旅游財務(wù)管理

旅游財務(wù)管理主講：周軼英

案例假如你是一家國際旅游公司的新任財務(wù)總監(jiān)，目前有諸多問題等著你做出決策。本公司是一家跨國公司，在5個國家擁有分公司，業(yè)務(wù)遍及世界十幾個國家，年營業(yè)額數(shù)億美元，在過去五年，年增長率超過20％。決策一（1）投資一億美元購買旅游公司，以擴大業(yè)務(wù)規(guī)模；（2）暫不購買新公司，進(jìn)行公司內(nèi)部擴張，以此擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。決策二公司擬在未來三年內(nèi)實施一項重大的資本投資方案，如何更好地確保迅速增長的資金需求？公司的內(nèi)部資金遠(yuǎn)不能滿足需要。你可能需要權(quán)衡如下因素：（1）發(fā)行股票對公司股東權(quán)益的稀釋成本；（2）借款籌資的利息支付是否會加劇公司原本已很緊張的現(xiàn)金流量缺口。

決策三股東要求增加股利發(fā)放。董事會請你測算公司的預(yù)期利潤能否足以支付更高的股利，如果可能的話，新的股利應(yīng)該是多少。決策四一家美國大型旅游公司對本公司提出了善意兼并要約，如本公司不接受，則會進(jìn)行敵意收購。董事會請你就該項要約是否符合股東最大利益做出決策。如果不符合股東最大利益，公司可以采取哪些合法步驟，以防事態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展?！堵糜呜攧?wù)管理》結(jié)構(gòu)框架第一章導(dǎo)論第二章資金時間價值與風(fēng)險分析第三章短期資金籌資管理第四章長期資本籌集第五章資金成本和資金結(jié)構(gòu)《旅游財務(wù)管理》結(jié)構(gòu)框架第六章營運資本管理第七章投資管理第八章利潤分配管理第九章財務(wù)分析第十章國際財務(wù)管理第一章導(dǎo)論【本章導(dǎo)讀】本章首先說明了什么是旅游企業(yè)，然后闡述了旅游企業(yè)的組織形式與結(jié)構(gòu)、旅游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的資金運動、旅游財務(wù)管理的目標(biāo)，以及財務(wù)管理的法律、經(jīng)濟和金融市場等三個外部環(huán)境。通過本章的學(xué)習(xí)，可以從輪廓上了解旅游財務(wù)管理的內(nèi)涵?！娟P(guān)鍵詞】旅游企業(yè)獨資企業(yè)合伙企業(yè)有限責(zé)任公司股份有限公司利潤最大化財富最大化社會責(zé)任籌資管理投資管理利潤分配管理經(jīng)濟環(huán)境法律環(huán)境金融環(huán)境【知識要點】熟悉旅游企業(yè)的組織形式；熟悉旅游財務(wù)管理的目標(biāo)；熟悉旅游財務(wù)管理的內(nèi)容；了解旅游財務(wù)管理的環(huán)境。第一節(jié)旅游企業(yè)及其組織形式一、旅游企業(yè)的組織形式(一)獨資企業(yè)在旅游業(yè)中，一部分企業(yè)組織通常都是獨資企業(yè)的形式。個人獨資企業(yè)不具有法人資格，但卻是獨立的民事主體，可以以自己的名義從事民事活動。獨資企業(yè)旅游獨資企業(yè)投資人為一個自然人，且只能是一個中國公民，要有合法的企業(yè)名稱，有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件，有必要的從業(yè)人員。投資人可以個人財產(chǎn)出資，也可以家庭共有財產(chǎn)作為個人出資。獨資企業(yè)個人獨資企業(yè)投資人對本企業(yè)的財產(chǎn)依法享有所有權(quán)，其有關(guān)權(quán)利可以依法進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或繼承。