國際經(jīng)濟(jì)管理學(xué)及財(cái)務(wù)知識(shí)模型分析課件

第二十章國際經(jīng)濟(jì)部門的作用從紙上談兵到運(yùn)用基本工具處理國際經(jīng)濟(jì)問題。第一節(jié)匯率第二節(jié)國際收支平衡第三節(jié)IS-LM-BP模型第四節(jié)開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策第二十章國際經(jīng)濟(jì)部門的作用從紙上談兵到運(yùn)用基本工具處理1第一節(jié)匯率一、外匯由于各國都有自己獨(dú)立的貨幣制度和貨幣，一國貨幣不能在另一國流通，從而國與國之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時(shí)，需要進(jìn)行本外幣的兌換。第一節(jié)匯率一、外匯2第一節(jié)匯率二、匯率（一）概念：一國貨幣折算成另一國的貨幣的比率（二）標(biāo)價(jià)方法三、匯率制度四、匯率的決定與變動(dòng)五、匯率的作用：影響凈出口第一節(jié)匯率二、匯率3外匯的內(nèi)容包括動(dòng)態(tài)：國際匯兌靜態(tài)廣義：外幣資產(chǎn)，包括外國貨幣、外幣有價(jià)證券、外幣支付憑證、其他外匯資金狹義：以外幣表示的、可直接用于國際結(jié)算的支付手段外匯的內(nèi)容包括動(dòng)態(tài)：國際匯兌靜態(tài)廣義：外幣資產(chǎn)，包括外國貨幣4匯率的標(biāo)價(jià)方法折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，是以本國貨幣表示外國貨幣的價(jià)格，還是以外國貨幣表示本國貨幣的價(jià)格。常見的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法。

1、直接標(biāo)價(jià)法2、間接標(biāo)價(jià)法匯率的標(biāo)價(jià)方法折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國貨幣5直接標(biāo)價(jià)法以一定單位（1個(gè)或100、10000等）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方法。在直接標(biāo)價(jià)法下，外國貨幣如同商品，本國貨幣如同貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大，說明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值（Appreciation），或稱本幣貶值（Depreciation）。這種情況稱為匯率升值。例如，我國人民幣市場(chǎng)匯率為：月初：USD1=CNY8.201月末：USD1=CNY8.2200說明美元幣值上升，人民幣幣值下跌。

直接標(biāo)價(jià)法以一定單位（1個(gè)或100、10000等）的外國貨幣6間接標(biāo)價(jià)法以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國貨幣來表示匯率的方法。在間接標(biāo)價(jià)法下，本國貨幣如同商品，外國貨幣如同貨幣。在間接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。這種情況稱為匯率升值。例如，倫敦外匯市場(chǎng)匯率為：GBP1=USD1.8115——GBP1=USD1.8010說明美元匯率上升，英鎊匯率下跌。

間接標(biāo)價(jià)法以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國貨7匯率制度（一）固定匯率制1、解釋：一國貨幣與他國貨幣的匯率基本固定，僅限于在一定幅度之內(nèi)波動(dòng)。2、作用：便于進(jìn)行進(jìn)出口成本核算匯率制度（一）固定匯率制8匯率制度（二）浮動(dòng)匯率制1、解釋：匯率由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系自發(fā)決定，不由一國中央銀行進(jìn)行官方規(guī)定。2、分類自由浮動(dòng)（清潔浮動(dòng)，cleanfloat;freefloat）管理浮動(dòng)（骯臟浮動(dòng)，dirtyfloat;managedfloat）匯率制度（二）浮動(dòng)匯率制9匯率的決定與變動(dòng)以自由浮動(dòng)的匯率制度為例（一）匯率的決定案例：美元與人民幣的兌換本幣為人民幣，外幣為美元。USD/CHY確定標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)，1單位美元兌多少單位人民幣（將美元看作商品）過程：美元需求曲線與供給曲線的交點(diǎn)決定美元均衡價(jià)格USD/CHY（直接標(biāo)價(jià)）即匯率匯率的決定與變動(dòng)以自由浮動(dòng)的匯率制度為例10匯率的決定與變動(dòng)（二）匯率的變動(dòng)外匯市場(chǎng)供求關(guān)系購買力平價(jià)理論：

一價(jià)定律，貨幣購買力比較決定匯率

