2019-2020年攝像頭行業(yè)深度報(bào)告

1、2019-2020 年攝像頭行業(yè)投資分析報(bào)告4. 6 9 . 10 11 15 . 64. 6 9 . 10 11 15 . 61016目錄1. 攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈概況：光學(xué)創(chuàng)新的核心元件 . 2. 需求端分析：消費(fèi)電子創(chuàng)新帶動(dòng)需求激增，安防與汽車(chē)電子提供穩(wěn)定增長(zhǎng)基石2.15G 帶動(dòng)消費(fèi)電子換機(jī)潮，光學(xué)創(chuàng)新刺激攝像頭需求 . 2.2 安防電子需求穩(wěn)步上升，汽車(chē)電子市場(chǎng)逐漸擴(kuò)容 . 3. 供給端分析： CMOS 芯片代工與封測(cè)供給緊張，漲價(jià)氛圍有望全產(chǎn)業(yè)鏈蔓延3.1CMOS 芯片與光學(xué)鏡頭為產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)集中點(diǎn) . 3.2CMOS 代工與封測(cè)盡占需求紅利，景氣度持續(xù)攀升 . 3.3 漲價(jià)潮蓄力充分，有望全產(chǎn)

2、業(yè)鏈蔓延 . 4. 投資總結(jié)：攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上行周期確定，上調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司盈利預(yù)測(cè)PCB 和 FPC，成1PCB 和 FPC，成元件從攝像頭的結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要包含鏡頭、基座、紅外濾光片、圖像傳感器、其中對(duì)成像質(zhì)量影響最大的兩個(gè)為圖像傳感器和鏡頭。鏡頭由透鏡、濾光裝置、鏡筒，鏡頭組相當(dāng)于相機(jī)的“眼鏡”，由很多片透鏡組成，光線通過(guò)時(shí)，鏡片們會(huì)層層過(guò)濾雜光（紅外線等）， 多層鏡頭組合，它們會(huì)互相矯正過(guò)濾。每多一片最終成像就會(huì)更趨向完美一些，但相應(yīng)造價(jià)也更高一些。理論上鏡頭片數(shù)越多，像就越真實(shí)。圖像傳感器是將光信號(hào)轉(zhuǎn)化為電信號(hào)的裝置，是攝像頭中最為重要的部件，分為 CCD 和CMOS 兩大類(lèi)。相比

3、于 CCD，CMOS 雖然成像質(zhì)量不如 CCD，但是 CMOS 因?yàn)楹碾娛。▋H為 CCD 芯片的 1/10 左右）、體積小、重量輕、集成度高、價(jià)格低迅速得到各大廠商的青睞，目前除了專(zhuān)業(yè)攝像機(jī)，大部分帶有攝像頭設(shè)備使用的都是 CMOS。手機(jī)攝像頭中還有紅外濾光片（ IR）、基座（ Holder）、PCB 以及 FPC 等，其中基座用于固定鏡頭，紅外濾光片負(fù)責(zé)過(guò)濾紅外光， PCB 以及 FPC 主要負(fù)責(zé)供電控制及信號(hào)傳輸。圖 1：攝像頭結(jié)構(gòu)從攝像頭的成本占比來(lái)看，圖像傳感器是成本占比最高的部分，占總成本超過(guò)一半，鏡頭是成本占比第二高的部分，占比約 20%。另外，模組封裝、馬達(dá)、紅外濾光片占比分別為

4、 19%、6%、3%。紅外濾光片 , 3%2016 年，華為發(fā)布蘋(píng)1200 萬(wàn)像素后置攝像頭，分別為一顆長(zhǎng)焦鏡頭2018 年華為推出的40M 彩色+20M 紅外濾光片 , 3%2016 年，華為發(fā)布蘋(píng)1200 萬(wàn)像素后置攝像頭，分別為一顆長(zhǎng)焦鏡頭2018 年華為推出的40M 彩色+20M 黑白+8M 長(zhǎng)焦，拉開(kāi)了三攝鏡頭在手機(jī)中P20 Pro 拍照質(zhì)量得到了大幅提升， DxO Mark 總分高達(dá) 109 分，4000 萬(wàn)像素超感光攝像頭、 2000 800 萬(wàn)像素潛望式長(zhǎng)焦攝像頭、演ToF 以及結(jié)構(gòu)光等+ 一P30 Pro ToF 攝像頭影像系統(tǒng)。3D 感測(cè)技術(shù)，攝像頭的升級(jí)在手機(jī)馬達(dá), 6%

