黃金珠寶行業(yè)分析報(bào)告

1、珠寶首飾行業(yè)分析報(bào)告一、珠寶首飾需求旺盛，行業(yè)高速進(jìn)展2重要珠寶首飾消費(fèi)量居世界前列2消費(fèi)構(gòu)造升級(jí)，珠寶行業(yè)高速增長(zhǎng)3鋪張品市場(chǎng)正在崛起，珠寶需求進(jìn)一步擴(kuò)大4中國(guó)人均珠寶消費(fèi)額顯著偏低，行業(yè)空間巨大5結(jié)婚熱潮促進(jìn)珠寶行業(yè)蓬勃進(jìn)展6二、珠寶行業(yè)格局7高端品牌處于壟斷格局，中端品牌酣戰(zhàn)方起7 HYPERLINK l “_TOC_250000“ 建設(shè)品牌提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)力量成為將來(lái)進(jìn)展趨勢(shì)8三、黃金珠寶首飾的國(guó)際形勢(shì)9四、珠寶首飾行業(yè)上市公司分析10老鳳祥營(yíng)業(yè)收入狀況及盈利推測(cè)10潮宏基營(yíng)業(yè)收入狀況及盈利推測(cè)11明牌珠寶營(yíng)業(yè)收入狀況及盈利推測(cè)13以下是2022年中國(guó)500最具價(jià)值品牌排行榜中，珠寶首飾行

2、業(yè)上榜名單。品牌名稱(chēng)500強(qiáng)排名品牌價(jià)值億元周大福47197.7潮宏基18173.85老鳳祥20660.79老廟24751.99亞一31135.581.1重要珠寶首飾消費(fèi)量居世界前列我國(guó)是世界上重要的珠寶首飾生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。由于歷史緣由，我國(guó)珠寶首飾行業(yè)進(jìn)展較晚，起步于20世紀(jì)80年月初。近年來(lái)，得益于國(guó)多年高速增長(zhǎng)，繼2022年到達(dá)2200億元后，2022年銷(xiāo)售總額又攀高，到達(dá)2500億元，同比增長(zhǎng)13.64%。據(jù)中國(guó)珠寶玉石首飾治理中心估量，中國(guó)將在2022年成為世界上最大的珠寶消費(fèi)市場(chǎng)。消費(fèi)構(gòu)造升級(jí)，珠寶行業(yè)高速增長(zhǎng)GDP3000費(fèi)支出將由以衣食為主的生存型、溫飽型，向享受型、進(jìn)展型快速

3、轉(zhuǎn)GDP23708元，折合美元已經(jīng)超過(guò)3000美元，標(biāo)志著我國(guó)已正式邁入消費(fèi)構(gòu)造快速調(diào)整時(shí)期。要，更多的是去滿(mǎn)足人們藝術(shù)和精神層面的需求，追求時(shí)尚、彰顯共性珠寶的銷(xiāo)售增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超全國(guó) GDP 總額和城鎮(zhèn)居民可支配收入的增長(zhǎng)速度。1Q2022單季限額以上企業(yè)金銀珠寶銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)為59.44%，而同期GDP為12.34%，金銀珠寶的增長(zhǎng)速度約是同期GDP、居民可支配收入增幅的3-5GDPGDPGDP增長(zhǎng)的兩倍。從金銀珠寶銷(xiāo)售占商品零售的比重來(lái)看，也是呈逐年遞增的趨勢(shì)。1Q2022，限額以上企業(yè)金銀珠寶類(lèi)商品零售到達(dá)493億元，占限2.83%，比重為6年來(lái)歷史高1Q2022為2.40%，1Q2022

4、為2.19%。我們認(rèn)為將來(lái)國(guó)民經(jīng)濟(jì)將連續(xù)保持高速育下，保持飛速進(jìn)展。鋪張品市場(chǎng)正在崛起，珠寶需求進(jìn)一步擴(kuò)大最調(diào)查，2022年家庭收入30萬(wàn)以上的群體的鋪張品消費(fèi)合計(jì)達(dá)568億元，占鋪張品消費(fèi)市場(chǎng)總額的71%。而中國(guó)的富有家庭中，年收入在30到10015.6%的速度不斷浩大，估量2022 年，中國(guó)將有550萬(wàn)戶(hù)家庭到達(dá)這一收入級(jí)別；最富有家庭年10萬(wàn)元22.4年將有110萬(wàn)戶(hù)家庭到達(dá)這一收入級(jí)別。隨著富有群體的快速增加，麥肯錫估量中國(guó)鋪張品市場(chǎng)規(guī)模將從2022年的800億元增長(zhǎng)到2022 的1800億元，5年復(fù)合增長(zhǎng)率17.6%，屆時(shí)中國(guó)將占全球鋪張品市場(chǎng)的20%，超過(guò)日本成為世界上最大的鋪張品

