財務管理期末考試題及答案

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專業(yè)：工商管理（專）/

財務管理

一、單項選擇題(從下列每小題的四個選項中，選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號里。每小題2分，共20分)

1．某公司全部債務資本為100萬元，債務的平均利率為10％。當銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則其時的財務杠桿系數(shù)為(

)

A．

B．

C．

D．

2．某企業(yè)按年利率12％從銀行借人短期款項1000萬元，銀行要求企業(yè)按貸款總額的

15％保持補償性余額，則該項貸款的實際利率為(

)

A．％

B．12％

C％

D．％

3．如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，則(

)

A.折現(xiàn)率為負

B．折現(xiàn)率一定為零

C.折現(xiàn)率為正，且其值較高

D．不存在通貨膨脹

4．在公司資本結(jié)構(gòu)決策中，如果負債比率由低調(diào)高，則對公司股東產(chǎn)生的影響是(

)

A．可能會降低公司加權(quán)資本成本，從而增大股東價值

B．提高公司的經(jīng)營風險

C.降低股東承受的風險D．增加財務杠桿，從而降低股東收益能力5．關(guān)于折舊政策對企業(yè)財務的影響，以下說法不正確的是(

)

A．折舊政策不影響企業(yè)現(xiàn)金流，從而不會影響稅負

B．采用加速折舊法，固定資產(chǎn)更新也可能會加快

C.不同折舊政策會對企業(yè)收益分配產(chǎn)生不同的影響

D．折舊屬于非付現(xiàn)成本，會影響投資項目的現(xiàn)金流測算6．應收賬款的機會成本是指(

)

A．應收賬款不能收回而發(fā)生的損失

B．調(diào)查顧客信用情況的費用

C.應收賬款占用資金的應計利息

D.催收賬款發(fā)生的各項費用7．某一股票的市價為20元，該公司股票每股紅利為o．5元，則該股票當前市盈率為

(

)

A．10

B．20

C．30

D．408．關(guān)于證券投資組合理論以下表述中，正確的是(

)

A．證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風險

B．證券投資中構(gòu)成組合的各證券種類越多，則該組合的總體風險越大

C.最小方差組合是所有組合中風險最小的組合，所以其必要報酬率也最大

D．一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風險減低的速度會越來

越慢9．A公司只生產(chǎn)經(jīng)營單一產(chǎn)品，其單位變動成本10元，計劃銷售量1000件，每件售價15元。如果公司想實現(xiàn)利潤800元，則固定成本應控制在(

)

A.4200元

B．4800元

C.5000元

D．5800元10．如果某項目投資的凈現(xiàn)值小于零，則可以肯定(

)

A．該項目的投資收益率為負數(shù)

B．該項目的投資收益率可能為正數(shù)，但低于公司整體的加權(quán)資本成本

C.該項目的內(nèi)含報酬率將高于資本成本率

D．該項目的現(xiàn)值指數(shù)將大于l

二、多項選擇題(從下列每小題的五個選項中選出二至五個正確的，并將其序號字母填在題后的括號里。每小題2分，共20分。多選、少選、錯選均不得分)

1．影響利率形成的因素包括(

)

A.純利率

B．通貨膨脹貼補率

C.違約風險貼補率

D.變現(xiàn)力風險貼補率

E．到期風險貼補率

2．下列各項中，屬于長期借款合同一般性保護條款的有(

)

A.流動資本要求

B．限制高管人員工資及獎金支出

C.現(xiàn)金性紅利發(fā)放

D．資本支出限制

E．貸款的專款專用

3．企業(yè)降低經(jīng)營風險的途徑一般有(

)

A.增加銷售量

B.增加自有資本

C.降低變動成本

D．增加固定成本比例

E．提高產(chǎn)品售價

4．下列中，屬于隨著銷售變動而發(fā)生變動的報表項目主要是(

)

A．應收賬款

B.存貨

C.應付賬款

D．應付長期公司債券

E．股本總額

5．股東財富最大化目標這一提法是相對科學的，因為它(

)

