煤炭行業(yè)研究報(bào)告

1、-.煤炭行業(yè)研究報(bào)告一、行業(yè)綜述1、煤炭分類我國煤炭資源的煤類齊全，按煤的揮發(fā)分，劃分為褐煤、煙煤、無煙煤三大類。按用途分可分為：動(dòng)力用煤、煉焦用煤、化工用煤。按照不同煤化階段，分為褐煤、低變質(zhì)煤、變質(zhì)煤、高變質(zhì)煤含無煙煤。褐煤和低變質(zhì)煙煤資源量占全國煤炭資源總量的50%以上，故動(dòng)力燃料煤資源豐富。而中變質(zhì)煤，即傳統(tǒng)意義的“煉焦用煤數(shù)量較少，特別是焦煤資源更顯缺乏。就煤質(zhì)而言，我國低變質(zhì)煙煤煤質(zhì)優(yōu)良，是優(yōu)良的燃料、動(dòng)力用煤，有的煤還是生產(chǎn)水煤漿和水煤氣的優(yōu)質(zhì)原料。中變質(zhì)煙煤主要用于煉焦，在我國，因灰分、硫分、可選性的原因，煉焦用煤資源不多，優(yōu)質(zhì)煉焦用煤更顯缺乏。.word.zl.-.2、行業(yè)概

2、況煤炭是我國的根底能源，由于替代性能源和新能源的開發(fā)所限，預(yù)計(jì)到 2050 年，煤炭的消費(fèi)仍占全部能源的 50%以上，我國經(jīng)濟(jì)對(duì)煤炭能源的依賴性將一直存在。故而，從短期來看，煤炭行業(yè)呈現(xiàn)出了不規(guī)那么的波動(dòng)，但是長期來看，煤炭行業(yè)更多的是表現(xiàn)出了防御性的特征，并且，隨著整體經(jīng)濟(jì)的日益走強(qiáng)，煤炭行業(yè)也得到了穩(wěn)健開展。.word.zl.-.從上圖也可以看出，煤炭行業(yè)并不是一個(gè)周期敏感的行業(yè)，從產(chǎn)量變化與經(jīng)濟(jì)變化的比照關(guān)系來看，我們發(fā)現(xiàn)煤炭行業(yè)的產(chǎn)量呈現(xiàn)平穩(wěn)上升的趨勢(shì)，其波動(dòng)幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于 GDP 的波動(dòng)。我國是一個(gè)富煤少油的國家，是世界第一產(chǎn)煤大國，煤炭產(chǎn)量占世界的 37%，能源儲(chǔ)量構(gòu)造決定了我國能

3、源的根本消費(fèi)構(gòu)造。煤炭行業(yè)的消費(fèi)滲入到我國經(jīng)濟(jì)的各個(gè)行業(yè)，是我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不可或缺的能源。從對(duì)煤炭的消費(fèi)形式來看，直接消費(fèi)的煤炭占不到消費(fèi)總量的 1/3，更多的煤炭是通過加工轉(zhuǎn)化成二次能源的形式進(jìn)展消費(fèi)。如，有 50%左右的煤炭是通過轉(zhuǎn)化成電來消費(fèi)的，我國的電力生產(chǎn) 2/3 以上是火力發(fā)電，煤炭是火力發(fā)電最主要的原料，故煤、電共同構(gòu)成我國的根底能源消費(fèi)。煤炭行業(yè)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度很高的行業(yè)，作為國家的根底能源，下游產(chǎn)業(yè)有電力行業(yè)，煉焦行業(yè)，鋼鐵行業(yè)，建材生產(chǎn)，合成氨、電石生產(chǎn)及化工行業(yè)，其它產(chǎn)業(yè)和生活耗煤。各個(gè)行業(yè)消耗煤炭的比重變化不大，相比照擬平穩(wěn)。這樣根據(jù)各個(gè)行業(yè)消耗煤炭量的多少，就能判斷出

