帶答案經(jīng)濟效果評價的基本方法課件

第五章經(jīng)濟效果評價的基本方法

一、靜態(tài)評價法二、動態(tài)評價法?第五章經(jīng)濟效果評價的基本方法一、靜態(tài)評價法?1一、靜態(tài)評價法

靜態(tài)評價——在評價技術(shù)方案的經(jīng)濟效益時，不考慮資金的時間因素。（一）投資回收期法（二）投資收益率法（三）差額投資回收期法（四）計算費用法（五）靜態(tài)評價法的特點?一、靜態(tài)評價法?2（一）投資回收期法投資回收期——也稱返本期，是項目投產(chǎn)后，以每年取得的凈收益（包括利潤和折舊），將全部投資（固定投資、投資方調(diào)節(jié)稅和流動資金）回收所需的時間，一般以年為計量單位。它反映初始投資得到補償?shù)乃俣?。CI——現(xiàn)金流入CO——現(xiàn)金流出Pt——投資回收期?（一）投資回收期法投資回收期——也稱返本期，是項目投產(chǎn)后，3（一）投資回收期法Pt的計算有現(xiàn)金流量圖時Pt=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)-1+上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量無現(xiàn)金流量圖時Pt=投資總額/年凈收益方案的取舍條件Pt<=Pc（基準(zhǔn)投資回收期），方案可?。籔t>Pc（基準(zhǔn)投資回收期），方案不可取。Pc的確定：與投資構(gòu)成的比例、成本構(gòu)成比例、技術(shù)進步的程度等因素有關(guān)。行業(yè)不同，標(biāo)準(zhǔn)也各異同。?（一）投資回收期法Pt的計算方案的取舍條件Pc的確定：?4（一）投資回收期法例1：擬建某機械廠，預(yù)計每年獲得的凈收益及投資回收情況如表所示，試用投資回收期法判斷其在經(jīng)濟上是否合理？設(shè)基準(zhǔn)投資回收期Pc=7年。時期建設(shè)期生產(chǎn)期年份12345678910投資20001500年凈收益500800100015001500150015002500累計凈收益-2000-3500-3000-2200-12003001800330048007300解：Pt=（6-1+1200/1500）年=5.8年P(guān)t<Pc，所以方案在經(jīng)濟上合理，可以采納。?（一）投資回收期法例1：擬建某機械廠，預(yù)計每年獲得的凈收益及5（一）投資回收期法投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點：①概念清晰、簡單易用；②該指標(biāo)不僅在一定程度上反映項目的經(jīng)濟性，而且反映項目的風(fēng)險大小。投資回收期指標(biāo)的缺點：①沒有反映資金的時間價值；②由于它舍棄了回收期以后的收入與支出數(shù)據(jù)，故不能全面反映項目在壽命期內(nèi)的真實效益，難以對不同方案作出正確判斷。?（一）投資回收期法投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點：?6（二）投資收益率法投資收益率——也稱投資效果系數(shù)，是工程項目投產(chǎn)后每年取得的凈收益與總投資額之比。即：K——投資總額，K可以是全部投資額，也可以是投資者的權(quán)益投資額；NB——正常年份的凈收益，根據(jù)不同的分析目的，NB可以是利潤，可以是利潤稅金總額，也可以是年凈現(xiàn)金流入等；R——投資收益率，根據(jù)K和NB的具體含義，R可以表現(xiàn)為各種不同的具體形態(tài)。?（二）投資收益率法投資收益率——也稱投資效果系數(shù)，是工程項目7（二）投資收益率法投資收益率的含義——單位投資所能獲得的年收益。方案的取舍條件：

