財務比率分析課件

杜邦財務分析體系

杜邦財務分析體系基本財務比率償債能力計量指標資產(chǎn)管理能力分析指標盈利能力分析指標市場價值分析指標基本財務比率償債能力計量指標

主要用于評價公司按時履行其財務義務的能力

反映償債能力的指標主要包括短期償債能力指標和長期償債能力指標兩大類短期償債能力指標●流動比率●速動比率●現(xiàn)金比率長期償債能力指標●負債比率（資產(chǎn)負債率）●股東權(quán)益比率●權(quán)益乘數(shù)●負債與股東權(quán)益比率●利息保障倍數(shù)一、償債能力計量指標

主要用于評價公司按時履行其財務義務的能力短期償債能力（一）短期償債能力指標●一般要求流動比率保持在2：1的水平，即200%的水平。●通常，從債權(quán)人的角度看，流動比率越高，公司短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保障；但從公司經(jīng)營角度看，過高的流動比率通常意味著公司流動資產(chǎn)占用資金較多，會造成公司機會成本的增加和獲利能力的降低?！窈x：公司流動資產(chǎn)與流動負債的比率，用以衡量公司的短期償債能力。●計算公式：

1.流動比率（一）短期償債能力指標●一般要求流動比率保持在2：1的水平2.速動比率●含義：速動資產(chǎn)與流動負債的比率，能夠更加準確、可靠地評價公司資產(chǎn)的流動性及償還短期負債的能力。其中：速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應收賬款+應收票據(jù)

=流動資產(chǎn)－存貨－預付賬款－待攤費用－一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)－其他流動資產(chǎn)●一般地，速動比率保持在1：1的水平，即100%的水平。●速動比率越高，表明公司償還債務的能力越強?！裼嬎愎剑?.速動比率●含義：速動資產(chǎn)與流動負債的比率，能夠更加3.現(xiàn)金比率●含義：現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率。這里的現(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)?！瘳F(xiàn)金比率是衡量公司短期償還債務的能力的最直接的指標?！裼嬎愎剑?.現(xiàn)金比率●含義：現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率。這里4.現(xiàn)金到期債務比率●含義：本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與本期到期債務的比率?！癖酒诘狡诘膫鶆瞻ū酒诘牡狡诘拈L期債務和應付票據(jù)等不能展期的債務?！裼嬎愎剑骸穹肿硬捎媒?jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是因為經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈流量較為穩(wěn)定，而投資活動帶來的現(xiàn)金凈流量不確定性較大。當采用籌資活動帶來的現(xiàn)金凈流量償還本期到期的債務時說明企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了問題。4.現(xiàn)金到期債務比率●含義：本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與5.現(xiàn)金流量比率●含義：本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率?！裼嬎愎剑?.現(xiàn)金流量比率●含義：本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動6.影響短期償債能力的其他因素增強短期償債能力的主要因素：可動用的銀行貸款指標準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)，但不在“一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)”項目中反映償債能力的聲譽降低短期償債能力的主要因素：與擔保有關(guān)的或有負債經(jīng)營租賃合同中承諾的付款建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款6.影響短期償債能力的其他因素增強短期償債能力的主要因素：（二）長期償債能力計量指標

●含義：負債總額對資產(chǎn)總額的比率，反映公司全部負債（流動負債和長期負債）在公司資產(chǎn)總額中所占的比率。1.負債比率/資產(chǎn)負債率●該比率越高，表明公司償還債務的能力越差，反之，則償還能力越強?！?/p>

通常，資產(chǎn)負債率不應高于50%；當資產(chǎn)負債率大于100%時，表明公司資不抵債?！裼嬎愎剑海ǘ╅L期償債能力計量指標●含義：負債總額對資產(chǎn)總額2.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)●

產(chǎn)權(quán)比率

※●計算公式：●含義：負債總額與股東權(quán)益的比率。表明1元股東權(quán)益借入的債務總額。反映公司所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度?！裨摫嚷试降停砻鞴镜拈L期償債能力越強，債權(quán)人貸款的安全程度越有保證，公司的財務風險越小。2.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)●產(chǎn)權(quán)比率※●計算公式：●權(quán)益乘數(shù)※◎

