有機顏料銷售公司治理計劃

1、泓域/有機顏料銷售公司治理計劃有機顏料銷售公司治理計劃xx有限責任公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114575729 一、 項目簡介 PAGEREF _Toc114575729 h 4 HYPERLINK l _Toc114575730 二、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114575730 h 8 HYPERLINK l _Toc114575731 三、 行業(yè)基本風險特征 PAGEREF _Toc114575731 h 9 HYPERLINK l _Toc114575732 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc114575732 h 1

2、0 HYPERLINK l _Toc114575733 五、 公司概況 PAGEREF _Toc114575733 h 11 HYPERLINK l _Toc114575734 公司合并資產負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc114575734 h 11 HYPERLINK l _Toc114575735 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc114575735 h 12 HYPERLINK l _Toc114575736 六、 企業(yè)集團治理與企業(yè)治理的異同 PAGEREF _Toc114575736 h 12 HYPERLINK l _Toc114575737 七、 企業(yè)集團治

3、理定義與目標 PAGEREF _Toc114575737 h 16 HYPERLINK l _Toc114575738 八、 美國模式的特點、問題及啟示 PAGEREF _Toc114575738 h 17 HYPERLINK l _Toc114575739 九、 韓國模式的特點、問題及啟示 PAGEREF _Toc114575739 h 21 HYPERLINK l _Toc114575740 十、 母公司濫用關聯(lián)交易形式 PAGEREF _Toc114575740 h 27 HYPERLINK l _Toc114575741 十一、 關聯(lián)公司之間的協(xié)作機制 PAGEREF _Toc1145

4、75741 h 30 HYPERLINK l _Toc114575742 十二、 獨立監(jiān)事的獨立性 PAGEREF _Toc114575742 h 33 HYPERLINK l _Toc114575743 十三、 獨立監(jiān)事制度的作用 PAGEREF _Toc114575743 h 34 HYPERLINK l _Toc114575744 十四、 監(jiān)事會在公司治理中的作用 PAGEREF _Toc114575744 h 35 HYPERLINK l _Toc114575745 十五、 監(jiān)事會的概念及特征 PAGEREF _Toc114575745 h 37 HYPERLINK l _Toc114

5、575746 十六、 獨立董事制度概述 PAGEREF _Toc114575746 h 39 HYPERLINK l _Toc114575747 十七、 獨立董事的作用及制約因素 PAGEREF _Toc114575747 h 41 HYPERLINK l _Toc114575748 十八、 董事及其類別 PAGEREF _Toc114575748 h 46 HYPERLINK l _Toc114575749 十九、 董事的提名、選舉、任免與任期 PAGEREF _Toc114575749 h 49 HYPERLINK l _Toc114575750 二十、 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc

6、114575750 h 50 HYPERLINK l _Toc114575751 二十一、 組織架構分析 PAGEREF _Toc114575751 h 59 HYPERLINK l _Toc114575752 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc114575752 h 59 HYPERLINK l _Toc114575753 二十二、 法人治理結構 PAGEREF _Toc114575753 h 61項目簡介（一）項目單位項目單位：xx有限責任公司（二）項目建設地點本期項目選址位于xxx（待定），占地面積約59.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用

7、設施條件完備，非常適宜本期項目建設。（三）建設規(guī)模該項目總占地面積39333.00（折合約59.00畝），預計場區(qū)規(guī)劃總建筑面積55213.10。其中：主體工程38005.24，倉儲工程5550.99，行政辦公及生活服務設施7020.22，公共工程4636.65。（四）項目建設進度結合該項目建設的實際工作情況，xx有限責任公司將項目工程的建設周期確定為12個月，其工作內容包括：項目前期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產等。（五）項目提出的理由1、符合我國相關產業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來，我國為推進產業(yè)結構轉型升級，先后出臺了多項發(fā)展規(guī)劃或產業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策

8、的出臺鼓勵行業(yè)開展新材料、新工藝、新產品的研發(fā)，促進行業(yè)加快結構調整和轉型升級，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項目產品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業(yè)持續(xù)增長。3、公司具備成熟的生產技術及管理經驗公司經過多年的技術改造和工藝研發(fā)，公司已經建立了豐富完整的產品生產線，配備了行業(yè)先進的染整設備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。公司通過自主培養(yǎng)和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核心管理團隊，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業(yè)的品牌建設、營銷網絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據(jù)客戶需求和市場變化對公司戰(zhàn)略和業(yè)務

9、進行調整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設條件良好本項目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過對研發(fā)測試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測試驗、新產品測試于一體的研發(fā)中心，項目各項建設條件已落實，工程技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發(fā)能力，具備實施的可行性。據(jù)國家統(tǒng)計局，石油和天然氣開采業(yè)生產價格指數(shù)PPI自2017年持續(xù)下降，2020年僅為72.6，石油工業(yè)企業(yè)產品出廠價格持續(xù)下降，石油作為染料中間體生產者在生產中間體過程中所需采購的重要原料品，其物價的下降有利于降低染料中間體生產成本。（六）建設投資估算1、項目總投資構成分析本期

10、項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資19700.29萬元，其中：建設投資15303.06萬元，占項目總投資的77.68%；建設期利息193.49萬元，占項目總投資的0.98%；流動資金4203.74萬元，占項目總投資的21.34%。2、建設投資構成本期項目建設投資15303.06萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用13123.01萬元，工程建設其他費用1736.74萬元，預備費443.31萬元。（七）項目主要技術經濟指標1、財務效益分析根據(jù)謹慎財務測算，項目達產后每年營業(yè)收入35600.00萬元，綜合總成本費用28466.54萬元，

11、納稅總額3474.58萬元，凈利潤5210.45萬元，財務內部收益率19.71%，財務凈現(xiàn)值4592.21萬元，全部投資回收期5.77年。2、主要數(shù)據(jù)及技術指標表主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積39333.00約59.00畝1.1總建筑面積55213.10容積率1.401.2基底面積23206.47建筑系數(shù)59.00%1.3投資強度萬元/畝248.942總投資萬元19700.292.1建設投資萬元15303.062.1.1工程費用萬元13123.012.1.2工程建設其他費用萬元1736.742.1.3預備費萬元443.312.2建設期利息萬元193.492.3流動資金萬元42

