2022年職業(yè)考證-金融-期貨從業(yè)資格考試名師押題精選卷I（帶答案詳解）試卷號32

住在富人區(qū)的她2022年職業(yè)考證-金融-期貨從業(yè)資格考試名師押題精選卷I（帶答案詳解）（圖片可根據(jù)實際調(diào)整大?。╊}型12345總分得分一.綜合題(共50題)1.不定項選擇題

根據(jù)下面資料，回答下列四小題

生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗1.7噸的鐵礦石和0.5噸焦炭，鐵礦石價格為450元/噸，焦炭價格為1450元/噸，生鐵制成費為400元/噸，粗鋼制成費為450元/噸，螺紋鋼軋鋼費為200元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

（1）螺紋鋼的生產(chǎn)成本為（）元/噸。

（2）如果擔(dān)心未來螺紋鋼價格下跌，螺紋鋼現(xiàn)貨市場參與者采取的正確策略是（）。

（3）11月初，中國大豆進口商與美國某貿(mào)易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的離岸（FOB）升貼水報價為110美分/蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73.48美元/噸，約合200美分/蒲式耳，中國進口商務(wù)必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分/蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分/蒲式耳。

（4）7月中旬，某銅進口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0,則銅桿廠實際采購價為（）元/噸。

問題1選項

A.2390

B.2440

C.2540

D.2590

問題2選項

A.螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)進行賣出套保

B.螺紋鋼消費企業(yè)進行買入套保

C.螺紋鋼的貿(mào)易商進行賣出套保

D.螺紋鋼的貿(mào)易商進行買入套保

問題3選項

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

問題4選項

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】第1題:C、D

第2題:A、C

第3題:C

第4題:D

【解析】（1）螺紋鋼的生產(chǎn)成本=450x1.7+1450x0.5+400+450+200=2540（元/噸）。

（2）面臨未來螺紋鋼價格下跌風(fēng)險的企業(yè)包括生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商，同時為防止未來螺紋鋼價格下跌風(fēng)險，應(yīng)在期貨市場建立空頭頭寸，即賣出套保，因此，螺紋鋼現(xiàn)貨市場參與者采取的正確策略是螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)進行賣出套保，螺紋鋼的貿(mào)易商進行賣出套保。

（3）美國貿(mào)易商向國外出口大豆時，大多采用以下基差定價模式：

大豆出口價格=交貨期內(nèi)任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格+CNF升貼水價格；CNF升貼水=FOB升貼水+運費。因此大豆到岸價=850+110+200=1160（美分/蒲式耳）。

（4）銅桿廠以當(dāng)時55700元/噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)，減去100元/噸的升貼水即55600元/噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價格。此吋，銅桿廠買人的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，平倉后，實際付出的采購價為55600（現(xiàn)貨最終成交價）+100（支付的權(quán)利金）=55700（元/噸）。

2.多選題

適合用貨幣互換進行風(fēng)險管理的情形有（??）。

問題1選項

A.國內(nèi)企業(yè)持有期限為5年的日元負(fù)債

B.國內(nèi)企業(yè)持有期限為3年的歐元負(fù)債

C.國內(nèi)企業(yè)投標(biāo)海外歐元項目，3個月后公示中標(biāo)結(jié)果

D.國內(nèi)金融機構(gòu)持有期限為3年的美元債券

【答案】A;B;D

【解析】持有期限為5年的日元負(fù)債，為了對沖日元匯率波動，降低日元貸款成本，進行相關(guān)風(fēng)險管理措施；持有期限為3年的歐元負(fù)債，為了對沖持有期歐元兌人民幣匯率波動，進行相關(guān)的風(fēng)險管理措施；某金融機構(gòu)持有期限為3年的美元債券，為了對沖人民幣持續(xù)升值對未來形成可能的匯兌損失影響，進行相關(guān)風(fēng)險管理措施。本題答案選ABD，C選項不符合題意。

3.多選題

企業(yè)持有到期倉單可與交割對象企業(yè)協(xié)商進行倉單串換來方便交貨。倉單串換業(yè)務(wù)中的串換費用包括（）。

問題1選項

A.串換廠庫升貼水

B.生產(chǎn)計劃調(diào)整費用

C.運輸費用

D.現(xiàn)貨價差

【答案】A;B;D

【解析】串換費用=串換廠庫升貼水+生產(chǎn)計劃調(diào)整費用+現(xiàn)貨價差。

4.不定項選擇題

投資者持有如下表所示的股票組合：

假設(shè)投資者計劃對該股票組合進行套期保值。套期保值期限為1個月。根據(jù)上述信息回答以下四題。

（1）最適于對上述股票組合進行套期保值的期貨品種是（）。

（2）上述股票組合的β值是（）。

（3）如果用上證50指數(shù)期貨為該股票組合進行完全套期保值，假設(shè)當(dāng)前上證50指數(shù)期貨的價格是3200點，那么所需要的期貨合約數(shù)量是（）手。

