財(cái)務(wù)管理第二章貨幣時(shí)間價(jià)值練習(xí)題答案

財(cái)務(wù)管理第二章貨幣時(shí)間價(jià)值練習(xí)題答案財(cái)務(wù)管理第二章貨幣時(shí)間價(jià)值練習(xí)題答案財(cái)務(wù)管理第二章貨幣時(shí)間價(jià)值練習(xí)題答案V:1.0精細(xì)整理，僅供參考財(cái)務(wù)管理第二章貨幣時(shí)間價(jià)值練習(xí)題答案日期：20xx年X月『財(cái)務(wù)管理輔導(dǎo)』一、單項(xiàng)選擇題(本題型共26題，練習(xí)題提供正誤對(duì)照，不記分，)1.企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對(duì)其最不利的復(fù)利計(jì)息期是（）。(A)1年(B)半年(C)1季(D)1月正確答案：d解析：年內(nèi)計(jì)息多次的情況下，實(shí)際利率會(huì)高于名義利率，而且在名義利率相同的情況下，計(jì)息次數(shù)越多，實(shí)際利率越高。因此選項(xiàng)中，A的名義利率與實(shí)際利率相等，而B、C、D的名義利率均高于實(shí)際利率，且D的實(shí)際利率最高。對(duì)于發(fā)行債券的企業(yè)來(lái)說(shuō)，實(shí)際利率越高，其負(fù)擔(dān)的實(shí)際利息越高，所以對(duì)其最不利的復(fù)利計(jì)息期“D”，對(duì)其最有利的復(fù)利計(jì)息期“A”。2.某人年初存入銀行1000元，假設(shè)銀行按每年10%的復(fù)利計(jì)息，每年末取出200元，則最后一次能夠足額（200元）提款的時(shí)間是（）。(A)5年(B)8年末(C)7年(D)9年末正確答案：c解析：已知：P＝1000i＝10%A＝200P＝A×（P/A，10%，n）1000＝200×（P/A，10%，n）（P/A,10%,n）＝5,查表n＝73.在復(fù)利條件下，已知現(xiàn)值、年金和貼現(xiàn)率，求計(jì)算期數(shù)，應(yīng)先計(jì)算（）。(A)年金終值系數(shù)(B)年金現(xiàn)值系數(shù)(C)復(fù)利終值系數(shù)(D)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)正確答案：b解析：已知現(xiàn)值p、現(xiàn)值A(chǔ)和貼現(xiàn)率i，求計(jì)息期數(shù)n。因?yàn)椋詰?yīng)先求年金現(xiàn)值系數(shù)，然后用內(nèi)插法把計(jì)息期數(shù)求出。4.為在第5年獲本利和100元，若年利率為8%，每3個(gè)月復(fù)利一次，求現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入多少錢，下列算式正確的是（）。(A)(B)(C)(D)正確答案：d解析：這是一個(gè)已知終值，年名義利率，每季復(fù)利一次，期數(shù)求現(xiàn)值的問(wèn)題。年名義利率＝8%，每季的實(shí)際利率＝8%/4＝2％，一年中復(fù)利四次，五年中共復(fù)利二十次。5.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率為10%，則兩個(gè)方案第三年年末時(shí)的終值相差（）。(A)105元(B)元(C)元(D)505元正確答案：b解析：A方案即付年金終值F＝500×〔（F/A，10%，3+1）－1〕＝500×（－1）＝B方案后付年金終值F＝500×（F/A，10%，3）＝500×＝1655A、B兩個(gè)方案相差元（－1655）6.以10%的利率借得50000元，投資于壽命期為5年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為（）元。(A)10000(B)12000(C)13189(D)8190正確答案：c7.投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金價(jià)值的額外收益，稱為投資的（）。(A)時(shí)間價(jià)值率(B)期望報(bào)酬率(C)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(D)必要報(bào)酬率正確答案：c解析：投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資可得到額外報(bào)酬，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。而期望投資報(bào)酬率＝資金時(shí)間價(jià)值（或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。8.一項(xiàng)500萬(wàn)元的借款，借款期5年，年利率為8%，若每半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會(huì)高出名義利率（）。(A)4%(B)%(C)%(D)%正確答案：c解析：已知：M＝2，r＝8%根據(jù)實(shí)際利率和名義利率之間關(guān)系式：i＝（1＋r/M）M-1=(1+8%/2)2-1=%實(shí)際利率高出名義利率%（%－8%）。9.企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80％，成功后的投資報(bào)酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報(bào)酬率為-100％，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為（）。(A)18%(B)20%(C)12%(D)40%正確答案：c解析：預(yù)期投資報(bào)酬率＝40%×80%＋（－100%）×20%＝12%10.表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是（）。(A)銀行同期貸款利率(B)銀行同期存款利率(C)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下社會(huì)資金平均利潤(rùn)率(D)加權(quán)資本成本率正確答案：c解析：本題考點(diǎn)是資金時(shí)間價(jià)值的量的規(guī)定性。