試論基于SVAR模型的居民消費(fèi)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長

1、試論基于SVAR模型的居民消費(fèi)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長由圖3可知，給實(shí)際GDP增長率一個(gè)正沖擊，在第1期對居民消費(fèi)變動(dòng)產(chǎn)生最大正效應(yīng)，約為1.177個(gè)百分點(diǎn)，之后從第3期到第6期出現(xiàn)了負(fù)效應(yīng)，在第4期出現(xiàn)最大負(fù)效應(yīng)，約為-0.106個(gè)百分點(diǎn)，沖擊影響于第6期趨于0，然而從第1期到第6期累積沖擊效應(yīng)約為1.255個(gè)百分點(diǎn)?？傮w上，來自經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的外生構(gòu)造沖擊對居民消費(fèi)變動(dòng)產(chǎn)生正效應(yīng)，但只是短期影響。同樣給實(shí)際GDP增長率一個(gè)正沖擊，也是在第1期對固定資產(chǎn)投資變動(dòng)產(chǎn)生最大正影響，約為3.557個(gè)百分點(diǎn)，之后也是從第3期到第6期出現(xiàn)了負(fù)影響，在第3期為-0.714個(gè)百分點(diǎn)，沖擊效應(yīng)于第6期趨于消失，然而

2、從第1期到第6累積沖擊效應(yīng)約為2.403個(gè)百分點(diǎn)?？傮w上，來自經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的外生構(gòu)造沖擊對固定資產(chǎn)投資變動(dòng)產(chǎn)生正影響，雖然只是短期影響，但是受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊力度強(qiáng)于居民消費(fèi)變動(dòng)受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊力度。上述實(shí)證結(jié)果說明，雖然總體上來自經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的外生構(gòu)造沖擊對居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資變動(dòng)產(chǎn)生正效應(yīng)，但是脈沖響應(yīng)途徑顯示，只持續(xù)2期正效應(yīng)，并出現(xiàn)了4期程度微弱的負(fù)影響，但是不能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長對保持居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長效用不大，因?yàn)橹挥挟a(chǎn)出不斷增加才能保證消費(fèi)、投資的持續(xù)增長，這只能說明，我國居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資自身存在問題，削弱了產(chǎn)出增加對其增長的持續(xù)促進(jìn)作用。然而，固定資產(chǎn)變動(dòng)受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的

3、沖擊力度強(qiáng)于居民消費(fèi)變動(dòng)受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊力度，說明我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出傾向于用于固定資產(chǎn)投資，和現(xiàn)實(shí)相符，由圖1可知，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長奉獻(xiàn)率總體上處于上升趨勢，尤其從2001年開場，固定資產(chǎn)投資成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?。四預(yù)測方差分解方差分解是另一種分析變量間動(dòng)態(tài)關(guān)系的方法，是將每個(gè)內(nèi)生變量的方差分解成與各構(gòu)造沖擊相關(guān)聯(lián)的組成局部，用相對方差奉獻(xiàn)率評價(jià)各構(gòu)造沖擊對每個(gè)內(nèi)生變量的相對重要性。由表4可知，在RGDP方差分解中，居民消費(fèi)增長率的構(gòu)造沖擊對經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測方差奉獻(xiàn)率經(jīng)過第1、2、3期增長，于第4期開場根本穩(wěn)定在8.5個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資增長率的構(gòu)造沖擊對經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測方差奉獻(xiàn)率經(jīng)過第

4、1、2、3期增長，于第4期開場根本穩(wěn)定在2.1個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)增長率自身構(gòu)造沖擊對經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測方差奉獻(xiàn)率經(jīng)過第1、2期下降，于第3期開場根本穩(wěn)定在89.3個(gè)百分點(diǎn)。這和圖2脈沖響應(yīng)分析結(jié)果根本一致，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)主要受自身構(gòu)造沖擊影響，居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資變動(dòng)的構(gòu)造沖擊對經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響微弱，從而說明居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長單位效率差；同時(shí)，RGDP方差分解也驗(yàn)證了，居民消費(fèi)變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響明顯強(qiáng)于固定資產(chǎn)投資變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。在RXF方差分解中，經(jīng)濟(jì)增長率的構(gòu)造沖擊對居民消費(fèi)增長率預(yù)測方差奉獻(xiàn)率于第5期開場根本穩(wěn)定在44.7個(gè)百分點(diǎn)，但是居民消費(fèi)增長率自身構(gòu)造沖擊對居民消費(fèi)增長率預(yù)