<=Rc（基準(zhǔn)投資收益率），方案可?。?gt;Rc（基準(zhǔn)投資收益率），方案不可取。

投資收益率常見的具體形態(tài)有：全部投資收益率=（年利潤+折舊與攤銷+利息支出）/全部投資額權(quán)益投資收益率=（年利潤+折舊與攤銷）/權(quán)益投資額投資利稅率=（年利潤+稅金）/全部投資額投資利潤率=年利潤/權(quán)益投資額?（二）投資收益率法<=Rc（基準(zhǔn)投資收益率），方案8（二）投資收益率法例2：擬建某所需總投資額為2000萬元，預(yù)計投產(chǎn)后每年銷售收入1000萬元，年經(jīng)營成本和銷售稅金為500元，試求該項目的投資收益率？解：R=(NB/K0)×100%=（1000-500）/2000=25%?（二）投資收益率法例2：擬建某所需總投資額為2000萬元，9（三）差額投資回收期法差額投資回收期法——用在互斥方案之間的相對經(jīng)濟效益比較。是指在不計利息的條件下，用投資額大的方案比投資額小的方案所節(jié)約的經(jīng)營成本，來回收其差額投資所需的期限。當(dāng)比較的兩方案產(chǎn)量Q不同時，當(dāng)比較的兩方案產(chǎn)量Q相同時，?（三）差額投資回收期法差額投資回收期法——用在互斥方案之間的10（三）差額投資回收期法取舍條件：Pa<Pc時，選投資大的方案；Pa>Pc時，選投資小的方案；例3：已知兩建廠方案，方案甲投資為1500萬元，年經(jīng)營成本為400萬元，年產(chǎn)量為1000件；方案乙投資為1000萬元，年經(jīng)營成本為360萬元，年產(chǎn)量為800件。基準(zhǔn)投資回收期Pc=6年。試選出最優(yōu)方案。解：計算各方案單位產(chǎn)量費用：K02/Q2=1500/1000=1.5萬元/件K01/Q1=1000/800=1.25萬元/件C02/Q2=400/1000=0.4萬元/件C01/Q1=360/800=0.45萬元/件計算差額投資回收期：Pa=（1.5-1.25）/(0.45-0.4)=5年可見，Pa<Pc，所以方案甲為優(yōu)。?（三）差額投資回收期法取舍條件：例3：已知兩建廠方案，方案11（三）差額投資回收期法例4：已知4個相同產(chǎn)品產(chǎn)量的方案，其數(shù)據(jù)如表。若基準(zhǔn)投資回收期為6年，試選出最優(yōu)方案。方案1234投資（萬元）24402030經(jīng)營成本（萬元）1171512解：首先按投資額大小從小到大排列：3，1，4，2然后按順序由小到大來比較差額投資回收期：方案1與3：Pa=（24-20）/（15-11）=1年<Pc（6年），所以選方案1。方案1與4：Pa=（30-24）/（12-11）=6年<Pc（6年），所以選方案4。方案4與2：Pa=（40-30）/（12-7）=2年<Pc（6年），所以選方案2。結(jié)論：方案2最優(yōu)。?（三）差額投資回收期法例4：已知4個相同產(chǎn)品產(chǎn)量的方案，其12（三）差額投資回收期法差額投資收益率差額投資回收期和差額投資收益率，只用于衡量方案的相對經(jīng)濟性，不能反映方案自身的經(jīng)濟效益。?（三）差額投資回收期法差額投資收益率?13（四）計算費用法計算費用法——將一次性投資和經(jīng)常的經(jīng)營成本，統(tǒng)一成為一種性質(zhì)相似的費用，稱為“”計算費用“或折算費用。由差額投資回收期法可知：方案1在基準(zhǔn)投資回收期內(nèi)的總計算費用。方案2在基準(zhǔn)投資回收期內(nèi)的總計算費用?！顿Y額與按基準(zhǔn)投資回收期累計的經(jīng)營成本之和，即總計算費用。1.總計算費用?（四）計算費用法計算費用法——將一次性投資和經(jīng)常的經(jīng)營成本，14（四）計算費用法利用差額投資收益率法可得到：——將方案的經(jīng)營成本與按基準(zhǔn)投資收益率分?jǐn)偼顿Y額之和，稱為年計算費用。2.年計算費用?（四）計算費用法利用差額投資收益率法——將方案的經(jīng)營成本與按15（四）計算費用法例5：為保證某種產(chǎn)品的產(chǎn)量達到某一水平，由個建廠方案：方案1是改建現(xiàn)有工廠：K01=2545萬元，C01=760萬元；方案2是建設(shè)新廠：K02=3340萬元，C02=670萬元；方案3是擴建現(xiàn)有工廠：K03=4360萬元，C03=650萬元。設(shè)3個方案的壽命周期相同，如所在部門的基準(zhǔn)投資收益率Rc=10%，試用計算費用法選擇最優(yōu)方案。解：用公式Z年=C0+RcK0：Z年1=C01+RcK01=760+0.1×2545=1014.5萬元Z年2=C02+RcK02=670+0.1×3340=1004萬元Z年3=C03+RcK03=650+0.1×4360=1086萬元因此，方案2最優(yōu)。?（四）計算費用法例5：為保證某種產(chǎn)品的產(chǎn)量達到某一水平，由16

（五）靜態(tài)評價法的特點優(yōu)點：簡便、直觀缺點：①未考慮各方案經(jīng)濟壽命的差異。②未考慮各方案經(jīng)濟壽命內(nèi)費用、收益變化的情況。③未考慮各方案經(jīng)濟壽命期末的殘值。④未考慮資金的時間價值。?（五）靜態(tài)評價法的特點優(yōu)點：簡便、直觀?17靜態(tài)評價法思考題：1.什么是靜態(tài)評價?具體有哪些評價方法,各自有何特點?適用范圍是什么?2.什么是計算費用?為什么要提出計算費用的概念?3.投資回收期與差額投資回收期有什么不同?4.為保證某種產(chǎn)品的產(chǎn)量達到計劃標(biāo)準(zhǔn),有三種基本建設(shè)投資方案:方案1是改建現(xiàn)有工廠,其一次性投資為2545萬元,年經(jīng)營成本760萬元;方案2是建新廠,其一次性投資為3340萬元,年經(jīng)營成本670萬元;方案3是擴建現(xiàn)有工廠,其一次性投資為4360萬元,年經(jīng)營成本650萬元.若該企業(yè)要求的基準(zhǔn)投資回收期為10年,試分別用差額投資回收期法和計算費用法進行選優(yōu).?靜態(tài)評價法思考題：?18二、動態(tài)評價法

動態(tài)評價——在評價技術(shù)方案的經(jīng)濟效益時，要考慮資金的時間因素。（一）現(xiàn)值法（二）未來值法（三）年值比較法（四）收益率法（五）動態(tài)評價法的特點?二、動態(tài)評價法?19(一)現(xiàn)值法現(xiàn)值——指以某一個特定的時間為計算基準(zhǔn)點來計算的價值。在現(xiàn)值法中，這個基準(zhǔn)點（或基準(zhǔn)年）一般定在投資開始的投入年份。凈現(xiàn)值法現(xiàn)值成本法凈現(xiàn)值率法?(一)現(xiàn)值法現(xiàn)值——指以某一個特定的時間為計算基準(zhǔn)點來計20凈現(xiàn)值法（NPV）——指技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)，不同時點上的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折算到基準(zhǔn)年的現(xiàn)值之和。凈現(xiàn)值的計算方法（1）當(dāng)項目在分析期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量均等時，項目的凈現(xiàn)金流量：（2）當(dāng)項目在分析期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量不等時，項目的凈現(xiàn)金流量：1.凈現(xiàn)值法?凈現(xiàn)值法（NPV）——指技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)，不同時點上的21判別準(zhǔn)則：對單一項目方案而言，若NPV≥0，則項目應(yīng)予接受；若NPV<0，則項目應(yīng)予拒絕。多方案比選時，凈現(xiàn)值越大的方案相對越優(yōu)(凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則)。

