全釩液流電池研發(fā)項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理報(bào)告

1、泓域/全釩液流電池研發(fā)項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理報(bào)告全釩液流電池研發(fā)項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理報(bào)告目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114980921 一、 公司概況 PAGEREF _Toc114980921 h 2 HYPERLINK l _Toc114980922 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc114980922 h 3 HYPERLINK l _Toc114980923 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc114980923 h 3 HYPERLINK l _Toc114980924 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc11498092

2、4 h 3 HYPERLINK l _Toc114980925 三、 全釩液流電池安全優(yōu)勢(shì) PAGEREF _Toc114980925 h 5 HYPERLINK l _Toc114980926 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc114980926 h 6 HYPERLINK l _Toc114980927 五、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc114980927 h 6 HYPERLINK l _Toc114980928 六、 短期融資的分類 PAGEREF _Toc114980928 h 12 HYPERLINK l _Toc114980929 七、 商業(yè)信用 PAGEREF

3、 _Toc114980929 h 14 HYPERLINK l _Toc114980930 八、 存貨概述 PAGEREF _Toc114980930 h 18 HYPERLINK l _Toc114980931 九、 存貨成本 PAGEREF _Toc114980931 h 19 HYPERLINK l _Toc114980932 十、 流動(dòng)資金的概念 PAGEREF _Toc114980932 h 21 HYPERLINK l _Toc114980933 十一、 營運(yùn)資金的特點(diǎn) PAGEREF _Toc114980933 h 22 HYPERLINK l _Toc114980934 十二、

4、 清算組織及其工作程序 PAGEREF _Toc114980934 h 23 HYPERLINK l _Toc114980935 十三、 清算財(cái)產(chǎn)的分配 PAGEREF _Toc114980935 h 25 HYPERLINK l _Toc114980936 十四、 企業(yè)購并的動(dòng)機(jī) PAGEREF _Toc114980936 h 26 HYPERLINK l _Toc114980937 十五、 企業(yè)的分立 PAGEREF _Toc114980937 h 30 HYPERLINK l _Toc114980938 十六、 企業(yè)設(shè)立的條件 PAGEREF _Toc114980938 h 31 HYP

5、ERLINK l _Toc114980939 十七、 企業(yè)的組織形式 PAGEREF _Toc114980939 h 33 HYPERLINK l _Toc114980940 十八、 企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。 PAGEREF _Toc114980940 h 35 HYPERLINK l _Toc114980941 十九、 資產(chǎn)負(fù)債表 PAGEREF _Toc114980941 h 42 HYPERLINK l _Toc114980942 二十、 利潤表 PAGEREF _Toc114980

6、942 h 43 HYPERLINK l _Toc114980943 二十一、 經(jīng)濟(jì)效益分析 PAGEREF _Toc114980943 h 44 HYPERLINK l _Toc114980944 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc114980944 h 44 HYPERLINK l _Toc114980945 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc114980945 h 46 HYPERLINK l _Toc114980946 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc114980946 h 48 HYPERLINK l _Toc114980947 項(xiàng)目投

7、資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc114980947 h 50 HYPERLINK l _Toc114980948 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc114980948 h 52 HYPERLINK l _Toc114980949 二十二、 項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃 PAGEREF _Toc114980949 h 53 HYPERLINK l _Toc114980950 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc114980950 h 53公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx（集團(tuán)）有限公司2、法定代表人：孔xx3、注冊(cè)資本：740萬元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxx

8、xxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2011-12-97、營業(yè)期限：2011-12-9至無固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額7681.376145.105761.03負(fù)債總額3180.312544.252385.23股東權(quán)益合計(jì)4501.063600.853375.80公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入26237.8920990.3119678.42營業(yè)利潤6063.214850.574547.41利潤總額5164.504131

9、.603873.38凈利潤3873.383021.242788.83歸屬于母公司所有者的凈利潤3873.383021.242788.83產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析以“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃為引領(lǐng)，實(shí)施產(chǎn)業(yè)強(qiáng)縣戰(zhàn)略，推進(jìn)新型工業(yè)化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)工業(yè)率先發(fā)展。著力建設(shè)一流的經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，打造現(xiàn)代制造業(yè)先進(jìn)配套基地。以開發(fā)區(qū)和特色產(chǎn)業(yè)基地為發(fā)展平臺(tái)，以項(xiàng)目建設(shè)為發(fā)展支撐，深入推進(jìn)傳統(tǒng)特色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)率先發(fā)展，形成先進(jìn)制造業(yè)主導(dǎo)的工業(yè)發(fā)展格局。到“十三五”末，力爭全部工業(yè)總產(chǎn)值突破500億元；規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量每年新增15家以上，達(dá)到220家以上，規(guī)上工業(yè)增加值增速達(dá)到9%以上。（一）著力推進(jìn)園

10、區(qū)率先發(fā)展以規(guī)劃為引領(lǐng)，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快招商引資進(jìn)度，以“工業(yè)新城生態(tài)園區(qū)”為目標(biāo)，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、率先發(fā)展。（二）加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)“十三五”期間，配合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，逐步淘汰低端鋼鐵壓延、低端零配件加工制造等技術(shù)含量低、高耗能低產(chǎn)出行業(yè)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)特色制造業(yè)高端化發(fā)展。（三）推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大堅(jiān)持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)，大力培育壯大新能源車輛制造、汽車零部件生產(chǎn)、數(shù)控設(shè)備生產(chǎn)等新興產(chǎn)業(yè)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的支撐。力爭到“十三五”末，新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重達(dá)到30%以上。全釩液流電池安全優(yōu)勢(shì)國內(nèi)外鋰電池儲(chǔ)能事故頻發(fā)，安全問題不容忽視。根據(jù)中國能源網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，2010-2020

11、年間全球范圍內(nèi)發(fā)生了32起儲(chǔ)能電站安全事故，而根據(jù)CNESA的統(tǒng)計(jì)，僅2021年全球就發(fā)生了至少9起儲(chǔ)能安全事故，2022年初韓國又發(fā)生3起電池相關(guān)火災(zāi)事故。頻繁發(fā)生的儲(chǔ)能安全事故不但造成了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，嚴(yán)重時(shí)還對(duì)人員安全構(gòu)成了較大威脅，在全球儲(chǔ)能市場迎來加速發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，安全問題已經(jīng)成為行業(yè)亟待解決的重要問題之一，未來安全性將成為鋰電池儲(chǔ)能面臨的一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。儲(chǔ)能行業(yè)安全標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，全釩液流電池優(yōu)勢(shì)凸顯。隨著儲(chǔ)能安全問題日益顯現(xiàn)，近年來海內(nèi)外正加緊出臺(tái)針對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)的安全規(guī)范與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，例如美國于2016年率先發(fā)布全球第一項(xiàng)儲(chǔ)能系統(tǒng)安全標(biāo)準(zhǔn)UL9540，對(duì)電化學(xué)儲(chǔ)能、機(jī)械儲(chǔ)能等不同類型儲(chǔ)能系

