毛利率=14銷售毛利率反映市場給與企業(yè)的獲利空間、企業(yè)的經(jīng)營定位應(yīng)與企業(yè)目標(biāo)毛利率、同行業(yè)數(shù)據(jù)對比或進行趨勢分析銷售毛利率分析的意義預(yù)測獲利能力用于成本控制銷售毛利率反映市場給與企業(yè)的獲利空間、企業(yè)的經(jīng)營定位15哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)200019991998銷售毛利率50.9%38.2%23.1%息稅前利潤率6.75%5.6%8.52%營業(yè)利潤率5.18%4.81%5.22%稅前利潤率5.37%4.62%5.58%銷售凈利率3.54%3.32%4.56%哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)16構(gòu)成分析（結(jié)構(gòu)分析）ABCDEF主業(yè)利潤——＋—＋＋其他業(yè)務(wù)利潤—＋＋———投資收益＋—＋——＋營業(yè)外收支凈額———＋——利潤總額＋＋—＋—＋構(gòu)成分析（結(jié)構(gòu)分析）17銷售凈利率分析銷售凈利額關(guān)鍵影響因素收入成本、費用可控影響獲利能力的關(guān)鍵因素銷售凈利率分析銷售凈利額關(guān)鍵影響因素收入成本、費用可控影響獲182.與資產(chǎn)有關(guān)的獲利能力分析總資產(chǎn)報酬率=凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)=負(fù)債+凈資產(chǎn)(所有者權(quán)益)凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報酬率2.與資產(chǎn)有關(guān)的獲利能力分析總資產(chǎn)報酬率=19哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)200019991998總資產(chǎn)報酬率8.63%6.44%7.96%凈資產(chǎn)收益率14.13%9.63%8.16%哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)2000203.與股票數(shù)量或股票價格有關(guān)的盈利能力指標(biāo)每股盈余（每股收益）=（稅后利潤-優(yōu)先股股利）/普通股發(fā)行在外股數(shù)普通股每股股利=現(xiàn)金股利/普通股發(fā)行在外股數(shù)市盈率=普通股每股市價/普通股每股盈余3.與股票數(shù)量或股票價格有關(guān)的盈利能力指標(biāo)每股盈余（每股收益21二、償債能力分析短期償債能力分析流動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金凈流量比率長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率所有者權(quán)益比率權(quán)益乘數(shù)企業(yè)負(fù)擔(dān)利息和固定費用的能力分析利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)固定費用周轉(zhuǎn)倍數(shù)二、償債能力分析短期償債能力分析22（一）短期償債能力分析1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債反映企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障能力一般地，該指標(biāo)越大，流動負(fù)債償付能力就越強，但應(yīng)具體分析資產(chǎn)構(gòu)成和債務(wù)到期日該指標(biāo)不是越大越好：資產(chǎn)的流動性與收益性是相反的經(jīng)驗比率為2（一）短期償債能力分析1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債23流動比率是否存在標(biāo)準(zhǔn)值？流動比率因行業(yè)而異。不存在統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)比率。流動資產(chǎn)的質(zhì)量和流動負(fù)債的質(zhì)量，比流動比率的數(shù)值更重要。流動比率是否存在標(biāo)準(zhǔn)值？流動比率因行業(yè)而異。不存在統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)24標(biāo)準(zhǔn)是什么？本企業(yè)的流動比率優(yōu)于同業(yè)水平標(biāo)準(zhǔn)是什么？本企業(yè)的流動比率優(yōu)于同業(yè)水平25流動比率數(shù)據(jù)平均紡織食品制造商業(yè)美國1.42.51.111.8英國1.21.81.31.11.4歐盟1.31.81.51.51日本1.21.81.41.21.2流動比率數(shù)據(jù)平均紡織食品26流動比率趨勢分析19971998199920002.111.681.070.77問：償債能力發(fā)生了什么變化？流動比率趨勢分析19971998272、速動比率速動比率的概念速動比率的局限性2、速動比率速動比率的概念28速動比率的概念速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債反映企業(yè)速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障能力一般地，該指標(biāo)越大，流動負(fù)債償付能力就越強。該指標(biāo)不是越大越好：資產(chǎn)的流動型與收益性是相反的經(jīng)驗比率為1速動比率的概念速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨29為什么要在流動資產(chǎn)中剔除存貨？在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢存貨中可能含有已損失報廢但還沒作處理的不能變現(xiàn)的存貨存貨可能已作為抵押物成本與市價相差懸殊為什么要在流動資產(chǎn)中剔除存貨？在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢30流動比率與速動比率的比較2001年2002年流動比率1.61.6速動比率1.060.8流動比率不變，速動比率迅速下降，說明什么？流動比率與速動比率的比較31為什么流動比率在實際工作中廣泛使用？（1）易于理解；（2）計算簡單；（3）數(shù)據(jù)易得；（4）債權(quán)人將信用狀況作為最后的解決方案（現(xiàn)金流入停止后，流動資產(chǎn)能否抵償流動負(fù)債嗎？）為什么流動比率在實際工作中廣泛使用？（1）易于理解；32現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物/流動負(fù)債反映即時償付能力一般地，該指標(biāo)越大，流動負(fù)債償付能力就越強。該指標(biāo)不是越大越好：現(xiàn)金是收益能力最差的資產(chǎn)。經(jīng)驗比率為0.5現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物/流動負(fù)債33什么時候現(xiàn)金比率更重要？最壞情況下的短期償債能力。正常情況下，這個比率是不重要的。期末現(xiàn)金不穩(wěn)定，易操縱財務(wù)危機或清算什么時候現(xiàn)金比率更重要？最壞情況下的短期償債能力。344、現(xiàn)金凈流量比率現(xiàn)金流量流動負(fù)債比該指標(biāo)越大，償付能力越強。不是越大越好，太大可能說明沒能充分利用短期債務(wù)（成本低）。4、現(xiàn)金凈流量比率現(xiàn)金流量流動負(fù)債比35哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)200019991998流動比率1.051.121.108速動比率0.620.640.613現(xiàn)金比率0.120.190.092哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)200036影響短期償債能力的表外因素增加變現(xiàn)能力的因素可動用的貸款指標(biāo)很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)償債能力的聲譽減少變現(xiàn)能力的因素已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債影響短期償債能力的表外因素增加變現(xiàn)能力的因素37（二）長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=（二）長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=38哈藥資本結(jié)構(gòu)簡表