?判別準(zhǔn)則：對單一項目方案而言，若NPV≥0，則項目應(yīng)予接受；22【例】某設(shè)備投資項目的各年現(xiàn)金流量如表所示，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷項目的經(jīng)濟性(i=10％)。

年份項目01234~101投資支出205005002除投資以外的其他支出3004503．收人4507004凈現(xiàn)金流量一20—500一100150250

解：根據(jù)表中各年凈現(xiàn)金流量和NPV計算公式，可知:NPV(i=10％)=-20-500(P，F(xiàn)，10％，1)-100(P／F，10％，2)+150(P／F，10％，3)+250(P／F，10％，t)=469．94由于NPV>0，故項目在經(jīng)濟效果上是可以接受的。?【例】某設(shè)備投資項目的各年現(xiàn)金流量如表所示，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)判232.現(xiàn)值成本法現(xiàn)值成本法——把方案所耗成本（包括投資和成本）的一切耗費都換算為與其等值的現(xiàn)值。其計算方法與NPV法相同?！纠靠晒┻x擇的空氣壓縮機1和2，均能滿足相同的要求，其不同點如表。假定基準(zhǔn)收益率為15%，試用現(xiàn)值成本法比較兩方案的經(jīng)濟效益。項目方案1方案2投資30004000壽命6年9年殘值5000年操作費20001600?2.現(xiàn)值成本法現(xiàn)值成本法——把方案所耗成本（包括投資和成本243.凈現(xiàn)值率法（NPVR）凈現(xiàn)值率是項目凈現(xiàn)值與項目投資總額現(xiàn)值之比，其經(jīng)濟含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值率=凈現(xiàn)值/投資額現(xiàn)值判別準(zhǔn)則：對于單一項目而言，若NPVI≥0，則NPVI≥0(因為>O)；若NPV<0，則NPVI<0。故用凈現(xiàn)值指數(shù)評價單一項目經(jīng)濟效果時，判別準(zhǔn)則與凈現(xiàn)值相同。在多方案比選中采用凈現(xiàn)值指標(biāo)和凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則是合理的。?3.凈現(xiàn)值率法（NPVR）凈現(xiàn)值率是項目凈現(xiàn)值與項目投資總25【例】資金預(yù)算限額是60萬元，有A-H共8個產(chǎn)品投資方案，各方案的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率如表所示。問在投資限額內(nèi)應(yīng)優(yōu)先投資哪些產(chǎn)品方案。方案投資額凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率A2000001200000.60B120000540000.45C4000050000.13D90000225000.25E130000286000.22F360000648000.18G3000042000.14H150000570000.38?【例】資金預(yù)算限額是60萬元，有A-H共8個產(chǎn)品投資方案，各26順序方案凈現(xiàn)值投資額1A1200002000002F648003600003H570001500004B540001200005E286001300006D22500900007C5000400008G420030000順序方案凈現(xiàn)值率投資額1A0.62000002B0.451200003H0.381500004D0.25900005E0.221300006F0.183600007G0.14300008C0.1340000按凈現(xiàn)值優(yōu)先選A、F、C；按凈現(xiàn)值率優(yōu)先選A、B、H、D、C。比較總額，可知25800>189800，故按凈現(xiàn)值率選擇比較有利。如果再把D、C用E取代，投資額不變，而凈現(xiàn)值可以最大。因此，綜合凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值率，選擇A、B、H、E最好。?順序方案凈現(xiàn)值投資額1A1200002000002F648027

（二）未來值法（NFV）未來值——把技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)不同時點上的所有凈現(xiàn)金流量，按基準(zhǔn)收益率全部折算為未來值并求和，然后根據(jù)未來值之和的大小評價方案優(yōu)劣。凈未來值法未來值成本法?（二）未來值法（NFV）未來值——把技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)28【例】有兩種可供選擇的車床，均能滿足相同的工作要求，資料如表，假定基準(zhǔn)收益率為8%，用凈未來值法決定其優(yōu)劣。方案投資殘值壽命年收入年支出車床A1000020005年50002200車床B15000010年70004300A方案：

NFV=5000（F/A，8%，10）+2000-10000（F/P，8%，10）-（10000-2000）（F/P，8%，5）-2200（F/A，8%10）

B方案：

NFV=7000（F/A，8%，10）+2000-15000（F/P，8%，10）-4300（F/P，8%，5）?【例】有兩種可供選擇的車床，均能滿足相同的工作要求，資料如表29（三）年（金）值比較法年值——把所有現(xiàn)金流量化為與其等額的年值或費用。NAV=NPV(A/P，i0，n)

判斷準(zhǔn)則：若NAV≥0，則項目在經(jīng)濟效果上可以接受；若NAV<0，則項目在經(jīng)濟效果上不可接受。凈年值(NAV)——凈年值是通過資金等值換算將項目凈現(xiàn)值分?jǐn)偟綁勖趦?nèi)各年(從第1年到第n年)的等額年值.

