增資募集股權(quán)資本和公司轉(zhuǎn)債課件

第四章增資募集股權(quán)資本和公司轉(zhuǎn)債第四章增資募集股權(quán)資本和公司轉(zhuǎn)債第一節(jié)上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票第二節(jié)上市公司配售股票第三節(jié)上市公司非公開(kāi)發(fā)行證券第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券第五節(jié)附認(rèn)股權(quán)證的公司債第六節(jié)上市公司股東發(fā)行可交換公司債券第一節(jié)上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票第一節(jié)上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票

一、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票增發(fā)是指上市公司以原股本為基礎(chǔ)，再次籌集資金增加股本的行為。增發(fā)股票的一般條件組織機(jī)構(gòu)健全，運(yùn)行良好盈利能力應(yīng)具有可持續(xù)性財(cái)務(wù)狀況良好無(wú)違法違規(guī)募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定須對(duì)近5年內(nèi)最近一次募集資金實(shí)際使用情況進(jìn)行說(shuō)明第一節(jié)上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票一、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股一、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票上市公司增發(fā)股票的其他條件最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%除金融類企業(yè)外，最近一期期末不存在財(cái)務(wù)性投資發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書(shū)前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前一個(gè)交易日的均價(jià)一、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票上市公司增發(fā)股票的其他條件二、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的方式上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)合網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格，進(jìn)行配售發(fā)行

網(wǎng)上對(duì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行

網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)定價(jià)發(fā)行方式發(fā)行人和主承銷商確定增發(fā)價(jià)格網(wǎng)下對(duì)機(jī)構(gòu)投資者與網(wǎng)上對(duì)公眾投資者同時(shí)公開(kāi)發(fā)行這是目前通常使用的方式二、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的方式上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序（一）聘請(qǐng)保薦人（主承銷商）（二）董事會(huì)決議（三）股東大會(huì)批準(zhǔn)（四）保薦人保薦（五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)（六）上市公司發(fā)行股票三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序（一）聘請(qǐng)保薦人（主承銷商三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序上市公司增資公開(kāi)發(fā)行新股上市具體流程1.詢價(jià)增發(fā)、比例配售流程（T日為增發(fā)發(fā)行日）T-2日，公布招股意向書(shū)、網(wǎng)下發(fā)行公告、網(wǎng)上發(fā)行公告T-1日，公告詢價(jià)區(qū)間T日，增發(fā)發(fā)行日、老股東配售繳款日T+1日，主承銷商聯(lián)系會(huì)計(jì)師事務(wù)所；如采用搖號(hào)方式，還須聯(lián)系公證處T+2日，確定本次網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量、配售比例和發(fā)行價(jià)格T+3日，主承銷商刊登發(fā)行價(jià)格及配售情況結(jié)果公告T+4日，股票復(fù)牌三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序上市公司增資公開(kāi)發(fā)行新股上三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序2.定價(jià)增發(fā)流程（T日為申購(gòu)日）T-2日，公布招股意向書(shū)、網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行公告、網(wǎng)上路演公告T-1日，網(wǎng)上路演T日，網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)T+1日，網(wǎng)下申購(gòu)定金驗(yàn)資T+2日，主承銷商組織網(wǎng)上申購(gòu)資金驗(yàn)資，確定網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量，計(jì)算網(wǎng)下配售比例。T+3日，主承銷商刊登網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果公告，退還未獲配售的網(wǎng)下申購(gòu)定金T+4日，網(wǎng)上未獲售股票的資金解凍，網(wǎng)下發(fā)行申購(gòu)資金驗(yàn)資三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序2.定價(jià)增發(fā)流程（T日為申第二節(jié)上市公司配售股票一、上市公司配售股票配售股票是上市公司向原有股東定價(jià)、定量發(fā)行新股的一種方式。配售股票除了要滿足與增發(fā)同樣的基本條件和一般條件，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定擬配售股份數(shù)量不超過(guò)總額的30%

