證券投資基金培訓(xùn)課件

第四章證券投資基金

本章重點：證券投資基金的性質(zhì)、特征及當(dāng)事人之間的關(guān)系投資基金的各種分類契約型基金與公司型基金的關(guān)系開放式基金與封閉式基金的關(guān)系證券投資基金的認(rèn)購、申購和贖回證券投資基金的費用投資基金的估值第四章證券投資基金本章重點：第一節(jié)證券投資基金的概念與特征

一、證券投資基金的概念（一）證券投資基金的含義證券投資基金是一種利益共存、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金受益憑證（基金份額）集中投資者的基金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。第一節(jié)證券投資基金的概念與特征證券投資基金涉及三方當(dāng)事人：基金投資者、基金管理人與基金托管人。1、基金投資者即基金份額的持有人，享受投資收益。證券投資基金涉及三方當(dāng)事人：基金投資者、基金管理人與基金托管我國《證券投資基金法》規(guī)定基金投資者享有以下權(quán)利：（1）分享基金財產(chǎn)收益；（2）參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)；（3）依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額；（4）按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會；（5）對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán)；（6）查閱和復(fù)制公開披露的基金信息資料；（7）對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟。

（8）基金合同約定的其他權(quán)利。我國《證券投資基金法》規(guī)定基金投資者享有以下權(quán)利：2、基金管理人是基金資產(chǎn)的募集者和管理者主要職責(zé)：按照基金合同的約定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運作，在風(fēng)險控制的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取最大的收益。

2、基金管理人3、基金托管人在我國，是依法設(shè)立病取得基金托管資格的商業(yè)銀行。負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管、資金清算、會計復(fù)核，以及對資金投資運作行使監(jiān)督職能。

3、基金托管人（二）證券投資基金的形成最早起源于19世紀(jì)60年代的英國。

20世紀(jì)80年代后在全世界流行并日趨成熟。我國的證券投資基金產(chǎn)生于20世紀(jì)90年代初。

1997年10月，《證券投資基金管理暫行辦法》頒布。2003年10月，《中華人民共和國證券投資基金法》頒布。（二）證券投資基金的形成二、證券投資基金的性質(zhì)1.證券投資基金是一種集合投資制度2.證券投資基金是一種信托投資方式3.證券投資基金是一種金融中介機構(gòu)4.證券投資基金是一種證券投資工具二、證券投資基金的性質(zhì)三、證券投資基金的特征

1．集合投資：對基金投資最低限額要求不高；規(guī)模效應(yīng)2．分散風(fēng)險

3．專家管理4.低交易成本：攤薄固定成本三、證券投資基金的特征四、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別1.投資者地位不同：信托受益人2.所反映的關(guān)系不同：信托關(guān)系3.所籌資金的投向不同：股票和債券等融資工具所籌集到的資金主要是投向?qū)崢I(yè)；而基金的投向是其他有價證券等金融工具。

四、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別4.風(fēng)險水平不同：收益通常高于債券，風(fēng)險低于股票5.價格取向不同：基金的價格主要取決于資產(chǎn)凈值；債券的價格主要取決于利率水平；股票的價格主要取決于供求關(guān)系。6.投資回收方式不同：開放型vs.封閉型4.風(fēng)險水平不同：收益通常高于債券，風(fēng)險低于股票第二節(jié)證券投資基金的類型證券投資基金培訓(xùn)ppt課件一、按設(shè)立方式分類：契約型基金vs.公司型基金契約型基金又稱單位信托基金，是指以投資者、管理人、托管人三者作為當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。

組織機構(gòu)上，契約型基金不設(shè)董事會，由基金管理人自行負(fù)責(zé)基金的運作。一、按設(shè)立方式分類：公司型基金指基金公司本身為一家股份有限公司，公司通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資金。公司型基金是企業(yè)法人，基金份額的持有人是公司的股東。公司型基金指基金公司本身為一家股份有限公司，公司通過發(fā)行股票契約型基金和公司型基金的主要區(qū)別：1、資金性質(zhì)不同 契約型基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財產(chǎn)；公司型基金的資金是通過發(fā)行股票籌集起來的公司法人資本；2、法律地位不同3、投資者的地位不同：是否有投票權(quán)4、基金資產(chǎn)運用依據(jù)不同 公司型基金依據(jù)公司章程規(guī)定運用基金資產(chǎn)；而契約型基金依據(jù)契約來運用基金資產(chǎn)。