4、對(duì)煤炭的需求量。.word.zl.-.我國煤炭產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)集中度不高，是分散型、過度競爭的產(chǎn)業(yè)。2004 年中國煤炭企業(yè)產(chǎn)量前 8 名的生產(chǎn)總量 34667 萬噸，占全國總產(chǎn)量的 19.96%。與興旺國家的生產(chǎn)集中度相比，中國前 8 名企業(yè)在全行業(yè)中的產(chǎn)量占比應(yīng)該到達(dá)目前全部大型企業(yè)共 116 家占比水平即40以上，目前還有很大差距。在我國現(xiàn)有煤炭行業(yè)中，小煤礦比重嚴(yán)重過高注：小型煤礦為 30 萬噸年及以下煤礦。2004 年之前，我國共有小煤礦 2.3 萬個(gè)，占全國煤礦總數(shù)88.9，平均單井規(guī)模僅為 4.2 萬噸年產(chǎn)，全國煤礦從業(yè)人員超過 552 萬人，人均年產(chǎn)煤炭缺乏 400 噸。2004 年國

5、務(wù)院開場(chǎng)治理整頓小煤礦，我國目前尚有小煤礦 1.7 萬處，其中年產(chǎn) 3 萬噸以下礦井約占三分之一。小煤礦產(chǎn)量占全國煤礦三分之一，事故死亡人數(shù)卻占全國煤礦三分之二。根據(jù)初步規(guī)劃，小煤礦數(shù)量將控制在 1 萬處以。根據(jù)2006 年發(fā)改委的公告，行業(yè)前三大煤炭集團(tuán)銷量占全國銷量的比例分別為10.13%、4.35%和 4.39%。行業(yè)前 20 家煤炭企業(yè)市場(chǎng)占有率小于 40%，根據(jù)邁克爾波特的理論，如果行業(yè)前 4 位企業(yè)的市場(chǎng)占有率小于 40%，那么該行業(yè)將會(huì)是一個(gè)無序競爭的行業(yè)。從政府定價(jià)到價(jià)格雙軌制，再到煤炭訂貨會(huì)，國家除了對(duì)電煤的合同煤可能存在某種指導(dǎo)以外，國家根本放開了對(duì)煤炭的價(jià)格管制。但是，目

6、前我國小煤礦產(chǎn)量占比 38%，國有重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量占比不到 50%，國家對(duì)煤炭資源缺乏控制力。資源整合應(yīng)是煤炭行業(yè)下一階段最主要事件。根據(jù)?煤炭工業(yè)開展“十一五規(guī)劃?，“十一五期間，促進(jìn)以煤為根底，煤電、煤化、煤路等多元化開展，形成 68 個(gè)億噸級(jí)和 810 個(gè) 5000 萬噸級(jí)大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，煤炭產(chǎn)量占全國的 50%以上。建立 13 個(gè)大型煤炭基地，98 個(gè)礦區(qū)、2021 年大型煤炭基地產(chǎn)量到達(dá) 22.4 億噸，占 86%。近幾年的煤炭產(chǎn)業(yè)主要政策指出，以現(xiàn)有國有大型煤炭企業(yè)為戰(zhàn)略重組的主體，組建大型煤炭集團(tuán)，遵循“一個(gè)礦區(qū)由一個(gè)主體開發(fā)。在煤炭礦區(qū)逐步形成多元投資的格局，鼓勵(lì)開展煤炭、電力、

7、鐵路、港口等一體化經(jīng)營。我們預(yù)計(jì) 13 個(gè)大型煤炭基地的主要煤炭企業(yè)將作為整合基地煤炭資源的龍頭，尤其是上市公司所屬集團(tuán)。上市公司作為整個(gè)行業(yè)的代表，依靠資本市場(chǎng)這個(gè)融資平臺(tái)，其所屬集團(tuán)成為組建大型煤炭集團(tuán)的整合平臺(tái)是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹?word.zl.-.二、行業(yè)開展影響因素1、國家產(chǎn)業(yè)政策 1.1 產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)整2007 年 1 月 22 日，國家發(fā)改委公布了?煤炭工業(yè)“十一五規(guī)劃?，規(guī)劃提出了煤炭工業(yè)開展的主要任務(wù)，即優(yōu)化煤炭布局，調(diào)控煤炭總量，建立大型煤炭基地，培育大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，整合改造中小型煤礦，淘汰資源回收率低、平安隱患大的小煤礦，加快煤炭科技創(chuàng)新，提高煤礦平安生產(chǎn)水平，建立資源節(jié)約型