資金時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)率。11.投資者甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（）。(A)可獲得投資收益(B)可獲得時(shí)間價(jià)值回報(bào)(C)可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(D)可一定程度抵御風(fēng)險(xiǎn)正確答案：c解析：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，投資者甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。12.從財(cái)務(wù)的角度來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)主要指（）。(A)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(B)籌資決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)(C)無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬率的可能性(D)不可分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正確答案：c解析：從財(cái)務(wù)管理的角度而言，風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益背離，從而有蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。13.當(dāng)銀行利率為10%時(shí)，一項(xiàng)6年后付款800元的購(gòu)貨，若按單利計(jì)息，相當(dāng)于第一年初一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)為（）元。(A)(B)500(C)800(D)480正確答案：b解析：本題的考點(diǎn)是計(jì)算一次性款項(xiàng)的單利現(xiàn)值：P＝F/（1＋n×i）＝800/（1＋6×10％）＝50014.有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元，但價(jià)格高于乙設(shè)備8000元。若資本成本（利率）為10%，甲設(shè)備的使用期應(yīng)長(zhǎng)于（）年，選用甲設(shè)備才是有利的。(A)4(B)5(C)(D)正確答案：d解析：已知：P＝8000，A＝2000，i＝10%P＝2000×（P/A，10%，n）8000＝2000×（P/A，10%，n)(P/A,10%,n)=8000/2000=4查普通年金現(xiàn)值表，利用插補(bǔ)法可知：n＝15.某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入100000元，若利率為10%，五年后該項(xiàng)資本本利和將為（）元。(A)671600(B)564100(C)871600(D)610500正確答案：a解析：本題考點(diǎn)是即付年金終值的計(jì)算F＝100000×〔（F/A，10%，5+1）－1〕＝100000×〔〕＝67160016.假如企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年年末等額償還，每年的償付額應(yīng)為（）元。(A)40000(B)52000(C)55482(D)64000正確答案：c解析：200000＝A×（P/A，12%，5）＝A×；A＝200000÷＝5548217.若使復(fù)利終值經(jīng)過(guò)4年后變?yōu)楸窘鸬?倍，每半年計(jì)息一次，則年利率應(yīng)為（）。(A)％(B)％(C)％(D)％正確答案：a解析：這是關(guān)于復(fù)利終值的計(jì)算，已知本金為P，則復(fù)利終值為2P，期數(shù)為4年，要求計(jì)算年利率。計(jì)算過(guò)程為：F＝P（1+i）n則：2P＝P×（1＋i/2）的4×2次方，i＝%18.對(duì)于多方案擇優(yōu)，決策者的行動(dòng)準(zhǔn)則應(yīng)是（）。(A)選擇高收益項(xiàng)目(B)選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目(C)選擇低風(fēng)險(xiǎn)低收益項(xiàng)目(D)權(quán)衡期望收益與風(fēng)險(xiǎn)，而且還要視決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定正確答案：d解析：對(duì)于多方案擇優(yōu)，決策者的行動(dòng)準(zhǔn)則應(yīng)是選擇低風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目，然而高收益往往伴有高風(fēng)險(xiǎn)，低收益項(xiàng)目其風(fēng)險(xiǎn)程度也較低，因此權(quán)衡期望收益與風(fēng)險(xiǎn)，而且還要視決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定。19.下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒(méi)有終值的年金是（）。(A)普通年金(B)即付年金(C)永續(xù)年金(D)先付年金正確答案：c解析：永續(xù)年金是指無(wú)限期等額收付的特種年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無(wú)窮的普通年金。由于永續(xù)年金持續(xù)期無(wú)限，沒(méi)有終止的時(shí)間，因此沒(méi)有終值，只有現(xiàn)值。20.從第一期起、在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是（）。