電子貨幣概述精品課件

1、電子貨幣概述第1頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.1 貨幣形態(tài)的演進與發(fā)展3.2 電子貨幣的界定3.3 電子貨幣的職能3.4 電子貨幣的特征 3.5 電子貨幣與傳統(tǒng)貨幣的異同比較3.6 電子貨幣的作用與影響 第2頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.1 貨幣形態(tài)的演進與發(fā)展3.1.1 實物貨幣 3.1.2 金屬貨幣 3.1.3 信用貨幣 3.1.4 電子貨幣 第3頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.2 電子貨幣的界定3.2.1 電子貨幣產生的原因 1）降低交

2、易費用、追求利潤最大化是電子貨幣產生的基本原因 2）電子商務的興起內在地需要電子貨幣的發(fā)展 3）信息、加密技術的發(fā)展給電子貨幣的發(fā)展提供了技術支持 第4頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.2.2 電子貨幣的界定 歐洲央行發(fā)布的電子貨幣報告（1998）中電子貨幣被寬泛地定義為：“電子化存儲于技術設備中的貨幣價值，可以廣泛地用于向除了發(fā)行者之外的其他方進行支付；并且，電子貨幣作為一種無記名的預付工具在交易中不需要與銀行賬戶相關聯(lián)?！?歐洲議會與理事會發(fā)布的電子貨幣指令（2002）將電子貨幣的法律概念定義為：“對發(fā)行者的債權所代表的貨幣價值，并滿足：（1

3、）存儲于電子設備中；（2）作為支付方式能夠被除了發(fā)行者之外的其他方所接受?！钡?頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.2.2 電子貨幣的界定 較為權威的是巴塞爾委員會（1998）給出的定義：“電子貨幣是指在零售支付機制中，通過銷售終端、各類電子設備，以及在公開網絡（如Internet）上執(zhí)行支付的“儲值”和“支付機制”。 所謂“儲值”是指保存在物理介質（硬件或介質）中可用來支付的價值，如智能卡、多功能信用卡等。這種介質被稱為“電子錢包”，它類似與我們經常使用的普通錢包，當其存儲的價值被使用后，可以通過特定設備向其追儲價值。 而“預付支付機制”是指存在

4、于特定軟件或網絡中的一組可以傳輸并可用于支付的電子數據，通常被稱為“數字現(xiàn)金”，由一組組的二進制數據（位流）和數字簽名組成，持有人只需輸入電子貨幣編碼、密碼和金額，就可以直接在網絡上使用。第6頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.2.2 電子貨幣的界定 我國并沒有明確規(guī)定電子貨幣的內涵。2004年頒布的中華人民共和國電子簽名法對電子貨幣有所涉及，但主要是規(guī)定了電子簽名及其認證，為電子簽名技術應用于電子貨幣提供了法律保障，卻沒有涉及電子貨幣的概念。 國內不同學者對電子貨幣的理解： 電子貨幣是以計算機、通訊以及金融和商業(yè)專用工具為基礎，以各種銀行卡為介質

5、，進行電子資金轉帳的一種貨幣流通形式。（張卓其）第7頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.2.2 電子貨幣的界定 電子貨幣是指利用銀行的電子存款系統(tǒng)和各種電子清算系統(tǒng)進行金融資金的轉移方式。（呂廷杰） 筆者認為，“電子貨幣是以金融電子化網絡為基礎，以電子計算機技術和通信技術為手段，以電子數據（二進制數據）形式存儲在銀行的計算機系統(tǒng)中，并通過計算機網絡系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實現(xiàn)流通和支付功能的貨幣。 ”第8頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.3 電子貨幣的職能3.3.1 貨幣的一般職能 1）價值尺度 2）流