控股股東應(yīng)當(dāng)承諾認(rèn)配股份的數(shù)量采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行第二節(jié)上市公司配售股票一、上市公司配售股票二、上市公司配售股票的方式配售股票一般采用網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行配股價(jià)格的確定價(jià)格上限二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的平均值價(jià)格下限上限的一定折扣由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定二、上市公司配售股票的方式配售股票一般采用網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行三、上市公司配售股票的程序配售股票的申請(qǐng)程序與推薦核準(zhǔn)程序與增發(fā)股票基本一致發(fā)行人披露老股東申購(gòu)辦法無(wú)須披露發(fā)行公告配售股票上市具體流程三、上市公司配售股票的程序配售股票的申請(qǐng)程序與推薦核準(zhǔn)程序與第三節(jié)上市公司非公開(kāi)發(fā)行證券非公開(kāi)發(fā)行的概念非公開(kāi)發(fā)行的對(duì)象個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)投資者非公開(kāi)發(fā)行的優(yōu)缺點(diǎn)手續(xù)簡(jiǎn)單，節(jié)省發(fā)行時(shí)間和費(fèi)用投資者數(shù)量有限，流通性較差不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)第三節(jié)上市公司非公開(kāi)發(fā)行證券非公開(kāi)發(fā)行的概念一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行對(duì)象符合股東大會(huì)決議規(guī)定的條件發(fā)行的對(duì)象在10名以下境外戰(zhàn)略投資者須經(jīng)國(guó)務(wù)院相關(guān)部門批準(zhǔn)一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行對(duì)象一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價(jià)格及持股規(guī)定發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20交易日均價(jià)的90%定價(jià)基準(zhǔn)日：董事會(huì)決議公告日/

股東大會(huì)決議公告日/發(fā)行期的首日定價(jià)基準(zhǔn)日前20交易日均價(jià)=前20個(gè)交易日交易總額/前20個(gè)交易日交易總量一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價(jià)格及持股規(guī)定一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價(jià)格及持股規(guī)定控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人、通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者、境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其他的發(fā)行對(duì)象12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價(jià)格及持股規(guī)定一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求不得非公開(kāi)發(fā)行股票的情形發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏上市公司權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且未消除公司及其附屬公司違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保且未解除現(xiàn)任董事、高管最近3年內(nèi)受到過(guò)證監(jiān)會(huì)的行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到過(guò)證券交易所公開(kāi)譴責(zé)上市公司或現(xiàn)任董事、高管因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)正被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查最近一年及一期財(cái)務(wù)報(bào)表被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告及其事件的影響尚未消除一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求不得非公開(kāi)發(fā)行股票的情二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序1.非公開(kāi)發(fā)行股票的董事會(huì)決議和股東大會(huì)決議董事會(huì)決議確定具體發(fā)行對(duì)象，與發(fā)行對(duì)象簽訂股份認(rèn)購(gòu)合同選擇該次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)確定各發(fā)行對(duì)象的認(rèn)購(gòu)價(jià)格、認(rèn)購(gòu)數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、限售期二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序1.非公開(kāi)發(fā)行股票的董事會(huì)決議和股東二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序1.非公開(kāi)發(fā)行股票的董事會(huì)決議和股東大會(huì)決議股東大會(huì)決議發(fā)行證券的種類和數(shù)量發(fā)行方式、發(fā)行對(duì)象及向原股東配售的安排定價(jià)方式或價(jià)格區(qū)間募集資金用途對(duì)董事會(huì)辦理該次發(fā)行具體事宜的授權(quán)二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序1.非公開(kāi)發(fā)行股票的董事會(huì)決議和股東二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序2.核準(zhǔn)與發(fā)行上市公司可向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交發(fā)行申請(qǐng)文件保薦人和發(fā)行人律師對(duì)該次非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)的合規(guī)性審慎地履行盡職調(diào)查職責(zé)保薦人出具的發(fā)行保薦書(shū)和發(fā)行人律師出具的法律意見(jiàn)書(shū)，應(yīng)當(dāng)對(duì)照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的各項(xiàng)規(guī)定逐項(xiàng)發(fā)表明確的結(jié)論性意見(jiàn)，并載明得出每項(xiàng)結(jié)論的查證過(guò)程及事實(shí)依據(jù)。二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序2.核準(zhǔn)與發(fā)行二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序公告發(fā)行審核委員會(huì)對(duì)這次發(fā)行申請(qǐng)得出通過(guò)或者不通過(guò)的結(jié)果若獲得通過(guò)，向發(fā)行對(duì)象提供認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書(shū)收集投資者簽署的申購(gòu)報(bào)價(jià)表對(duì)有效申購(gòu)按照?qǐng)?bào)價(jià)高低進(jìn)行累計(jì)統(tǒng)計(jì)，確定發(fā)行對(duì)象、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行股數(shù)發(fā)行結(jié)果確定后，上市公司與發(fā)行對(duì)象簽訂正式認(rèn)購(gòu)合同，發(fā)行對(duì)象按照合同約定繳款驗(yàn)資，劃款，向證監(jiān)會(huì)報(bào)送文件，完成發(fā)行二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素首先，轉(zhuǎn)債是一種公司債券其次，它又具有股票屬性再次，可轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標(biāo)志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素

