長期籌資方式概述課件

2022/12/71第5章長期籌資方式第1節(jié)長期籌資概述第2節(jié)股權(quán)性籌資第3節(jié)債務(wù)性籌資第4節(jié)混合性籌資2022/12/51第5章長期籌資方式第1節(jié)長期籌資概述1第1節(jié)長期籌資概述一、長期籌資的意義二、長期籌資的動(dòng)機(jī)三、長期籌資的原則四、長期籌資的渠道五、長期籌資的類型2022/12/72第1節(jié)長期籌資概述一、長期籌資的意義2022/12/522一、長期籌資的意義1.長期籌資的概念企業(yè)的籌資可以分為短期籌資和長期籌資。長期籌資是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長期需要，通過長期籌資渠道和資本市場，運(yùn)用長期籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中長期資本的活動(dòng)。長期籌資是企業(yè)籌資的主要內(nèi)容。2022/12/73一、長期籌資的意義1.長期籌資的概念2022/12/533一、長期籌資的意義2.長期籌資的意義（1）任何企業(yè)在生存發(fā)展過程中，都需要始終維持一定的資本規(guī)模，由于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的發(fā)展變化，往往需要追加籌資。（2）企業(yè)為了穩(wěn)定一定的供求關(guān)系并獲得一定的投資收益，對外開展投資活動(dòng)，往往也需要籌集資本。（3）企業(yè)根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，適時(shí)采取調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的策略，也需要及時(shí)地籌集資本。2022/12/74一、長期籌資的意義2.長期籌資的意義2022/12/544二、長期籌資的動(dòng)機(jī)

基本目的：是為了維持自身的生存與發(fā)展1.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的追加籌資動(dòng)機(jī)。（譬如：為購置設(shè)備、引進(jìn)新技術(shù)、開發(fā)新產(chǎn)品、對外投資及并購其他企業(yè)而籌資）2.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)的調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。（譬如：為現(xiàn)金周轉(zhuǎn)與調(diào)度、為償還債務(wù)及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)采取債轉(zhuǎn)股而籌資）3.混合性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，稱為混合性籌資動(dòng)機(jī)。（兩者都有）2022/12/75二、長期籌資的動(dòng)機(jī)

基本目的：是為了維持自身的生存與發(fā)展1.5三、長期籌資的原則1.合法性原則遵守法規(guī)，履行責(zé)任，維護(hù)權(quán)益，避免損失2.效益性原則認(rèn)真分析投資機(jī)會(huì)，尋求最優(yōu)籌資組合3.合理性原則合理確定籌資數(shù)量和資本結(jié)構(gòu)4.及時(shí)性原則籌資與投資在時(shí)間上相協(xié)調(diào)P142三、長期籌資的原則1.合法性原則P1426四、長期籌資的渠道1、政府財(cái)政資本——國有企業(yè)的來源；2、銀行信貸資本——各種企業(yè)的來源；3、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本——保險(xiǎn)公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司等；4、其他法人資本——企業(yè)、事業(yè)、團(tuán)體法人；5、民間資本：——為企業(yè)直接提供籌資；6、企業(yè)內(nèi)部資本——企業(yè)的盈余公積和未分配利潤；7、國外和我國港澳臺(tái)資本——外商投資。p143四、長期籌資的渠道1、政府財(cái)政資本——國有企業(yè)的來源；p147五、長期籌資的類型1.內(nèi)部籌資與外部籌資按資本來源的范圍不同，可分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。內(nèi)部籌資：企業(yè)通過提取盈余公積和保留未分配利潤而形成的資本；外部籌資：主要有投入資本籌資、發(fā)行股票、長期借款籌資、發(fā)行債券籌資及融資租賃籌資等等；2022/12/78五、長期籌資的類型1.內(nèi)部籌資與外部籌資2022/12/5882022/12/792.直接籌資與間接籌資企業(yè)的籌資活動(dòng)按其是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。直接籌資方式：投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用間接籌資方式：傳統(tǒng)方法有銀行借款和融資租賃等。2022/12/592.直接籌資與間接籌資9企業(yè)投資者貨幣證券直接籌資形式金融中介機(jī)構(gòu)貸款申請

儲(chǔ)蓄購買證券利息投資者（資金盈余者）企業(yè)（資金短缺者）間接籌資形式企業(yè)投資者貨幣證券直接籌資形式金融中貸款申請儲(chǔ)蓄利息投10第一節(jié)籌資概述第二節(jié)股權(quán)性籌資重點(diǎn)及難點(diǎn)籌資的分類股票的發(fā)售方式和發(fā)行價(jià)格銀行借款的信用條件各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)本章內(nèi)容5.2第三節(jié)債務(wù)性籌資第四節(jié)混合性籌資第一節(jié)籌資概述第二節(jié)股權(quán)性籌資重點(diǎn)及難點(diǎn)籌資的分類本111.注冊資本的含義注冊資本是指企業(yè)在工商行政管理部門登記注冊的資本總額。2006年新公司法實(shí)施后，注冊公司最低注冊資本為：有限責(zé)任公司注冊資本的最低限額為人民幣3萬元——新公司法第26條一人有限責(zé)任公司注冊資本最低限額為10萬元，且股東應(yīng)當(dāng)一次繳足出資額

