項目決策分析與評價第九章財務(wù)分析課件

第九章財務(wù)分析大綱要求內(nèi)容變化考情分析重點難點知識解析本章總結(jié)第九章財務(wù)分析大綱要求1大綱要求財務(wù)分析的基本原則、作用、內(nèi)容和程序財務(wù)分析的價格體系選用財務(wù)效益與費用估算財務(wù)盈利能力分析償債能力分析和財務(wù)生存能力分析非經(jīng)營性項目財務(wù)分析大綱要求財務(wù)分析的基本原則、作用、內(nèi)容和程序2內(nèi)容變化新增了明確的項目范圍界定的要求、財務(wù)生存能力分析的內(nèi)容。對現(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)的選取、改擴建項目的盈利能力分析和償債能力分析作了更詳細(xì)的闡述。對非營利性項目的財務(wù)分析按照不同的項目類型給出了具體的分析要求，其中效益難以貨幣化的非營利性項目的比選指標(biāo)也發(fā)生了變化。內(nèi)容變化新增了明確的項目范圍界定的要求、財務(wù)生存能力3考情分析歷年真題知識點分布本章內(nèi)容挺多，考題數(shù)量一般在14~18題，分值在18~26分。

概述財務(wù)分析的價格體系財務(wù)效益與費用的估算盈利能力分析償債能力與生存能力分析非經(jīng)營性項目的財務(wù)分析04年

2單2多4單2多3單3多1單1多

05年1多3單3單1多1單2多2單1多06年1單3單3單1單4多2單1多

07年1多1多4單1多4單1多1單2多1單考情分析歷年真題知識點分布本章內(nèi)容挺多，考題數(shù)量一般4重點難點財務(wù)分析的價格體系（基價、時價、實價的換算；增值稅、銷售稅金及附加計算）財務(wù)效益與費用的估算（固定資產(chǎn)原值以及折舊費的計算；建設(shè)期利息的計算；總成本費用、經(jīng)營成本的計算）盈利能力分析指標(biāo)的計算償債能力分析指標(biāo)的計算及凈現(xiàn)金流量的計算（如投資活動、籌資活動、經(jīng)營活動）重點難點財務(wù)分析的價格體系（基價、時價、實價的換算；5★知識解析項目決策分析與評價第九章財務(wù)分析課件6本章結(jié)構(gòu)財務(wù)分析概述財務(wù)分析的價格體系財務(wù)效益與費用估算相關(guān)報表編制償債能力分析財務(wù)生存能力分析項目計算期的分析確定營業(yè)收入補貼收入成本與費用相關(guān)稅金改擴建項目效益和費用估算應(yīng)注意的問題財務(wù)分析設(shè)計的價格財務(wù)分析的取價原則財務(wù)分析的含義財務(wù)分析的作用財務(wù)分析的內(nèi)容和步驟財務(wù)分析的基本原則現(xiàn)金流量分析靜態(tài)分析改擴建項目盈利能力分析的特點財務(wù)盈利能力分析項目投資回收期總投資收益率項目資本金凈利潤率項目投資現(xiàn)金流量分析項目資本金現(xiàn)金流量分析投資各方現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)償債能力分析和財務(wù)生存能力分析借款還本付息計劃表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表非經(jīng)營性項目財務(wù)分析的特點本章結(jié)構(gòu)財務(wù)分析概述財務(wù)分析的價格體系財務(wù)效益與費用估7第一節(jié)概述財務(wù)分析的含義財務(wù)分析的作用財務(wù)分析的內(nèi)容和步驟財務(wù)分析的基本原則第一節(jié)概述財務(wù)分析的含義8一、財務(wù)分析的含義財務(wù)分析，又稱財務(wù)評價，是項目經(jīng)濟評價的重要組成部分，是投融資決策的重要依據(jù)。財務(wù)分析是在現(xiàn)行會計準(zhǔn)則、會計制度、稅收法規(guī)和價格體系下，通過財務(wù)效益與費用的預(yù)測，編制財務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，進行財務(wù)盈利能力分析、償債能力分析和財務(wù)生存能力分析,據(jù)以評價項目的財務(wù)可行性。一、財務(wù)分析的含義9二、財務(wù)分析的作用（一）項目決策分析與評價的重要組成部分（二）重要的決策依據(jù)（三）項目或方案比選中起著重要作用（四）財務(wù)分析中的財務(wù)生存能力分析對項目，特別是對非經(jīng)營性項目的財務(wù)可持續(xù)性的考察起著重要的作用。

注意：項目決策分析與評價的精髓是方案比選。二、財務(wù)分析的作用10三、財務(wù)分析的內(nèi)容和步驟（一）財務(wù)分析的內(nèi)容1、選取適宜的方法2、財務(wù)分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、 估算與分析3、財務(wù)分析4、不確定性分析三、財務(wù)分析的內(nèi)容和步驟11（二）財務(wù)分析的步驟（教材256頁圖9-1）（二）財務(wù)分析的步驟（教材256頁圖9-1）12（1）首先要做的是融資前的項目投資現(xiàn)金流量分析，其結(jié)果體現(xiàn)項目方案本身設(shè)計的合理性，用于考察項目是否基本可行，并值得去為之融資。（2）如果第一步分析的結(jié)論是“可”，則進行項目的融資后分析，包括項目資本金現(xiàn)金流量分析、償債能力分析和財務(wù)生存能力分析等。（3）如果融資前分析的結(jié)果是“否”，可對項目建設(shè)方案進行修改；若多次修改仍不滿足要求，則放棄或暫時放棄項目。注意：投資估算和融資方案是財務(wù)分析的基礎(chǔ)。但實際上三者互有交叉。融資后分析是比選融資方案,進行融資決策和投資者最終出資的依據(jù)。（1）首先要做的是融資前的項目投資現(xiàn)金流量分析，其結(jié)果體現(xiàn)項13財務(wù)分析融資前分析融資后分析動態(tài)分析項目資本金現(xiàn)金流量分析項目投資各方現(xiàn)金流量分析計算資本金凈利潤率指標(biāo)計算總投資收益率指標(biāo)動態(tài)分析靜態(tài)分析項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率項目投資現(xiàn)金流量分析靜態(tài)分析項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值投資回收期盈利能力分析償債能力分析生存能力分析盈利能力分析融資前分析和融資后分析圖財務(wù)分析融資前分析融資后分析動態(tài)分析項目資本金現(xiàn)金流量分析項14【例題1】下列關(guān)于建設(shè)項目財務(wù)分析內(nèi)容的表述中，正確的是（）。（2007年真題）A.財務(wù)分析包括利潤分析、現(xiàn)金流量分析和資產(chǎn)負(fù)債分析B.財務(wù)分析包括盈利能力分析、償債能力分析和財務(wù)生存能力分析C.財務(wù)分析包括融資前分析和融資后分析D.財務(wù)分析不包括非折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析E.財務(wù)分析內(nèi)容不應(yīng)隨項目的性質(zhì)和目標(biāo)而改變【答案】BC【例題1】下列關(guān)于建設(shè)項目財務(wù)分析內(nèi)容的表述中，正確的是（15四、財務(wù)分析的基本原則（一）費用與效益計算口徑的一致性原則（二）費用與效益識別的有無對比原則（三）動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原則(四)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定的穩(wěn)妥原則財務(wù)分析結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性。四、財務(wù)分析的基本原則16第二節(jié)財務(wù)分析的價格體系財務(wù)分析涉及的價格

影響價格變動的因素財務(wù)分析涉及的三種價格及其間關(guān)系財務(wù)分析的取價原則

第二節(jié)財務(wù)分析的價格體系財務(wù)分析涉及的價格17一、財務(wù)分析涉及的價格（一）影響價格變動的因素

——相對價格變動因素和絕對價格變動因素相對價格：商品間的價格比例關(guān)系。體現(xiàn)為供求均衡 價格發(fā)生變化引起商品間的比價發(fā)生變化絕對價格：用貨幣單位表示的商品價格水平。一般體 現(xiàn)為物價總水平的變化。一、財務(wù)分析涉及的價格18（二）財務(wù)分析涉及的三種價格及其間關(guān)系1．基價（固定價格）是指以基年價格水平表示的,不考慮其后價格變動的價格。注意：（1）如果采用基價，項目計算期內(nèi)各年價格都相同。（2）基價是確定項目涉及的各種貨物預(yù)測價格的基礎(chǔ)，也是估算建設(shè)投資的基礎(chǔ)。2．時價指任何時候的當(dāng)時市場價格。包含了相對價格變動和絕對價格變動的影響。以基價為基礎(chǔ)，根據(jù)時價上漲率計算。3．實價是以基年價格水平表示的,只反映相對價格變動因素影響的價格?？捎蓵r價中扣除物價總水平變動的影響來求得實價（二）財務(wù)分析涉及的三種價格及其間關(guān)系194．三種價格的關(guān)系（1）基價與時價設(shè)基價為Pb,時價為Pc，各年的時價上漲率為ci，則第n年的時價：Pcn=［Pb×(1+c1)×(1+c2)×……×(1+cn)］若各年ci相同，則有：Pcn=［Pb×(1+ci)n］（2）時價與實價設(shè)第i年的實價上漲率為ri,物價總水平上漲率為fi,各年的時價上漲率ci和物價總水平上漲率fi都不變，則有：第i年的實價=第i年的時價/（1+f1）ri=［(1+ci)i/(1+fi)i］-1(注，這里的實價上漲率是相對于基年的實價上漲率)4．三種價格的關(guān)系20注意：（1）只有當(dāng)時價上漲率大于物價總水平上漲率時,該貨物的實價上漲率才會大于零,此時說明該貨物價格上漲超過物價總水平的上漲。（2）如果貨物間的相對價格保持不變，即實價上漲率為零，那么實價值就等于基價值，同時意味著各種貨物的時價上漲率相同，也即各種貨物的時價上漲率等于物價總水平上漲率。注意：21【例題2】原材料A在2005年的平均單價為2700元/噸，以2004年為基年的2005年實價為2500元/噸，原材料B在2005年的平均單價為2160元/噸，以2004年為基年，2005年原材料B的實價為（）。（2006年真題）A.1960元/噸 B.2000元/噸C.2100元/噸 D.1900元/噸【解析】時價與實價之間的換算，需要求得物價總水平上漲率。根據(jù)公式實價=時價/（1+物價總水平上漲率），由所給原材料A的數(shù)據(jù)2500=2700/（1+x）可知物價總水平上漲率x=8%，因此原材料B的實價=2160/（1+8%）=2000元/噸【答案】B【例題2】原材料A在2005年的平均單價為2700元/噸，以22二、財務(wù)分析的取價原則（一）財務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價格

