（農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析）最新全球大豆行業(yè)市場(chǎng)分析

1、農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析2021年最新全球大豆行業(yè)市場(chǎng)分析 全球大豆供給依舊充足庫(kù)存量繼續(xù)增加 6月USDA供需報(bào)告顯示，雖然陳季大豆壓榨和出口情況較為理想，兩方面數(shù)據(jù)均出現(xiàn)上調(diào)，使得年終大豆庫(kù)存量下調(diào)2000萬(wàn)蒲式耳，但仍處于3.3億蒲式耳的較高水平。且美國(guó)2021/2021年度新豆供需數(shù)據(jù)未有實(shí)質(zhì)變化，年終庫(kù)存量為4.75億蒲式耳，年比增幅達(dá)47.6%，庫(kù)存消費(fèi)比由陳作的8.8%提高至新作的12.7%，為近九年來(lái)的最高數(shù)值。 全球市場(chǎng)上，2021/2021年度大豆庫(kù)存量為8370萬(wàn)噸，年比增長(zhǎng)26%，而2021/2021年度大豆庫(kù)存量繼續(xù)增加，至9322萬(wàn)噸，年比增幅達(dá)11.4%。

2、此外，庫(kù)存消費(fèi)比也由陳作的20.32%提高至新作的21.79%，再創(chuàng)歷史紀(jì)錄。全球大豆供給寬松格局不改，自然令豆類價(jià)格承壓。 南美大豆出口進(jìn)度加快 自從南美大豆上市以來(lái)，國(guó)際大豆價(jià)格持續(xù)下滑，巴西、阿根廷農(nóng)戶相對(duì)惜售。不過(guò)，在最近兩個(gè)月，巴西、阿根廷的惜售狀況明顯減輕，5月底和6月中旬，巴西出現(xiàn)過(guò)一天出口銷售大豆140萬(wàn)150萬(wàn)噸的情況。 全球大豆行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)查及開(kāi)展趨勢(shì)研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，5月巴西出口大豆934萬(wàn)噸，高于4月的655萬(wàn)噸，也高于2021年5月的761萬(wàn)噸。同時(shí)，阿根廷在5月農(nóng)民罷工的狀態(tài)下，仍出口裝運(yùn)超過(guò)270萬(wàn)噸的大豆，明顯高于2021年5月的155萬(wàn)噸。6月前三周，巴西已

3、經(jīng)出口銷售大豆688萬(wàn)噸，明顯高于2021年同期的180萬(wàn)190萬(wàn)噸。這些大豆近70%為我國(guó)購(gòu)置。南美大豆出口旺盛，不但壓制了美豆的出口需求，也使我國(guó)有了供給充足的條件。 美國(guó)種植面積報(bào)告變數(shù)不大 國(guó)內(nèi)外豆類行情是2021年6月底發(fā)布種植報(bào)告后，開(kāi)始由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的，2021年即將公布的美國(guó)種植面積報(bào)告也格外受關(guān)注。 從目前美國(guó)大豆種植以及大豆玉米比價(jià)關(guān)系來(lái)看，美豆大范圍改種玉米等作物的可能性不大，后續(xù)對(duì)2021/2021年度美豆播種面積的預(yù)估，可能維持在8460萬(wàn)英畝附近。 就目前的種植面積來(lái)看，美國(guó)大豆、玉米、小麥三大作物的整體播種面積仍有200萬(wàn)300萬(wàn)英畝的上調(diào)空間，且從種植收益考量，也不能

4、排除大豆播種面積繼續(xù)增加的可能?；诖?，后續(xù)國(guó)際大豆供給保持充足仍是大概率事件。 國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量將持續(xù)攀升進(jìn)口大豆集中到港 數(shù)據(jù)顯示，15月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆2707萬(wàn)噸，同比降低2.69%。不過(guò)，69月還有2800多萬(wàn)噸大豆到港，整體上，2021年國(guó)內(nèi)大豆到港量將超過(guò)7300萬(wàn)噸，較前一年高出3.8%。隨著大豆的陸續(xù)到港，目前在油廠生產(chǎn)有一定壓榨利潤(rùn)的前提下，開(kāi)機(jī)率提高成為必然，這也將刺激國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量增加，繼而給豆粕市場(chǎng)帶來(lái)壓力。 圖為我國(guó)大豆進(jìn)口情況 油廠開(kāi)機(jī)率顯著提高 4月之后，南美大豆上市，我國(guó)進(jìn)口的巴西、阿根廷大豆也陸續(xù)到港，這使得國(guó)內(nèi)油廠的開(kāi)機(jī)率較春節(jié)之前明顯上升，尤其自5月中旬

