財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)之投融資管理概述課件

模塊五

投融資管理籌資管理貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析1011項(xiàng)目投資管理12模塊五投融資管理籌資管理貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析1011項(xiàng)第十章貨幣的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值1第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析2第十章貨幣的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值1

【本章學(xué)習(xí)目標(biāo)】通過本章學(xué)習(xí)，正確理解貨幣時(shí)間價(jià)值的含義，掌握單利、復(fù)利的終值與現(xiàn)值、年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算，重點(diǎn)掌握普通年金的終值與現(xiàn)值計(jì)算方法；了解風(fēng)險(xiǎn)的概念與種類，理解風(fēng)險(xiǎn)的衡量，掌握風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系?！颈菊聦W(xué)習(xí)目標(biāo)】通過本章本章重點(diǎn)、難點(diǎn)、技能點(diǎn)重點(diǎn)單利、復(fù)利的終值與現(xiàn)值、年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算；風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。

難點(diǎn)普通年金的終值與現(xiàn)值計(jì)算方法；技能點(diǎn)通過本章的學(xué)習(xí)，能夠?qū)?jiǎn)單的實(shí)務(wù)案例分析貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。本章重點(diǎn)、難點(diǎn)、技能點(diǎn)重點(diǎn)單利、復(fù)利的終值與現(xiàn)值、年金終值與第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值今天5年后10年后20年后

100元

150元

200元

300元113.07122.78117.53100選擇

i=5%第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值今天5年后10年后20年后100元第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念

貨幣時(shí)間價(jià)值：在不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和通貨膨脹因素的前提下，貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金時(shí)間價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值代表著無風(fēng)險(xiǎn)和無通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，是企業(yè)資金利潤(rùn)率的最低限度，也是使用資金的最低成本率。第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念貨幣時(shí)間價(jià)第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（二）（一）Introduction1二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（二）（一）In第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1案例引入王某正在考慮出售在A地的一片土地。昨天，有人提出以100000元購(gòu)買。他正準(zhǔn)備接受這一報(bào)價(jià)時(shí)，又有一人報(bào)價(jià)114240元，但是一年后付款。兩位買主都有購(gòu)買誠(chéng)意和支付能力，王某應(yīng)該選擇哪個(gè)報(bào)價(jià)呢？第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1案例引入第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值單利復(fù)利年金普通年金：終值、現(xiàn)值先付年金：終值、現(xiàn)值遞延年金：終值、現(xiàn)值永續(xù)年金：現(xiàn)值終值現(xiàn)值終值現(xiàn)值第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值單利復(fù)利年金普通年金：終值、現(xiàn)值終值第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（一）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算在單利條件下，利息的計(jì)算公式為：【例10-1】某企業(yè)持有一張帶息票據(jù)，票面金額為1000元，票面利率為6%，日期6月1日，到期日期為7月30日（共60天），則到期利息為：I＝1000×6%×（60/360）＝10（元）到期的本利和（終值）為：=1000×(1+6%×60/360)=1010（元）第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（一）單利第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（一）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算【例10-2】假如上例中的企業(yè)因急需用款，憑該票據(jù)于7月1日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行規(guī)定的貼現(xiàn)率為9%。則銀行付給企業(yè)的金額為：＝1010÷[1+9%×（30/360）]＝1002.48（元）第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（一）單利第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction11（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算核算職能本杰明﹒富蘭克林說：“錢可以生錢，錢生的錢又可以再生出更多的錢。”解釋復(fù)利過程第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction11（二）復(fù)第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

1．復(fù)利終值的計(jì)算現(xiàn)有資金1000元，年貼現(xiàn)率為10%，則：1000元1年后的終值=1000×(1+10%)=1100（元）1000元2年后的終值=1000×(1+10%)×(1+10%)=1210（元）1000元3年后的終值=1000×(1+10%)×(1+10%)×(1+10%)=1331（元）因此，經(jīng)過推理總結(jié)，復(fù)利終值的計(jì)算公式如下：第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（二）復(fù)利第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值1．復(fù)利終值的計(jì)算【例10-3】某企業(yè)向銀行借入100000元，期限4年，年利率為8％，復(fù)利計(jì)息，計(jì)算4年后應(yīng)歸還的本利和：