（二）現(xiàn)金流量分析原則上應(yīng)采用實價體系（三）償債能力分析和財務(wù)生存能力分析原則 上應(yīng)采用時價體系二、財務(wù)分析的取價原則23（四）對財務(wù)分析采用價格體系的簡化（1）一般在建設(shè)期間既要考慮通貨膨脹因素，又要考慮相對價格變化。（即時價）（2）項目運營期內(nèi)，盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價格，即預(yù)測的運營期價格。（3）項目運營期內(nèi)，可根據(jù)項目和產(chǎn)出的具體情況，選用固定價格或考慮相對價格變化的變動價格。（即基價或?qū)崈r）（4）當(dāng)有要求，或通貨膨脹嚴(yán)重時，項目償債能力分析和財務(wù)生存能力分析要采用時價價格體系。（四）對財務(wù)分析采用價格體系的簡化24（五）財務(wù)分析采用價格是否應(yīng)該包含增值稅的問題及相關(guān)處理增值稅是價外稅，項目決策分析與評價階段，財務(wù)分析所采用的價格可以是含增值稅的價格，也可以是不含增值稅的價格，但需要予以說明。增值稅的計算：（１）銷項稅額＝含稅收入÷（１＋增值稅率）×增值稅率 ＝不含稅收入×增值稅率（２）進項稅額＝外購原材料、燃料動力含稅成本÷(１＋ 增值稅率)×增值稅率＝外購原材料、燃料動力不含稅成本×增值稅率（３）增值稅＝銷項稅額－進項稅額（五）財務(wù)分析采用價格是否應(yīng)該包含增值稅的問題及相關(guān)處理25【例題3】某項目不含稅年銷售收入為10000萬元，計入銷售成本的原材料及燃料動力成本為4000萬元（不含稅），增值稅稅率為17%，其年增值稅額為（）萬元。（2005年真題）Ａ.1453 Ｂ.680 Ｃ.1020 Ｄ.1700【解答】增值稅額＝銷項稅額－進項稅額 ＝10000×17%－4000×17% ＝1020【答案】C【例題3】某項目不含稅年銷售收入為10000萬元，計入銷售成26第三節(jié)財務(wù)效益與費用的估算項目計算期的分析確定營業(yè)收入補貼收入成本與費用

相關(guān)稅金估算改擴建項目效益和費用估算應(yīng)注意的問題第三節(jié)財務(wù)效益與費用的估算項目計算期的分析確定27本節(jié)的財務(wù)效益與費用是指項目運營期內(nèi)企業(yè)獲得的收入和支出。主要包括營業(yè)收入、成本費用和有關(guān)稅金等。某些項目可能得到的補貼收入也應(yīng)計入財務(wù)效益。一、項目計算期的分析確定項目計算期是指對項目進行經(jīng)濟評價應(yīng)延續(xù)的年限包括：建設(shè)期和運營期。本節(jié)的財務(wù)效益與費用是指項目運營期內(nèi)企業(yè)獲得的收入和281、建設(shè)期（1）評價用的建設(shè)期從項目資金正式投入開始到項目建成投產(chǎn)為止所需時間。（2）項目進度計劃中的建設(shè)工期指項目從現(xiàn)場破土動工起到項目建成投產(chǎn)止所需時間。（3）評價用的建設(shè)期和建設(shè)工期的比較兩者的終點相同，但起點可能有差異。對于既有法人融資的項目，評價用建設(shè)期與建設(shè)工期一般無甚差異。但新設(shè)法人項目需先注冊企業(yè)，兩者的起點會有差異。注意：根據(jù)項目的實際情況，評價用建設(shè)期可能大于或等于項目實施進度中的建設(shè)工期。1、建設(shè)期292、運營期評價用運營期的確定應(yīng)根據(jù)行業(yè)特點、主要裝置(或設(shè)備)的經(jīng)濟壽命期（含主要產(chǎn)出物所處生命周期、主要裝置綜合折舊年限）等因素確定。注意：對于中外合資項目還要考慮合資雙方商定的合資年限，當(dāng)按上述原則估定評價用運營期后，還要與該合資生產(chǎn)年限相比較，再按兩者孰短的原則確定。2、運營期30二、營業(yè)收入營業(yè)收入：銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)所取得的收入，是項目財務(wù)效益的主體。在項目決策分析與評價中，營業(yè)收入的估算基于一項重要假定：當(dāng)年商品量等于當(dāng)年銷售量。就是說當(dāng)年的產(chǎn)品（實際指商品，由產(chǎn)品扣除自用量）當(dāng)年全部銷售。二、營業(yè)收入31營業(yè)收入估算的具體要求：（一）合理確定運營負(fù)荷在市場經(jīng)濟條件下，運營負(fù)荷的高低應(yīng)主要取決于市場。運營負(fù)荷的確定一般有兩種方式：（1）經(jīng)驗設(shè)定法（2）營銷計劃法通過制定詳細(xì)的分年營銷計劃，確定各種產(chǎn)出物各年的生產(chǎn)量和商品量。（二）合理確定產(chǎn)品或服務(wù)的價格：應(yīng)遵循穩(wěn)妥原則。（三）多種產(chǎn)品分別估算或合理折算（四）編制營業(yè)收入估算表（教材263頁表9-2）營業(yè)收入估算的具體要求：32【例題4】下列有關(guān)建設(shè)項目財務(wù)分析中營業(yè)收入估算的表述中正確的是（）（07年真題）A.營業(yè)收入估算應(yīng)分析、確認(rèn)市場分析數(shù)據(jù)B.營業(yè)收入估算與技術(shù)方案沒有關(guān)系C.運營負(fù)荷的確定應(yīng)采用固定的模式D.運營負(fù)荷的確定應(yīng)主要采取經(jīng)驗設(shè)定法【解析】技術(shù)方案影響運營負(fù)荷，間接影響營業(yè)收入，選項B錯誤?！敬鸢浮緼【例題4】下列有關(guān)建設(shè)項目財務(wù)分析中營業(yè)收入估算的表述中正確33三、補貼收入含義：補貼收入包括依據(jù)國家規(guī)定的補助定額（按銷量或工作量）等計算的定額補貼和屬于國家財政扶持領(lǐng)域的其他形式補助。注意：企業(yè)從政府無償取得貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)稱為政府補助。按照是否形成長期資產(chǎn)區(qū)分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助和與收益相關(guān)的政府補助（主要用于補償項目建成后的相關(guān)費用或損失）。與收益相關(guān)的補助需要在運營期財務(wù)效益中核算，列入“補貼收入”。三、補貼收入34四、成本與費用（一）成本與費用的概念費用是指企業(yè)在日?；顒又邪l(fā)生的、會導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟利益的總流出。1.會計處理企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)等發(fā)生的費用可歸屬于產(chǎn)品成本、勞務(wù)成本。其他符合費用確認(rèn)要求的支出，應(yīng)當(dāng)直接作為當(dāng)期損益列入利潤表(主要有管理費用、財務(wù)費用和營業(yè)費用)。2.財務(wù)分析在財務(wù)分析中，將管理費用、財務(wù)費用和營業(yè)費用這三項費用與生產(chǎn)成本合并為總成本費用。這是財務(wù)分析相對會計規(guī)定所做的不同處理。四、成本與費用35（二）成本與費用的種類1．按其計算范圍分為：單位產(chǎn)品成本和總成本費用；2．按成本與產(chǎn)量的關(guān)系分為：固定成本和可變成本；3．按會計核算的要求有生產(chǎn)成本或稱制造成本；4．按財務(wù)分析的特定要求有經(jīng)營成本。此外還有固定成本和可變成本，對于改擴建項目還需要考慮機會成本和沉沒成本。（二）成本與費用的種類36（三）成本與費用估算要求1、成本與費用估算，原則上應(yīng)遵循國家現(xiàn)行《企業(yè)會計準(zhǔn)則》和《企業(yè)會計制度》的規(guī)定，同時應(yīng)遵循稅法中的有關(guān)規(guī)定。當(dāng)兩者有矛盾時，一般應(yīng)按從稅的原則處理。2、注意成本費用與收入的計算口徑對應(yīng)一致。3、合理確定各項投入的價格，并注意與產(chǎn)出價格體系的一致性。4、各項費用劃分清楚，防止重復(fù)計算或低估漏算。5、成本費用估算的行業(yè)性很強，應(yīng)注意根據(jù)項目具體情況增減構(gòu)成科目或改變名稱，反映行業(yè)特點。（三）成本與費用估算要求37（四）總成本費用估算1、總成本費用構(gòu)成與計算式（1）生產(chǎn)成本加期間費用法總成本費用＝生產(chǎn)成本+期間費用生產(chǎn)成本＝直接材料費+直接燃料和動力費+直接工 資或薪酬+其他直接支出+制造費用期間費用＝管理費用+財務(wù)費用+營業(yè)費用注意：項目評價中一般只考慮財務(wù)費用中的利息支出（四）總成本費用估算38（2）生產(chǎn)要素估算法總成本費用＝外購原材料、燃料及動力費+工資或薪酬+折舊費+攤銷費+修理費+利息支出+其他費用