資產(chǎn)總額與股東權(quán)益的比率?！?/p>

該比率用來衡量公司的財務風險，權(quán)益乘數(shù)越大，表明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小，公司的財務風險就越大?！?/p>

計算公式：●權(quán)益乘數(shù)※◎資產(chǎn)總額與股東權(quán)益的比率?！蛟?.利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期息稅前利潤與利息費用的比率，主要用于分析公司在一定盈利水平下支付債務利息的能力。●計算公式：●該比率至少應大于1。這一比率越高，說明公司的利潤為支付債務利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍數(shù)較低，則說明公司的利潤難以為支付利息提供充分保障，就會使公司失去對債權(quán)人的吸引力?！窆街械睦①M用不僅包括財務費用中的利息費用，還包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。3.利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期息稅前利潤與利息費4.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與利息費用的比率?！裼嬎愎剑骸癖砻?元的利息費用有多少倍的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量作保障。比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。

●分子采用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是因為經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈流量較為穩(wěn)定，而投資活動帶來的現(xiàn)金凈流量不確定性較大。當企業(yè)需要采用籌資活動帶來的現(xiàn)金凈流量支付利息時說明企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了問題。4.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期經(jīng)營活動現(xiàn)5.現(xiàn)金流量債務比●含義：公司一定時期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與負債總額的比率?！裼嬎愎剑骸襁@一比率越高，說明公司的長期償債能力越強。但該比率并無公認標準，判斷比率的高低有賴于公司的負債結(jié)構(gòu)。如果公司的長期負債比重大，該比率的值可以低一點；相反，則應高一點。5.現(xiàn)金流量債務比●含義：公司一定時期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流6.影響長期償債能力的其他因素長期、大量、經(jīng)常的經(jīng)營租賃債務擔保（涉及長期流動負債的）未決訴訟6.影響長期償債能力的其他因素長期、大量、經(jīng)常的經(jīng)營租賃1．應收賬款周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率，是考核應收賬款變現(xiàn)能力的重要指標?！駪召~款周轉(zhuǎn)率反映了應收賬款轉(zhuǎn)化為貨幣資本的平均次數(shù)。一般來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，公司收賬速度快、壞賬損失少。

其中：賒銷收入凈額＝銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回、折扣、折讓應收賬款平均余額＝1/2(應收賬款年初余額+應收賬款年末余額)●計算公式：四、資產(chǎn)管理能力計量指標1．應收賬款周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應收●應收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)＊應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好?！駪召~款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)＊應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。2．存貨周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售成本與存貨平均余額的比率，是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標。

其中：存貨平均余額＝1/2(存貨年初余額+存貨年末余額)●計算公式：2．存貨周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售成本與存貨平均余額●存貨周轉(zhuǎn)率越快，說明存貨在公司停留的時間越短，存貨占用的資本就越少，公司的存貨管理水平越高。如果存貨周轉(zhuǎn)率放慢，則表明公司存貨中冷背殘次商品增多，不適銷對路；或者表明公司有過多的流動資本在存貨上滯留起來，不能更好地用于業(yè)務經(jīng)營。反之，太高的存貨周轉(zhuǎn)率則可能是存貨水平太低或庫存經(jīng)常中斷的結(jié)果，公司也許因此而喪失了某些生產(chǎn)或銷售機會。●對存貨周轉(zhuǎn)率的分析一定要與公司的具體情況相結(jié)合。例如：不同行業(yè)的存貨水平要求不同；企業(yè)存貨方面所采取的不同戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)對存貨水平的影響。（如JIT、上游原材料供應情況等）

●存貨周轉(zhuǎn)率越快，說明存貨在公司停留的時間越短，存貨占用的3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，反映全部流動資產(chǎn)的利用效率。