12、03.743資金籌措萬元19700.293.1自籌資金萬元11802.933.2銀行貸款萬元7897.364營業(yè)收入萬元35600.00正常運營年份5總成本費用萬元28466.546利潤總額萬元6947.277凈利潤萬元5210.458所得稅萬元1736.829增值稅萬元1551.5710稅金及附加萬元186.1911納稅總額萬元3474.5812工業(yè)增加值萬元11897.3513盈虧平衡點萬元14966.21產值14回收期年5.77含建設期12個月15財務內部收益率19.71%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元4592.21所得稅后產業(yè)環(huán)境分析保持經濟社會平穩(wěn)較快發(fā)展，提高發(fā)展質量和效益，發(fā)展平衡性

13、、包容性和可持續(xù)性不斷增強，確保如期全面建成小康社會。到2017年，全區(qū)地區(qū)生產總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年同口徑翻一番；到2020年，全區(qū)地區(qū)生產總值邁上新臺階，城鄉(xiāng)居民人均收入同步提升。產業(yè)支撐更加有力?！叭笮屡d產業(yè)”實現(xiàn)快速發(fā)展，傳統(tǒng)產業(yè)進一步提質增效，初步構建起支撐區(qū)域發(fā)展的產業(yè)新體系。城市品質更加優(yōu)良。進一步突出以人為本，城市綜合功能進一步完善，環(huán)境質量不斷提升，社會民生持續(xù)改善。人民生活更加美好。就業(yè)、教育、文化、衛(wèi)生、體育、社保、住房等公共服務體系更加健全，初步實現(xiàn)城鄉(xiāng)基本公共服務均等化，人民群眾生活質量、健康水平和文明素質不斷提高，參與感、獲得感、幸福感顯著增強。行業(yè)基

14、本風險特征1、市場環(huán)境風險2022年度，受新冠疫情和俄烏戰(zhàn)爭影響，內外需求疲軟，染料產銷量嚴重下降。國內印染行業(yè)受疫情影響，對染料需求量減少，俄烏戰(zhàn)爭對染料出口，特別是對歐美出口影響較大。原材料方面，受新冠疫情影響，上游部分原材料價格上漲，下游需求意愿下降，致使染料價格下行壓力更大，染料價格受到嚴重擠壓，利潤空間進一步縮小，有些企業(yè)面臨虧損的可能。生產方面，受新冠疫情影響，各地加強人員管控力度，人員出行、復工受限，影響生產組織和經營活動的開展。目前雖然部分企業(yè)開始復產復工，但成本增高（防護、區(qū)域內集中住宿，跨地區(qū)受到限制等，實際操作層面難度大）。物流方面，受新冠疫情影響，國內物流速度減慢、運費

15、上漲，原材料運輸影響生產組織，產品運輸影響銷售；出口物流大部分訂單需要由上海港轉其它港口，除國內運輸困境外，港口的運力不足和運費大幅上漲都給企業(yè)帶來很大的困難。受市場環(huán)境影響，造成染料行業(yè)產能過剩，惡性競爭，行業(yè)出現(xiàn)疲態(tài)。2、環(huán)保政策風險我國已明確提出了要從源頭和全過程控制污染物產生和排放，降低資源消耗，加強印染、化工等行業(yè)污染的治理。不斷提高的環(huán)保要求勢必會要求企業(yè)增加環(huán)保投入和日常排污成本，降低盈利水平，并促進企業(yè)增大研發(fā)投入，改進生產工藝，以減少污染物排放，實現(xiàn)循環(huán)經濟。行業(yè)內未進工業(yè)園、化工園的企業(yè)可能會被要求減產、停產和搬遷。隨著全社會環(huán)保意識的增強，排污標準的逐步提高，企業(yè)環(huán)保設施

16、的更新改造，資本投入也會隨之增加，并且企業(yè)日常生產中的排污成本會不斷加大，對企業(yè)的盈利水平產生一定影響。必要性分析1、現(xiàn)有產能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求作為行業(yè)的領先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產品結構升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產業(yè)升

17、級，公司產品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅動，不斷研發(fā)新產品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領域的國內領先地位。公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx有限責任公司2、法定代表人：姚xx3、注冊資本：1120萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2011-10-127、營業(yè)期限：2011-10-12至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財務數(shù)據(jù)公司合并資產負

18、債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額7873.326298.665904.99負債總額3460.802768.642595.60股東權益合計4412.523530.023309.39公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入14601.9311681.5410951.45營業(yè)利潤2475.121980.101856.34利潤總額2063.411650.731547.56凈利潤1547.561207.101114.24歸屬于母公司所有者的凈利潤1547.561207.101114.24企業(yè)集團治理與企業(yè)治理的異同由于企業(yè)集團是由法律

19、地位相互獨立的多個法人組成的群體，這就必然帶來不同企業(yè)法人，不同層次的責、權、利關系的管理、控制、協(xié)調問題。因此，企業(yè)集團治理比一般公司治理要復雜得多，其組織結構也是多層次的。企業(yè)集團作為一種大型的企業(yè)聯(lián)合體，必須有一套行之有效的治理機制，以保證其有效運作。這種有效性首先要求企業(yè)集團的每一個成員企業(yè)解決好自身內部的治理問題，協(xié)調好出資者與經營者之間的關系。就這一點來說，企業(yè)集團的治理與一般公司的治理有相同的一面。一般公司治理中各權力機構（股東大會、董事會、監(jiān)事會、經理層）的職責及其相互關系，外部力量（政府、市場、社區(qū)等）對公司的影響，以及對經營者的激勵和約束機制，對企業(yè)集團的治理同樣適用，特別

20、是對企業(yè)集團的核心企業(yè)（母公司、集團公司或總部）來講，具有本質上的一致性。其次，要求協(xié)調好成員企業(yè)之間的關系，發(fā)揮集團的整體功能。由于企業(yè)集團是多個法人企業(yè)的聯(lián)合體，各有其獨立的財產和利益如何將這些獨立的企業(yè)協(xié)調一致，最大限度減少相互之間的摩擦和沖突，關系到企業(yè)集團的運作效率，甚至能否生存。一般企業(yè)的有效運作，雖然也要處理好與其供應商、用戶、上下游企業(yè)及其他交易伙伴的關系，但這種關系不像企業(yè)集團那樣重要。因為一般的單位企業(yè)主要領先市場方式處理與其他企業(yè)間的關系，交易對象的選擇具有很大的余地和靈活性，交易關系可能是短期的或一次性的。因此，不一定要想方設法以致舍棄短期利益與所選定的交易對象建立長期