項目200019991998流動負(fù)債58.5%59.13%56.16%長期負(fù)債4.95%7.43%8.67%負(fù)債總額63.45%66.56%64.83%股東權(quán)益36.55%33.44%35.17%合計100%100%100%行業(yè)平均負(fù)債率40.35%46.1%41.93%哈藥資本結(jié)構(gòu)簡表項目39（三）企業(yè)負(fù)擔(dān)利息和固定費用的能力分析利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)

固定費用周轉(zhuǎn)倍數(shù)（三）企業(yè)負(fù)擔(dān)利息和固定費用的能力分析利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)401、利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率。利息費用保障倍數(shù)=息稅前盈余（息稅前利潤）÷利息費用

利息費用：全部利息（利息費用和資本化利息）1、利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率。41為什么用利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)評價長期償債能力？利息是唯一需要用收益償還的從長期來看，收益終將變成現(xiàn)金，可用于支付利息企業(yè)能按時付息，長期保持良好的記錄，債務(wù)到期時可以再借債為什么用利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)評價長期償債能力？利息是唯一需要用收益償422、固定費用周轉(zhuǎn)倍數(shù)固定費用周轉(zhuǎn)倍數(shù)=（稅前利潤+固定費用）÷固定費用=（稅后利潤+所得稅+利息+租金）/[利息費用+租金+優(yōu)先股/（1-稅率)]2、固定費用周轉(zhuǎn)倍數(shù)固定費用周轉(zhuǎn)倍數(shù)=（稅前利潤+固定費用）43影響長期償債能力的其他因素長期租賃或有事項承諾金融工具影響長期償債能力的其他因素長期租賃44三、資產(chǎn)管理效率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、收賬期存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)、存貨期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)三、資產(chǎn)管理效率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、收賬期45哈藥的相關(guān)指標(biāo)指標(biāo)200019991998應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)8.5077.7424.83存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)3.1912.782.432流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2.2771.8081.404固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)5.4943.7292.844總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.4541.1480.898哈藥的相關(guān)指標(biāo)指標(biāo)46第三節(jié)綜合分析：

杜邦分析體系凈資產(chǎn)收益率

總資產(chǎn)報酬率權(quán)益乘數(shù)

銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

凈利潤/銷售收入銷售收入/總資產(chǎn)第三節(jié)綜合分析：

杜邦分析體系47舉例分析120%24%10%212%28%1.256%2

舉例分析120%48舉例分析220%24%10%28%38%1.254%2

舉例分析220%49舉例分析320%18%10%212%1.58%1.258%1.5

舉例分析320%50舉例分析420%18%10%26%38%1.256%1

舉例分析420%51財務(wù)報表分析

財務(wù)報表分析52主要內(nèi)容財務(wù)分析概述分項分析盈利能力分析償債能力分析資產(chǎn)管理效率分析現(xiàn)金流量分析上市公司主要財務(wù)比率綜合分析：杜邦分析體系主要內(nèi)容財務(wù)分析概述53第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析基本概念內(nèi)部分析與外部分析資產(chǎn)負(fù)債表分析和利潤表分析比率分析與趨勢分析二、財務(wù)分析的主要方法結(jié)構(gòu)分析法比率分析法趨勢分析法第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析基本概念54第一節(jié)財務(wù)分析概述三、財務(wù)報表分析的程序（一）明確財務(wù)分析的目的（二）收集有關(guān)信息資料（三）選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ǎㄋ模┌l(fā)現(xiàn)財務(wù)管理中存在的問題（五）提出改善財務(wù)狀況的具體方案第一節(jié)財務(wù)分析概述三、財務(wù)報表分析的程序55第一節(jié)財務(wù)分析概述四、判別財務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)（一）經(jīng)驗數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)（二）歷史數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)（三）行業(yè)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)（四）預(yù)算數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)五、報表分析的局限性報表本身的局限性比較標(biāo)準(zhǔn)的局限性第一節(jié)財務(wù)分析概述四、判別財務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)56多套規(guī)則會計法—————所有企業(yè)企業(yè)會計制度————企業(yè)按其行業(yè)選擇會計制度外商投資企業(yè)會計制度——三資企業(yè)使用（股份公司會計制度——股份公司使用具體會計準(zhǔn)則———大部分只適用于股份公司，

幾個準(zhǔn)則

適用于所有企業(yè)補充規(guī)定—————與具體會計準(zhǔn)則相同稅務(wù)會計——————與財務(wù)會計的異同

不同企業(yè)使用不同的“游戲規(guī)則”多套規(guī)則會計法—————所有企業(yè)57多元分析主體：各自立場的差異很難把握？多元分析主體：各自立場的差異很難把握？58康佳近年財務(wù)指標(biāo)

項目2001年2000年調(diào)整后2000年調(diào)整前1999年凈利潤（億元）—6.92.142.244.97扣除后凈利潤—7.202.152.252.05攤薄EPS（元）—1.160.3570.3740.901加權(quán)EPS（元）—1.160.3570.3741.083ROE—24.185.986.2214.32每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量1.2014—0.0223—0.0092

0.7康佳近年財務(wù)指標(biāo)項目259媒體①康佳出現(xiàn)巨額的主要原因之一就是盲目多元化的投資，康佳單獨做彩電是不會發(fā)生虧損的。（國務(wù)院發(fā)展研究中心陸刃波語）②“就目前來看，康佳要想扭虧可謂“難于上青天”，預(yù)料今年康佳還會虧損，ST肯定不會逃脫了，甚至虧損幅度還要加大?！薄媮嗇x《康佳不能承受巨虧之重》摘自《科技智囊》2002年第八期

媒體①康佳出現(xiàn)巨額的主要原因之一就是盲目多元化的投資，康佳單60康佳的反駁①康佳去年虧損是國際國內(nèi)大背景下的一種正?，F(xiàn)象。很多美國公司如朗訊、摩托羅拉也發(fā)生虧損。②企業(yè)發(fā)展一定階段，就要調(diào)整?，F(xiàn)在康佳處于調(diào)整期③康佳2002年第一季度實現(xiàn)了盈利。虧損是階段性的。不會傷害公司元氣。④既是去年發(fā)生虧損，現(xiàn)金流量依然很高，達(dá)20多億。經(jīng)營與發(fā)展十分健康。⑤年報公布后公司股票不跌，而且漲幅居上市公司前列。康佳的反駁①康佳去年虧損是國際國內(nèi)大背景下的一種正?，F(xiàn)象。61第二節(jié)分項財務(wù)分析：