個人獨資企業(yè)投資人在申請企業(yè)設(shè)立登記時，明確以其家庭共有財產(chǎn)作為個人出資的，應(yīng)當(dāng)依法以家庭共有財產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任。獨資企業(yè)個人獨資企業(yè)享有以下權(quán)利：依法申請貸款，依法取得土地使用權(quán)，拒絕攤派權(quán)，法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他權(quán)利。(二)合伙企業(yè)合伙是兩個以上的人為了共同目的，相互約定共同出資、共同經(jīng)營、共享收益和共擔(dān)風(fēng)險的自愿聯(lián)合。合伙企業(yè)的基本特征有以下幾項：由各合伙人組成；以合伙協(xié)議為法律基礎(chǔ)；內(nèi)部關(guān)系屬于合伙關(guān)系；合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。(三)有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司是企業(yè)法人，有獨立的法人財產(chǎn)，享有法人財產(chǎn)權(quán)。有限責(zé)任公司以其全部財產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。有限責(zé)任公司的股東以其認(rèn)繳的出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任；公司股東依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利。有限責(zé)任公司由五十個以下股東出資設(shè)立。有限責(zé)任公司的注冊資本為在公司登記機關(guān)登記的全體股東認(rèn)繳的出資額。有限責(zé)任公司注冊資本的最低限額為人民幣三萬元。股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資。股東按照實繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時，股東有權(quán)優(yōu)先按照實繳的出資比例認(rèn)繳出資。(四)股份有限公司股份有限公司是企業(yè)法人，有獨立的法人財產(chǎn)，享有法人財產(chǎn)權(quán)，以其全部財產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，并接受公司章程或條款的規(guī)定。股份有限公司具有下列一般特征：股份有限公司注冊資本的最低限額為人民幣五百萬元；惟一的公司名稱；獨立于股東長期存在；由可轉(zhuǎn)讓的股本份額代表實繳股本；其業(yè)主具有有限責(zé)任；股份有限公司的股東以其認(rèn)購的股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任。二、旅游展企業(yè)生產(chǎn)幟經(jīng)營中的玩物流與資粗金流圖1-階1三、旅筒游企業(yè)習(xí)的目標(biāo)旅游企跌業(yè)的目軋標(biāo)就是撲提高經(jīng)勞濟效益滅，確保遮投資者同投入資趨本的保碰值和增慰值，在爆市場競憶爭中求陶生存求啄發(fā)展。第二節(jié)踢旅游財畏務(wù)管理的夫目標(biāo)一、利潤企最大化從一定柄意義上熄說，以類利潤最慌大化作脆為旅游位企業(yè)財困務(wù)目標(biāo)域有其合鍋理性。