基礎(chǔ)股票票面利率轉(zhuǎn)換比率和轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換比率=100÷轉(zhuǎn)股價(jià)格例：轉(zhuǎn)股價(jià)格為25元，則轉(zhuǎn)換比率4轉(zhuǎn)換價(jià)格＝可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行價(jià)格(一般為面值)/轉(zhuǎn)換比例例：轉(zhuǎn)換價(jià)格=100/4=25元轉(zhuǎn)換期、贖回條款、回售條款一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的最低價(jià)值轉(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性純債券價(jià)值轉(zhuǎn)換價(jià)值最低價(jià)值＝max{純債券價(jià)值,轉(zhuǎn)換價(jià)值}股票價(jià)格純債券價(jià)值轉(zhuǎn)換價(jià)值轉(zhuǎn)債的最低價(jià)值一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的最低價(jià)值股二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債的條件：本章第一節(jié)第一點(diǎn)的條件以外還包括：最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率，平均不低于6%。本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%。近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息。二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債的條件：二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行分離交易的轉(zhuǎn)債的條件：本章第一節(jié)第一點(diǎn)的條件以外還包括：公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于公司債券一年的利息，或加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六；發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過(guò)擬發(fā)行公司債券金額。

二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行分離交易的轉(zhuǎn)債的條三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的發(fā)行程序董事會(huì)應(yīng)當(dāng)就發(fā)行申請(qǐng)?zhí)嵴?qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)就發(fā)行轉(zhuǎn)債作出決定。若發(fā)行分離交易的公司轉(zhuǎn)債，要加上認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格；認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期限；認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)期間或行權(quán)日等事項(xiàng)。股東大會(huì)對(duì)上述事項(xiàng)作出決議，必須作為特別條款經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)。三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的發(fā)行程序三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的承銷程序由發(fā)行人和主承銷商（保薦人）向證券交易所提供規(guī)定的材料；由發(fā)行人或主承銷商（保薦人）在發(fā)行前2至5個(gè)工作日內(nèi)，將可轉(zhuǎn)換公司債募集說(shuō)明書(shū)和發(fā)行公告刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的至少一種全國(guó)性報(bào)刊上；由證券交易所安排正式上網(wǎng)發(fā)行。三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的承銷程序三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的申購(gòu)程序T日投資者申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換公司債券每個(gè)帳戶的申購(gòu)不少于1000元面值T+1日交易所結(jié)算公司凍結(jié)申購(gòu)資金T+2日驗(yàn)資、出具驗(yàn)資報(bào)告T+3日搖號(hào)抽簽、當(dāng)日公布中簽結(jié)果T+4日對(duì)未中簽的申購(gòu)款予以解凍三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的申購(gòu)程序四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序上市公司的轉(zhuǎn)債在發(fā)行結(jié)束6個(gè)月后，依據(jù)約定的條件轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)股自愿轉(zhuǎn)股強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序上市公司的轉(zhuǎn)債四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序自愿轉(zhuǎn)股程序：轉(zhuǎn)換期間的交易時(shí)間內(nèi)，通過(guò)報(bào)盤方式申請(qǐng)轉(zhuǎn)股,但轉(zhuǎn)股申請(qǐng)不能撤單申請(qǐng)轉(zhuǎn)股的債券面值須是交易單位的整數(shù)倍