●計算公式：

＊該指標表明在一個會計年度內(nèi)企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，反映了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率越好。其中：流動資產(chǎn)平均余額＝1/2(流動資產(chǎn)年初余額+流動資產(chǎn)年末余額)3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與流動資4、長期資產(chǎn)管理效率固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、商譽其他長期資產(chǎn)、總資產(chǎn)4、長期資產(chǎn)管理效率固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、商譽其他長期資產(chǎn)、五、盈利能力計量指標

盈利能力分析是財務比率分析的核心，主要用于分析公司收入與成本、收益和投資之間的關(guān)系。

反映公司盈利能力的指標:以資產(chǎn)或股權(quán)為基礎(chǔ)的收益率指標凈資產(chǎn)收益率（股權(quán)收益率）總資產(chǎn)收益率以銷售為基礎(chǔ)的盈利指標銷售毛利率銷售利潤率經(jīng)營利潤率五、盈利能力計量指標

盈利能力分析是財務比率分析的核心1、資產(chǎn)凈利率

●含義：公司在一定時期創(chuàng)造的凈利潤與資產(chǎn)總額的比率，表明公司全部資產(chǎn)的獲利水平?！裼嬎愎剑骸褓Y產(chǎn)凈利率越高，表明公司的資產(chǎn)利用效益越好，整個公司盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。1、資產(chǎn)凈利率●含義：公司在一定時期創(chuàng)造的凈利潤與2、凈資產(chǎn)收益率（returnonequity,ROE）

●含義：公司的凈利潤與股東權(quán)益平均占用額的比率，反映股東投資收益水平，是公司盈利能力指標的核心。

●

凈資產(chǎn)收益率越高，公司股東投資獲取收益的能力越強。其中：股東權(quán)益平均總額=1/2(股東權(quán)益年初余額+股東權(quán)益年末余額)●計算公式（1）：2、凈資產(chǎn)收益率（returnonequity,ROE

●計算公式（2）：

●

由上式可知提高凈資產(chǎn)收益率的兩種途徑：在資本結(jié)構(gòu)一定時，通過增收節(jié)支，提高資產(chǎn)利用效率（財務風險不變）；在資產(chǎn)凈利率大于負債利息的情況下，增大權(quán)益乘數(shù)（財務風險增加）?！裼嬎愎剑?）：●由上式可知提高凈資產(chǎn)收益率的兩3、銷售凈利率●含義：公司的凈利潤與銷售收入凈額的比率，用來衡量公司銷售收入的獲利水平?！皲N售凈利率越高，公司發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而盈利能力越強?！裼嬎愎剑?/p>

毛利潤利潤總額3、銷售凈利率●含義：公司的凈利潤與銷售收入凈額的比率，4、成本費用凈利率

●含義：公司一定時期內(nèi)的凈利潤與成本費用總額的比率，反映公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費與獲得的收益之間的關(guān)系?！裼嬎愎剑浩渲校撼杀举M用總額主要包括銷售成本、銷售費用、銷售稅金、管理費用、財務費用、所得稅等?！襁@一指標越高，說明企業(yè)為獲取收益而付出的代價越小，企業(yè)的獲利能力越強。在用于評價企業(yè)獲利能力的同時可用于評價企業(yè)對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平。4、成本費用凈利率●含義：公司一定時期內(nèi)的凈利潤與成本5、每股盈余/每股收益●含義：稅后收益扣除優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率，反映普通股的獲利水平。它是衡量上市公司盈利能力最常用的財務分析指標?！衩抗捎嘣礁邔ν顿Y者越有吸引力，公司的財務形象越好。但在具體分析時還應結(jié)合公司流通在外的普通股股數(shù)、股價等因素?！裼嬎愎剑?、每股盈余/每股收益●含義：稅后收益扣除優(yōu)先股股息后6、每股股利與股利支付率（1）每股股利每股股利是普通股分配的現(xiàn)金股利總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)，反映了普通股獲得現(xiàn)金股利的多少。計算公式：