（4）假設(shè)投資者在股票建倉時上證50指數(shù)點位是3000，當(dāng)前的點位是3200點。在利用上證50指數(shù)期權(quán)進行套期保值時，為了在大盤跌回3000點時，獲得盡量高的最終投資收益率，投資者應(yīng)該選擇的策略為（）。

問題1選項

A.上證50指數(shù)期貨

B.滬深300指數(shù)期貨

C.中證500指數(shù)期貨

D.上證180指數(shù)期貨

問題2選項

A.1.117

B.1.201

C.1.094

D.1.258

問題3選項

A.2

B.3

C.4

D.5

問題4選項

A.賣出行權(quán)價為3200、價格為97的看漲期權(quán)

B.賣出行權(quán)價為3000、價格為230的看漲期權(quán)

C.買入行權(quán)價為3200、價格為87的看跌期權(quán)

D.買入行權(quán)價為3000、價格為21的看跌期權(quán)

【答案】第1題:A

第2題:B

第3題:B

第4題:B

【解析】（1）三個股票都屬于上證50的成份股，相對而言與上證50指數(shù)的走勢吻合度最高。滬深300指數(shù)也包含這些成份股，但是滬深300的成份股較多，題目中的這些股票的權(quán)重相對較低，導(dǎo)致其與滬深300指數(shù)走勢的吻合度不如上證50的高。進行套期保值，應(yīng)該選擇相關(guān)度最高的標(biāo)的。

（2）組合的β=（1.31×1363140+1.08×945000+0.96×138800）/（1363140+945000+138800）=1.201

（3）期貨合約數(shù)量=β*組合市值/期貨合約價值=1.201×2446940/（3200×300）=3.06手。注：上證50指數(shù)期貨合約乘數(shù)300元。

（4）預(yù)期指數(shù)下跌但是跌不到成本線，可以賣出低行權(quán)價的看漲期權(quán)，利用權(quán)利金收益來彌補現(xiàn)貨的損失。B選項權(quán)利金為230元，大于指數(shù)跌幅200元，可以使得指數(shù)下跌時整個組合還有一定的收益而不是0。

5.多選題

假設(shè)大豆期貨合約間理論價差等于其持倉成本，且每月持倉成本為10元/噸。12月10日，次年大豆期貨1、5、9月份的期貨價格如下表所示，利用這3個合約進行蝶式套利，則合理的操作策略有（??）。

問題1選項

A.④

B.③

C.②

D.①

【答案】B;D

【解析】蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。這相當(dāng)于在較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與較遠(yuǎn)月份合約之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。大豆1月份和5月份之間的價差過大，而5月份和9月份之間的價差過小，預(yù)計1月份和5月份的價差會縮小而5月份與9月份的價差會擴大，應(yīng)該同時買入1月份合約、賣出5月份合約、買入9月份大豆期貨合約。本題答案選BD，AC選項是不正確的。

6.判斷題

采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以30%作為經(jīng)濟強弱的分界點。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點：當(dāng)指數(shù)高于50%時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號；當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是接近40%時，則有經(jīng)濟蕭條的傾向。

7.判斷題

當(dāng)波動率指數(shù)（VIX）越高時，意味著投資者未來股價指數(shù)的波動性越強。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】波動率指數(shù)（VIX）也欣稱投資者恐慌指數(shù)，反映了投資者對未來證券市場波動性的預(yù)期。當(dāng)波動率指數(shù)（VIX）越高時，意味著投資者預(yù)期未來股價指數(shù)的波動性越強；當(dāng)波動率指數(shù)（VIX）越低時，意味著投資者認(rèn)為未來股價指數(shù)的波動性趨于緩和。

8.判斷題

在建立多元回歸模型時，增加與實際問題有關(guān)的解釋變量，模型的R2增大。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】一般來說，在多元線性回歸方程中，如果模型中增加一個自變量，即使這個自變量在統(tǒng)計上并不顯著，R2值也會變大。為避免增加自變量而高估R2，需要用樣本量與自變量的個數(shù)去修正R2的值。

9.單選題

以Y表示實際觀測值，Y表示回歸估計值，則普通最小二乘法估計參數(shù)的準(zhǔn)則是使（）最小。

問題1選項

A.

B.

C.

D.