5、市場(chǎng)。同時(shí)鋪張品市場(chǎng)將不規(guī)模在16.8億元，占整個(gè)鋪張品市場(chǎng)規(guī)模的21%，而鋪張品在九大城市場(chǎng)估量將到達(dá)36億元，5CAGR16.5%，而九大城市市場(chǎng)規(guī)模將到達(dá)54億元，5CAGR15.4%。此外其余25個(gè)興旺城市，市場(chǎng)規(guī)模也將從2022年的20億元增長(zhǎng)到2022 年的46.8億元，5CAGR18.5%。我們認(rèn)為，隨著城鎮(zhèn)居民收入不斷增加，中擴(kuò)大。中國(guó)人均珠寶消費(fèi)額顯著偏低，行業(yè)空間巨大近幾年有顯著提升，由2022年的10.2美元提高到了2022年的18.8美 元。而與世界興旺國(guó)家橫向比較，中國(guó)人均珠寶消費(fèi)額卻顯著偏低。依據(jù)歐睿詢(xún)問(wèn)統(tǒng)計(jì)，2022年中國(guó)人均珠寶消費(fèi)額僅有18.8國(guó)和日本這一數(shù)值

6、分別為154.7美元、89美元，是中國(guó)的8倍和5倍。2022年我國(guó)人均黃金消費(fèi)僅有0.33克/人，而同屬亞洲的日本為1克/人、韓國(guó)為1.3克/1.4克/到達(dá)上述國(guó)家的水平，那么我國(guó)珠寶需求將擴(kuò)大5倍左右，因此我寶首飾的空間仍舊很大。中國(guó)較世界興旺國(guó)家人均珠寶消費(fèi)額偏低結(jié)婚熱潮促進(jìn)珠寶行業(yè)蓬勃進(jìn)展建國(guó)以來(lái)，我國(guó)經(jīng)受了三次人口誕生頂峰，其中1981-1990年間發(fā)生的第三次誕生頂峰，人口增長(zhǎng)量最大，9年凈增人口1.43億。目20221000萬(wàn)1093.3萬(wàn)對(duì)，2022年再創(chuàng)高到達(dá)1145.8萬(wàn)對(duì)，估量將來(lái)十1000萬(wàn)對(duì)以上每年的態(tài)勢(shì)。因此，珠寶首飾增加。我們用兩種方法估量婚慶市場(chǎng)的珠寶消費(fèi)狀況：1

7、依據(jù)婚慶左右，假設(shè)15%是用于購(gòu)置珠寶首飾，那么人的的珠寶首飾消費(fèi)總額大約在9002假設(shè)按每年1000萬(wàn)對(duì)人結(jié)婚，每對(duì)人首飾花銷(xiāo)為8000元來(lái)計(jì)算，那么每年人的珠寶首飾消費(fèi)約為802.1高端品牌處于壟斷格局，中端品牌酣戰(zhàn)方起高端品牌毛利率相對(duì)較高 存貨周轉(zhuǎn)率較低Tiffan等國(guó)際珠寶巨頭所壟斷，而占據(jù)市場(chǎng)主要份額的中端市場(chǎng)則競(jìng)爭(zhēng)激 烈，主要競(jìng)爭(zhēng)品牌有香港的周大福、周生生、謝瑞麟、六福珠寶和內(nèi)地的老鳳祥、老廟黃金、亞一金店、潮宏基、名牌珠寶等。從銷(xiāo)售品類(lèi)上看，高端市場(chǎng)的主要產(chǎn)品為毛利率較高的鑲嵌飾品和鉆石飾品，存貨周轉(zhuǎn)率較高。此外，高端品牌的銷(xiāo)售費(fèi)用要高于中端品牌。術(shù)、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品展會(huì)、先進(jìn)的營(yíng)銷(xiāo)