一、盈利能力分析1．與銷售有關(guān)的獲利能力分析以銷售收入為分母計算的各層次利潤率指標(biāo)：銷售毛利率息稅前利潤率營業(yè)利潤率稅前利潤率凈利潤率2．與資產(chǎn)有關(guān)的獲利能力分析

以總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為分母計算的各層次利潤率指標(biāo)總資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率3.與股票數(shù)量或股票價格有關(guān)的盈利能力指標(biāo)每股盈余普通股每股股利市盈率第二節(jié)分項財務(wù)分析：

一、盈利能力分析1．與銷售有關(guān)的獲62獲利能力分析必須注意的問題：討論：XYZ公司20*1年實現(xiàn)凈利潤1000000元，20*2年實現(xiàn)凈利潤1500000元（其中：包括一項非常收益600000元），該公司20*2年的獲利能力是否更好？必須剔除以下非正常因素對收益的影響：非正?；蚍墙?jīng)常項目停止經(jīng)營會計原則變更的累計影響獲利能力分析必須注意的問題：討論：XYZ公司20*1年實現(xiàn)凈63簡易損益表銷售收入-銷售成本=毛利-管理費用-銷售費用=息稅前利潤-利息=營業(yè)利潤+投資收益±營業(yè)外收支凈額=利潤總額-所得稅=凈利潤簡易損益表銷售收入641.與銷售有關(guān)的獲利能力分析1.銷售毛利率=2.息稅前利潤率=3.營業(yè)利潤率=4.稅前利潤率=5.銷售凈利率=1.與銷售有關(guān)的獲利能力分析1.銷售毛利率=65銷售毛利率反映市場給與企業(yè)的獲利空間、企業(yè)的經(jīng)營定位應(yīng)與企業(yè)目標(biāo)毛利率、同行業(yè)數(shù)據(jù)對比或進行趨勢分析銷售毛利率分析的意義預(yù)測獲利能力用于成本控制銷售毛利率反映市場給與企業(yè)的獲利空間、企業(yè)的經(jīng)營定位66哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)200019991998銷售毛利率50.9%38.2%23.1%息稅前利潤率6.75%5.6%8.52%營業(yè)利潤率5.18%4.81%5.22%稅前利潤率5.37%4.62%5.58%銷售凈利率3.54%3.32%4.56%哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)67構(gòu)成分析（結(jié)構(gòu)分析）ABCDEF主業(yè)利潤——＋—＋＋其他業(yè)務(wù)利潤—＋＋———投資收益＋—＋——＋營業(yè)外收支凈額———＋——利潤總額＋＋—＋—＋構(gòu)成分析（結(jié)構(gòu)分析）68銷售凈利率分析銷售凈利額關(guān)鍵影響因素收入成本、費用可控影響獲利能力的關(guān)鍵因素銷售凈利率分析銷售凈利額關(guān)鍵影響因素收入成本、費用可控影響獲692.與資產(chǎn)有關(guān)的獲利能力分析總資產(chǎn)報酬率=凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)=負(fù)債+凈資產(chǎn)(所有者權(quán)益)凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報酬率2.與資產(chǎn)有關(guān)的獲利能力分析總資產(chǎn)報酬率=70哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)200019991998總資產(chǎn)報酬率8.63%6.44%7.96%凈資產(chǎn)收益率14.13%9.63%8.16%哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)2000713.與股票數(shù)量或股票價格有關(guān)的盈利能力指標(biāo)每股盈余（每股收益）=（稅后利潤-優(yōu)先股股利）/普通股發(fā)行在外股數(shù)普通股每股股利=現(xiàn)金股利/普通股發(fā)行在外股數(shù)市盈率=普通股每股市價/普通股每股盈余3.與股票數(shù)量或股票價格有關(guān)的盈利能力指標(biāo)每股盈余（每股收益72二、償債能力分析短期償債能力分析流動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金凈流量比率長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率所有者權(quán)益比率權(quán)益乘數(shù)企業(yè)負(fù)擔(dān)利息和固定費用的能力分析利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)固定費用周轉(zhuǎn)倍數(shù)二、償債能力分析短期償債能力分析73（一）短期償債能力分析1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債反映企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障能力一般地，該指標(biāo)越大，流動負(fù)債償付能力就越強，但應(yīng)具體分析資產(chǎn)構(gòu)成和債務(wù)到期日該指標(biāo)不是越大越好：資產(chǎn)的流動性與收益性是相反的經(jīng)驗比率為2（一）短期償債能力分析1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債74流動比率是否存在標(biāo)準(zhǔn)值？流動比率因行業(yè)而異。不存在統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)比率。