【答案】C

【解析】最小二乘法的目的在于使估計值與觀測值之間的偏差最小化，常用的偏差度量指標(biāo)為殘差平方和。

10.單選題

關(guān)于買進看跌期權(quán)的盈虧平衡點（不計交易費用），以下說法正確的是（）。

問題1選項

A.盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金

B.盈虧平衡點=期權(quán)價格+權(quán)利金

C.盈虧平衡點=權(quán)利金-執(zhí)行價格

D.盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金

【答案】A

【解析】期權(quán)盈虧平衡點是標(biāo)的資產(chǎn)的某一市場價格，該價格使得執(zhí)行期權(quán)獲得收益等于付出成本（權(quán)利金）。對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)市場價格，因而盈虧平衡點應(yīng)滿足：執(zhí)行價格-盈虧平衡點=權(quán)利金，則盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。故本題答案選A。

11.多選題

證券期貨經(jīng)營機構(gòu)從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合以下條件（）。

問題1選項

A.最近5年未因重大違法違規(guī)行為被行政處罰

B.凈資產(chǎn)、凈資本等財務(wù)和風(fēng)險控制指標(biāo)符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定

C.具有投資研究部門，且專職從事投資研究的人員不少于3人

D.具備符合條件的高級管理人員和2名以上投資經(jīng)理

【答案】B;C

【解析】《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》第十條，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

（一）凈資產(chǎn)、凈資本等財務(wù)和風(fēng)險控制指標(biāo)符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定；B選項正確

（二）法人治理結(jié)構(gòu)良好，內(nèi)部控制、合規(guī)管理、風(fēng)險管理制度完備；

（三）具備符合條件的高級管理人員和三名以上投資經(jīng)理；D選項錯誤

（四）具有投資研究部門，且專職從事投資研究的人員不少于三人；C選項正確

（五）具有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施、信息技術(shù)系統(tǒng)；

（六）最近兩年未因重大違法違規(guī)行為被行政處罰或者刑事處罰，最近一年未因重大違法違規(guī)行為被監(jiān)管機構(gòu)采取行政監(jiān)管措施，無因涉嫌重大違法違規(guī)正受到監(jiān)管機構(gòu)或有權(quán)機關(guān)立案調(diào)查的情形；A選項錯誤

（七）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。證券公司、基金管理公司、期貨公司設(shè)立子公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，并由其投資研究部門為子公司提供投資研究服務(wù)的，視為符合前款第

（四）項規(guī)定的條件。

故本題正確答案選BC，AD選項錯誤。

12.單選題

某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時賣出7月份豆油期貨合約，價格分別是8600元/噸和8650元/噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變?yōu)?730元/噸和8710元/噸，則該套利者的盈虧是（）元/噸。

問題1選項

A.-50

B.50

C.-70

D.70

【答案】D

【解析】根據(jù)題意買入5月份豆油期貨合約價格是8600元/噸，平倉價格是8730元/噸，則凈盈虧=8730-8600=130元/噸；賣出7月份豆油期貨合約價格是8650元/噸，平倉價格是8710元/噸，則凈盈虧=8650-8710=－60元/噸；盈虧=130－60=70元/噸。故正確答案選D選項。

13.多選題

若玉米淀粉每個月的倉儲成本為30～40元/噸時，期貨交易成本為5元/噸，當(dāng)一個月后到期交割的期貨合約與現(xiàn)貨的價差（）時，存在期現(xiàn)套利機會。（假定現(xiàn)貨充足）

問題1選項

A.大于25元/噸，小于45元/噸

B.小于25元/噸

C.大于50元/噸

D.大于45元/噸

【答案】B;C;D

【解析】期現(xiàn)套利具體有兩種情形：（1）如果價差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉費，套利者就可以通過買入現(xiàn)貨，同時賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用所買入的現(xiàn)貨進行交割。（2）如果價差遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持倉費，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨。當(dāng)價差與持倉費出現(xiàn)較大偏差時，就會產(chǎn)生套利機會。根據(jù)題意，玉米淀粉綜合持倉費的范圍：[30+5，40+5]，即無套利區(qū)間為[35，45]，其余期間存在套利機會。故正確答案選BCD，A選項說法錯誤。

14.判斷題

期貨公司風(fēng)險資本準(zhǔn)備是指期貨公司在開展各項業(yè)務(wù)過程中，為應(yīng)對可能發(fā)生的風(fēng)險損失所需要的資本。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】題干的描述是正確的，期貨公司風(fēng)險資本準(zhǔn)備是指期貨公司在開展各項業(yè)務(wù)過程中，為應(yīng)對可能發(fā)生的風(fēng)險損失所需要的資本。

