無錫地區(qū)三季報(bào)點(diǎn)評(píng)：整體下行有所放緩行業(yè)個(gè)股依然分化

1、正文目錄 HYPERLINK l _TOC_250004 2019年全部A股三季報(bào)概況：金融實(shí)體延分，實(shí)體下滑有所放緩3 HYPERLINK l _TOC_250003 無錫地區(qū)三季報(bào)分析4 HYPERLINK l _TOC_250002 整體況業(yè)底抬升4 HYPERLINK l _TOC_250001 行業(yè)公分：化然明，型望速6 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示7圖表目錄圖表1：2019年三季報(bào)況3圖表2：營業(yè)收入增速金融實(shí)體延續(xù)分化（%）3圖表3：歸母凈利增速示實(shí)體下滑趨勢放（%）3圖表4：無錫地區(qū)78家公司匯總行業(yè)利潤表億）4圖表5：2019年三季報(bào)錫地區(qū)上市公司

2、研費(fèi)率5圖表6：2019年三季度產(chǎn)減值損失較去年期降最多的三家公司億）5圖表7：無錫地區(qū)上市司營收和凈利潤增：季度有所回升（%）6圖表 86 個(gè)行業(yè)仍下滑（%）. 6圖表9：無錫地區(qū)上市司營收和凈利潤增：季度有所回升（%）72019年全部 A下滑有所放緩2019 A 35.8 2.96 萬8.7%1.64 A 55.4%7.6%2.2%圖表 1：2019 年三季報(bào)概況總市值市萬億元盈率（TTM） 營 收億元營業(yè)利潤億元扣非歸母凈利潤億元營收同比增速歸母凈利潤同比增速扣非ROE 資產(chǎn)負(fù)債率創(chuàng)業(yè)板5.7116.610,6851,1427908.9-5.95.344.2中小企業(yè)板9.440.836,

3、0683,2952,0656.32.45.764.4SW證券2.326.12,9681,14082245.271.55.375.5SW多元金融0.422.31,3183541664.82.05.878.0SW保險(xiǎn)3.212.924,3762,8732,19513.783.215.988.5SW非銀金融6.016.628,6624,3673,18215.973.09.983.9SW銀行10.16.735,57816,19213,11811.97.110.091.8金融16.18.764,44120,66516,37813.616.49.990.8全A-金融44.526.4294,09322,17

4、913,3577.6-2.26.261.2中石油中石化1.618.940,4771,5698226.5-25.84.249.1全A-金融-石油石化42.926.8253,61620,60912,5357.8-0.46.462.0全部A股60.516.9357,98942,70029,6358.76.77.883.3來源：Wind， 2.4%和-3.5%和-21.3%5.9 15.4 2018 圖表 2：營業(yè)收入增速金融實(shí)體延續(xù)分化（%）圖表3：歸母凈利增速示實(shí)體下滑趨勢放緩（%）全A-金融-石油石化中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板金融全部A股60.0全A-金融-石油石化全A-金融-石油石化中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板金融

5、全部A股60.0全A-金融-石油石化中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板金融全部A股40.020.00.0-20.0-40.0-60.0-80.040.035.030.025.02009-122010-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-0615.010.05.02009-122010-052009-122010-052010-102011-032011-082012-01

6、2012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-07-5.0來源：Wind，來源：Wind，無錫地區(qū)三季報(bào)分析整體概況：業(yè)績底部抬升前三季度，無錫地區(qū) 78 家上市公司營收和凈利潤總額分別為 1894.5 億元和161.4 9.0%3.0%9%圖表 4：無錫地區(qū) 78 家公司匯總行業(yè)利潤表（億元）指標(biāo)項(xiàng)2018年三季度2019年三季度同比變動(dòng)額同比增速一、營業(yè)總收入1,737.91,894.515

7、6.69.0%營業(yè)收入1,737.81,894.5156.69.0%其他類金融業(yè)務(wù)收入0.00.0-0.0-63.6%二、營業(yè)總成本1,596.91,746.8149.99.4%營業(yè)成本1,329.01,442.4113.38.5%稅金及附加10.39.5-0.8-7.7%銷售費(fèi)用66.472.96.49.7%管理費(fèi)用96.2113.016.717.4%研發(fā)費(fèi)用38.948.49.424.3%財(cái)務(wù)費(fèi)用27.930.82.910.5%資產(chǎn)減值損失27.9-5.2-33.1-118.5%信用減值損失0.011.111.1707253.9%其他業(yè)務(wù)成本（金融類）0.123.923.825873.1%