F＝100000×(1+8％)4=100000×1.3605＝136050（元）Introduction1（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值1．復(fù)利終值的計(jì)算Introduct第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值2．復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算

【例10-4】某項(xiàng)投資2年后可取得收入100000元，年利率為10%，復(fù)利計(jì)息，計(jì)算其收入現(xiàn)值如下：P=100000×(1+10％)－2＝100000×0.826＝82600（元）Introduction1（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值2．復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算Introduct第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值年金是指等額、定期的系列收支，是一種比較特殊的現(xiàn)金收支形式。具有連續(xù)性和等額性特點(diǎn)。年金按其每次收付款項(xiàng)的時(shí)點(diǎn)不同，可分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金和永續(xù)年金等。Introduction1（三）年金的計(jì)算

第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值年金是指等額、定期的系列收支，是一種第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值

1．普通年金的計(jì)算又稱為后付年金，它是指在一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付等額款項(xiàng)的年金。圖10-1表示3期內(nèi)每年年末收入100元的普通年金。Introduction1（三）年金的計(jì)算

3211001001000圖10-1

普通年金收付示意圖第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值1．普通年金的計(jì)算Introduc100×(1+5%)0=100×1=1003210100×(1+5%)1=100×1.05=105100×(1+5%)2=100×1.1025=110.25第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值（1）普通年金終值的計(jì)算

按圖10-1的數(shù)據(jù)，假定i＝5%，則第3期期末的普通年金終值的計(jì)算如圖10-2所示。Introduction11.普通年金的計(jì)算

經(jīng)過推理，則普通年金終值的計(jì)算公式：

100×(1+5%)0=100×1=1003210100×(第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值【例10-5】王某在4年內(nèi)每年年末向銀行借款10000元，年利率為6％，第4年末還本付息。計(jì)算其第4年末應(yīng)歸還的本息如下：查表得到（F/A，6%，4）＝4.3746Introduction11.普通年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值【例10-5】王某在4年內(nèi)每年年末第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值（2）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算按圖10-1的數(shù)據(jù)，假定i＝5%，則第3期期末的普通年金現(xiàn)值的計(jì)算如圖10-3所示。Introduction11.普通年金的計(jì)算經(jīng)過推理，則普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式：100×(1+5%)-1=100×0.9524=95.243210100×(1+5%)-2=100×0.9070=90.70100×(1+5%)-3=100×0.8638=86.38第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值（2）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算Introd第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值（2）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算

【例10-6】王某準(zhǔn)備按揭買一套商品房，總計(jì)房款為100萬元，如首付20％，年利率為8％，銀行提供20年按揭貸款，則每年應(yīng)付款多少?如果每月不計(jì)復(fù)利，每月付款額多少？購(gòu)房總共需要貸款額=100×(1－20)%=80（元）查表得到（P/A，8%，20）＝9.818每年分期付款額=80/9.818=8.15（萬元）所以：每月付款額=8.15/12=0.68（萬元）Introduction11.普通年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值（2）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算Introd第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值又稱即付年金，是指從第1期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)。先付年金與普通年金的區(qū)別：先付年金的收付行為發(fā)生在每期期初，而普通年金的收付行為發(fā)生在每期期末。先付年金終值系數(shù)＝（1+i）×普通年金終值系數(shù)先付年金現(xiàn)值系數(shù)＝（1+i）×普通年金現(xiàn)值系數(shù)Introduction12.先付年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值又稱即付年金，是指從第1期起，在一第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值如果在所分析的期間中，前m期沒有年金收付，從第m+1期開始形成普通年金，這種情況下的系列款項(xiàng)稱為遞延年金。計(jì)算遞延年金的現(xiàn)值可以先計(jì)算普通年金，然后再將該現(xiàn)值視為終值，折算為第1期期初現(xiàn)值。遞延年金終值與普通年金終值的計(jì)算相同。Introduction13.遞延年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值如果在所分析的期間中，前m期沒有年金第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值永續(xù)年金是指無限期等額收付的特殊年金，也稱為永久年金，如優(yōu)先股股利、金邊債券（一種英國(guó)債券）等。它可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。所以沒有終值，只有現(xiàn)值。其現(xiàn)值的公式可由普通年金現(xiàn)值公式推導(dǎo)得出：Introduction14.永續(xù)年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值永續(xù)年金是指無限期等額收付的特殊年金第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值【例10-7】某公司擬在某大學(xué)建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)100000元獎(jiǎng)學(xué)金，若年利率為5%，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？Introduction14.永續(xù)年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值【例10-7】某公司擬在某大學(xué)建立第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction一、風(fēng)險(xiǎn)概述（一）風(fēng)險(xiǎn)概念第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction一、風(fēng)險(xiǎn)概述（一第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction一、風(fēng)險(xiǎn)概述（二）風(fēng)險(xiǎn)的種類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)公司特有風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction一、風(fēng)險(xiǎn)概述（二第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction1二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量1．概率分布