15.不定項選擇題

根據(jù)以下商品期貨價格季節(jié)性統(tǒng)計表，回答以下三題：

表中：RP代表歷史上該月的上漲概率（與上月相比），AR代表歷史上該月的平均收益率（與上月相比），均用百分?jǐn)?shù)表示。

（1）表中價格的季節(jié)性最差的期貨品種是（）。

（2）對日膠來說，每年（），價格表現(xiàn)搶眼，而在3-8月表現(xiàn)疲軟。

（3）美豆價格在每年2-5月、11-12月表現(xiàn)強勢，可能的原因有（）。

問題1選項

A.連豆

B.倫銅

C.日膠

D.美豆

問題2選項

A.1月至3月

B.9月至12月

C.10月至12月

D.12月至次年2月

問題3選項

A.每年3-5月是南美大豆的銷售旺季

B.每年3-5月是美國大豆播種的關(guān)鍵時期

C.對天氣的炒作

D.消費的減少和庫存的增加

【答案】第1題:B

第2題:D

第3題:A、B、C

【解析】（1）通過表中AP和RP可以判斷該品種的季節(jié)性是否明顯。該小題中倫銅的AP和RP波動最小，所以季節(jié)性最差。

（2）從表格中可以看出，日膠每年12月至次年2月的上漲概率最高，而平均收益率也高。

（3）每年2-5月是南美大豆的銷售旺季和美國大豆的播種期，而對天氣的炒作貫穿整個大豆的生長過程。

16.單選題

隨機漫步理論認(rèn)為（??）。

問題1選項

A.聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反

B.在完全信息的情況下，價格受多種因素影響，將偏離其內(nèi)在價格

C.市場價格的變動是隨機的，無法預(yù)測的

D.價格變動有短期性波動的規(guī)律，應(yīng)順勢而為

【答案】C

【解析】隨機漫步理論認(rèn)為，市場的波動是隨機的，就好像一個在廣場上行走的人一樣，價格的下一走勢完全沒有規(guī)律可循。由于價格受到多方面因素影響，哪怕是一個看起來微不足道的小事都有可能對市場產(chǎn)生巨大的影響。因此市場價格的未來趨勢是無法預(yù)測的。在信息是公開和完全的情況下，市場價格本身已經(jīng)反映了其內(nèi)在價值。只有C選項是正確的，ABD選項錯誤。

17.多選題

根據(jù)《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》，下列關(guān)于客戶資料修改的表述中，正確的有（

）。

問題1選項

A.期貨公司申請修改的客戶資料內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)與期貨經(jīng)紀(jì)合同中客戶資料保持一致

B.期貨公司申請對客戶姓名或者名稱、客戶有效身份證明文件號碼、客戶期貨結(jié)算賬戶戶名進行修改的，中國期貨保證金監(jiān)控中心重新進行復(fù)核

C.期貨公司修改與申請交易編碼相關(guān)的客戶資料，應(yīng)當(dāng)向中國期貨保證金監(jiān)控中心提交修改申請

D.期貨公司申請修改的內(nèi)容通過中國期貨保證金監(jiān)控中心重新復(fù)核的，相關(guān)期貨交易所、期貨公司應(yīng)當(dāng)按照中國期貨保證金監(jiān)控中心的修改進行相關(guān)修改

【答案】A;B;C;D

【解析】本題考查客戶資料的修改。A、C選項正確，《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》第二十二條規(guī)定，期貨公司修改與申請交易編碼相關(guān)的客戶資料，應(yīng)當(dāng)向監(jiān)控中心提交修改申請，申請修改的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)與期貨經(jīng)紀(jì)合同中客戶資料保持一致。B、D選項正確，第二十三條規(guī)定，期貨公司申請對客戶姓名或者名稱、客戶有效身份證明文件號碼、客戶期貨結(jié)算賬戶戶名進行修改的，監(jiān)控中心重新按本規(guī)定第十七條進行復(fù)核。通過復(fù)核的，監(jiān)控中心將修改后的資料轉(zhuǎn)發(fā)相關(guān)期貨交易所和期貨公司并由其進行相應(yīng)處理。故本題選A、B、C、D選項。

18.單選題

（）應(yīng)當(dāng)建立期貨從業(yè)人員信息數(shù)據(jù)庫，公示并且及時更新從業(yè)資格注冊信息。

問題1選項

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會

C.中國證監(jiān)會各派出機構(gòu)