21、交易和合作關系。而企業(yè)集團則不一樣，如果處理不好與既定企業(yè)的關系，相互之間貌合神離，各打自己的算盤，不積極與其他成員企業(yè)合作或考慮集團整體的利益，互相猜疑、刁難、設置障礙，就會加大集團的運作成本，降低效率，以致引起集團形同虛設甚至不如單體企業(yè)的效率，最終喪失存在的價值而走向解體?？梢?，相對于一般的公司治理，企業(yè)集團治理的最大差別就是要設計一套控制、協(xié)調、激勵和約束機制，處理好企業(yè)之間的關系。這就要求集團的核心企業(yè)發(fā)揮特有的功能，通過建立資本、人事、技術、組織、業(yè)務聯(lián)系等紐帶，將相關企業(yè)緊密聯(lián)系在自己的周圍。核心企業(yè)要將對成員企業(yè)的控制和協(xié)調，融于對成員企業(yè)自身的治理中，并通過成員企業(yè)的治理機制

22、，在解決其內部的代理問題的同時，協(xié)調與其他成員企業(yè)間的關系，降低企業(yè)的市場交易費用及組織內部的協(xié)調費用。其中對于緊密層企業(yè)的控制和協(xié)調，主要通過其內、外部治理機制的方法來進行。即核心企業(yè)一方面通過持有緊密層企業(yè)的控股權，借助緊密層企業(yè)的股東大會、董事會、監(jiān)事會等機構，對其高層管理者進行監(jiān)控，使這些運作條例企業(yè)及集團整體的需要。另一方面通過讓這些企業(yè)擁有的獨立法人地位和獨立財產，實現(xiàn)產品市場、資本市場和經理市場對其的外部治理，對企業(yè)及其經營提供高強度的市場激勵和約束。對于與其關系不太緊密的其他企業(yè)，主要利用市場的外部治理和長期契約紐帶，以穩(wěn)定與這些企業(yè)的業(yè)務和技術協(xié)作，對于集團內每個層次的企業(yè)，

23、核心企業(yè)要發(fā)揮控制、協(xié)調功能只是對于不同層次的企業(yè)，采用的方式不同。由此可見，企業(yè)集團的治理不僅要解決企業(yè)內部的代理問題，還要解決企業(yè)間的交易費用問題，而且這兩個問題不是分開來單獨解決，建立各自的機構、機制和程序，而是將解決成員企業(yè)間交易費用問題的主要意圖貫穿在公司治理的機制中，從而在企業(yè)集團的治理中，同時解決企業(yè)運作中遇到的代理問題及交易費用的問題。一般公司治理和企業(yè)集團治理的異同可歸納為以下幾個方面：相同性主要表現(xiàn)在：企業(yè)集團內部的企業(yè)，特別是公司制企業(yè)也面臨著與一般公司一樣的代理問題，因此二者在解決代理問題上的目的、程序、治理機制是相同的。二者的區(qū)別主要表現(xiàn)在：一般的公司治理著重解決代理

24、問題，企業(yè)集團除此之外還要解決成員企業(yè)之間的交易費用問題。一般企業(yè)的治理從廣義上說也包括企業(yè)間關系的治理，但對于這樣的企業(yè)來說，不與既定企業(yè)建立和維持穩(wěn)定的關系，并不影響其存在；而對企業(yè)集團治理來講，不與既定企業(yè)建立穩(wěn)定的關系，就不會形成企業(yè)集團，協(xié)調不好這種關系也將極大地影響企業(yè)集團的效率甚至生存。在處理企業(yè)間關系上，一般企業(yè)遵循平等、自愿原則，不存在控制與被控制、支配與被支配的關系。而企業(yè)集團由于存在著資本、人事、技術、組織等聯(lián)結紐帶，有其控制和協(xié)調中心，從而在企業(yè)間關系上出現(xiàn)了控制與被控制、支配與被支配的關系。在股權結構、股東大會董事會和監(jiān)事會的構成、經營者的激勵約束機制以及外部市場治理

25、等方面，企業(yè)集團也與一般公司存在較大差別，從而使同一治理機制在一般公司和企業(yè)集團作用力度和方式上出現(xiàn)差異。企業(yè)集團治理定義與目標治理機制的本質在于對事后租金的討價還價，阿爾欽和德姆塞茨提出公司是一組契約關系，締約主體包括股東、供應商、顧客以及公司的經營者等，在締約方之間要針對準租金的分配而進行的各種約束性的機制設計。集團治理則是在企業(yè)集團各成員企業(yè)之間進行的關于準租金分配的機制設計，來協(xié)調企業(yè)間的關系，以更好地實現(xiàn)企業(yè)間交易。換言之，集團治理是指一組連接并規(guī)范企業(yè)集團所有者、董事會、經營者、員工及其他利益關聯(lián)者彼此間權、責、利關系的制度安排。企業(yè)集團的實質就是為了共同的利益而將若干獨立的法人企

26、業(yè)納入到統(tǒng)一管理體制下，使若干企業(yè)在一定程度上服從于來自其他企業(yè)的控制力量。這種管理體制作用的結果是，單一企業(yè)內部的利益平衡機制被打破，遭受一定的利益損失，而母公司因為統(tǒng)一的整合和戰(zhàn)略管理獲得了更大的收益。在這種利益得失的沖突之中，建立起為雙方都能接受的平衡機制是一種必然要求。公司治理的實質就是通過一系列合理的制度安排，實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略決策，從而滿足企業(yè)所有相關利益主體的利益追求。對于企業(yè)集團來說，作為治理主體的利益相關者為數(shù)眾多，不僅包括母公司的股東、債權人、供應商等，而且包括子公司的治理主體。在企業(yè)集團治理中，母公司作為控股股東，憑借其資產所有權對子公司進行治理因此子公司的行為要體現(xiàn)母公司的

27、決策意志。綜上分析，企業(yè)集團治理的目標是，建立能夠平衡企業(yè)集團各個治理主體的利益，維護企業(yè)集團成員的長期有效合作，實現(xiàn)集團長遠戰(zhàn)略目標的機制。由于母公司的戰(zhàn)略核心地位，企業(yè)集團治理的首要目標就是設計能夠保證母公司對子公司實現(xiàn)有效控制的制度安排，從而能夠克服在現(xiàn)實經濟生活中，由集團的復雜性和信息的不對稱而造成子公司行為違背母公司的缺陷。當然，企業(yè)集團的這種制度安排也要能夠充分保護子公司及其治理主體的利益，盡量減少和避免母公司處于自身的利益考慮，利用其對子公司的控制之便，侵害子公司其他利益相關者的利益。美國模式的特點、問題及啟示美國企業(yè)集團也有兩種典型的結構，一是以家族控制為核心的壟斷財團，二是以