物價(jià)水平影響貨幣匯率，解釋匯率長(zhǎng)期趨勢(shì)實(shí)際匯率匯率的決定與變動(dòng)（二）匯率的變動(dòng)11實(shí)際匯率經(jīng)驗(yàn)：一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量，一旦與價(jià)格因素相聯(lián)系，便有了名義與實(shí)際之分。（1）名義匯率未考慮價(jià)格因素的匯率（2）實(shí)際匯率實(shí)際匯率上升，意味著P下降或者Pf上升，國外商品變得昂貴，外國人和本國人對(duì)本國商品的需求增加，本國產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力上升。實(shí)際匯率上升的另一層含義：在采用直接標(biāo)價(jià)法時(shí)，意味著本國貨幣貶值能夠提升本國產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。實(shí)際匯率經(jīng)驗(yàn)：一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量，一旦與價(jià)格因素相聯(lián)系，便有了12匯率的作用考察匯率對(duì)凈出口（X－M）的影響（一）文字表述匯率上升，本國貨幣貶值，外國商品相對(duì)昂貴，本國出口增加、進(jìn)口減少。匯率下降，1單位外國貨幣能夠換取的本國貨幣減少，本國貨幣升值、商品相對(duì)昂貴，所以出口減少、進(jìn)口增加。匯率與X為正向關(guān)系，與M為反向關(guān)系。（二）公式凈出口NX與實(shí)際匯率呈正向變動(dòng)關(guān)系。（三）馬歇爾勒納條件：實(shí)際匯率不是決定NX的唯一因素匯率的作用考察匯率對(duì)凈出口（X－M）的影響13第二節(jié)國際收支平衡在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國需關(guān)注從國外收進(jìn)的資金和向國外支付的資金之間的關(guān)系。一、國際收支平衡表二、凈資本流出函數(shù)三、國際收支平衡和BP曲線第二節(jié)國際收支平衡在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國需關(guān)注從國外收進(jìn)14國際收支平衡表（一）含義在一定時(shí)期內(nèi)，一國對(duì)與他國之間進(jìn)行的一切經(jīng)濟(jì)交易加以系統(tǒng)記錄的表格。采用復(fù)式記帳法，外匯收入計(jì)入貸方，（二）項(xiàng)目1、經(jīng)常項(xiàng)目2、資本項(xiàng)目3、官方儲(chǔ)備項(xiàng)目：反映一國在黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸、特別提款權(quán)、使用基金信貸等方面在本年末與上年末余額之間的差額。4、錯(cuò)誤與遺漏國際收支平衡表（一）含義15經(jīng)常項(xiàng)目的差額1、引入：經(jīng)常項(xiàng)目的順差和逆差順差：（出口＋來自國外的轉(zhuǎn)移支付）>（進(jìn)口＋流向國外的轉(zhuǎn)移支付）逆差：（出口＋來自國外的轉(zhuǎn)移支付）<（進(jìn)口＋流向國外的轉(zhuǎn)移支付）2、如何實(shí)現(xiàn)順差？措施：一國貨幣貶值，此時(shí)，本國商品價(jià)格水平相對(duì)降低，引起國內(nèi)商品需求增加，經(jīng)常項(xiàng)目的差額1、引入：經(jīng)常項(xiàng)目的順差和逆差16資本賬戶的演繹1、資本賬戶差額（凈資本流出）F＝流向國外的本國資本－流向本國的外國資本2、決定F大小的因素（1）符號(hào)說明rw——國外利率r——本國利率，σ——利率差額對(duì)F的影響幅度（2）影響因素的作用（rw-r)——正向影響rw——正向影響r——負(fù)向影響，r與F之間是反向變動(dòng)關(guān)系資本賬戶的演繹1、資本賬戶差額（凈資本流出）17國際收支平衡和BP曲線經(jīng)常賬戶和資本賬戶都會(huì)出現(xiàn)差額，一國追求國際收支平衡——即“外部均衡”（一）國際收支差額——研究平衡的前提國際收支差額＝凈出口－凈資本流出BP＝NX－FBP>0,國際收支盈余；BP<0，國際收支赤字；BP=0，國際收支平衡（二）BP的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義表明NX與F的關(guān)系，意味著在國外的花費(fèi)與從國外得到的收入不相等時(shí)，需要與國外發(fā)生資本上的往來進(jìn)行調(diào)整。（三）BP方程（四）BP曲線的推導(dǎo)國際收支平衡和BP曲線經(jīng)常賬戶和資本賬戶都會(huì)出現(xiàn)差額，一國追18BP方程從NX＝F出發(fā)，表明r與Y之間的關(guān)系BP方程從NX＝F出發(fā)，表明r與Y之間的關(guān)系19BP曲線的推導(dǎo)鏈條：理解難點(diǎn)：為什么（c）圖中NX與Y反向變動(dòng)？NX=X－M=X－M0－γYBP曲線的點(diǎn)曲線上的點(diǎn)（A、B）：使國際收支平衡的利率和收入組合曲線左上方的點(diǎn)（C）：NX>F(與A比較)曲線右下方的點(diǎn)（D）：NX<F(與B比較)yrOBADCBPBP曲線的推導(dǎo)鏈條：yrOBADCBP20第三節(jié)IS-LM-BP模型IS表明產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，LM表明貨幣市場(chǎng)的均衡，BP表明國際收支平衡。