其他費用＝其他制造費用+其他管理費用+其他營業(yè)費用（扣除工資薪酬、折舊攤銷、修理費以后的費用）（2）生產(chǎn)要素估算法39（3）兩種方法的區(qū)別采用生產(chǎn)成本加期間費用法一般需要先分別估算各種產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，然后與估算的管理費用、利息支出和營業(yè)費用相加。生產(chǎn)要素估算法是從估算各種生產(chǎn)要素的費用入手匯總得到項目總成本費用，而不管其具體應(yīng)歸集到哪個產(chǎn)品上，不必考慮項目內(nèi)部各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本結(jié)轉(zhuǎn)，同時也較容易計算可變成本、固定成本和進項稅額。（3）兩種方法的區(qū)別402、總成本費用各分項的估算要點 （以生產(chǎn)要素估算法為例）（1）外購原材料、燃料及動力費需要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)：①相關(guān)專業(yè)所提出的外購原材料和燃料動力年耗用量。②選定價格體系下的預(yù)測價格，應(yīng)按入庫價格計算，考慮途庫耗。③適用的增值稅稅率。2、總成本費用各分項的估算要點41（2）工資或薪酬通常包括職工工資、獎金、津貼和補貼等。注意：按照生產(chǎn)要素估算法估算總成本費用時，所采用的職工人數(shù)為項目全部定員。項目評價中采用生產(chǎn)要素法估算總成本費用，其中的職工薪酬是指全部定員的職工薪酬。（2）工資或薪酬42（3）固定資產(chǎn)原值和折舊費①固定資產(chǎn)原值是指項目投產(chǎn)時（達到預(yù)定可使用狀態(tài)）按規(guī)定由投資形成固定資產(chǎn)的部分，包括：工程費用、固定資產(chǎn)其他費用、預(yù)備費和建設(shè)期利息。固定資產(chǎn)其他費用：即工程建設(shè)其他費用中應(yīng)計入固定資產(chǎn)原值的部分，包括建設(shè)單位管理費、勘察設(shè)計費、可行性研究費、環(huán)境影響評價費、場地準(zhǔn)備及臨時設(shè)施費，引進技術(shù)和引進設(shè)備其他費、工程保險費和聯(lián)合試運轉(zhuǎn)費等注意：按生產(chǎn)要素估算法估算總成本費用，折舊計算中需要的是項目全部固定資產(chǎn)原值。（3）固定資產(chǎn)原值和折舊費43補充建設(shè)投資形成資產(chǎn)法分類建設(shè)投資形成固定資產(chǎn)的費用基本預(yù)備費漲價預(yù)備費形成無形資產(chǎn)的費用形成其他資產(chǎn)的費用預(yù)備費工程費用固定資產(chǎn)其他費用專利權(quán)、非專利技術(shù)商標(biāo)權(quán)、商譽土地使用權(quán)補充建設(shè)投資形成資產(chǎn)法分類建設(shè)投資形成固定資產(chǎn)的費用基本預(yù)備44②固定資產(chǎn)折舊

直線法計提折舊的方法年限平均法（平均年限法）工作量法按行使里程計算折舊按工作小時計算折舊快速折舊法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法②固定資產(chǎn)折舊直線法計提折舊的方法年限平均法（平均年限45年限平均法年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率年限平均法年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率46工作量法a.按照行駛里程計算折舊的公式：年折舊額=單位里程折舊額×年行駛里程

b.按照工作小時計算折舊的公式：年折舊額=每工作小時折舊額×年工作小時

工作量法年折舊額=單位里程折舊額×年行駛里程年折舊額47雙倍余額遞減法年折舊額=年初固定資產(chǎn)凈值×年折舊率年初固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值－以前各年累計折舊注意：實行雙倍余額遞減法的，應(yīng)在折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除凈殘值后的凈額平均攤銷雙倍余額遞減法年折舊額=年初固定資產(chǎn)凈值×年折舊率48年數(shù)總和法年折舊額=(固定資產(chǎn)原值－預(yù)計凈殘值)×年折舊率年數(shù)總和法年折舊額=(固定資產(chǎn)原值－預(yù)計凈殘值)×年折舊率49

幾種折舊方法的比較（年折舊率和年折舊額的比較）a.年限平均法計算的各年折舊率和年折舊額都相同；b.雙倍余額遞減法各年折舊率相同，但年折舊額按固定資產(chǎn)凈值計算，逐年變??；c.年數(shù)總和法按原值進行計算，但各年折舊率逐漸變小，故年折舊額也逐年變小。注意：如果不計凈殘值率，采用雙倍余額遞減法估算的 第1年的折舊額是采用年限平均法的兩倍。幾種折舊方法的比較（年折舊率和年折舊額的比較）50【例題5】某項目固定資產(chǎn)原值為10000萬元，凈殘值率5%,折舊年限10年，按雙倍余額遞減法計算的第８年末固定資產(chǎn)凈值1678萬元，第10年的折舊費應(yīng)為（）萬元．（2006年真題）Ａ.489B.589C.689D.789【解答】根據(jù)雙倍余額遞減法計提折舊的相關(guān)規(guī)定，在折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除凈殘值后的凈額平均攤銷，殘值=10000×5%=500，所以最后一年的折舊=(1678-500)÷2=589?！敬鸢浮緽【例題5】某項目固定資產(chǎn)原值為10000萬元，凈殘值率5%,51【例題6】某項目建設(shè)投資為2000萬元，其中形成定資產(chǎn)的投資為1500萬元，擬有項目資本金支付的建設(shè)期利息為500萬元，綜合折舊年限為10年，凈殘值率為固定資產(chǎn)原值的5%，按年數(shù)總和法計算的第1年折舊額為（）。（2007年真題）A.363.64 B.345.45C.259.09 D.233.18【解答】固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期利息 =1500+500=2000（萬元）年數(shù)總和法第一年折舊=2000(1-5%)10/[(1+10)*10/2] =345.45（萬元）【答案】B【例題6】某項目建設(shè)投資為2000萬元，其中形成定資產(chǎn)的投資52（4）固定資產(chǎn)修理費計算：可直接按固定資產(chǎn)原值（扣除所含的建設(shè)期利息）的一定百分?jǐn)?shù)估算，百分?jǐn)?shù)的選取應(yīng)考慮行業(yè)和項目特點。注意：按照生產(chǎn)要素估算法估算總成本費用時，計算修理費的基數(shù)應(yīng)為項目全部固定資產(chǎn)原值（扣除所含的建設(shè)期利息）。（4）固定資產(chǎn)修理費53（5）無形資產(chǎn)攤銷費項目決策分析與評價中可以將項目投資中包括的技術(shù)轉(zhuǎn)讓或技術(shù)使用費（包括專利權(quán)、非專利技術(shù)）、土地使用權(quán)、商標(biāo)權(quán)等費用直接轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)原值。計算：無形資產(chǎn)從開始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤?cè)氤杀?。無形資產(chǎn)的攤銷一般采用年限平均法，不計殘值。（5）無形資產(chǎn)攤銷費54（6）其他資產(chǎn)攤銷費項目決策分析與評價中可將生產(chǎn)準(zhǔn)備費、開辦費、樣品樣機購置費和農(nóng)業(yè)項目的開荒費等直接形成其他資產(chǎn)。計算：也采用年限平均法，不計殘值，其攤銷年限應(yīng)注意符合稅法的要求。（6）其他資產(chǎn)攤銷費55（7）其他費用其他費用包括其他制造費用、其他管理費用和其他營業(yè)費用這三項費用，系指由制造費用、管理費用和營業(yè)費用中分別扣除折舊費、攤銷費、修理費和工資及福利費等以后的其余部分。1）其他制造費用的估算方法①按固定資產(chǎn)原值（扣除所含的建設(shè)期利息）的 百分?jǐn)?shù)估算；②按人員定額估算。2）其他管理費用的估算方法①取工資或薪酬總額的倍數(shù)；②按人員定額估算。3）其他營業(yè)費用的估算方法按營業(yè)收入的百分?jǐn)?shù)估算。（7）其他費用56（8）利息支出1）建設(shè)投資借款利息建設(shè)投資借款一般是長期借款。建設(shè)投資借款利息是指建設(shè)投資借款在還款起始年年初（通常也是運營期初）的余額（含未支付的建設(shè)期利息）應(yīng)在運營期支付的利息。（8）利息支出57①等額還本付息方式（相當(dāng)于已知現(xiàn)值P求年值A(chǔ)）等額還本付息方式是在指定的還款期內(nèi)每年還本付息的總額相同，計算公式如下：A——每年還本付息額（等額年金）；i——年利率；n——預(yù)定的還款期；Ic——還款年年初的借款余額（含未支付的建設(shè)期利息）。每年支付利息=年初借款余額×年利率每年償還本金=A-每年支付利息年初借款余額=Ic-本年以前各年償還的本金累計①等額還本付息方式（相當(dāng)于已知現(xiàn)值P求年值A(chǔ)）A——每年58②等額還本、利息照付方式每年等額還本的同時，支付逐年相應(yīng)減少的利息。還本付息方式計算公式如下：At——第t年還本付息額