5、模組封裝 , 19%圖像傳感器 , 52%鏡頭, 20%攝像頭作為光學(xué)創(chuàng)新的核心元件，一直在光學(xué)創(chuàng)新中扮演著重要角色。的 P9 搭載了兩顆 1200 萬(wàn)像素的后置鏡頭，一顆負(fù)責(zé)色彩，一顆負(fù)責(zé)黑白輪廓。同年，果發(fā)布的 iPhone 7 Plus 也搭載了兩顆顆廣角鏡頭。從此開(kāi)始，雙攝成了手機(jī)廠商旗艦機(jī)的標(biāo)準(zhǔn)配置。隨著對(duì)拍照質(zhì)量要求的提高，雙攝已經(jīng)無(wú)法滿足人們的要求，首次搭載了后置三攝，分別為普及的開(kāi)始。搭載三攝的當(dāng)時(shí)排名第一。進(jìn)入 2019 年，華為在 P30 Pro 開(kāi)始推出后置四攝，搭載萬(wàn)像素超廣角攝像頭、從最近幾年的手機(jī)上的光學(xué)創(chuàng)新來(lái)看，攝像頭經(jīng)歷巨大的變化，從單一的低像素?cái)z像頭，化成高像

6、素多攝，并在隨后加入了光學(xué)創(chuàng)新中扮演著及其重要的角色，是光學(xué)創(chuàng)新的核心元件。圖 3：華為 P30 Pro 后置四攝2017 年開(kāi)始持續(xù)下跌， 2018 年全球智能手機(jī)出4.1%。進(jìn)入 2019 年一季度，智能手機(jī)市場(chǎng)開(kāi)始持續(xù)回暖，3.58 億部，同比增長(zhǎng) 0.8%，擺脫了連續(xù)兩355.6334.3 310.8 -1.8%-2.6% -4.0% -5.0% -5.9% -7.0% -8.0% 2018Q2 YoY 10 月底，國(guó)內(nèi) 5G 手機(jī)出貨量總計(jì)達(dá)1300 萬(wàn)部，明年隨著 5G 手機(jī)的大規(guī)模出Canalys 的數(shù)據(jù)， 2020 年 2017 年開(kāi)始持續(xù)下跌， 2018 年全球智能手機(jī)出4.

7、1%。進(jìn)入 2019 年一季度，智能手機(jī)市場(chǎng)開(kāi)始持續(xù)回暖，3.58 億部，同比增長(zhǎng) 0.8%，擺脫了連續(xù)兩355.6334.3 310.8 -1.8%-2.6% -4.0% -5.0% -5.9% -7.0% -8.0% 2018Q2 YoY 10 月底，國(guó)內(nèi) 5G 手機(jī)出貨量總計(jì)達(dá)1300 萬(wàn)部，明年隨著 5G 手機(jī)的大規(guī)模出Canalys 的數(shù)據(jù)， 2020 年 5G 手機(jī)出貨量可達(dá)跌375.5 3420.0% -2.0% -3.0% -6.0% -7.0% 2018Q3 358.3333.2 2018Q4 2.0% 0.8% 1.0% 2019Q1 2019Q2 2019Q3 激增，安防

8、與汽車(chē)電子提供穩(wěn)定增長(zhǎng)基石2.1 5G 帶動(dòng)消費(fèi)電子換機(jī)潮，光學(xué)創(chuàng)新刺激攝像頭需求從需求端來(lái)看，智能手機(jī)是攝像頭最大的應(yīng)用市場(chǎng)。從全球智能手機(jī)的出貨量來(lái)看，由于換機(jī)周期的拉長(zhǎng)，全球智能手機(jī)出貨量從貨量 14.05 億臺(tái)，同比下跌幅不斷收窄。 2019 年 Q3 全球智能手機(jī)出貨量年的下降，首次重回增長(zhǎng)。圖 4：全球智能手機(jī)季度出貨量變化400 350 300 -1.0% 250 -2.9% 200 150 -4.9% 100 50 02018Q1 出貨量（百萬(wàn)臺(tái)）5G 手機(jī)為智能手機(jī)重回增長(zhǎng)軌道提供動(dòng)力，截止328.1 萬(wàn)部，預(yù)計(jì)今年全球 5G 手機(jī)出貨量可達(dá)貨，全球智能手機(jī)市場(chǎng)有望迎來(lái)復(fù)蘇。

9、根據(jù)1.64 億部， 2023 年可達(dá) 7.74 億部， 2019-2023 年的 CAGR 可達(dá) 179.9%。Mate 20 Pro 相比不論是攝像頭數(shù)量還是像素均有較大提高。Note8 Pro 為例，紅米 Note8 Pro 機(jī)型Mate 30 Pro 32M 榮耀 V30 PRO CC9 Pro 頭；前置：32M Redmi Note8 Pro 2019 年8 月29 后置：64M+8M+2M+2M；前置：20MRealme X2 Pro vivo S5 iPhone 11 Pro Galaxy Note10+ 置：10M 2019 年 Q3 智能手機(jī)后攝出貨占比中，雙攝占Mate 2