三者相遇時(shí)，內(nèi)部均衡和外部均衡同時(shí)得以實(shí)現(xiàn)。一、BP曲線的推導(dǎo)二、開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線三、IS-LM-BP模型四、資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型第三節(jié)IS-LM-BP模型IS表明產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，LM表21BP曲線的推導(dǎo)（一）鏈條國內(nèi)利率上升，使凈資本流出下降，從而凈出口減少（因?yàn)閮舫隹冢絻糍Y本流出）。凈出口減少意味著進(jìn)口的增加（NX=X－M）。從進(jìn)口函數(shù)M=M0＋γ·Y分析，進(jìn)口增加意味著國民收入增加。（二）BP曲線的形狀基于利率和收入平面，BP曲線向右上方傾斜。（三）BP曲線的點(diǎn)BP曲線的推導(dǎo)（一）鏈條22開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS曲線發(fā)生了變化。（一）收入恒等式比較封閉經(jīng)濟(jì)：Y=C+I+G開放經(jīng)濟(jì)：Y=C+I+G+NX（二）收入恒等式的展開式比較封閉經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)（三）IS方程比較封閉經(jīng)濟(jì)—開放經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS曲線發(fā)生了變化。23IS-LM-BP模型（一）方程IS-LM-BP模型（一）方程24IS-LM-BP模型（二）圖形E:國內(nèi)均衡（內(nèi)部均衡）和國外均衡（外部均衡）同時(shí)實(shí)現(xiàn)。IS與LM的交點(diǎn)：內(nèi)部均衡BP上的點(diǎn)：外部均衡LMOYrr0Y0EBPISIS-LM-BP模型（二）圖形LMOYrr0Y0EBPIS25資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型（一）回望σF=σ(rw－r）σ：國家間資本流動(dòng)的難易，即利率差在多大程度上導(dǎo)致國際資本流動(dòng)。σ越大，資本流動(dòng)越容易。σ→∞時(shí)，資本完全在國家之間流動(dòng)。（二）資本完全流動(dòng)時(shí)的BP曲線BP斜率：γ/σ；截距：見方程σ→∞時(shí)，BP斜率為0，BP曲線為水平線。BP曲線的截距：σ→∞時(shí)，為rw。所以，σ→∞時(shí)，BP方程為r=rw資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型（一）回望σ26資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型（三）資本完全流動(dòng)的效應(yīng)固定匯率制浮動(dòng)匯率制資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型（三）資本完全流動(dòng)的效應(yīng)27IS方程比較封閉經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)IS方程比較封閉經(jīng)濟(jì)28固定匯率制下的資本完全流動(dòng)（1）初始狀態(tài)BP為水平線，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡的條件為r=rw；A為均衡點(diǎn)。（2）分析過程若一國實(shí)行獨(dú)立貨幣政策，使貨幣供給量增加，從而使LM右移至LM’,出現(xiàn)國際收支赤字，這時(shí)存在匯率貶值壓力，央行需干預(yù)。干預(yù)目標(biāo)：保持原來的匯率水平（固定匯率制）。干預(yù)手段：拋出外國貨幣，接受本國貨幣，造成本國貨幣供給減少，LM左移到均衡點(diǎn)。OYrrwAA’ISLMLM’BP固定匯率制下的資本完全流動(dòng)（1）初始狀態(tài)OYrrwAA’IS29固定匯率制下的資本完全流動(dòng)（3）結(jié)論

在開放經(jīng)濟(jì)條件和固定匯率制下，一國無法實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策，否則匯率將存在變動(dòng)壓力。OYrrwAA’ISLMLM’BP固定匯率制下的資本完全流動(dòng)（3）結(jié)論OYrrwAA’ISLM30浮動(dòng)匯率制下的資本完全流動(dòng)（1）初始狀態(tài)BP為水平線，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡的條件為r=rw；A為均衡點(diǎn)。（2）分析過程若一國出口增加，使IS右移到IS’，從而r>rw，并且產(chǎn)生國際收支盈余。這時(shí)，引起本國貨幣升值。匯率升值使本國出口減少、進(jìn)口增加從而凈出口減少，IS’曲線自動(dòng)回復(fù)到IS的水平。oYBPLMISIS’AA’Y0rrw浮動(dòng)匯率制下的資本完全流動(dòng)（1）初始狀態(tài)oYBPLMISIS31浮動(dòng)匯率制下的資本完全流動(dòng)（3）結(jié)論在完全浮動(dòng)匯率制下，一國貨幣當(dāng)局不用干預(yù)外匯市場(chǎng)，匯率能夠自動(dòng)調(diào)整，保持外匯供求平衡。