——每年償還本金額

——第t年支付利息額③其他還本付息方式其他還本付息方式是指由借貸雙方商定的除上述兩種方式之外的還本付息方式。②等額還本、利息照付方式At——第t年還本付息額③其他還本59【例題7】某項目借5年期貸款100萬元，年利率6%，采取等額還本利息照付方式還本付息，每年末還本付息一次，第三年應(yīng)付利息是（）萬元。（2005年真題）Ａ6.0Ｂ3.6Ｃ4.8Ｄ2.4【解答】等額還本利息照付方式下的應(yīng)付利息＝Ic×［1－（t－1）／n］×i＝100×［1－（3－1）／5］×6%＝3.6【答案】B【例題7】某項目借5年期貸款100萬元，年利率6%，采取等額602）流動資金借款利息流動資金借款往往按年終償還，下年初再借的方式處理，并按一年期利率計息，（長債短借）按當(dāng)年年初流動資金借款余額乘以相應(yīng)的借款年利率計算。財務(wù)分析中對流動資金的借款償還一般設(shè)定在計算期最后一年,也可在還完建設(shè)投資借款后安排。3）短期借款利息計算短期借款利息所采用的利率一般為一年期借款利率。短期借款的償還按照隨借隨還的原則處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年償還。2）流動資金借款利息61（五）經(jīng)營成本經(jīng)營成本是在項目決策分析與評價的現(xiàn)金流量分析中所采用的一個特定的概念，是運營期內(nèi)的主要現(xiàn)金流出。經(jīng)營成本與融資方案無關(guān)。經(jīng)營成本＝外購原材料費+外購燃料及動力費+工 資及福利費+修理費+其他費用經(jīng)營成本=總成本費用-折舊費-攤銷費-利息支出（五）經(jīng)營成本62（六）固定成本與可變成本固定成本：指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量變化的各項成本費用；可變成本：指隨產(chǎn)品產(chǎn)量增減而成正比例變化的各項成本 費用?？勺兂杀景ǎ和赓徳牧?、燃料及動力費和計件工資等固定成本包括：工資及福利費(計件工資除外)、折舊 費、攤銷費、修理費和其他費用、長期借 款利息、流動資金借款利息和短期借款利息注意：為簡化計算，長期借款利息，流動資金借款 和短期借款利息也都?xì)w為固定成本。（六）固定成本與可變成本63（七）維持運營的投資費用在運營期內(nèi)設(shè)備、設(shè)施等需要更新或拓展的項目，應(yīng)估算項目維持運營的投資費用。（八）成本與費用估算的有關(guān)表格1.總成本費用估算表（教材273頁表9-3）；2.各分項成本費用估算表：“外購原材料費估算表”，“外購燃料和動力費估算表”，“固定資產(chǎn)折舊費估算表”，“無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費估算表”，“長期借款利息估算表”（可與“借款還本付息計劃表”合二為一）等。這些報表都屬于財務(wù)分析的輔助報表。（七）維持運營的投資費用64五、相關(guān)稅金估算財務(wù)分析涉及的稅金主要包括關(guān)稅、增值稅、營業(yè)稅、資源稅、消費稅、所得稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加等,有些行業(yè)還涉及土地增值稅。財務(wù)分析時應(yīng)說明稅種、征稅方式、計稅依據(jù)、稅率等，如有減免稅優(yōu)惠，應(yīng)說明依據(jù)及減免方式。五、相關(guān)稅金估算65財務(wù)分析涉及稅種表稅種名稱建設(shè)投資總成本費用營業(yè)稅金及附加增值稅利潤分配進口關(guān)稅∨∨增值稅∨∨∨消費稅∨∨營業(yè)稅∨資源稅自用∨銷售∨土地增值稅∨耕地占用稅∨企業(yè)所得稅∨城市維護建設(shè)稅∨教育費附加∨車船稅∨∨房產(chǎn)稅∨印花稅∨∨財務(wù)分析涉及稅種表稅種名稱建設(shè)投資總成本費用營業(yè)稅金及附66六、改擴建項目效益和費用估算應(yīng)注意的問題(一)投資項目的分類1.按項目建設(shè)的性質(zhì)以及項目與企業(yè)原有資產(chǎn)的關(guān)系，分為新建項目和改擴建項目；2.按項目的融資主體，分為新設(shè)法人項目和既有法人項目。六、改擴建項目效益和費用估算應(yīng)注意的問題67(二)改擴建項目的特點改擴建項目的財務(wù)分析涉及項目和企業(yè)兩個層次，“有項目”和“無項目”兩個方面。其特點是：1、以增量調(diào)動存量，以較小的新增投入取得較大的效益；2、項目效益與費用的識別和計算較新建項目復(fù)雜；3、建設(shè)期內(nèi)建設(shè)與生產(chǎn)可能同步進行；4、項目與企業(yè)既有聯(lián)系，又有區(qū)別。既要考察項目給企業(yè)帶來的效益，又要考察企業(yè)整體財務(wù)狀況；5、項目的效益和費用可隨項目的目標(biāo)不同而有很大差別。6、改擴建項目的費用多樣，不僅包括新增投資（含原有資產(chǎn)的拆除和遷移費等）、新增成本費用等，還可能包括因改造引起的停產(chǎn)損失。(二)改擴建項目的特點68【例題8】與新設(shè)法人項目相比，既有法人項目的特點包括（）。（2006年真題）A.建設(shè)期內(nèi)建設(shè)與生產(chǎn)可能同步進行B.項目與企業(yè)既有聯(lián)系又有區(qū)別C.項目效益隨項目目標(biāo)的不同而具有差別D.具有相當(dāng)長的建設(shè)期和生產(chǎn)期E.項目的費用多樣【答案】ABCE【例題8】與新設(shè)法人項目相比，既有法人項目的特點包括（）69（三）項目范圍的界定項目范圍的界定宜采取最小化原則，其目的是易于采集數(shù)據(jù)，減少工作量。項目范圍界定方法是：1．企業(yè)總體改造或雖局部改造但項目的效益和費用與企業(yè)的效益和費用難以分開的，應(yīng)將項目范圍界定為企業(yè)整體2．企業(yè)局部改造且項目范圍可以明確為企業(yè)的一個組成部分，可將項目直接有關(guān)的部分界定為項目范圍，成為“項目范圍內(nèi)”，企業(yè)的其余部分作為“項目范圍外”?！绊椖糠秶鷥?nèi)”的數(shù)據(jù)需詳細(xì)分項估算，用于估算項目給企業(yè)帶來的增量效益和費用；而“項目范圍外”的數(shù)據(jù)可歸集在一起，必要時，用于估算有項目后企業(yè)整體效益和費用。（三）項目范圍的界定70（四）效益與費用的數(shù)據(jù)1、涉及的五套數(shù)據(jù)（1）現(xiàn)狀數(shù)據(jù)，反映項目實施起點時的效益和費用情況，是單一的狀態(tài)值。（2）“無項目”數(shù)據(jù)，指不實施該項目時，在現(xiàn)狀基礎(chǔ)上考慮計算期內(nèi)效益和費用的變化趨勢（其變化值可能大于、等于或小于零），經(jīng)合理預(yù)測得出的數(shù)值序列。（3）“有項目”數(shù)據(jù)，指實施該項目后計算期內(nèi)的總量效益和費用數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列。（4）新增數(shù)據(jù)，是“有項目”相對“現(xiàn)狀”的變化額，即有項目效益和費用數(shù)據(jù)與現(xiàn)狀數(shù)據(jù)的差額。（5）增量數(shù)據(jù)，是“有項目”效益和費用數(shù)據(jù)與“無項目”效益和費用數(shù)據(jù)的差額，即“有無對比”得出的數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列（四）效益與費用的數(shù)據(jù)712、五套數(shù)據(jù)之間的關(guān)系（以固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)為例）