28、大公司為核心的集團公司。美國財團形成于20世紀初，但是在二戰(zhàn)后，特別是在50年代以來，由于家族對核心企業(yè)股票控制的減少和分散，通過持股和人事關系的相互滲透的加強，原來獨立或準家族控制的企業(yè)集團已演變?yōu)槿舾纱蠊竞徒鹑诮M織的聯(lián)合控制。如美國的摩根銀行是摩根家族的核心企業(yè)，但戰(zhàn)后喪失其控制權。與家族控制為特征的壟斷財團影響力日漸衰落相比，采用集團公司組織體制的獨立系集團，在美國已經占了主導地位，其基本實行“母公司一子公司（事業(yè)部）一工廠”的三級組織結構形式。我們認為，美國的這種模式對我國企業(yè)集團的影響較大，而且相對比較成功，下面將重點分析其治理結構的特點及兩種新型組織對集團公司治理的影響以及相關的

29、啟示。集團公司治理結構特點。從組織結構上講，美國集團公司的最高權力機構為集團公司本部或母公司，母公司的權力機構為股東大會股東通過股東大會選舉董事，再由董事聘任總經理。公司不單獨設立監(jiān)事會，而是將執(zhí)行和監(jiān)督的職能都集中在董事會。董事會內部又專門設立報酬委員會、審計委員會、董事提名委員會等分支機構，這些分支機構的成員大都由外部獨立的董事構成，在董事的選擇上，非常注重獨立董事的專長，從而使外部董事在董事會中占很大的比例，一般在70%左右。兩種新型的企業(yè)組織對集團公司治理的影響。在美國20世紀80年代的接管浪潮中，出現(xiàn)了兩種新型組織形式，即“杠桿收購”（簡稱LBO）和經理人收購（MBO）。LBO是由幾

30、個合伙人經營，而不是公眾持股公司，且這些合伙人也只從事有限的管理業(yè)務，其主要任務是計劃和實行新的收購，合伙者對所賣的企業(yè)并不擁有必要的產業(yè)知識和經營技能，其活動只集中在尋找目標企業(yè)、籌集資金上，進行杠桿收購。項目收購的資金主要來自融資，其中50%70%來自銀行，其他的部分來自其他風險投資者。收購成功后，將原來的企業(yè)與核心能力無關部分分離，高度多元化經營的企業(yè)往往被分成獨立的企業(yè)，原來的事業(yè)部被建成獨立的企業(yè)，事業(yè)部的經理變成總經理，而總部消失。其主要特征如下：（1）LBO不是一個持續(xù)的組織形式，一般在35年之后，LBO的合伙者重新向公眾出售股票，重新變?yōu)橐粋€富有競爭力的公眾公司。（2）高層管理

31、人員擁有企業(yè)很高比例的股票。這種產權安排使企業(yè)的治理結構有很強的激勵性。（3）收購是由外部合伙人與公司管理層“合謀”完成。MBO是公司的高層管理者看到企業(yè)的盈利能力，相信自己得到控制權后使企業(yè)出現(xiàn)轉機，但由于受董事會的控制和接管的危險，自己的設想很難付諸實施，而自己要得到控股權又缺乏資金，便通過融資的方法，達到足夠控股份額后便對公司進行接管、重組。由于這種收購使所有權與控制權重新統(tǒng)一，其激勵不相容問題大為緩解，但同時由于收購資金全部來自貸款，其負債率過高，破產的風險也大。啟示之一：以大公司、大集團的資產重組和兼并為主體，借助資本市場的大力發(fā)展，實現(xiàn)我國企業(yè)的規(guī)模重組、產業(yè)重組、多元品牌重組、資

32、本重組以及企業(yè)功能重組。縱觀美國100多年來間發(fā)生的五次兼并浪潮，在每一次兼并浪潮中，大公司、大企業(yè)始終是資產重組和企業(yè)兼并的主體。我國近年來也出現(xiàn)了企業(yè)集團的資產重組，并逐步由傳統(tǒng)的行政手段為主，向市場方式轉化。雖然一些發(fā)展較快的大企業(yè)在集團化、國際化及規(guī)模重組、產業(yè)重組、品牌重組、資本重組和功能重組等方面進行了有益的探索，但只是剛剛起步，真正的意義上的兼并和重組還必須要進行金融手段的創(chuàng)新和資本市場的發(fā)展，因此，應大力發(fā)展資本市場，為企業(yè)并購提供有效的融資渠道，為投資者控制公司提供有效的外部約束機制。啟示之二：增加獨立董事在公司董事會中的作用，強化對集團公司經營者的激勵和約束機制。美國的大公

33、司中，外部的獨立董事一般占70%80%，而且均具有相關的專長，且不受總經理的控制，監(jiān)督上獨立性強。在美國大公司，近幾年來隨著機構投資者對企業(yè)經營的積極介入，它們主要利用代理權競爭和董事會來改組企業(yè)經營。相比之下，我國的大公司、大集團的董事會主要由內部人員構成，董事會的獨立性和監(jiān)督職能大大降低。加之國有股所有者缺位，資本市場不發(fā)達，董事會、大股東、代理權競爭及接管機制對經營者的監(jiān)控都虛弱，造成高層管理者的權力過于集中，重大決策由一人說了算，甚至濫用權力、以權謀私或收受賄賂。因此我國要大幅度地增加董事會中的外部獨立董事的比重。啟示之三：注重機構投資者在公司治理中的作用。近幾十年來美國大企業(yè)和集團公

34、司的股權結構發(fā)生明顯的變化，機構投資者迅速崛起，持有許多大公司的股票，并成為一些大公司的大股東。到1995年，人們估計這些機構投資者大約擁有美國所公開交易公司股票的55%。就此可以分析得出結論：美國的公司治理模式也在逐漸由外部接管機制為主向依賴內部其他治理機制為主轉移，或者二者并用，與日德模式靠近。這為我國大公司、大集團治理結構的演化提供了有益的啟示，即利用各種基金入市，并鼓勵其積極參與公司治理達到治理手段多元化。韓國模式的特點、問題及啟示在韓國，由兩大類型的企業(yè)集團：一是以家族為背景的大集團，如“現(xiàn)代集團”、“三星集團”、“樂喜集團”等；二是由政府投資的大企業(yè)，如“大韓石油”、“韓國信托”等