12、統(tǒng)的安全標(biāo)準(zhǔn)作出了明確規(guī)定。我國儲(chǔ)能行業(yè)起步較晚，長期以來政策標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)規(guī)范相對(duì)缺失，但隨著近年來儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展不斷提速，儲(chǔ)能安全問題愈發(fā)得到重視，相關(guān)政策文件陸續(xù)出臺(tái)，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)逐步完善。國家能源局2022年6月印發(fā)的防止電力生產(chǎn)事故的二十五項(xiàng)重點(diǎn)要求（2022年版）（征求意見稿）中明確提出“中大型電化學(xué)儲(chǔ)能電站不得選用三元鋰電池、鈉硫電池，不宜選用梯次利用動(dòng)力電池”，且“鋰離子電池設(shè)備間不得設(shè)臵在人員密集場所，不得設(shè)臵在有人居住或活動(dòng)的建筑物內(nèi)部或其地下空間”，對(duì)鋰電池儲(chǔ)能的適用范圍進(jìn)行了嚴(yán)格限制。隨著儲(chǔ)能行業(yè)安全標(biāo)準(zhǔn)的提升，安全性更佳的全釩液流電池將得到更多關(guān)注，后續(xù)應(yīng)用場景有望逐步拓寬。根

13、據(jù)儲(chǔ)能系統(tǒng)不同的安裝位臵，提出不同的安裝要求。比如儲(chǔ)能系統(tǒng)是安裝在室內(nèi)或室外的，安裝在有人或者沒有人活動(dòng)的地方，或者安裝在屋頂或車庫，其要求各不相同。必要性分析1、提升公司核心競爭力項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持，提高公司核心競爭力。項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目承辦單位名稱xxx（集團(tuán)）有限公司（二）項(xiàng)目聯(lián)系人孔xx（三）項(xiàng)目建設(shè)單位概況公司堅(jiān)持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進(jìn)一步提高，人力資源

14、結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，人員素質(zhì)進(jìn)一步提升，安全生產(chǎn)意識(shí)和社會(huì)責(zé)任意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)，誠信經(jīng)營水平進(jìn)一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會(huì)組織，并通過明確職工代表大會(huì)各項(xiàng)職權(quán)、組織制度、工作制度，進(jìn)一步規(guī)范廠務(wù)公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進(jìn)一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實(shí)施培訓(xùn)，努力實(shí)現(xiàn)員工成長與公司發(fā)展的良性互動(dòng)。公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑瓌t，加強(qiáng)規(guī)劃引

15、導(dǎo)，推動(dòng)智慧集群建設(shè)，帶動(dòng)形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動(dòng)作用大的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群對(duì)外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對(duì)外產(chǎn)能合作中的載體作用。通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，營造和諧發(fā)展環(huán)境。當(dāng)前，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜。從國際看，世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整、復(fù)蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)外貿(mào)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，出口增長放緩。從國內(nèi)看，發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變使經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，經(jīng)濟(jì)增長方式從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力從物質(zhì)要素投入為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主。新常態(tài)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新挑戰(zhàn)，企業(yè)遇

16、到的困難和問題尤為突出。面對(duì)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新環(huán)境，公司依然面臨著較大的經(jīng)營壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，也面臨著重大機(jī)遇。隨著改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進(jìn)，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、中國制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大戰(zhàn)略舉措的加速實(shí)施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢(shì)頭更加鞏固。公司將把握國內(nèi)外發(fā)展形勢(shì)，利用好國際國內(nèi)兩個(gè)市場、兩種資源，抓住發(fā)展機(jī)遇，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開辟發(fā)展新路徑，贏得發(fā)展主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展新突破。（四）項(xiàng)目實(shí)施的可行性1、長期的技術(shù)積累為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)目前，公司已具備產(chǎn)品

17、大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游客戶的普遍認(rèn)可，為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2、國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來，我國政府出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機(jī)制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健康發(fā)展的快車道，項(xiàng)目產(chǎn)品亦隨之快速升級(jí)發(fā)展。全球能源轉(zhuǎn)型加速，儲(chǔ)能行業(yè)規(guī)?；l(fā)展的條件已經(jīng)成熟。一方面，根據(jù)IEA的測算，為實(shí)現(xiàn)2050年碳中和的目標(biāo)，可再生能源發(fā)電占比需由2020年的30%以下提升至2030年的60%以上，2050年則需達(dá)到近90%，而隨著光伏、風(fēng)電等波動(dòng)性能源加速取代傳統(tǒng)的火電裝機(jī)，電力系

18、統(tǒng)面臨的挑戰(zhàn)正日益凸顯。另一方面，隨著技術(shù)的進(jìn)步與產(chǎn)能的擴(kuò)張，近年來風(fēng)電、光伏的發(fā)電成本降幅顯著，在上網(wǎng)側(cè)平價(jià)的基礎(chǔ)上，當(dāng)前全球正朝著“新能源+儲(chǔ)能”平價(jià)的方向快速前進(jìn)。與此同時(shí)，經(jīng)過前期的探索與實(shí)踐，儲(chǔ)能在電力系統(tǒng)中的定位與商業(yè)模式正日漸清晰，目前美國、歐洲等發(fā)達(dá)地區(qū)儲(chǔ)能市場化發(fā)展的機(jī)制已基本建立，新興市場的電力系統(tǒng)改革亦持續(xù)加速，儲(chǔ)能行業(yè)規(guī)模化發(fā)展的條件已經(jīng)成熟。（五）項(xiàng)目建設(shè)選址及建設(shè)規(guī)模項(xiàng)目選址位于xx（以選址意見書為準(zhǔn)），占地面積約55.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。項(xiàng)目建筑面積69310.72，其中：

19、主體工程49726.04，倉儲(chǔ)工程6446.13，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施8414.67，公共工程4723.88。（六）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資22356.53萬元，其中：建設(shè)投資17457.00萬元，占項(xiàng)目總投資的78.08%；建設(shè)期利息417.11萬元，占項(xiàng)目總投資的1.87%；流動(dòng)資金4482.42萬元，占項(xiàng)目總投資的20.05%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資17457.00萬元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用14915.09萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用2050.16萬元，