?（三）年（金）值比較法年值——把所有現(xiàn)金流量化為與其等額的年30

【例】某項目有三種設(shè)備方案A，B，C，均能滿足同樣的需要。其費用數(shù)據(jù)如表所示。在基準(zhǔn)折現(xiàn)率=10％的情況下，試用費用現(xiàn)值和費用年值確定最優(yōu)方案。方案ABC總投資(第0年末)200240300年運營費用(第1到第10年)605035

各方案的費用現(xiàn)值計算如下：A的費用現(xiàn)值

=200+60(P/A，10％，10)=568．64(萬元)B的費用現(xiàn)值

=240+50(P/A，10％，10)=547．2(萬元)C的費用現(xiàn)值=300+35(P/A，10％，10)=515．04(萬元)各方案的費用年值計算如下：A的費用年值=200(A/P，10％，10)+60=92．55(萬元)B的費用年值=240(A/P，10％，10)+50=89．06(萬元)C的費用年值=300(A／P，10％，10)+35=83．82(萬元)根據(jù)費用最小的選優(yōu)準(zhǔn)則，費用現(xiàn)值和費用年值的計算結(jié)果都表明，方案C最優(yōu)，B次之，A最差。?【例】某項目有三種設(shè)備方案A，B，C，均能滿足同樣的需要。31

（四）內(nèi)部收益率法（IRR）內(nèi)部收益率——又稱為內(nèi)部報酬率，是指方案的凈現(xiàn)值等于零時的收益率?！獌?nèi)部收益率（IRR）

判別準(zhǔn)則：設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為，若IRR≥，則項目在經(jīng)濟效果上可以接受；若IRR<，則項目在經(jīng)濟效果上不可接受。?（四）內(nèi)部收益率法（IRR）內(nèi)部收益率——又稱為內(nèi)部報酬率32內(nèi)部收益率的計算——直線插值法

=

i0——內(nèi)部收益率（IRR）；i1——試插的收益率；i2——試插的收益率；NPV1——采用低收益率時的方案凈現(xiàn)值；NPV2——采用高收益率時的方案凈現(xiàn)值。?內(nèi)部收益率的計算——直線插值法=i0——內(nèi)部收益率（33【例】某廠購置一臺設(shè)備，初始投資10000元，當(dāng)年投產(chǎn)每年可節(jié)省成本3000元，使用壽命為8年，殘值為0，使用5年后必須花5000元大修后才能繼續(xù)使用。設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%，試用內(nèi)部收益率確定此方案是否可行。（1）畫現(xiàn)金流量圖（2）用靜態(tài)收益率作為第一個試算值（3）計算兩試插的收益率（4）用直線插值法求i0?【例】某廠購置一臺設(shè)備，初始投資10000元，當(dāng)年投產(chǎn)每年可34

【例】某設(shè)備項目凈現(xiàn)金流量如表所示。當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率=12％時，試用內(nèi)部收益率指標(biāo)判斷該項目在經(jīng)濟效果上是否可以接受。年末012345凈現(xiàn)金流量－1002030204040解：設(shè)i1=10％，i2=15％，分別計算其凈現(xiàn)值：NPV1=一100+20(P／F，10％，1)+30(P/F，10％，2)+20(P／F，10％，3)+40(P/F，10％，4)+40(P/F，10％，5)=10．16(萬元)NPV2=一100+20(P／F，15％，1)+30(P/F，15％，2)+20(P／F，15％，3)+40(P/F，15％，4)+40(P／F，15％，5)=-4．02(萬元)再用內(nèi)插法算出內(nèi)部收益率IRR：IRR=10％+(15％一10％)=13．5％由于IRR(13．5％)大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率(12％)，故該項目在經(jīng)濟效果上是可以接受的。?【例】某設(shè)備項目凈現(xiàn)金流量如表所示。當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率=12％時35（五）動態(tài)評價法的特點動態(tài)評價法比較符合資金的運動規(guī)律，使評價更加符合實際，對那些經(jīng)濟壽命周期長、分期費用和收益的分布差異較大的技術(shù)方案的經(jīng)濟效益評價，具有十分重要的意義。?（五）動態(tài)評價法的特點動態(tài)評價法比較36思考：凈現(xiàn)值、凈未來值、凈年值三個指標(biāo)有什么關(guān)系？工程想的經(jīng)濟評價為什么應(yīng)以動態(tài)評價為主，靜態(tài)評價為輔？簡述凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率的特點。?思考：?37某企業(yè)長期需要一種水泵。現(xiàn)有兩種型號的水泵可以選擇，兩種水泵均可滿足生產(chǎn)需要，有關(guān)數(shù)據(jù)見表所示，其余指標(biāo)均相同。假定基準(zhǔn)收益率為7%.

(1)試用年值比較法分析應(yīng)該選擇哪種型號的水泵？

(2)思考:如用現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法分析該如何進行?

已知:(P/F,10%,6)=0.5645(P/F,10%,12)=0.3186

(P/F,15%,6)=0.4323(P/F,15%,12)=0.1869水泵A水泵B價格（元）70005000殘值（元）15001000使用期（年）126?某企業(yè)長期需要一種水泵。現(xiàn)有兩種型號的水泵可以選擇，兩種水泵38解：(1)年費用比較法。計算兩水泵的年費用ACA=7000(A/P,7%,12)-1500(A/F,7%,12)=7000×0.1259-1500×0.0559=797(元)ACB=5000(A/P,7%,6)-1000(A/F,7%,6)=5000×0.2098-1000×0.1398=909(元)∵ACA<ACB∴A水泵較經(jīng)濟。?解：(1)年費用比較法。計算兩水泵的年費用?39則可以計算:

