2019注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管真題及答案

2019注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考試真題及答案（完整版）一、單選題（每題分，共14題，共21分）1、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是使加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。假設(shè)其他條件不變，該資本結(jié)構(gòu)也是（）使每股收益最高的資本結(jié)構(gòu)使股東財(cái)富最大的資本結(jié)構(gòu)使股票價(jià)格最高的資本結(jié)構(gòu)使利潤(rùn)最大化的資本結(jié)構(gòu)2、某公司明銷售收入為50萬(wàn)，邊際貢獻(xiàn)率為30%，該公司僅有K、W兩部門，其中K部門變動(dòng)成本為30萬(wàn)元，邊際貢獻(xiàn)率為25%,下列各項(xiàng)中錯(cuò)誤的是（）。|部門的變動(dòng)成本率為70%部門的邊際貢獻(xiàn)為10萬(wàn)元部門］的邊際貢獻(xiàn)率為50%部門的銷售收入為10萬(wàn)元3、甲公司股票每股市價(jià)10元，以配股價(jià)格每股8元向全體股東每股10股配售10股。擁有甲80%股權(quán)的投資者行使了配股權(quán)，乙持有甲1000股,未行使配股權(quán)，配股除權(quán)使乙的財(cái)富（）。增加220元減少890元減少1000元…D，不發(fā)生變化4、電信運(yùn)營(yíng)商推出“手機(jī)10元保號(hào)，可免費(fèi)接聽(tīng)電話和接收短信，主叫國(guó)內(nèi)通話每分鐘元''套餐業(yè)務(wù),若選用該套餐，則消費(fèi)者每月手機(jī)費(fèi)屬于（）半變動(dòng)成本固定成本C階梯式成本D.延期變動(dòng)成本5、甲工廠生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品X和Y,9月產(chǎn)量分別為690與1000件,分離點(diǎn)前發(fā)生聯(lián)合成本4萬(wàn)元，分離點(diǎn)后分別發(fā)生深加工成本1萬(wàn)元和萬(wàn)元，X、Y的最終銷售總價(jià)分別為97萬(wàn)元和萬(wàn)元，根據(jù)可變現(xiàn)凈值,X、Y總加工成本分別是()。萬(wàn)和萬(wàn)》萬(wàn)和萬(wàn)萬(wàn)和萬(wàn)萬(wàn)和萬(wàn)6、甲是一家汽車制造企業(yè)，每年需要M零部件20000個(gè)，可以自制或外購(gòu)，自制時(shí)直接材料費(fèi)用為400元/個(gè)，直接人工費(fèi)用為100元/個(gè)，變動(dòng)制造費(fèi)用為200元/個(gè)，固定制造費(fèi)用為150元/個(gè)，甲公司有足夠的生產(chǎn)能力，如不自制，設(shè)備出租可獲得年租金40萬(wàn)元，甲選擇外購(gòu)的條件是單價(jià)小于()元。|7、乙公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，，股票信息如下:甲乙最近一期每股股利元元股利穩(wěn)定增長(zhǎng)率6%8%股票價(jià)格15元18元下列關(guān)于甲、乙股票投資的說(shuō)法中，正確的是()。甲、乙股票股利收益率相同甲、乙股票股價(jià)增長(zhǎng)率相同甲、乙股票資本利得收益率相同甲、乙股票期望報(bào)酬率相同8、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是使加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。假設(shè)其他條件不變，該資本結(jié)構(gòu)也是()。使每股收益最高的資本結(jié)構(gòu)使股東財(cái)富最大的資本結(jié)構(gòu)使股票價(jià)格最高的資本結(jié)構(gòu)使利潤(rùn)最大的資本結(jié)構(gòu)9、假設(shè)其他條件不變，下列影響期權(quán)價(jià)值的各項(xiàng)因素中，會(huì)引起期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng)的是()>執(zhí)行價(jià)格無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率標(biāo)的股票市價(jià)標(biāo)的股票股價(jià)波動(dòng)率10、甲公司處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài),2019年初總資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，總負(fù)債為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，股利支付率為20%,甲公司2019年可持續(xù)增長(zhǎng)率為()。%%@11、甲公司是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，淡季占用300萬(wàn)元貨幣資金、200萬(wàn)元應(yīng)收賬款、500萬(wàn)元存貨、1000萬(wàn)元固定資產(chǎn)以及200萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)(除此以外無(wú)其他資產(chǎn))，旺季需額外增加300萬(wàn)元季節(jié)性存貨。經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益總額始終保持在2000萬(wàn)元，其余靠短期借款提供資金。甲公司的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略是()保守型策略適中型策略激進(jìn)型策略無(wú)法確定12、甲公司有X、Y兩個(gè)項(xiàng)目組，分別承接不同的項(xiàng)目類型,X項(xiàng)目組的資本成本為10%,Y項(xiàng)目組的資本成本為14%,甲公司資本成本為12%，下列項(xiàng)目中，甲公司可以接受的是()。