【例10-12】某公司銷售微車，全年計(jì)劃銷售1

200輛，但微車銷售量與市場(chǎng)情況密切相關(guān)，市場(chǎng)調(diào)查后，該公司高層預(yù)測(cè)出市場(chǎng)情況與汽車銷售量的關(guān)系，如表10-1所示。市場(chǎng)情況年銷售量Xi（輛）概率Pi需求很大2

0000.1需求較大1

6000.2需求一般1

2000.4需求較差8000.2需求很差4000.1第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction1二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction1二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量1．概率分布

【例10-12】相應(yīng)的概率分布如圖10-11所示。圖10-11市場(chǎng)預(yù)測(cè)與汽車銷售量概率分布第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction1二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction1二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量1．概率分布概率分布有兩種類型：（1）不連續(xù)的概率分布，如圖10-11所示，（2）連續(xù)的概率分布，如圖10-12所示。圖10-12連續(xù)的概率分布圖第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction1二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析（二）期望值

【例10-13】以表10-1中有關(guān)數(shù)據(jù)為依據(jù)，計(jì)算汽車銷售的預(yù)計(jì)銷售量的期望值。Introduction1二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量

期望銷售量為=2

000×0.1+1

600×0.2+1

200×0.4+800×0.2+400×0.1=20+320+480+160+40=1

200（輛）第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析（二）期望值Introduction1二第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析（三）離散程度

【例10-14】利用表10-1中有關(guān)數(shù)據(jù)和例10-13的數(shù)據(jù)，計(jì)算汽車預(yù)計(jì)年銷售量的標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率。Introduction1二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量q=400/1

200=0.37第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析（三）離散程度Introduction1第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系：

風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高。三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬期望投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=f（風(fēng)險(xiǎn)程度）第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系：三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬期望第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系：

風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高。三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中必須考慮收益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡關(guān)系。在風(fēng)險(xiǎn)一定的條件下必須使收益達(dá)到較高的水平；在收益一定的情況下，風(fēng)險(xiǎn)必須維持在較低的水平。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系：三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬企業(yè)模塊五

投融資管理籌資管理貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析1011項(xiàng)目投資管理12模塊五投融資管理籌資管理貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析1011項(xiàng)第十章貨幣的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值1第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析2第十章貨幣的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值1

【本章學(xué)習(xí)目標(biāo)】通過本章學(xué)習(xí)，正確理解貨幣時(shí)間價(jià)值的含義，掌握單利、復(fù)利的終值與現(xiàn)值、年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算，重點(diǎn)掌握普通年金的終值與現(xiàn)值計(jì)算方法；了解風(fēng)險(xiǎn)的概念與種類，理解風(fēng)險(xiǎn)的衡量，掌握風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系?！颈菊聦W(xué)習(xí)目標(biāo)】通過本章本章重點(diǎn)、難點(diǎn)、技能點(diǎn)重點(diǎn)單利、復(fù)利的終值與現(xiàn)值、年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算；風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。