契約型基金和公司型基金的主要區(qū)別：對于投資者而言并無太大區(qū)別；除公司組織形式外，基本向契約化基金趨同對于投資者而言并無太大區(qū)別；二、按照募集方式分類：公募基金vs.私募基金公募基金是受政府主管部門監(jiān)管，向不特定投資者公開發(fā)行基金單位的證券投資基金。

私募基金是指通過非公開方式，面向少數(shù)投資者募集資金而設(shè)立的基金。

二、按照募集方式分類：公募基金的特點：（1）投資者范圍大；（2）籌集潛力大；（3）可申請上市交易；（4）信息披露公開透明。公募基金的特點：私募基金的特點：（1）主要面向少數(shù)特定機構(gòu)投資者募集；（2）靈活隱蔽，風(fēng)險和收益更高；（3）不受基金法律制度保護，只受一般的經(jīng)濟和民事法律保護；（4）管理者擁有的股份首先被用于支付投資者；（5）多為長期（5~10年）且封閉式。如量子基金、老虎基金等。私募基金的特點：第二節(jié)證券投資基金的類型三、按能否贖回分類

1．封閉式基金封閉式基金是指限定了基金受益憑證發(fā)行總額和封閉期限，在封閉時期內(nèi)不接受基金持有人申請贖回，但基金受益憑證可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易的基金，又稱為固定型投資基金。2．開放式基金開放式基金，是指基金受益憑證發(fā)行規(guī)模不固定，可以隨時根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或接受投資者申請贖回的基金。第二節(jié)證券投資基金的類型3.封閉式基金與開放式基金的區(qū)別

(1)期限不同(2)發(fā)行規(guī)模限制不同：是否可以變動 理財產(chǎn)品vs.余額寶(3)基金交易方式不同(4)投資策略不同 封閉式基金：長期投資 開放式基金：保持流動性目前開放式基金在全世界范圍內(nèi)成為主流。3.封閉式基金與開放式基金的區(qū)別四、按投資目標(biāo)分類1．成長型基金：風(fēng)險較高成長型基金是基金中最常見的一種，它追求的是基金資產(chǎn)的長期增值，而不是股利收入。

2．收入型基金：成長潛力很小收入型基金主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價證券，以獲取當(dāng)期的最大收人為目的。3．平衡型基金：介于二者之間平衡型基金是既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的一類基金。四、按投資目標(biāo)分類五、按投資標(biāo)的分類1．債券基金是一種以債券為主要投資對象的證券投資基金。2．股票基金股票基金是指以股票為主要投資對象的證券投資基金。五、按投資標(biāo)的分類3．貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金。4．指數(shù)基金收益接近所編制的某種證券市場價格指數(shù)的基金。5.對沖基金字面含義“風(fēng)險對沖過的基金”，即基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險，追求高收益的一種投資模式。