報(bào)酬率為9%的X類項(xiàng)目，、報(bào)酬率為11%的X類項(xiàng)目報(bào)酬率為12%的Y類項(xiàng)目報(bào)酬率為13%的Y類項(xiàng)目13、甲商場(chǎng)進(jìn)行分期付款銷售，某款手機(jī)可在半年內(nèi)分6期付款，每期期初付款600元,假設(shè)年利率為12%,如購(gòu)買時(shí)一次性付清，則付款金額最接近()元。14、電信運(yùn)營(yíng)商推出”手機(jī)29元不限流量，可免費(fèi)通話1000分鐘，超出部分主叫國(guó)內(nèi)通話每分鐘元”套餐選用()。固定成本階糖武成本延期變動(dòng)成本半變動(dòng)成本15、甲公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季占用200萬(wàn)元貨幣資金、300萬(wàn)元應(yīng)收賬款、500萬(wàn)元存貨、900萬(wàn)元固定資產(chǎn)以及100萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)(除此以外無(wú)其他資產(chǎn))，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)高峰期會(huì)額外增加400萬(wàn)元季節(jié)性存貨。經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益總額始終保持在2000萬(wàn)元，其余靠短期借款提供資金。甲公司的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略是()。適中型策略激進(jìn)型策略/無(wú)法確定保守型策略二、多選題(每題2分，共12題，共24分)1、甲投資者同時(shí)買進(jìn)一只股票的看張期權(quán)和看跌期權(quán)，該投資策略適合的情形有()。預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)值將小幅下跌預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)值將大幅上漲預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)值將大幅下跌預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)值將小幅上漲!2、優(yōu)先股股東比普通股股東的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在()。優(yōu)先取得剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先出席股東大會(huì)公司重大決策的優(yōu)先表決權(quán)優(yōu)先獲得股息3、現(xiàn)金流星均發(fā)生在投產(chǎn)后期末,該項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1。下列關(guān)于該項(xiàng)目的說(shuō)法中，正確的有()。凈現(xiàn)值大于0折現(xiàn)回收期大于10年…會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于14%內(nèi)含報(bào)酬率大于14%4、甲投資組合由證券X和證券Y組成，X占40%,Y占60%。下列說(shuō)法中C.正確的有()。甲的期望報(bào)酬率二X的期望報(bào)酬率x40%+Y的期望報(bào)酬率x60%甲期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差二X期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差x40%+Y期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差x60%甲期望報(bào)酬率的變異系數(shù)二X期望報(bào)酬率的變異系數(shù)x40%+Y期望報(bào)酬率的變異系數(shù)x60%甲的系數(shù)無(wú)X的B系數(shù)x40%十Y的系數(shù)x60%5、下列關(guān)于有企業(yè)所得稅情況下的MM理論的說(shuō)法中，正確的有()。[高杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本大于低杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本高杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本大于低杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本高杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本大于低杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本高杠桿企業(yè)的價(jià)值大于低杠桿企業(yè)的價(jià)值6、下列質(zhì)量成本中，發(fā)生在產(chǎn)品交付顧客之前的有()。鑒定成本內(nèi)部失敗成本外部失敗成本?預(yù)防成本7、為確保債券平價(jià)發(fā)行，假設(shè)其他條件不變，下列各項(xiàng)可導(dǎo)致票面利率降低的有()。附轉(zhuǎn)換條款附贖回條款附回售條款附認(rèn)股權(quán)證8、甲公司采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量，下列說(shuō)法中，正確的有()?，F(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和短缺成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本最小時(shí)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有星是最佳現(xiàn)金持有量D.