oYBPLMISIS’AA’Y0rrw浮動(dòng)匯率制下的資本完全流動(dòng)（3）結(jié)論oYBPLMISIS’A32資本不完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型資本不完全流動(dòng)的效應(yīng)1、浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策：增加產(chǎn)出，與封閉經(jīng)濟(jì)比較，最終效果取決于BP曲線與IS曲線的斜率大小2、浮動(dòng)匯率下的貨幣政策：增加產(chǎn)出3、固定匯率下的財(cái)政政策：內(nèi)外不均衡4、固定匯率下的貨幣政策：內(nèi)外不均衡資本不完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型資本不完全流動(dòng)的效應(yīng)33第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策內(nèi)部均衡：IS=LM內(nèi)部與外部同時(shí)均衡：IS=LM=BP不均衡時(shí)，需要用政策進(jìn)行調(diào)整。1、總需求調(diào)整：IS,LM曲線移動(dòng)2、貿(mào)易政策和匯率政策：BP曲線移動(dòng)3、其它金融政策第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策內(nèi)部均衡：IS=LM34第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策一、內(nèi)部均衡、但外部失衡的調(diào)整（一）國際收支順差（二）國際收支逆差二、內(nèi)部與外部同時(shí)調(diào)整的均衡內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡外部：國際收支逆差第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策一、內(nèi)部均衡、但外部失35外部失衡：國際收支順差1、初始狀態(tài)內(nèi)部均衡（A點(diǎn)）國際收支順差（A點(diǎn)位于BP左上方）2、調(diào)整過程（1）浮動(dòng)匯率制（2）固定匯率制OYLMISBPArY1r1外部失衡：國際收支順差1、初始狀態(tài)OYLMISBPArY1r36內(nèi)部與外部同時(shí)失衡（一）狀態(tài)：內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡（E點(diǎn)位于Yf左）外部：國際收支逆差（E點(diǎn)位于BP下方）（二）調(diào)整過程擴(kuò)張性財(cái)政政策：IS右移（目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A）緊縮性貨幣政策：LM左移（目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A）政策的副作用：價(jià)格水平上升、出口下降、進(jìn)口增加、凈出口減少、BP左移至B點(diǎn)）繼續(xù)采取財(cái)政與貨幣政策YfISLMBPEBA內(nèi)部與外部同時(shí)失衡（一）狀態(tài)：YfISLMBPEBA37內(nèi)部與外部同時(shí)失衡總結(jié)：在低于充分就業(yè)和國際收支逆差同時(shí)存在時(shí)，一方面通過緊縮性的貨幣政策提高利率以減少資本凈流出，從而實(shí)現(xiàn)外部均衡另一方面通過擴(kuò)張性的財(cái)政政策擴(kuò)大總需求以提高收入，從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)部目標(biāo)內(nèi)部與外部同時(shí)失衡總結(jié)：38順差：浮動(dòng)匯率制順差：外匯供給過剩外匯供給過剩使外匯價(jià)格下降，即本國通貨價(jià)格上升、匯率上升本國商品昂貴、出口下降、進(jìn)口增加，凈出口減少IS曲線左移；BP曲線左移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-F最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)順差：浮動(dòng)匯率制順差：外匯供給過剩39順差：固定匯率制順差：外匯供給過剩中央銀行拋出本幣、換取外匯，以吸收多余的外匯供給國內(nèi)貨幣供給量增加LM曲線右移最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)順差：固定匯率制順差：外匯供給過剩40逆差：浮動(dòng)匯率制逆差：外匯供給短缺外匯供給短缺使外匯價(jià)格上升，即本國通貨價(jià)格下降、匯率下降本國商品便宜、出口增加、進(jìn)口減少，凈出口增加IS曲線右移；BP曲線右移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-F最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)逆差：浮動(dòng)匯率制逆差：外匯供給短缺41逆差：固定匯率制逆差：外匯供給短缺中央銀行拿出外匯儲(chǔ)備應(yīng)付市場(chǎng)需求，即賣出外匯、買進(jìn)本幣國內(nèi)貨幣供給量減少LM曲線左移最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)逆差：固定匯率制逆差：外匯供給短缺421998：人民幣不貶值（一）人民幣不貶值的政策承諾1、背景：1997年10月，中國國內(nèi)總需求不足；同時(shí)，由于東南亞國家爆發(fā)金融危機(jī)，外資大量抽逃，這些國家匯率大幅度貶值，人民幣實(shí)際匯率升值。