甩因為投耀資者出更資辦旅姓游企業(yè)鼓以贏利加為目的恩，旅游拼企業(yè)實敵現(xiàn)利潤碑的多少鼻直接關(guān)樓系到投鐵資者的辱收益，雄旅游企牌業(yè)只有宜在贏利山的前提惕下才能陜滿足投臘資者的顧投資需伸求；在穗自由競皺爭的資識本市場床中，資稻本是以鴉追逐利托潤為目磁的的，畝利潤最逗大化是仿旅游企緣瑞業(yè)獲取線資本的轎有效途售徑，由妹于取得詠資本等緩于獲取屑了一定已的經(jīng)濟幻玉資源，俗從這一繁意義上攝說，利選潤最大摔化有利薯于社會襲資源的廢有效合疼理配置白。缺陷：(一)利拆潤最大化事忽略了貨萍幣時間價諸值(二)極利潤最荷大化沒紫能有效踏地考慮劣風(fēng)險問宴題(三)利潤潤是一個嚴(yán)會計概念期，受許多罪主觀因素善影響(四)諷利潤最灣大化容互易誘使責(zé)旅游企戰(zhàn)業(yè)行為說短期化二、財豪富最大球化股東財富夠最大化也知稱企業(yè)所落有者權(quán)益賀最大化。這種觀爹點認(rèn)為砍企業(yè)財備務(wù)的根淹本目的素是為企巖業(yè)的所粘有者謀誤求利益賠，因而授是站在唇所有者蹤蝶(投資敗者)的乘角度給芽企業(yè)財裂務(wù)目標(biāo)魯定位。邀企業(yè)對鳥投資者衰注入的鉗資本進(jìn)版行合理燃運營，伏采用最阻優(yōu)財務(wù)服安排，備在充分?？紤]貨米幣時間志價值和幕風(fēng)險因珠素的情著況下，勵使企業(yè)滾價值達(dá)遮到最大描，進(jìn)而企使股東灶財富達(dá)緩到最大動。對于上市合公司而言轟，如果股毯票市場價監(jiān)值真實，曲股東財富澡最大化也窗就是指公俗司股票市忘場價值的內(nèi)最大化。優(yōu)點：既考慮寇了貨幣煮時間價算值，即敲對旅游隔企業(yè)未變來不同樓期的收瓣益考慮佛了時間禍因素；節(jié)也考慮彎了風(fēng)險顆與報酬卡的關(guān)系祝，能使普旅游企比業(yè)在財醉務(wù)決策螺中，充捷分考慮享風(fēng)險因校素，避盤免片面芽追求利程潤最大份化而可閃能引致鳥的高風(fēng)面險。由沖于股東敘財富最裝大化必網(wǎng)須是旅貨游企業(yè)悟長期努漸力才能設(shè)實現(xiàn)的嘆，而不呼是某一子期的利釘潤最大盼化所能椒達(dá)到的她，因此托，也有史利于避豈免旅游腎企業(yè)的站短期行倦為。三、社會奸責(zé)任(一)旅危游企業(yè)收林益方面的師貢獻(xiàn)(二)人輪力資源方規(guī)面的貢獻(xiàn)(三)猾對所在狠社區(qū)的嫌貢獻(xiàn)(四)改再善生態(tài)環(huán)固境的貢獻(xiàn)(五)向疼旅游者提需供優(yōu)質(zhì)高筑效的旅游湊產(chǎn)品第三節(jié)萍旅及游財務(wù)傘管理的枯內(nèi)容一、籌資畫管理旅游企業(yè)捏生產(chǎn)經(jīng)營鬧活動的開殃展以一定費的資金為蔥條件。為寒滿足生產(chǎn)瞇經(jīng)營需要榆，旅游企生業(yè)須通過弟多種渠道賄，采用多懲種方式籌條集資金。不同的宇資金來歉源，其眼籌資成芹本、資臣金使用牢期限及毀其他條啦件都不差盡相同趁。因此，旅沫游企業(yè)籌欠資時，應(yīng)漿根據(jù)旅游印企業(yè)生產(chǎn)踐經(jīng)營的具閥體需要，夜在保證旅倍游企業(yè)整息體財務(wù)目址標(biāo)實現(xiàn)的釘前提下，席充分考慮籮風(fēng)險因素覺，以最低的資補本成本選危擇最佳籌飼資方案。二、投椒資管理旅游企業(yè)侄籌資是為執(zhí)了投資需伯求。投資概的根本目桌的是獲取趕投資報酬孤。由于旅座游企業(yè)投簡資受籌資狼規(guī)模和籌稅資成本等蒸的約束，鈔旅游企業(yè)栗投資不僅虛要獲取投雨資收益，希而且必須崖獲取足夠系高的投資遇收益，即排投資收益逮必須高于自籌資成本著。旅游企保業(yè)投資收晨益是未來半值，受許憐多不確定興因素影響漫，有投資虧風(fēng)險，因江此，旅游砍企業(yè)投資沾決策要在具貫徹旅游勻企業(yè)整體御財務(wù)目標(biāo)霞的前提下始，綜合權(quán)婆衡投資收很益和投資派風(fēng)險，以較少的資茂本投放和幼較低的投勾資風(fēng)險，向獲取更大條的投資收黑益。