20、預(yù)備費(fèi)491.75萬元。（七）資金籌措方案本期項(xiàng)目總投資22356.53萬元，其中申請(qǐng)銀行長期貸款8512.36萬元，其余部分由企業(yè)自籌。（八）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、營業(yè)收入（SP）：37900.00萬元。2、綜合總成本費(fèi)用（TC）：32245.61萬元。3、凈利潤（NP）：4116.36萬元。4、全部投資回收期（Pt）：7.46年。5、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：10.42%。6、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：-2724.69萬元。（九）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃本期項(xiàng)目按照國家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實(shí)施指南要求進(jìn)行建設(shè)，本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。（十）項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積366

21、67.00約55.00畝1.1總建筑面積69310.72容積率1.891.2基底面積22366.87建筑系數(shù)61.00%1.3投資強(qiáng)度萬元/畝303.392總投資萬元22356.532.1建設(shè)投資萬元17457.002.1.1工程費(fèi)用萬元14915.092.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元2050.162.1.3預(yù)備費(fèi)萬元491.752.2建設(shè)期利息萬元417.112.3流動(dòng)資金萬元4482.423資金籌措萬元22356.533.1自籌資金萬元13844.173.2銀行貸款萬元8512.364營業(yè)收入萬元37900.00正常運(yùn)營年份5總成本費(fèi)用萬元32245.616利潤總額萬元5488.487凈利潤

22、萬元4116.368所得稅萬元1372.129增值稅萬元1382.5010稅金及附加萬元165.9111納稅總額萬元2920.5312工業(yè)增加值萬元10188.2913盈虧平衡點(diǎn)萬元18530.07產(chǎn)值14回收期年7.46含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率10.42%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元-2724.69所得稅后短期融資的分類（一）按照應(yīng)付金額確定與否以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)，可把短期融資分為應(yīng)付金額確定的短期融資和應(yīng)付金額不確定的短期融資。（1）應(yīng)付金額確定的短期融資，主要是指根據(jù)合同或法律的規(guī)定，到期必須償還，并有確定金額的流動(dòng)負(fù)債。如短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付短期融資券等。（

23、2）應(yīng)付金額不確定的短期融資，主要是指根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況，到一定時(shí)期才能確定的流動(dòng)負(fù)債以及應(yīng)付金額需要估計(jì)的流動(dòng)負(fù)債。如應(yīng)繳稅金、應(yīng)付利潤等。（二）按照短期融資的來源不同以短期融資的來源為標(biāo)準(zhǔn)，可把短期融資分為自然形成的短期融資和人為的短期融資。（1）自然形成的短期融資是指不需進(jìn)行正式安排，由于企業(yè)經(jīng)營中正常的結(jié)算程序等原因而自然形成的那部分短期資金來源。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于法定結(jié)算程序等原因，使一部分應(yīng)付款項(xiàng)的支付時(shí)間晚于形成時(shí)間，這部分已形成但尚未支付的款項(xiàng)就成為企業(yè)短期的資金來源，這一資金來源無需進(jìn)行正式安排，而是自然形成的。如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等。（2）人為的短期融資是指企業(yè)的

24、財(cái)務(wù)管理人員根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中對(duì)短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的短期資金來源。如銀行短期借款、應(yīng)付短期融資券等。由于企業(yè)用以進(jìn)行短期融資的方式比較多，本節(jié)只介紹銀行短期借款、商業(yè)信用和短期融資券三種主要方式。商業(yè)信用商業(yè)信用，即企業(yè)信用，是指工商企業(yè)之間在進(jìn)行商品交易時(shí)，以契約（合同）作為預(yù)期貨幣資金支付保證的經(jīng)濟(jì)行為，其物質(zhì)內(nèi)容是商品的賒購賒銷，而其核心卻是資本運(yùn)作，是企業(yè)間的直接信用。企業(yè)信用是企業(yè)在資本運(yùn)營、資金籌集及商品生產(chǎn)流通中所進(jìn)行的信用活動(dòng)。企業(yè)信用在商品經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著潤滑生產(chǎn)和流通的作用。商業(yè)信用融資是無須支付利息的，如果運(yùn)用得好，可以籌到一大筆資金，即所謂的“借人家的雞

25、生蛋”。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的商業(yè)社會(huì)，利用商業(yè)信用融資已逐漸成為企業(yè)籌集短期資金的一個(gè)重要方式。商業(yè)信用融資是一種短期籌資行為，超出使用期而不支付欠款要影響企業(yè)信用，所以不能濫用。商業(yè)信用融資對(duì)資金實(shí)力濃厚的大公司容易，對(duì)資金實(shí)力薄弱的小公司比較難；對(duì)有長期供貨關(guān)系的企業(yè)容易，對(duì)無長期穩(wěn)固供貨關(guān)系的企業(yè)比較難。（一）商業(yè)信用的形式（1）賒購商品，延期付款。賒購商品是一種最典型、最常見的商業(yè)信用形式。這種形式下，買賣雙方發(fā)生商品交易，買方收到商品后不立即支付貨款，而是延期到一定時(shí)間以后再付款。如開一個(gè)工廠，找到原料供應(yīng)商購進(jìn)一批原料，但與對(duì)方講好20天后付款，將這批材料制成商品賣出后，以貨款去付原料

26、款。（2）預(yù)收貨款。在這種形式下，賣方要預(yù)先向買方收取貨款，但要延期到一定時(shí)間以后交貨，這相當(dāng)于賣方向買方先借入一筆資金，是另一種典型的商業(yè)信用形式。通常，對(duì)于購買緊俏商品的企業(yè)多采用這種先收款再發(fā)貨的形式，以便順利獲得所需商品。又如提供一項(xiàng)服務(wù)，向?qū)Ψ窖悦饕枋?0%貨款，則可將這筆貨款去購買必要的設(shè)備、工具、材料，等全部交貨，結(jié)算余下的50%貨款。此外，對(duì)于生產(chǎn)周期長、售價(jià)高的商品，如飛機(jī)、輪船等，生產(chǎn)企業(yè)也經(jīng)常向訂貨方分次預(yù)收貨款，以緩解資金占用過多的矛盾。（3）商業(yè)匯票。商業(yè)匯票是指交易雙方根據(jù)購銷合同進(jìn)行延期付款的商品交易時(shí)，開出的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。根據(jù)承兌人的不同，商業(yè)匯票可

27、分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。銀行承兌匯票是指由收款人或承兌申請(qǐng)人開出，由銀行審查同意承兌的商業(yè)匯票。商業(yè)承兌匯票是指由收款人開出，經(jīng)付款人承兌，或由付款人開出并承兌的匯票。商業(yè)匯票是一種期票，是反映應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款的書面證明。對(duì)于買方來說，它是一種短期融資方式。（4）應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款。應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款是指借款人以應(yīng)收賬款作為質(zhì)押，向銀行申請(qǐng)的授信，是賣方提前回籠貨款的一種方式。應(yīng)收賬款只是貸款的擔(dān)保條件，是業(yè)務(wù)操作的輔助要素，是對(duì)企業(yè)良好商業(yè)信用的補(bǔ)充與提升。用于質(zhì)押的應(yīng)收賬款須滿足一定的條件，比如應(yīng)收賬款項(xiàng)下的產(chǎn)品已發(fā)出，并由購買方驗(yàn)收合格；購買方（應(yīng)收賬款付款方）資金實(shí)力較強(qiáng)，無不良