難點(diǎn)普通年金的終值與現(xiàn)值計(jì)算方法；技能點(diǎn)通過本章的學(xué)習(xí)，能夠?qū)?jiǎn)單的實(shí)務(wù)案例分析貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。本章重點(diǎn)、難點(diǎn)、技能點(diǎn)重點(diǎn)單利、復(fù)利的終值與現(xiàn)值、年金終值與第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值今天5年后10年后20年后

100元

150元

200元

300元113.07122.78117.53100選擇

i=5%第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值今天5年后10年后20年后100元第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念

貨幣時(shí)間價(jià)值：在不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和通貨膨脹因素的前提下，貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金時(shí)間價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值代表著無風(fēng)險(xiǎn)和無通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，是企業(yè)資金利潤(rùn)率的最低限度，也是使用資金的最低成本率。第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念貨幣時(shí)間價(jià)第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（二）（一）Introduction1二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（二）（一）In第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1案例引入王某正在考慮出售在A地的一片土地。昨天，有人提出以100000元購(gòu)買。他正準(zhǔn)備接受這一報(bào)價(jià)時(shí)，又有一人報(bào)價(jià)114240元，但是一年后付款。兩位買主都有購(gòu)買誠(chéng)意和支付能力，王某應(yīng)該選擇哪個(gè)報(bào)價(jià)呢？第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1案例引入第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值單利復(fù)利年金普通年金：終值、現(xiàn)值先付年金：終值、現(xiàn)值遞延年金：終值、現(xiàn)值永續(xù)年金：現(xiàn)值終值現(xiàn)值終值現(xiàn)值第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值單利復(fù)利年金普通年金：終值、現(xiàn)值終值第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（一）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算在單利條件下，利息的計(jì)算公式為：【例10-1】某企業(yè)持有一張帶息票據(jù)，票面金額為1000元，票面利率為6%，日期6月1日，到期日期為7月30日（共60天），則到期利息為：I＝1000×6%×（60/360）＝10（元）到期的本利和（終值）為：=1000×(1+6%×60/360)=1010（元）第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（一）單利第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（一）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算【例10-2】假如上例中的企業(yè)因急需用款，憑該票據(jù)于7月1日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行規(guī)定的貼現(xiàn)率為9%。則銀行付給企業(yè)的金額為：＝1010÷[1+9%×（30/360）]＝1002.48（元）第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（一）單利第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction11（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算核算職能本杰明﹒富蘭克林說：“錢可以生錢，錢生的錢又可以再生出更多的錢。”解釋復(fù)利過程第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction11（二）復(fù)第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

1．復(fù)利終值的計(jì)算現(xiàn)有資金1000元，年貼現(xiàn)率為10%，則：1000元1年后的終值=1000×(1+10%)=1100（元）1000元2年后的終值=1000×(1+10%)×(1+10%)=1210（元）1000元3年后的終值=1000×(1+10%)×(1+10%)×(1+10%)=1331（元）因此，經(jīng)過推理總結(jié)，復(fù)利終值的計(jì)算公式如下：第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值Introduction1（二）復(fù)利第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值1．復(fù)利終值的計(jì)算【例10-3】某企業(yè)向銀行借入100000元，期限4年，年利率為8％，復(fù)利計(jì)息，計(jì)算4年后應(yīng)歸還的本利和：

F＝100000×(1+8％)4=100000×1.3605＝136050（元）Introduction1（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值1．復(fù)利終值的計(jì)算Introduct第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值2．復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算

【例10-4】某項(xiàng)投資2年后可取得收入100000元，年利率為10%，復(fù)利計(jì)息，計(jì)算其收入現(xiàn)值如下：P=100000×(1+10％)－2＝100000×0.826＝82600（元）Introduction1（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值2．復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算Introduct第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值年金是指等額、定期的系列收支，是一種比較特殊的現(xiàn)金收支形式。具有連續(xù)性和等額性特點(diǎn)。年金按其每次收付款項(xiàng)的時(shí)點(diǎn)不同，可分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金和永續(xù)年金等。Introduction1（三）年金的計(jì)算

第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值年金是指等額、定期的系列收支，是一種第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值