6、通手段 3）儲藏手段 4）支付手段 5）世界貨幣第9頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.3.2 現(xiàn)階段電子貨幣的職能 從目前情況，關于價值尺度和儲藏手段這兩項職能，單憑電子貨幣本身還是尚未完全具備。（原因：電子貨幣和既有通貨之間還不能自由地1：1兌換。） 現(xiàn)在的電子貨幣中大多數只能在特定的商店、賓館等特約商店用于支付，并不能用于個人之間的支付。所以，單用電子貨幣本身，并不能完全執(zhí)行流通手段和支付手段的職能。（原因：目前的電子貨幣并不是能完全代替現(xiàn)金貨幣或存款貨幣的一種新的支付手段，而是把現(xiàn)金貨幣或存款貨幣這些既有的支付手段，用電子化方法傳遞、轉移以

7、實現(xiàn)結算。） 目前全球范圍使用的仍是處于實驗階段的電子貨幣，就其職能而言，與一般的通貨還有一定的距離。第10頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.4 電子貨幣的特征3.4.1 形態(tài)方面的特征 脫離了貨幣的傳統(tǒng)形態(tài)，不再以實物、貴金屬紙幣等可視、可觸的形式出現(xiàn)，電子貨幣成了一種電子符號，其存在形式隨處理的介質不斷變化。3.4.2 技術方面的特征 電子貨幣的發(fā)行、流通、回收等均采用電子化手段。（其流通以相關設備正常運行為前提，新的技術和設備也引發(fā)了電子貨幣新的業(yè)務形式的出現(xiàn)）3.4.3 安全方面的特征 不是依靠普通的防偽技術，而是利用信息技術（信息加密、

8、數字簽名、數字時間戳、防火墻等）。3.4.4 結算方式方面的特征 電子貨幣的最后持有者要向電子貨幣發(fā)行者提出對等資金的兌換要求。第11頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.5 電子貨幣與傳統(tǒng)貨幣的異同比較3.5.1 相同之處 電子貨幣與傳統(tǒng)貨幣的本質都是固定充當一般等價物的特殊商品，這種特殊商品體現(xiàn)在一定的社會生產關系。 二者同時具有價值尺度、流通手段、支付手段、儲藏手段和世界貨幣五種職能。它們對商品價值都有反映作用，對商品交換都有媒介作用，對商品流通都有調節(jié)作用。第12頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3

9、.5 電子貨幣與傳統(tǒng)貨幣的異同比較3.5.2 不同之處 1）發(fā)行主體、發(fā)行機制和發(fā)行量的基礎關系不同 2）存儲空間和傳遞方式不同 3）形態(tài)的虛擬性和幣值的無限可分性 4）貨幣真?zhèn)伪鎰e技術發(fā)展更新速度快 5）交易方式和匿名性程度不同 6）流通的地域范圍不同第13頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.6 電子貨幣的作用與影響 3.6.1 電子貨幣的作用 1）降低商業(yè)銀行的經營成本 2）加速資金周轉速度，提高資金使用效益 3）簡化結算手續(xù)，提高效益第14頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四第3章 電子貨幣概述3.6 電子貨幣的作用與影

10、響 電子貨幣的影響 1）對中央銀行地位的影響 對中央銀行鑄幣收入和獨立性的影響 對中央銀行資產規(guī)模及能力的影響 2）對商業(yè)銀行的影響 3）對支付制度安全性的影響 4）對貨幣政策的影響 對貨幣供應量確定及貨幣政策的制定的影響 對貨幣需求的影響第15頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨幣帶來的影響和沖擊（選講）電子貨幣對現(xiàn)有貨幣層次的劃分和計量的沖擊根據流動性的不同，傳統(tǒng)貨幣可以劃分為多個層次：M0、M1、M2等M0:流通中的現(xiàn)金M1： M0企業(yè)活期存款農村、機關部隊存款M2： M1企業(yè)定期存款自籌基本建設存款個人儲蓄存款其他存款問題：傳統(tǒng)劃分的前提：存在不同特性的貨幣