無項目固定資產(chǎn)價值=原有固定資產(chǎn)價值（現(xiàn)狀數(shù)據(jù)）+無項 目追加投資形成固定資產(chǎn)價值

有項目固定資產(chǎn)價值=新增固定資產(chǎn)價值+原有固定資產(chǎn)價值

增量固定資產(chǎn)價值=有項目固定資產(chǎn)價值-無項目固定資產(chǎn)價值 =新增固定資產(chǎn)價值-無項目追加投資形成固定資產(chǎn)價值（1）若無項目追加投資=0，則：增量固定資產(chǎn)價值=新增固定資產(chǎn)價值（2）新設(shè)法人項目是“有無對比”的特例，即現(xiàn)狀為零，無項目也為零，此時：新增數(shù)值=增量數(shù)值=有項目數(shù)值即：有項目=新項目2、五套數(shù)據(jù)之間的關(guān)系（以固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)為例）723、“無項目”數(shù)據(jù)是增量分析的關(guān)鍵

“無項目”數(shù)據(jù)的預(yù)測是一個難點，也是增量分析的關(guān)鍵所在。

現(xiàn)狀數(shù)據(jù)是指項目實施起點時的數(shù)據(jù)，是預(yù)測無項目數(shù)據(jù)的基點數(shù)據(jù)，“無項目”數(shù)據(jù)是很可能發(fā)生變化的。3、“無項目”數(shù)據(jù)是增量分析的關(guān)鍵73【例題9】下表給出了某項目產(chǎn)量的無項目數(shù)據(jù)和有項目數(shù)據(jù)，則第九年該項目產(chǎn)量的增量數(shù)據(jù)是（）表9-6某項目產(chǎn)量的預(yù)測（增加一條4萬噸/年生產(chǎn)線）單位：萬噸起點第一年第二年第三年……第九年第十年現(xiàn)狀6無項目643322有項目61010101010A.8萬噸 B.4萬噸 C.2萬噸 D.10萬噸【答案】A【例題9】下表給出了某項目產(chǎn)量的無項目數(shù)據(jù)和有項目數(shù)據(jù)，則74（五）計算期的確定應(yīng)以“有項目”（新增資產(chǎn)部分）的計算期為基礎(chǔ)，對“無項目”的計算期進行調(diào)整?？赏ㄟ^追加投資或加大各年修理費的方式，延長“無項目”的壽命期使之與“有項目”新增資產(chǎn)的計算期相同，并在計算期末將固定資產(chǎn)余值回收。（五）計算期的確定75(六)關(guān)于沉沒成本沉沒成本也稱沉沒費用，是指源于過去的決策，非當(dāng)前決策所能改變的，已經(jīng)發(fā)生的費用。例如項目利用原有企業(yè)閑置廠房，利用企業(yè)原有設(shè)施的潛在能力的，已花投資也都作為沉沒費用(六)關(guān)于沉沒成本76(七)關(guān)于機會成本企業(yè)資產(chǎn)一旦用于某項目，就同時喪失了用于其他機會所可能帶來的潛在收入，這喪失的收入就是該資產(chǎn)被用于該項目的機會成本。必要時，財務(wù)分析中把機會成本作為無項目時的效益計算。當(dāng)簡化直接進行增量計算時可直接列為項目的增量費用。例如上述利用原有企業(yè)閑置廠房，如果該廠房有明確的出售意向或租出意向，此時在無項目效益預(yù)測中應(yīng)計入該廠房售出或者租出的收入。(七)關(guān)于機會成本77第四節(jié)財務(wù)盈利能力分析財務(wù)分析的分類（1）從是否考慮資金時間價值角度，包括現(xiàn)金流量分析（動態(tài)分析）和靜態(tài)分析。（2）從是否在融資方案的基礎(chǔ)上進行分析的角度區(qū)分，分為融資前分析和融資后分析。第四節(jié)財務(wù)盈利能力分析財務(wù)分析的分類78一、現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析分為三個層次，各層次都應(yīng)編制相應(yīng)的現(xiàn)金流量表，計算相應(yīng)的指標(biāo)。第一層次是項目投資現(xiàn)金流量分析，第二層次是項目資本金現(xiàn)金流量分析，第三層次是投資各方現(xiàn)金流量分析。一、現(xiàn)金流量分析79（一）項目投資現(xiàn)金流量分析

1、含義

項目投資現(xiàn)金流量分析是針對設(shè)定的項目基本方案進行的現(xiàn)金流量分析，是在不考慮債務(wù)融資條件下進行的融資前分析，是從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設(shè)計的合理性。注意：（1）融資前分析計算的相關(guān)指標(biāo)，可作為初步投資決策的依據(jù)和融資方案研究的基礎(chǔ)。（2）融資前分析可從所得稅前和（或）所得稅后兩個角度進行考察，選擇計算所得稅前和（或）所得稅后分析指標(biāo)。（一）項目投資現(xiàn)金流量分析802、項目投資現(xiàn)金流量識別與報表編制（1）概念融資前項目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量，與融資方案無關(guān)，也被稱為自由現(xiàn)金流量。（2）項目投資現(xiàn)金流量識別現(xiàn)金流入：（主要包括三部分）營業(yè)收入（必要時還可包括補貼收入），回收固定資產(chǎn)余值(不受利息因素的影響)回收流動資金（計算期最后一年考慮回收的固定資產(chǎn)余值和流動資金）2、項目投資現(xiàn)金流量識別與報表編制81現(xiàn)金流出：（主要包括四部分）建設(shè)投資、流動資金、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加。必要時還包括維持運營投資。所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出，調(diào)整所得稅（融資前所得稅）=息稅前利潤（EBIT）乘以所得稅稅率該所得稅與融資方案無關(guān)，不受利息因素影響，數(shù)值區(qū)別于其他財務(wù)報表中的所得稅?，F(xiàn)金流出：（主要包括四部分）82凈現(xiàn)金流量：凈現(xiàn)金流量（現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差）是計算評價指標(biāo)的基礎(chǔ)。（3）項目投資現(xiàn)金流量表的編制 （格式見教材290頁表9-11）凈現(xiàn)金流量：833、項目投資現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)，項目投資回收期（靜態(tài)和動態(tài)），其中前兩項指標(biāo)通常被認(rèn)為是主要指標(biāo)。注意：我國的評價方法只規(guī)定計算靜態(tài)投資回收期。3、項目投資現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)84（1）項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值含義：指按設(shè)定的折現(xiàn)率ic計算的項目計算期內(nèi)各年凈 現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。計算公式為：ic——設(shè)定的折現(xiàn)率，通?？蛇x用財務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)值（最低可接受收益率）。判斷：項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值等于或大于零，表明項目的盈利能力達到或超過了設(shè)定折現(xiàn)率所要求的盈利水平，該項目財務(wù)效益可以被接受。

項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值是考察項目盈利能力的絕對量指標(biāo)，它反映項目在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值。（1）項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值ic——設(shè)定的折現(xiàn)率，通?？蛇x用財務(wù)85（2）項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率含義：指能使項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 累計等于零時的折現(xiàn)率。計算公式為：FIRR——欲求取的項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率。判斷：將求得的項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率與設(shè)定的基準(zhǔn)參數(shù)（ic）進行比較，當(dāng)FIRR≥ic時，即認(rèn)為項目的盈利性能夠滿足要求，其財務(wù)效益可以被接受。項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率是考察項目盈利能力的相對量指標(biāo)。（2）項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR——欲求取的項目投資財務(wù)86（3）關(guān)于計算公式中t=0還是t=1的說明《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》采用的是；工程經(jīng)濟書籍中采用的形式；注意：（1）只要各年現(xiàn)金流量發(fā)生的時點和數(shù)值相同，無論采用哪種寫法，計算的凈現(xiàn)值都是相同的；（2）當(dāng)在建設(shè)起點（即“0”點）處有現(xiàn)金流量發(fā)生時，計算凈現(xiàn)值時該流量的折現(xiàn)系數(shù)應(yīng)該取為1[即]。如果該現(xiàn)金流量較小，在誤差允許范圍內(nèi)，往往也可簡化處理，即按其發(fā)生在1年末進行折現(xiàn)。（3）關(guān)于計算公式中t=0還是t=1的說明874、所得稅前分析和所得稅后分析的作用<新>（1）項目投資所得稅前指標(biāo)，是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，可用以考察項目的基本面，即由項目方案設(shè)計本身所決定的財務(wù)盈利能力，它不受融資方案和所得稅政策變化的影響，僅僅體現(xiàn)項目方案本身的合理性。作用：①可作為初步投資決策的主要指標(biāo)，用于考察項目是否基本可行，并值得去為之融資。②該指標(biāo)還特別適用于建設(shè)方案研究中的方案比選。注意：政府投資和政府關(guān)注項目必須進行所得稅前分析。4、所得稅前分析和所得稅后分析的作用<新>88（2）項目投資所得稅后分析也是一種融資前分析，只是在現(xiàn)金流出中增加了調(diào)整所得稅，所得稅后分析是所得稅前分析的延伸，有助于判斷在不考慮融資方案的條件下項目投資對企業(yè)價值的貢獻，是企業(yè)投資決策偏愛的主要指標(biāo)。（2）項目投資所得稅后分析也是一種融資前分析，只是在現(xiàn)金流出89【例題10】某項目財務(wù)效益與費用數(shù)據(jù)如下：達產(chǎn)年流動資金1000萬元，投產(chǎn)第一年流動資金占達產(chǎn)年的70%。投產(chǎn)后第二年達產(chǎn)，其營業(yè)收入10000萬元（不含增值稅銷項稅額），營業(yè)稅金及附加100萬元，經(jīng)營成本4000萬元（不含增值稅進項稅額），投產(chǎn)后第二年的所得稅前凈現(xiàn)金流量應(yīng)為（）萬元。（2007年真題）A.5600 B.5400 C.5100 D.4900【解析】投產(chǎn)后第二年流動資金增加=1000*30%=300（萬元）