（中國匯率政策：?jiǎn)我坏?、有管理的浮?dòng)匯率制）人民幣實(shí)際匯率升值后，中國出口品競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)口品競(jìng)爭(zhēng)力上升，會(huì)導(dǎo)致凈出口下降，從而總需求下降，使國內(nèi)本來已經(jīng)不足的總需求雪上加霜。人們預(yù)期人民幣應(yīng)該貶值。2、政策承諾1998年3月，中國政府鄭重宣布人民幣不貶值。1998：人民幣不貶值（一）人民幣不貶值的政策承諾43人民幣不貶值的代價(jià)1、抑制中國凈出口，加重總需求不足和通貨膨脹壓力。2、制約擴(kuò)張性貨幣政策的效果利率下調(diào)（LM右移），會(huì)導(dǎo)致資本凈流出F增加，出現(xiàn)國際收支赤字，存在匯率貶值壓力。另一方面，作出人民幣匯率不貶值的承諾，意味著要保持原來的匯率水平。為了實(shí)現(xiàn)承諾，中央銀行要拋出外幣、回收本幣，造成LM曲線左移。貨幣政策效果打折扣。人民幣不貶值的代價(jià)1、抑制中國凈出口，加重總需求不足和通貨膨44人民幣不貶值的利益1、避免人民幣貶值的“預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制”發(fā)生作用預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制：預(yù)期因素作用導(dǎo)致預(yù)期狀態(tài)實(shí)現(xiàn)2、東南亞國家匯率貶值對(duì)中國出口的影響不大。3、人民幣匯率貶值的損失：間接構(gòu)成不貶值的收益引起東南亞國家新一輪貨幣貶值香港實(shí)行對(duì)美元聯(lián)系匯率制，人民幣貶值造成港幣大幅度波動(dòng)，對(duì)香港的國際金融中心地位產(chǎn)生影響4、國際形象的提升人民幣不貶值的利益1、避免人民幣貶值的“預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制”發(fā)45第二十章國際經(jīng)濟(jì)部門的作用從紙上談兵到運(yùn)用基本工具處理國際經(jīng)濟(jì)問題。第一節(jié)匯率第二節(jié)國際收支平衡第三節(jié)IS-LM-BP模型第四節(jié)開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策第二十章國際經(jīng)濟(jì)部門的作用從紙上談兵到運(yùn)用基本工具處理46第一節(jié)匯率一、外匯由于各國都有自己獨(dú)立的貨幣制度和貨幣，一國貨幣不能在另一國流通，從而國與國之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時(shí)，需要進(jìn)行本外幣的兌換。第一節(jié)匯率一、外匯47第一節(jié)匯率二、匯率（一）概念：一國貨幣折算成另一國的貨幣的比率（二）標(biāo)價(jià)方法三、匯率制度四、匯率的決定與變動(dòng)五、匯率的作用：影響凈出口第一節(jié)匯率二、匯率48外匯的內(nèi)容包括動(dòng)態(tài)：國際匯兌靜態(tài)廣義：外幣資產(chǎn)，包括外國貨幣、外幣有價(jià)證券、外幣支付憑證、其他外匯資金狹義：以外幣表示的、可直接用于國際結(jié)算的支付手段外匯的內(nèi)容包括動(dòng)態(tài)：國際匯兌靜態(tài)廣義：外幣資產(chǎn)，包括外國貨幣49匯率的標(biāo)價(jià)方法折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，是以本國貨幣表示外國貨幣的價(jià)格，還是以外國貨幣表示本國貨幣的價(jià)格。常見的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法。

1、直接標(biāo)價(jià)法2、間接標(biāo)價(jià)法匯率的標(biāo)價(jià)方法折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國貨幣50直接標(biāo)價(jià)法以一定單位（1個(gè)或100、10000等）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方法。在直接標(biāo)價(jià)法下，外國貨幣如同商品，本國貨幣如同貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大，說明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值（Appreciation），或稱本幣貶值（Depreciation）。這種情況稱為匯率升值。例如，我國人民幣市場(chǎng)匯率為：月初：USD1=CNY8.201月末：USD1=CNY8.2200說明美元幣值上升，人民幣幣值下跌。