——

新公司法第59－64條股份有限公司注冊資本的最低限額為500萬元——新公司法第81條

一.注冊資本制度1.注冊資本的含義一.注冊資本制度12

投入資本籌資是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種籌資方式。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資金的基本方式。二、投入資本籌資

（吸收直接投資InvestedCapital)投入資本籌資是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等13投入資本籌資的種類投入主體國有資本法人資本個(gè)人資本外商資本出資形式現(xiàn)金非現(xiàn)金資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)無形資產(chǎn)投入資本籌資的種類投入主體國有資本法人資本個(gè)人資本外商資本出14投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低缺點(diǎn)資金成本較高

不以證券為媒介，不便于產(chǎn)權(quán)交易

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低盡快形成生產(chǎn)能力融資規(guī)模受到限制投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)資金成本不以證券15股票：是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證。1.股票的含義和種類5.3.2、發(fā)行普通股籌資（CommonStock）股票：是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人16股票的類型按發(fā)行對象和上市地區(qū)分按股票票面有無金額分按股票票面是否記名分按股東的權(quán)利和義務(wù)分普通股優(yōu)先股A股股票無記名股票無面額股票有面額股票記名股票B股股票H股股票N股股票《公司法》規(guī)定：向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和法人發(fā)行的股票，必須為記名股票。《公司法》不承認(rèn)無面額股票。股票的類型按發(fā)行對象按股票票面按股票票面按股東的權(quán)普優(yōu)A無無17PS:普通股股東的權(quán)利剩余收益權(quán)剩余求償權(quán)公司管理權(quán)股票轉(zhuǎn)讓權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)與優(yōu)先股的區(qū)別?優(yōu)先分配股利?優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)?一般無表決權(quán)?可由公司贖回、轉(zhuǎn)換等VSPS:普通股股東的權(quán)利剩余收益權(quán)與優(yōu)先股的區(qū)別VS182.股票發(fā)行的要求公開間接發(fā)行不公開間接發(fā)行2.股票發(fā)行的要求公開間接發(fā)行不公開間接發(fā)行193.股票的發(fā)售方式3.股票的發(fā)售方式20股票的發(fā)行價(jià)格等價(jià)時(shí)價(jià)中間價(jià)股票的發(fā)行價(jià)格與其面值等價(jià)以公司原發(fā)行同種股票的現(xiàn)行價(jià)格為基準(zhǔn)來選擇增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格以股票市場價(jià)格與面額的中間值作為股票的發(fā)行價(jià)格4.股票的發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)格等價(jià)時(shí)價(jià)中間價(jià)股票的發(fā)行價(jià)格以公司原發(fā)行同種以215.股票上市

股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為，股票上市，是連接股票發(fā)行和股票交易的"橋梁"。優(yōu)點(diǎn)：

提高股票流動(dòng)性防止股權(quán)過于集中提高企業(yè)知名度便于確定公司價(jià)值缺點(diǎn)：

失去隱私權(quán)股價(jià)可能歪曲企業(yè)業(yè)績可能分散控制權(quán)上市需要很高的費(fèi)用5.股票上市股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批226.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)①?zèng)]有固定的股利負(fù)擔(dān)；資本成本較高；（相對于債權(quán)資本）②股本沒有固定的到期日；可能分散公司的控制權(quán)；③籌資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)?。恍鹿蓶|攤薄利潤；④增強(qiáng)信譽(yù)，形成資本公積等。增發(fā)普通股可能引起股價(jià)波動(dòng)。6.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)①?zèng)]有固定的股利負(fù)擔(dān)；23第二節(jié)股權(quán)性籌資第一節(jié)籌資概述重點(diǎn)及難點(diǎn)籌資的分類股票的發(fā)售方式和發(fā)行價(jià)格銀行借款的信用條件各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)本章內(nèi)容5.3第三節(jié)債務(wù)性籌資第四節(jié)混合性籌資第二節(jié)股權(quán)性籌資第一節(jié)籌資概述重點(diǎn)及難點(diǎn)籌資的分類本24