8、理念，這些都促使境內(nèi)珠寶首飾企業(yè)逐步進(jìn)入品牌化運(yùn)作和競(jìng)爭(zhēng)階段。2.2建設(shè)品牌、提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)力量成為將來(lái)進(jìn)展趨勢(shì)值和毛利，因此近年來(lái)，各大主要珠寶公司已逐步加快品牌建設(shè)，提高盈利力量和競(jìng)爭(zhēng)力。從近幾年世界品牌試驗(yàn)室 WorldBrandLab編制的中國(guó)500最具價(jià)值品牌排行榜來(lái)看，主要珠寶公司的品牌價(jià)值均有較大提高。計(jì)力量已經(jīng)成為珠寶企業(yè)獲得市場(chǎng)份額的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而目前市場(chǎng) 言，設(shè)計(jì)相對(duì)單一、缺乏原創(chuàng)性，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)峻，處于劣勢(shì)地提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)力量，競(jìng)爭(zhēng)力有所提升。三、黃金珠寶首飾的國(guó)際形勢(shì)世界各國(guó)寬松貨幣政策導(dǎo)致通脹膨脹等緣由，黃金價(jià)格一路震蕩上揚(yáng)。1Q2022，金價(jià)仍保持上漲趨勢(shì)，相對(duì)年初

9、上漲2.4%至1439美元/2022年4月28日到達(dá)28年來(lái)歷史頂峰1577美元/盎司，而近期金價(jià)稍有回調(diào)，徘徊在1500美元/盎司左右。格將在高位徘徊或再創(chuàng)高。1.2022年4月27日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在0至0.25% 的水平不變，并表示將連續(xù)在“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”內(nèi)維持超低利率。絕大中長(zhǎng)期將維持在高位或連續(xù)攀升。美元相對(duì)歐元、英鎊、澳元、日元等世界主要貨幣持續(xù)疲軟。2022年黃金需求量合計(jì)1542.6量的40CPI于歷史高位，較強(qiáng)通脹預(yù)期導(dǎo)致居民對(duì)黃金的投資保值需求較為猛烈。年期間全球央行平均每年凈出售黃金400-500噸，2022年起，全球央行黃金凈出售量開(kāi)頭有所削減，08年和09

10、年分別凈出售200余噸和30噸，而2022年消滅歷史性轉(zhuǎn)折，全球央行由凈出售黃金轉(zhuǎn)變?yōu)閮糍I(mǎi)入，數(shù)量達(dá) 87噸，此舉大大削減了全球黃金供給量。我們認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看，全球央金。噸，此舉大大削減了全球黃金供給量。我們認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看，全家財(cái)寶保值目的，將來(lái)將連續(xù)保持大量購(gòu)入5月20Fitch下調(diào)希臘評(píng)級(jí)至B+，展望為負(fù)面刺激了黃金的避險(xiǎn)需求。2022-2022老鳳祥營(yíng)業(yè)收入狀況商貿(mào)及其他六大塊.老鳳祥行情，資訊600612.S2022年6月72022年公司預(yù)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1606.5凈利潤(rùn)3.91億元，同比增長(zhǎng)11.80%、15.45%、33.90%。2022 年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入到達(dá)250億元，利潤(rùn)總

11、額到達(dá)10億元。老鳳祥盈利推測(cè)參考網(wǎng)址 HYPERLINK “ :/roll.sohu /20220608/n309597800.shtml“ :/roll.sohu /20220608/n309597800.shtml我們賜予公司2022-13EPS1.21/1.55/1.96CAGR30.9%，認(rèn)為公司合理價(jià)值在452022年37作為A度較高，目前占三成的零售業(yè)務(wù)毛利率為20%假設(shè)能進(jìn)一步提升，級(jí)中的成長(zhǎng)。2022-2022潮宏基營(yíng)業(yè)收入狀況行業(yè)的的領(lǐng)先企業(yè)之一，尤其在 K 金珠寶首飾領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位，截至2022年底共擁有272家專(zhuān)營(yíng)店和95家品牌代理店，專(zhuān)營(yíng)店數(shù)量較2022年增加5

12、5家。2022年公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)8.3億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)1.03億元。公司目前產(chǎn)品構(gòu)造以K31.12%，鉑金K富度有所提高，公司在K遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)是公司規(guī)模擴(kuò)張的必經(jīng)階段。潮宏基盈利推測(cè)參考網(wǎng)址 HYPERLINK “ :/biz.finance.sina .cn/qmx/stockreports.php?symbo“ :/biz.finance.sina .cn/qmx/stockreports.php?symbol=002345 HYPERLINK “ :/ :/ 以2022年為基期將來(lái)三年CAGR38.0%，賜予公司一年目標(biāo)價(jià)40.00元，對(duì)應(yīng)2022年36珠寶專(zhuān)柜培育期一般僅半年，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)不變。2022-2022明牌珠寶營(yíng)業(yè)收入狀況公司成立于2022年10月15的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，2022年，公司通過(guò)收購(gòu)明牌實(shí)業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及吸取合并華鑫珠寶，增加了黃金飾品、鑲嵌飾品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)和集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，整體綜合20222022年