11、工具：現(xiàn)金，存款和債券；貨幣工具之間存在明顯界限，且在一定統(tǒng)計期內相對穩(wěn)定電子貨幣各層次之間的界線正在淡化各層次貨幣之間可以迅速轉換各層貨幣間轉換的交易費用降低，不同形式的貨幣替代性加大（證券保證金不在M2）電子金融交易的地域模糊性帶來的貨幣計量混亂第16頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨幣帶來的影響和沖擊（選講）電子貨幣的發(fā)行商品化發(fā)行主體非中央化銀行、信用卡公司、IT企業(yè)，甚至一些大型傳統(tǒng)企業(yè)，都成了電子貨幣的發(fā)行主體發(fā)行電子貨幣的收入發(fā)行和出售電子貨幣可以吸收大量短期資金，獲得了一筆“免費”資金收益。 Ed(免費資金直接受益)=Em(未用于支付的期望值).R

12、(收益率)=MeR發(fā)行電子貨幣可以為消費者在消費企業(yè)庫存的“產品”時提供支付便利，擴大原有產品的銷售，獲得間接收益。 Ei(間接受益)=Q.P=MQeP (Qe=dQ/dM0,Q為產品產量)發(fā)行電子貨幣獲得的意外利得: t因此發(fā)行貨幣收入: E=Ed+Ei+ t=aM+ t第17頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨幣帶來的影響和沖擊（選講）發(fā)行電子貨幣的成本設計與“生產”的成本設計費是一次性費用，生產費為復制電子數據的費用，成本為0，所以設計與生產電子貨幣的成本是固定費用；推廣費用為提高消費者對電子貨幣的認知程度和使用的便利程度，發(fā)行者需要進行廣告宣傳，提供支持設備

13、，這筆費用為發(fā)行的主要費用；電子貨幣的廣告宣傳費用具有遞減的性質；表面上，使用設備的投入會隨著電子貨幣發(fā)行量的增加而增加，但事實并非如此。當商家與消費者之間使用紙幣交易與使用電子貨幣交易的總費用之差大于電子貨幣設備價格時，為便于交易商家會主動購置設備；另外，電子貨幣發(fā)行者也可加入已有的支付卡網絡系統(tǒng)（需支付一定加盟費用），以便使用它的設備 。因此總體上，設備費用為固定費用，與電子貨幣的發(fā)行量無關。額外損失（如黑客仿造、技術故障等），它是一個隨機變量。因此發(fā)行成本: C=C。(設計費用與設備費)-bM（廣告費）+rt（廣告費）第18頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨

14、幣帶來的影響和沖擊（選講）電子貨幣的發(fā)行收益U=E-C=(aM+ t)- (C。-bM+rt)=M-C 。+t， (=a+b, t= t-rt)與一般商品生產在“利潤最大化”的均衡價格和均衡產量不同，由于0,因此發(fā)行電子貨幣的利潤是發(fā)行量的單調遞增函數；當MC。/ ，電子貨幣的發(fā)行者出現(xiàn)虧損；反之獲得超額利潤。電子貨幣發(fā)行量與成本和收益關系如下圖：第19頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨幣帶來的影響和沖擊（選講）第20頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨幣帶來的影響和沖擊（選講）電子貨幣對基礎貨幣和貨幣乘數的影響貨幣理論：貨幣供應量M等

15、于基礎貨幣H與貨幣乘數m之積，也等于貨幣C與存款D之和：M=mH； M=C+D這里，基礎貨幣包括儲備（法定準備RR與超額準備ER）和通貨之和；即有H=R+C=RR+ER+C。貨幣乘數m = M/H= ( 1+C/D)/ (RR/D+ER/D+C/D )其中RR/D為法定儲備率，ER/D為超額儲備率，C/D為通貨比率電子貨幣對基礎貨幣的影響基礎貨幣是一個內生變量，并非完全由央行控制的外生變量（這是因為ER/D由商業(yè)銀行決定，現(xiàn)金漏損率和C/D由公眾決定），在發(fā)行電子貨幣的情況下，基礎貨幣將逐漸減少；電子貨幣的發(fā)展打破了中央銀行作為調節(jié)基礎貨幣對RR和ER的壟斷控制，存款準備金總額趨于降低。第21