●每股股利的高低不僅取決于公司的獲利能力，還取決于公司的股利政策和現(xiàn)金充裕程度。6、每股股利與股利支付率●每股股利的高低不僅取決于公司的獲（2）股利支付率●含義：現(xiàn)金股利與凈利潤的比率。反映了股東在公司凈利潤中分得實際的現(xiàn)金股利水平。●計算公式：●該指標主要取決于公司的股利政策。（2）股利支付率●含義：現(xiàn)金股利與凈利潤的比率。反映了1、市盈率●含義：上市公司普通股每股市價相當于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對上市公司每股凈收益愿意支付的價格?！褚话銇碚f，經(jīng)營前景良好、很有發(fā)展前途的公司的股票市盈率會趨于上升，該比率越高說明公司未來的成長潛能高；反之，發(fā)展機會不多、經(jīng)營前景暗淡的公司，其股票的市盈率處于較低的水平，此時公司的風險很大?！裼嬎愎剑骸袢绻疚磥砀髂甑氖找娌蛔?，市盈率也可作為回收最初投資所需要的時間（年數(shù)）。六、市場價值計量指標1、市盈率●含義：上市公司普通股每股市價相當于每股收益的倍

注意：

●應用前提：每股盈余維持在一定水平之上。●缺陷：股票市價未必能代表其真實的內(nèi)在價值?！癞斆抗墒找嬉欢〞r，市盈率高，投資風險大，可望獲得的投資報酬低?！裨趹脮r注意采用比較分析方法。注意：●應用前提：每股盈余維持在一定水平之上?！?、市場價值與賬面價值比率/市凈率●含義：上市公司普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)賬面價值的比率?！裨摫嚷适呛饬抗窘?jīng)營情況的一種非常粗略的指標?！襁@個比率越高，市場價值相對賬面價值就越大。一般來說市凈率達到3，可以樹立較好的公司形象。●計算公式：2、市場價值與賬面價值比率/市凈率●含義：上市公司普通股每杜邦財務分析體系

杜邦財務分析體系樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。11月-2211月-22Sunday,November6,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。00:43:3800:43:3800:4311/6/202212:43:38AM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。11月-2200:43:3800:43Nov-2206-Nov-22加強交通建設管理，確保工程建設質(zhì)量。00:43:3800:43:3800:43Sunday,November6,2022安全在于心細，事故出在麻痹。11月-2211月-2200:43:3800:43:38November6,2022整頓-提高工作效率。2022年11月6日12:43上午11月-2211月-22追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務樹立形象。06十一月202212:43:38上午00:43:3811月-22按章操作莫亂改，合理建議提出來。十一月2212:43上午11月-2200:43November6,2022作業(yè)標準記得牢，駕輕就熟除煩惱。2022/11/60:43:3800:43:3806November2022好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。12:43:38上午12:43上午00:43:3811月-22一馬當先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。11月-2211月-2200:4300:43:3800:43:38Nov-22牢記安全之責，善謀安全之策，力務安全之實。2022/11/60:43:38Sunday,November6,2022創(chuàng)新突破穩(wěn)定品質(zhì)，落實管理提高效率。11月-222022/11/60:43:3811月-22謝謝大家！樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。11月-2211月-22杜邦財務分析體系

杜邦財務分析體系基本財務比率償債能力計量指標資產(chǎn)管理能力分析指標盈利能力分析指標市場價值分析指標基本財務比率償債能力計量指標

主要用于評價公司按時履行其財務義務的能力

反映償債能力的指標主要包括短期償債能力指標和長期償債能力指標兩大類短期償債能力指標●流動比率●速動比率●現(xiàn)金比率長期償債能力指標●負債比率（資產(chǎn)負債率）●股東權(quán)益比率●權(quán)益乘數(shù)●負債與股東權(quán)益比率●利息保障倍數(shù)一、償債能力計量指標

