天膠年報(bào)：供過于求格局弱勢(shì)震蕩運(yùn)行

1、目錄第一篇宏觀經(jīng)濟(jì)基本面影響分析一、全球經(jīng)濟(jì)：景氣度從高位回落，增長(zhǎng)不確定性提高 二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)：下行壓力逐步釋放，財(cái)政政策更加積極第二篇供需基本面影響分析一、供給環(huán)節(jié)：供應(yīng)不斷增加，壓制目前膠價(jià)二、中間環(huán)節(jié)：顯性庫(kù)存較大，國(guó)產(chǎn)膠價(jià)存壓三、需求環(huán)節(jié)：重卡增長(zhǎng)有限，輪胎開工低迷第三篇總結(jié)與展望第一篇宏觀經(jīng)濟(jì)基本面影響分析一、 全球經(jīng)濟(jì)：景氣度從高位回落，增長(zhǎng)不確定性提高20199201811below）20192018GDPPMI多數(shù)國(guó)家民粹勢(shì)力崛起。增長(zhǎng)形成制約。2018PMIOECD二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)：下行壓力逐步釋放，財(cái)政政策更加積極2018的風(fēng)險(xiǎn)三季度經(jīng)濟(jì)增速下行至6.5為09年以來新低，進(jìn)保持

2、在6.5，全年增速或在6.6的水平，大概率完成了年201920183500 億的商品加征25的關(guān)稅億160億兩批分別于7月6日8月23日生效另2000億商品加征10關(guān)稅于9月24日生效峰會(huì)上中美雙方迎來90天的談判窗口期，關(guān)稅稅率是否提高至25還具2670200025之前的搶跑期，增速仍然走高。2018年1-10月財(cái)政支出累計(jì)同比增速為7.56較2017年同2.387認(rèn)為2019年財(cái)政赤字率將再度提高至3名義財(cái)政赤字規(guī)模提升至32方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然相對(duì)謹(jǐn)慎，我們認(rèn)為赤字率突破3的可能性較 2-320182019第二篇供需基本面影響分析一、 供給環(huán)節(jié)：供應(yīng)不斷增加，壓制目前膠價(jià)78-102009

3、20102010-2012 階段，2019，20122020-2021ANRPC)統(tǒng)計(jì)，20181-9977.91.5況基本符合市場(chǎng)預(yù)期。況基本符合市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)橡膠割膠季節(jié)性規(guī)律，每年的三季度開始步入供應(yīng)旺季，旺季可以一直維持到來年的 1 月份，4、5 月份則是年內(nèi)的供應(yīng)低點(diǎn)。201845可能推遲開割。近期泰國(guó)政府批準(zhǔn)了一項(xiàng) 180 億泰銖的橡膠種植補(bǔ)貼，以幫助緩解橡膠價(jià)格低迷的影響。這項(xiàng)補(bǔ)貼計(jì)劃受益的膠農(nóng)約 140 萬人，緩解橡膠價(jià)格低迷的影響。這項(xiàng)補(bǔ)貼計(jì)劃受益的膠農(nóng)約 140 萬人，其中約有 100 萬人是橡膠種植園主，其余的人是從事橡膠加工的工1218180015800和幅度要繼續(xù)加大

4、。這個(gè)補(bǔ)貼計(jì)劃，對(duì)于后期產(chǎn)量的釋放是有利的。和幅度要繼續(xù)加大。這個(gè)補(bǔ)貼計(jì)劃，對(duì)于后期產(chǎn)量的釋放是有利的。從原料角度來看，20181-940-50泰銖/101040/公斤支9600/400/噸。目前海南地區(qū)逐步進(jìn)入128.9-9.3/8.4-9.0 元/公斤。停割后膠廠繼續(xù)生產(chǎn)，原料一部分來源于本地儲(chǔ)存原料，一部分來自于緬甸、老撾、柬埔寨等國(guó)家。12400/9600/噸。在無重大自然膠供應(yīng)量，對(duì)目前膠價(jià)存在一定的壓制。二、中間環(huán)節(jié)：顯性庫(kù)存較大，國(guó)產(chǎn)膠價(jià)存壓20163036.6產(chǎn)膠價(jià)格存在壓力。三、需求環(huán)節(jié)：重卡增長(zhǎng)有限，輪胎開工低迷三、需求環(huán)節(jié)：重卡增長(zhǎng)有限，輪胎開工低迷181-112537.75-1.9；1811254.78-13.97。 181-11-21220181230庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）20181266.19點(diǎn)，同比上升 18.33 個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于警戒線之上。181-11122.89-3.1；181110.19-3.810.6重卡走勢(shì)回落，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力加大的卡車市場(chǎng)逐步疲軟。18卡銷量94.45萬臺(tái)，累計(jì)增速2.5；18.8月銷量8.6萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)-23.3，環(huán)比增長(zhǎng)0.8。1-2月表現(xiàn)也是受到春節(jié)的影響而偏