主要類型長期借款發(fā)行債券融資租賃三債務(wù)性籌資債務(wù)性籌資是指企業(yè)通過借款、發(fā)行債卷和融資租賃等方式籌集的長期債務(wù)資本。本節(jié)講介紹以下三種方式：主要類型長期借款發(fā)行債券融資租賃三債務(wù)性籌資債務(wù)性籌25◆長期借款是指企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及向其他單位借入的，期限在1年以上的借款?！锇刺峁┵J款的機(jī)構(gòu)分:政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、其他金融機(jī)構(gòu)貸款★按有無抵押品分:抵押貸款、信用貸款★按用途：固定資產(chǎn)投資貸款、更新改造貸款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款等。分類：5.3.1、長期借款（一）長期借款的定義及分類◆長期借款是指企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及向其他單位借入的，期限26（二）借款的信用條件授信額度【例】在正式協(xié)議下，約定某公司的信貸額度為100元，該公司已借用80萬元尚未償還，則該公司仍可申請借20萬元，銀行將予以保證。1、授信額度:一定時(shí)期內(nèi)，銀行對貸款企業(yè)規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高金額，不具有法律效應(yīng)。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定補(bǔ)償性余額（二）借款的信用條件授信額度【例】在正式協(xié)議下，約定某公司的27借款的信用條件銀行正式承諾的最高貸款限額,需要企業(yè)提供額外的承諾費(fèi)。2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定☆在協(xié)議的有效期內(nèi)，只要公司的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足公司任何時(shí)候提出的借款要求。☆公司享用周轉(zhuǎn)信用協(xié)議，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。借款的信用條件銀行正式承諾的最高貸款限額,需要企業(yè)提供額外的28借款的信用條件銀行要求借款公司在銀行中保持按貸款限額的一定百分比(10%~20%)計(jì)算的最低存款余額。3、補(bǔ)償性余額☆銀行：補(bǔ)償性余額可以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)；☆借款公司：補(bǔ)償性余額則提高了借款的實(shí)際利率。借款的信用條件銀行要求借款公司在銀行中保持按貸款限額的一定百29（三）長期借款的優(yōu)缺點(diǎn)

籌資的數(shù)量有限限制條件多籌資風(fēng)險(xiǎn)較大籌資速度較快籌資成本較低籌資彈性較大優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)（三）長期借款的優(yōu)缺點(diǎn)籌資的數(shù)量有限籌資速度較快優(yōu)點(diǎn)305.3.3、發(fā)行債券◆債券是籌資單位為借入資金而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券?！羝髽I(yè)要發(fā)行債券，必須具備一定的資格和條件。5.3.3、發(fā)行債券◆債券是籌資單位為借入資金而發(fā)行的，約定31債券的類型按債券期限長短分類按債券是否可轉(zhuǎn)換分按債券是否記名分按有無抵押擔(dān)保分類信用債券擔(dān)保債券短期債券無記名債券不可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券記名債券中期債券長期債券抵押債券

（一）債券的種類債券的類型按債券期限按債券是按債券按有無抵信擔(dān)短無不可可記中32（二）債券的信用評級1、債券資信評估機(jī)構(gòu)全球三大國際評級機(jī)構(gòu)：標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)評級我國：設(shè)立了相應(yīng)的金融資信評估機(jī)構(gòu)，必須要經(jīng)過政府的資格認(rèn)定。比如：上海遠(yuǎn)東資信評估公司

2、債券資信評估內(nèi)容①債券發(fā)行公司的經(jīng)營狀況。②債券發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況。③債券的約定條件。④債券到期前的社會(huì)政治形勢、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。（二）債券的信用評級1、債券資信評估機(jī)構(gòu)33（三）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)籌資成本較低可利用財(cái)務(wù)杠桿作用保障股東控制權(quán)籌資對象廣，市場大