現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和管理成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有星是最佳現(xiàn)金持有量9、甲公司采用作業(yè)成本法，下列選項(xiàng)中屬于生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)庫(kù)的有()。機(jī)器加工行政管理半成品檢驗(yàn)工廠安保<10、編制直接人工預(yù)算時(shí)，影響直接人工總成本的因素有()。預(yù)計(jì)直接人工工資率預(yù)計(jì)車間輔助人員工資預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)預(yù)計(jì)產(chǎn)量11、甲公司2019年6月30日資產(chǎn)負(fù)債表顯示，總資產(chǎn)10億元，所有者權(quán)益6億元，總資產(chǎn)1億股，當(dāng)日甲公司股票收盤價(jià)為每股25元，下列關(guān)于當(dāng)日甲公司股權(quán)價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有()清算價(jià)值是6億元持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值是10億元|C現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值是25億元會(huì)計(jì)價(jià)值是6億元12、下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說(shuō)法中，正確的有()。經(jīng)濟(jì)增加值為正表明經(jīng)營(yíng)者為股東創(chuàng)造了價(jià)值計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值使用的資本成本應(yīng)隨資本市場(chǎng)變化而調(diào)整計(jì)經(jīng)濟(jì)增加值是稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除全部投入資本的成本后的剩余收益經(jīng)濟(jì)增加值便于不同規(guī)模公司之間的業(yè)績(jī)比較三、計(jì)算分析題(每題8分，共5題，共40分)1、甲公司下屬乙部門生產(chǎn)A產(chǎn)品，全年生產(chǎn)能量為120000機(jī)器工時(shí)，單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為120小時(shí)。2018年實(shí)際產(chǎn)量為11000件，實(shí)際耗用機(jī)器工時(shí)1331000小時(shí)2018年標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下：直接材料標(biāo)準(zhǔn)消耗10千克/件，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格22元/干克變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算額為3600000元固定制造費(fèi)用預(yù)算額為2160000元。2018年完全成本法下的實(shí)際成本資料如下直接材料實(shí)際耗用121000千克，實(shí)際價(jià)格24元/千克；'變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際額為4126100元固定制造費(fèi)用實(shí)際額為2528900元該部門作為成本中心，一直采用標(biāo)準(zhǔn)成本法控制和考核業(yè)績(jī)，最近，新任部］經(jīng)理提出，按完全成本法下的標(biāo)準(zhǔn)成本考核業(yè)績(jī)不合理，建議公司調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，將銷售部門和生產(chǎn)部門合并為事業(yè)部，采用部門可控邊際貢獻(xiàn)考核經(jīng)理業(yè)績(jī)。目前，該產(chǎn)品年銷售10000件，每件售價(jià)1000元。經(jīng)分析，40%的固定制造費(fèi)用為部門可控成本60%的固定制造費(fèi)用為部門不可控成本。要求：計(jì)算A產(chǎn)品的單位標(biāo)準(zhǔn)成本和單位實(shí)際成本。分別計(jì)算A產(chǎn)品總產(chǎn)品的直接材料的價(jià)格差異金額數(shù)量差異、變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)格差異和數(shù)量差異，用三因素分析法計(jì)算固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異，并指出各項(xiàng)差異是有利差異還是不利差異(3)計(jì)算乙部門實(shí)際的部］可控邊際貢獻(xiàn)。2、甲汽車租賃公司擬購(gòu)置一批新車用于出租?，F(xiàn)有兩種投資方案，相關(guān)信息如下方案一：購(gòu)買中檔轎車100輛，每輛車價(jià)格10萬(wàn)元，另需支付車輛價(jià)格10%的購(gòu)置相關(guān)稅費(fèi)。每年平均出租300天，日均租金150元/輛。車輛可使用年限8年，8年后變現(xiàn)價(jià)值為0。前5年每年維護(hù)費(fèi)2000元/輛，后3年每年維護(hù)費(fèi)3000元/輛。車輛使用期間每年保險(xiǎn)費(fèi)3500元/輛，其他稅費(fèi)500元/輛。每年增加付現(xiàn)固定運(yùn)營(yíng)成本萬(wàn)元。方案二：購(gòu)買大型客車20輛，每輛車價(jià)格50萬(wàn)元，另需支付車輛價(jià)格10%的購(gòu)置相關(guān)稅費(fèi)。每年平均出租250天，日租金840元/輛。車輛可使用年限10年，10年后變現(xiàn)價(jià)值為0。前6年每年維護(hù)費(fèi)5000元/輛，后4年每年維護(hù)費(fèi)10000元/輛，每年保險(xiǎn)費(fèi)30000元/輛，其他稅費(fèi)5000元/輛。每年增加付現(xiàn)固定運(yùn)營(yíng)成本10萬(wàn)元。