16、頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨幣帶來的影響和沖擊（選講）電子貨幣對基礎貨幣和貨幣乘數的影響電子貨幣對貨幣乘數的影響在發(fā)行電子貨幣的情況下，這些電子貨幣在一定程度上可以作為價值儲藏手段時，作為貨幣存量的一部分，貨幣供應量發(fā)生變化，貨幣供應量M=Ce+E+Deme = M/ H= (Ce/De +E/De+1)/(RRe/De+ERe /De + Ce/De)若電子貨幣替代的是現(xiàn)金，則De=D,Ce/DeC/D,而Ce/De+E/De=C/D,分子不變，分母變小，貨幣乘數將變大；若電子貨幣替代的是存款，則Ce=C,E+De=D,分子不變，分母變小，貨幣乘數將變大第

17、22頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨幣帶來的影響和沖擊（選講）在電子貨幣存在的情況下，社會貨幣供應量Me(g為電子貨幣發(fā)行后未被用于支付的比例，w為電子貨幣初始發(fā)行的比例，n是電子貨幣的流轉次數)結論：如果沒用強制性的法律限制和壟斷，在電子貨幣市場化發(fā)行的情況下，中央銀行對電子貨幣的初始發(fā)行量、支付比例及流轉次數都無法控制；要控制貨幣發(fā)行量，只能被迫調整基礎貨幣供應量。在電子貨幣存在的情況下，貨幣乘數me的影響因素由4個擴展到7個第23頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨幣帶來的影響和沖擊（選講）電子貨幣對貨幣需求理論的影響凱恩斯貨幣

18、需求函數：Md /P=f (i, y)以費里德曼為代表的貨幣主義的貨幣需求函數：Md/P=f (Yp, Rb-Rm, Re-Rm, e-Rm)兩個貨幣需求函數都隱含了這樣的假設：貨幣的不同用途之間存在確定的界限，且這種界限是相當穩(wěn)定的。凱恩斯表現(xiàn)為不同的需求動機；交易動機和預防動機的流動性偏好與投機動機的流動性偏好合而為一；消費性貨幣需求和投機性貨幣需求可能既是利率的函數，又是收入的函數。弗里德曼為不同的財富結構和各種資產的預期收益與機會成本的結合。投資結構可變性增加第24頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨幣帶來的影響和沖擊（選講）電子貨幣對貨幣需求函數的影響貨幣

19、流通速度與貨幣需求量的關系傳統(tǒng)貨幣數量論認為： M0V0=P T（1）在電子貨幣對通貨和存款貨幣的擠占和取代下，上式變?yōu)镸0*V0+E*VE=PT （2）M0*為未被完全取代的紙幣，E*為電子貨幣的數量，VE為電子貨幣的流通速度分析電子貨幣流通速度的變化電子貨幣使用的初期階段，貨幣流通速度（以V0為主）將呈下降的態(tài)勢一定臨界點后，隨著電子貨幣使用量的逐漸擴大，M0*呈現(xiàn)快速向其他層次貨幣轉化的趨勢（減少）；同時，面E*和VE都趨于增大，在以VE為主的貨幣流通速度時期，整體貨幣流通將呈現(xiàn)上升趨勢。第25頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨幣帶來的影響和沖擊（選講）結論發(fā)達國家貨幣流通速度的歷史變化規(guī)律是一致的，如在全球金融創(chuàng)新浪潮中，市場化程度高的歐美國家的貨幣流通速度變化特征都呈V字型，即貨幣流通速度先隨貨幣化的深入而下降，在達到一定程度后又隨金融創(chuàng)新和經濟穩(wěn)定化程度的提高而上升。第26頁，共29頁，2022年，5月20日，20點28分，星期四電子貨幣帶來的影響和沖擊（選講）電子貨幣對現(xiàn)有貨幣政策的影響分析電子貨