財(cái)務(wù)綜合能力分析課件

財(cái)務(wù)綜合能力分析財(cái)務(wù)綜合能力分析理解企業(yè)綜合分析的概念和內(nèi)容掌握沃爾評(píng)分法的基本內(nèi)容、方法和思路了解傳統(tǒng)杜邦分析法和改進(jìn)的杜邦分析法區(qū)別掌握改進(jìn)的杜邦分析法的使用方法學(xué)習(xí)目標(biāo)理解企業(yè)綜合分析的概念和內(nèi)容學(xué)習(xí)目標(biāo)財(cái)務(wù)綜合能力分析的概念財(cái)務(wù)綜合能力分析的目的第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合能力分析概述

財(cái)務(wù)綜合能力分析的概念財(cái)務(wù)綜合能力分析的目的第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合財(cái)務(wù)綜合能力分析揭示各種財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的相互聯(lián)系和協(xié)調(diào)關(guān)系，從而全面評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程及其成果。財(cái)務(wù)綜合能力分析的概念財(cái)務(wù)綜合能力分析揭示各種財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的相互聯(lián)系和協(xié)調(diào)關(guān)系其具體目的有：評(píng)估企業(yè)分析期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的各個(gè)因素，挖掘企業(yè)的潛力監(jiān)督企業(yè)執(zhí)行政策，法令以及規(guī)章制度的情況預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的趨勢(shì)，提供決策的依據(jù)財(cái)務(wù)綜合能力分析的目的

財(cái)務(wù)綜合能力分析的總體目標(biāo)是考核過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在和預(yù)測(cè)未來(lái)。其具體目的有：財(cái)務(wù)綜合能力分析的目的財(cái)務(wù)綜合能力第二節(jié)沃爾分析法沃爾比重評(píng)分法沃爾評(píng)分法在我國(guó)的應(yīng)用第二節(jié)沃爾分析法沃爾比重評(píng)分法沃爾評(píng)分法在我國(guó)的應(yīng)用沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法的基本步驟1、選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重；2、確定各項(xiàng)比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，即各項(xiàng)指標(biāo)在企業(yè)現(xiàn)時(shí)條件下地最優(yōu)值；3、計(jì)算企業(yè)在一定時(shí)期各項(xiàng)比率指標(biāo)的實(shí)際值；4、計(jì)算指標(biāo)得分并形成評(píng)價(jià)結(jié)果。（P234表1）沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法的基本步驟沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法的缺陷未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)及其所占比重公式：實(shí)際分?jǐn)?shù)＝實(shí)際值÷標(biāo)準(zhǔn)值×權(quán)重，存在明顯的缺陷某一單項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際值畸高導(dǎo)致總分大幅度增加，會(huì)掩蓋不良指標(biāo)某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法的缺陷未能證明為什么要選擇這7個(gè)20世紀(jì)90年代以來(lái)，沃爾評(píng)分法在我國(guó)制定的綜合評(píng)價(jià)體系中廣泛應(yīng)用。例如：經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，財(cái)政部，1995年主要是從企業(yè)投資者、債權(quán)人及企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)三個(gè)方面進(jìn)行考慮。計(jì)算方式：①以行業(yè)平均先進(jìn)水平為標(biāo)準(zhǔn)值；②標(biāo)準(zhǔn)值的重要性總計(jì)為100分。沃爾評(píng)分法在我國(guó)的應(yīng)用

20世紀(jì)90年代以來(lái)，沃爾評(píng)分法在我國(guó)制定的綜合評(píng)價(jià)體系中廣獲利能力指標(biāo)1.銷(xiāo)售利潤(rùn)率15分2.總資產(chǎn)報(bào)酬率15分3.資本收益率15分4.資本保值增值率10分償債能力指標(biāo)5.資產(chǎn)負(fù)債率5分6.流動(dòng)比率5分營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)7.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5分8.存貨周轉(zhuǎn)率5分社會(huì)貢獻(xiàn)指標(biāo)9.社會(huì)貢獻(xiàn)率10分10.社會(huì)積累率15分獲利能力指標(biāo)1.銷(xiāo)售利潤(rùn)率15分2.總資產(chǎn)報(bào)酬率第三節(jié)杜邦分析法