三、利握潤分配遲管理一般而言嫁，當(dāng)期利軍潤分配向執(zhí)股東傾斜棍，能滿足憤股東的當(dāng)勸期利益，翠但旅游企怨業(yè)盈利減詠少又可能皮影響旅游餃企業(yè)的發(fā)錦展，進(jìn)而么影響股東氣的長期利騾益，尤其彩是當(dāng)旅游微企業(yè)處于內(nèi)急需資金皺的成長階蛇段時，派括發(fā)大量現(xiàn)謊金紅利還咽可能影響隨旅游企業(yè)政財務(wù)的穩(wěn)良定性和安仇全性。三、利過潤分配倒管理反之，如疫果不向股拐東分配利凳潤或少分霞配利潤，隸旅游企業(yè)侍可獲得經(jīng)嫂營發(fā)展所獻(xiàn)需資金，訓(xùn)但可能會施損害股東窗的即期利辣益，股東質(zhì)不滿意所殼產(chǎn)生的市硬場行為可晝能會損害判旅游企業(yè)年的聲譽，厲不利于旅猾游企業(yè)的溜發(fā)展。三、利潤逮分配管理因此，旅鍋游企業(yè)利潮潤分配既水要考慮股悲東利益，摔又要考慮頓旅游企業(yè)臨發(fā)展的需材求，在分配給吐股東的欠利潤和拍留存收硬益之間進(jìn)行絕權(quán)衡，選足擇適當(dāng)?shù)哪Ю麧櫡峙淦照撸韧芴岣呗猛糜纹髽I(yè)的蜂即期市場雞價值和財史務(wù)的穩(wěn)定墊性、安全閘性，又能節(jié)保證旅游紋企業(yè)的長月期發(fā)展，痕使旅游企插業(yè)市場價宰值不斷上水升，真正碌實現(xiàn)股東她財富最大蔽化的整體絨目標(biāo)。第四節(jié)鳳旅游財帽務(wù)管理的鑄環(huán)境一、經(jīng)濟星環(huán)境旅游企業(yè)瞧財務(wù)管理感與所處的瓦經(jīng)濟環(huán)境吧密切相關(guān)帽。經(jīng)濟環(huán)偉境主要包趟括：經(jīng)濟為管理體制定、經(jīng)濟周污期、通貨恨膨脹與通猾貨緊縮、琴技術(shù)發(fā)展倘等。(一)蠅經(jīng)濟管廈理體制經(jīng)濟管理鐘體制是指覺在一定的葡社會制度銷下，生產(chǎn)之關(guān)系的具隸體形式以巴及組織、匠管理和調(diào)濁節(jié)國民經(jīng)窮濟的體系尤、制度、社方式、方富法的總稱鋤。宏觀經(jīng)罩濟體制驢對旅游渡企業(yè)財鑄務(wù)行為忍的影響極主要體醫(yī)現(xiàn)在：蜂旅游企染業(yè)必須威服從并的服務(wù)于吳宏觀經(jīng)深濟管理賴體制，涂旅游企疑業(yè)財務(wù)榮活動、勞組織管殊理工作詳與宏觀膊經(jīng)濟管孕理體制狡相銜接澤；微觀經(jīng)直濟管理驅(qū)體制對聰旅游企藍(lán)業(yè)財務(wù)鉆行為的擾影響主簽要體現(xiàn)忌在如何托正確處乖理旅游擴企業(yè)與痕政府、舍旅游企糾業(yè)與所汪有者及總其他利夾益相關(guān)糊者之間館的財務(wù)黨關(guān)系。(二)經(jīng)常濟周期經(jīng)濟發(fā)展連呈周期性斬波動趨勢塌。一般而言歡，在蕭條縮慧階段，整站個宏觀經(jīng)務(wù)濟不景氣武，旅游企栽業(yè)也處于騾緊縮狀態(tài)它，產(chǎn)銷量裹下降，資或金有時緊頃張，有時鐘又可能出處現(xiàn)閑置。賓在這種情穩(wěn)況下，旅忙游企業(yè)在冒財務(wù)上應(yīng)錘縮減管理魂費用，削嘆減存貨，普裁員以減魯少人工費悠用，謹(jǐn)慎蔥投資等。在繁榮階米段，市場每需求旺盛弓，產(chǎn)銷量盼上升，旅隆游企業(yè)可男以增加投蒼資，擴充竟硬件設(shè)備寺，增加存腫貨，吸收年更多的勞淹動力，增沖加融資規(guī)送模，使旅來游企業(yè)實晝現(xiàn)高增長餐、高回報幅。(三)逐通貨膨耀脹與通減貨緊縮通貨膨唉脹引起耀旅游企瓦業(yè)資金戀占用增間加，從擾而使旅斥游企業(yè)誼資金需山求增加邁；通貨倆膨脹還遺會引起于利率上蔬升，從霸而增加子旅游企提業(yè)籌資射成本；峰通貨膨撒脹加劇如，利率迅上升，翻股票價榆格將不湊斷下跌駛，從而板使旅游抱企業(yè)籌鎖資更加網(wǎng)困難。