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】D

【解析】《期貨從業(yè)人員管理辦法》第二十一條規(guī)定，中國期貨業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)建立期貨從業(yè)人員信息數(shù)據(jù)庫，公示并且及時更新從業(yè)資格注冊、誠信記錄等信息（D選項正確）。中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)履行監(jiān)管職責(zé)，需要協(xié)會提供期貨從業(yè)人員信息和資料的，中國期貨業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)按照要求及時提供。要注意期貨業(yè)協(xié)會是建立更新從業(yè)人員數(shù)據(jù)庫，并及時更新信息，同時輔助證監(jiān)會，正確答案選D，ABC選項錯誤。

19.多選題

根據(jù)《期貨交易管理條例》，可以成為期貨交易所會員的有（）。

問題1選項

A.在深圳登記注冊的國有企業(yè)

B.在紐約登記注冊的中資企業(yè)

C.在北京登記注冊的外資企業(yè)

D.在上海登記注冊的民營企業(yè)

【答案】A;C;D

【解析】《期貨交易所管理辦法》第五十三條規(guī)定，期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟組織。注意是境內(nèi)的，B選項屬于境外不正確，正確答案選ACD。

20.判斷題

中國證監(jiān)會、中國期貨業(yè)協(xié)會共同組織期貨從業(yè)資格考試。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】題干的說法是錯誤的，《期貨從業(yè)人員管理辦法》第六條規(guī)定，基金業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)組織從業(yè)資格考試。沒有包括中國證監(jiān)會。

21.不定項選擇題

某股票組合市值8億元，值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點。據(jù)此回答以下兩題。

（1）該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨()手。

（2）一段時間后，10月股指期貨合約下跌到3132.0點；股票組合市值增長了6.73%?；鸾?jīng)理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬元。

問題1選項

A.702

B.752

C.802

D.852

問題2選項

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】第1題:B

第2題:B

【解析】（1）滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點300元。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出的股指期貨合約數(shù)為:800000000x0.92/(3263.8x300)≈752(手)。

（2）此次Alpha策略的操作共獲利：

80000*6.73%+(3263.8-3132.0)*752*300/10000=8357.4(萬元)。

22.單選題

以下屬于跨期套利的是（??）。

問題1選項

A.在同一交易所，同時買入、賣出不同商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

B.在不同交易所，同時買入、賣出同一商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

C.在不同交易所，同時買入、賣出相關(guān)商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

D.在同一交易所，同時買入、賣出同一商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

【答案】D

【解析】跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。本題答案選D，ABC選項不屬于跨期交易情形。

23.不定項選擇題

期貨從業(yè)人員王某（非管理人員）利用工作便利，了解到所在公司一些客戶的交易信息，王某不僅自己利用客戶的交易信息從事期貨交易，還把信息透露給親朋好友。期貨公司了解到上述情形后，開除了王某。期貨公司應(yīng)當(dāng)在對王某作出處分決定后向（

）報告。

問題1選項

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)

【答案】C

【解析】本題考查期貨從業(yè)人員違法違規(guī)的處理?！镀谪洀臉I(yè)人員管理辦法》第二十七條規(guī)定，期貨從業(yè)人員受到機構(gòu)處分，或者從事的期貨業(yè)務(wù)行為涉嫌違法違規(guī)被調(diào)查處理的，機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在作出處分決定、知悉或者應(yīng)當(dāng)知悉該期貨從業(yè)人員違法違規(guī)被調(diào)查處理事項之日起10個工作日內(nèi)向協(xié)會報告。故本題選擇C項，A、D選項是監(jiān)管機構(gòu)，B選項是期貨交易買賣的場所。

24.判斷題

某銀行理財產(chǎn)品管理人預(yù)計股票市場將陷入震蕩行情，而且預(yù)期前期較低迷的消費類股票的表現(xiàn)將強于大盤并對該行業(yè)構(gòu)建了投資組合。該管理人對消費類股票構(gòu)建投資組合的投資策略被稱為貝塔策略。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】貝塔策略主要為指數(shù)化投資，目的是為獲得市場整體平均收益，而獲得高于市場整體收益的策略稱為阿爾法策略。

25.判斷題

跨市套利原理是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差而獲益的投資行為。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】這個題的說法是錯誤的，期現(xiàn)套利原理是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差而獲益的投資行為；跨市套利，是指在某個市場買入（或者賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個市場上賣出（或者買入）同種商品相應(yīng)的合約，以期利用兩個市場的價差變動來獲利。

26.多選題

國內(nèi)某企業(yè)進口巴西鐵礦石，約定4個月后以美元結(jié)算。為防范外匯波動風(fēng)險，該企業(yè)宜采用的策略是（）。

問題1選項

A.賣出人民幣期貨

B.買入人民幣期貨

C.買入人民幣看漲期權(quán)

D.買入人民幣看跌期權(quán)