交易所在接到報(bào)盤并確認(rèn)有效后記減債券數(shù)額，記加股份數(shù)額轉(zhuǎn)股實(shí)行T+1的交收制度四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序自愿轉(zhuǎn)股程序：四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)股套利轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比率×正股市價(jià)轉(zhuǎn)換價(jià)值≥轉(zhuǎn)債市價(jià)時(shí)，出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)套利空間=轉(zhuǎn)換價(jià)值－轉(zhuǎn)債市價(jià)風(fēng)險(xiǎn)套利轉(zhuǎn)債交易和轉(zhuǎn)股的T+1交收制度買入轉(zhuǎn)債并進(jìn)行轉(zhuǎn)換需要2天的時(shí)間套現(xiàn)上看，賣出轉(zhuǎn)債而不是轉(zhuǎn)股四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)股套利四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)換價(jià)值≤轉(zhuǎn)債市價(jià)時(shí)，買入轉(zhuǎn)債進(jìn)行轉(zhuǎn)股需要支付轉(zhuǎn)股溢價(jià)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率=(轉(zhuǎn)債價(jià)格－轉(zhuǎn)換價(jià)值)÷轉(zhuǎn)股價(jià)格強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股交易所將轉(zhuǎn)債自動(dòng)轉(zhuǎn)成股票,并進(jìn)行相應(yīng)的股權(quán)登記四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)換價(jià)值≤轉(zhuǎn)債市價(jià)時(shí)，買入轉(zhuǎn)債進(jìn)第五節(jié)

附認(rèn)股權(quán)證的公司債一、附認(rèn)股權(quán)證的公司債定義定義：上市公司發(fā)行的債券附有認(rèn)股權(quán)證，持有人依法享有在一定期間內(nèi)按約定價(jià)格（指權(quán)證的行權(quán)價(jià)格）認(rèn)購(gòu)公司股票的權(quán)利。由可轉(zhuǎn)債基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)，但可轉(zhuǎn)債公司債券屬性與認(rèn)股權(quán)利只能選擇執(zhí)行其中一項(xiàng)的權(quán)利，而附認(rèn)股權(quán)證的公司債可以選擇性地執(zhí)行股權(quán)，不減少公司債券。第五節(jié)附認(rèn)股權(quán)證的公司債一、附認(rèn)股權(quán)證的公司債定義一、附認(rèn)股權(quán)證的公司債定義認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)共同：均已股票為標(biāo)的資產(chǎn)；在到期前可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行；均有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格。區(qū)別：看漲期權(quán)執(zhí)行的股票標(biāo)的來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)，而認(rèn)股權(quán)證的標(biāo)的是新發(fā)股票；看漲期權(quán)到期結(jié)清價(jià)差，而認(rèn)股權(quán)執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加；看漲期權(quán)只有幾個(gè)月，認(rèn)股權(quán)證可以長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年；看漲期權(quán)可用BS模型定價(jià)，認(rèn)股權(quán)證不能。一、附認(rèn)股權(quán)證的公司債定義認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)二、附認(rèn)股權(quán)證的公司債發(fā)行條件財(cái)務(wù)保障指標(biāo)：公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)≥15億元；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于本次發(fā)行的公司債券一年的利息；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于本次發(fā)行的公司債券一年的利息；債券金額要求：本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)發(fā)行前一年末凈資產(chǎn)額的40%，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過(guò)擬發(fā)行公司債券金額。二、附認(rèn)股權(quán)證的公司債發(fā)行條件財(cái)務(wù)保障指標(biāo)：三、認(rèn)股權(quán)證的籌資成本【例4—2】金馬公司是一個(gè)高成長(zhǎng)公司，目前總價(jià)值20000萬(wàn)元，無(wú)長(zhǎng)期負(fù)債，普通股1000萬(wàn)股，目前股價(jià)20元/股，資產(chǎn)利潤(rùn)率13.5%，所得稅率40%。

現(xiàn)繼續(xù)籌資4000萬(wàn)，準(zhǔn)備發(fā)行20年期公司債。投資銀行認(rèn)為，目前長(zhǎng)期公司債的市場(chǎng)利率為10%，A公司風(fēng)險(xiǎn)較大，按此利率發(fā)行債券并無(wú)售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)機(jī)構(gòu)聯(lián)系后，建議債券面值為每份1000元，期限20年，票面利率8%，附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證十年后到期，在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按22元的價(jià)格購(gòu)買一股普通股。假設(shè)總資產(chǎn)的市價(jià)等于賬面價(jià)值，預(yù)計(jì)債券發(fā)行后公司總資產(chǎn)年增長(zhǎng)率9%。三、認(rèn)股權(quán)證的籌資成本【例4—2】金馬公司是一個(gè)高成長(zhǎng)公司，三、認(rèn)股權(quán)證的籌資成本