主要用于評價公司按時履行其財務義務的能力短期償債能力（一）短期償債能力指標●一般要求流動比率保持在2：1的水平，即200%的水平?！裢ǔ?，從債權(quán)人的角度看，流動比率越高，公司短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保障；但從公司經(jīng)營角度看，過高的流動比率通常意味著公司流動資產(chǎn)占用資金較多，會造成公司機會成本的增加和獲利能力的降低?！窈x：公司流動資產(chǎn)與流動負債的比率，用以衡量公司的短期償債能力?！裼嬎愎剑?/p>

1.流動比率（一）短期償債能力指標●一般要求流動比率保持在2：1的水平2.速動比率●含義：速動資產(chǎn)與流動負債的比率，能夠更加準確、可靠地評價公司資產(chǎn)的流動性及償還短期負債的能力。其中：速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應收賬款+應收票據(jù)

=流動資產(chǎn)－存貨－預付賬款－待攤費用－一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)－其他流動資產(chǎn)●一般地，速動比率保持在1：1的水平，即100%的水平?！袼賱颖嚷试礁?，表明公司償還債務的能力越強?！裼嬎愎剑?.速動比率●含義：速動資產(chǎn)與流動負債的比率，能夠更加3.現(xiàn)金比率●含義：現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率。這里的現(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。●現(xiàn)金比率是衡量公司短期償還債務的能力的最直接的指標?！裼嬎愎剑?.現(xiàn)金比率●含義：現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率。這里4.現(xiàn)金到期債務比率●含義：本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與本期到期債務的比率。●本期到期的債務包括本期的到期的長期債務和應付票據(jù)等不能展期的債務?！裼嬎愎剑骸穹肿硬捎媒?jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是因為經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈流量較為穩(wěn)定，而投資活動帶來的現(xiàn)金凈流量不確定性較大。當采用籌資活動帶來的現(xiàn)金凈流量償還本期到期的債務時說明企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了問題。4.現(xiàn)金到期債務比率●含義：本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與5.現(xiàn)金流量比率●含義：本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率?！裼嬎愎剑?.現(xiàn)金流量比率●含義：本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動6.影響短期償債能力的其他因素增強短期償債能力的主要因素：可動用的銀行貸款指標準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)，但不在“一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)”項目中反映償債能力的聲譽降低短期償債能力的主要因素：與擔保有關(guān)的或有負債經(jīng)營租賃合同中承諾的付款建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款6.影響短期償債能力的其他因素增強短期償債能力的主要因素：（二）長期償債能力計量指標

●含義：負債總額對資產(chǎn)總額的比率，反映公司全部負債（流動負債和長期負債）在公司資產(chǎn)總額中所占的比率。1.負債比率/資產(chǎn)負債率●該比率越高，表明公司償還債務的能力越差，反之，則償還能力越強。●

通常，資產(chǎn)負債率不應高于50%；當資產(chǎn)負債率大于100%時，表明公司資不抵債?！裼嬎愎剑海ǘ╅L期償債能力計量指標●含義：負債總額對資產(chǎn)總額2.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)●

產(chǎn)權(quán)比率

※●計算公式：●含義：負債總額與股東權(quán)益的比率。表明1元股東權(quán)益借入的債務總額。反映公司所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。●該比率越低，表明公司的長期償債能力越強，債權(quán)人貸款的安全程度越有保證，公司的財務風險越小。2.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)●產(chǎn)權(quán)比率※●計算公式：●權(quán)益乘數(shù)※◎

資產(chǎn)總額與股東權(quán)益的比率。◎

該比率用來衡量公司的財務風險，權(quán)益乘數(shù)越大，表明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小，公司的財務風險就越大?！?/p>

計算公式：●權(quán)益乘數(shù)※◎資產(chǎn)總額與股東權(quán)益的比率?！蛟?.利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期息稅前利潤與利息費用的比率，主要用于分析公司在一定盈利水平下支付債務利息的能力。●計算公式：●該比率至少應大于1。這一比率越高，說明公司的利潤為支付債務利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍數(shù)較低，則說明公司的利潤難以為支付利息提供充分保障，就會使公司失去對債權(quán)人的吸引力?！窆街械睦①M用不僅包括財務費用中的利息費用，還包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。3.利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期息稅前利潤與利息費4.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與利息費用的比率。●計算公式：●表明1元的利息費用有多少倍的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量作保障。比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。