【答案】A;D

【解析】企業(yè)購買跌礦石，需要在4個月后支出人民幣買入美元然后買鐵礦石。

主要的風(fēng)險是人民幣對美元貶值從而導(dǎo)致未來的人民幣支出上升。所以需要賣出人民幣期貨規(guī)避其貶值風(fēng)險，或者買人民幣看跌期權(quán)。

27.單選題

期貨公司接受客戶全權(quán)委托進行期貨交易的，對交易產(chǎn)生的損失，承擔(dān)主要賠償責(zé)任，賠償額不超過損失的（）。

問題1選項

A.20%

B.40%

C.60%

D.80%

【答案】D

【解析】期貨公司接受客戶全權(quán)委托進行期貨交易的，對交易產(chǎn)生的損失，承擔(dān)主要賠償責(zé)任，賠償額不超過損失的百分之八十，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外。正確答案選D，ABC是干擾項。

28.多選題

基差定價交易過程中，買方叫價交易的貿(mào)易環(huán)節(jié)包括（）。

問題1選項

A.商品供應(yīng)商向商品生產(chǎn)商采購現(xiàn)貨

B.商品采購方確定采購計劃，并向商品供應(yīng)方詢價

C.商品供應(yīng)商根據(jù)運輸成本和預(yù)期利潤給出升貼水報價

D.采購商點價，確定商品最終成交價

【答案】B;C

【解析】基差交易過程中，買方叫價交易的貿(mào)易環(huán)節(jié)包括：①商品采購方確定采購計劃，并向商品供應(yīng)方詢價；②商品供應(yīng)商根據(jù)運輸成本和預(yù)期利潤給出升貼水報價；③經(jīng)談判協(xié)商，買賣雙方確定基差定價方式后，簽訂合同，買方按合同預(yù)定繳納履約保證金。A項為采購環(huán)節(jié)；D項為點價環(huán)節(jié)。

29.判斷題

根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》的規(guī)定，專業(yè)投資者申請成為普通投資者的，應(yīng)當(dāng)以書面形式向經(jīng)營機構(gòu)提出申請并確認(rèn)自主承擔(dān)可能產(chǎn)生的風(fēng)險和后果。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】本題題干說法錯誤。本題考查投資者轉(zhuǎn)換的相關(guān)規(guī)定?！蹲C券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》第十二條規(guī)定，普通投資者申請成為專業(yè)投資者（而不是專業(yè)投資者申請成為普通投資者）應(yīng)當(dāng)以書面形式向經(jīng)營機構(gòu)提出申請并確認(rèn)自主承擔(dān)可能產(chǎn)生的風(fēng)險和后果，提供相關(guān)證明材料。

30.單選題

能夠確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，以滿足投資者的風(fēng)險收益偏好及投資者面臨的各種約束條件的是（）。

問題1選項

A.資產(chǎn)混合配置

B.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置

C.戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置

D.市場條件約束下的資產(chǎn)配置

【答案】C

【解析】戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，是指確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，從而滿足投資者的風(fēng)險收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。投資者確定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置不因短期資本市場的條件變化而改變。

31.單選題

中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)（??）。

問題1選項

A.是附屬于期貨交易所的獨立機構(gòu)

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.完全獨立于期貨交易所

【答案】C

【解析】我國目前期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)均是作為交易所的內(nèi)部機構(gòu)來設(shè)立的。所以正確答案選C。ABD選項的說法都不正確。

32.不定項選擇題

根據(jù)《期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)管理辦法》，出現(xiàn)下列情形時期貨公司應(yīng)當(dāng)向全體股東報告或進行信息披露。

問題1選項

A.凈資本與風(fēng)險資本準(zhǔn)備的比例與上月相比向不利方向變動超過20%

B.風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)達到預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)

C.關(guān)于風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)具體情況的半年度報告

D.風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)

【答案】D

【解析】期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)達到預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)的，期貨公司應(yīng)當(dāng)于當(dāng)日向全體董事提交書面報告（B選項錯誤），詳細(xì)說明原因、對期貨公司的影響、解決問題的具體措施和期限，書面報告應(yīng)當(dāng)同時抄送期貨公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)。期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，期貨公司除履行上述程序外，還應(yīng)當(dāng)及時向全體股東報告或進行信息披露（D選項正確）。故本題答案選D，A選項應(yīng)該向住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提交書面報告，說明原因，并在5個工作日內(nèi)向全體董事提交書面報告，C選項是向公司董事會提交書面報告。