直接標(biāo)價(jià)法以一定單位（1個(gè)或100、10000等）的外國貨幣51間接標(biāo)價(jià)法以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國貨幣來表示匯率的方法。在間接標(biāo)價(jià)法下，本國貨幣如同商品，外國貨幣如同貨幣。在間接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。這種情況稱為匯率升值。例如，倫敦外匯市場(chǎng)匯率為：GBP1=USD1.8115——GBP1=USD1.8010說明美元匯率上升，英鎊匯率下跌。

間接標(biāo)價(jià)法以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國貨52匯率制度（一）固定匯率制1、解釋：一國貨幣與他國貨幣的匯率基本固定，僅限于在一定幅度之內(nèi)波動(dòng)。2、作用：便于進(jìn)行進(jìn)出口成本核算匯率制度（一）固定匯率制53匯率制度（二）浮動(dòng)匯率制1、解釋：匯率由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系自發(fā)決定，不由一國中央銀行進(jìn)行官方規(guī)定。2、分類自由浮動(dòng)（清潔浮動(dòng)，cleanfloat;freefloat）管理浮動(dòng)（骯臟浮動(dòng)，dirtyfloat;managedfloat）匯率制度（二）浮動(dòng)匯率制54匯率的決定與變動(dòng)以自由浮動(dòng)的匯率制度為例（一）匯率的決定案例：美元與人民幣的兌換本幣為人民幣，外幣為美元。USD/CHY確定標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)，1單位美元兌多少單位人民幣（將美元看作商品）過程：美元需求曲線與供給曲線的交點(diǎn)決定美元均衡價(jià)格USD/CHY（直接標(biāo)價(jià)）即匯率匯率的決定與變動(dòng)以自由浮動(dòng)的匯率制度為例55匯率的決定與變動(dòng)（二）匯率的變動(dòng)外匯市場(chǎng)供求關(guān)系購買力平價(jià)理論：

一價(jià)定律，貨幣購買力比較決定匯率

物價(jià)水平影響貨幣匯率，解釋匯率長(zhǎng)期趨勢(shì)實(shí)際匯率匯率的決定與變動(dòng)（二）匯率的變動(dòng)56實(shí)際匯率經(jīng)驗(yàn)：一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量，一旦與價(jià)格因素相聯(lián)系，便有了名義與實(shí)際之分。（1）名義匯率未考慮價(jià)格因素的匯率（2）實(shí)際匯率實(shí)際匯率上升，意味著P下降或者Pf上升，國外商品變得昂貴，外國人和本國人對(duì)本國商品的需求增加，本國產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力上升。實(shí)際匯率上升的另一層含義：在采用直接標(biāo)價(jià)法時(shí)，意味著本國貨幣貶值能夠提升本國產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。實(shí)際匯率經(jīng)驗(yàn)：一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量，一旦與價(jià)格因素相聯(lián)系，便有了57匯率的作用考察匯率對(duì)凈出口（X－M）的影響（一）文字表述匯率上升，本國貨幣貶值，外國商品相對(duì)昂貴，本國出口增加、進(jìn)口減少。匯率下降，1單位外國貨幣能夠換取的本國貨幣減少，本國貨幣升值、商品相對(duì)昂貴，所以出口減少、進(jìn)口增加。匯率與X為正向關(guān)系，與M為反向關(guān)系。（二）公式凈出口NX與實(shí)際匯率呈正向變動(dòng)關(guān)系。（三）馬歇爾勒納條件：實(shí)際匯率不是決定NX的唯一因素匯率的作用考察匯率對(duì)凈出口（X－M）的影響58第二節(jié)國際收支平衡在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國需關(guān)注從國外收進(jìn)的資金和向國外支付的資金之間的關(guān)系。一、國際收支平衡表二、凈資本流出函數(shù)三、國際收支平衡和BP曲線第二節(jié)國際收支平衡在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國需關(guān)注從國外收進(jìn)59國際收支平衡表（一）含義在一定時(shí)期內(nèi)，一國對(duì)與他國之間進(jìn)行的一切經(jīng)濟(jì)交易加以系統(tǒng)記錄的表格。采用復(fù)式記帳法，外匯收入計(jì)入貸方，（二）項(xiàng)目1、經(jīng)常項(xiàng)目2、資本項(xiàng)目3、官方儲(chǔ)備項(xiàng)目：反映一國在黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸、特別提款權(quán)、使用基金信貸等方面在本年末與上年末余額之間的差額。4、錯(cuò)誤與遺漏國際收支平衡表（一）含義60經(jīng)常項(xiàng)目的差額1、引入：經(jīng)常項(xiàng)目的順差和逆差順差：（出口＋來自國外的轉(zhuǎn)移支付）>（進(jìn)口＋流向國外的轉(zhuǎn)移支付）逆差：（出口＋來自國外的轉(zhuǎn)移支付）<（進(jìn)口＋流向國外的轉(zhuǎn)移支付）2、如何實(shí)現(xiàn)順差？