當(dāng)i1=10%時,

NPV1=-2000+4000(P/F,i,6)+500(P/F,i,12)=417.3>0

當(dāng)i2=15%時,

NPV2=-2000+4000(P/F,i,6)+500(P/F,i,12)=-177.35<0

根據(jù)線性插值公式有:

IRR=10％+(15％一10％)=13．51％>7%

所以:B方案較好.(2)取12年作為分析計算期,現(xiàn)金流量表如下:年ABA-B0-7000-5000-2000601000-500040001215001000500?則可以計算:

當(dāng)i1=10%時,

NPV140善戰(zhàn)者，求之于勢，不責(zé)于人，故能擇人優(yōu)勢。11月-2211月-22Monday,November7,2022百年大計，質(zhì)量第一。00:35:4900:35:4900:3511/7/202212:35:49AM聽天由命事故連連，把握規(guī)律安全百年。11月-2200:35:4900:35Nov-2207-Nov-22遵章是安全的先導(dǎo)，違章是事故的預(yù)兆。00:35:4900:35:4900:35Monday,November7,2022鏡子不擦試不明，事故不分析不清。11月-2211月-2200:35:4900:35:49November7,2022居安思危年年樂，警鐘常鳴歲歲歡。2022年11月7日12:35上午11月-2211月-22百分之一的失誤，百分之百的損失。07十一月202212:35:49上午00:35:4911月-22生產(chǎn)必須安全，安全促進生產(chǎn)。十一月2212:35上午11月-2200:35November7,2022質(zhì)量是成功的伙伴，貫標(biāo)的質(zhì)量的保障。2022/11/70:35:4900:35:4907November2022品質(zhì)，企業(yè)未來的決戰(zhàn)場和永恒的主題。12:35:49上午12:35上午00:35:4911月-22提倡巧干不甘落后苦干，鼓勵做好不是做了。11月-2211月-2200:3500:35:4900:35:49Nov-22以執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)為榮，以違章操作為恥。2022/11/70:35:49Monday,November7,2022團結(jié)一條心，石頭變成金。11月-222022/11/70:35:4911月-22謝謝大家！善戰(zhàn)者，求之于勢，不責(zé)于人，故能擇人優(yōu)勢。11月-2211月41第五章經(jīng)濟效果評價的基本方法

一、靜態(tài)評價法二、動態(tài)評價法?第五章經(jīng)濟效果評價的基本方法一、靜態(tài)評價法?42一、靜態(tài)評價法

靜態(tài)評價——在評價技術(shù)方案的經(jīng)濟效益時，不考慮資金的時間因素。（一）投資回收期法（二）投資收益率法（三）差額投資回收期法（四）計算費用法（五）靜態(tài)評價法的特點?一、靜態(tài)評價法?43（一）投資回收期法投資回收期——也稱返本期，是項目投產(chǎn)后，以每年取得的凈收益（包括利潤和折舊），將全部投資（固定投資、投資方調(diào)節(jié)稅和流動資金）回收所需的時間，一般以年為計量單位。它反映初始投資得到補償?shù)乃俣取I——現(xiàn)金流入CO——現(xiàn)金流出Pt——投資回收期?（一）投資回收期法投資回收期——也稱返本期，是項目投產(chǎn)后，44（一）投資回收期法Pt的計算有現(xiàn)金流量圖時Pt=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)-1+上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量無現(xiàn)金流量圖時Pt=投資總額/年凈收益方案的取舍條件Pt<=Pc（基準(zhǔn)投資回收期），方案可取；Pt>Pc（基準(zhǔn)投資回收期），方案不可取。Pc的確定：與投資構(gòu)成的比例、成本構(gòu)成比例、技術(shù)進步的程度等因素有關(guān)。行業(yè)不同，標(biāo)準(zhǔn)也各異同。?（一）投資回收期法Pt的計算方案的取舍條件Pc的確定：?45（一）投資回收期法例1：擬建某機械廠，預(yù)計每年獲得的凈收益及投資回收情況如表所示，試用投資回收期法判斷其在經(jīng)濟上是否合理？設(shè)基準(zhǔn)投資回收期Pc=7年。時期建設(shè)期生產(chǎn)期年份12345678910投資20001500年凈收益500800100015001500150015002500累計凈收益-2000-3500-3000-2200-12003001800330048007300解：Pt=（6-1+1200/1500）年=5.8年P(guān)t<Pc，所以方案在經(jīng)濟上合理，可以采納。?（一）投資回收期法例1：擬建某機械廠，預(yù)計每年獲得的凈收益及46（一）投資回收期法投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點：①概念清晰、簡單易用；②該指標(biāo)不僅在一定程度上反映項目的經(jīng)濟性，而且反映項目的風(fēng)險大小。投資回收期指標(biāo)的缺點：①沒有反映資金的時間價值；②由于它舍棄了回收期以后的收入與支出數(shù)據(jù)，故不能全面反映項目在壽命期內(nèi)的真實效益，難以對不同方案作出正確判斷。?（一）投資回收期法投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點：?47（二）投資收益率法投資收益率——也稱投資效果系數(shù)，是工程項目投產(chǎn)后每年取得的凈收益與總投資額之比。即：K——投資總額，K可以是全部投資額，也可以是投資者的權(quán)益投資額；NB——正常年份的凈收益，根據(jù)不同的分析目的，NB可以是利潤，可以是利潤稅金總額，也可以是年凈現(xiàn)金流入等；R——投資收益率，根據(jù)K和NB的具體含義，R可以表現(xiàn)為各種不同的具體形態(tài)。?（二）投資收益率法投資收益率——也稱投資效果系數(shù)，是工程項目48（二）投資收益率法投資收益率的含義——單位投資所能獲得的年收益。方案的取舍條件：