5、測方差奉獻(xiàn)率較大些，于第5期開場根本穩(wěn)定在54.85個(gè)百分點(diǎn)。因此，雖然經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對居民消費(fèi)變動(dòng)產(chǎn)生了較大程度的影響，但居民消費(fèi)變動(dòng)受自身構(gòu)造沖擊影響較大。在RTZ方差分解中，經(jīng)濟(jì)增長率的構(gòu)造沖擊對固定資產(chǎn)投資增長率預(yù)測方差奉獻(xiàn)率經(jīng)過前4期微弱波動(dòng)，于第5期開場根本穩(wěn)定在81個(gè)百分點(diǎn)。因此，固定資產(chǎn)投資變動(dòng)主要受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。由此可知，以上分析結(jié)果和圖3脈沖響應(yīng)分析結(jié)果也根本一致，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的構(gòu)造沖擊對固定資產(chǎn)變動(dòng)的影響力較大，從而說明了我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出傾向于用于固定資產(chǎn)投資。三、結(jié)論及建議本文基于SVAR模型分析了我國居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的動(dòng)態(tài)影響關(guān)系，實(shí)證結(jié)果提醒了以下兩方面

6、問題。一我國經(jīng)濟(jì)保持長期穩(wěn)定增長面臨壓力居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資作為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的最主要的兩個(gè)動(dòng)力，然而圖2脈沖響應(yīng)函數(shù)和RGDP方差分解說明，二者的變動(dòng)沖擊并不能對我國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生長期且持續(xù)的正影響，二者帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長單位效率差，并且圖3脈沖響應(yīng)函數(shù)說明，經(jīng)濟(jì)增長只對二者增長產(chǎn)生短期影響，從而較難通過持續(xù)進(jìn)步我國居民消費(fèi)程度、固定資產(chǎn)投資程度影響經(jīng)濟(jì)增長。因此，我國經(jīng)濟(jì)保持長期穩(wěn)定增長面臨壓力，這一問題主要?dú)w因于我國居民消費(fèi)程度偏低及固定資產(chǎn)投資構(gòu)造失衡。1居民消費(fèi)程度偏低。居民收入是影響居民消費(fèi)程度的主要因素，圖4顯示了1978-2022年我國居民收入占國內(nèi)消費(fèi)總值比重變化情況。圖4說明，我國

7、居民收入占國內(nèi)消費(fèi)總值比重，1978-1984年處于上升階段，但最大沒超過60%；1984-1992年處于下降階段，從1988年開場低于50%；1993-2022年根本保持在40%左右。較長時(shí)間內(nèi)，我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出分配到居民局部較少，居民收入程度偏低。加之我國社會(huì)保障制度不健全，存在有錢不敢花現(xiàn)象，以及我國居民重儲(chǔ)蓄，居民消費(fèi)構(gòu)造不合理，家庭消費(fèi)支出以住房、醫(yī)療、教育消費(fèi)支出為主，從而造成居民消費(fèi)程度偏低。長期低收入和低消費(fèi)造成居民消費(fèi)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長單位效率差，不利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。一次經(jīng)濟(jì)增長沖擊，雖能帶動(dòng)當(dāng)期消費(fèi)較大程度增加，但只要上述限制因素存在，也會(huì)對后期消費(fèi)造成不利影響。2固定資產(chǎn)投資構(gòu)造

8、失衡。固定資產(chǎn)投資按構(gòu)造分，主要分為建筑安裝工程各種房屋、建筑物的建造工程和各種設(shè)備、裝置的安裝工程和設(shè)備工具器具購置兩局部，圖5顯示了1981-2022年建筑安裝工程、設(shè)備工具器具購置占固定資產(chǎn)投資比重變化情況。由圖5可知，雖然建筑安裝工程占固定資產(chǎn)投資比重處于下降趨勢，但是每年都在60%以上，而設(shè)備工具器具購置占固定資產(chǎn)投資比重沒有超過30%。由此可見，大量固定資產(chǎn)投資用于公共根底設(shè)施、房屋等建筑物建立，而用于企業(yè)購置消費(fèi)設(shè)備、器具等消費(fèi)投資較少。這一現(xiàn)象容易造成重復(fù)投資，物品、效勞供應(yīng)長期增長受到限制。這種構(gòu)造失衡的固定資產(chǎn)投資，尤其是存在大量質(zhì)量差的重復(fù)投資，造成固定資產(chǎn)投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增