根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，車輛購(gòu)置相關(guān)稅費(fèi)計(jì)入車輛原值，采用直線法計(jì)提折日，無(wú)殘值。等風(fēng)險(xiǎn)投資必要報(bào)酬率12%。企業(yè)所得稅稅率25%。假設(shè)購(gòu)車相關(guān)支出發(fā)生在期初，每年現(xiàn)金流入流出均發(fā)生在年未。要求：分別估計(jì)兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。分別計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值。)分別計(jì)算兩個(gè)方案凈現(xiàn)值的等額年金。假設(shè)兩個(gè)方案都可以無(wú)限重置，且是互斥項(xiàng)目，用等額年金法判斷甲公司應(yīng)采用哪個(gè)投資方案。3、甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，為增加產(chǎn)能，擬于2019年末添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備無(wú)需安裝，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本300萬(wàn)元，根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，該設(shè)備按照直線法計(jì)提折舊，折舊年限3年，凈殘值率為5%公司現(xiàn)需確定該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命，相關(guān)資料如下：年份這行成本年未受現(xiàn)價(jià)值201930020209D2002021100110202Z15040甲公司加權(quán)平均資本成本為10%，企業(yè)所得稅率25%，假設(shè)運(yùn)行成本均發(fā)生在年末。要求：(1)在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下，分別計(jì)算設(shè)備更新年限為1年、2年、3年的平均年成本。(2)根據(jù)要求(1)計(jì)算的平均年成本，確定該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。4、甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)2000萬(wàn)股，2018年凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，為回饋投資者，甲公司童事會(huì)正在討論相關(guān)分配方案，資料如下：方案一：每10股發(fā)放現(xiàn)金股利6元；方案二：每10股發(fā)放股票股利10股。預(yù)計(jì)股權(quán)登記日：2019年10月20日現(xiàn)金紅利到賬日：2019年10月21日校除權(quán)(除息)0:2019年10月21日新增無(wú)限售條件流通股份上市日：2019年10月22日。@要求：如果使用方案一，計(jì)算甲公司每股收益、每股股利，如果通過(guò)股票回購(gòu)將等額現(xiàn)金支付給股東，回購(gòu)價(jià)格每股30元，設(shè)計(jì)股票回股方案，并簡(jiǎn)述現(xiàn)金股利與股票回購(gòu)的異同。若采用方案二，計(jì)算發(fā)放股票股利后甲公司每股股益，每股除權(quán)參考價(jià)。如果通過(guò)股票分割方式達(dá)到同樣的每股收益稀釋效果，設(shè)計(jì)股票分割方案，并簡(jiǎn)述股票股利與股票分割的異同。5、甲公司是一家能源類上市公司，當(dāng)年取得的利潤(rùn)在下年分配，2018年公司凈利潤(rùn)為10000元，2019年分配現(xiàn)金般利3000萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)為12000元，2020年只投資一個(gè)新頁(yè)目，總投資額為8000萬(wàn)元。要求：如果甲公司采用固定股利政策，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。如果甲公司采用固定股利支付率政策，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。"如果甲公司采用剩余股利政策，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債:權(quán)益2:3，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。如果甲公司采用低正常股利加額外股利政策，低正常股利為2000萬(wàn)元，額外股利為2019年凈利潤(rùn)扣除低正常股利后余額的16%，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。比較上述股利政策的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。四、綜合題(本題共15分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說(shuō)明不需要列出計(jì)算過(guò)程。)甲公司是一家制造業(yè)上市公司，目前公司股票每股38元，預(yù)計(jì)股價(jià)未來(lái)增長(zhǎng)率7%;長(zhǎng)期借款合同中保護(hù)性條款約定甲公司長(zhǎng)期資本負(fù)債率不可高于50%、利息保障倍數(shù)不可低于5倍。為占領(lǐng)市場(chǎng)并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，公司擬于，2019年未發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資20000萬(wàn)元。為確定籌資方案是否可行，收集資料如下：