缺點(diǎn)●財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高●限制條件很多●籌資數(shù)量有限（三）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)34（三）融資租賃經(jīng)營租賃融資租賃直接租賃杠桿租賃租賃類型售后回租（三）融資租賃經(jīng)營租賃融資租賃直接租賃杠桿租賃租售后回租353.融資租賃的優(yōu)點(diǎn)：1．籌資速度快，集“融資”與“融物”于一身，可使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。2．租賃融資限制較少（資格條件的限制）。3．可降低設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。許多租賃協(xié)議都規(guī)定由出租人承擔(dān)設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。4．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯。購買時(shí)，避免一次性支付的負(fù)擔(dān)；租金支出是未來的，分期的，可以通過項(xiàng)目本身的收益來支付，同時(shí)由于租金可以在稅前扣除，因此，融資租賃具有抵免所得稅的作用；無需到期歸還大量本金。融資租賃的缺點(diǎn)：1．資金成本較高。一般來說，租金總額通常要高于設(shè)備價(jià)值的30%，且融資租賃的內(nèi)含利率要高于借款融資和債券融資的利息率；同時(shí)，在企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境時(shí)，固定租金的支付也將構(gòu)成企業(yè)一項(xiàng)沉重的負(fù)擔(dān)。2．若承租人不享有設(shè)備殘值，也是一種損失。3.融資租賃的優(yōu)點(diǎn)：36第4節(jié)混合性籌資一、發(fā)行優(yōu)先股籌資二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資2022/12/737第4節(jié)混合性籌資一、發(fā)行優(yōu)先股籌資2022/12/53737一、發(fā)行優(yōu)先股籌資1.優(yōu)先股的特點(diǎn)2.優(yōu)先股的種類3.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)4.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)2022/12/738一、發(fā)行優(yōu)先股籌資1.優(yōu)先股的特點(diǎn)2022/12/538381.優(yōu)先股的特點(diǎn)優(yōu)先分配固定的股利優(yōu)先股類似固定利息的債券。優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)當(dāng)公司因解散、破產(chǎn)等進(jìn)行清算時(shí)，優(yōu)先股股東將優(yōu)先于普通股股東分配公司的剩余財(cái)產(chǎn)。優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)僅在涉及優(yōu)先股股東權(quán)益問題時(shí)享有表決權(quán)。優(yōu)先股可由公司贖回2022/12/7391.優(yōu)先股的特點(diǎn)優(yōu)先分配固定的股利2022/12/539392.優(yōu)先股的種類優(yōu)先股按股利是否累計(jì)支付，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股優(yōu)先股按股利是否分配額外股利，分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股優(yōu)先股按公司可否贖回，分為可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股2022/12/7402.優(yōu)先股的種類優(yōu)先股按股利是否累計(jì)支付，分為累積優(yōu)先股和非403.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)防止公司股權(quán)分散化因?yàn)閮?yōu)先股股東一般沒有表決權(quán)調(diào)劑現(xiàn)金余缺公司在需要現(xiàn)金時(shí)發(fā)行優(yōu)先股，在現(xiàn)金充足時(shí)將可贖回的優(yōu)先股收回改善公司資本結(jié)構(gòu)在安排債務(wù)資本與股權(quán)資本的比例關(guān)系時(shí)，可較為便利地利用優(yōu)先股的發(fā)行與調(diào)換來調(diào)整維持舉債能力2022/12/7413.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)防止公司股權(quán)分散化2022/12/541414.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)優(yōu)先股一般沒有固定的到期日，不用償付本金優(yōu)先股的股利既有固定性，又有一定的靈活性保持普通股股東對公司的控制權(quán)能夠增強(qiáng)公司的股權(quán)資本基礎(chǔ)，提高公司的借款舉債能力優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)優(yōu)先股的資本成本雖低于普通股，但一般高于債券優(yōu)先股籌資的制約因素較多可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)2022/12/7424.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)2022/12/54242二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資1.可轉(zhuǎn)換債券的特性2.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格與條件3.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換4.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)2022/12/743二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資1.可轉(zhuǎn)換債券的特性2022/12/5431.可轉(zhuǎn)換債券的特性可轉(zhuǎn)換債券有時(shí)簡稱可轉(zhuǎn)債，是指由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按約定的條件可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的債券。從籌資公司的角度看，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)與權(quán)益籌資的雙重屬性。2022/12/7441.可轉(zhuǎn)換債券的特性可轉(zhuǎn)換債券有時(shí)簡稱可轉(zhuǎn)債，是指由公司發(fā)行442.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格與條件上市公司和重點(diǎn)國有企業(yè)具有發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的資格發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，除了滿足發(fā)行債券的一般條件外，還應(yīng)符合下列條件：公司最近1期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；

最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息；本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。2022/12/7452.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格與條件上市公司和重點(diǎn)國有企業(yè)具有發(fā)行453.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換期限指按發(fā)行公司的約定，持有人可將其轉(zhuǎn)換為股票的期限。一般而言，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期限的長短與可轉(zhuǎn)換債券的期限相關(guān)。按照規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，在發(fā)行結(jié)束6個(gè)月后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)將其轉(zhuǎn)換為股票。重點(diǎn)國有企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，在該企業(yè)改制為股份有限公司且其股票上市后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)將債券轉(zhuǎn)換為股票。2022/12/7463.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換期限2022/12/546463.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換價(jià)格是指以可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的每股價(jià)格。這種轉(zhuǎn)換價(jià)格通常由發(fā)行公司在發(fā)行時(shí)約定。按照我國的有關(guān)規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的，以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前一個(gè)月股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)換價(jià)格。重點(diǎn)國有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的，以擬發(fā)行股票的價(jià)格為基準(zhǔn)，折扣一定比例作為轉(zhuǎn)換價(jià)格。轉(zhuǎn)換比率是以每份可轉(zhuǎn)換債券所能轉(zhuǎn)換的股份數(shù)，等于可轉(zhuǎn)換債券的面值除以轉(zhuǎn)換價(jià)格。2022/12/7473.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換價(jià)格2022/12/547474.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有利于降低資本成本有利于籌集更多資本有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)有利于避免籌資損失可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)轉(zhuǎn)股后可轉(zhuǎn)換債券籌資將失去利率較低的好處若確需股票籌資，但股價(jià)并未上升，可轉(zhuǎn)換債券持有人不愿轉(zhuǎn)股時(shí)，發(fā)行公司將承受償債壓力若可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股時(shí)股價(jià)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，則發(fā)行遭受籌資損失?；厥蹢l款的規(guī)定可能使發(fā)行公司遭致?lián)p失。2022/12/7484.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)2022/148三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資1.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)2.認(rèn)股權(quán)證的作用3.認(rèn)股權(quán)證的種類2022/12/749三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資1.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)2022/12/54491.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)認(rèn)股權(quán)證是由股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票的一種買入期權(quán)。它賦予持有者在一定期限內(nèi)以事先約定的價(jià)格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。對于籌資公司而言，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證是一種特殊的籌資手段。其持有者在認(rèn)購股份之前，對發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，而只是擁有股票認(rèn)購權(quán)。2022/12/7501.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)認(rèn)股權(quán)證是由股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票502.認(rèn)股權(quán)證的作用為公司籌集額外的現(xiàn)金認(rèn)股權(quán)證不論是單獨(dú)發(fā)行還是附帶發(fā)行，大多都為發(fā)行公司籌取一筆額外現(xiàn)金，增強(qiáng)公司的資本實(shí)力和運(yùn)營能力。