●分子采用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是因為經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈流量較為穩(wěn)定，而投資活動帶來的現(xiàn)金凈流量不確定性較大。當企業(yè)需要采用籌資活動帶來的現(xiàn)金凈流量支付利息時說明企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了問題。4.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)●含義：公司一定時期經(jīng)營活動現(xiàn)5.現(xiàn)金流量債務比●含義：公司一定時期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與負債總額的比率?！裼嬎愎剑骸襁@一比率越高，說明公司的長期償債能力越強。但該比率并無公認標準，判斷比率的高低有賴于公司的負債結(jié)構(gòu)。如果公司的長期負債比重大，該比率的值可以低一點；相反，則應高一點。5.現(xiàn)金流量債務比●含義：公司一定時期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流6.影響長期償債能力的其他因素長期、大量、經(jīng)常的經(jīng)營租賃債務擔保（涉及長期流動負債的）未決訴訟6.影響長期償債能力的其他因素長期、大量、經(jīng)常的經(jīng)營租賃1．應收賬款周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率，是考核應收賬款變現(xiàn)能力的重要指標?！駪召~款周轉(zhuǎn)率反映了應收賬款轉(zhuǎn)化為貨幣資本的平均次數(shù)。一般來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，公司收賬速度快、壞賬損失少。

其中：賒銷收入凈額＝銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回、折扣、折讓應收賬款平均余額＝1/2(應收賬款年初余額+應收賬款年末余額)●計算公式：四、資產(chǎn)管理能力計量指標1．應收賬款周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應收●應收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)＊應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好?！駪召~款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)＊應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。2．存貨周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售成本與存貨平均余額的比率，是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標。

其中：存貨平均余額＝1/2(存貨年初余額+存貨年末余額)●計算公式：2．存貨周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售成本與存貨平均余額●存貨周轉(zhuǎn)率越快，說明存貨在公司停留的時間越短，存貨占用的資本就越少，公司的存貨管理水平越高。如果存貨周轉(zhuǎn)率放慢，則表明公司存貨中冷背殘次商品增多，不適銷對路；或者表明公司有過多的流動資本在存貨上滯留起來，不能更好地用于業(yè)務經(jīng)營。反之，太高的存貨周轉(zhuǎn)率則可能是存貨水平太低或庫存經(jīng)常中斷的結(jié)果，公司也許因此而喪失了某些生產(chǎn)或銷售機會?！駥Υ尕浿苻D(zhuǎn)率的分析一定要與公司的具體情況相結(jié)合。例如：不同行業(yè)的存貨水平要求不同；企業(yè)存貨方面所采取的不同戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)對存貨水平的影響。（如JIT、上游原材料供應情況等）

●存貨周轉(zhuǎn)率越快，說明存貨在公司停留的時間越短，存貨占用的3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，反映全部流動資產(chǎn)的利用效率。

●計算公式：

＊該指標表明在一個會計年度內(nèi)企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，反映了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率越好。其中：流動資產(chǎn)平均余額＝1/2(流動資產(chǎn)年初余額+流動資產(chǎn)年末余額)3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●含義：公司一定時期內(nèi)銷售收入與流動資4、長期資產(chǎn)管理效率固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、商譽其他長期資產(chǎn)、總資產(chǎn)4、長期資產(chǎn)管理效率固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、商譽其他長期資產(chǎn)、五、盈利能力計量指標

盈利能力分析是財務比率分析的核心，主要用于分析公司收入與成本、收益和投資之間的關(guān)系。

反映公司盈利能力的指標:以資產(chǎn)或股權(quán)為基礎(chǔ)的收益率指標凈資產(chǎn)收益率（股權(quán)收益率）總資產(chǎn)收益率以銷售為基礎(chǔ)的盈利指標銷售毛利率銷售利潤率經(jīng)營利潤率五、盈利能力計量指標