9、長單位效率差，必然影響經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長。二我國經(jīng)濟(jì)增長存在投資短期性問題圖2脈沖響應(yīng)函數(shù)和RGDP方差分解說明，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長而言，擴(kuò)大居民消費(fèi)產(chǎn)生的效力強(qiáng)于擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生的效力，然而圖3脈沖響應(yīng)函數(shù)和RXF、RTZ方差分解說明，我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出傾向于用于固定資產(chǎn)投資。事實(shí)上，我國已顯現(xiàn)投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長形式，主要因?yàn)椋合M(fèi)增長受收入、消費(fèi)習(xí)慣、社會(huì)保障制度、宏觀經(jīng)濟(jì)開展?fàn)顩r等因素影響，因此短期內(nèi)消費(fèi)增加程度有限；然而，短期內(nèi)投資可以得到較大程度增加，并且容易受政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控控制，因此政府可以在短期內(nèi)通過大幅增加投資刺激經(jīng)濟(jì)增長。我國應(yīng)對國際金融危機(jī)的4萬億財(cái)政刺激方案，使得我國在國際經(jīng)

10、濟(jì)形勢惡化的情況下仍保持了8.7%的增長速度，而這項(xiàng)方案的大量資金用于公共根底設(shè)施等建筑物投資，充分說明了短期內(nèi)可以通過大幅增加投資刺激經(jīng)濟(jì)增長。但是，投資的最終目的是消費(fèi)更多的物品和效勞以滿足居民需求，擴(kuò)大投資刺激經(jīng)濟(jì)增長在長期內(nèi)最終要落在消費(fèi)上。因此，我國靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長具有短期性，應(yīng)以消費(fèi)作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?。綜上所述，為使我國經(jīng)濟(jì)安康持續(xù)穩(wěn)定開展必須從以下幾方面入手：第一，調(diào)整固定資產(chǎn)投資構(gòu)造，加大企業(yè)消費(fèi)設(shè)備性投資，擴(kuò)大企業(yè)消費(fèi)規(guī)模，為社會(huì)提供更多的物品和效勞。首先，合理規(guī)劃公共根底設(shè)施建立，防止重復(fù)投資，減少盲目投資，降低對資金的占用率；其次，控制房地產(chǎn)建立規(guī)模，加強(qiáng)對資金

11、流向房地產(chǎn)市場的管制；最后，根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)整目的，加大對消費(fèi)企業(yè)尤其是中小消費(fèi)企業(yè)的資金扶持，尤其是制定合理的貸款優(yōu)惠政策，滿足消費(fèi)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模對資金的需求。第二，調(diào)整投資消費(fèi)比例，擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出用于居民消費(fèi)局部。主要是進(jìn)步居民收入程度，合理調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)初次分配，加大再分配力度，尤其是健全并完善工資管理制度，減輕企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，進(jìn)步職工薪酬待遇，拓寬農(nóng)村居民收入渠道，積極引導(dǎo)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移。第三，建立健全社會(huì)保障制度，進(jìn)步社會(huì)福利程度，優(yōu)化消費(fèi)構(gòu)造，增強(qiáng)居民消費(fèi)信心。主要應(yīng)完善養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、住房公積金制度，進(jìn)步保障程度和覆蓋率，降低住房、醫(yī)療、教育支出占家庭消費(fèi)支出的比重，進(jìn)步生活消費(fèi)品支出占家庭消費(fèi)支出的比重，從而防止有錢不敢花現(xiàn)象。中國論文聯(lián)盟.LL.整理。參考文獻(xiàn)：1高鐵梅.計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析與方法建模EVies應(yīng)用及實(shí)例北京：清華大學(xué)出版社，2022.2美奧利維爾布蘭查德.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)鐘笑寒.譯.北京：清華大學(xué)出版社，2022.3張榮.安康投資、消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長J系統(tǒng)工程理論與理論，20221.4杜麗群.投資與經(jīng)濟(jì)增長問題研究關(guān)于李斯特投資理論的幾點(diǎn)考慮J北京大學(xué)學(xué)報(bào)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版，20003.5曾麗萍.投資、消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析J云南財(cái)貿(mào)學(xué)院學(xué)報(bào)社會(huì)科學(xué)版，20221.6劉金全，于惠春.我國固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長之間的影響關(guān)系的實(shí)證分