醫(yī)藥生物行業(yè)科創(chuàng)板醫(yī)藥生物系列之十五：諾康達

1、 HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新 HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新目錄TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _TOC_250006 公司概況3 HYPERLINK l _TOC_250005 公司所處行業(yè)分析4 HYPERLINK l _TOC_250004 公司主營業(yè)務(wù)分析5 HYPERLINK l _TOC_250003 公司財務(wù)狀況分析7 HYPERLINK l _TOC_250002 可比公司估值分析9 HYPERLINK l _TOC_250001 公司募投項目情況10 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險提示11圖表目錄圖表1：公

2、司股權(quán)結(jié)構(gòu)3圖表2：2010-2020 全球仿制藥市場規(guī)模4圖表3：2015-2017 我國公立醫(yī)療機構(gòu)化學(xué)藥及國產(chǎn)化學(xué)仿制藥市場規(guī)模（億元）5圖表4：公司主營業(yè)務(wù)構(gòu)成5圖表5：公司核心業(yè)務(wù)和技術(shù)6圖表6：2016-2018 公司營收、歸母凈利潤和扣非凈利潤（單位：萬元）7圖表7：2016-2018 公司盈利能力分析8圖表8：2016-2018 公司研發(fā)投入情況8圖表9：2016-2018 公司資產(chǎn)負(fù)債狀況9圖表10：可比公司值分析9圖表11：CRO 行業(yè)估值情況10圖表12：公司募集金用途（單位：萬元）10 HYPERLINK / HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新公司概況2013圖表

3、 1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：公司公告、華鑫證券研發(fā)部47.18% 圖表 1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：公司公告、華鑫證券研發(fā)部 HYPERLINK / HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新公司所處行業(yè)分析公司主要從事藥學(xué)研發(fā)，主要研究內(nèi)容為藥物制劑，從事的藥物制劑研發(fā)服務(wù)集中在仿制藥及仿制藥一致性評價領(lǐng)域。根據(jù) FDA326CRD-Healthcare 預(yù)測，20201,6602010-20209-11%。圖表 2：2010-2020 年全球仿制藥市場規(guī)模資料來源：公司公告、 201816.6910.899520157,81720179,17320156,06420176,96975%-78%

4、。28918,000 1115% HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新20060%-70 HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新圖表 3：2015-2017 年我國公立醫(yī)療機構(gòu)化學(xué)藥及國產(chǎn)化學(xué)仿制藥市場規(guī)模（億元）資料來源：公司公告、 公司主營業(yè)務(wù)分析公司目前主要收入來源為面向國內(nèi)制藥企業(yè)、藥品上市許可持有人等客戶提供藥學(xué)研究服務(wù)；自主研發(fā)的創(chuàng)新制劑、醫(yī)療器械和特醫(yī)食品尚處于不斷投入階段，尚未產(chǎn)生利潤，未來通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、踐行 MAH 制度等方式獲得收入。圖表 4：公司主營業(yè)務(wù)構(gòu)成資料來源：公司公告、 HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新 HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新PEG

5、公司近三年累計為國內(nèi)超過 50 家大中型醫(yī)藥制造企業(yè)、醫(yī)藥上市許可持有人等提1701 1121圖表 5：公司核心業(yè)務(wù)和技術(shù) HYPERLINK / HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新資料來源：公司公告、 公司財務(wù)狀況分析2016-2018 年間，公司收入和利潤均實現(xiàn)快速增長。公司 2018 年實現(xiàn)營業(yè)收入18537190.0877588016121.40175.65%。圖表 6：2016-2018 年公司營收、歸母凈利潤和扣非凈利潤（單位：萬元）18,5377,48918,5377,4897,758 8,0163,5042,2032,908602 5590201620172018營業(yè)收入

6、歸屬母公司股東的凈利潤扣非后歸屬母公司股東的凈利潤資料來源：Wind、 2016-201872ROE41.8526.48盈利能力較強。圖表 7：2016-2018 年公司盈利能力分析74.57%70.52%74.57%70.52%71.91%46.79%41.85%27.31%26.48%17.59%16.71%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%201620172018ROE(攤薄)銷售毛利率銷售凈利率資料來源：Wind、 2016-2018 年間，公司的研發(fā)支出持續(xù)增加，2018 年達到 1754 萬元，占營業(yè)收入9.463.672

7、.93 201820.11%。圖表 8：2016-2018 年公司研發(fā)投入情況02016201730.00%28.46%11.11%28.46%11.11%1,7549.46%62783220.00%15.00%10.00%5.00%0.00% HYPERLINK / HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新研發(fā)費用（萬元）研發(fā)費用占營業(yè)收入比重資料來源：Wind、 圖表 9：2016-2018 年公司資產(chǎn)負(fù)債狀況0201620172018總資產(chǎn)（萬元）股東權(quán)益（萬元）資產(chǎn)負(fù)債80.00%74.28%36,67274.28%36,67228,09329,29820,97513,30220.11%25.34%3,42160.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00% HYPERLINK / HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新資料來源：Wind、 可比公司估值分析CRO6760圖表 10：可比公司估值分析資料來源：Wind、 （數(shù)據(jù)日期為 2019 年 5 月 16 日） HYPERLINK / HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新