35、，在戰(zhàn)后韓國的經濟發(fā)展過程中，這兩類企業(yè)集團發(fā)展迅速，在國民經濟中占十分重要的地位，其特點如下：規(guī)模大。1985年，“三星”、“現(xiàn)代”兩大企業(yè)集團進入全球500強其中，在1990年，“三星”實現(xiàn)銷售收入450億美元，名列全球11位。經營多元化。在韓國，各企業(yè)集團之間的競爭相當激烈，企業(yè)之間很少相互訂購零配件，因而就形成了各企業(yè)集團經營的項目無所不包?！叭恰毕聦俚?1家關聯(lián)企業(yè)，遍布食品、造紙、石化、重機、造船等11個行業(yè)，“現(xiàn)代”下屬43家企業(yè)，除經營產業(yè)外，還介入金融業(yè)。對政府的依賴性強。可以說，韓國的大企業(yè)集團主要在20世紀50年代戰(zhàn)爭結束后，在美國等西方國家的扶持下成長起來的，以“金星

36、”、“雙龍”為代表。60年代，韓國政府又實施了五年發(fā)展規(guī)劃并在發(fā)展道路上采取了“不平衡發(fā)展戰(zhàn)略”，政府將有限的資源配置于重化工業(yè)部門，以期帶動相關產業(yè)的發(fā)展。在產業(yè)組織和企業(yè)模式上，開始涉入由政府控制與大財團壟斷的模式，政府、財團和銀行之間緊密結合，政府采取各種手段支持和扶植大型企業(yè)集團，以“大宇”、“現(xiàn)代”為代表。目前，韓國國內50家最大的企業(yè)集團中，有近40家是在這一時期形成和發(fā)展起來的。韓國的企業(yè)集團的發(fā)展可以說為韓國經濟濟身“亞洲四小龍”的位置奠定了基礎。其治理結構特征如下：采用“集團會長一營運委員會一子公司一工廠”的四級組織結構。在這一形式中集團會長是最高領導，在會長之下設營運委員會

37、，相當于顧問委員會。營運委員會聘請子公司會長和社長參加，對集團的重大經營活動和發(fā)展戰(zhàn)略，提出意見和實施方案。營運委員會作為一個協(xié)助會長的管理和決策參謀機構，同時擁有人事任免權、投資決策權、合資公司營業(yè)計劃審批權。子公司是獨立的法人，獨立核算、自負盈虧，自身可以發(fā)行股票、募集上市。工廠是子公司的生產單位。家族控制與家族經營。韓國企業(yè)集團多是以血緣、親緣和地緣為基礎形成的，其中以家族經營為中心的壟斷色彩異常濃厚。即使是一些實行了股份制的企業(yè)集團，從表面上看，企業(yè)已經實行了社會化、股份化，但實際上這些公司只是以家族、親屬、朋友的名義將自己的股份分散開來，其實際控制權仍然掌握在創(chuàng)辦人手中。對政府的依賴

38、程度過大，與政府關系密切。政府采用優(yōu)惠貸款和稅收等措施，促使企業(yè)集團的形成，對于國家所選定的重點扶持的企業(yè)集團，政府也擁有很大的控制權，甚至直接干涉其經營。比如政府為了擴大企業(yè)經營規(guī)模，可以在極短的時期內將重要企業(yè)合并，政府還可以直接干涉企業(yè)經營的確定，甚至責成某些企業(yè)必須實現(xiàn)年度目標，并對實現(xiàn)目標的企業(yè)予以有形或無形的獎勵。資本結構總負債率過高，債務約束不力。由于政府的多種優(yōu)惠措施，韓國大企業(yè)集團采用兼并和多元化手段積極擴張，而這部分資金主要來源是銀行貸款，這就造成了企業(yè)集團過度負債經營。上述的企業(yè)集團的治理模式，到1997年以前曾經作為一種成功的典范，它不僅為韓國重化工部門奠定了雄厚的基礎

39、，也造成了韓國經濟30年的高速增長。然而自1997年初特別是東南亞金融風暴后，這種模式暴露出了它先天性的不足，主要是其龐大的債務直接致使其破產。在30家最大的企業(yè)中，有11家宣布破產，其他幸存下來的企業(yè)紛紛減少投資規(guī)模，降低資產負債率。從上述的后果中我們可以得到如下幾點啟示：啟示之一：加強企業(yè)集團治理結構的建設，根據(jù)實際情況不斷完善相關政策和法規(guī)。我國企業(yè)集團在組建和運作中存在的很多問題與治理結構上的缺陷密切相關，而治理結構上存在的主要問題集中在產權和董事會的職能發(fā)揮上。從產權上看，不少國有企業(yè)集團產權主體不清，所有者缺位，即使進行了股份化改制，國有股比重仍然過高，普遍存在一股獨大的特點，小股

40、東的權力根本無法保護，這與韓國企業(yè)集團家族控制有相似之處；在董事會的構成上，內部董事所占比重太高，這也與韓國企業(yè)相似，而且我國的外部獨立董事并不是真正意義上獨立，其在受聘、報酬、董事會、決策程序等方面受經理層的控制，不少被用來作為“花瓶”，沒有真正的話語權。對我國民營企業(yè)來說，家族色彩更為明顯，盡管這種體制在企業(yè)發(fā)展初期因管理成本、協(xié)調成本小有利于發(fā)展，但在企業(yè)規(guī)模擴大到一定的程度后進一步發(fā)展肯定會受資金和職業(yè)管理人才的制約。我們只有充分地利用社會資本和職業(yè)經理人員，才能達到上述目標。我們認為，無論是國有企業(yè)還是民營企業(yè)，其治理結構都必須進行改革，并可在股權結構和董事會改革方面借鑒韓國企業(yè)集團