甲公司2019年財(cái)務(wù)費(fèi)用均為利息費(fèi)用，資本化利息250萬(wàn)元。資料二：籌資方案。甲公司擬平價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，面值1000元，票面利率6%,期限10年，每年末付息一次，到期還本。每份債券可轉(zhuǎn)換20股普通股，不可贖回期5年，5年后贖回價(jià)格1030元，此后每年遞減6元。不考慮發(fā)行成本等其他費(fèi)用。資料三：甲公司尚無(wú)上市債券，也找不到合適的可比公司，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定甲公司的信用級(jí)別為AA級(jí)。目前上市交易的AA級(jí)公司債券及與之到期日相近的政所籌集資金全部用于購(gòu)置資產(chǎn)，資本結(jié)構(gòu)以長(zhǎng)期資本賬面價(jià)值計(jì)算權(quán)重。資料四：如果甲公司按籌資方案發(fā)債，預(yù)計(jì)2020年?duì)I業(yè)收入比2019年增長(zhǎng)25%,財(cái)務(wù)費(fèi)用在2019年財(cái)務(wù)費(fèi)用基礎(chǔ)上增加新發(fā)債券利息，資本化利息保持不變，企業(yè)應(yīng)納稅所得額為利潤(rùn)總額，營(yíng)業(yè)凈利率保持2019年水平不變，不分配現(xiàn)金股利。要求：根據(jù)資料一，計(jì)算籌資前長(zhǎng)期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)。根據(jù)資料二，計(jì)算發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的資本成本。為判斷籌資方案是否可行，根據(jù)資料三，利用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，計(jì)算甲公司稅前債務(wù)資本成本;假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率參考10年期政府債券到期收益率，計(jì)算籌資后股權(quán)資本成本。為判斷是否符合借款合同中保護(hù)性條款的要求，根據(jù)資料四，計(jì)算籌資方案執(zhí)行后2020年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)?；谏鲜鼋Y(jié)果，判斷籌資方案是否可行，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由?！?019注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考試真題答案一、單選題（每題分，共14題，共21分）1.【參考答案】B【答案解析】公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是使公司的總價(jià)值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，在該資本結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，公司價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。2【參考答案】A【答案解析】變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率二1，所以K部門的變動(dòng)成本率=1-25%=75%，選項(xiàng)A不正確。K部門銷售收入=30/75%=40（萬(wàn)元），則K部門邊際貢獻(xiàn)=40x25%=10（萬(wàn)元），選項(xiàng)B正確。W部門］銷售收入=50-40=10（萬(wàn)元），選項(xiàng)D正確。該公司邊際貢獻(xiàn)總額=50x30%=15（萬(wàn)元），W部門］邊際貢獻(xiàn)=15-10=5（萬(wàn)元），W部門邊際貢獻(xiàn)率=5/10=50%,選項(xiàng)C正確。3【參考答案】B【答案解析】股份變動(dòng)比例為，配股后每股價(jià)格=（10+/（1+=（元），股東配股后乙擁有的股票價(jià)值==9110（元），股東財(cái)富損失=1000x10-9110=890（元）。4【參考答案】A【答案解析】半變動(dòng)成本,是指在初始成本的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量正比例增長(zhǎng)的成本。這類成本通常有..一個(gè)初始成本，一般不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)，相當(dāng)于固定成本;在這個(gè)基礎(chǔ)上;成本總額隨業(yè)務(wù)星變化呈正比例變化，又相當(dāng)于變動(dòng)成本。這兩部分混合在一起，構(gòu)成半變動(dòng)成本。5【參考答案】D《【答案解析】X產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值=97-1=96（萬(wàn)元），Y產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值二元），X產(chǎn)品應(yīng)分配的總成本二96/（96+144）x4=（萬(wàn)元），Y產(chǎn)品應(yīng)分配的總成本=144/（96+144）x4=（萬(wàn)元）。所以X產(chǎn)品的總加工成本=+1=（萬(wàn)元），Y產(chǎn)品的總加工成本二+=（萬(wàn)元）6【參考答案】B【答案解析】企業(yè)有足夠的生產(chǎn)能力，并且存在機(jī)會(huì)成本，則企業(yè)自制的單位變動(dòng)成本=400+100+200+400000/20000=720（元）。7【參考答案】D【答案解析】根據(jù)固定增長(zhǎng)股利模型，可以得到R=D1/P0+g=股利收益率+股利增長(zhǎng)率由于股利的增長(zhǎng)速度也就是股價(jià)的增長(zhǎng)速度，因此,g可以解釋為股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得收益率，所以甲、-乙股票的股價(jià)增長(zhǎng)率和資本利得收益率不相同，選項(xiàng)BC錯(cuò)誤。甲股票的股利收益率二(1+6%)/15二%，乙股票的股利收益率二(1+8%)/18二%，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。