措施：一國貨幣貶值，此時(shí)，本國商品價(jià)格水平相對(duì)降低，引起國內(nèi)商品需求增加，經(jīng)常項(xiàng)目的差額1、引入：經(jīng)常項(xiàng)目的順差和逆差61資本賬戶的演繹1、資本賬戶差額（凈資本流出）F＝流向國外的本國資本－流向本國的外國資本2、決定F大小的因素（1）符號(hào)說明rw——國外利率r——本國利率，σ——利率差額對(duì)F的影響幅度（2）影響因素的作用（rw-r)——正向影響rw——正向影響r——負(fù)向影響，r與F之間是反向變動(dòng)關(guān)系資本賬戶的演繹1、資本賬戶差額（凈資本流出）62國際收支平衡和BP曲線經(jīng)常賬戶和資本賬戶都會(huì)出現(xiàn)差額，一國追求國際收支平衡——即“外部均衡”（一）國際收支差額——研究平衡的前提國際收支差額＝凈出口－凈資本流出BP＝NX－FBP>0,國際收支盈余；BP<0，國際收支赤字；BP=0，國際收支平衡（二）BP的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義表明NX與F的關(guān)系，意味著在國外的花費(fèi)與從國外得到的收入不相等時(shí)，需要與國外發(fā)生資本上的往來進(jìn)行調(diào)整。（三）BP方程（四）BP曲線的推導(dǎo)國際收支平衡和BP曲線經(jīng)常賬戶和資本賬戶都會(huì)出現(xiàn)差額，一國追63BP方程從NX＝F出發(fā)，表明r與Y之間的關(guān)系BP方程從NX＝F出發(fā)，表明r與Y之間的關(guān)系64BP曲線的推導(dǎo)鏈條：理解難點(diǎn)：為什么（c）圖中NX與Y反向變動(dòng)？NX=X－M=X－M0－γYBP曲線的點(diǎn)曲線上的點(diǎn)（A、B）：使國際收支平衡的利率和收入組合曲線左上方的點(diǎn)（C）：NX>F(與A比較)曲線右下方的點(diǎn)（D）：NX<F(與B比較)yrOBADCBPBP曲線的推導(dǎo)鏈條：yrOBADCBP65第三節(jié)IS-LM-BP模型IS表明產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，LM表明貨幣市場(chǎng)的均衡，BP表明國際收支平衡。三者相遇時(shí)，內(nèi)部均衡和外部均衡同時(shí)得以實(shí)現(xiàn)。一、BP曲線的推導(dǎo)二、開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線三、IS-LM-BP模型四、資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型第三節(jié)IS-LM-BP模型IS表明產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，LM表66BP曲線的推導(dǎo)（一）鏈條國內(nèi)利率上升，使凈資本流出下降，從而凈出口減少（因?yàn)閮舫隹冢絻糍Y本流出）。凈出口減少意味著進(jìn)口的增加（NX=X－M）。從進(jìn)口函數(shù)M=M0＋γ·Y分析，進(jìn)口增加意味著國民收入增加。（二）BP曲線的形狀基于利率和收入平面，BP曲線向右上方傾斜。（三）BP曲線的點(diǎn)BP曲線的推導(dǎo)（一）鏈條67開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS曲線發(fā)生了變化。（一）收入恒等式比較封閉經(jīng)濟(jì)：Y=C+I+G開放經(jīng)濟(jì)：Y=C+I+G+NX（二）收入恒等式的展開式比較封閉經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)（三）IS方程比較封閉經(jīng)濟(jì)—開放經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS曲線發(fā)生了變化。68IS-LM-BP模型（一）方程IS-LM-BP模型（一）方程69IS-LM-BP模型（二）圖形E:國內(nèi)均衡（內(nèi)部均衡）和國外均衡（外部均衡）同時(shí)實(shí)現(xiàn)。IS與LM的交點(diǎn)：內(nèi)部均衡BP上的點(diǎn)：外部均衡LMOYrr0Y0EBPISIS-LM-BP模型（二）圖形LMOYrr0Y0EBPIS70資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型（一）回望σF=σ(rw－r）σ：國家間資本流動(dòng)的難易，即利率差在多大程度上導(dǎo)致國際資本流動(dòng)。σ越大，資本流動(dòng)越容易。σ→∞時(shí)，資本完全在國家之間流動(dòng)。（二）資本完全流動(dòng)時(shí)的BP曲線BP斜率：γ/σ；截距：見方程σ→∞時(shí)，BP斜率為0，BP曲線為水平線。BP曲線的截距：σ→∞時(shí)，為rw。