三、認(rèn)股權(quán)證的籌資成本

四、認(rèn)股權(quán)證的稀釋作用【例4—3】根據(jù)【例4—2】的案例，計(jì)算十年后行權(quán)前后的稀釋效果：十年后行權(quán)前十年后行權(quán)后53308.3萬(wàn)元股數(shù)1000萬(wàn)股股價(jià)53.31元/股50.99元每股收益4.41元/股4.22元/股四、認(rèn)股權(quán)證的稀釋作用【例4—3】根據(jù)【例4—2】的案例，計(jì)五、選擇發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債的籌資動(dòng)因降低了上市公司債權(quán)融資的成本賦予了上市公司兩次融資的優(yōu)勢(shì)給予投資者更多的投資收益率水平根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益原理，一般情形下幾種基本籌資方式的必要報(bào)酬率排序?yàn)椋何濉⑦x擇發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債的籌資動(dòng)因降低了上市公司債權(quán)融第六節(jié)上市公司股東發(fā)行可交換公司債券一、可交換公司債券的定義與發(fā)行條件定義上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。發(fā)行條件（一）申請(qǐng)人資格；（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)；（三）債務(wù)情況；（四）交換標(biāo)的股票要求；第六節(jié)上市公司股東發(fā)行可交換公司債券一、可交換公司債券的定二、可交換公司債券發(fā)行程序除需要符合我國(guó)發(fā)行公司債的相關(guān)規(guī)定之外，還有以下專門規(guī)定：條款方面：募集說(shuō)明書(shū)可以約定贖回條款，規(guī)定上市公司股東可以按事先約定的條件和價(jià)格贖回尚未換股的可交換公司債券。自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月后方可交換為預(yù)備交換的股票，債券持有人對(duì)交換股票或者不交換股票有選擇權(quán)。需要擔(dān)保：預(yù)備用于交換的股票及其孳息(包括資本公積轉(zhuǎn)增股本、送股、分紅、派息等)，是本次發(fā)行可交換公司債券的擔(dān)保物，用于對(duì)債券持有人交換股份和本期債券本息償付提供擔(dān)保。二、可交換公司債券發(fā)行程序除需要符合我國(guó)發(fā)行公司債的相關(guān)規(guī)定第四章增資募集股權(quán)資本和公司轉(zhuǎn)債第四章增資募集股權(quán)資本和公司轉(zhuǎn)債第一節(jié)上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票第二節(jié)上市公司配售股票第三節(jié)上市公司非公開(kāi)發(fā)行證券第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券第五節(jié)附認(rèn)股權(quán)證的公司債第六節(jié)上市公司股東發(fā)行可交換公司債券第一節(jié)上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票第一節(jié)上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票

一、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票增發(fā)是指上市公司以原股本為基礎(chǔ)，再次籌集資金增加股本的行為。增發(fā)股票的一般條件組織機(jī)構(gòu)健全，運(yùn)行良好盈利能力應(yīng)具有可持續(xù)性財(cái)務(wù)狀況良好無(wú)違法違規(guī)募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定須對(duì)近5年內(nèi)最近一次募集資金實(shí)際使用情況進(jìn)行說(shuō)明第一節(jié)上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票一、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股一、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票上市公司增發(fā)股票的其他條件最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%除金融類企業(yè)外，最近一期期末不存在財(cái)務(wù)性投資發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書(shū)前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前一個(gè)交易日的均價(jià)一、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票上市公司增發(fā)股票的其他條件二、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的方式上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)合網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格，進(jìn)行配售發(fā)行