杜邦分析法的概念杜邦分析體系改進(jìn)的杜邦分析法第三節(jié)杜邦分析法

杜邦分析法的概念杜邦分析體系改進(jìn)的杜邦分杜邦分析法是一種從財(cái)務(wù)角度來(lái)評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平的一種經(jīng)典方法?；舅枷胧菍⑵髽I(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，進(jìn)而深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。杜邦分析法的概念

杜邦分析法是一種從財(cái)務(wù)角度來(lái)評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水核心指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×平均權(quán)益乘數(shù)杜邦分析體系凈資產(chǎn)收益率核心指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率杜邦分析體系凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率杜邦分析體系的基本框架資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款存貨其他銷(xiāo)售凈利率凈利潤(rùn)成本費(fèi)用銷(xiāo)售收入所得稅費(fèi)用銷(xiāo)售成本期間費(fèi)用其他損益營(yíng)業(yè)外收支凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債杜邦分析體系杜邦分析體系的基本框架資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資杜邦分析體系杜邦分析體系的局限性：1、計(jì)算資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”和“凈利潤(rùn)”（屬于股東）不匹配；2、沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益；3、沒(méi)有區(qū)分有息負(fù)債與無(wú)息負(fù)債。杜邦分析體系杜邦分析體系的局限性：改進(jìn)的杜邦分析法主要概念：1、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債凈金融負(fù)債（凈負(fù)債）=金融負(fù)債－金融資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債＋股東權(quán)益改進(jìn)的杜邦分析法主要概念：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債＋股東權(quán)益2.經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅率）凈利息費(fèi)用（稅后利息）=利息費(fèi)用×（1－所得稅率）凈利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－凈利息費(fèi)用2.經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅率）凈利改進(jìn)的杜邦分析法凈資產(chǎn)收益率=改進(jìn)的杜邦分析法凈資產(chǎn)收益率=改進(jìn)的杜邦分析法凈資產(chǎn)收益率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)÷凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)稅后利息率=稅后利息÷凈負(fù)債凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債÷股東權(quán)益根據(jù)公式，凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動(dòng)因素包括：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿。改進(jìn)的杜邦分析法凈資產(chǎn)收益率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)第四節(jié)帕利普分析

第四節(jié)帕利普分析

原理：將某一個(gè)要分析的指標(biāo)層層展開(kāi)，以便探究財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變化的根本原因。將常用的財(cái)務(wù)比率劃分為四大類(lèi)：償債能力比率、盈利比率、資產(chǎn)管理效率比率、現(xiàn)金流量比率。帕利普分析原理

原理：將某一個(gè)要分析的指標(biāo)層層展開(kāi)，以便探究財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變化可持續(xù)增長(zhǎng)率統(tǒng)一財(cái)務(wù)比率分析利潤(rùn)動(dòng)因分解凈資產(chǎn)收益率評(píng)估經(jīng)營(yíng)管理分解凈利潤(rùn)率評(píng)估投資管理分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率評(píng)估財(cái)務(wù)管理檢驗(yàn)財(cái)務(wù)杠桿的作用帕利普分析五個(gè)方面可持續(xù)增長(zhǎng)率統(tǒng)一財(cái)務(wù)比率分析利潤(rùn)動(dòng)因分解凈資產(chǎn)收益率評(píng)估可持續(xù)增長(zhǎng)率——統(tǒng)一財(cái)務(wù)比率帕利普具體分析

可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈資產(chǎn)收益率×(1-股利支付率)凈資產(chǎn)收益率(ROE)=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)可持續(xù)增長(zhǎng)率——統(tǒng)一財(cái)務(wù)比率帕利普具體分析

可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈分析利潤(rùn)動(dòng)因分解凈資產(chǎn)收益率帕利普具體分析

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)收益率×財(cái)務(wù)杠桿分解為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×財(cái)務(wù)杠桿