(A)先付年金(B)后付年金(C)遞延年金(D)普通年金正確答案：a解析：從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是即付年金，又稱先付年金。21.普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）。(A)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(B)普通年金終值系數(shù)(C)償債基金系數(shù)(D)資本回收系數(shù)正確答案：d解析：資本回收系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。22.大華公司于2000年初向銀行存入5萬(wàn)元資金，年利率為8%，每半年復(fù)利一次，則第10年末大華公司可得到本利和為（）萬(wàn)元。(A)10(B)(C)9(D)正確答案：d解析：F＝P（1＋r/m）＝5×（1＋8%/2）2×10＝5×（F/P，4%，20）＝5×≈（萬(wàn)元）本題還有一種解法：據(jù)題意P＝5，r=8％，m＝2，n＝10i＝（1＋r/m）m－1＝（1＋8%/2）2－1＝％F＝p·(1+i)n＝5×（1＋%）10≈（萬(wàn)元）方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是，y方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是，如x、y兩方案的期望值相同，則兩方案的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系為（）。(A)x＞y(B)x＜y(C)無(wú)法確定(D)x=y正確答案：a解析：在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，則風(fēng)險(xiǎn)越小。24.某校準(zhǔn)備設(shè)立永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)36000元獎(jiǎng)金，若年復(fù)利率為12%，該?，F(xiàn)在應(yīng)向銀行存入（）元本金。(A)450000(B)300000(C)350000(D)360000正確答案：b解析：本題是計(jì)算永續(xù)年金現(xiàn)值：P＝36000/12%＝300000（元）。25.王某退休時(shí)有現(xiàn)金5萬(wàn)元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能獲得收入1000元補(bǔ)貼生活。那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為（）。(A)％(B)4%(C)2%(D)％正確答案：a解析：本題須先利用永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式，算出每季度的利率，然后再換算成年實(shí)際報(bào)酬率。計(jì)算過(guò)程如下：設(shè)：P－永續(xù)年金現(xiàn)值；A－年金；r－名義利率；i－實(shí)際利率P＝A÷（r/4）r/4＝A/pr/4=1000/50000=2%又：1+i＝（1＋r/4）4i＝（1＋r/4）4－1i＝（1＋2%）4－1＝＝％26.有一項(xiàng)年金，前2年無(wú)流入，后5年每年年初流入300萬(wàn)元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。(A)(B)(C)(D)正確答案：c解析：此題是計(jì)算遞延年金現(xiàn)值。P＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝300××＝（萬(wàn)元）。二、多項(xiàng)選擇題(本題型共20題，練習(xí)題提供正誤對(duì)照，不記分，)1.下列各項(xiàng)中，可以用來(lái)衡量投資決策中項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有（）。(A)報(bào)酬率的期望值(B)各種可能的報(bào)酬率的離散程度(C)預(yù)期報(bào)酬率的方差(D)預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差(E)預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率正確答案：b,c,d,e解析：風(fēng)險(xiǎn)的衡量需要使用概率和統(tǒng)計(jì)方法，一般包括概率、預(yù)期值、離散程度，其中離散程度包括全距、平均差、方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率。期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算期望值是為了確定離差，并進(jìn)而計(jì)算方差和標(biāo)準(zhǔn)差。2.下列各項(xiàng)中，屬于必要投資報(bào)酬的構(gòu)成內(nèi)容的有（）。(A)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(B)通貨膨脹補(bǔ)貼(C)資本成本(D)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬正確答案：a,b,d解析：投資者的必要投資報(bào)酬＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬＋通貨膨脹補(bǔ)貼3.下列屬于即付年金終值系數(shù)的指標(biāo)有（）。正確答案：a,c解析：即付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘上（1＋i）或者說(shuō)是在普遍年金系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)加1，系數(shù)減1所得的結(jié)果。4.下列屬于導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素包括（）。