甲股票的期望報(bào)酬率二%+6%二%，乙股票的期望報(bào)酬率二%+8%二%,選項(xiàng)D正確。8.【參考答案】B【答案解析】公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是使公司的總價(jià)值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)在該資本結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，公司價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。9【參考答案】D【答案解析】不管是歐式期權(quán)還是美式期權(quán),不管是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，股價(jià)波動(dòng)率越大,都會(huì)使期權(quán)價(jià)值上升。執(zhí)行價(jià)格上升,會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值下降。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率以及標(biāo)的股票市價(jià)上升,都會(huì)使看跌期權(quán)價(jià)值下降。10【參考答案】C【答案解析】甲公司目前處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，因此可以根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率。期初股東權(quán)益二1000-200=800(萬(wàn)元)，可持續(xù)增長(zhǎng)率二100x(1-20%)/800=10%。.11【參考答案】C【答案解析】甲公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季的易變現(xiàn)率=(2000-1000-200)/(300+200+500)=80%<1,為激進(jìn)型籌資策略。<p="">12【參考答案】B【答案解析】項(xiàng)目的資本成本與公司的資本成本不同是因?yàn)轫?xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司整體風(fēng)險(xiǎn)不同，因此不能用公司資本成本作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目是否接受的標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該用項(xiàng)目的資本成本，只有選項(xiàng)B的報(bào)酬率是大于該項(xiàng)目的資本成本的，因此選項(xiàng)B是答案。13【參考答案】D！【答案解析】每期期初付款，則本題為預(yù)付年金。半年內(nèi)分6期付款，則每期為一一個(gè)月，期利率為12%/12二1%,則付款金額現(xiàn)值二600x(P/A,1%,6)x(1+1%)=(1+1%)二(元)。14【參考答案】C【答案解析】延期變動(dòng)成本，是指在一定業(yè)務(wù)星范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務(wù)星則開(kāi)始隨業(yè)務(wù)量比例增長(zhǎng)的成本。延期變動(dòng)成本在某一業(yè)務(wù)星以下表現(xiàn)為固定成本,超過(guò)這一業(yè)務(wù)星則成為變動(dòng)成本。15【參考答案】A【答案解析】甲公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季的易變現(xiàn)率=(2000-9007100)/(200+300+500)=1，為適中型籌資策略。二、多選題(每題2分，共12題，共24分)!1【參考答案】BC【答案解析】多頭對(duì)敲是指同時(shí)買進(jìn)一只股票的看張期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。多頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng),但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。2【參考答案】AD【答案解析】相對(duì)普通股而言,優(yōu)先股有如下特殊性：(1)優(yōu)先分配利潤(rùn)；(2)優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)：(3)表決權(quán)限制。除規(guī)定情形外，優(yōu)先股股東不出席股東大會(huì)會(huì)議，所持股份沒(méi)有表決權(quán)。甲公司擬投資一個(gè)采礦項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)期限10年，資本成本14%,假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在期初，營(yíng)業(yè)3【參考答案】AD【答案解析】該項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1,說(shuō)明項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0,項(xiàng)目可行,因此內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本14%,折現(xiàn)回收期小于經(jīng)營(yíng)期限10年。根據(jù)題目，無(wú)法判斷會(huì)計(jì)報(bào)酬率和資本成本的關(guān)系。4【參考答案】AD【答案解析】投資組合理論認(rèn)為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；。變異系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與均值的比，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤;投資組合的系數(shù)等于被組合各證券系數(shù)值的加權(quán)平均數(shù)，因此選項(xiàng)D正確。