8、和環(huán)境友好型礦區(qū)。“十一五期間，以煤炭整合、有序開發(fā)為重點(diǎn)。對(duì)中小煤礦實(shí)施整合改造，實(shí)現(xiàn)資源、資產(chǎn)、技術(shù)、人力等生產(chǎn)要素的整合和重組。同時(shí)，我國從 2003 年開場(chǎng)形成建立大型煤炭基地的總體規(guī)劃方案。在這一總體規(guī)劃中，中國將建立神東、晉北、晉東、蒙東東北、云貴、魯西、晉中、兩淮、黃隴華亭、冀中、寧東、陜北 13 個(gè)大型煤炭基地。在大型煤炭基地，一個(gè)礦區(qū)原那么上由一個(gè)主體開發(fā)，推進(jìn)企業(yè)整合。鼓勵(lì)大型煤炭企業(yè)整合重組和上下游產(chǎn)業(yè)融合，提高產(chǎn)業(yè)集中度。1.2 稅收政策1.2.1 取消出口退稅：根據(jù)海關(guān)總署的方案，自 6 月 1 日至 12 月 31 日，煙煤、其他煙煤和其他煤等煤炭商品的進(jìn)口暫定稅率

9、從 1%下調(diào)至 0，且 5-7 號(hào)燃料油進(jìn)口暫定稅率也從 6%.word.zl.-.下調(diào)至 3%。進(jìn)口稅大幅降低直接拉動(dòng)了國對(duì)廉價(jià)進(jìn)口能源的需求增長。煤炭出口退稅完全取消及局部產(chǎn)品加征出口關(guān)稅，將減少出口、增加進(jìn)口，進(jìn)一步導(dǎo)致國供給增加，同時(shí)國際煤炭現(xiàn)貨交易市場(chǎng)價(jià)格低于國市場(chǎng)，使出口企業(yè)煤炭出口利潤及積極性降低。1.2.2 資源稅：近兩年來，國家相繼在全國圍提高了煤炭資源稅征收標(biāo)準(zhǔn)。從全國來看，目前的資源稅征收標(biāo)準(zhǔn)在 2-4 元/噸之間。將來還將逐步開展按儲(chǔ)量計(jì)征煤炭資源稅。國家 2007 年 7 月 18 日決定，自今年 8 月 1 日起，上調(diào)鉛鋅礦石、銅礦石和鎢礦石的資源稅。與調(diào)整前的稅額

10、相比，礦石資源稅最高調(diào)整幅度到達(dá) 1500%，最低幅度也超過 300%。煤炭資源稅也將有上升調(diào)整的空間。1.3 環(huán)境相關(guān)治理政策1.3.1 環(huán)境治理恢復(fù)保證金：為了加強(qiáng)礦山環(huán)境治理和生態(tài)恢復(fù)，促使礦山企業(yè)合理負(fù)擔(dān)其資源與環(huán)境本錢，理順資源價(jià)格形成機(jī)制，財(cái)政部、國土資源部、國家環(huán)?？偩钟?2006 年 2 月 10 日聯(lián)合下發(fā)了?關(guān)于逐步建立礦山環(huán)境治理和生態(tài)恢復(fù)責(zé)任機(jī)制的指導(dǎo)意見?，要求從 2006 年起逐步建立礦山環(huán)境治理和生態(tài)恢復(fù)責(zé)任機(jī)制。全國各地就環(huán)境治理恢復(fù)保證金的預(yù)提標(biāo)準(zhǔn)不盡一樣，具體由煤礦企業(yè)按煤炭銷售收入的一定比例，分年提取。據(jù)有關(guān)資料，在省上報(bào)的煤炭行業(yè)可持續(xù)開展政策措施試點(diǎn)方