(A)市場(chǎng)銷售帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)(B)生產(chǎn)成本因素產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)(C)原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)(D)生產(chǎn)組織不合理帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)正確答案：a,b,c,d解析：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的很多方面都會(huì)受到來(lái)源于企業(yè)外部和內(nèi)部的諸多因素的影響。5.對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值概念的理解，下列表述正確的有（）。(A)貨幣只有經(jīng)過(guò)投資和再投資才會(huì)增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的貨幣不會(huì)增值(B)一般情況下，資金的時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來(lái)計(jì)算(C)資金時(shí)間價(jià)值不是時(shí)間的產(chǎn)物，而是勞動(dòng)的產(chǎn)物(D)不同時(shí)期的收支不宜直接進(jìn)行比較，只有把它們換算到相同的時(shí)間基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行大小的比較和比率的計(jì)算正確答案：a,b,c,d解析：本題的考點(diǎn)是資金的含義以及資金時(shí)間價(jià)值的含義。資金的實(shí)質(zhì)是再生產(chǎn)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)著的價(jià)值。資金不能離開再生產(chǎn)過(guò)程，離開了再生產(chǎn)過(guò)程，即不存在價(jià)值的轉(zhuǎn)移也不存在價(jià)值的增值。在當(dāng)今利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。6.計(jì)算普通年金現(xiàn)值所必需的資料有（）。(A)年金(B)終值(C)期數(shù)(D)利率正確答案：a,c,d解析：本題考點(diǎn)是資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算基本公式。普通年金現(xiàn)值：P=A(P/A，i，n），由公式可知，計(jì)算普通年金現(xiàn)值不需要終值。7.下列說(shuō)法不正確的有（）。(A)風(fēng)險(xiǎn)越大投資人獲得的投資收益就越高(B)風(fēng)險(xiǎn)越大，意味著損失越大(C)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，投資人是無(wú)法選擇是否承受風(fēng)險(xiǎn)(D)由于通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利息率變動(dòng)，企業(yè)籌資成本就會(huì)加大，所以由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即籌資風(fēng)險(xiǎn)正確答案：a,b,c,d解析：風(fēng)險(xiǎn)越大投資人期望的投資收益越高，但期望并不一定都能實(shí)現(xiàn)，所以實(shí)際獲得的收益不一定就越高，所以A不對(duì)；風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，可能給投資人帶來(lái)超出預(yù)期的損失，也可能給投資人帶來(lái)超出預(yù)期的收益，所以B也不對(duì)；風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但投資人是否冒風(fēng)險(xiǎn)是可以選擇的，比如股票投資有風(fēng)險(xiǎn)，我們可以選擇投資國(guó)債來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn)，所以C也不對(duì)；由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以D也不對(duì)。8.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系可表述為（）。(A)風(fēng)險(xiǎn)越大，期望報(bào)酬越大(B)風(fēng)險(xiǎn)越大，期望投資報(bào)酬越小(C)風(fēng)險(xiǎn)越大要求的收益越高(D)風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得的投資收益越小正確答案：a,c解析：風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率也越高。它們的關(guān)系可表示如下：期望投資報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。此外獲得的收益與期望的收益不是一個(gè)概念。9.下列可視為永續(xù)年金例子的有（）。(A)零存整取(B)存本取息(C)利率較高、持續(xù)期限較長(zhǎng)的等額定期的系列收支(D)整存整取正確答案：b,c解析：永續(xù)年金是指無(wú)限期等額收（付）的特種年金。存本取息可視為永續(xù)年金的例子，另外利率較高、持續(xù)期限較長(zhǎng)的年金也可視為永續(xù)年金的例子。10.下列關(guān)于年金的表述中，正確的有（）。(A)年金既有終值又有現(xiàn)值(B)遞延年金是第一次收付款項(xiàng)發(fā)生的時(shí)間在第二期或第二期以后的年金(C)永續(xù)年金是特殊形式的普通年金(D)永續(xù)年金是特殊形式的即付年金正確答案：b,c解析：永續(xù)年金沒(méi)有終值，所以選項(xiàng)A不對(duì)。永續(xù)年金是無(wú)終結(jié)的連續(xù)期限內(nèi)每期期末都有相等金額的收付款項(xiàng)，所以選項(xiàng)D不對(duì)。11.