5【參考答案】BD【答案解析】在考慮所得稅的條件Fo有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)資本成本不變，權(quán)益資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而增加,加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤、選項(xiàng)B正確、選項(xiàng)C錯(cuò)誤。在有稅MM理論下，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，說(shuō)明隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高，因此選項(xiàng)D正確。!6【參考答案】AB【答案解析】鑒定成本和內(nèi)部失敗成本發(fā)生在產(chǎn)品未到達(dá)顧客之前，選項(xiàng)AB正確；外部失敗成本發(fā)生在產(chǎn)品被消費(fèi)者接受之后，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;預(yù)防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。【參考答案】AD【答案解析】為確保債券平價(jià)發(fā)行，假設(shè)其他條件不變，公司可以附轉(zhuǎn)換條款發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，或者附認(rèn)股權(quán)證發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券,從而導(dǎo)致票面利率降低。贖回條款和回收條款是可轉(zhuǎn)換債券的主要條款。8【參考答案】AC'【答案解析】在成本分析模式下，機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量，由于管理成本是固定成本，在-定范圍內(nèi)不變，也就是現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和短缺成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量。9【參考答案】BD【答案解析】生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)，是指服務(wù)于整個(gè)工廠的作業(yè)，例如工廠保安、維修、行政管理、保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)稅等。它們是為了維護(hù)生產(chǎn)能力而進(jìn)行的作業(yè),不依賴于產(chǎn)品的數(shù)量、批次和種類。10【參考答案】ACD【答案解析】直接人工預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。其生要內(nèi)容有預(yù)計(jì)產(chǎn)量、單位產(chǎn)品工時(shí)、人工總工時(shí)、每小時(shí)人工成本和人工總成本。11【參考答案】CD【答案解析】現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值是股票市價(jià)乘以股數(shù)得到的，所以本題中現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值=25x1=25（億元），選項(xiàng)C正確。會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值，本題中會(huì)計(jì)價(jià)值二6億元。選項(xiàng)D正確。持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值是營(yíng)業(yè)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流星的現(xiàn)值，清算價(jià)值是停止經(jīng)營(yíng)出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，本題中沒(méi)有給出相應(yīng)的數(shù)據(jù)，所以無(wú)法計(jì)算持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值和清算價(jià)值。12【參考答案】ABC【答案解析】經(jīng)濟(jì)增加值為正，表明經(jīng)營(yíng)者在為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值;經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)，表明經(jīng)營(yíng)者在損毀企業(yè)價(jià)。值，因此選項(xiàng)A正確；由于經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實(shí)際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場(chǎng)的計(jì)算方法，資本市場(chǎng)上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動(dòng)時(shí),公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均資本成本，因此選項(xiàng)B正確；經(jīng)濟(jì)增加值指從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除全部投入資本的成本后的剩余收益，因此選項(xiàng)C正確；由于經(jīng)濟(jì)增加值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，不便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績(jī)，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。