研發(fā)費(fèi)用價(jià)值相關(guān)性研究-基于新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的比較

1、研發(fā)費(fèi)用價(jià)值相關(guān)性研究基于新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的比擬【摘要】2022年2月15日我國財(cái)政部公布的?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么第6號(hào)無形資產(chǎn)?規(guī)定對(duì)研發(fā)費(fèi)用支出的會(huì)計(jì)處理從發(fā)生當(dāng)期全部費(fèi)用化轉(zhuǎn)變?yōu)殚_發(fā)階段有條件的資本化。文章采用實(shí)證研究的方法對(duì)研發(fā)費(fèi)用有條件資本化和全部費(fèi)用化對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值相關(guān)性產(chǎn)生的影響進(jìn)展了比擬，從而證明了研發(fā)費(fèi)用有條件的資本化比全部費(fèi)用化在一定程度上更具有價(jià)值相關(guān)性?！娟P(guān)鍵詞】研發(fā)費(fèi)用；價(jià)值相關(guān)性；實(shí)證研究一、研究背景隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，研究開發(fā)已成為企業(yè)進(jìn)步核心競(jìng)爭(zhēng)才能的重要經(jīng)營活動(dòng)，企業(yè)的價(jià)值也更多地表達(dá)在其技術(shù)創(chuàng)新才能、先進(jìn)程度和無形資產(chǎn)的質(zhì)量上，而且在某種程度上，研究開發(fā)投資已經(jīng)

2、成為一個(gè)企業(yè)的素質(zhì)和開展?jié)摿Φ闹匾獦?biāo)志，所以會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)于與研發(fā)費(fèi)用的相關(guān)會(huì)計(jì)披露有了更高的要求。我國新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么對(duì)研究開發(fā)費(fèi)用采用了兩種不同的會(huì)計(jì)處理方法，2001年1月18日財(cái)政部公布的?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么無形資產(chǎn)?對(duì)研究與開發(fā)費(fèi)用的規(guī)定是自行開發(fā)并依法申請(qǐng)獲得的無形資產(chǎn)，其入賬價(jià)值應(yīng)按依法獲得時(shí)發(fā)生的注冊(cè)費(fèi)、律師費(fèi)等費(fèi)用確定；依法申請(qǐng)獲得前發(fā)生的研究與開發(fā)費(fèi)用，應(yīng)于發(fā)生時(shí)確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用，顯然我國舊準(zhǔn)那么對(duì)研發(fā)費(fèi)用是采用費(fèi)用化的會(huì)計(jì)處理方法；而2022年2月15日，財(cái)政部公布的?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么第6號(hào)無形資產(chǎn)?摒棄了原準(zhǔn)那么研發(fā)支出費(fèi)用化的會(huì)計(jì)處理，采用國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的做法，允許企業(yè)在符合

3、一定條件下將研究與開發(fā)費(fèi)用資本化。理論界認(rèn)為，新準(zhǔn)那么的方法在一定程度上可以實(shí)現(xiàn)配比原那么，并可以克制企業(yè)的短視行為，大幅度增加科技創(chuàng)新企業(yè)的利潤。而新準(zhǔn)那么將研發(fā)費(fèi)用有條件的資本化是否可以比舊準(zhǔn)那么將研發(fā)費(fèi)用全部費(fèi)用化為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者提供更具有使用價(jià)值的會(huì)計(jì)信息，有條件的資本化是否可以進(jìn)步會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性？這是一個(gè)亟待關(guān)注的課題。二、國內(nèi)外的研究成果針對(duì)RD費(fèi)用化是否影響價(jià)值相關(guān)性，國外學(xué)者進(jìn)展了許多嘗試。很多學(xué)者認(rèn)為RD資本化比RD費(fèi)用化更具有價(jià)值相關(guān)性。Lev,Sugiannis1996和habers1998研究發(fā)現(xiàn)假如美國能將RD資本化來反映公司將來的收益，那么資本化的研發(fā)費(fèi)用可以