促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用單獨(dú)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證有利于將來發(fā)售股票。附帶發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證可促進(jìn)其所依附證券發(fā)行的效率。例如，認(rèn)股權(quán)證依附于債券發(fā)行，用以促進(jìn)債券的發(fā)售。2022/12/7512.認(rèn)股權(quán)證的作用為公司籌集額外的現(xiàn)金2022/12/551513.認(rèn)股權(quán)證的種類短期認(rèn)股權(quán)證與長期認(rèn)股權(quán)證前者認(rèn)股期限通常持續(xù)幾年，有的是永久性的。后者認(rèn)股期限比較短，一般在90天以內(nèi)。單獨(dú)發(fā)行與附帶發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證前者是指不依附于其他證券而獨(dú)立發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證。后者是指依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證。備兌認(rèn)股權(quán)證與配股權(quán)證前者是每份備兌證按一定比例含有幾家公司的若干股份。后者是按股東的持股比例定向派發(fā)，賦予股東以優(yōu)惠的價(jià)格認(rèn)購發(fā)行公司一定份數(shù)的新股。2022/12/7523.認(rèn)股權(quán)證的種類短期認(rèn)股權(quán)證與長期認(rèn)股權(quán)證2022/12522022/12/753第5章長期籌資方式第1節(jié)長期籌資概述第2節(jié)股權(quán)性籌資第3節(jié)債務(wù)性籌資第4節(jié)混合性籌資2022/12/51第5章長期籌資方式第1節(jié)長期籌資概述53第1節(jié)長期籌資概述一、長期籌資的意義二、長期籌資的動(dòng)機(jī)三、長期籌資的原則四、長期籌資的渠道五、長期籌資的類型2022/12/754第1節(jié)長期籌資概述一、長期籌資的意義2022/12/5254一、長期籌資的意義1.長期籌資的概念企業(yè)的籌資可以分為短期籌資和長期籌資。長期籌資是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長期需要，通過長期籌資渠道和資本市場，運(yùn)用長期籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中長期資本的活動(dòng)。長期籌資是企業(yè)籌資的主要內(nèi)容。2022/12/755一、長期籌資的意義1.長期籌資的概念2022/12/5355一、長期籌資的意義2.長期籌資的意義（1）任何企業(yè)在生存發(fā)展過程中，都需要始終維持一定的資本規(guī)模，由于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的發(fā)展變化，往往需要追加籌資。（2）企業(yè)為了穩(wěn)定一定的供求關(guān)系并獲得一定的投資收益，對外開展投資活動(dòng)，往往也需要籌集資本。（3）企業(yè)根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，適時(shí)采取調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的策略，也需要及時(shí)地籌集資本。2022/12/756一、長期籌資的意義2.長期籌資的意義2022/12/5456二、長期籌資的動(dòng)機(jī)

基本目的：是為了維持自身的生存與發(fā)展1.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模或增加對外投資的需要而產(chǎn)生的追加籌資動(dòng)機(jī)。（譬如：為購置設(shè)備、引進(jìn)新技術(shù)、開發(fā)新產(chǎn)品、對外投資及并購其他企業(yè)而籌資）2.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)的調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。（譬如：為現(xiàn)金周轉(zhuǎn)與調(diào)度、為償還債務(wù)及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)采取債轉(zhuǎn)股而籌資）3.混合性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，稱為混合性籌資動(dòng)機(jī)。（兩者都有）2022/12/757二、長期籌資的動(dòng)機(jī)