投產(chǎn)后第二年所得稅前凈現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-營業(yè)稅金及附加-經(jīng)營成本-流動資金增加值=10000-100-4000-300=5600（萬元）【答案】A【例題10】某項目財務(wù)效益與費用數(shù)據(jù)如下：達產(chǎn)年流動資金1090（二）項目資本金現(xiàn)金流量分析1、含義和作用項目資本金現(xiàn)金流量分析是融資后分析（Afterfunding），其分析指標(biāo)反映從投資者整體角度考察盈利能力的要求。項目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。（二）項目資本金現(xiàn)金流量分析912、項目資本金現(xiàn)金流量識別和報表編制（1）項目資本金現(xiàn)金流量的識別現(xiàn)金流入：包括營業(yè)收入（必要時還可包括補貼收入），計算期最后一年，還包括回收固定資產(chǎn)余值及回收流動資金；現(xiàn)金流出：主要包括建設(shè)投資和流動資金中的項目資本金（權(quán)益資金）、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、還本付息和所得稅。必要時現(xiàn)金流出中還有維持運營投資。該所得稅應(yīng)等同于利潤和利潤分配表等財務(wù)報表中的所得稅，區(qū)別于項目投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅2、項目資本金現(xiàn)金流量識別和報表編制92凈現(xiàn)金流量：包括項目（企業(yè)）在繳稅和還本付息之后所剩余的收益（含投資者應(yīng)分得的利潤），也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權(quán)益性收益。（2）項目資本金現(xiàn)金流量的編制 （格式見教材291頁表9-12）凈現(xiàn)金流量：933、項目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)按照我國財務(wù)分析方法的要求，可只計算項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，其表達式和計算方法同項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同，判斷的基準(zhǔn)參數(shù)也不同。項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)應(yīng)體現(xiàn)項目發(fā)起人（代表項目所有權(quán)益投資者）對投資獲利的最低期望值（最低可接受收益率）。3、項目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)94（三）投資各方現(xiàn)金流量分析

對于某些項目，為了考察投資各方的具體收益，還需要編制從投資各方角度出發(fā)的現(xiàn)金流量表，計算相應(yīng)的財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)。1、投資各方現(xiàn)金流量的識別現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出科目需根據(jù)項目具體情況和投資各方的現(xiàn)金流量情況選擇填列。2、投資各方現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率，是一個相對次要的指標(biāo)。計算方法與項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率相同。（三）投資各方現(xiàn)金流量分析95注意：（1）在按股本比例分配利潤和分擔(dān)虧損和風(fēng)險的原則下，投資各方利益一般是均等的，可不計算該指標(biāo)（2）只有投資各方有股權(quán)之外的不對等的利益分配時，或者是不按比例出資和進行分配的合作經(jīng)營項目，投資各方的收益率才會有差異。計算投資各方的財務(wù)內(nèi)部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一個合理的水平上，有助于促成投資各方在合作談判中達成平等互利的協(xié)議。注意：96（四）現(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)1、含義：現(xiàn)金流量分析指標(biāo)的判別基準(zhǔn)稱為基準(zhǔn)參數(shù)，最重要的基準(zhǔn)參數(shù)是財務(wù)基準(zhǔn)收益率或最低可接受收益率。注意：（1）采用財務(wù)基準(zhǔn)收益率或最低可接受收益率作為折現(xiàn)率，用于計算財務(wù)凈現(xiàn)值，可使財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零與財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于財務(wù)基準(zhǔn)收益率或最低可接受收益率兩者對項目財務(wù)可行性的判斷結(jié)果一致。（2）計算財務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率也可取不同于財務(wù)內(nèi)部收益率判別基準(zhǔn)的數(shù)值，或者取幾個不同數(shù)值的折現(xiàn)率，計算多個財務(wù)凈現(xiàn)值，此時通過財務(wù)內(nèi)部收益率對項目財務(wù)可行性的判斷可能會與通過財務(wù)凈現(xiàn)值對項目財務(wù)可行性進行的判斷不同。（四）現(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)972、選取基準(zhǔn)參數(shù)選取的要求：（1）基準(zhǔn)參數(shù)的確定要與指標(biāo)的內(nèi)涵相對應(yīng)。應(yīng)明確對誰而言，不同的人，從不同角度去考慮，對投資收益會有不同的最低期望值。（2）基準(zhǔn)參數(shù)的確定要與所采用價格體系相協(xié)調(diào)如果計算期內(nèi)考慮通貨膨脹，并采用時價計算財務(wù)內(nèi)部收益率，則確定判別基準(zhǔn)也應(yīng)考慮通貨膨脹，反之亦然（3）基準(zhǔn)參數(shù)的確定要考慮資金成本投資獲益要大于資金成本，通常把資金成本作為基準(zhǔn)參數(shù)的確定基礎(chǔ)，或稱第一參考值（4）基準(zhǔn)參數(shù)的確定要考慮資金機會成本投資獲益要大于資金機會成本，也把資金機會成本作為基準(zhǔn)參數(shù)的確定基礎(chǔ)。2、選取98各現(xiàn)金流量基準(zhǔn)參數(shù)的選?。海?）項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)確定：①可采用國家、行業(yè)或?qū)I(yè)（總）公司統(tǒng)一發(fā)布執(zhí)行的財務(wù)基準(zhǔn)收益率。②或由評價者自行設(shè)定。一般可在加權(quán)平均資金成本基礎(chǔ)上再加上調(diào)控意愿等因素來確定財務(wù)基準(zhǔn)收益率。注意：選擇項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率基準(zhǔn)參數(shù)時要注意所得稅前和所得稅后指標(biāo)的不同。各現(xiàn)金流量基準(zhǔn)參數(shù)的選?。?9（2）項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)應(yīng)為項目資本金所有者整體的最低可接受收益率。確定：①通?？刹捎孟嚓P(guān)公式計算（詳見第七章資本資產(chǎn)定價模型法、股利增長模型法、稅前債務(wù)資金成本法加風(fēng)險溢價法）②也可參照同類項目（企業(yè)）的凈資產(chǎn)收益率確定。（2）項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)100（3）投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)為投資各方對投資收益水平的最低期望值，也可稱為投資各方最低可接受收益率。注意：它只能由各投資者自行確定。（3）投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)101二、靜態(tài)分析（一）靜態(tài)分析的指標(biāo)1、投資回收期2、總投資收益率3、項目資本金凈利潤率二、靜態(tài)分析1021、項目投資回收期(Pt)計算：參見教材285頁公式（9-36）注意：對于某些風(fēng)險較大的項目，特別需要計算投資 回收期指標(biāo)。缺點：投資回收期法（靜態(tài)）不考慮資金的時間價值， 不考慮現(xiàn)金流量在各年的時間排列順序，同時忽 略了投資回收以后的現(xiàn)金流量，因此利用投資回 收期進行投資決策有可能導(dǎo)致決策失誤。1、項目投資回收期(Pt)1032、總投資收益率式中，息稅前利潤=利潤總額+支付的全部利息或息稅前利潤=營業(yè)收入-營業(yè)稅金及附加-經(jīng)營成 本-折舊和攤銷

利潤總額=營業(yè)收入-營業(yè)稅金及附加-經(jīng)營成本- 折舊和攤銷-利息支出

凈利潤=利潤總額-所得稅2、總投資收益率式中，息稅前利潤=利潤總額+支付的全部利息104【例題11】某項目的建設(shè)投資5000萬元，建設(shè)期利息300萬元，流動資金400萬元，投產(chǎn)后正常年營業(yè)收入3500萬元（不含增值稅銷項稅額），營業(yè)稅金及附加50萬元，經(jīng)營成本2000萬元(不含增值稅進項稅額)，折舊和攤銷400萬元，當(dāng)年應(yīng)支付利息100萬元。該年的總投資收益率為（）（2004年真題）A.20.18% B.19.37% C.18.42% D.16.67%【解析】總投資=5000+300+400=5700（萬元）；息稅前利潤=3500-50-2000-400=1050（萬元）總投資收益率=1050/5700=18.42%【答案】C【例題11】某項目的建設(shè)投資5000萬元，建設(shè)期利息300萬1053、項目資本金凈利潤率（1）含義項目資本金凈利潤率表示項目資本金的盈利水平，是指項目達到設(shè)計能力后正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤與項目資本金的比率。（2）計算式（3）判別項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值,表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。3、項目資本金凈利潤率（3）判別106（二）靜態(tài)分析依據(jù)的報表項目投資回收期借助項目投資現(xiàn)金流量表計算，其他靜態(tài)分析指標(biāo)計算所依據(jù)的報表主要是“項目總投資使用計劃與資金籌措表”和“利潤表”。（二）靜態(tài)分析依據(jù)的報表107三、改擴建項目盈利能力分析的特點(一)增量分析為主(二)輔以總量分析目的是考察項目建設(shè)后的總體效果，可以作為輔助的決策依據(jù)。注意：編制“有項目”的現(xiàn)金流量表計算相關(guān)指標(biāo)并不是投資決策的必然要求（三）改擴建項目盈利能力分析報表主要報表有項目投資現(xiàn)金流量表（增量）和利潤表（有項目）三、改擴建項目盈利能力分析的特點108(四)關(guān)于改擴建項目盈利能力增量分析的簡化簡化增量分析：按照“有無對比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)用于報表編制，并進行增量分析。1．直接判定增量數(shù)據(jù)的前提條件（1）項目與老廠界限清晰。（2）作為公司的局部改造項目，涉及范圍較少，對其他部分影響很小。（3）