4、比費(fèi)用化的研發(fā)費(fèi)用在解釋公司市場(chǎng)價(jià)值時(shí)表現(xiàn)得更加出色。Han和anry2022的研究樣本是韓國企業(yè)，他們發(fā)現(xiàn)被資本化的那局部研發(fā)費(fèi)用相比被研發(fā)費(fèi)用化的那局部研發(fā)費(fèi)用，與股價(jià)之間的正相關(guān)性來得更強(qiáng)。HenrikNilssn，StellanNilssn2022研究說明允許研發(fā)費(fèi)用資本化規(guī)定的優(yōu)點(diǎn)是資本化決策向財(cái)務(wù)報(bào)表使用者傳達(dá)了將來股票收益變動(dòng)的信息。盡管國外很多研究認(rèn)為資本化研發(fā)費(fèi)用會(huì)增加價(jià)值相關(guān)性，然而也有很多學(xué)者的研究結(jié)果恰好相反。比方，sald2000對(duì)英國企業(yè)考察研究與開發(fā)費(fèi)用同企業(yè)的利潤以及權(quán)益賬面價(jià)值的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)對(duì)研究與開發(fā)費(fèi)用無論是資本化還是費(fèi)用化，都不會(huì)增加研發(fā)費(fèi)用的價(jià)值相關(guān)

5、性。還有azaan-Jeny和Jeanjean2022通過檢驗(yàn)197家法國公司在19932002年之間報(bào)告的研發(fā)費(fèi)用的價(jià)值相關(guān)性后發(fā)現(xiàn)，資本化的研發(fā)費(fèi)用與股價(jià)和回報(bào)率負(fù)相關(guān)。國內(nèi)學(xué)者對(duì)研發(fā)費(fèi)用的價(jià)值相關(guān)性也做過實(shí)證研究，如：劉曉璐2022以新準(zhǔn)那么施行后滬深兩市A股上市公司2022年年報(bào)數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)展了檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)資本市場(chǎng)對(duì)確認(rèn)了開發(fā)支出的上市公司給予了正向的價(jià)格反響，但是相比未確認(rèn)開發(fā)支出的公司來說，其會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性并未表現(xiàn)得更高，這說明資本市場(chǎng)尚無法區(qū)分這兩類公司。綜上所述，可以看出國內(nèi)外理論界對(duì)于研發(fā)費(fèi)用的價(jià)值相關(guān)性問題都頗為關(guān)注，但是我國在實(shí)證研究領(lǐng)域還是比擬薄弱的，主要是受到披露

6、不全面所限。而對(duì)于研發(fā)費(fèi)用資本化和費(fèi)用化哪一個(gè)價(jià)值相關(guān)性更強(qiáng)，國外的學(xué)者眾說紛紜，但是可以從文獻(xiàn)中看出大局部學(xué)者還是對(duì)研發(fā)費(fèi)用資本化的價(jià)值相關(guān)性給予了更高的評(píng)價(jià)。三、實(shí)證分析一模型設(shè)計(jì)根據(jù)hlsn所提出的上市公司會(huì)計(jì)評(píng)價(jià)形式，影響企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的因素主要有每股收益、每股凈資產(chǎn)等，為了考察研發(fā)費(fèi)用有條件資本化和費(fèi)用化對(duì)公司股票價(jià)格的不同影響，本文在hlsn模型的根底上增加了每股資本化研發(fā)費(fèi)用、每股費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用以及每股有形資產(chǎn)這些變量。為了比照新舊準(zhǔn)那么研發(fā)費(fèi)用的價(jià)值相關(guān)性，本文將樣本分為兩組：一是實(shí)行新準(zhǔn)那么研發(fā)支出有條件資本化的公司，二是實(shí)行舊準(zhǔn)那么研發(fā)支出費(fèi)用化的公司，前者適用于下述模型1，