<=Rc（基準(zhǔn)投資收益率），方案可??；>Rc（基準(zhǔn)投資收益率），方案不可取。

投資收益率常見的具體形態(tài)有：全部投資收益率=（年利潤+折舊與攤銷+利息支出）/全部投資額權(quán)益投資收益率=（年利潤+折舊與攤銷）/權(quán)益投資額投資利稅率=（年利潤+稅金）/全部投資額投資利潤率=年利潤/權(quán)益投資額?（二）投資收益率法<=Rc（基準(zhǔn)投資收益率），方案49（二）投資收益率法例2：擬建某所需總投資額為2000萬元，預(yù)計投產(chǎn)后每年銷售收入1000萬元，年經(jīng)營成本和銷售稅金為500元，試求該項目的投資收益率？解：R=(NB/K0)×100%=（1000-500）/2000=25%?（二）投資收益率法例2：擬建某所需總投資額為2000萬元，50（三）差額投資回收期法差額投資回收期法——用在互斥方案之間的相對經(jīng)濟效益比較。是指在不計利息的條件下，用投資額大的方案比投資額小的方案所節(jié)約的經(jīng)營成本，來回收其差額投資所需的期限。當(dāng)比較的兩方案產(chǎn)量Q不同時，當(dāng)比較的兩方案產(chǎn)量Q相同時，?（三）差額投資回收期法差額投資回收期法——用在互斥方案之間的51（三）差額投資回收期法取舍條件：Pa<Pc時，選投資大的方案；Pa>Pc時，選投資小的方案；例3：已知兩建廠方案，方案甲投資為1500萬元，年經(jīng)營成本為400萬元，年產(chǎn)量為1000件；方案乙投資為1000萬元，年經(jīng)營成本為360萬元，年產(chǎn)量為800件?；鶞?zhǔn)投資回收期Pc=6年。試選出最優(yōu)方案。解：計算各方案單位產(chǎn)量費用：K02/Q2=1500/1000=1.5萬元/件K01/Q1=1000/800=1.25萬元/件C02/Q2=400/1000=0.4萬元/件C01/Q1=360/800=0.45萬元/件計算差額投資回收期：Pa=（1.5-1.25）/(0.45-0.4)=5年可見，Pa<Pc，所以方案甲為優(yōu)。?（三）差額投資回收期法取舍條件：例3：已知兩建廠方案，方案52（三）差額投資回收期法例4：已知4個相同產(chǎn)品產(chǎn)量的方案，其數(shù)據(jù)如表。若基準(zhǔn)投資回收期為6年，試選出最優(yōu)方案。方案1234投資（萬元）24402030經(jīng)營成本（萬元）1171512解：首先按投資額大小從小到大排列：3，1，4，2然后按順序由小到大來比較差額投資回收期：方案1與3：Pa=（24-20）/（15-11）=1年<Pc（6年），所以選方案1。方案1與4：Pa=（30-24）/（12-11）=6年<Pc（6年），所以選方案4。方案4與2：Pa=（40-30）/（12-7）=2年<Pc（6年），所以選方案2。結(jié)論：方案2最優(yōu)。?（三）差額投資回收期法例4：已知4個相同產(chǎn)品產(chǎn)量的方案，其53（三）差額投資回收期法差額投資收益率差額投資回收期和差額投資收益率，只用于衡量方案的相對經(jīng)濟性，不能反映方案自身的經(jīng)濟效益。?（三）差額投資回收期法差額投資收益率?54（四）計算費用法計算費用法——將一次性投資和經(jīng)常的經(jīng)營成本，統(tǒng)一成為一種性質(zhì)相似的費用，稱為“”計算費用“或折算費用。由差額投資回收期法可知：方案1在基準(zhǔn)投資回收期內(nèi)的總計算費用。方案2在基準(zhǔn)投資回收期內(nèi)的總計算費用?！顿Y額與按基準(zhǔn)投資回收期累計的經(jīng)營成本之和，即總計算費用。1.總計算費用?（四）計算費用法計算費用法——將一次性投資和經(jīng)常的經(jīng)營成本，55（四）計算費用法利用差額投資收益率法可得到：——將方案的經(jīng)營成本與按基準(zhǔn)投資收益率分?jǐn)偼顿Y額之和，稱為年計算費用。2.年計算費用?（四）計算費用法利用差額投資收益率法——將方案的經(jīng)營成本與按56（四）計算費用法例5：為保證某種產(chǎn)品的產(chǎn)量達到某一水平，由個建廠方案：方案1是改建現(xiàn)有工廠：K01=2545萬元，C01=760萬元；方案2是建設(shè)新廠：K02=3340萬元，C02=670萬元；方案3是擴建現(xiàn)有工廠：K03=4360萬元，C03=650萬元。設(shè)3個方案的壽命周期相同，如所在部門的基準(zhǔn)投資收益率Rc=10%，試用計算費用法選擇最優(yōu)方案。解：用公式Z年=C0+RcK0：Z年1=C01+RcK01=760+0.1×2545=1014.5萬元Z年2=C02+RcK02=670+0.1×3340=1004萬元Z年3=C03+RcK03=650+0.1×4360=1086萬元因此，方案2最優(yōu)。?（四）計算費用法例5：為保證某種產(chǎn)品的產(chǎn)量達到某一水平，由57