基本目的：是為了維持自身的生存與發(fā)展1.57三、長期籌資的原則1.合法性原則遵守法規(guī)，履行責(zé)任，維護(hù)權(quán)益，避免損失2.效益性原則認(rèn)真分析投資機(jī)會(huì)，尋求最優(yōu)籌資組合3.合理性原則合理確定籌資數(shù)量和資本結(jié)構(gòu)4.及時(shí)性原則籌資與投資在時(shí)間上相協(xié)調(diào)P142三、長期籌資的原則1.合法性原則P14258四、長期籌資的渠道1、政府財(cái)政資本——國有企業(yè)的來源；2、銀行信貸資本——各種企業(yè)的來源；3、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本——保險(xiǎn)公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司等；4、其他法人資本——企業(yè)、事業(yè)、團(tuán)體法人；5、民間資本：——為企業(yè)直接提供籌資；6、企業(yè)內(nèi)部資本——企業(yè)的盈余公積和未分配利潤；7、國外和我國港澳臺(tái)資本——外商投資。p143四、長期籌資的渠道1、政府財(cái)政資本——國有企業(yè)的來源；p1459五、長期籌資的類型1.內(nèi)部籌資與外部籌資按資本來源的范圍不同，可分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。內(nèi)部籌資：企業(yè)通過提取盈余公積和保留未分配利潤而形成的資本；外部籌資：主要有投入資本籌資、發(fā)行股票、長期借款籌資、發(fā)行債券籌資及融資租賃籌資等等；2022/12/760五、長期籌資的類型1.內(nèi)部籌資與外部籌資2022/12/58602022/12/7612.直接籌資與間接籌資企業(yè)的籌資活動(dòng)按其是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。直接籌資方式：投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用間接籌資方式：傳統(tǒng)方法有銀行借款和融資租賃等。2022/12/592.直接籌資與間接籌資61企業(yè)投資者貨幣證券直接籌資形式金融中介機(jī)構(gòu)貸款申請

儲(chǔ)蓄購買證券利息投資者（資金盈余者）企業(yè)（資金短缺者）間接籌資形式企業(yè)投資者貨幣證券直接籌資形式金融中貸款申請儲(chǔ)蓄利息投62第一節(jié)籌資概述第二節(jié)股權(quán)性籌資重點(diǎn)及難點(diǎn)籌資的分類股票的發(fā)售方式和發(fā)行價(jià)格銀行借款的信用條件各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)本章內(nèi)容5.2第三節(jié)債務(wù)性籌資第四節(jié)混合性籌資第一節(jié)籌資概述第二節(jié)股權(quán)性籌資重點(diǎn)及難點(diǎn)籌資的分類本631.注冊資本的含義注冊資本是指企業(yè)在工商行政管理部門登記注冊的資本總額。2006年新公司法實(shí)施后，注冊公司最低注冊資本為：有限責(zé)任公司注冊資本的最低限額為人民幣3萬元——新公司法第26條一人有限責(zé)任公司注冊資本最低限額為10萬元，且股東應(yīng)當(dāng)一次繳足出資額

——

新公司法第59－64條股份有限公司注冊資本的最低限額為500萬元——新公司法第81條

一.注冊資本制度1.注冊資本的含義一.注冊資本制度64

投入資本籌資是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種籌資方式。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資金的基本方式。二、投入資本籌資

（吸收直接投資InvestedCapital)投入資本籌資是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等65投入資本籌資的種類投入主體國有資本法人資本個(gè)人資本外商資本出資形式現(xiàn)金非現(xiàn)金資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)無形資產(chǎn)投入資本籌資的種類投入主體國有資本法人資本個(gè)人資本外商資本出66投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低缺點(diǎn)資金成本較高

不以證券為媒介，不便于產(chǎn)權(quán)交易

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低盡快形成生產(chǎn)能力融資規(guī)模受到限制投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)資金成本不以證券67股票：是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證。1.股票的含義和種類5.3.2、發(fā)行普通股籌資（CommonStock）股票：是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人68股票的類型按發(fā)行對象和上市地區(qū)分按股票票面有無金額分按股票票面是否記名分按股東的權(quán)利和義務(wù)分普通股優(yōu)先股A股股票無記名股票無面額股票有面額股票記名股票B股股票H股股票N股股票《公司法》規(guī)定：向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和法人發(fā)行的股票，必須為記名股票?！豆痉ā凡怀姓J(rèn)無面額股票。股票的類型按發(fā)行對象按股票票面按股票票面按股東的權(quán)普優(yōu)A無無69PS:普通股股東的權(quán)利剩余收益權(quán)剩余求償權(quán)公司管理權(quán)股票轉(zhuǎn)讓權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)與優(yōu)先股的區(qū)別?優(yōu)先分配股利?優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)?一般無表決權(quán)?可由公司贖回、轉(zhuǎn)換等VSPS:普通股股東的權(quán)利剩余收益權(quán)與優(yōu)先股的區(qū)別VS702.股票發(fā)行的要求公開間接發(fā)行不公開間接發(fā)行2.股票發(fā)行的要求公開間接發(fā)行不公開間接發(fā)行713.股票的發(fā)售方式3.股票的發(fā)售方式72股票的發(fā)行價(jià)格等價(jià)時(shí)價(jià)中間價(jià)股票的發(fā)行價(jià)格與其面值等價(jià)以公司原發(fā)行同種股票的現(xiàn)行價(jià)格為基準(zhǔn)來選擇增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格以股票市場價(jià)格與面額的中間值作為股票的發(fā)行價(jià)格4.股票的發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)格等價(jià)時(shí)價(jià)中間價(jià)股票的發(fā)行價(jià)格以公司原發(fā)行同種以735.股票上市