8、三、其他經(jīng)營收益56.063.67.613.6%投資凈收益39.046.37.318.9%公允價(jià)值變動(dòng)凈收益6.53.2-3.3-51.4%資產(chǎn)處置收益1.11.1-0.0-0.9%匯兌凈收益0.40.2-0.2-55.3%其他收益9.012.93.942.6%四、營業(yè)利潤190.7201.310.65.6%加：營業(yè)外收入2.44.62.397.6%減：營業(yè)外支出2.33.00.730.0%五、利潤總額190.8203.012.26.4%減：所得稅29.934.54.615.3%六、凈利潤160.8168.57.64.7%減：少數(shù)股東損益4.27.12.967.8%七、歸屬于母公司所有者的凈利

9、潤156.6161.44.83.0%來源：Wind， 7.7%24.3%1028%。圖表 5：2019 年三季報(bào)無錫地區(qū)上市公司研發(fā)費(fèi)用率研發(fā)費(fèi)用率20.018.016.014.012.010.08.06.04.02.0卓勝微信卓勝微信中南隆盛科貝斯特雪遠(yuǎn)程鵬來源：Wind， 2019-5.2 27.933.1 損失降幅總額就達(dá)到 22.9 億元，而在去年低基數(shù)之下，這一趨勢有望在年報(bào)中得以延續(xù)。圖表 6：2019 年三季度資產(chǎn)減值損失較去年同期下降最多的三家公司（億元）資產(chǎn)減值損失較去年同期變動(dòng)2019資產(chǎn)減值損2018資產(chǎn)減值損失江無海-4.53-6.56-11.79瀾之家錫銀行陰銀行15

10、.00江無海-4.53-6.56-11.79瀾之家錫銀行陰銀行10.005.000.00-5.00-10.00-15.00來源：Wind， 態(tài)勢，這也與全部A 圖表 7：無錫地區(qū)上市公司營收和凈利潤增速：三季度有所回升（%）營收增速（ ）歸母凈利潤增速（ ）70.0營收增速（ ）歸母凈利潤增速（ ）60.050.040.030.020.010.00.0-10.0-20.0-30.0-40.0來源：Wind， 2.2 行業(yè)與公司分析：分化依然明顯，轉(zhuǎn)型有望加速17 6 11 圖表 8：無錫地區(qū)三季報(bào)各行業(yè)營收利潤增長情況，僅 6 個(gè)行業(yè)增長，11 個(gè)行業(yè)仍下滑（%）2019三季報(bào)（單位：億元）營

11、業(yè)總收入總營收增長歸母凈利潤增長 2019三季報(bào)歸母凈利潤 2018三季報(bào)歸母凈利潤 歸母凈利潤同比增加額毛利同比增加額化工297.4239.18%50.16%23.2215.467.7620.33計(jì)算機(jī)12.84556.13%-668.99%5.95-1.056.994.43銀行51.4910.05%13.85%15.9614.021.944.70電子317.590.12%21.76%6.705.501.20-2.29家用電器9.365.76%86.91%1.130.610.530.64國防軍工20.7811.33%8.14%2.522.330.19-0.16公用事業(yè)55.4614.36%-

12、0.30%4.264.27-0.010.48通信5.11-2.01%-15.51%0.400.47-0.07-0.00建筑裝飾28.44-0.53%-2.99%4.744.89-0.150.58紡織服裝189.609.10%-1.64%28.9229.41-0.485.60有色金屬52.522.48%-24.07%2.763.64-0.880.25電氣設(shè)備274.67-3.18%-14.17%8.129.46-1.342.94醫(yī)藥生物95.6432.79%-7.52%17.7519.19-1.448.49非銀金融11.29-17.56%-493.23%-1.550.39-1.95-1.13傳媒22.20-8.02%-120.57%-0.411.98-2.390.28機(jī)械設(shè)備234.948.97%-12.84%16.8319.30-2.48-1.26汽車215.120.42%-9.98%24.0526.72-2.67-0.59總計(jì)1,894.479.01%3.04%161.35156.6