33.多選題

關(guān)于國內(nèi)客戶參與期貨交易，以下說法中正確的有（??）。

問題1選項

A.期貨交易所不直接向個人客戶收取保證金

B.期貨公司應(yīng)將客戶繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中指定的客戶賬戶中

C.期貨公司對套期保值客戶可按低于期貨交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收取保證金

D.國內(nèi)期貨市場個人客戶必須通過期貨公司進行交易

【答案】A;B;D

【解析】交易所根據(jù)合約特點設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場風(fēng)險狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。比如，價格波動越大的合約，其交易者面臨的風(fēng)險也越大，設(shè)定的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)則越高；當(dāng)出現(xiàn)過度投機時，交易所可提高保證金水平，提高交易者入市成本，抑制投機行為，控制市場風(fēng)險。可直接進入期貨交易所進行交易的只能是期貨交易所的會員，所以，普通投資者在進入期貨市場交易之前，應(yīng)首先選擇一個具備合法代理資格、信譽好、資金安全、運作規(guī)范和收費比較合理的期貨公司。期貨公司應(yīng)將客戶所繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中指定的客戶賬戶中，供客戶進行期貨交易之用（C選項錯誤）。本題答案選ABD。

34.單選題

成交速度快，一旦下達后不可更改或撤銷的指令是（??）。

問題1選項

A.止損指令

B.套利指令

C.股價指令

D.市價指令

【答案】D

【解析】市價指令的特點是成交速度快，一旦下達后不可更改或撤銷。故正確答案選D。止損指令是指當(dāng)市場價格達到客戶預(yù)計的價格水平時即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令；套利指令是以買進一個期貨合約而賣出另一個期貨合約的指令；股價指令不涉及這個內(nèi)容。

35.判斷題

零息債券的久期小于其剩余期限。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】題干描述是錯誤的，零息債券的久期等于到它到期的時間。

36.多選題

經(jīng)營機構(gòu)對專業(yè)投資者進行細(xì)化分類和管理的根據(jù)包括（）。

問題1選項

A.專業(yè)投資者投資實力

B.專業(yè)投資者投資經(jīng)歷

C.專業(yè)投資者獲利能力

D.專業(yè)投資者的業(yè)務(wù)資格

【答案】A;B;D

【解析】經(jīng)營機構(gòu)可以根據(jù)專業(yè)投資者的業(yè)務(wù)資格、投資實力、投資經(jīng)歷等因素，對專業(yè)投資者進行細(xì)化分類和管理。正確答案選ABD，C選項錯誤，經(jīng)營機構(gòu)對專業(yè)投資者進行細(xì)化分類和管理是不包括其獲利能力的。

37.不定項選擇題

7.11日，某鋁廠與某鋁經(jīng)銷商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價格100元/噸的價格交收。同時，該鋁廠進行套期保值，以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，8月中旬，該鋁廠實施點價，以15100元/噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進行實物交割，同時，按該價格期貨合約對沖平倉，此時鋁現(xiàn)貨價格為14500元/噸。該鋁廠的交易結(jié)果是（??）。（不計手續(xù)費等費用）。

問題1選項

A.對鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時的基差為300元/噸

B.通過套期保值操作，鋁的實際售價為16500元/噸

C.期貨市場盈利1600元/噸

D.與鋁經(jīng)銷商實物交收的價格為14900元/噸

【答案】B

【解析】與鋁貿(mào)易商實物交收的價格為15100－100＝15000（元/噸），期貨市場盈利為16600－15100＝1500（元/噸），通過套期保值操作，鋁的實際售價為15000+1500＝16500（元/噸）。正確答案選B，ACD選項說法錯誤。

38.多選題

進行成本利潤分析計算成本利潤時應(yīng)考慮（）這一系列因素。

問題1選項

A.副產(chǎn)品價格

B.替代品價格

C.替代品時間

D.產(chǎn)業(yè)鏈的上下游

【答案】A;B;C;D

【解析】進行成本利潤分析，不能把某一商品單獨拿出來計算其成本利潤，而是要充分考慮到產(chǎn)業(yè)鏈的上下游、副產(chǎn)品價格、替代品價格和時間等一系列因素。

39.不定項選擇題

根據(jù)以下股票期權(quán)套利組合的損益圖，回答以下兩題。

（1）該期權(quán)套利組合是（

）。

（2）三個月期執(zhí)行價格為30元和35元的看漲期權(quán)的期權(quán)費分別為3元和1元，如果到期日的股票價格為31元，則該套利組合的收益為（）元。（不計交易成本）

（3）投資者買入一個看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25元，期權(quán)費為4元。同時，賣出一個標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為40元，期權(quán)費為2.5元。如果到期日標(biāo)的資產(chǎn)的價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）元。

問題1選項

A.牛市差價期權(quán)

B.熊市差價期權(quán)