股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為，股票上市，是連接股票發(fā)行和股票交易的"橋梁"。優(yōu)點(diǎn)：

提高股票流動(dòng)性防止股權(quán)過于集中提高企業(yè)知名度便于確定公司價(jià)值缺點(diǎn)：

失去隱私權(quán)股價(jià)可能歪曲企業(yè)業(yè)績可能分散控制權(quán)上市需要很高的費(fèi)用5.股票上市股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批746.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)①?zèng)]有固定的股利負(fù)擔(dān)；資本成本較高；（相對于債權(quán)資本）②股本沒有固定的到期日；可能分散公司的控制權(quán)；③籌資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)??；新股東攤薄利潤；④增強(qiáng)信譽(yù)，形成資本公積等。增發(fā)普通股可能引起股價(jià)波動(dòng)。6.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)①?zèng)]有固定的股利負(fù)擔(dān)；75第二節(jié)股權(quán)性籌資第一節(jié)籌資概述重點(diǎn)及難點(diǎn)籌資的分類股票的發(fā)售方式和發(fā)行價(jià)格銀行借款的信用條件各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)本章內(nèi)容5.3第三節(jié)債務(wù)性籌資第四節(jié)混合性籌資第二節(jié)股權(quán)性籌資第一節(jié)籌資概述重點(diǎn)及難點(diǎn)籌資的分類本76

主要類型長期借款發(fā)行債券融資租賃三債務(wù)性籌資債務(wù)性籌資是指企業(yè)通過借款、發(fā)行債卷和融資租賃等方式籌集的長期債務(wù)資本。本節(jié)講介紹以下三種方式：主要類型長期借款發(fā)行債券融資租賃三債務(wù)性籌資債務(wù)性籌77◆長期借款是指企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及向其他單位借入的，期限在1年以上的借款?！锇刺峁┵J款的機(jī)構(gòu)分:政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、其他金融機(jī)構(gòu)貸款★按有無抵押品分:抵押貸款、信用貸款★按用途：固定資產(chǎn)投資貸款、更新改造貸款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款等。分類：5.3.1、長期借款（一）長期借款的定義及分類◆長期借款是指企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及向其他單位借入的，期限78（二）借款的信用條件授信額度【例】在正式協(xié)議下，約定某公司的信貸額度為100元，該公司已借用80萬元尚未償還，則該公司仍可申請借20萬元，銀行將予以保證。1、授信額度:一定時(shí)期內(nèi)，銀行對貸款企業(yè)規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高金額，不具有法律效應(yīng)。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定補(bǔ)償性余額（二）借款的信用條件授信額度【例】在正式協(xié)議下，約定某公司的79借款的信用條件銀行正式承諾的最高貸款限額,需要企業(yè)提供額外的承諾費(fèi)。2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定☆在協(xié)議的有效期內(nèi)，只要公司的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足公司任何時(shí)候提出的借款要求。☆公司享用周轉(zhuǎn)信用協(xié)議，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。借款的信用條件銀行正式承諾的最高貸款限額,需要企業(yè)提供額外的80借款的信用條件銀行要求借款公司在銀行中保持按貸款限額的一定百分比(10%~20%)計(jì)算的最低存款余額。3、補(bǔ)償性余額☆銀行：補(bǔ)償性余額可以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)；☆借款公司：補(bǔ)償性余額則提高了借款的實(shí)際利率。借款的信用條件銀行要求借款公司在銀行中保持按貸款限額的一定百81（三）長期借款的優(yōu)缺點(diǎn)

籌資的數(shù)量有限限制條件多籌資風(fēng)險(xiǎn)較大籌資速度較快籌資成本較低籌資彈性較大優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)（三）長期借款的優(yōu)缺點(diǎn)籌資的數(shù)量有限籌資速度較快優(yōu)點(diǎn)825.3.3、發(fā)行債券◆債券是籌資單位為借入資金而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券?！羝髽I(yè)要發(fā)行債券，必須具備一定的資格和條件。5.3.3、發(fā)行債券◆債券是籌資單位為借入資金而發(fā)行的，約定83債券的類型按債券期限長短分類按債券是否可轉(zhuǎn)換分按債券是否記名分按有無抵押擔(dān)保分類信用債券擔(dān)保債券短期債券無記名債券不可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券記名債券中期債券長期債券抵押債券

（一）債券的種類債券的類型按債券期限按債券是按債券按有無抵信擔(dān)短無不可可記中84（二）債券的信用評級1、債券資信評估機(jī)構(gòu)全球三大國際評級機(jī)構(gòu)：標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)評級我國：設(shè)立了相應(yīng)的金融資信評估機(jī)構(gòu)，必須要經(jīng)過政府的資格認(rèn)定。比如：上海遠(yuǎn)東資信評估公司