7、后者適用于模型2。模型1：P=?琢0+?茁1EPS+?茁2BPS+?茁3TGAPS+?茁4RDPS+?著模型2：P=?琢0+?茁1EPS+?茁2BPS+?茁3TGAPS+?茁4ERDPS+?著1.P，4月最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)。2.EPS，稀釋每股收益。3.BPS，每股凈資產(chǎn)。4.RDPS，每股資本化研發(fā)費(fèi)用，是針對(duì)實(shí)行新準(zhǔn)那么后，公司每年在內(nèi)部研發(fā)無形資產(chǎn)中開發(fā)階段符合資本化條件的研發(fā)費(fèi)用金額除以年末普通股總數(shù)。其中每年的資本化研發(fā)費(fèi)用金額均來自于翻閱報(bào)表手工計(jì)算。比方：2022年資本化研發(fā)費(fèi)用金額=資產(chǎn)負(fù)債表中開發(fā)支出工程余額+已到達(dá)預(yù)定使用狀態(tài)轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)的金額。2022年資本化研發(fā)費(fèi)用

8、金額=開發(fā)支出工程余額+無形資產(chǎn)到達(dá)預(yù)定使用狀態(tài)轉(zhuǎn)至無形資產(chǎn)科目的金額+開發(fā)階段不符合資本化予以費(fèi)用化的金額-開發(fā)支出工程期初額。5.ERDPS，每股費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用，是針對(duì)實(shí)行舊準(zhǔn)那么公司每年在內(nèi)部研發(fā)無形資產(chǎn)中被要求全部費(fèi)用化的金額除以年末普通股總數(shù)。由于我國上市公司從2002年才開場(chǎng)在年度財(cái)務(wù)報(bào)告中明確披露研發(fā)費(fèi)用，筆者選取的樣本為2022年度年報(bào)中有披露研發(fā)費(fèi)用的公司，詳細(xì)數(shù)據(jù)來源于中山大學(xué)。6.TGAPS，每股有形資產(chǎn)，是用有形資產(chǎn)除以年末普通股股數(shù)。有形資產(chǎn)=存貨+固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資。二研究假設(shè)假設(shè)1：稀釋每股收益EPS、每股凈資產(chǎn)BPS與股票價(jià)格P正相關(guān)，即系數(shù)?茁1、?

9、茁2將顯著為正。假設(shè)2：有形資產(chǎn)這里主要指存貨和固定資產(chǎn)是企業(yè)的消費(fèi)經(jīng)營活動(dòng)的重要根底，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)有著重要的奉獻(xiàn)，投資者應(yīng)當(dāng)會(huì)對(duì)其有所關(guān)注，所以預(yù)期每股有形資產(chǎn)TGAPS與股票價(jià)格P正相關(guān)，即系數(shù)?茁3將顯著為正。假設(shè)3：研究開發(fā)投資是一個(gè)企業(yè)的素質(zhì)和開展?jié)摿Φ闹匾獦?biāo)志，理性投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)的研發(fā)投資，所以預(yù)期每股資本化研發(fā)費(fèi)用RDPS和每股費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用ERDPS都應(yīng)當(dāng)與股票價(jià)格P正相關(guān)，即系數(shù)?茁4將顯著為正。假設(shè)4：相對(duì)于有形資產(chǎn)而言，企業(yè)的自主研發(fā)投資是一種非常稀缺和珍貴的資源，它更能代表企業(yè)將來的開展?jié)摿透?jìng)爭(zhēng)才能。所以預(yù)期每股資本化研發(fā)費(fèi)用RDPS和每股費(fèi)用化研發(fā)費(fèi)用ERDPS的價(jià)值相關(guān)性應(yīng)當(dāng)顯著高于每股有形資產(chǎn)TGAPS，即?茁4?茁3。假設(shè)5：研發(fā)費(fèi)用資本化的公司其會(huì)計(jì)盈余和凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的信息質(zhì)量應(yīng)當(dāng)更高，即與股價(jià)更加相關(guān)。假設(shè)理性的投資者能覺察到第一組樣本公司在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量上的區(qū)別，那么第一組的會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性應(yīng)顯著高于第二組，即模型1的R2大于模型2的R2。三研究樣本與選取期間本文選取了2022年度年報(bào)中披露研發(fā)費(fèi)用的公司，以及新準(zhǔn)那么施行后2022年、2022年披露開發(fā)支出工程的公司。文中涉及的除研