（五）靜態(tài)評價法的特點優(yōu)點：簡便、直觀缺點：①未考慮各方案經(jīng)濟壽命的差異。②未考慮各方案經(jīng)濟壽命內(nèi)費用、收益變化的情況。③未考慮各方案經(jīng)濟壽命期末的殘值。④未考慮資金的時間價值。?（五）靜態(tài)評價法的特點優(yōu)點：簡便、直觀?58靜態(tài)評價法思考題：1.什么是靜態(tài)評價?具體有哪些評價方法,各自有何特點?適用范圍是什么?2.什么是計算費用?為什么要提出計算費用的概念?3.投資回收期與差額投資回收期有什么不同?4.為保證某種產(chǎn)品的產(chǎn)量達到計劃標(biāo)準(zhǔn),有三種基本建設(shè)投資方案:方案1是改建現(xiàn)有工廠,其一次性投資為2545萬元,年經(jīng)營成本760萬元;方案2是建新廠,其一次性投資為3340萬元,年經(jīng)營成本670萬元;方案3是擴建現(xiàn)有工廠,其一次性投資為4360萬元,年經(jīng)營成本650萬元.若該企業(yè)要求的基準(zhǔn)投資回收期為10年,試分別用差額投資回收期法和計算費用法進行選優(yōu).?靜態(tài)評價法思考題：?59二、動態(tài)評價法

動態(tài)評價——在評價技術(shù)方案的經(jīng)濟效益時，要考慮資金的時間因素。（一）現(xiàn)值法（二）未來值法（三）年值比較法（四）收益率法（五）動態(tài)評價法的特點?二、動態(tài)評價法?60(一)現(xiàn)值法現(xiàn)值——指以某一個特定的時間為計算基準(zhǔn)點來計算的價值。在現(xiàn)值法中，這個基準(zhǔn)點（或基準(zhǔn)年）一般定在投資開始的投入年份。凈現(xiàn)值法現(xiàn)值成本法凈現(xiàn)值率法?(一)現(xiàn)值法現(xiàn)值——指以某一個特定的時間為計算基準(zhǔn)點來計61凈現(xiàn)值法（NPV）——指技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)，不同時點上的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折算到基準(zhǔn)年的現(xiàn)值之和。凈現(xiàn)值的計算方法（1）當(dāng)項目在分析期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量均等時，項目的凈現(xiàn)金流量：（2）當(dāng)項目在分析期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量不等時，項目的凈現(xiàn)金流量：1.凈現(xiàn)值法?凈現(xiàn)值法（NPV）——指技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)，不同時點上的62判別準(zhǔn)則：對單一項目方案而言，若NPV≥0，則項目應(yīng)予接受；若NPV<0，則項目應(yīng)予拒絕。多方案比選時，凈現(xiàn)值越大的方案相對越優(yōu)(凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則)。

?判別準(zhǔn)則：對單一項目方案而言，若NPV≥0，則項目應(yīng)予接受；63【例】某設(shè)備投資項目的各年現(xiàn)金流量如表所示，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷項目的經(jīng)濟性(i=10％)。

年份項目01234~101投資支出205005002除投資以外的其他支出3004503．收人4507004凈現(xiàn)金流量一20—500一100150250

解：根據(jù)表中各年凈現(xiàn)金流量和NPV計算公式，可知:NPV(i=10％)=-20-500(P，F(xiàn)，10％，1)-100(P／F，10％，2)+150(P／F，10％，3)+250(P／F，10％，t)=469．94由于NPV>0，故項目在經(jīng)濟效果上是可以接受的。?【例】某設(shè)備投資項目的各年現(xiàn)金流量如表所示，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)判642.現(xiàn)值成本法現(xiàn)值成本法——把方案所耗成本（包括投資和成本）的一切耗費都換算為與其等值的現(xiàn)值。其計算方法與NPV法相同?！纠靠晒┻x擇的空氣壓縮機1和2，均能滿足相同的要求，其不同點如表。假定基準(zhǔn)收益率為15%，試用現(xiàn)值成本法比較兩方案的經(jīng)濟效益。項目方案1方案2投資30004000壽命6年9年殘值5000年操作費20001600?2.現(xiàn)值成本法現(xiàn)值成本法——把方案所耗成本（包括投資和成本653.凈現(xiàn)值率法（NPVR）凈現(xiàn)值率是項目凈現(xiàn)值與項目投資總額現(xiàn)值之比，其經(jīng)濟含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值率=凈現(xiàn)值/投資額現(xiàn)值判別準(zhǔn)則：對于單一項目而言，若NPVI≥0，則NPVI≥0(因為>O)；若NPV<0，則NPVI<0。故用凈現(xiàn)值指數(shù)評價單一項目經(jīng)濟效果時，判別準(zhǔn)則與凈現(xiàn)值相同。在多方案比選中采用凈現(xiàn)值指標(biāo)和凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則是合理的。?3.凈現(xiàn)值率法（NPVR）凈現(xiàn)值率是項目凈現(xiàn)值與項目投資總66【例】資金預(yù)算限額是60萬元，有A-H共8個產(chǎn)品投資方案，各方案的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率如表所示。問在投資限額內(nèi)應(yīng)優(yōu)先投資哪些產(chǎn)品方案。方案投資額凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率A2000001200000.60B120000540000.45C4000050000.13D90000225000.25E130000286000.22F360000648000.18G3000042000.14H150000570000.38?【例】資金預(yù)算限額是60萬元，有A-H共8個產(chǎn)品投資方案，各67順序方案凈現(xiàn)值投資額1A1200002000002F648003600003H570001500004B540001200005E286001300006D22500900007C5000400008G420030000順序方案凈現(xiàn)值率投資額1A0.62000002B0.451200003H0.381500004D0.25900005E0.221300006F0.183600007G0.14300008C0.1340000按凈現(xiàn)值優(yōu)先選A、F、C；按凈現(xiàn)值率優(yōu)先選A、B、H、D、C。比較總額，可知25800>189800，故按凈現(xiàn)值率選擇比較有利。如果再把D、C用E取代，投資額不變，而凈現(xiàn)值可以最大。因此，綜合凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值率，選擇A、B、H、E最好。?順序方案凈現(xiàn)值投資額1A1200002000002F648068