41、的做法，大力推行企業(yè)集團股權的多元化，大大增加獨立董事的比例，并完善獨立董事發(fā)揮作用的條件。在完善股東大會職能的做法上，利用現(xiàn)代通信技術如互聯(lián)網、電視電話等方式鼓勵小股東參加股東大會，尤其是在提名相關管理人員時可以采取網絡技術，以保證公開、公正的競爭。啟示之二：不要盲目追求規(guī)模和多元化經營。從韓國的大企業(yè)集團的經營情況可以看出，由于政府給予大企業(yè)一些優(yōu)惠待遇，使企業(yè)競相擴大生產經營規(guī)模和領域，最終出現(xiàn)生產能力過剩，導致企業(yè)間發(fā)生惡性競爭，以致嚴重虧損。在我國這種情況并不少見，不少企業(yè)在沒有深入了解市場的情況下，盲目以兼并、聯(lián)合等形式，擴大生產規(guī)模，甚至通過政府行政干預，將根本沒有聯(lián)系的企業(yè)捆綁

42、在一起。由于這種企業(yè)在兼并和多元化后，在技術、資金、管理等方面沒有跟上，淡化或分散了主業(yè)經營，或者內部成員企業(yè)間的關系難以調和，使原本生產和經營效益不錯的母公司，背上了沉重的包獄，下屬企業(yè)由于喪失了作為獨立企業(yè)所具有的高強度的市場激勵和約束及市場所賦予的靈活性，同時又得不到集團公司的支持，使各成員公司的生產經營處于被動的境地。我們認為，我國現(xiàn)在不少地方為了享受國家在稅收、減債、資金等方面的優(yōu)惠政策，組建了眾多“集而不團”的公司，因此我們在進行公司改制時，應該按市場的需要，建立真正的母子公司體制，同時建立一個良好的退出機制，一旦出現(xiàn)那種不適應集團發(fā)展目標的成員企業(yè)，堅決按市場機制出售或分立。啟示

43、之三：建立合理的資本結構。利用銀行的信貸資金是企業(yè)發(fā)展的重要手段，但是韓國企業(yè)過度依賴債務擴張，給企業(yè)造成過高的債務負擔和風險，我們要引以為戒。我國企業(yè)的發(fā)展，主要是靠銀行貸款，這點與韓國十分相似，雖然經過幾次減息，與世界金融市場相比，我國的貸款利率仍然偏高，企業(yè)的利息負擔依然很重。所以，企業(yè)要盡量增加企業(yè)自用資金的比例，降低負債率，安排好投資計劃絕對不能為追求規(guī)模，將短期負債用于長期項目建設。啟示之四：減少政府對大企業(yè)集團的過度扶持和干涉。由于條塊分割、政企不分及部分經營者的抵抗，我國企業(yè)的兼并和企業(yè)集團組建遇到許多行政障礙。在處理這些障礙的過程中，政府干涉只能限于破除部門和地方利益對企業(yè)兼

44、并、重組、聯(lián)合的束縛，為企業(yè)集團的資本化運作提供一個公平的競爭環(huán)境和相應的政策和法律保證，而不是既當裁判員、又當運動員。韓國大企業(yè)集團為了取得政府的更多優(yōu)惠待遇，競相依靠貸款擴張經營，并不斷向不同領域擴張，不斷增加生產設備投資，致使投資過度，導致惡性削價競爭，以致虧損出口的現(xiàn)象，值得我們在組建企業(yè)集團的過程中反思。母公司濫用關聯(lián)交易形式由于關聯(lián)交易發(fā)生在有關聯(lián)關系的特定主體之間，交易一方能夠通過這種關聯(lián)關系控制或影響另一方的決策行為，從而造成交易雙方地位的實質不平等，使關聯(lián)交易的公正性受到質疑。因此，在企業(yè)集團中出現(xiàn)的濫用關聯(lián)交易規(guī)避法律、侵害他人利益現(xiàn)象層出不窮，形式更是多種多樣。（1）產品

45、買賣中的濫用關聯(lián)交易在經營中，母公司與關聯(lián)公司串通，高價向子公司供應原材料或以低價購買子公司產品，在交易中獲得超額利潤，并使子公司利益受損，或虛增子公司的利潤。（2）轉讓、置換和出售資產中的濫用關聯(lián)交易為了轉移上市子公司的利潤，子公司調高租金價格，或母公司以遠高于市場價格的租金水平將資產租賃給子公司使用，或將不良資產和等額的債務剝離給子公司，金蟬脫殼，以達到降低財務費用和避免不良資產經營所產生的虧損或損失的目的，有的上市公司將從母公司租來的資產同時再轉租給母公司的其他子公司，轉移利潤。（3）資金拆借中的濫用關聯(lián)交易母公司通過資金拆借中的費用的轉移來對子公司進行盈余管理以此來保住子公司作為母公司

46、“提款機”的資格。上市子公司和母公司存在著產銷和服務關系，在改組上市前，雙方需簽訂有關費用支付和分攤標準的協(xié)議。當上市子公司利潤水平不理想時，母公司或調低上市公司應交納的費用標準，或承擔上市公司的管理費用、廣告費用、離退休人員的費用，甚至將上市子公司以前年度交納的有關費用退回，從而達到轉移費用、調高上市子公司利潤水平的目的，不利于上市子公司盈利能力的培養(yǎng)。另外，母公司往往可以利用企業(yè)間的資金拆借，大量地占用上市公司的資金。特別在上市公司發(fā)行股票或配股融資后，母公司往往無償或通過支付少量利息而占用上市公司資金，輕則影響了上市公司對新項目投資，嚴重的將導致公司破產。（4）托管經營中的關聯(lián)交易濫用在

47、我國目前的證券市場上，由于缺乏托管經營方面的法規(guī)規(guī)定及操作規(guī)范，托管經營往往成為轉移利潤的形式，具體做法有：一是母公司將不良資產委托給子公司經營，定額收取回報。這樣，母公司既回避了不良資產的虧損，又憑空獲得了一筆利潤。二是子公司將穩(wěn)定、高獲利能力的資產以低收益的形式由母公司托管，直接成為母公司利潤。（5）貸款擔保中的關聯(lián)交易濫用我國公司法、香港地區(qū)的公司條例及聯(lián)交所上市規(guī)則都明確規(guī)定：董事、經理不得以公司資產為本公司的股東或者其個人債務提供擔保。否則公司自身的債權人的利益會因之受到影響。然而在行政干預或母公司的支配下，許多上市子公司違背自己的真實意愿為其關聯(lián)公司提供擔保，這不但使上市子公司多一