11、案中，平均每噸煤提取環(huán)境治理恢復(fù)保.word.zl.-.證金約 10 元左右。1.3.2煤炭可持續(xù)開展基金：2006年6月，國務(wù)院同意在省開展煤炭工業(yè)可持續(xù)開展政策措施試點(diǎn)，建立煤炭開采綜合補(bǔ)償機(jī)制。省將把現(xiàn)行征收的能源基地建立基金調(diào)整為煤炭可持續(xù)開展基金，對(duì)各類煤礦按動(dòng)用消耗資源儲(chǔ)量、區(qū)分不同煤種征收，主要用于企業(yè)無法解決的區(qū)域生態(tài)環(huán)境治理、資源型城市和重點(diǎn)接替產(chǎn)業(yè)開展、因采煤引起的其他社會(huì)性問題。試點(diǎn)成功后，將在全國其它地區(qū)推廣。從2007年3月1日起開場(chǎng)征收煤炭“可持續(xù)開展基金，進(jìn)一步完善了煤炭本錢構(gòu)成。2007年4月12日，煤炭可持續(xù)開展基金預(yù)算管理方法出臺(tái)，繳納的基金由省、市、縣三級(jí)

12、按比例分成。1.3.3煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)開展資金：2006年6月，國務(wù)院?關(guān)于同意在省開展煤炭工業(yè)可持續(xù)開展政策措施試點(diǎn)意見的批復(fù)?的精神，煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)開展資金用于煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)、職工再就業(yè)、職業(yè)技能培訓(xùn)和社會(huì)保障等。轉(zhuǎn)產(chǎn)開展資金“本錢列支、自提自用、?？顚Ｓ?、政府監(jiān)視，省煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)開展資金擬按噸煤5元計(jì)提。1.3.4資源補(bǔ)償費(fèi)：為構(gòu)建煤炭企業(yè)珍惜和合理利用資源經(jīng)濟(jì)機(jī)制的形成，促進(jìn)煤礦回采率提高，國土資源部于2006年4月28日下發(fā)了?關(guān)于加強(qiáng)礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)征收管理促進(jìn)煤礦回采率提高的通知?，通知要求以煤炭為重點(diǎn)，加強(qiáng)資源補(bǔ)償費(fèi)征收管理。同時(shí)，我國將進(jìn)一步探索建立礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)浮動(dòng)費(fèi)率制度。補(bǔ)償費(fèi)計(jì)算公式為：資

13、源補(bǔ)償費(fèi)金額產(chǎn)品銷售收入補(bǔ)償費(fèi)費(fèi)率(1%)開采回采率系數(shù)(2006年先按1計(jì))。這樣，根據(jù)煤炭的銷售價(jià)格區(qū)間300-500元/噸來計(jì)算，相當(dāng)于噸煤計(jì)提資源補(bǔ)償費(fèi)3-5元。1.3.5礦業(yè)權(quán)含探礦權(quán)和采礦權(quán)價(jià)款：2006年9月30日，國務(wù)院開場(chǎng)針對(duì)在、等8個(gè)煤炭主產(chǎn)省(區(qū))進(jìn)展煤炭資源有償使用制度改革試點(diǎn)的批復(fù)，開場(chǎng)征收礦業(yè)權(quán)價(jià)款，對(duì)未開發(fā)的儲(chǔ)量煤征收平均噸煤2元礦業(yè)權(quán)價(jià)款，按照產(chǎn)煤周期來估算，礦業(yè)權(quán)價(jià)款至少在噸煤10-20元之間。同時(shí)還要求試點(diǎn)省(區(qū))出讓新設(shè)煤炭資源探礦權(quán)、采礦權(quán)，除特別規(guī)定的以外，一律以招標(biāo)、拍賣、掛牌等市場(chǎng)競爭方式有償取得。這防止了國有礦產(chǎn)資源被人為低估，成為一些人尋租牟利