“無項目”數(shù)據(jù)等于現(xiàn)狀數(shù)據(jù)；使得增量數(shù)據(jù)的確定十分簡單。(四)關(guān)于改擴建項目盈利能力增量分析的簡化1092、直接進行增量分析時應(yīng)注意的問題（1）新增投資包括：①新建或擴建裝置的投資； ②對老廠原有設(shè)施填平補齊發(fā)揮能力為新項目配套 的投資。 ③還可能包括為騰出場地必須對原有建筑物的拆除 和還建費用。（2）正確識別增量效益和費用①停產(chǎn)損失應(yīng)計為增量費用，作為一項現(xiàn)金流出。②機會成本應(yīng)作為增量費用，作為一項現(xiàn)金流出。（3）直接進行增量盈利能力分析的報表格式與新建項目的財 務(wù)報表基本相同，只是輸入的是增量數(shù)據(jù)。2、直接進行增量分析時應(yīng)注意的問題110【例題12】某公司要將其生產(chǎn)線改造成計算機自動化控制的生產(chǎn)線，以提高生產(chǎn)效率。改造前舊設(shè)備出售收入為12000萬元，設(shè)備的賬面價值為30000萬元（剩余折舊年限5年，年限平均法，不計殘值）。當(dāng)年改造當(dāng)年投產(chǎn)，且改造后產(chǎn)量不變，主要是成本節(jié)約。改造后每年的工資、運營維護費、殘次品費用共節(jié)約25100萬元，更新改造投資69500萬元（折舊年限5年，年限平均法，不計殘值），所得稅率33%，則該項目改造后第三年的稅后增量項目投資凈現(xiàn)金流量為（）。A27707萬元 B19424萬元C25100萬元 D13748萬元【例題12】某公司要將其生產(chǎn)線改造成計算機自動化控制的生產(chǎn)線111【解答】改造后第三年的增量現(xiàn)金流入為費用的節(jié)省和改造所帶來的納稅效應(yīng)。1．改造后的折舊費變化：改造后折舊費=69500/5=13900（萬元），改造前折舊費=30000/5=6000（萬元）改造后折舊費增加=13900-6000=7900（萬元）2．改造所帶來的納稅效應(yīng)：應(yīng)納稅所得額的變化=改造后成本費用節(jié)省-改造后折舊費增加=25100-7900=17200（萬元）增加的所得稅額=17200*33%=5676（萬元）3．稅后增量項目投資凈現(xiàn)金流量：增量收入（成本費用節(jié)?。?5100萬元增量現(xiàn)金流出（增加的所得稅）：5676萬元增量凈現(xiàn)金流量:25100-5676=19424【答案】B【解答】改造后第三年的增量現(xiàn)金流入為費用的節(jié)省和改造所帶來的112第五節(jié)償債能力分析和財務(wù)生存能力分析償債能力分析：考察項目借款的償還能力財務(wù)生存能力分析：是通過編制的財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，結(jié)合償債能力分析，考察項目(企業(yè))資金平衡和余缺等財務(wù)狀況，判斷其財務(wù)可持續(xù)性。第五節(jié)償債能力分析和財務(wù)生存能力分析償債能力分析：113一、相關(guān)報表編制（一）借款還本付息計劃表

——參見教材298頁表9-17應(yīng)根據(jù)與債權(quán)人商定的或預(yù)計可能的債務(wù)資金償還條件和方式計算并編制借款還本付息計劃表，其簡要格式。（二）財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表（下頁）

——參見教材298頁表9-18一、相關(guān)報表編制（二）財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表（下頁）114序號項目計算期1234…n1經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量

1.1現(xiàn)金流入1.1.1-1.1.4營業(yè)收入、增值稅銷項稅額、補貼收入、其他流入

1.2現(xiàn)金流出1.2.1-1.2.6經(jīng)營成本、增值稅進項稅額、營業(yè)稅金及附加、增值稅、所得稅、其他流出2投資活動凈現(xiàn)金流量2.1現(xiàn)金流入2.2現(xiàn)金流出2.2.1-2.2.4建設(shè)投資、維持運營投資、流動資金、其他流出3籌資活動凈現(xiàn)金流量3.1現(xiàn)金流入3.1.1-3.1.6項目資本金投入、建設(shè)投資借款、流動資金借款、債券、短期借款、其他流入3.2現(xiàn)金流出3.2.1-3.2.4各種利息支出、償還債務(wù)本金、應(yīng)付利潤(股利分配)、其他流出4凈現(xiàn)金流量(1＋2＋3)5累計盈余資金序號項目計算期1234…n1經(jīng)營活115（三）資產(chǎn)負(fù)債表

——參見教材300頁表9-19資產(chǎn)負(fù)債表通常按企業(yè)范圍編制，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表是國際上通用的財務(wù)報表，以反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況。必要時也可以按“有項目”范圍編制。根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)可以計算資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等比率指標(biāo)，用以考察企業(yè)的財務(wù)狀況。（三）資產(chǎn)負(fù)債表116二、償債能力分析依據(jù)的報表：借款還本付息計劃表、利潤表、 總成本費用表（一）計算指標(biāo)1．利息備付率2、償債備付率二、償債能力分析1171．利息備付率利息備付率應(yīng)分年計算，必要時可以補充計算債務(wù)償還期內(nèi)的年平均利息備付率。利息備付率表示利息支付的保證倍率，利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于1，一般不宜低于2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。1．利息備付率利息備付率應(yīng)分年計算，必要時可以補充計算債務(wù)償1182、償債備付率償債備付率表示償付債務(wù)本息的保證倍率，至少應(yīng)大于1，一般不宜低于1.3，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。2、償債備付率償債備付率表示償付債務(wù)本息的保證倍率，至少應(yīng)大119【例題13】某企業(yè)2005年息稅前利潤300萬元，在成本中列支的利息共60萬元，所得稅率33%,折舊、攤銷30萬元，還本80萬元，該企業(yè)當(dāng)年的償債備付率為（）。（2006真題）Ａ1.36 B1.64 C1.79 D1.86【解析】償債備付率是可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值，還本付息的資金包括折舊、攤銷、總成本中的全部利息費用以及稅后利潤。因此,償債備付率=[(300-60)×(1-33%)+60+30]÷(80+60) =1.79【答案】C【例題13】某企業(yè)2005年息稅前利潤300萬元，在成本中列120(二)改擴建項目償債能力分析的特點當(dāng)項目范圍與企業(yè)范圍一致時（企業(yè)整體改造或局部改造但將項目范圍界定為企業(yè)整體時），“有項目”數(shù)據(jù)與報表都與企業(yè)一致，可直接進行借款償還計算；當(dāng)項目范圍與企業(yè)不一致時（局部改擴建且將項目范圍界定為企業(yè)局部），償債能力分析就有可能出現(xiàn)項目和企業(yè)兩個層次。(二)改擴建項目償債能力分析的特點1211、項目層次的借款償還能力首先進行項目層次的償債能力分析，編制有項目時的借款還本付息計劃表，計算利息備付率和償債備付率。當(dāng)項目范圍內(nèi)存在原有借款時，應(yīng)納入計算，但借款償還是由企業(yè)法人承借并負(fù)責(zé)償還的。1、項目層次的借款償還能力1222、企業(yè)層次的借款償還能力為了滿足銀行等金融部門債權(quán)人要求，不僅需要提供項目建設(shè)前3-5年的企業(yè)主要財務(wù)報表，還需要編制企業(yè)在擬建項目建設(shè)期和投產(chǎn)后3-5年內(nèi)（或項目償還期內(nèi)）的綜合借款還本付息計劃表，并結(jié)合利潤表、財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表，分析企業(yè)整體償債能力。2、企業(yè)層次的借款償還能力1233、考察企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等比率指標(biāo)（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%