48、層經營風險，也給中小股東、債權人帶來利益受損的威脅。一旦被擔保人出現(xiàn)償債障礙上市子公司必須履行償債義務。（6）債務充抵中的關聯(lián)交易濫用在民法理論上，債的混同是指債權人與債務人合為一體時可實行債的抵消，而在現(xiàn)實中常常出現(xiàn)母公司用自己的債務與上市子公司債權充抵，而上述行為將股東與公司混同，明顯違背了股東與公司相獨立的原則，它侵害了中小股東、債權人在公司中的應得收益。（7）無形資產的使用和買賣中的關聯(lián)交易濫用母公司或關聯(lián)公司向上市公司收取過高無形資產使用費，或無償、低價使用上市公司的無形資產。在無形資產轉讓中，母公司或關聯(lián)公司往往從上市公司搜取利潤。關聯(lián)公司之間的協(xié)作機制母公司與關聯(lián)公司是一種參股關

49、系，而且在關聯(lián)企業(yè)中母公司的資產投入較少，未達到控制的程度，在這種情況下，母公司只能對關聯(lián)企業(yè)施加有限的影響。另外，集團中的關聯(lián)公司是基于共同的戰(zhàn)略目標而形成的關聯(lián)關系，各關聯(lián)公司都是平等的法人實體，這樣在公司治理中不存在控制與被控制的關系，而是協(xié)作機制，包括信息交流、高級管理者互派、關聯(lián)交易等。（一）信息交流在關聯(lián)公司之間，可以通過董事長會議進行信息的交流與溝通。董事長會議就是各關聯(lián)公司的董事長、總經理組成的協(xié)調彼此關系的委員會（在日本又被稱為社長會）。該委員會定期舉行會議，交流科技、經濟、政治情報。通過董事長會議使分布在不同產業(yè)部間或不同國度的高級管理者掌握的信息互通有無，并將分別掌握的經

50、營經驗、管理技巧等軟資源進行交流。董事長會議還可協(xié)商高級管理者的人事任免調整，以及針對其他競爭者在戰(zhàn)略上采取協(xié)調行動。（二）高級管理者互派在企業(yè)集團內部，高級管理人才的橫向調動是分配關聯(lián)公司間的擁有的經營管理人才資源、促進成員公司穩(wěn)定的關聯(lián)關系的重要手段之一。關于高級管理人員的派遣，是指同一企業(yè)集團的高級管理者或，骨干職工被派遣成為其他關聯(lián)公司的高級管理者。這里所說的高級管理是指董事長、總經理、董事、監(jiān)事等一切要職人員。在關聯(lián)公司中，除派遣高級管理者之外，各成員公司的高級管理者還可以通過彼此兼職，以直接施加影響力，來鞏固彼此間的關聯(lián)關系，促進協(xié)作的長期發(fā)展。在美國、德國等國，企業(yè)高級官員兼任的

51、現(xiàn)象亦很普遍但它不是在相互持股型企業(yè)間關聯(lián)關系的基礎上的兼任，而是個人之間的關系、或暫時的融資關系的兼任。在歐美諸國，特定的兼職高級管理者一旦死亡或者退休，那么企業(yè)之間高級管理者的兼職關系就隨之而消失。而在相互持股型關聯(lián)公司中，首先是因企業(yè)之間關聯(lián)關系的長期存在，而人的關系的相互結合是為這種企業(yè)之間長期存在的戰(zhàn)略關系服務的，是通過人員紐帶來加深彼此間的了解與溝通，以減少摩擦成本，促進協(xié)作效率的提高。（三）關聯(lián)交易關聯(lián)交易是指母公司或其子公司與在該公司直接或間接擁有權益、存在利害關系的關聯(lián)公司之間所進行的交易。在國外，關聯(lián)交易是在跨國公司、母子公司制及總分公司制得到廣泛運用時出現(xiàn)的。由于關聯(lián)交易

52、所具有的降低交易成本、優(yōu)化資源配置、實現(xiàn)公司利潤最大化等優(yōu)越性，使上市公司在擴張和資本運營過程中普遍采用這一形式。由于關聯(lián)公司間的交易較外部的市場交易更具有穩(wěn)定性、長期性、持續(xù)性，所以，它又進一步鞏固了成員公司間的關聯(lián)關系，成為關聯(lián)公司間重要的協(xié)作機制。隨著信息化、計算機化的發(fā)展，更有讓這種交易關系固定化的趨向，隨著企業(yè)網絡的建成及完善，在關聯(lián)公司間會形成對物流、現(xiàn)金流的統(tǒng)一管理、更為簡單的計算機結算，這一切會更加大幅度降低交易成本，帶來效率的提高。在西方發(fā)達國家，關聯(lián)交易常常用于節(jié)約交易成本和合理避稅。在亞洲的一些家族企業(yè)和官營企業(yè)中，關聯(lián)交易則被用作在母公司與子公司之間轉移利潤或掩蓋虧損。

53、在我國關聯(lián)交易常常發(fā)生在上市公司及其母公司、關聯(lián)公司間，由于我國正處在經濟體制轉軌過程中上市公司關聯(lián)交易較其他市場經濟國家更復雜、更頻繁。獨立監(jiān)事的獨立性對獨立監(jiān)事概念的理解，關鍵是如何理解“獨立”，即要達到什么樣的標準，獨立監(jiān)事才算是真正的“獨立”監(jiān)事？綜合人們對“獨立”的看法，我們判斷獨立監(jiān)事是否“獨立”主要基于以下幾個因素：與該公司或該公司關聯(lián)企業(yè)的雇傭關系；與該公司或該公司關聯(lián)企業(yè)的經濟利益關系；與該公司或該公司關聯(lián)企業(yè)的高級管理人員的私人關系或經濟利益關系。只要屬于以上三種情形之一，這樣的監(jiān)事就不是真正意義上的獨立監(jiān)事。另外，還有一種特殊情形，即一開始具備獨立監(jiān)事資格，但后來在履行監(jiān)