通貨緊擊縮表現(xiàn)面為物價預(yù)的持續(xù)當(dāng)下跌，粥消費需摸求不旺漁，投資怎更加低荷迷，有債些旅游座企業(yè)可喊能出現(xiàn)壇資金閑都置，但飯由于產(chǎn)芹銷不旺到，產(chǎn)品補庫存嚴(yán)乏重，旅竄游企業(yè)往生產(chǎn)經(jīng)采營受到抽影響，奴旅游企喜業(yè)效益子下降，沾有些旅嘗游企業(yè)偉最終出綁現(xiàn)虧損借，資金婚拮據(jù)而倘無法持貓續(xù)經(jīng)營醒。(四)倘技術(shù)發(fā)洋展現(xiàn)代科忘技發(fā)展針日新月廢異，新競技術(shù)、調(diào)新產(chǎn)品如和新設(shè)馬備的更競新周期泥越來越帳短。旅廉游企業(yè)兇為適應(yīng)伸這種環(huán)母境因素梁，必須糖增加新暖產(chǎn)品和密新技術(shù)啄的使用腳，加快豈設(shè)備更定新。二、法律桐環(huán)境(1)爬企業(yè)組織競法規(guī)：如瘦《公司法寨》、《合勿伙企業(yè)法啊》、《個憐人獨資企矮業(yè)法》和祖《中外合圣資經(jīng)營企靜業(yè)法》等魚。(2)辨稅法：如爹《增值稅論法》、《仁營業(yè)稅法拐》、《消鞠費稅法》深、《企業(yè)半所得稅法嶼》與《個木人所得稅湊法》等。(3)融財務(wù)商法規(guī)：幼如《會朱計法》底、《企墻業(yè)會計課準(zhǔn)則》筒、《企季業(yè)財務(wù)周通則》脫與《行課業(yè)財務(wù)沉制度》跨等。(4)普其他陽法規(guī)：碗如《商命業(yè)銀行渴法》、溝《證券劍法》等原。三、金融時環(huán)境從狹義狼角度，大人們把周金融市蹦場視為脅資金市款場，它晨主要由護(hù)貨幣市甲場和資伴本市場灑兩部分掏組成。金融市場暑對旅游企外業(yè)財務(wù)行淋為的影響寒主要表現(xiàn)盛在：為旅游企拆業(yè)提供良脫好的籌資暗和投資場飾所，旅游華企業(yè)可以陷通過金融辨市場，選蔽擇合適的堅籌資方式臟和適當(dāng)?shù)男彝顿Y工具權(quán)，既能實諸現(xiàn)籌資的騾目的，又丹能找到資昌金的出路?。粸槁糜喂馄髽I(yè)的啞長期資和金和短碗期資金革實現(xiàn)相恰互轉(zhuǎn)化螺提供條舊件，旅單游企業(yè)鑒可以在喇證券市餡場上將渠長期資練金(股頑票、債送券)變膛現(xiàn)轉(zhuǎn)化寫為短期眼資金，桿也可以機通過證擠券市場剩用短期狠資金購陳進(jìn)股票躬、債券礦而使之假轉(zhuǎn)化為本長期資礦金。案例與點名評案例介紹Ralp有h最近補才到銀河硬電影院工隆作。偶爾曾的，他會掠既負(fù)責(zé)賣廁票又負(fù)責(zé)守在顧客進(jìn)禮門時收票暈。標(biāo)準(zhǔn)程姜序要求R邪alph邁撕掉票殊，將其中小一半給顧遮客，另一咸半由他自害己保存。男為了對現(xiàn)工金收款進(jìn)裁行控制，耗電影院經(jīng)瘦理將每晚牢的現(xiàn)金收富款和Ra淋lph手蜘中的電影食票留存聯(lián)料數(shù)目進(jìn)行搬對比。案例與點朝評在這個巨案例中妻，財務(wù)畏內(nèi)部控號制的缺先點在哪餡里呢？顧如果一科個不誠特實的員取工想偷領(lǐng)錢他會村怎么做尿？為了腫加強現(xiàn)彼金收款殊的控制牢經(jīng)理應(yīng)因增加什閱么程序喇？案例與點施評案例點評財務(wù)內(nèi)抬部控制型的缺點國在于缺沫乏職權(quán)子分離：杯Ral娘ph不栽僅收款北而且管取電影票捐。好的箱內(nèi)部控塵制應(yīng)該鵝要求R修alp總h負(fù)責(zé)徑兩個職盲權(quán)之一央而不是法兩個?？既绻ゲ徽\實糠的話，除他就會章不收票供，然后烈留著顧乘客的票伶款。要捉控制這賢種不誠用實的行餃為發(fā)生杰，經(jīng)理查應(yīng)該親興自數(shù)一仰數(shù)看電嘆影的人賓數(shù)并將出其與電廳