28、信用記錄；付款方確認(rèn)應(yīng)收賬款的具體金額，并承諾只在買方貸款銀行開立的賬戶付款；應(yīng)收賬款的到期日，早于借款合同規(guī)定的還款日等。應(yīng)收賬款的質(zhì)押率一般為六至八成，申請(qǐng)企業(yè)所需提交的資料一般包括銷售合同原件、發(fā)貨單、收貨單、付款方的確認(rèn)與承諾書等。其他所需資料與一般流動(dòng)資金貸款相同。（二）商業(yè)信用的條件信用條件是指銷貨方對(duì)付款時(shí)間和現(xiàn)金折扣所做的具體規(guī)定。信用條件主要有以下幾種形式。（1）預(yù)付貨款。預(yù)付貸款即買方向賣方提前支付貨款。一般有兩種情況：一是賣方已知買方的信用欠佳；二是銷售生產(chǎn)周期長、售價(jià)高的產(chǎn)品。在這種信用條件下，賣方企業(yè)可以得到暫時(shí)的資金來源，而買方企業(yè)則要預(yù)先墊付一筆資金。（2）延期付

29、款，但沒有現(xiàn)金折扣。在這種信用條件下，賣方允許買方在交易發(fā)生后一定時(shí)間內(nèi)按發(fā)票金額支付貨款。這種條件下的信用期間一般為3060天，但有些季節(jié)性的生產(chǎn)企業(yè)可能為其顧客提供更長的信用期間。此種情況下，買賣雙方存在商業(yè)信用，買方可因延期付款而取得資金來源。（3）延期付款，但提前付款可享受現(xiàn)金折扣。在這種信用條件下，買方若能提前付款則賣方可給予一定的現(xiàn)金折扣；若買方不享受現(xiàn)金折扣，則必須在賣方規(guī)定的付款期內(nèi)付清賬款。采用這種信用交易方式，主要是為了加速應(yīng)收賬款的收現(xiàn)?，F(xiàn)金折扣一般為發(fā)票金額的1%5%。此種情況下，買賣雙方存在商業(yè)信用。買方若在折扣期內(nèi)付款，除可獲得短期資金來源外，還能得到現(xiàn)金折扣；若放

30、棄現(xiàn)金折扣，則可在稍長時(shí)間內(nèi)占用賣方資金。（三）現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算在采用商業(yè)信用形式銷售產(chǎn)品時(shí)，為鼓勵(lì)買方盡早支付貨款，賣方往往都規(guī)定一些信用條件，這主要包括現(xiàn)金折扣和付款期間兩部分內(nèi)容。如果賣方提供現(xiàn)金折扣，買方應(yīng)盡量爭取獲得此折扣，因?yàn)閱适КF(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本是很高的。（四）商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點(diǎn)1.商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn)（1）商業(yè)信用融資非常方便。因?yàn)樯虡I(yè)信用融資與商品買賣同時(shí)進(jìn)行，屬于一種自然形成的融資，不需進(jìn)行人為籌劃。（2）如果企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，不使用帶息票據(jù)，則利用商業(yè)信用融資沒有實(shí)際成本。（3）商業(yè)信用融資限制少。如果企業(yè)利用銀行借款融資，銀行往往對(duì)貸款的使用規(guī)定些限制條件，而商業(yè)信

31、用融資限制較少。2.商業(yè)信用融資的缺點(diǎn)商業(yè)信用融資的信用時(shí)間一般較短，如果企業(yè)取得現(xiàn)金折扣，則時(shí)間更短；如果放棄現(xiàn)金折扣，則要付出較高的資金成本，而使用商業(yè)承兌匯票的付款期限，則最長不超過6個(gè)月。存貨概述存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲(chǔ)備的各種資產(chǎn)。工業(yè)企業(yè)的存貨包括原料、輔助材料、燃料、包裝物、低值易耗品、在產(chǎn)品、自制半成品、外購商品；產(chǎn)成品等。商業(yè)企業(yè)的存貨包括商品和非商品物資。（一）存貨的特點(diǎn)存貨是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，是隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的連續(xù)進(jìn)行而循環(huán)周轉(zhuǎn)的，它具有以下特點(diǎn)：（1）流動(dòng)性。存貨作為流動(dòng)資產(chǎn)分別表現(xiàn)為原材料存貨、在產(chǎn)品存貨、產(chǎn)成品存貨等各種不同的占

32、有形態(tài)。它既是依次不斷地從一個(gè)階段過渡到另一個(gè)階段，又是同時(shí)在空間上并列地處在循環(huán)的各個(gè)不同階段上，存貨的流動(dòng)性很強(qiáng)。（2）周轉(zhuǎn)期較短。存貨的周轉(zhuǎn)期短，通常是在一年內(nèi)或者在超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)，在生產(chǎn)和銷售中耗用，其價(jià)值在銷售后一次收回。存貨的周轉(zhuǎn)期在一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)。（二）存貨管理的目標(biāo)存貨管理的目標(biāo)就是以最少資金占用和最低的存貨成本來保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理的目標(biāo)，獲得最大經(jīng)濟(jì)效益。存貨成本企業(yè)為銷售和耗用而儲(chǔ)存的一定數(shù)量的存貨，必然會(huì)發(fā)生一定的成本支出，與存貨管理有關(guān)的成本如下：（一）取得成本取得成本指取得某種存貨而支出的成本，這由訂貨成本和購置成本

33、組成。我們用TGa表示。1.訂貨成本訂貨成本指取得訂單的成本，如辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵資、電報(bào)電話等支出。訂貨成本中有一部分與訂貨次數(shù)無關(guān)，如常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本支出等，這些我們稱為訂貨的固定成本，另一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，如差旅費(fèi)、郵資等，這些我們稱為訂貨的變動(dòng)成本。2.購置成本購置成本指存貨本身的價(jià)值，經(jīng)常用數(shù)量與單價(jià)的乘積來確定。（二）儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本指生產(chǎn)領(lǐng)用或出售之前儲(chǔ)存物資而發(fā)生的各項(xiàng)成本費(fèi)用，包括倉儲(chǔ)費(fèi)用、存儲(chǔ)中的損耗、庫存物資的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)以及庫存存貨占用資金應(yīng)支付的利息費(fèi)用等。庫存存貨占用的資金應(yīng)支付的利息費(fèi)用應(yīng)計(jì)入存貨儲(chǔ)存成本中，因?yàn)槠髽I(yè)用現(xiàn)有現(xiàn)金購買存貨，便失去了現(xiàn)金存放銀行或投資