A.揭示了股東是公司的所有者、并承擔公司剩余風險這一邏輯

B．股東財富增減不完全取決于會計利潤，利潤與股東財富之間并不完全相關(guān)

C.股東財富最大化在事實上已經(jīng)蘊含了對除股東以外的其他利益相關(guān)者的利益最大化的滿足這一前提條件

D．股東財富是可以通過有效市場機制而充分表現(xiàn)出來的(如股價)，因而是可量化的管理目標

E．股東財富是全體股東的財富，而不是特定股東群體(如大股東)的財富

6．關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，當息稅前利潤大于OH寸，下列說法正確的是(

)

A.在其他因素——定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大

B．在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小

C.當固定成本趨近于。時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近1

D．當固定成本等于邊際貢獻時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于o

E．在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小

7．與企業(yè)的其他資產(chǎn)相比，固定資產(chǎn)一般具有如下特征(

)

A．專用性強

B．收益能力高，風險較大

C.價值雙重存在

D．占用的資本規(guī)模較大

E.投資時間長

8．股利無關(guān)論認為(

)

A．投資人并不關(guān)心股利是否分配

B．股利支付率不影響公司的價值

C．只有股利支付率會影響公司的價值

D．投資人對股利、資本利得兩者間并不存在偏好

E．在有稅狀態(tài)下，股利支付與否與股東個人財富是相關(guān)的

9．用于評價盈利能力的指標主要有(

)

A．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

B.凈資產(chǎn)收益率

C.總資產(chǎn)報酬率

D．資產(chǎn)負債率

E．權(quán)益乘數(shù)

lo。一般來說，影響長期償債能力的因素主要有(

)

A．資產(chǎn)整體質(zhì)量越好、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性越強，則償債能力也將越強

B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)比例越高，長期償債能力越強

C.企業(yè)獲利能力越弱，長期償債能力將可能越差

D．公司資本結(jié)構(gòu)政策，債務政策越穩(wěn)健，長期償債能力就可能越強

E.公司股東實力越強，則長期償債力越強

三、判斷題(判斷下列說法正確與否，正確的在題后括號里劃“√”，錯

誤的在題后括號里劃“X”。每小題1分，共10分)

1．簡言之，財務管理可以看成是財務人員對公司財務活動事項的管理。(

)

2．在總資產(chǎn)報酬率高于平均債務利率的情況下，提高財務杠桿將有利于提高凈資產(chǎn)收益率。(

)

3．如果A、B兩項目間相互獨立，則選擇項目A將意味著不得選擇項目B。(

)

4．在資本限量決策和項目選擇中，只要項目的預期內(nèi)含報酬率高于設定的加權(quán)平均資本成本，則被選項目都是可行的。(

)

5．公司實施定額股利政策時，公司股利不隨公司當期利潤的波動而變動。(

)

6．公司實施股票回購時，可以減少公司發(fā)行在外股票的股數(shù)，從而提高股票價格，并最終增加公司價值。(

)

7．在其他因素不變情況下，提高資產(chǎn)負債率將會提高權(quán)益乘數(shù)。(

)

8．在分析公司資產(chǎn)盈利水平時，一般要剔除因會計政策變更、稅率調(diào)整等其他因素對公司盈利性的影響。(

)

9．事實上，優(yōu)先認股權(quán)是一種具有潛在交易價值的一種權(quán)證。(

)

10．在項目現(xiàn)金流估算中，不論是初始現(xiàn)金流量還是終結(jié)現(xiàn)金流量，都應當考慮稅收因素對其的影響。(

)

四、計算題(每題15分，共30分)

1．A公司股票的貝他系數(shù)為，無風險利率為6％，市場上所有股票的平均報酬率為10％。要求：

(1)計算該公司股票的預期收益率。

(2)若該股票為固定成長股票，成長率為6％，預計一年后的股利為元，則該股票的價值為多少

(3)若股票未來3年股利為零成長，每年股利額為元，預計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6％，則該股票的價值為多少