網(wǎng)上對(duì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行

網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)定價(jià)發(fā)行方式發(fā)行人和主承銷商確定增發(fā)價(jià)格網(wǎng)下對(duì)機(jī)構(gòu)投資者與網(wǎng)上對(duì)公眾投資者同時(shí)公開(kāi)發(fā)行這是目前通常使用的方式二、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的方式上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序（一）聘請(qǐng)保薦人（主承銷商）（二）董事會(huì)決議（三）股東大會(huì)批準(zhǔn)（四）保薦人保薦（五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)（六）上市公司發(fā)行股票三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序（一）聘請(qǐng)保薦人（主承銷商三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序上市公司增資公開(kāi)發(fā)行新股上市具體流程1.詢價(jià)增發(fā)、比例配售流程（T日為增發(fā)發(fā)行日）T-2日，公布招股意向書(shū)、網(wǎng)下發(fā)行公告、網(wǎng)上發(fā)行公告T-1日，公告詢價(jià)區(qū)間T日，增發(fā)發(fā)行日、老股東配售繳款日T+1日，主承銷商聯(lián)系會(huì)計(jì)師事務(wù)所；如采用搖號(hào)方式，還須聯(lián)系公證處T+2日，確定本次網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量、配售比例和發(fā)行價(jià)格T+3日，主承銷商刊登發(fā)行價(jià)格及配售情況結(jié)果公告T+4日，股票復(fù)牌三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序上市公司增資公開(kāi)發(fā)行新股上三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序2.定價(jià)增發(fā)流程（T日為申購(gòu)日）T-2日，公布招股意向書(shū)、網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行公告、網(wǎng)上路演公告T-1日，網(wǎng)上路演T日，網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)T+1日，網(wǎng)下申購(gòu)定金驗(yàn)資T+2日，主承銷商組織網(wǎng)上申購(gòu)資金驗(yàn)資，確定網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量，計(jì)算網(wǎng)下配售比例。T+3日，主承銷商刊登網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果公告，退還未獲配售的網(wǎng)下申購(gòu)定金T+4日，網(wǎng)上未獲售股票的資金解凍，網(wǎng)下發(fā)行申購(gòu)資金驗(yàn)資三、上市公司增資公開(kāi)發(fā)行股票的程序2.定價(jià)增發(fā)流程（T日為申第二節(jié)上市公司配售股票一、上市公司配售股票配售股票是上市公司向原有股東定價(jià)、定量發(fā)行新股的一種方式。配售股票除了要滿足與增發(fā)同樣的基本條件和一般條件，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定擬配售股份數(shù)量不超過(guò)總額的30%

控股股東應(yīng)當(dāng)承諾認(rèn)配股份的數(shù)量采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行第二節(jié)上市公司配售股票一、上市公司配售股票二、上市公司配售股票的方式配售股票一般采用網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行配股價(jià)格的確定價(jià)格上限二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的平均值價(jià)格下限上限的一定折扣由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定二、上市公司配售股票的方式配售股票一般采用網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行三、上市公司配售股票的程序配售股票的申請(qǐng)程序與推薦核準(zhǔn)程序與增發(fā)股票基本一致發(fā)行人披露老股東申購(gòu)辦法無(wú)須披露發(fā)行公告配售股票上市具體流程三、上市公司配售股票的程序配售股票的申請(qǐng)程序與推薦核準(zhǔn)程序與第三節(jié)上市公司非公開(kāi)發(fā)行證券非公開(kāi)發(fā)行的概念非公開(kāi)發(fā)行的對(duì)象個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)投資者非公開(kāi)發(fā)行的優(yōu)缺點(diǎn)手續(xù)簡(jiǎn)單，節(jié)省發(fā)行時(shí)間和費(fèi)用投資者數(shù)量有限，流通性較差不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)第三節(jié)上市公司非公開(kāi)發(fā)行證券非公開(kāi)發(fā)行的概念一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行對(duì)象符合股東大會(huì)決議規(guī)定的條件發(fā)行的對(duì)象在10名以下境外戰(zhàn)略投資者須經(jīng)國(guó)務(wù)院相關(guān)部門批準(zhǔn)一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行對(duì)象一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價(jià)格及持股規(guī)定發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20交易日均價(jià)的90%定價(jià)基準(zhǔn)日：董事會(huì)決議公告日/