盈利能力分析是財務比率分析的核心1、資產(chǎn)凈利率

●含義：公司在一定時期創(chuàng)造的凈利潤與資產(chǎn)總額的比率，表明公司全部資產(chǎn)的獲利水平?！裼嬎愎剑骸褓Y產(chǎn)凈利率越高，表明公司的資產(chǎn)利用效益越好，整個公司盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。1、資產(chǎn)凈利率●含義：公司在一定時期創(chuàng)造的凈利潤與2、凈資產(chǎn)收益率（returnonequity,ROE）

●含義：公司的凈利潤與股東權(quán)益平均占用額的比率，反映股東投資收益水平，是公司盈利能力指標的核心。

●

凈資產(chǎn)收益率越高，公司股東投資獲取收益的能力越強。其中：股東權(quán)益平均總額=1/2(股東權(quán)益年初余額+股東權(quán)益年末余額)●計算公式（1）：2、凈資產(chǎn)收益率（returnonequity,ROE

●計算公式（2）：

●

由上式可知提高凈資產(chǎn)收益率的兩種途徑：在資本結(jié)構(gòu)一定時，通過增收節(jié)支，提高資產(chǎn)利用效率（財務風險不變）；在資產(chǎn)凈利率大于負債利息的情況下，增大權(quán)益乘數(shù)（財務風險增加）。●計算公式（2）：●由上式可知提高凈資產(chǎn)收益率的兩3、銷售凈利率●含義：公司的凈利潤與銷售收入凈額的比率，用來衡量公司銷售收入的獲利水平?！皲N售凈利率越高，公司發(fā)展?jié)摿υ酱螅瑥亩芰υ綇?。●計算公式?/p>

毛利潤利潤總額3、銷售凈利率●含義：公司的凈利潤與銷售收入凈額的比率，4、成本費用凈利率

●含義：公司一定時期內(nèi)的凈利潤與成本費用總額的比率，反映公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費與獲得的收益之間的關(guān)系?！裼嬎愎剑浩渲校撼杀举M用總額主要包括銷售成本、銷售費用、銷售稅金、管理費用、財務費用、所得稅等。●這一指標越高，說明企業(yè)為獲取收益而付出的代價越小，企業(yè)的獲利能力越強。在用于評價企業(yè)獲利能力的同時可用于評價企業(yè)對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平。4、成本費用凈利率●含義：公司一定時期內(nèi)的凈利潤與成本5、每股盈余/每股收益●含義：稅后收益扣除優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率，反映普通股的獲利水平。它是衡量上市公司盈利能力最常用的財務分析指標?！衩抗捎嘣礁邔ν顿Y者越有吸引力，公司的財務形象越好。但在具體分析時還應結(jié)合公司流通在外的普通股股數(shù)、股價等因素。●計算公式：5、每股盈余/每股收益●含義：稅后收益扣除優(yōu)先股股息后6、每股股利與股利支付率（1）每股股利每股股利是普通股分配的現(xiàn)金股利總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)，反映了普通股獲得現(xiàn)金股利的多少。計算公式：

●每股股利的高低不僅取決于公司的獲利能力，還取決于公司的股利政策和現(xiàn)金充裕程度。6、每股股利與股利支付率●每股股利的高低不僅取決于公司的獲（2）股利支付率●含義：現(xiàn)金股利與凈利潤的比率。反映了股東在公司凈利潤中分得實際的現(xiàn)金股利水平?！裼嬎愎剑骸裨撝笜酥饕Q于公司的股利政策。（2）股利支付率●含義：現(xiàn)金股利與凈利潤的比率。反映了1、市盈率●含義：上市公司普通股每股市價相當于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對上市公司每股凈收益愿意支付的價格?！褚话銇碚f，經(jīng)營前景良好、很有發(fā)展前途的公司的股票市盈率會趨于上