14、的工具，使獲取、轉(zhuǎn)讓過程公開化、透明化，也是我國推進(jìn)資源市場(chǎng)化管理的重要一步，客觀上也穩(wěn)固了煤炭的采掘本錢。此次試點(diǎn)又將使煤炭行業(yè)的政策性本錢支出增加，尤其對(duì)煤炭資源儲(chǔ)量較大的公司影響較大。不過，此次試點(diǎn)工作中，對(duì)采礦權(quán)的繳費(fèi)年限擴(kuò)大到了10年，有利于煤炭行業(yè)將此類本錢開支逐步傳導(dǎo)至煤炭價(jià)格之中，從而在一定程度上減輕了對(duì)煤炭本錢的沖擊。另外，因?yàn)檫@次礦業(yè)權(quán)有償使用的改革試點(diǎn)已擴(kuò)大到全國8個(gè)主要產(chǎn)煤省區(qū)，因此，此次試點(diǎn)對(duì)煤炭市場(chǎng)的供求關(guān)系影響不大，并且對(duì)全國其他地區(qū)還具有一定的示帶動(dòng)作用。.word.zl.-.1.4 其他政策影響1.4.1平安費(fèi)用：為進(jìn)一步加大煤炭生產(chǎn)企業(yè)對(duì)平安生產(chǎn)設(shè)施的投入，

15、財(cái)政部、國家開展改革委、國家煤礦平安監(jiān)察局于2005年4月8日聯(lián)合下發(fā)了?關(guān)于調(diào)整煤炭生產(chǎn)平安費(fèi)用提取標(biāo)準(zhǔn)加強(qiáng)煤炭生產(chǎn)平安費(fèi)用使用管理與監(jiān)視的通知?，對(duì)煤炭生產(chǎn)平安費(fèi)用提取標(biāo)準(zhǔn)和使用管理等方面的容進(jìn)展調(diào)整和完善。新的平安費(fèi)用提取標(biāo)準(zhǔn)改用“設(shè)定低限，上不封頂?shù)淖龇?，確保煤炭企業(yè)根據(jù)平安生產(chǎn)實(shí)際需要，科學(xué)合理地確定平安費(fèi)用具體標(biāo)準(zhǔn)。2006年1-9月原中央財(cái)政煤炭企業(yè)平安生產(chǎn)費(fèi)用噸煤累計(jì)提取18.87元，45個(gè)平安生產(chǎn)重點(diǎn)監(jiān)察礦區(qū)噸煤累計(jì)提取20.58元，分別比去年同期增加23.66%和16.34%。按六區(qū)來看，華東地區(qū)平安費(fèi)用提取額最高達(dá)21.14元/噸，西北地區(qū)最低為14.83元/噸。2006

16、年1-9月全國六區(qū)華北、東北、華東、中南、西南、西北平安生產(chǎn)費(fèi)用噸煤累計(jì)平均為18.74元/噸，2005年1-9月累計(jì)平均為14.20元/噸，累計(jì)平均同比增加5元/噸左右。1.4.2.煤礦維簡費(fèi)：2004年5月21日，財(cái)政部、國家開展改革委、國家煤礦平安監(jiān)察局下發(fā)?關(guān)于規(guī)煤礦維簡費(fèi)管理問題的假設(shè)干規(guī)定?的通知，要求煤礦維簡費(fèi)在所有煤炭生產(chǎn)企業(yè)本錢中提取，主要用于煤礦生產(chǎn)正常接續(xù)的開拓延深、技術(shù)改造等，以確保礦井持續(xù)穩(wěn)定和平安生產(chǎn)，提高效率。將全國分為四類地區(qū)由企業(yè)根據(jù)原煤實(shí)際產(chǎn)量按8-70元噸煤的標(biāo)準(zhǔn)在本錢中提取煤礦維簡費(fèi)。1.4.3兩津一補(bǔ)：為提高煤礦工人的工資收入，穩(wěn)定煤礦職工隊(duì)伍，促進(jìn)煤