股東大會(huì)決議公告日/發(fā)行期的首日定價(jià)基準(zhǔn)日前20交易日均價(jià)=前20個(gè)交易日交易總額/前20個(gè)交易日交易總量一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價(jià)格及持股規(guī)定一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價(jià)格及持股規(guī)定控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人、通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者、境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其他的發(fā)行對(duì)象12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價(jià)格及持股規(guī)定一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求不得非公開(kāi)發(fā)行股票的情形發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏上市公司權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且未消除公司及其附屬公司違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保且未解除現(xiàn)任董事、高管最近3年內(nèi)受到過(guò)證監(jiān)會(huì)的行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到過(guò)證券交易所公開(kāi)譴責(zé)上市公司或現(xiàn)任董事、高管因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)正被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查最近一年及一期財(cái)務(wù)報(bào)表被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告及其事件的影響尚未消除一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的條件和要求不得非公開(kāi)發(fā)行股票的情二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序1.非公開(kāi)發(fā)行股票的董事會(huì)決議和股東大會(huì)決議董事會(huì)決議確定具體發(fā)行對(duì)象，與發(fā)行對(duì)象簽訂股份認(rèn)購(gòu)合同選擇該次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)確定各發(fā)行對(duì)象的認(rèn)購(gòu)價(jià)格、認(rèn)購(gòu)數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、限售期二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序1.非公開(kāi)發(fā)行股票的董事會(huì)決議和股東二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序1.非公開(kāi)發(fā)行股票的董事會(huì)決議和股東大會(huì)決議股東大會(huì)決議發(fā)行證券的種類和數(shù)量發(fā)行方式、發(fā)行對(duì)象及向原股東配售的安排定價(jià)方式或價(jià)格區(qū)間募集資金用途對(duì)董事會(huì)辦理該次發(fā)行具體事宜的授權(quán)二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序1.非公開(kāi)發(fā)行股票的董事會(huì)決議和股東二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序2.核準(zhǔn)與發(fā)行上市公司可向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交發(fā)行申請(qǐng)文件保薦人和發(fā)行人律師對(duì)該次非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)的合規(guī)性審慎地履行盡職調(diào)查職責(zé)保薦人出具的發(fā)行保薦書(shū)和發(fā)行人律師出具的法律意見(jiàn)書(shū)，應(yīng)當(dāng)對(duì)照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的各項(xiàng)規(guī)定逐項(xiàng)發(fā)表明確的結(jié)論性意見(jiàn)，并載明得出每項(xiàng)結(jié)論的查證過(guò)程及事實(shí)依據(jù)。二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序2.核準(zhǔn)與發(fā)行二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序公告發(fā)行審核委員會(huì)對(duì)這次發(fā)行申請(qǐng)得出通過(guò)或者不通過(guò)的結(jié)果若獲得通過(guò)，向發(fā)行對(duì)象提供認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書(shū)收集投資者簽署的申購(gòu)報(bào)價(jià)表對(duì)有效申購(gòu)按照?qǐng)?bào)價(jià)高低進(jìn)行累計(jì)統(tǒng)計(jì)，確定發(fā)行對(duì)象、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行股數(shù)發(fā)行結(jié)果確定后，上市公司與發(fā)行對(duì)象簽訂正式認(rèn)購(gòu)合同，發(fā)行對(duì)象按照合同約定繳款驗(yàn)資，劃款，向證監(jiān)會(huì)報(bào)送文件，完成發(fā)行二、非公開(kāi)發(fā)行股票的程序第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素首先，轉(zhuǎn)債是一種公司債券其次，它又具有股票屬性再次，可轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標(biāo)志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素

基礎(chǔ)股票票面利率轉(zhuǎn)換比率和轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換比率=100÷轉(zhuǎn)股價(jià)格例：轉(zhuǎn)股價(jià)格為25元，則轉(zhuǎn)換比率4轉(zhuǎn)換價(jià)格＝可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行價(jià)格(一般為面值)/轉(zhuǎn)換比例例：轉(zhuǎn)換價(jià)格=100/4=25元轉(zhuǎn)換期、贖回條款、回售條款一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的最低價(jià)值轉(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性純債券價(jià)值轉(zhuǎn)換價(jià)值最低價(jià)值＝max{純債券價(jià)值,轉(zhuǎn)換價(jià)值}股票價(jià)格純債券價(jià)值轉(zhuǎn)換價(jià)值轉(zhuǎn)債的最低價(jià)值一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的最低價(jià)值股二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債的條件：本章第一節(jié)第一點(diǎn)的條件以外還包括：最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率，平均不低于6%。本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%。近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息。二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債的條件：二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行分離交易的轉(zhuǎn)債的條件：本章第一節(jié)第一點(diǎn)的條件以外還包括：公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于公司債券一年的利息，或加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六；發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過(guò)擬發(fā)行公司債券金額。