34、于證券本應(yīng)取得的利息，是為“放棄利息”而付出代價(jià)；企業(yè)借款購買存貨，便要支付利息費(fèi)用，也是“為付出”而付出代價(jià)，這兩種代價(jià)都要計(jì)入存貨成本中。（三）缺貨成本缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷而造成的停工損失產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失、企業(yè)商譽(yù)的損失；如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購入成本，這時(shí)的緊急額外購入成本會(huì)大于正常采購成本。存貨的總成本是取得成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本三者之和。企業(yè)存貨的最優(yōu)化，就是使存貨總成本最小化。流動(dòng)資金的概念流動(dòng)（營運(yùn)）資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。

35、流動(dòng)（營運(yùn)）資金有廣義和狹義之分，廣義的營運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額；狹義的營運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額。營運(yùn)資金的管理既包括流動(dòng)資產(chǎn)的管理，也包括流動(dòng)負(fù)債的管理。本書采用的是狹義營運(yùn)資金的概念。從會(huì)計(jì)角度看，營運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額。它反映企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。從財(cái)務(wù)管理角度看，則營運(yùn)資金反映的是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和，是對(duì)企業(yè)所有短期性財(cái)務(wù)活動(dòng)的統(tǒng)稱，并且它與諸多財(cái)務(wù)指標(biāo)密切相關(guān)，是整體財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的組成部分。所謂流動(dòng)資產(chǎn)，是指可以在1年內(nèi)或長于1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。按照流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度（速度越快，流動(dòng)性越高，反之亦然）劃分，流動(dòng)性最高的資產(chǎn)屬貨

36、幣資金；其次是短期投資；再次是應(yīng)收賬款；最后是存貨。同樣地，流動(dòng)負(fù)債是指需要在1年或者超過1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。又稱短期融資，主要包括以下幾類項(xiàng)目：短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金及應(yīng)付利潤（股利）等。營運(yùn)資金的特點(diǎn)企業(yè)營運(yùn)資金管理十分復(fù)雜，這是由營運(yùn)資金自身特點(diǎn)決定的，其特點(diǎn)主要包括：（一）營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性企業(yè)占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，周轉(zhuǎn)一次所需時(shí)間較短。通常會(huì)在1年或一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)收回，對(duì)企業(yè)影響的時(shí)間比較短。根據(jù)這一特點(diǎn)，營運(yùn)資金可以用商業(yè)信用、銀行短期借款等短期籌資方式來加以解決。（二）營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性短期投資、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)一般具有較強(qiáng)

37、的變現(xiàn)能力，如果遇到意外情況，企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、現(xiàn)金短缺時(shí)，便可迅速變賣這些資產(chǎn)，以獲取現(xiàn)金，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。（三）營運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量會(huì)隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化，時(shí)高時(shí)低，波動(dòng)很大。季節(jié)性企業(yè)如此；非季節(jié)性企業(yè)也如此。隨著流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量的變動(dòng)，流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量也會(huì)相應(yīng)發(fā)生變化。（四）營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性企業(yè)營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)往往是隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的變動(dòng)而變動(dòng)，一般在現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款與現(xiàn)金之間順序轉(zhuǎn)化。企業(yè)籌集的資金，一般都以現(xiàn)金的形式存在；為了保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行，必須拿出一部分現(xiàn)金去采購材料，這樣，有一部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為材料；材料投入生產(chǎn)

38、后，當(dāng)產(chǎn)品尚未最后完工脫離加工過程以前，便形成在產(chǎn)品和自制半成品；當(dāng)產(chǎn)品被加工完成后，就成為準(zhǔn)備出售的產(chǎn)成品；產(chǎn)成品經(jīng)過出售等方式可直接獲得現(xiàn)金，有的則因賒銷而形成應(yīng)收賬款；經(jīng)過一段時(shí)間，應(yīng)收賬款通過收現(xiàn)又轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。（五）營運(yùn)資金的來源具有靈活多樣性企業(yè)籌集營運(yùn)資金的來源渠道和方式是多種多樣的，通常有：銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)繳稅金、應(yīng)繳利潤、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、預(yù)收貨款、應(yīng)計(jì)款項(xiàng)、預(yù)提款項(xiàng)及各類直接借款，從一般的商業(yè)信用到國家信用、不人信用和貿(mào)易信用等，其期限也是長短不一的。正是由于上述特點(diǎn)決定了營運(yùn)資金的靈活性與復(fù)雜性。對(duì)其實(shí)施的管理決不能是一種盲目的管理活動(dòng)，應(yīng)該是在一系

39、列科學(xué)、合理的理念的指導(dǎo)下有序進(jìn)行的。清算組織及其工作程序清算組織是指以清算企業(yè)法人債權(quán)、債務(wù)為目的而成立的組織。清算組織負(fù)責(zé)對(duì)終止的企業(yè)法人的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估、保管、處理和清償。根據(jù)法律規(guī)定，清算組織的成立主要有以下途徑：（1）自行解散時(shí)的清算組織。企業(yè)自行解散主要有企業(yè)自行決定解散、企業(yè)自行宣告破產(chǎn)、企業(yè)的主管部門決定解散等情況。企業(yè)自行決定解散的，由企業(yè)自行組成清算組織并指定負(fù)責(zé)人；企業(yè)自行宣告破產(chǎn)的，由人民法院組織清算組織；企業(yè)的主管部門決定解散的，由做出決定的主管部門負(fù)責(zé)成立清算組織。（2）被宣告破產(chǎn)或被撤銷時(shí)的清算組織。企業(yè)被宣告破產(chǎn)或被撤銷是在人民法院或行政主管機(jī)關(guān)直接干預(yù)和監(jiān)督下終

40、止的情形，企業(yè)被宣告破產(chǎn)的，由人民法院組織有關(guān)機(jī)關(guān)和人員組成清算組織；企業(yè)被撤銷的，由主管機(jī)關(guān)組織清算組織。清算組織的成立方式不同，清算組織的成員也不同。其中，由人民法院組織的清算組織的構(gòu)成人員尤為全面，法院工作人員、經(jīng)濟(jì)專家、企業(yè)代表以及企業(yè)主管機(jī)構(gòu)都要派成員參加。清算組織的組成有兩種形式：一是在企業(yè)法人因解散而終止的情況下，由法人自己成立清算組織；二是在企業(yè)法人因被撤銷、宣告破產(chǎn)而終止時(shí)，應(yīng)由主管機(jī)關(guān)或者人民法院組織有關(guān)機(jī)關(guān)和有關(guān)人員成立清算組織。清算組成立以后，公司應(yīng)將全部財(cái)產(chǎn)及賬簿交由清算組接管，由其開始進(jìn)行清算活動(dòng)。具體的程序如下：（1）接管公司；（2）清理公司財(cái)產(chǎn)；（3）接管公司債