三、計(jì)算分析題（每題8分，共5題，共40分）1【參考答案】_（1）變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)注分配率=3600000/120000=3（元/小時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=2160000/12000=（元/小時(shí)）單位標(biāo)準(zhǔn)成本=22x10+3x120+=796（元）單位實(shí)際成本=（121000/11000）x24+（4126100+2528900）/11000=869（元）（2）直接材料價(jià)格差異=121000x（24-22）=242000（元）（不利差異）直接材料數(shù)量差異=（x10）X22=242000（元）（不利差異）變動(dòng)制造費(fèi)用價(jià)格差異（耗費(fèi)差異）=40x3=133100（元）（不利差異）變動(dòng)制造費(fèi)用數(shù)量差異（效率差異）=（x120）x3=33000（元）（不利差異）;固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=252=368900（元）（不利差異）固定制造費(fèi)用閑置能量差異=（00）=-235800（元）（有利差異固定制造費(fèi)用效率差異=（x20）=19800（元）（不利差異（3）乙部門實(shí)際的部門可控邊際貢獻(xiàn)=10000xx24-40x40%=1958340（元）2【參考答案】（1）方案一：年折舊額=（10X100+10X100X10%）/8=（萬(wàn)元）NCFO=-(10X100+10X100X10%)=-1100(萬(wàn)元)NCF1-5=150X300X100X(1-25%)/10000-++X100X(1-25%)X(1-25%)+X25%=(萬(wàn)元)NCF6-8=150X300X100X(1-25%)/10000-++X100X(1-25%)X(1-25%)+X25%=304(萬(wàn)元)方案二年折舊額=(20X50+20X50X10%)/10=110(萬(wàn)元)NCFO=-(50x20+50X20X10%)=-1100(萬(wàn)元)NCF1-6=840X250X20X(1-25%)/10000-+3+X20X(1-25%)-10X(1-25%)+110X25%=275(萬(wàn)元)NCF7-10=840x250X20X(1-25%)/10000-(1+3+x20X(1-25%)-10X(1-25%)+110X25%=(萬(wàn)元)《方案一的凈現(xiàn)值=X(P/A,12%,5)+304X(P/A,12%,3)X(P/F,12%,5)-1100=X+304XX=(萬(wàn)元)方案二的凈現(xiàn)值=275x(P/A,12%,6)+X(PA,12%,4)X(PF,12%,6)-1100=275X+XX=(萬(wàn)元)方案一凈現(xiàn)值的等額年金二(P/A,12%,8)二二(萬(wàn)元)永續(xù)凈現(xiàn)值二12%=(萬(wàn)元)方案二凈現(xiàn)值的等額年金二(P/A,12%,10)=X=(萬(wàn)元)永續(xù)凈現(xiàn)值二12%=(萬(wàn)元)方案一的凈現(xiàn)值的等額年金(或永續(xù)凈現(xiàn)值)高于方案二，所以應(yīng)該選擇方案一。3【參考答案】年折舊二300X（1-5%）/3=95（萬(wàn)元）年折舊抵稅額二95X25%=（萬(wàn)元第1年末殘值變現(xiàn)損失抵稅額二(300-95-200)X25%=(萬(wàn)元)第2年末殘值變現(xiàn)損失抵稅額=(300-95X2-110)X25%=0(萬(wàn)元)第3年末殘值變現(xiàn)收益納稅額=(40/300x5%)X25%=(萬(wàn)元)更新年限為1年的平均年成本=[300-(200+X(P/F,10%,1)+90X(1-25%)X(PF,10%,1)X(P/F10%,1)]/(P/A,10%,1)=[300-(200+1,25)X+90X(1-25%)XX25%X]/二(萬(wàn)元)更新年限為2年的平均年成本=[300-110X(PF,10%,2)+90X(1-25%)X(P/F,10%,1)+100XX(1-25%)X(P/F,10%,2)X(PA,10%,2)]/(P/A,10%,2)=+X+75X=(萬(wàn)元)更新年限為3年的平均年成本=1300-X(P/F,10%,3)+90X(1-25%)X(P/F,10%,1)+100X(1-25%)(P/F,10%,2)+150X(1-25%)X(P/F,10%,3)X(P/A,10%,3)]/(P/A,10%,3)&=X+=(萬(wàn)元)(2)更新年限為2年的平均年成本最低，因此該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命為2年。4【參考答案】(1)每股收益二5000/2000=(元/股)每股股利=6/10=(元)回購(gòu)的股數(shù)=2000X30=40(萬(wàn)股)'現(xiàn)金股利與股票回購(gòu)的異同相同點(diǎn)：都可以使股東獲得現(xiàn)金。不同點(diǎn)發(fā)放現(xiàn)金股利不會(huì)減少普通股股數(shù)，股票回購(gòu)會(huì)減少普通股股股數(shù)。發(fā)放現(xiàn)金股利，股東要交納股利收益稅;而股票回購(gòu)后股東需要交納資本利得稅。(2)每股收益二5000/(2000+2000X10/10)二(元/股)每股除權(quán)參考價(jià)=30/(1+10/10)=15(元/股)股票分割方案是1股分割成2股。股票股利和股票分割的異同相同點(diǎn)：都不會(huì)導(dǎo)致公司的資產(chǎn)或負(fù)債發(fā)生變化，都可以增加普通股股數(shù)，在盈利總額和市盈率不變的情況下，都可以降低每股收益和每股市價(jià)，但公司價(jià)值不變，股東權(quán)益總額和每位股東持有股票的市場(chǎng)價(jià)值不變。不同點(diǎn)：股票股利屬于股利方式，股票分割不屬于股利方式；發(fā)放股票股利之后，股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化，每股股票面值不變；股票分割之后，股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，每股股票面值降低。5【參考答案】由于采用固定股利政策，則2019年支付的現(xiàn)金股利為3000萬(wàn)元。2019年股利支付率=3000/120