2．某公司擬為某大型投資項目籌資10億元。經(jīng)董事會決策并報股東大會批準后，該項目的融資方案最終確定為：(1)向銀行借款3億元，期限5年，借款年利率為10％；(2)上市融資，擬上市發(fā)行股票融資7億元(發(fā)行1億股，每股發(fā)行價格為7元)。董事會在上市時，在招股說明書中明確承諾，公司第一年末的股利為元／股，且股利支付在未來將保持8％的年增長率。假定股票籌資費率為5％，公司適用所得稅率25％。

則要求測算：

(1)該銀行借款的資本成本；

(2)普通股的融資成本；

(3)該融資方案的加權(quán)平均資本成本；

(4)經(jīng)測算，該項目的內(nèi)含報酬率為14％，試判斷這一新增投資項目在財務上是否可行。

五、計算分析題(20分)

你意識到你畢業(yè)后自主創(chuàng)業(yè)可能是最好的方式。你準備開設并經(jīng)營一家健身中心，并發(fā)現(xiàn)一個廢棄的倉庫可以滿足你的需要。該倉庫的年租金為48000元，每年年末支付。你估計一開始需要投入150000元用于改造并購置一些健身設備(殘值為零)。根據(jù)你的調(diào)查，你估計潛在的會員有500位，年會費500元／人。你還需聘請5位教練，且人均年薪為24000元。如果該項目開始盈利，且稅率為40％，假定采用直線法折舊，且項目期為lo年。

請根據(jù)上述計算并分析：

(1)該項目的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量；

(2)該項目的回收期；

(3)如果折現(xiàn)率為10％，請測算該項目的凈現(xiàn)值并說明其是否可行；

(4)通過本題，總結(jié)說明在投資決策過程中需要對哪些決策參數(shù)進行預測和判斷

(已知：PVIFA(10％，10)＝.

試卷代號：2038

中央廣播電視大學2008—2009學年度第一學期“開放?？啤逼谀┛荚?半開卷)

財務管理

試題答案及評分標準

(供參考)

2009年1月

一、單選題(每小題2分，共20分)

1．C

2．D

3．B

4．A

5．A

6．C

7．D

8．D

9．A

10．B

二、多選題(每小題2分，共20分)

1．ABCDE

2．ACD

3．ACE

4．ABC

5．ABDE

6．AC

7．ABCDE

8．ABD

9．BC

10．ABCD

三、判斷題(每小題1分，共10分)

1．X

2．√

3．X

4．X

5．√

6．X

7．√

8．√

9．√

10．√

四、計算題(每題15分，共30分)

1．答：(1)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型公式：

該公司股票的預期收益率＝6％+(10％-6％)＝16％

(5分)

(2)根據(jù)固定成長股票的價值計算公式：

該股票價值＝／(16％-6％)＝15(元)

(5分)

(3)根據(jù)非固定成長股票的價值計算公式：

該股票價值＝(P／A，16％，3)+[(1+6％)]／(16％一6％)X(P／S，16％，3)

=+元)

(5分)

2．答：(1)銀行借款成本＝10％x(1-25％)＝％

(4分)

(2)普通股成本＝／7X(1-5％)+8％＝％

(5分)

(3)加權(quán)平均資本成本＝％*3／10+％x7／10＝％

(4分)

(4)由于項目的內(nèi)含報酬率為14％高于加權(quán)平均資本成本，則可認為這一項目是可行的。

(2分)五、計算分析題(20分)

(1)根據(jù)上述，可以測算出該項目經(jīng)營期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即；

經(jīng)營性現(xiàn)金流入：500X500

(1分)

經(jīng)營性現(xiàn)金流出48000+5X24000

(1分)

年折舊額：150000／10

(1分)

則每年經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量＝(500X500-48000-5X24000-150000／10)

X(1-40％)+150000／10＝55200(元)

(3分)

(2)由于初始投資額為