流動資產(chǎn)的質(zhì)量和流動負(fù)債的質(zhì)量，比流動比率的數(shù)值更重要。流動比率是否存在標(biāo)準(zhǔn)值？流動比率因行業(yè)而異。不存在統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)75標(biāo)準(zhǔn)是什么？本企業(yè)的流動比率優(yōu)于同業(yè)水平標(biāo)準(zhǔn)是什么？本企業(yè)的流動比率優(yōu)于同業(yè)水平76流動比率數(shù)據(jù)平均紡織食品制造商業(yè)美國1.42.51.111.8英國1.21.81.31.11.4歐盟1.31.81.51.51日本1.21.81.41.21.2流動比率數(shù)據(jù)平均紡織食品77流動比率趨勢分析19971998199920002.111.681.070.77問：償債能力發(fā)生了什么變化？流動比率趨勢分析19971998782、速動比率速動比率的概念速動比率的局限性2、速動比率速動比率的概念79速動比率的概念速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債反映企業(yè)速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障能力一般地，該指標(biāo)越大，流動負(fù)債償付能力就越強。該指標(biāo)不是越大越好：資產(chǎn)的流動型與收益性是相反的經(jīng)驗比率為1速動比率的概念速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨80為什么要在流動資產(chǎn)中剔除存貨？在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢存貨中可能含有已損失報廢但還沒作處理的不能變現(xiàn)的存貨存貨可能已作為抵押物成本與市價相差懸殊為什么要在流動資產(chǎn)中剔除存貨？在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢81流動比率與速動比率的比較2001年2002年流動比率1.61.6速動比率1.060.8流動比率不變，速動比率迅速下降，說明什么？流動比率與速動比率的比較82為什么流動比率在實際工作中廣泛使用？（1）易于理解；（2）計算簡單；（3）數(shù)據(jù)易得；（4）債權(quán)人將信用狀況作為最后的解決方案（現(xiàn)金流入停止后，流動資產(chǎn)能否抵償流動負(fù)債嗎？）為什么流動比率在實際工作中廣泛使用？（1）易于理解；83現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物/流動負(fù)債反映即時償付能力一般地，該指標(biāo)越大，流動負(fù)債償付能力就越強。該指標(biāo)不是越大越好：現(xiàn)金是收益能力最差的資產(chǎn)。經(jīng)驗比率為0.5現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物/流動負(fù)債84什么時候現(xiàn)金比率更重要？最壞情況下的短期償債能力。正常情況下，這個比率是不重要的。期末現(xiàn)金不穩(wěn)定，易操縱財務(wù)危機或清算什么時候現(xiàn)金比率更重要？最壞情況下的短期償債能力。854、現(xiàn)金凈流量比率現(xiàn)金流量流動負(fù)債比該指標(biāo)越大，償付能力越強。不是越大越好，太大可能說明沒能充分利用短期債務(wù)（成本低）。4、現(xiàn)金凈流量比率現(xiàn)金流量流動負(fù)債比86哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)200019991998流動比率1.051.121.108速動比率0.620.640.613現(xiàn)金比率0.120.190.092哈藥的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)200087影響短期償債能力的表外因素增加變現(xiàn)能力的因素可動用的貸款指標(biāo)很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)償債能力的聲譽減少變現(xiàn)能力的因素已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債影響短期償債能力的表外因素增加變現(xiàn)能力的因素88（二）長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=（二）長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=89哈藥資本結(jié)構(gòu)簡表

項目200019991998流動負(fù)債58.5%59.13%56.16%長期負(fù)債4.95%7.43%8.67%負(fù)債總額63.45%66.56%64.83%股東權(quán)益36.55%33.44%35.17%合計100%100%100%行業(yè)平均負(fù)債率40.35%46.1%41.93%哈藥資本結(jié)構(gòu)簡表項目90（三）企業(yè)負(fù)擔(dān)利息和固定費用的能力分析利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)

固定費用周轉(zhuǎn)倍數(shù)（三）企業(yè)負(fù)擔(dān)利息和固定費用的能力分析利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)911、利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)是企