41、務(wù)；（4）設(shè)立清算賬戶；（5）通知或公告?zhèn)鶛?quán)人申報(bào)債權(quán)進(jìn)行債權(quán)登記；（6）處理與清算有關(guān)的公司未了結(jié)的業(yè)務(wù)，收取公司債權(quán)；（7）參與公司的訴訟活動(dòng)；（8）處理公司財(cái)產(chǎn)；（9）清償債務(wù)；（10）編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單；（11）制定清算方案；（12）確認(rèn)并實(shí)施清算方案；（13）提交清算報(bào)告；（14）辦理注銷登記；（15）追加分配。清算財(cái)產(chǎn)的分配清算財(cái)產(chǎn)的分配順序（1）支付企業(yè)清算期間為開展清算工作所支出的全部費(fèi)用，即清算費(fèi)用；（2）支付應(yīng)付款付的職工工資、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)等；（3）繳納所欠稅款；（4）清償其他各項(xiàng)無擔(dān)保債務(wù)；（5）在投資者之間分配剩余財(cái)產(chǎn)。股份有限公司，應(yīng)按優(yōu)先股股份面值對(duì)優(yōu)先股股東分

42、配；優(yōu)先股股東分配后的剩余部分，應(yīng)按普通股股東的股份比例分配給普通股股東。如果剩任意財(cái)產(chǎn)不足全額償付優(yōu)先股股本，則按先股股東股份面值的比例分配。企業(yè)購并的動(dòng)機(jī)企業(yè)并購行為是在多種因素相互作用下的市場行為，并購動(dòng)機(jī)也同樣多樣化，企業(yè)從最初的通過并購來實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張、擴(kuò)大規(guī)模的并購動(dòng)機(jī)逐步趨向于注重企業(yè)戰(zhàn)略布局、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、提高企業(yè)核心競爭能力，謀求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略導(dǎo)向型并購動(dòng)機(jī)。（1）市場導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。以市場為導(dǎo)向，目的在于占領(lǐng)某地區(qū)或某領(lǐng)域的市場，提高市場占有率，擴(kuò)大產(chǎn)品或服務(wù)的銷售范圍，增強(qiáng)市場勢(shì)力和市場影響力。一方面通過并購目標(biāo)市場已有企業(yè)，利用目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、市場地位、生產(chǎn)能力、銷售網(wǎng)絡(luò)等

43、快速進(jìn)入和占領(lǐng)目標(biāo)市場，擴(kuò)大企業(yè)銷售范圍，減少競爭對(duì)手，快速實(shí)現(xiàn)企業(yè)的低成本擴(kuò)張，從而提高盈利水平和盈利能力。（2）競爭導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。通過并購可以消除潛在的競爭對(duì)手，收購產(chǎn)品同質(zhì)的競爭對(duì)手或是生產(chǎn)替代產(chǎn)品的企業(yè)，穩(wěn)固自身的市場地位，強(qiáng)化競爭優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)以后的發(fā)展鋪平道路，鞏固和提高企業(yè)競爭能力的同時(shí)，也能夠降低被其他企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)。（3）戰(zhàn)略導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移，開拓新領(lǐng)域。通過并購新領(lǐng)域中的企業(yè)逐漸退出衰落的行業(yè)，開拓發(fā)展前景廣闊的新行業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移；多元化經(jīng)營，分散風(fēng)險(xiǎn)，主要通過混合并購的方式來實(shí)現(xiàn)：混合并購是指兩個(gè)或兩個(gè)以上沒有直接交易關(guān)系的企業(yè)之間進(jìn)行的并購，主要是相關(guān)行業(yè)、相

44、關(guān)經(jīng)營領(lǐng)域的并購行為，可以增強(qiáng)企業(yè)的市場實(shí)力；提高企業(yè)核心競爭能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。企業(yè)并購的目的主要在于戰(zhàn)略性資源的整合及戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)的實(shí)現(xiàn)，在共同的發(fā)展愿望和市場利益下取得核心資源的整合與協(xié)同提升和拓展企業(yè)核心競爭能力，保持企業(yè)長久的生命力和較強(qiáng)的盈利能力。（4）政策導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)稅收對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策有非常重要的影響，合理避稅往往成為某些企業(yè)并購的動(dòng)機(jī)。（5）管理者利益驅(qū)動(dòng)。主要原因有：當(dāng)公司發(fā)展壯大時(shí)，公司管理層尤其是高層人員的威望也隨之提高，這方面雖難以做量化的計(jì)算，但是毋庸置疑的：隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)營人員的報(bào)酬通常也得以增加；管理層希望通過并購來擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模，使公司在不斷變化的市場中立于

45、不敗之地，或抵御其他公司的并購。我國企業(yè)的并購實(shí)踐只有二十幾年的歷程，在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景下，起初政府行政性干預(yù)等非經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)明顯，政府推動(dòng)和關(guān)注短期效應(yīng)以及某些投機(jī)性并購行為是我國企業(yè)并購比較突出的特征。（1）政府及政策導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。我國企業(yè)并購動(dòng)機(jī)的政策導(dǎo)向性十分明顯，尤其是在經(jīng)濟(jì)改革初期，其主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：消除企業(yè)虧損。在政府行政性干預(yù)下，優(yōu)勢(shì)企業(yè)收購虧損企業(yè)，帶動(dòng)虧損企業(yè)發(fā)展，避免企業(yè)破產(chǎn)影響社會(huì)安定和國家穩(wěn)定，政府行政性的推動(dòng)，使政府成為企業(yè)并購的直接參與者和主導(dǎo)力量，而經(jīng)濟(jì)規(guī)律難以發(fā)揮作用，并購?fù)詹坏筋A(yù)期的效果，不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。推動(dòng)企業(yè)改組，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資

46、源配置。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制下，經(jīng)濟(jì)規(guī)律不能充分發(fā)揮作用，企業(yè)缺乏獨(dú)立性，社會(huì)資源通過行政調(diào)配，結(jié)果往往是資源利用效率低、浪費(fèi)嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨同，重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象嚴(yán)重。為實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的快速轉(zhuǎn)型，解決上述問題，企業(yè)并購起到了不可替代的作用。優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快處置不良資產(chǎn)，盤活國有資產(chǎn)存量，加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，使市場在資源配置中起主導(dǎo)性的作用，提高我國整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力。獲取優(yōu)惠政策。政府為了鼓勵(lì)企業(yè)并購制定了一系列優(yōu)惠政策，優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過并購虧損企業(yè)可以獲得某些優(yōu)惠政策如貸款優(yōu)惠、減免稅收和財(cái)政補(bǔ)貼等。（2）資源導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。利用并購獲取資金、技術(shù)、設(shè)備、管理經(jīng)驗(yàn)、