17、炭行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定XX開展，勞動(dòng)和社會(huì)保障部、國家開展改革委、財(cái)政部于2006年7月12日聯(lián)合下發(fā)?關(guān)于調(diào)整煤礦井下艱辛崗位津貼有關(guān)工作的通知?。井下艱辛崗位津貼適用于各類煤炭企業(yè)的井下作業(yè)職工，不包括露天煤礦職工。具體發(fā)放圍為：井下采掘工人、輔助工人、安檢人員及下井工作且編制在井下采掘、輔助隊(duì)的基層干部、技術(shù)人員和管理人員?！皟山蛞谎a(bǔ)合計(jì)為22-52元/工日，初步估算平均增加10元/工噸左右。這也推漲了井下煤礦企業(yè)的本錢。從上文可以看到，到目前為止，已經(jīng)或即將確定的政策性本錢增加合計(jì)達(dá)70-80元/噸左右，還有，近期國家調(diào)整了電力、石油價(jià)格，提高鐵路運(yùn)價(jià)和港務(wù)費(fèi)，又增加了噸煤運(yùn)輸費(fèi)用和煤炭生產(chǎn)本

18、錢，諸多因素都直接或間接地影響了煤炭企業(yè)的本錢，成為2006年以來煤價(jià)上漲的直接原因。2、國際原油價(jià)格的影響2003 年以來，隨著新興國家的快速開展，能源需求與日俱增，國際原油、國際煤炭的能源價(jià)格進(jìn)入快速上升通道。經(jīng)過測(cè)算，我們發(fā)現(xiàn)國際煤炭價(jià)格與原油價(jià)格存在著弱相關(guān)性。這種弱相關(guān)性是基于煤炭與石油的能源替代關(guān)系。.word.zl.-.更有趣的是我們發(fā)現(xiàn)自從原油價(jià)格突破70 美元以后(2006 年以后)，這種相關(guān)性變得越來越強(qiáng)。在供需略微偏緊的情況下，國外的比價(jià)效應(yīng)將成為確定價(jià)格的主要因素之一。這種效應(yīng)主要是來自于供需雙方對(duì)遠(yuǎn)期煤炭價(jià)格的預(yù)期，不管是國際價(jià)格，還是國價(jià)格都會(huì)成為雙方相互借鑒指標(biāo)之

19、一。中國煤炭的產(chǎn)量及消耗量均占全世界產(chǎn)量及消耗量的40%左右，隨著中國可能成為凈進(jìn)口國，中國煤炭價(jià)格足以影響國際煤炭價(jià)格，國際煤炭價(jià)格甚至可能成為國煤炭供需的“風(fēng)向標(biāo)。反過來，中國煤炭價(jià)格同樣也會(huì)借鑒這個(gè)“風(fēng)向標(biāo)。2006 年以來，不管是亞太地區(qū)煤炭價(jià)格，還是國際原油價(jià)格，均與國煤炭價(jià)格呈現(xiàn)越來越強(qiáng)的相關(guān)性。.word.zl.-.3、替代能源新能源是指傳統(tǒng)能源之外的核能、生物能、太陽能、風(fēng)能、潮汐能、溫差能、地?zé)崮?、波浪能、廢棄物能等。實(shí)踐利用較多、較廣、并具代表性的能源是風(fēng)能、生物能、太陽能，同時(shí)也被稱為可再生資源。2007年4月17日，國務(wù)院通過?可再生能源中長期開展規(guī)劃?，規(guī)劃顯示，到2

20、021年我國可再生能源在能源構(gòu)造中比例爭取到達(dá)16。其中，風(fēng)電到達(dá)3000萬千瓦，太陽能發(fā)電到達(dá)200萬千瓦，力爭使可再生能源發(fā)電裝機(jī)占總電力裝機(jī)容量的比例達(dá)30以上。目前我國可再生能源在能源生產(chǎn)總量中的比例為7左右。三、各細(xì)分煤種投資分析針對(duì)08 年煤炭行業(yè)的景氣持續(xù)提升，我們下面將分別從細(xì)分煤種比擬、產(chǎn)業(yè)鏈延伸提高盈利能力、資產(chǎn)注入促進(jìn)長期成長潛力提升等三條主線來分析挖掘煤炭行業(yè)的具體投資時(shí)機(jī)。.word.zl.-.1、煉焦煤：08 年最活潑的煤種1.1供給的相對(duì)稀缺煉焦煤包括主焦煤、1/3 焦煤、肥煤、氣肥煤、氣煤、貧瘦煤、瘦煤和分不出牌號(hào)的煤，一般又叫做氣、肥、焦、瘦四大煉焦煤種。煉焦