所以，σ→∞時(shí)，BP方程為r=rw資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型（一）回望σ71資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型（三）資本完全流動(dòng)的效應(yīng)固定匯率制浮動(dòng)匯率制資本完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型（三）資本完全流動(dòng)的效應(yīng)72IS方程比較封閉經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)IS方程比較封閉經(jīng)濟(jì)73固定匯率制下的資本完全流動(dòng)（1）初始狀態(tài)BP為水平線，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡的條件為r=rw；A為均衡點(diǎn)。（2）分析過程若一國實(shí)行獨(dú)立貨幣政策，使貨幣供給量增加，從而使LM右移至LM’,出現(xiàn)國際收支赤字，這時(shí)存在匯率貶值壓力，央行需干預(yù)。干預(yù)目標(biāo)：保持原來的匯率水平（固定匯率制）。干預(yù)手段：拋出外國貨幣，接受本國貨幣，造成本國貨幣供給減少，LM左移到均衡點(diǎn)。OYrrwAA’ISLMLM’BP固定匯率制下的資本完全流動(dòng)（1）初始狀態(tài)OYrrwAA’IS74固定匯率制下的資本完全流動(dòng)（3）結(jié)論

在開放經(jīng)濟(jì)條件和固定匯率制下，一國無法實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策，否則匯率將存在變動(dòng)壓力。OYrrwAA’ISLMLM’BP固定匯率制下的資本完全流動(dòng)（3）結(jié)論OYrrwAA’ISLM75浮動(dòng)匯率制下的資本完全流動(dòng)（1）初始狀態(tài)BP為水平線，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡的條件為r=rw；A為均衡點(diǎn)。（2）分析過程若一國出口增加，使IS右移到IS’，從而r>rw，并且產(chǎn)生國際收支盈余。這時(shí)，引起本國貨幣升值。匯率升值使本國出口減少、進(jìn)口增加從而凈出口減少，IS’曲線自動(dòng)回復(fù)到IS的水平。oYBPLMISIS’AA’Y0rrw浮動(dòng)匯率制下的資本完全流動(dòng)（1）初始狀態(tài)oYBPLMISIS76浮動(dòng)匯率制下的資本完全流動(dòng)（3）結(jié)論在完全浮動(dòng)匯率制下，一國貨幣當(dāng)局不用干預(yù)外匯市場(chǎng)，匯率能夠自動(dòng)調(diào)整，保持外匯供求平衡。oYBPLMISIS’AA’Y0rrw浮動(dòng)匯率制下的資本完全流動(dòng)（3）結(jié)論oYBPLMISIS’A77資本不完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型資本不完全流動(dòng)的效應(yīng)1、浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策：增加產(chǎn)出，與封閉經(jīng)濟(jì)比較，最終效果取決于BP曲線與IS曲線的斜率大小2、浮動(dòng)匯率下的貨幣政策：增加產(chǎn)出3、固定匯率下的財(cái)政政策：內(nèi)外不均衡4、固定匯率下的貨幣政策：內(nèi)外不均衡資本不完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型資本不完全流動(dòng)的效應(yīng)78第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策內(nèi)部均衡：IS=LM內(nèi)部與外部同時(shí)均衡：IS=LM=BP不均衡時(shí)，需要用政策進(jìn)行調(diào)整。1、總需求調(diào)整：IS,LM曲線移動(dòng)2、貿(mào)易政策和匯率政策：BP曲線移動(dòng)3、其它金融政策第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策內(nèi)部均衡：IS=LM79第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策一、內(nèi)部均衡、但外部失衡的調(diào)整（一）國際收支順差（二）國際收支逆差二、內(nèi)部與外部同時(shí)調(diào)整的均衡內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡外部：國際收支逆差第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策一、內(nèi)部均衡、但外部失80外部失衡：國際收支順差1、初始狀態(tài)內(nèi)部均衡（A點(diǎn)）國際收支順差（A點(diǎn)位于BP左上方）2、調(diào)整過程（1）浮動(dòng)匯率制（2）固定匯率制OYLMISBPArY1r1外部失衡：國際收支順差1、初始狀態(tài)OYLMISBPArY1r81內(nèi)部與外部同時(shí)失衡（一）狀態(tài)：內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡（E點(diǎn)位于Yf左）外部：國際收支逆差（E點(diǎn)位于BP下方）（二）調(diào)整過程擴(kuò)張性財(cái)政政策：IS右移（目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A）緊縮性貨幣政