47、品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)等資源是我國企業(yè)并購的主要?jiǎng)訖C(jī)之一。買殼或借殼上市。在我國企業(yè)融資渠道較為單一的情況下，上市成為一條獲取發(fā)展資金主要而有效的渠道。但在我國上市額度是稀缺資源，公司上市需要非常嚴(yán)格的條件，因此買殼上市成為很多企業(yè)并購上市公司的主要?jiǎng)訖C(jī)。在獲得殼公司的控制權(quán)之后，對(duì)殼公司進(jìn)行整合，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入殼公司，將不良資產(chǎn)剝離，改善財(cái)務(wù)狀況使該上市公司的經(jīng)營業(yè)績顯著提高，使之達(dá)到配股標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)上市融資。獲取專項(xiàng)資源。企業(yè)往往為了取得廠房設(shè)備、土地、生產(chǎn)技術(shù)等進(jìn)行并購，尤其是在企業(yè)的產(chǎn)品或市場擴(kuò)展迅速，而企業(yè)資源相對(duì)缺乏時(shí)，獲取資源要素成為我國企業(yè)并購的一個(gè)主要?jiǎng)訖C(jī)。（3）投機(jī)性動(dòng)機(jī)預(yù)期效應(yīng)。預(yù)期

48、效應(yīng)是指由于并購使股票市場對(duì)企業(yè)股票評(píng)價(jià)發(fā)生變化，從而對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響。并購對(duì)企業(yè)有重大影響是股票股權(quán)的一大基礎(chǔ)，而股票投機(jī)又刺激了并購的發(fā)生，通過投機(jī)從并購市場上獲得巨人的資本收益。收購低價(jià)資產(chǎn)。由于某些原因，目標(biāo)企業(yè)的股價(jià)未能反映真實(shí)的價(jià)值或潛在價(jià)值，從而導(dǎo)致其股票價(jià)格低于資產(chǎn)的重置成本。并購方對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行資產(chǎn)分割整合再以高價(jià)賣出，充分利用被低估的資產(chǎn)獲取并購收益。公司以低于目標(biāo)公司經(jīng)營價(jià)值的價(jià)格購得目標(biāo)企業(yè)，經(jīng)過包裝改組從中謀取利益。財(cái)務(wù)性投機(jī)。這類并購行為不以生產(chǎn)經(jīng)營為目的，而是獲得股票讓渡溢價(jià)或其他短期利益的投機(jī)性并購行為。通過并購后的有關(guān)交易，改變企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，影響上市公司的

49、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，避免上市公司被摘牌，繼續(xù)維持公司的上市融資和配股的資格。（4）其他經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)。主要包括擴(kuò)大市場、獲取關(guān)鍵技術(shù)等。企業(yè)的分立分立是指一個(gè)企業(yè)依照有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，分立為兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)的法律行為。企業(yè)分立是母公司在子公司中所擁有的股份按比例分配給母公司的股東，形成與母公司股東相同的新公司，從而在法律上和組織上將子公司從母公司中分立出來。公司分立以原有公司法人資格是否消滅為標(biāo)準(zhǔn)，可分為新設(shè)分立和派生分立兩種。1.新設(shè)分立新設(shè)分立，又稱解散分立。指一個(gè)公司將其全部財(cái)產(chǎn)分割；解散原公司，并分別歸入兩個(gè)或兩個(gè)以上新公司中的行為。在新設(shè)分立中，原公司的財(cái)產(chǎn)按照各個(gè)新成立的公司的性質(zhì)、宗旨、

50、業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行重新分配組合。同時(shí)原公司解散，債權(quán)、債務(wù)由新設(shè)立的公司分別承受。新設(shè)分立，是以原有公司的法人資格消滅為前提，成立新公司。2. 派生分立派生分立，又稱存續(xù)分立。是指一個(gè)公司將一部分財(cái)產(chǎn)或營業(yè)依法分出，成立兩個(gè)或兩個(gè)以上公司的行為。在存續(xù)分立中，原公司繼續(xù)存在，原公司的債權(quán)債務(wù)可由原公司與新公司分別承擔(dān)，也可按協(xié)議由原公司獨(dú)立承擔(dān)。新公司取得法人資格，原公司也繼續(xù)你留法人資格。公司分立的動(dòng)機(jī)包括：滿足公司適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境變化的需要；消除“負(fù)協(xié)同效應(yīng)”，提高公司價(jià)值；企業(yè)擴(kuò)張；彌補(bǔ)購并決策失誤或成為購并決策中的一部分；獲取稅收或管制方面的受益；避免反壟斷訴訟。企業(yè)設(shè)立的條件我國法律、法規(guī)規(guī)定

51、不同企業(yè)設(shè)立的條件是不同的，具體內(nèi)下：（一）申請(qǐng)?jiān)O(shè)立有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)具備的條件（1）股東符合法定人數(shù)，有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立。（2）股東出資達(dá)到法定資本最低限額。有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣3萬元。法律、行政法規(guī)對(duì)有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。公司全體股東的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，也不得低于法定的注冊(cè)資本最低限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在5年內(nèi)繳足。（3）股東共同制定公司章程。（4）有公司名稱，建立符合有限責(zé)任公司要求的組織機(jī)構(gòu)。其中：設(shè)立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的，董事會(huì)成員為313人，監(jiān)事會(huì)成員不得少于

52、3人；股東人數(shù)較少或者規(guī)模較小的有限公司可以不設(shè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，設(shè)1名執(zhí)行董事，12名監(jiān)事。（5）有公司住所。（二）申請(qǐng)?jiān)O(shè)立一人有限公司應(yīng)當(dāng)具備的條件（1）股東為一個(gè)自然人或者一個(gè)法人。一個(gè)自然人只能投資設(shè)立一個(gè)一人有限公司。該一人有限責(zé)任公司不能投資設(shè)立新的一人有限公司。一人有限公司應(yīng)當(dāng)在公司登記中注明自然人獨(dú)資或者法人獨(dú)資，并在公司營業(yè)執(zhí)照中載明。（2）一人有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最低限額為人民幣10萬元。股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程規(guī)定的出資額。（3）一人有限責(zé)任公司章程由股東制定。（4）一人有限責(zé)任公司不設(shè)股東會(huì)。（5）其他內(nèi)容同有限責(zé)任公司。（三）個(gè)人獨(dú)資企業(yè)設(shè)立的條件（1）投資人為一