54、事職責過程中與公司管理層產生了影響其做出獨立客觀判斷之利害關系，這樣的監(jiān)事也不是真正意義上的獨立監(jiān)事。外部監(jiān)事與獨立監(jiān)事這兩個概念是否等同，又有什么不同呢？就我國公司治理的情況而言，獨立監(jiān)事與外部監(jiān)事實際上是兩個內涵不同的范疇。外部監(jiān)事只是表明此監(jiān)事不是公司一般職工或管理者，而獨立監(jiān)事強調此監(jiān)事不但不屬于公司成員，而且與公司沒有經濟上或其他可能妨礙其做出客觀判斷的利害關系。獨立監(jiān)事不兼任公司職工，與公司不存在實質性利害關系，獨立監(jiān)事又不同于其他外部監(jiān)事，尤其是股東代表監(jiān)事。從形式上看，獨立監(jiān)事來自公司之外，其深層含義是強調該監(jiān)事與公司既無職務所屬關系，又無經營利害關系，有的只是監(jiān)督的客觀性。這

55、種獨立特征，保障了監(jiān)事行使監(jiān)督權的獨立性。可以說，外部監(jiān)事強調的是監(jiān)事來源的外部性，與“內部監(jiān)事”相對；獨立監(jiān)事強調的是監(jiān)事行使權時的獨立性，與之相對的是“非獨立監(jiān)事”。出于確保監(jiān)事獨立性的考慮，獨立監(jiān)事必須來源于公司的外部，由外部監(jiān)事?lián)?。所以也可以說，獨立監(jiān)事必須是外部監(jiān)事，但外部監(jiān)事不一定是獨立監(jiān)事，因為有些外部監(jiān)事可能與公司、管理層存在利害關系而不具有監(jiān)督的獨立性。獨立監(jiān)事制度的作用目前我國在獨立監(jiān)事制度方面尚未做出完善的規(guī)定，但是獨立監(jiān)事制度在以下方面可以發(fā)揮它的作用：1、可以增強對我國上市公司的監(jiān)督力度近年來我國頻頻發(fā)生上市公司財務造假、惡意“圈錢”、違規(guī)擔保等損害投資者及上市公司

56、利益事件，這些事件表明我國上市公司的監(jiān)督機制要繼續(xù)加強。獨立監(jiān)事獨立于公司，能夠以更加有效和客觀的形式監(jiān)督權力，加大監(jiān)督力度。2、有利于完善我國公司監(jiān)事會制度長期以來，我國監(jiān)事會沒有發(fā)揮其應有的監(jiān)督作用，存在缺乏獨立性、缺乏專業(yè)性、缺乏激勵約束機制和議事機制不合理等問題。獨立監(jiān)事是與公司管理層沒有任何實質利害關系的外部監(jiān)事，這使得他們能夠獨立、客觀、公正地履行監(jiān)事職責，無疑更具有獨立性。獨立監(jiān)事的任職人員要求具有必要的財會、管理、法律等方面知識，與以往的監(jiān)事相比更具有專業(yè)性和監(jiān)督能力。此外，獨立監(jiān)事還享有獨任監(jiān)督權和更有效的激勵約束機制。因此，在監(jiān)事會制度存在的同時，獨立監(jiān)事制度的引入也成為公

57、司治理當中的一個趨勢。監(jiān)事會在公司治理中的作用綜觀各國公司立法規(guī)定和公司實踐，監(jiān)事會作用主要體現(xiàn)在以下四個方面：1、監(jiān)督企業(yè)控制者，維護股東利益在公司治理出現(xiàn)問題的時候，首先受傷害的往往是股東的利益，這是監(jiān)事會制度所要解決的首要問題。監(jiān)督企業(yè)控制者，維護股東利益又是兩個層面的含義：一是維護股東的利益不受企業(yè)控制者侵害，二是要維護每個股東的利益，保障中小股東的利益不受大股東侵害。在美國，財富1000家大公司中，20世紀初沒有一家公司涉及股東訴訟賠償案，1985年有1/6的公司董事和經理卷入了股東訴訟賠償案。事實上，國內的相關事件更是觸目驚心。2、維護利益相關者的權益?zhèn)鹘y(tǒng)公司治理理論認為，董事會及

58、其成員應當由股東選舉產生并作為股東的代理人維護股東的利益。然而上述理論已經受到新經濟的重大沖擊。20世紀末以來，人們普遍認識到董事會的職責既要引導公司朝著實現(xiàn)股東利益的目標努力，又要考慮雇員的利益、社會的利益以及公司生存的需要。一個更為流行的觀點認為：現(xiàn)代公司是由各個利益平等的利益相關者所組成的，股東只是其中的一員，經理不僅僅要為股東，還要為公司所有利益相關者服務。公司并不是股東主導的“分享民主”的企業(yè)制度，其本質上是一種受產品市場影響的企業(yè)實體，股東的利益并非靠表決權的保護，而是要依賴市場、產品市場和經理市場的保護。債權人、經理和公司雇員具有特殊資源者也同樣是公司的所有者。公司應該更有責任感

59、，它的責任范圍不應該僅僅局限于股東，它應該有利于更大社會范圍的群體，即所有與公司利益相關者的團體。在公司的所有利益相關者中，受影響最大的是公司的債權人和職工。3、保護債權人的利益股份公司的有限責任制度使得公司與債權人存在著既相互依存，又相互防范的復雜關系。為維護債權人的利益，有些國家的公司，例如日本、德國，實施的是一種“銀行主導型模式”、銀行常依其在公司的巨額持股或對小股東投票權行使代表而主宰公司的重要決策機構一監(jiān)事會，即通過銀行代表進入公司監(jiān)事會得以實現(xiàn)對公司及經營管階層之制衡。另外，英國的審計人制度和美國的審計委員會制度，同樣設置了許多維護債權人利益的制度安排。4、維護職工的利益各國商法均

60、把公司視為社團法人，而職工就是社團的成員。因而，很多國家注重通過發(fā)揮職工的參與和監(jiān)督作用，維護職工的利益。職工參與監(jiān)事會也給公司帶來了以下優(yōu)點：一是職工與公司形成休戚相關的經濟共同體，有助于減少勞資糾紛；二是職工身在企業(yè)內部，能夠直接感覺到企業(yè)經營狀況的變化和問題，有助于提高監(jiān)事會的監(jiān)督效果，一定程度上有助于消除信息不對稱的影響，降低監(jiān)督成本：三是有助于職工對公司的長期發(fā)展給予關注，避免盲目追求短期利潤。監(jiān)事會的概念及特征（一）監(jiān)事會的概念監(jiān)事會是對董事會、董事和經理等高級管理人員行使監(jiān)督職能的機關。它依法產生并行使監(jiān)督的職責，是公司的監(jiān)督機構。（二）監(jiān)事會的特征（1）監(jiān)事會是由依法產生的監(jiān)事