證券投資基金培訓(xùn)ppt課件六、按基金資本來源和運用地域分類

1．國內(nèi)基金國內(nèi)基金是基金資本來源于國內(nèi)并投資于國內(nèi)金融市場的證券投資基金。2．國際基金國際基金是基金資本來源于國內(nèi)但投資于境外金融市場的證券投資基金。3．離岸基金離岸基金是指在他國發(fā)行基金單位并將募集的資金投資于該國或第三國證券市場的證券投資基金。4．海外基金海外基金是基金資本從國外籌集并投資于國內(nèi)金融市場的證券投資基金。六、按基金資本來源和運用地域分類第三節(jié)證券投資基金的運作證券投資基金的設(shè)立與募集基金管理人和托管人的設(shè)立條件基金管理人的設(shè)立條件：（一）有符合本法和《中華人民共和國公司法》規(guī)定的章程；（二）注冊資本不低于一億元人民幣，且必須為實繳貨幣資本；（三）主要股東應(yīng)當(dāng)具有經(jīng)營金融業(yè)務(wù)或者管理金融機構(gòu)的良好業(yè)績、良好的財務(wù)狀況和社會信譽，資產(chǎn)規(guī)模達到國務(wù)院規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，最近三年沒有違法記錄；第三節(jié)證券投資基金的運作（四）取得基金從業(yè)資格的人員達到法定人數(shù)；（五）董事、監(jiān)事、高級管理人員具備相應(yīng)的任職條件；（六）有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；（七）有良好的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度、風(fēng)險控制制度；（八）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。證券投資基金培訓(xùn)ppt課件二、證券投資基金的交易、申購與贖回

證券投資基金的交易《證券投資基金法》第六十三條規(guī)定：基金份額上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）基金的募集符合本法規(guī)定；（二）基金合同期限為五年以上；（三）基金募集金額不低于二億元人民幣；（四）基金份額持有人不少于一千人；（五）基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。二、證券投資基金的交易、申購與贖回第四節(jié)證券投資基金的費用與估值

基金投資相關(guān)費用1．管理費：管理費是指支付給實際運用基金資產(chǎn)，為基金提供專業(yè)化服務(wù)的基金管理人的費用，也就是管理人為管理和操作基金而收取的費用用于基金管理公司在該年度的各種必要的開支。 是基金管理人的主要收入來源，直接向基金份額持有者收取。 約3%第四節(jié)證券投資基金的費用與估值2．托管費：0.25%3.基金認(rèn)購與申購費：1%4．基金贖回費：1%5．基金交易費用：0.3%2．托管費：0.25%基金資產(chǎn)的估值1．基金估值的概念按一定原則對基金的凈資產(chǎn)進行估計，目的是為了較為準(zhǔn)確地反映基金的真實價值。

基金資產(chǎn)的估值2．基金資產(chǎn)估值的原則第一，上市股票和債券按照計算日的收市價計算，該日無交易的，按照最近一個交易日的收市價計算。第二，未上市的股票以其成本價計算；未上市國債及未到期定期存款，以本金加計至估值日的應(yīng)計利息額計算。 第三，如遇特殊情況而無法或不宜以上述規(guī)定確定資產(chǎn)價值時，基金管理人有權(quán)暫停估值。2．基金資產(chǎn)估值的原則基金凈值與交易價格1、基金凈值基金資產(chǎn)凈值總額＝基金資產(chǎn)總額－基金負(fù)債總額基金單位資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)凈值總額/基金單位總數(shù)

證券投資基金培訓(xùn)ppt課件2、基金價格（1）封閉式基金價格當(dāng)封閉式基金的交易價格低于基金單位資產(chǎn)凈值時，稱為基金折價；當(dāng)封閉式基金的交易價格高于基金單位資產(chǎn)凈值時，稱基金溢價。折價率=（基金資產(chǎn)凈值—市場交易價格）/基金資產(chǎn)凈值×100%（2）開放式基金價格價格=單位凈值2、基金價格第四章證券投資基金

本章重點：證券投資基金的性質(zhì)、特征及當(dāng)事人之間的關(guān)系投資基金的各種分類契約型基金與公司型基金的關(guān)系開放式基金與封閉式基金的關(guān)系證券投資基金的認(rèn)購、申購和贖回證券投資基金的費用投資基金的估值第四章證券投資基金本章重點：第一節(jié)證券投資基金的概念與特征

一、證券投資基金的概念（一）證券投資基金的含義證券投資基金是一種利益共存、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金受益憑證（基金份額）集中投資者的基金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。第一節(jié)證券投資基金的概念與特征證券投資基金涉及三方當(dāng)事人：基金投資者、基金管理人與基金托管人。1、基金投資者即基金份額的持有人，享受投資收益。證券投資基金涉及三方當(dāng)事人：基金投資者、基金管理人與基金托管我國《證券投資基金法》規(guī)定基金投資者享有以下權(quán)利：（1）分享基金財產(chǎn)收益；（2）參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)；（3）依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額；（4）按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會；（5）對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán)；（6）查閱和復(fù)制公開披露的基金信息資料；（7）對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟。