10、0 Pro 相比不論是攝像頭數(shù)量還是像素均有較大提高。Note8 Pro 為例，紅米 Note8 Pro 機(jī)型Mate 30 Pro 32M 榮耀 V30 PRO CC9 Pro 頭；前置：32M Redmi Note8 Pro 2019 年8 月29 后置：64M+8M+2M+2M；前置：20MRealme X2 Pro vivo S5 iPhone 11 Pro Galaxy Note10+ 置：10M 2019 年 Q3 智能手機(jī)后攝出貨占比中，雙攝占Q2 相比還是去年同期相比，發(fā)布時(shí)間2019 年9 月19 后置：40M+40M+8M+3D 深感；前置2019 年11 月后置：40M+

11、12M+8M；前置：32M+8M 2019 年11 月5 后置：108M+20M+12M+5M+微距鏡1299 起2019 年10 月 后置：64M+13M+8M+2M；前置：16M2019 年11 月 后置：48M+8M+2M+5M；前置：32M2019 年9 月11 后置：12M+12M+12M；前置 12M 2019 年8 月8 后置：12M+16M+12M+VGATOF；前攝像配置4299 起3899 起2799 起2499 起2698 起8699 起7999 起售價(jià)2019 年以來(lái)，光學(xué)創(chuàng)新成為智能手機(jī)一大亮點(diǎn)，多攝方案在新發(fā)機(jī)型中大幅普及。其中華為的 Mate 30 Pro 采用了

12、后置 40M+40M+8M+3D 感測(cè)的四攝組合方案，前置采用了 32M 的鏡頭，與此前的除了高端機(jī)，中低端也開(kāi)始使用四攝，以 8 月底發(fā)布的紅米則采用了 6400 萬(wàn)像素主攝、 800 萬(wàn)超廣角鏡頭、 200 萬(wàn)景深、 200 萬(wàn)超微距鏡頭的后置四攝組合。表 1：近期新機(jī)發(fā)布情況手機(jī)終端廠商華為日華為26 日小米日小米日Realme 15 日vivo 14 日蘋(píng)果日三星日在攝像頭需求數(shù)量方面，由于三攝和四攝滲透率進(jìn)一步提高，帶動(dòng)單機(jī)搭載的攝像頭平均數(shù)量持續(xù)提高。根據(jù)群智咨詢的數(shù)據(jù)，比 30%，三攝占比 26%，四攝占比 22%，四攝占比不論是與Q3 手機(jī)攝像頭傳感器出貨量達(dá)到了48M 像素及

13、以上 2019 年 Q3 出貨占9%，高像素傳感器供應(yīng)持續(xù)緊張，預(yù)計(jì)%）26%30%Y18Q2 Dual 1-2 高像素鏡頭附帶5 月份單月出貨量高達(dá)CIS 市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)116 億美金，同比增長(zhǎng) 41%，2020 年可0.50.40.20.1-0.1Q3 手機(jī)攝像頭傳感器出貨量達(dá)到了48M 像素及以上 2019 年 Q3 出貨占9%，高像素傳感器供應(yīng)持續(xù)緊張，預(yù)計(jì)%）26%30%Y18Q2 Dual 1-2 高像素鏡頭附帶5 月份單月出貨量高達(dá)CIS 市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)116 億美金，同比增長(zhǎng) 41%，2020 年可0.50.40.20.1-0.1-0.2Y19F YoY13 億顆，同2020 年全球 48M 攝像頭傳感器出Y18Q3 Triple 2-3 個(gè)低像素鏡頭，多攝的普及除了帶動(dòng)高1.1 億顆， 同Y20F Y18Q4 QuadY21F Y19Q1 Y22F Y19Q2 Y23FY19Q3 Y19Q4F比增長(zhǎng) 14%，遠(yuǎn)高于智能手機(jī)出貨量的增速。在手機(jī)攝像頭像素方面，高像素出貨占比持續(xù)提高，比已經(jīng)達(dá)到了貨量將會(huì)超過(guò) 4.5 億顆。圖 6：2018-2019 年全球智能手機(jī)攝像頭后置多攝發(fā)展趨勢(shì)（單位：120%100%22%80%60%40%20%21%0%Y18Q1 Single 由于多攝手機(jī)通常會(huì)出現(xiàn)像素?cái)z像