53、個(gè)自然人；（2）有合法的企業(yè)名稱，名稱中不得使用“有限”“有限責(zé)任”或“公司”字樣。（3）有投資人申報(bào)的出資額。（4）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。（四）合伙企業(yè)設(shè)立的條件（1）合伙人應(yīng)為兩個(gè)自然人；（2）有書面協(xié)議；（3）有各合伙人實(shí)際繳付的出資額；（4）有合伙企業(yè)名稱，名稱中不得使用“有限”、“有限責(zé)任”或“公司”字樣；（5）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。（五）個(gè)體工商戶設(shè)立的條件（1）投資人為一個(gè)自然人；（2）有投資人申報(bào)的出資額；（3）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。企業(yè)的組織形式企業(yè)組織形式是指企業(yè)財(cái)產(chǎn)及其社會(huì)化大生產(chǎn)的組織狀態(tài)，它表明一個(gè)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)

54、構(gòu)成、內(nèi)部分工協(xié)作與外部社會(huì)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的方式。根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)的要求，現(xiàn)代企業(yè)的組織形式按照財(cái)產(chǎn)的組織形式和所承擔(dān)的法律責(zé)任劃分。國際上通常分類為：獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司企業(yè)。獨(dú)資。獨(dú)資企業(yè)，西方也稱“單人業(yè)主制”。它是由某個(gè)人出資創(chuàng)辦的，有很大的自由度，只要不違法，愛怎么經(jīng)營就怎么經(jīng)營，要雇多少人，貸多少款，全由業(yè)主自己決定。賺了錢，交了稅，一切聽從業(yè)主的分配；賠了本，欠了債，全由業(yè)主的資產(chǎn)來抵償。我國的個(gè)體戶和私營企業(yè)很多屬于此類企業(yè)。合伙。合伙企業(yè)是由幾個(gè)人、幾十人，甚至幾百人聯(lián)合起來共同出資創(chuàng)辦的企業(yè)。它不同于所有權(quán)和管理權(quán)分離的公司企業(yè)。它通常是依合同或協(xié)議湊合組織起來的，結(jié)構(gòu)較不穩(wěn)定。

55、合伙人對(duì)整個(gè)合伙企業(yè)所欠的債務(wù)負(fù)有無限的責(zé)任。合伙企業(yè)不如獨(dú)資企業(yè)自由，決策通常要合伙人集體做出，但它具有一定的企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。以上兩類企業(yè)屬自然人企業(yè)，出資者對(duì)企業(yè)承擔(dān)無限責(zé)任。合伙企業(yè)的特點(diǎn)：（1）合伙企業(yè)法規(guī)定每個(gè)合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)須承擔(dān)無限、連帶責(zé)任（如果一個(gè)合伙人沒有能力償還其應(yīng)分擔(dān)的債務(wù)，其他合伙人須承擔(dān)連帶責(zé)任）（2）法律還規(guī)定合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的同意，有時(shí)甚至還需要修改合伙協(xié)議，因此其所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓比較困難。公司。公司企業(yè)是按所有權(quán)和管理權(quán)分離，出資者按出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任創(chuàng)辦的企業(yè)。主要包括有限責(zé)任公司和股份有限公司。有限責(zé)任公司指不通過發(fā)行股票，而由為數(shù)不

56、多的股東集資組建的公司（一般由2人以上50人以下股東共同出資設(shè)立），其資本無須劃分為等額股份，股東在出讓股權(quán)時(shí)受到一定的限制。在有限責(zé)任公司中，董事和高層經(jīng)理人員往往具有股東身份，使所有權(quán)和管理權(quán)的分離程度不如股份有限公司那樣高。有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)狀況不必向社會(huì)披露，公司的設(shè)立和解散程序比較簡單，管理機(jī)構(gòu)也比較簡單，比較適合中小型企業(yè)。股份有限公司全部注冊(cè)資本由等額股份構(gòu)成并通過發(fā)行股票（或股權(quán)證）籌集資本，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任的企業(yè)法人（應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人，注冊(cè)資本的最低限額為人民幣500萬元），其主要特征是：公司的資本總額平分為金額相等的股份；股東以其所認(rèn)

57、購股份對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任；每一股有一表決權(quán)，股東以其持有的股份，享受權(quán)利，承擔(dān)義務(wù)。企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)地講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)地講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部

58、分。在償債能力問題上。債權(quán)人和股東的利益并不一致。股東更愿意拿債權(quán)人的錢去冒險(xiǎn)，如果冒險(xiǎn)成功，超額報(bào)酬全部歸股東，債權(quán)人卻只能得到固定的利息而不能分享冒險(xiǎn)成功的額外收益；如果冒險(xiǎn)失敗，債權(quán)人有可能無法收回本金，要承擔(dān)冒險(xiǎn)失敗的部分損失。對(duì)管理當(dāng)局來說，為了能夠取得貸款，他們必須考慮債權(quán)人對(duì)償債能力的要求；為了股東的利益，他們必須權(quán)衡企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)、保持適當(dāng)?shù)膬攤芰?；為了自身的利益，則更傾向于維持較高的償債能力。對(duì)企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者來說，企業(yè)短期償債能力低意味著企業(yè)履行合同的能力較差；企業(yè)如果無力履行合同，供應(yīng)商和消費(fèi)者利益皆將受到損害。（一）短期償債能力分析企業(yè)短期債務(wù)一般要用流動(dòng)資產(chǎn)來

59、償付，短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2，這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)短期償債能力才會(huì)有保證。人們長期以來的這種認(rèn)識(shí)因其未能從理論上證明，還不能成為一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。運(yùn)用流動(dòng)比率進(jìn)行分析時(shí)，要注意以下幾個(gè)問題：（1）流動(dòng)比率高，一般認(rèn)為償債保證程度較強(qiáng)，但并不一定有足夠的現(xiàn)金或銀行存款償債，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)

60、除了貨幣資金以外，還有存貨、應(yīng)收賬款、待攤費(fèi)用等項(xiàng)目，有可能出現(xiàn)雖說流動(dòng)比率高，但真正用來償債的現(xiàn)金和存款卻嚴(yán)重短缺的現(xiàn)象，所以分析流動(dòng)比率時(shí)，還需進(jìn)一步分析流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成項(xiàng)目。（2）計(jì)算出來的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能知道這個(gè)比率是高還是低。這種比較通常并不能說明流動(dòng)比率為什么這么高或低，要找出過高或過低的原因還必須分析流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債所包括的內(nèi)容以及經(jīng)營士的因素。一般情況下，營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、