（8）基金合同約定的其他權(quán)利。我國《證券投資基金法》規(guī)定基金投資者享有以下權(quán)利：2、基金管理人是基金資產(chǎn)的募集者和管理者主要職責(zé)：按照基金合同的約定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運作，在風(fēng)險控制的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取最大的收益。

2、基金管理人3、基金托管人在我國，是依法設(shè)立病取得基金托管資格的商業(yè)銀行。負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管、資金清算、會計復(fù)核，以及對資金投資運作行使監(jiān)督職能。

3、基金托管人（二）證券投資基金的形成最早起源于19世紀(jì)60年代的英國。

20世紀(jì)80年代后在全世界流行并日趨成熟。我國的證券投資基金產(chǎn)生于20世紀(jì)90年代初。

1997年10月，《證券投資基金管理暫行辦法》頒布。2003年10月，《中華人民共和國證券投資基金法》頒布。（二）證券投資基金的形成二、證券投資基金的性質(zhì)1.證券投資基金是一種集合投資制度2.證券投資基金是一種信托投資方式3.證券投資基金是一種金融中介機構(gòu)4.證券投資基金是一種證券投資工具二、證券投資基金的性質(zhì)三、證券投資基金的特征

1．集合投資：對基金投資最低限額要求不高；規(guī)模效應(yīng)2．分散風(fēng)險

3．專家管理4.低交易成本：攤薄固定成本三、證券投資基金的特征四、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別1.投資者地位不同：信托受益人2.所反映的關(guān)系不同：信托關(guān)系3.所籌資金的投向不同：股票和債券等融資工具所籌集到的資金主要是投向?qū)崢I(yè)；而基金的投向是其他有價證券等金融工具。

四、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別4.風(fēng)險水平不同：收益通常高于債券，風(fēng)險低于股票5.價格取向不同：基金的價格主要取決于資產(chǎn)凈值；債券的價格主要取決于利率水平；股票的價格主要取決于供求關(guān)系。6.投資回收方式不同：開放型vs.封閉型4.風(fēng)險水平不同：收益通常高于債券，風(fēng)險低于股票第二節(jié)證券投資基金的類型證券投資基金培訓(xùn)ppt課件一、按設(shè)立方式分類：契約型基金vs.公司型基金契約型基金又稱單位信托基金，是指以投資者、管理人、托管人三者作為當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。

組織機構(gòu)上，契約型基金不設(shè)董事會，由基金管理人自行負(fù)責(zé)基金的運作。一、按設(shè)立方式分類：公司型基金指基金公司本身為一家股份有限公司，公司通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資金。公司型基金是企業(yè)法人，基金份額的持有人是公司的股東。公司型基金指基金公司本身為一家股份有限公司，公司通過發(fā)行股票契約型基金和公司型基金的主要區(qū)別：1、資金性質(zhì)不同 契約型基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財產(chǎn)；公司型基金的資金是通過發(fā)行股票籌集起來的公司法人資本；2、法律地位不同3、投資者的地位不同：是否有投票權(quán)4、基金資產(chǎn)運用依據(jù)不同 公司型基金依據(jù)公司章程規(guī)定運用基金資產(chǎn)；而契約型基金依據(jù)契約來運用基金資產(chǎn)。

契約型基金和公司型基金的主要區(qū)別：對于投資者而言并無太大區(qū)別；除公司組織形式外，基本向契約化基金趨同對于投資者而言并無太大區(qū)別；二、按照募集方式分類：公募基金vs.私募基金公募基金是受政府主管部門監(jiān)管，向不特定投資者公開發(fā)行基金單位的證券投資基金。