C.跨式期權(quán)

D.寬跨式期權(quán)

問題2選項

A.1

B.-1

C.2

D.-2

問題3選項

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23.5

【答案】第1題:A

第2題:B

第3題:B

【解析】（1）從給出的損益圖可知，該期權(quán)套利組合為垂直套利中的牛市差價期權(quán)套利組合，牛市看漲價差期權(quán)組合策略是指購買一份看漲期權(quán)并出售一份具有相同到期日而執(zhí)行價較髙的看漲期權(quán)，采用這種套利方法可將風(fēng)險和收益限定在一定范圍內(nèi)。

（2）該套利組合為牛市看漲期權(quán)套利組合，買入執(zhí)行價格為30元的看漲期權(quán)同時賣出執(zhí)行價格為35元的看漲期權(quán)。到期日的股票價格為31元時，執(zhí)行價格較低的期權(quán)，收益為31-30-3=-2（元），價格較高的期權(quán)的買方放棄執(zhí)行期權(quán)，因此可獲得期權(quán)費為1元，因此該套利組合的收益為-2+1=-1（元）。

（3）投資者買入一個看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25元，期權(quán)費為4元。同時，賣出一個標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為40元，期權(quán)費為2.5元。如果到期日標(biāo)的資產(chǎn)的價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）元。

40.判斷題

根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，經(jīng)營機構(gòu)沒有對銷售的產(chǎn)品劃分風(fēng)險等級，其住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)可以責(zé)令其改正

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》第十五條規(guī)定，經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解所銷售產(chǎn)品或者所提供服務(wù)的信息，根據(jù)風(fēng)險特征和程度，對銷售的產(chǎn)品或者提供的服務(wù)劃分風(fēng)險等級。第三十七條規(guī)定，經(jīng)營機構(gòu)違反本辦法規(guī)定的，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)可以對經(jīng)營機構(gòu)及其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令參加培訓(xùn)等監(jiān)督管理措施。

41.多選題

假設(shè)PVC兩個月的持倉成本為60－70元/噸，期貨交易手續(xù)費5元/噸，當(dāng)2個月后到期的PVC期貨價格與現(xiàn)貨價格差為（）時，投資者適合賣出現(xiàn)貨，買入期貨進行期現(xiàn)套利。（假定現(xiàn)貨充足）

問題1選項

A.45

B.80

C.40

D.70

【答案】A;C

【解析】期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的不合理價差進行反向交易而獲利。當(dāng)價差遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持倉費，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨。因此，價差+5

42.判斷題

期貨市場的定性分析，要解決的是期貨價格的運動方向問題，即趨勢問題。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】期貨市場的定性分析，一般是指運用各種分析方法特別是運用分析者的直覺和經(jīng)驗，對期貨品種.期貨板塊也包括對期貨相關(guān)指數(shù)和宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的價格及其運動和變動趨勢進行方向性判斷。期貨市場的定性分析，要解決的是期貨價格的運動方向問題，即趨勢問題。

43.不定項選擇題

假設(shè)某期貨交易所相同月份的螺紋銅期貨和線材期貨的合理價差為130元/噸，套利者認(rèn)為當(dāng)前價差過小，因此賣出螺紋銅期貨的同時買入線材期貨進行套利交易，交易情況如下表所示，則該套利者的交易盈虧狀況為（）（銅的交易單位為5元/噸，不計手續(xù)費等費用）（單位均為10噸/手，不考慮交易成本）螺紋銅合約（元/線材合約（元噸）/噸）

問題1選項

A.盈利2400元

B.虧損24000元

C.盈利24000元

D.虧損2400元

【答案】C

【解析】如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利。建倉時價差=2550-2440=110元/噸，平倉時價差=2600-2460=140元/噸。盈利（140-110）*80*10=24000元。故本題答案選C。

44.多選題

交割倉庫不得從事的行為包括（）。

問題1選項

A.違反期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，限制交割商品入庫、出庫

B.泄露與期貨交易有關(guān)的商業(yè)秘密

C.違反國家有關(guān)規(guī)定參與期貨交易

D.出具虛假倉單

【答案】A;B;C;D

【解析】期貨交易所不得限制實物交割總量，并應(yīng)當(dāng)與交割倉庫簽訂協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。交割倉庫不得有下列行為：（一）出具虛假倉單；（二）違反期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，限制交割商品的入庫、出庫；（三）泄露與期貨交易有關(guān)的商業(yè)秘密；（四）違反國家有關(guān)規(guī)定參與期貨交易；（五）國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他行為。正確答案選ABCD。

45.單選題

在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。

問題1選項

A.-1到1

B