二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行分離交易的轉(zhuǎn)債的條三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的發(fā)行程序董事會(huì)應(yīng)當(dāng)就發(fā)行申請(qǐng)?zhí)嵴?qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)就發(fā)行轉(zhuǎn)債作出決定。若發(fā)行分離交易的公司轉(zhuǎn)債，要加上認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格；認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期限；認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)期間或行權(quán)日等事項(xiàng)。股東大會(huì)對(duì)上述事項(xiàng)作出決議，必須作為特別條款經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)。三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的發(fā)行程序三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的承銷程序由發(fā)行人和主承銷商（保薦人）向證券交易所提供規(guī)定的材料；由發(fā)行人或主承銷商（保薦人）在發(fā)行前2至5個(gè)工作日內(nèi)，將可轉(zhuǎn)換公司債募集說(shuō)明書(shū)和發(fā)行公告刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的至少一種全國(guó)性報(bào)刊上；由證券交易所安排正式上網(wǎng)發(fā)行。三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的承銷程序三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的申購(gòu)程序T日投資者申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換公司債券每個(gè)帳戶的申購(gòu)不少于1000元面值T+1日交易所結(jié)算公司凍結(jié)申購(gòu)資金T+2日驗(yàn)資、出具驗(yàn)資報(bào)告T+3日搖號(hào)抽簽、當(dāng)日公布中簽結(jié)果T+4日對(duì)未中簽的申購(gòu)款予以解凍三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的申購(gòu)程序四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序上市公司的轉(zhuǎn)債在發(fā)行結(jié)束6個(gè)月后，依據(jù)約定的條件轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)股自愿轉(zhuǎn)股強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序上市公司的轉(zhuǎn)債四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序自愿轉(zhuǎn)股程序：轉(zhuǎn)換期間的交易時(shí)間內(nèi)，通過(guò)報(bào)盤方式申請(qǐng)轉(zhuǎn)股,但轉(zhuǎn)股申請(qǐng)不能撤單申請(qǐng)轉(zhuǎn)股的債券面值須是交易單位的整數(shù)倍

交易所在接到報(bào)盤并確認(rèn)有效后記減債券數(shù)額，記加股份數(shù)額轉(zhuǎn)股實(shí)行T+1的交收制度四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序自愿轉(zhuǎn)股程序：四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)股套利轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比率×正股市價(jià)轉(zhuǎn)換價(jià)值≥轉(zhuǎn)債市價(jià)時(shí)，出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)套利空間=轉(zhuǎn)換價(jià)值－轉(zhuǎn)債市價(jià)風(fēng)險(xiǎn)套利轉(zhuǎn)債交易和轉(zhuǎn)股的T+1交收制度買入轉(zhuǎn)債并進(jìn)行轉(zhuǎn)換需要2天的時(shí)間套現(xiàn)上看，賣出轉(zhuǎn)債而不是轉(zhuǎn)股四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)股套利四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)換價(jià)值≤轉(zhuǎn)債市價(jià)時(shí)，買入轉(zhuǎn)債進(jìn)行轉(zhuǎn)股需要支付轉(zhuǎn)股溢價(jià)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率=(轉(zhuǎn)債價(jià)格－轉(zhuǎn)換價(jià)值)÷轉(zhuǎn)股價(jià)格強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股交易所將轉(zhuǎn)債自動(dòng)轉(zhuǎn)成股票,并進(jìn)行相應(yīng)的股權(quán)登記四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)換價(jià)值≤轉(zhuǎn)債市價(jià)時(shí)，買入轉(zhuǎn)債進(jìn)第五節(jié)

附認(rèn)股權(quán)證的公司債一、附認(rèn)股權(quán)證的公司債定義定義：上市公司發(fā)行的債券附有認(rèn)股權(quán)證，持有人依法享有在一定期間內(nèi)按約定價(jià)格（指權(quán)證的行權(quán)價(jià)格）認(rèn)購(gòu)公司股票的權(quán)利。由可轉(zhuǎn)債基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)，但可轉(zhuǎn)債公司債券屬性與認(rèn)股權(quán)利只能選擇執(zhí)行其中一項(xiàng)的權(quán)利，而附認(rèn)股權(quán)證的公司債可以選擇性地執(zhí)行股權(quán)，不減少公司債券。第五節(jié)附認(rèn)股權(quán)證的公司債一、附認(rèn)股權(quán)證的公司債定義一、附認(rèn)股權(quán)證的公司債定義認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)共同：均已股票為標(biāo)的資產(chǎn)；在到期前可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行；均有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格。區(qū)別：看漲期權(quán)執(zhí)行的股票標(biāo)的來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)，而認(rèn)股權(quán)證的標(biāo)的是新發(fā)股票；看漲期權(quán)到期結(jié)清價(jià)差，而認(rèn)股權(quán)執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加；看漲期權(quán)只有幾個(gè)月，認(rèn)股權(quán)證可以長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年；看漲期權(quán)可用BS模型定價(jià)，認(rèn)股權(quán)證不能。一、