5、開(kāi)始，周度大豆壓榨量一直居高不下。6月19日，大豆周度壓榨量為170萬(wàn)噸，連續(xù)六周處于150萬(wàn)噸之上，明顯高于去年同期的159萬(wàn)噸，為今年2月以來(lái)周度最高值。 與此同時(shí)，壓榨利潤(rùn)不錯(cuò)，油廠挺粕意愿薄弱。 美豆價(jià)格長(zhǎng)期處于1000美分/蒲式耳以下，我國(guó)進(jìn)口美豆的本錢(qián)也在3000元/噸以下。近期，南美大豆到港集中，其成為我國(guó)大豆壓榨的主體。就統(tǒng)計(jì)核算來(lái)看，57月間我國(guó)進(jìn)口的巴西大豆，到港本錢(qián)在29003000元/噸，阿根廷大豆到港本錢(qián)在28502950元/噸。 較低的大豆本錢(qián)，帶來(lái)了理想的壓榨利潤(rùn)，過(guò)去一段時(shí)間，我國(guó)進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)處于110200元/噸較為理想的水平，這也削弱了油廠對(duì)豆粕的挺價(jià)意

6、愿。 圖為我國(guó)大豆周度壓榨情況 下半年，有中秋節(jié)和國(guó)慶長(zhǎng)假，生豬面臨宰殺出欄的問(wèn)題，豆粕消費(fèi)不如豆油，這將催生油廠的挺油拋粕心理。 圖為進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)走勢(shì) 豆粕庫(kù)存量開(kāi)始階段性恢復(fù) 隨著進(jìn)口大豆的到港以及壓榨量的增多，國(guó)內(nèi)豆粕產(chǎn)量明顯提高。盡管油廠一直在催促采購(gòu)方提貨，但港口地區(qū)油廠的豆粕庫(kù)存量仍出現(xiàn)一定程度的增長(zhǎng)。截至6月24日，港口地區(qū)豆粕庫(kù)存量為70.76萬(wàn)噸，不但高于5月同期的45萬(wàn)噸，也為4月以來(lái)的最高值。后續(xù)大豆仍將陸續(xù)到港，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆粕供給量和庫(kù)存量將繼續(xù)增長(zhǎng)。 圖為我國(guó)豆粕庫(kù)存和未執(zhí)行合同情況 此外，下游采購(gòu)方可能出現(xiàn)違約，也增強(qiáng)了豆粕庫(kù)存量增加的預(yù)期。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格自3月回落

7、至今，豆粕現(xiàn)貨主流價(jià)格已經(jīng)由當(dāng)初的3050元/噸下跌至近期的2440元/噸，跌幅到達(dá)19.5%。由于豆粕現(xiàn)貨交易的保證金處于10%20%的水平，本輪下跌，已經(jīng)使豆粕交易的保證金盡數(shù)虧掉，這也預(yù)示著將有局部貿(mào)易商違約。 基于行情的疲軟以及豆粕價(jià)格的持續(xù)下滑，大型飼料企業(yè)也有推遲執(zhí)行合同的預(yù)期，豆粕未執(zhí)行合同的數(shù)量一直徘徊在350萬(wàn)噸左右。 為了防止違約，局部油廠將交易訂金從15%調(diào)高到25%。不過(guò)，采購(gòu)方仍存在一定的違約風(fēng)險(xiǎn)，這增強(qiáng)了市場(chǎng)的偏空氣氛。 周邊市場(chǎng)形勢(shì)不樂(lè)觀DDGS進(jìn)口量增多，價(jià)格快速降低 圖為我國(guó)DDGS進(jìn)口情況 除了較為集中的大豆進(jìn)口，最近幾個(gè)月，DDGS到港量也較大。數(shù)據(jù)顯示，

8、15月到港的DDGS約為148萬(wàn)噸，69月還有200萬(wàn)噸左右的到港量。雖然過(guò)去的一個(gè)多月里，國(guó)內(nèi)DDGS價(jià)格持續(xù)疲軟，DDGS進(jìn)口商虧損加劇，局部進(jìn)口商已經(jīng)取消或延期了6船DDGS，但DDGS的進(jìn)口到港數(shù)量依舊充足。 此外，進(jìn)口DDGS本錢(qián)在1600元/噸附近，山東等地DDGS價(jià)格只能在1650元/噸以下運(yùn)行，這將刺激豆粕被廣泛替代，繼而壓制豆粕走勢(shì)。 油菜籽政策變化令菜粕承壓 油菜籽上市季節(jié)到來(lái)，國(guó)內(nèi)油菜籽收儲(chǔ)方案也逐步確定。2021年中央財(cái)政給江蘇、安徽、河南、湖北、湖南五省油菜籽收購(gòu)進(jìn)行補(bǔ)貼，要求五省從省財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)基金中補(bǔ)貼缺乏局部，具體收購(gòu)價(jià)以及是否儲(chǔ)存菜籽油由省級(jí)政府確認(rèn)。 由于財(cái)政開(kāi)銷過(guò)大，地方政府大多項(xiàng)選擇擇不存油，而是以直補(bǔ)方式將補(bǔ)貼發(fā)放給加工企業(yè)，讓其自負(fù)盈虧。 2021年，國(guó)內(nèi)絕大多