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差，下列表述不正確的有（）。(A)甲的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇甲方案(B)乙的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇乙方案(C)甲的風(fēng)險(xiǎn)與乙的風(fēng)險(xiǎn)相同(D)難以確定，因期望值不同，需進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率正確答案：b,c,d解析：甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差，則甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率一定小，所以甲的收益高、風(fēng)險(xiǎn)小，所以不選A。12.下列表述正確的有（）。(A)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1(B)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1(C)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1(D)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1正確答案：c,d解析：由年金現(xiàn)值系數(shù)表可以看出，當(dāng)期限為1時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一致，都小于1。所以A不對(duì)。13.某公司向銀行借入12000元，借款期限為3年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。(A)小于6%(B)大于8%(C)大于7%(D)小于8%正確答案：c,d解析：本題的考點(diǎn)是利用插補(bǔ)法求利息率。據(jù)題意,P＝12000，A＝4600，N＝312000＝4600（P/A，i，3）（P/A，i，3）＝查N＝3的年金現(xiàn)值系數(shù)，在N＝3一列上找不到好為的值，于是找其臨界值，分別為：i1=7％時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)＝，i2＝8％時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)＝14.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬具有的特征有（）。(A)預(yù)計(jì)收益仍然具有不確定性(B)預(yù)計(jì)收益具有確定性(C)預(yù)計(jì)收益與投資時(shí)間長(zhǎng)短相關(guān)(D)預(yù)計(jì)收益按市場(chǎng)平均收益率來(lái)確定正確答案：b,c解析：投資項(xiàng)目無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，則表明其收益具有確定性，其收益的大小與投資時(shí)間長(zhǎng)短相關(guān)。市場(chǎng)平均收益率中也包含了對(duì)市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，所以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資收益不能按市場(chǎng)平均收益率來(lái)確定。15.資金時(shí)間價(jià)值可以用（）來(lái)表示。(A)純利率(B)社會(huì)平均資金利潤(rùn)率(C)通貨膨脹率極低情況下的國(guó)債利率(D)不考慮通貨膨脹下的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率正確答案：a,c,d解析：B的限制條件沒(méi)有，所以不能選，應(yīng)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)通貨膨脹下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。]16.下列說(shuō)法中，正確的有（）。(A)復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)(B)普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)(C)普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)(D)普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)正確答案：a,c,d17.下列選項(xiàng)中，（）可以視為年金的形式。(A)直線法計(jì)提的折舊(B)租金(C)利滾利(D)保險(xiǎn)費(fèi)正確答案：a,b,d解析：ABD均為年金的形式。18.按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)可劃分為（）。(A)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(B)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(C)可分散風(fēng)險(xiǎn)(D)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正確答案：a,d解析：按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，可將企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)劃分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類。19.下列選項(xiàng)中，既有現(xiàn)值又有終值的是（）。(A)復(fù)利(B)普通年金(C)先付年金(D)永續(xù)年金正確答案：a,b,c解析：永續(xù)年金只有現(xiàn)值，沒(méi)有終值。20.