公式表明：影響企業(yè)凈利潤(rùn)的動(dòng)因是凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財(cái)務(wù)杠桿作用。分析利潤(rùn)動(dòng)因分解凈資產(chǎn)收益率帕利普具體分析

凈資產(chǎn)收評(píng)估經(jīng)營(yíng)管理——分解凈利潤(rùn)率帕利普具體分析

凈利潤(rùn)率表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力，所以對(duì)凈利潤(rùn)率進(jìn)行分解能夠評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率。常用的分析工具：共同尺度損益表，即該表中的所有項(xiàng)目都用一個(gè)銷(xiāo)售收入比率表示。

評(píng)估經(jīng)營(yíng)管理——分解凈利潤(rùn)率帕利普具體分析

凈利潤(rùn)率表明企評(píng)估投資管理——分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率帕利普具體分析

對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的詳細(xì)分析可評(píng)估企業(yè)投資管理的效率。評(píng)估資產(chǎn)管理效率的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)有：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率。評(píng)估投資管理——分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率帕利普具體分析

對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)綜合能力分析財(cái)務(wù)綜合能力分析理解企業(yè)綜合分析的概念和內(nèi)容掌握沃爾評(píng)分法的基本內(nèi)容、方法和思路了解傳統(tǒng)杜邦分析法和改進(jìn)的杜邦分析法區(qū)別掌握改進(jìn)的杜邦分析法的使用方法學(xué)習(xí)目標(biāo)理解企業(yè)綜合分析的概念和內(nèi)容學(xué)習(xí)目標(biāo)財(cái)務(wù)綜合能力分析的概念財(cái)務(wù)綜合能力分析的目的第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合能力分析概述

財(cái)務(wù)綜合能力分析的概念財(cái)務(wù)綜合能力分析的目的第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合財(cái)務(wù)綜合能力分析揭示各種財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的相互聯(lián)系和協(xié)調(diào)關(guān)系，從而全面評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程及其成果。財(cái)務(wù)綜合能力分析的概念財(cái)務(wù)綜合能力分析揭示各種財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的相互聯(lián)系和協(xié)調(diào)關(guān)系其具體目的有：評(píng)估企業(yè)分析期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的各個(gè)因素，挖掘企業(yè)的潛力監(jiān)督企業(yè)執(zhí)行政策，法令以及規(guī)章制度的情況預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的趨勢(shì)，提供決策的依據(jù)財(cái)務(wù)綜合能力分析的目的

財(cái)務(wù)綜合能力分析的總體目標(biāo)是考核過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在和預(yù)測(cè)未來(lái)。其具體目的有：財(cái)務(wù)綜合能力分析的目的財(cái)務(wù)綜合能力第二節(jié)沃爾分析法沃爾比重評(píng)分法沃爾評(píng)分法在我國(guó)的應(yīng)用第二節(jié)沃爾分析法沃爾比重評(píng)分法沃爾評(píng)分法在我國(guó)的應(yīng)用沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法的基本步驟1、選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重；2、確定各項(xiàng)比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，即各項(xiàng)指標(biāo)在企業(yè)現(xiàn)時(shí)條件下地最優(yōu)值；3、計(jì)算企業(yè)在一定時(shí)期各項(xiàng)比率指標(biāo)的實(shí)際值；4、計(jì)算指標(biāo)得分并形成評(píng)價(jià)結(jié)果。（P234表1）沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法的基本步驟沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法的缺陷未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)及其所占比重公式：實(shí)際分?jǐn)?shù)＝實(shí)際值÷標(biāo)準(zhǔn)值×權(quán)重，存在明顯的缺陷某一單項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際值畸高導(dǎo)致總分大幅度增加，會(huì)掩蓋不良指標(biāo)某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法的缺陷未能證明為什么要選擇這7個(gè)20世紀(jì)90年代以來(lái)，沃爾評(píng)分法在我國(guó)制定的綜合評(píng)價(jià)體系中廣泛應(yīng)用。例如：經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，財(cái)政部，1995年主要是從企業(yè)投資者、債權(quán)人及企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)三個(gè)方面進(jìn)行考慮。計(jì)算方式：①以行業(yè)平均先進(jìn)水平為標(biāo)準(zhǔn)值；②標(biāo)準(zhǔn)值的重要性總計(jì)為100分。沃爾評(píng)分法在我國(guó)的應(yīng)用