資產(chǎn)負(fù)債率是評價企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。國際上公認(rèn)的較好的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)是60％。3、考察企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)124【例題14】在某改擴建項目的資產(chǎn)負(fù)債表中，改擴建第一年年末的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：流動資產(chǎn)總額500萬元，在建工程1000萬元，固定資產(chǎn)凈值2000萬元，無形及其他資產(chǎn)凈值200萬元，流動負(fù)債總額300萬元，建設(shè)投資借款1000萬元，流動資金借款300萬元，所有者權(quán)益2100萬元，該年資產(chǎn)負(fù)債率為（）。（2007年真題）A.35.14% B.43.24% C.48.15% D.59.26%【解析】負(fù)債總額=流動負(fù)債+建設(shè)投資借款+流動資金借款 =300+1000+300=1600（萬元）資產(chǎn)總額=流動資產(chǎn)+在建工程+固定資產(chǎn)凈值+無形及其他資產(chǎn)凈值=500+1000+2000+200=3700（萬元）資產(chǎn)負(fù)債率=1600/3700=43.24%【答案】B【例題14】在某改擴建項目的資產(chǎn)負(fù)債表中，改擴建第一年年末的125（2）流動比率流動比率=（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債）×100％流動比率衡量企業(yè)資金流動性的大小，國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是200％。但行業(yè)間流動比率會有很大差異，一般，行業(yè)生產(chǎn)周期較長，流動比率就應(yīng)相應(yīng)提高。（2）流動比率126（3）速動比率速動比率=（速動資產(chǎn)/流動負(fù)債）×100％速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨速動比率指標(biāo)是對流動比率指標(biāo)的補充，計算企業(yè)實際的短期債務(wù)償還能力，較流動比率更為準(zhǔn)確地反映償還流動負(fù)債的能力。國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為100％。行業(yè)間該指標(biāo)也有較大差異。（3）速動比率127三、財務(wù)生存能力分析<新>（一）財務(wù)生存能力分析的作用財務(wù)生存能力分析旨在分析考察“有項目”時（企業(yè)）在整個計算期內(nèi)的資金充裕程度，分析財務(wù)可持續(xù)性，判斷在財務(wù)上的生存能力，主要根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表進行。三、財務(wù)生存能力分析<新>128（二）財務(wù)生存能力分析的方法財務(wù)生存能力分析應(yīng)結(jié)合償債能力分析進行，可通過以下相輔相成的兩個方面：1.分析是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營（1）在項目（企業(yè)）運營期間，各項經(jīng)濟活動中得到足夠的凈現(xiàn)金流量，項目才能得以持續(xù)生存。（2）擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財務(wù)可持續(xù)的基本條件，特別是在運營初期。（3）通常因運營期前期的還本付息負(fù)擔(dān)較重，故應(yīng)特別注重運營期前期的財務(wù)生存能力分析。2.各年累計盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財務(wù)生存的必要條件注意：在整個運營期間，允許個別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但不能容許任一年份的累計盈余資金出現(xiàn)負(fù)值（二）財務(wù)生存能力分析的方法129（三）既有法人改擴建項目應(yīng)編制“有項目”時的財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，進行財務(wù)生存能力分析。（三）既有法人改擴建項目應(yīng)編制“有項目”時的財務(wù)計劃現(xiàn)金流量130第六節(jié)非經(jīng)營性項目財務(wù)分析的特點非經(jīng)營性項目的概念

非經(jīng)營性項目財務(wù)分析的目的

非經(jīng)營性項目財務(wù)分析的要求<新>第六節(jié)非經(jīng)營性項目財務(wù)分析的特點非經(jīng)營性項目的概念131一、非經(jīng)營性項目的概念（簡單了解）非經(jīng)營性項目是指旨在實現(xiàn)社會目標(biāo)和環(huán)境目標(biāo)，為 社會公眾提供產(chǎn)品或服務(wù)的非營利性投資項目。包括：社會公益事業(yè)項目（如教育項目、醫(yī)療衛(wèi)生保 健項目）、環(huán)境保護與環(huán)境污染治理項目、某些 公用基礎(chǔ)設(shè)施項目（如市政項目）等。經(jīng)濟上的顯著特點是為社會提供的服務(wù)和使用功能不 收取費用或只收取少量費用。一、非經(jīng)營性項目的概念（簡單了解）132二、非經(jīng)營性項目財務(wù)分析的目的（簡單了解）非經(jīng)營性項目財務(wù)分析的目的是為了考察項目的財務(wù)狀況，了解其盈利還是虧損，以便采取措施使其能維持運營，發(fā)揮功能。另外，對很多非經(jīng)營項目的財務(wù)分析實質(zhì)上是進行方案比選，以使所選擇方案能在滿足項目目標(biāo)的前提下，花費費用最少。二、非經(jīng)營性項目財務(wù)分析的目的（簡單了解）133三、非經(jīng)營性項目財務(wù)分析的要求<新>（一）非經(jīng)營性項目財務(wù)分析的要求視項目具體情況有所不同1、對沒有營業(yè)收入的項目，不需進行盈利能力分析，重在考察財務(wù)可持續(xù)性。2、對有營業(yè)收入的項目，財務(wù)分析應(yīng)根據(jù)收入抵補支出的不同程度，區(qū)別對待。通常營業(yè)收入補償費用的順序是：支付運營維護成本、繳納流轉(zhuǎn)稅、償還借款利息、計提折舊和償還借款本金。三、非經(jīng)營性項目財務(wù)分析的要求<新>134（1）有營業(yè)收入，但不足以補償運營維護成本的項目，應(yīng)進行財務(wù)生存能力分析，并分析政府長期提供財政補貼的可行性（2）有些項目在短期內(nèi)收入不足以補償全部運營維護成本，但隨著時間推移，通過價格（收費）水平的逐步提高，可以彌補甚至產(chǎn)生贏余。這時只需要進行償債能力分析（如有借款時）和財務(wù)生存能力分析，推算運營前期各年所需的財政補貼數(shù)額，分析政府在有限時間內(nèi)提供財政補貼的可行性。（3）營業(yè)收入在補償項目運營維護成本、提取折舊、償還借款本息后還有盈余，其財務(wù)分析內(nèi)容可與一般項目基本相同（1）有營業(yè)收入，但不足以補償運營維護成本的項目，應(yīng)進行財務(wù)135（二）對收費項目應(yīng)合理確定提供服務(wù)的收費價格

分析方法一般是將預(yù)測的服務(wù)收費價格與消費者承受能力和支付意愿以及政府發(fā)布的指導(dǎo)價格進行對比，也可與類似項目對比。有時需要在維持項目正常運營的前提下，采取倒推服務(wù)收費價格的方式，同時分析消費者支付能力。（二）對收費項目應(yīng)合理確定提供服務(wù)的收費價格136（三）效益難以貨幣化的非經(jīng)營性項目——采用效果費用比或費用效果比進行方案比選1、比選要求<新>（1）遵循基本的方案比選原則和方法；（2）費用應(yīng)包含從項目投資開始到項目終結(jié)的整個期間內(nèi)所發(fā)生的全部費用，可按費用現(xiàn)值或費用年值計算；（3）效果的計量單位應(yīng)能切實度量項目目標(biāo)實現(xiàn)的程度，且便于計算；（4）在效果相同的條件下，應(yīng)選取費用最小的備選方案；（5）在費用相同的條件下，應(yīng)選取效果最大的備選方案；（6）備選方案效果和費用均不相同時，應(yīng)比較兩個備選方案之間的費用差額和效果差額，計算增量的效果費用比或費用效果比，分析獲得增量效果所付出的增量費用是否值得。（三）效益難以貨幣化的非經(jīng)營性項目1372、實踐工作中常用的比選指標(biāo)往往采用單位功能（效果）費用指標(biāo)，或者單位費用效果指標(biāo)，包括投資指標(biāo)和成本指標(biāo)，習(xí)慣上常采用前者（1）單位功能建設(shè)投資提供一個單位的使用功能或提供單位服務(wù)所需要建設(shè)投資。單位功能建設(shè)投資=建設(shè)投資/設(shè)計服務(wù)能力或設(shè)施規(guī)模（2）單位功能運營費用提供一個單位的使用功能或提供單位服務(wù)所需要運營費用。單位功能運營費用=年運營費用/設(shè)計服務(wù)能力或設(shè)施規(guī)模明顯的缺陷一是只分別計算了投資和成本，沒有全面進行比較；二是沒考慮整個計算期的費用，未按資金時間價值計算.2、實踐工作中常用的比選指標(biāo)138【例題15】下列關(guān)于非經(jīng)營性（非盈利性）項目財務(wù)生存能力分析的表述中，正確的有（）(2007年真題)A.非經(jīng)營性項目財務(wù)生存能力分析至關(guān)重要B.非經(jīng)營性項目財務(wù)生存能力分析與經(jīng)營性項目 完全相同C.非經(jīng)營性項目財務(wù)生存能力分析應(yīng)與借款償還 結(jié)合進行D.非經(jīng)營性項目財務(wù)生存能力分析應(yīng)分析政府補 貼的可能性E.非經(jīng)營性項目財務(wù)生存能力分析無需考慮收入 補償費用順序【答案】ACD【例題15】下列關(guān)于非經(jīng)營性（非盈利性）項目財務(wù)生存能力分析139財務(wù)分析概述財務(wù)分析的價格體系財務(wù)效益與費用估算相關(guān)報表編制償債能力分析財務(wù)生存能力分析項目計算期的分析確定營業(yè)收入補貼收入成本與費用（固定資產(chǎn)原值及折舊）相關(guān)稅金改擴建項目效益和費用估算應(yīng)注意的問