21、煤資源相對(duì)較少，2002 年底，我國煤炭資源保有儲(chǔ)量為12075 億噸，其中，煉焦煤類資源保有儲(chǔ)量為3370 億噸，占27.91，非煉焦煤類資源保有儲(chǔ)量為8705 億噸，占72.09。2006 年煉焦煤產(chǎn)量為3.93 億噸，僅占煤炭總產(chǎn)量的16.9%。1.2 下游冶金行業(yè)的需求強(qiáng)勁全球鋼鐵產(chǎn)量快速增長拉動(dòng)了煉焦用煤的需求；中國的鋼鐵產(chǎn)量雖呈增長下降趨勢(shì)，但是短期對(duì)煉焦煤的存量需求仍然很大。據(jù)國際鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2007 年全球粗鋼產(chǎn)量上升7.5%，到達(dá)了13.4億噸。統(tǒng)計(jì)顯示，2007 年中國粗鋼產(chǎn)量為4.89 億噸，增速為15.7%；2007 年焦炭產(chǎn)量為3.29 億噸，增速為16.3%，折合

22、煉焦用煤消耗量約為4.6 億噸。預(yù)計(jì)2021 年中國鋼鐵產(chǎn)量增速保持10%左右，對(duì)應(yīng)焦炭、煉焦用煤的需求增速將明顯快于全國原煤產(chǎn)量增速。根據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2021 年，全球煉焦煤需求將增長6000 萬噸左右，中國煉焦煤需求將增長4000 萬噸左右。2021 年鋼鐵行業(yè)依然保持較快的增長，從鐵礦石價(jià)格到鋼材價(jià)格都呈上漲趨勢(shì)，直接帶動(dòng)了焦炭價(jià)格的上漲，從而帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格的上漲。.word.zl.-.word.zl.-.2 噴吹煤間承受益煉焦煤價(jià)格上漲噴吹煤是磨細(xì)了的無煙煤粉或煙煤粉或這兩者的混合煤粉，向煉鋼高爐直接噴吹，以替代焦炭起提供熱量和復(fù)原劑的作用，從而降低焦比，降低生鐵本錢。高爐噴

23、吹煤粉是煉鋼系統(tǒng)構(gòu)造優(yōu)化的中心環(huán)節(jié)，對(duì)于緩解我國主焦煤的短缺，降低冶煉本錢有重要意義，是國外高爐煉鐵技術(shù)開展的大趨勢(shì)。噴吹煤受益于冶金行業(yè)景氣的提升，同時(shí)，煉焦煤、焦炭價(jià)格的高漲客觀上刺激了噴吹煤的需求增長。近年來，隨著無煙煤在煉焦、無煙噴吹等技術(shù)上的實(shí)質(zhì)性突破，國外冶金行業(yè)大幅提高無煙煤噴吹比例，國各大鋼廠增產(chǎn)較多，冶金噴吹煤主要以無煙煤為主，拉動(dòng)了無煙煤的市場(chǎng)需求，“以噴代焦已成為冶金行業(yè)的開展趨勢(shì)。2006年中國重點(diǎn)鋼廠的噴吹煤用量約3,000 萬噸，加上出口400 萬噸，需求量約3,400 萬噸。從.word.zl.-.長期來看，鋼鐵行業(yè)對(duì)冶金噴吹煤資源需求將呈現(xiàn)增長趨勢(shì)。3.煤炭產(chǎn)業(yè)鏈延伸提高盈利能力3.1 煤-電一體化在我國，火電的裝機(jī)容量占電力裝機(jī)容量75%以上，火電的燃料煤價(jià)格的上升直接影響電力行業(yè)的業(yè)績。煤-電一體化利于電力供給穩(wěn)定，同時(shí)又能控制燃煤本錢。未來煤炭的產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步完善，“煤電一體化將成為行業(yè)開展趨勢(shì)。大多數(shù)煤炭企業(yè)都有自己的坑口發(fā)電廠，利用洗選后的煤矸石、劣質(zhì)煤、煤泥來發(fā)電，做到資源的充分利用。同時(shí)，一些電廠也開場(chǎng)尋求煤炭資源，