（二）未來值法（NFV）未來值——把技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)不同時點上的所有凈現(xiàn)金流量，按基準(zhǔn)收益率全部折算為未來值并求和，然后根據(jù)未來值之和的大小評價方案優(yōu)劣。凈未來值法未來值成本法?（二）未來值法（NFV）未來值——把技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)69【例】有兩種可供選擇的車床，均能滿足相同的工作要求，資料如表，假定基準(zhǔn)收益率為8%，用凈未來值法決定其優(yōu)劣。方案投資殘值壽命年收入年支出車床A1000020005年50002200車床B15000010年70004300A方案：

NFV=5000（F/A，8%，10）+2000-10000（F/P，8%，10）-（10000-2000）（F/P，8%，5）-2200（F/A，8%10）

B方案：

NFV=7000（F/A，8%，10）+2000-15000（F/P，8%，10）-4300（F/P，8%，5）?【例】有兩種可供選擇的車床，均能滿足相同的工作要求，資料如表70（三）年（金）值比較法年值——把所有現(xiàn)金流量化為與其等額的年值或費用。NAV=NPV(A/P，i0，n)

判斷準(zhǔn)則：若NAV≥0，則項目在經(jīng)濟效果上可以接受；若NAV<0，則項目在經(jīng)濟效果上不可接受。凈年值(NAV)——凈年值是通過資金等值換算將項目凈現(xiàn)值分?jǐn)偟綁勖趦?nèi)各年(從第1年到第n年)的等額年值.

?（三）年（金）值比較法年值——把所有現(xiàn)金流量化為與其等額的年71

【例】某項目有三種設(shè)備方案A，B，C，均能滿足同樣的需要。其費用數(shù)據(jù)如表所示。在基準(zhǔn)折現(xiàn)率=10％的情況下，試用費用現(xiàn)值和費用年值確定最優(yōu)方案。方案ABC總投資(第0年末)200240300年運營費用(第1到第10年)605035

各方案的費用現(xiàn)值計算如下：A的費用現(xiàn)值

=200+60(P/A，10％，10)=568．64(萬元)B的費用現(xiàn)值

=240+50(P/A，10％，10)=547．2(萬元)C的費用現(xiàn)值=300+35(P/A，10％，10)=515．04(萬元)各方案的費用年值計算如下：A的費用年值=200(A/P，10％，10)+60=92．55(萬元)B的費用年值=240(A/P，10％，10)+50=89．06(萬元)C的費用年值=300(A／P，10％，10)+35=83．82(萬元)根據(jù)費用最小的選優(yōu)準(zhǔn)則，費用現(xiàn)值和費用年值的計算結(jié)果都表明，方案C最優(yōu)，B次之，A最差。?【例】某項目有三種設(shè)備方案A，B，C，均能滿足同樣的需要。72

（四）內(nèi)部收益率法（IRR）內(nèi)部收益率——又稱為內(nèi)部報酬率，是指方案的凈現(xiàn)值等于零時的收益率。——內(nèi)部收益率（IRR）

判別準(zhǔn)則：設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為，若IRR≥，則項目在經(jīng)濟效果上可以接受；若IRR<，則項目在經(jīng)濟效果上不可接受。?（四）內(nèi)部收益率法（IRR）內(nèi)部收益率——又稱為內(nèi)部報酬率73內(nèi)部收益率的計算——直線插值法

=

i0——內(nèi)部收益率（IRR）；i1——試插的收益率；i2——試插的收益率；NPV1——采用低收益率時的方案凈現(xiàn)值；NPV2——采用高收益率時的方案凈現(xiàn)值。?內(nèi)部收益率的計算——直線插值法=i0——內(nèi)部收益率（74【例】某廠購置一臺設(shè)備，初始投資10000元，當(dāng)年投產(chǎn)每年可節(jié)省成本3000元，使用壽命為8年，殘值為0，使用5年后必須花5000元大修后才能繼續(xù)使用。設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%，試用內(nèi)部收益率確定此方案是否可行。（1）畫現(xiàn)金流量圖（2）用靜態(tài)收益率作為第一個試算值（3）計算兩試插的收益率（4）用直線插值法求i0?【例】某廠購置一臺設(shè)備，初始投資10000元，當(dāng)年投產(chǎn)每年可75

【例】某設(shè)備項目凈現(xiàn)金流量如表所示。當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率=12％時，試用內(nèi)部收益率指標(biāo)判斷該項目在經(jīng)濟效果上是否可以接受。年末012345凈現(xiàn)金流量－1002030204040解：設(shè)i1=10％，i2=15％，分別計算其凈現(xiàn)值：NPV1=一100+20(P／F，10％，1)+30(P/F，10％，2)+20(P／F，10％，3)+40(P/F，10％，4)+40(P/F，10％，5)=10．16(萬元)NPV2=一100+20(P／F，15％，1)+30(P/F，15％，2)+20(P／F，15％，3)+40(P/F，15％，4)+40(P／F，15％，5)=-4．02(萬元)再用內(nèi)插法算出內(nèi)部收益率IRR：IRR=10％+(15％一10％)