一般而言，影響市場(chǎng)利率的因素有（）。(A)時(shí)間價(jià)值(B)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(C)通貨膨脹(D)流動(dòng)性正確答案：a,b,c解析：利率不僅包含時(shí)間價(jià)值因素，也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹的因素。三、判斷題(本題型共20題，練習(xí)題提供正誤對(duì)照，不記分，)1.所有的貨幣都具有時(shí)間價(jià)值。（）正確答案：(×)解析：貨幣的時(shí)間價(jià)值是貨幣在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，若貨幣不經(jīng)過(guò)投資和再投資不會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值。2.當(dāng)年利率為12%時(shí)，每月利復(fù)一次，即12%為名義利率，1%為實(shí)際利率。（）正確答案：(×)解析：當(dāng)年利率為12%時(shí)，每月復(fù)利一次，則年名義利率為12%，年實(shí)際利率＝（1＋12%/12）12－1＝%。3.永續(xù)年金即有終值又有現(xiàn)值。（）正確答案：(×)解析：永續(xù)年金是持續(xù)期無(wú)限，沒(méi)有終止的時(shí)間，因此沒(méi)有終值，只有現(xiàn)值。4.從財(cái)務(wù)角度講，風(fēng)險(xiǎn)主要是指達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。（）正確答案：(×)解析：從財(cái)務(wù)的角度來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)主要指無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。5.在終值和計(jì)息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利現(xiàn)值越小。（）正確答案：(×)解析：P＝F/（1＋i）n當(dāng)F，n一定時(shí)，p隨著i的降低而增大。年分期付款購(gòu)物，每年年初付款500元，設(shè)銀行存款利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是元。（）正確答案：(√)解析：這是即付年金求現(xiàn)值的問(wèn)題，P＝500〔（P/A，10%，5）＋1〕＝元。7.兩個(gè)方案比較時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大。（）正確答案：(×)解析：兩個(gè)方案比較時(shí)，當(dāng)期望值相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大。8.當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1。（）正確答案：(×)解析：當(dāng)利率大于零，計(jì)息期大于1時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1，當(dāng)計(jì)息期等于1時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)就轉(zhuǎn)化為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，即（P/A，i，1）＝，此時(shí)年金現(xiàn)值系數(shù)小于1。9.在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（）正確答案：(√)解析：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算公式為1/（1+i）n復(fù)利終值系數(shù)計(jì)算公式為（1+i）n在利率和期數(shù)相同的情況下，它們互為倒數(shù)。10.風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，風(fēng)險(xiǎn)越大收益的機(jī)會(huì)越多，期望的收益率就越高。（）正確答案：(√)解析：風(fēng)險(xiǎn)和收益的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，期望的收益就越高。11.一項(xiàng)借款的利率為10%，期限為7年，其資本回收系數(shù)則為。（）正確答案：(√)解析：資本回收系數(shù)為普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，則：資本回收系數(shù)＝1/（P/A，10%，7）＝1/=12.無(wú)論各投資項(xiàng)目報(bào)酬率的期望值是否相同，都可以采用標(biāo)準(zhǔn)離差比較其風(fēng)險(xiǎn)程度。（）正確答案：(×)解析：標(biāo)準(zhǔn)離差只適用期望值相同的投資項(xiàng)目之間的比較。13.從量的規(guī)定性看，資金時(shí)間價(jià)值是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)通貨膨脹條件下的均衡點(diǎn)利率。（）正確答案：(×)解析：從量的規(guī)定性看，資金時(shí)間價(jià)值是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。14.年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。正確答案：(×)解析：年金是指等額、定期的系列收支，只要間隔期相等，不一定間隔是一年。15.在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。（）正確答案：(√)解析：資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)有兩種，一種是單利，一種是復(fù)利。