2、債券資信評估內(nèi)容①債券發(fā)行公司的經(jīng)營狀況。②債券發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況。③債券的約定條件。④債券到期前的社會(huì)政治形勢、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。（二）債券的信用評級1、債券資信評估機(jī)構(gòu)85（三）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)籌資成本較低可利用財(cái)務(wù)杠桿作用保障股東控制權(quán)籌資對象廣，市場大

缺點(diǎn)●財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高●限制條件很多●籌資數(shù)量有限（三）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)86（三）融資租賃經(jīng)營租賃融資租賃直接租賃杠桿租賃租賃類型售后回租（三）融資租賃經(jīng)營租賃融資租賃直接租賃杠桿租賃租售后回租873.融資租賃的優(yōu)點(diǎn)：1．籌資速度快，集“融資”與“融物”于一身，可使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。2．租賃融資限制較少（資格條件的限制）。3．可降低設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。許多租賃協(xié)議都規(guī)定由出租人承擔(dān)設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。4．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯。購買時(shí)，避免一次性支付的負(fù)擔(dān)；租金支出是未來的，分期的，可以通過項(xiàng)目本身的收益來支付，同時(shí)由于租金可以在稅前扣除，因此，融資租賃具有抵免所得稅的作用；無需到期歸還大量本金。融資租賃的缺點(diǎn)：1．資金成本較高。一般來說，租金總額通常要高于設(shè)備價(jià)值的30%，且融資租賃的內(nèi)含利率要高于借款融資和債券融資的利息率；同時(shí)，在企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境時(shí)，固定租金的支付也將構(gòu)成企業(yè)一項(xiàng)沉重的負(fù)擔(dān)。2．若承租人不享有設(shè)備殘值，也是一種損失。3.融資租賃的優(yōu)點(diǎn)：88第4節(jié)混合性籌資一、發(fā)行優(yōu)先股籌資二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資2022/12/789第4節(jié)混合性籌資一、發(fā)行優(yōu)先股籌資2022/12/53789一、發(fā)行優(yōu)先股籌資1.優(yōu)先股的特點(diǎn)2.優(yōu)先股的種類3.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)4.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)2022/12/790一、發(fā)行優(yōu)先股籌資1.優(yōu)先股的特點(diǎn)2022/12/538901.優(yōu)先股的特點(diǎn)優(yōu)先分配固定的股利優(yōu)先股類似固定利息的債券。優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)當(dāng)公司因解散、破產(chǎn)等進(jìn)行清算時(shí)，優(yōu)先股股東將優(yōu)先于普通股股東分配公司的剩余財(cái)產(chǎn)。優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)僅在涉及優(yōu)先股股東權(quán)益問題時(shí)享有表決權(quán)。優(yōu)先股可由公司贖回2022/12/7911.優(yōu)先股的特點(diǎn)優(yōu)先分配固定的股利2022/12/539912.優(yōu)先股的種類優(yōu)先股按股利是否累計(jì)支付，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股優(yōu)先股按股利是否分配額外股利，分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股優(yōu)先股按公司可否贖回，分為可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股2022/12/7922.優(yōu)先股的種類優(yōu)先股按股利是否累計(jì)支付，分為累積優(yōu)先股和非923.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)防止公司股權(quán)分散化因?yàn)閮?yōu)先股股東一般沒有表決權(quán)調(diào)劑現(xiàn)金余缺公司在需要現(xiàn)金時(shí)發(fā)行優(yōu)先股，在現(xiàn)金充足時(shí)將可贖回的優(yōu)先股收回改善公司資本結(jié)構(gòu)在安排債務(wù)資本與股權(quán)資本的比例關(guān)系時(shí)，可較為便利地利用優(yōu)先股的發(fā)行與調(diào)換來調(diào)整維持舉債能力2022/12/7933.發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)防止公司股權(quán)分散化2022/12/541934.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)優(yōu)先股一般沒有固定的到期日，不用償付本金優(yōu)先股的股利既有固定性，又有一定的靈活性保持普通股股東對公司的控制權(quán)能夠增強(qiáng)公司的股權(quán)資本基礎(chǔ)，提高公司的借款舉債能力優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)優(yōu)先股的資本成本雖低于普通股，但一般高于債券優(yōu)先股籌資的制約因素較多可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)2022/12/7944.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)2022/12/54294二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資1.可轉(zhuǎn)換債券的特性2.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格與條件3.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換4.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)2022/12/795二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資1.可轉(zhuǎn)換債券的特性2022/12/5951.可轉(zhuǎn)換債券的特性可轉(zhuǎn)換債券有時(shí)簡稱可轉(zhuǎn)債，是指由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按約定的條件可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的債券。從籌資公司的角度看，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)與權(quán)益籌資的雙重屬性。2022/12/7961.可轉(zhuǎn)換債券的特性可轉(zhuǎn)換債券有時(shí)簡稱可轉(zhuǎn)債，是指由公司發(fā)行962.