20世紀(jì)90年代以來(lái)，沃爾評(píng)分法在我國(guó)制定的綜合評(píng)價(jià)體系中廣獲利能力指標(biāo)1.銷(xiāo)售利潤(rùn)率15分2.總資產(chǎn)報(bào)酬率15分3.資本收益率15分4.資本保值增值率10分償債能力指標(biāo)5.資產(chǎn)負(fù)債率5分6.流動(dòng)比率5分營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)7.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5分8.存貨周轉(zhuǎn)率5分社會(huì)貢獻(xiàn)指標(biāo)9.社會(huì)貢獻(xiàn)率10分10.社會(huì)積累率15分獲利能力指標(biāo)1.銷(xiāo)售利潤(rùn)率15分2.總資產(chǎn)報(bào)酬率第三節(jié)杜邦分析法

杜邦分析法的概念杜邦分析體系改進(jìn)的杜邦分析法第三節(jié)杜邦分析法

杜邦分析法的概念杜邦分析體系改進(jìn)的杜邦分杜邦分析法是一種從財(cái)務(wù)角度來(lái)評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平的一種經(jīng)典方法?；舅枷胧菍⑵髽I(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，進(jìn)而深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。杜邦分析法的概念

杜邦分析法是一種從財(cái)務(wù)角度來(lái)評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水核心指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×平均權(quán)益乘數(shù)杜邦分析體系凈資產(chǎn)收益率核心指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率杜邦分析體系凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率杜邦分析體系的基本框架資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款存貨其他銷(xiāo)售凈利率凈利潤(rùn)成本費(fèi)用銷(xiāo)售收入所得稅費(fèi)用銷(xiāo)售成本期間費(fèi)用其他損益營(yíng)業(yè)外收支凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債杜邦分析體系杜邦分析體系的基本框架資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資杜邦分析體系杜邦分析體系的局限性：1、計(jì)算資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”和“凈利潤(rùn)”（屬于股東）不匹配；2、沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益；3、沒(méi)有區(qū)分有息負(fù)債與無(wú)息負(fù)債。杜邦分析體系杜邦分析體系的局限性：改進(jìn)的杜邦分析法主要概念：1、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債凈金融負(fù)債（凈負(fù)債）=金融負(fù)債－金融資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債＋股東權(quán)益改進(jìn)的杜邦分析法主要概念：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債＋股東權(quán)益2.經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅率）凈利息費(fèi)用（稅后利息）=利息費(fèi)用×（1－所得稅率）凈利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－凈利息費(fèi)用2.經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅率）凈利改進(jìn)的杜邦分析法凈資產(chǎn)收益率=改進(jìn)的杜邦分析法凈資產(chǎn)收益率=改進(jìn)的杜邦分析法凈資產(chǎn)收益率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)÷凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)稅后利息率=稅后利息÷凈負(fù)債凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債÷股東權(quán)益根據(jù)公式，凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動(dòng)因素包括：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿。改進(jìn)的杜邦分析法凈資產(chǎn)收益率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)第四節(jié)帕利普分析

第四節(jié)帕利普分析

原理：將某一個(gè)要分析的指標(biāo)層層展開(kāi)，以便探究財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變化的根本原因。將常用的財(cái)務(wù)比率劃分為四大類(lèi)：償債能力比率、盈利比率、資產(chǎn)管理效率比率、現(xiàn)金流量比率。帕利普分析原理

原理：將某一個(gè)要分析的指標(biāo)層層展開(kāi)，以便探究財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變化可持續(xù)增長(zhǎng)率統(tǒng)一財(cái)務(wù)比率分析利潤(rùn)動(dòng)因分解凈資產(chǎn)收益率評(píng)估經(jīng)營(yíng)管理分解凈利潤(rùn)率評(píng)估投資管理分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率