私募基金是指通過非公開方式，面向少數(shù)投資者募集資金而設(shè)立的基金。

二、按照募集方式分類：公募基金的特點：（1）投資者范圍大；（2）籌集潛力大；（3）可申請上市交易；（4）信息披露公開透明。公募基金的特點：私募基金的特點：（1）主要面向少數(shù)特定機構(gòu)投資者募集；（2）靈活隱蔽，風(fēng)險和收益更高；（3）不受基金法律制度保護，只受一般的經(jīng)濟和民事法律保護；（4）管理者擁有的股份首先被用于支付投資者；（5）多為長期（5~10年）且封閉式。如量子基金、老虎基金等。私募基金的特點：第二節(jié)證券投資基金的類型三、按能否贖回分類

1．封閉式基金封閉式基金是指限定了基金受益憑證發(fā)行總額和封閉期限，在封閉時期內(nèi)不接受基金持有人申請贖回，但基金受益憑證可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易的基金，又稱為固定型投資基金。2．開放式基金開放式基金，是指基金受益憑證發(fā)行規(guī)模不固定，可以隨時根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或接受投資者申請贖回的基金。第二節(jié)證券投資基金的類型3.封閉式基金與開放式基金的區(qū)別

(1)期限不同(2)發(fā)行規(guī)模限制不同：是否可以變動 理財產(chǎn)品vs.余額寶(3)基金交易方式不同(4)投資策略不同 封閉式基金：長期投資 開放式基金：保持流動性目前開放式基金在全世界范圍內(nèi)成為主流。3.封閉式基金與開放式基金的區(qū)別四、按投資目標(biāo)分類1．成長型基金：風(fēng)險較高成長型基金是基金中最常見的一種，它追求的是基金資產(chǎn)的長期增值，而不是股利收入。

2．收入型基金：成長潛力很小收入型基金主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價證券，以獲取當(dāng)期的最大收人為目的。3．平衡型基金：介于二者之間平衡型基金是既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的一類基金。四、按投資目標(biāo)分類五、按投資標(biāo)的分類1．債券基金是一種以債券為主要投資對象的證券投資基金。2．股票基金股票基金是指以股票為主要投資對象的證券投資基金。五、按投資標(biāo)的分類3．貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金。4．指數(shù)基金收益接近所編制的某種證券市場價格指數(shù)的基金。5.對沖基金字面含義“風(fēng)險對沖過的基金”，即基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險，追求高收益的一種投資模式。

證券投資基金培訓(xùn)ppt課件六、按基金資本來源和運用地域分類

1．國內(nèi)基金國內(nèi)基金是基金資本來源于國內(nèi)并投資于國內(nèi)金融市場的證券投資基金。2．國際基金國際基金是基金資本來源于國內(nèi)但投資于境外金融市場的證券投資基金。3．離岸基金離岸基金是指在他國發(fā)行基金單位并將募集的資金投資于該國或第三國證券市場的證券投資基金。4．海外基金海外基金是基金資本從國外籌集并投資于國內(nèi)金融市場的證券投資基金。六、按基金資本來源和運用地域分類第三節(jié)證券投資基金的運作證券投資基金的設(shè)立與募集基金管理人和托管人的設(shè)立條件基金管理人的設(shè)立條件：（一）有符合本法和《中華人民共和國公司法》規(guī)定的章程；（二）注冊資本不低于一億元人民幣，且必須為實繳貨幣資本；（三）主要股東應(yīng)當(dāng)具有經(jīng)營金融業(yè)務(wù)或者管理金融機構(gòu)的良好業(yè)績、良好的財務(wù)狀況和社會信譽，資產(chǎn)規(guī)模達到國務(wù)院規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，最近三年沒有違法記錄；第三節(jié)證券投資基金的運作（四）取得基金從業(yè)資格的人員達到法定人數(shù)；（五）董事、監(jiān)事、高級管理人員具備相應(yīng)的任職條件；（六）有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；（七）有良好的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度、風(fēng)險控制制度；（八）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。證券投資基金培訓(xùn)p