1．普通年金的計(jì)算又稱為后付年金，它是指在一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付等額款項(xiàng)的年金。圖10-1表示3期內(nèi)每年年末收入100元的普通年金。Introduction1（三）年金的計(jì)算

3211001001000圖10-1

普通年金收付示意圖第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值1．普通年金的計(jì)算Introduc100×(1+5%)0=100×1=1003210100×(1+5%)1=100×1.05=105100×(1+5%)2=100×1.1025=110.25第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值（1）普通年金終值的計(jì)算

按圖10-1的數(shù)據(jù)，假定i＝5%，則第3期期末的普通年金終值的計(jì)算如圖10-2所示。Introduction11.普通年金的計(jì)算

經(jīng)過推理，則普通年金終值的計(jì)算公式：

100×(1+5%)0=100×1=1003210100×(第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值【例10-5】王某在4年內(nèi)每年年末向銀行借款10000元，年利率為6％，第4年末還本付息。計(jì)算其第4年末應(yīng)歸還的本息如下：查表得到（F/A，6%，4）＝4.3746Introduction11.普通年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值【例10-5】王某在4年內(nèi)每年年末第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值（2）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算按圖10-1的數(shù)據(jù)，假定i＝5%，則第3期期末的普通年金現(xiàn)值的計(jì)算如圖10-3所示。Introduction11.普通年金的計(jì)算經(jīng)過推理，則普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式：100×(1+5%)-1=100×0.9524=95.243210100×(1+5%)-2=100×0.9070=90.70100×(1+5%)-3=100×0.8638=86.38第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值（2）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算Introd第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值（2）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算

【例10-6】王某準(zhǔn)備按揭買一套商品房，總計(jì)房款為100萬元，如首付20％，年利率為8％，銀行提供20年按揭貸款，則每年應(yīng)付款多少?如果每月不計(jì)復(fù)利，每月付款額多少？購(gòu)房總共需要貸款額=100×(1－20)%=80（元）查表得到（P/A，8%，20）＝9.818每年分期付款額=80/9.818=8.15（萬元）所以：每月付款額=8.15/12=0.68（萬元）Introduction11.普通年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值（2）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算Introd第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值又稱即付年金，是指從第1期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)。先付年金與普通年金的區(qū)別：先付年金的收付行為發(fā)生在每期期初，而普通年金的收付行為發(fā)生在每期期末。先付年金終值系數(shù)＝（1+i）×普通年金終值系數(shù)先付年金現(xiàn)值系數(shù)＝（1+i）×普通年金現(xiàn)值系數(shù)Introduction12.先付年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值又稱即付年金，是指從第1期起，在一第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值如果在所分析的期間中，前m期沒有年金收付，從第m+1期開始形成普通年金，這種情況下的系列款項(xiàng)稱為遞延年金。計(jì)算遞延年金的現(xiàn)值可以先計(jì)算普通年金，然后再將該現(xiàn)值視為終值，折算為第1期期初現(xiàn)值。遞延年金終值與普通年金終值的計(jì)算相同。Introduction13.遞延年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值如果在所分析的期間中，前m期沒有年金第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值永續(xù)年金是指無限期等額收付的特殊年金，也稱為永久年金，如優(yōu)先股股利、金邊債券（一種英國(guó)債券）等。它可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。所以沒有終值，只有現(xiàn)值。其現(xiàn)值的公式可由普通年金現(xiàn)值公式推導(dǎo)得出：Introduction14.永續(xù)年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值永續(xù)年金是指無限期等額收付的特殊年金第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值【例10-7】某公司擬在某大學(xué)建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)100000元獎(jiǎng)學(xué)金，若年利率為5%，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？Introduction14.永續(xù)年金的計(jì)算第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值【例10-7】某公司擬在某大學(xué)建立第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction一、風(fēng)險(xiǎn)概述（一）風(fēng)險(xiǎn)概念第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction一、風(fēng)險(xiǎn)概述（一第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction一、風(fēng)險(xiǎn)概述（二）風(fēng)險(xiǎn)的種類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)公司特有風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction一、風(fēng)險(xiǎn)概述（二第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析Introduction