在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利，即不僅對(duì)本金計(jì)息，還要對(duì)前期的利息計(jì)算利息。16.即付年金和普通年金的區(qū)別在于計(jì)息時(shí)間與付款方式的不同。（）正確答案：(×)解析：即付年金和普通年金的區(qū)別僅在于付款時(shí)間的不同。17.在現(xiàn)值和利率一定的情況下，計(jì)息期數(shù)越少，則復(fù)利終值越大。（）正確答案：(×)解析：因?yàn)閺?fù)利終值＝P（1＋i）n，終值與期限、利率、現(xiàn)值都是同向變動(dòng)的，所以在現(xiàn)值和利率一定的情況下，計(jì)息期數(shù)越少，則復(fù)利終值越小。18.在實(shí)務(wù)中，當(dāng)說(shuō)到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能指的是確切意義上的風(fēng)險(xiǎn)，但更可能指的是不確定性，二者不作區(qū)分。（）正確答案：(√)解析：在實(shí)務(wù)中，一般對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性不作嚴(yán)格區(qū)分，統(tǒng)稱為“風(fēng)險(xiǎn)”。19.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的額外報(bào)酬率。（）正確答案：(×)解析：表述不清楚，應(yīng)指明超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率。20.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由通貨膨脹而引起的風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：(×)解析：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。四、計(jì)算分析題(本題型共9題，練習(xí)題提供正誤對(duì)照，不記分，)1.某項(xiàng)投資的資產(chǎn)利潤(rùn)率概率估計(jì)情況如下：假定企業(yè)無(wú)負(fù)債，且所得稅率為40%。要求：①計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的期望值：②計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差：③計(jì)算稅后資本利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差：④計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差率。（計(jì)算結(jié)果百分?jǐn)?shù)中，保留到兩位小數(shù)，兩位后四舍五入）正確答案：①資產(chǎn)利潤(rùn)率的期望值＝×20%＋×10%＋×（－5%）＝10%②資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差：＝％③資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝%/10%＝87％2.某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元；（2）從第5年開始，每年年初支付25萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共250萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案。正確答案：方案（1）＝20×〔（P/A，10%，10-1）＋1〕＝20×（＋1）＝20×＝（萬(wàn)元）方案（2）＝25×（P/A，10%,10）×（P/F，10%，3）＝25××＝（萬(wàn)元）該公司應(yīng)選擇第二方案?！步馕觥常ǚ桨?為即付年金，方案2為遞延年金，對(duì)于遞延年金關(guān)鍵是正確確定遞延期S，方案2從第5年開始，每年年初支付，即從第4末開始有支付，則沒(méi)有收支的期限即遞延期為3）3.某企業(yè)向保險(xiǎn)公司借款一筆，預(yù)計(jì)10年后還本付息總額為200000元，為歸還這筆借款，擬在各年末提取相等數(shù)額的基金，假定銀行的借款利率為12%，請(qǐng)計(jì)算年償債基金額。正確答案：A＝200000÷（F/A，12%，10）=200000÷=（元）4.某企業(yè)于第一年年初借款10萬(wàn)元，每年年末還本付息額均為2萬(wàn)元，連續(xù)8年還清。請(qǐng)計(jì)算借款利率。正確答案：已知P=100000元，A=20000元，n=8，則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A=100000/20000=5查n=8的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在n=8的行上無(wú)法找到恰好等于5的系數(shù)值，于是找大于和小于5的臨界系數(shù)值，β1=，β2=，它們分別對(duì)應(yīng)的利率為i1＝11%，i2=12%,因此：＝11%＋×1%＝％5.某企業(yè)擬購(gòu)買設(shè)備一臺(tái)以更新舊設(shè)備，新設(shè)備價(jià)格較舊設(shè)備價(jià)格高出12000元，但每年可節(jié)約動(dòng)力費(fèi)用4000元，若利率為10%，請(qǐng)計(jì)算新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對(duì)企業(yè)而言才有利。正確答案：已知P＝12000元，A＝4000元，i＝10%，則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A＝12000/4000＝3查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在i＝10%的列上無(wú)法找到恰好等于3的系數(shù)值，于是在這一列上找3的上下兩個(gè)臨界值β1＝，β2＝，它們所對(duì)應(yīng)的期數(shù)分別為n1＝3，n2＝4,因此：＝3+＝6.某企業(yè)準(zhǔn)備